东莞证券-财富通早班车_170413

页数: 6页
发布机构: 东莞证券
发布日期: 2017-04-13
证券研究报告 东莞证券研究所主办 2017 年 4 月 13 日 星期四 【东证观点】 周三大盘弱势震荡,市场成交量维持相对高位。从盘面上看,雄安新区继续“吸金”,当日总成交过 千亿,但其中个股分化加剧导致整体板块走势趋弱,对市场走势形成扰动。从目前市场环境看,经济数据 继续表现平稳,整体环境依然稳定。从技术面看,大盘虽表现偏弱,但整体重心依然保持在相对高位,预 计大盘短期仍有望蓄势挑战 3300 点。操作上建议继续关注结构性机会,如国企改革、一带一路、军工等 板块。 【宏观要闻】 1、统计局:3 月 CPI 环比下降 0.3%,同比上涨 0.9%;环比下跌的主要原因是食品价格下降较多。PPI 环比上涨 0.3%,同比上涨 7.6%;环比涨幅比 2 月份回落 0.3 个百分点,涨幅连续三个月回落。 2、习近平总书记对广东工作作出重要批示,希望广东为全国推进供给侧结构性改革、实施创新驱动 发展战略、构建开放型经济新体制提供支撑。 3、国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出,双方要通过外交安全对话、全面经济对 话、执法及网络安全对话、社会和人文对话 4 个高级别对话机制,推进经济合作“百日计划”实施。 4、香港特区行政长官梁振英下周将率团考察粤港澳大湾区多个城市,预计6月底前就大湾区规划发 展事宜向国家发改委提交意见。 5、银监会要求加强银行业股东准入监管,规范银行业金融机构股权转让行为,督促银行业金融机构 压降风险敞口,有效防控投资等风险,研究制定统一的银行业金融机构股东管理规则。 6、深交所总经理王建军:将围绕服务创新创业,深化创业板改革,进一步完善多层次资本市场体系, 不断延伸深交所的服务链。 7、商务部:去年我国在“一带一路”沿线国家新接对外承包工程合同额 1620 亿元,涉及电力工程建 设、房屋建设、交通运输建设、石油化工、通讯工程建设等领域。 8、央行:受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平,4 月 12 日不开展公 开市场操作。这是央行连续十三日暂停公开市场操作,十三日累计净回笼 4900 亿元。 【行业动态】 1、银监会发布关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知,要求各银监局要锁定高风险银行业金融 机构开展现场检查。 2、发改委:12 日 24 时,汽油每吨将上调 200 元,柴油每吨将上调 190 元,创下年内最大涨幅。 3、发改委:部署全面推开公立医院医疗服务价格改革。各级各类公立医院于 9 月底前全部取消药品 加成,除中药饮片外的药品实行零差率销售。 4、工信部电信研究院科技委主任蒋林涛:目前 CDN 的体系和功能等已达共识,技术也趋于相同,CDN 的标准制定工作进展顺利。去年底,随着工信部颁发牌照,网宿科技和阿里云成为我国首批获得 CDN 业 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自 担。 请务必阅读末页声明。 财富通早班车 务经营许可证的公司。 5、中国科学院:今年将斥资 3000 万元,用 18 个月的时间,部署面向新一代移动通信的 5G 芯片产业 化项目,以建成具有自主知识产权的 5G 芯片和网络关键技术创新链。 6、成都出台房产新政,在成都市住房限购区域内新购买的住房(含商品住房和二手住房),须取得 不动产权证满 3 年后方可转让。 7、2017 年第一季度民航运输总周转量为 253.9 亿吨公里,同比增长 12.8%;全国 219 个颁证运输机场 完成旅客吞吐量 2.72 亿人次,同比增长 13.7%。 【公司公告】 1、今日新股:星云股份,申购代码:300648,申购价格:15.74 元。 2、深振业 A(000006):预计 2017 年一季度盈利 9762 万元–1.12 亿元,同比增长 100% -130%。 3、远兴能源(000683):预计 2017 年一季度盈利 1.6 亿元 - 1.7 亿元,同比增长 4.16 倍 – 4.48 倍。 4、广聚能源(000096):2017 年一季度业绩预增逾三倍。 5、华西股份(000936):预计 2017 年第一季度盈利 1760 万元–1981 万元,同比增长 1.4 倍-1.7 倍。 6、隆基股份(601012):预计公司 2017 年一季度实现净利润 4 亿元–4.5 亿元,同比增加 50%-70%。 7、金通灵(300091):签订两项目协议,合同总金额近 8 亿元。 8、骆驼股份(601311):拟 3 千万欧元投资海外电动汽车及单车企业。 9、金科股份(000656):实控人与广州安尊公司签署一致行动协议,后者拟增持 2 亿股,公司股票 13 日复牌。 10、天茂集团(000627):国华人寿纳入报表,2016 年盈利增 9 倍。 11、盈峰环境(000967):中标 2.87 亿元环保产业项目。 【国际市场】 1、周三道指跌 0.29%;纳指跌 0.2452%;标普 500 跌 0.38%。 2、欧洲股市方面,英股富时 100 指数跌 0.22%;法股 CAC 40 指数跌 0.01%;德股 DAX 指数涨 0.13%。 【最新研究报告摘要】 ◆4 月 11 日《纺织服装行业 2017 年 4 月月报:关注一季报业绩预好个股》 行业运行:2017 年 3 月份,国内棉价震荡回调,国际棉价震荡回升,内外棉价差环比持续收窄。3 月 份国内 3128B 级棉月均价高于国际棉价 Cotlook A(FE)折 1%关税月均价 745.17 元/吨,价差较上月下降 351.46 元/吨,环比持续收窄。3 月份抛储:国储棉自 3 月 6 日开始轮出;3 月份国储棉轮出累计成交量 46.57 万吨,平均价格在 1.43 万元/吨-1.55 万元/吨,折 3128 价格在 1.58 万元/吨-1.65 万元/吨,略高 于同期国内 3128 级棉花市价。外需:2017 年 1-2 月纺织服装出口仍有所下滑,但降幅同比有所减缓。据 海关总署统计, 2017 年 1-2 月份,我国纺织服装累计出口 348.8 亿美元,同比下降 12.3%,降幅同比减 缓 3.4 个百分点;其中纺织品累计出口 141.71 亿美元,同比下降 8.8%,降幅同比减缓 5.4 个百分点;服 请务必阅读末页声明。 2 财富通早班车 装累计出口 207.08 亿美元,同比下降 14.6%,降幅同比减缓 2 个百分点。棉纱线出口保持回暖:2017 年 1-2 月份,棉纱线累计出口 2.11 亿美元,同比下降 3.01%,降幅同比减缓 23.9 个百分点;累计出口数量 为 5 万吨,同比增长 6.95%,保持正增长。内需:2017 年 1-2 月份终端零售增长依然较为乏力。 2017 年一季报展望:上游纺织制造业:2017 年 Q1,内外棉价格保持高位震荡,国内棉价较上年一季 度明显回升;以 3128 级棉花为例,2017 年 Q1 国内 3128 级棉花价格区间为 15700-16000 元/吨(上年同期 价格区间为 11600-13000 元/吨);内外棉价差持续收窄,目前维持在较低水平;在棉价带动下,纺织品 价格也明显回升;出口虽仍在下滑,但降幅有所收窄;棉纱线出口持续回暖;行业经营环境好于上年同期, 预计上游纺织制造业龙头一季度业绩有望回升。下游服装家纺业:受终端零售增长持续发力影响,预计行 业内多数公司业绩承压依然较大,但转型业务推进良好的公司业绩有望持续向好,如搜于特、跨境通、美 盛文化、朗姿股份等。 投资策略:维持谨慎推荐评级。上游保持温和复苏,下游业绩还看转型业务的推动。上游建议关注受 益棉价回升及棉纱线出口回暖的龙头企业华孚色纺、百隆东方、色织布龙头鲁泰 A,有望受益环保趋严、 产品提价的印染龙头航民股份等。下游服装家纺业关注转型推进良好、一季度业绩预期向好且估值较有优 势的跨境通、搜于特、美盛文化、朗姿股份等,以及低估值龙头森马服饰等。雄安新区概念股如华斯股份、 常山股份短期涨幅较大、获利盘较多,警惕回调风险。(魏红梅) ◆4 月 12 日《碧水源(300070)2016 年报点评:环保 PPP 龙头,未来持续快速增长可期》 事件:碧水源(300070)发布 2016 年度报告,实现营业收入 88.92 亿元,同比增长 70.54%;归属于 上市公司股东的净利润 18.46 亿元,同比增长 35.55%;拟每 10 股派 0.56 元。 点评: 受益 PPP 模式的推广,公司主营业务快速增长。2016 年,污水处理整体解决方案实现收入 44.97 亿元, 同比增长 18.76%;市政与给排水工程实现收入 41.62 亿元,同比增长 244.28%;净水器销售实现收入 2.33 亿元,同比增长 6.5%。 受益国家大力推进水污染防治领域 PPP 项目。公司 2016 年新增 EPC/BOT 合同金额分别达到 140 亿元 和 196 亿元,仅 2017 年 1 月,新增订单近 30 亿元,远超历史水平,表明在 PPP 模式推广下,订单量增大, 同时公司拿单实力强。当前公司大量订单在手,为业绩持续增长提供保障。 膜法水处理领军企业,MBR+DF 成又一增长引擎。公司是膜法水处理领域的领军企业, MBR+DF 工艺可 以将污水直接处理达到地表水Ⅱ类或Ⅲ类的高品质资源化。未来两三年,MBR+DF 膜产品有望获得大力推广 和应用,将成为又一增长引擎。 雄安新区带来新的市场机遇。膜技术将为我国华北地区的新型城市化生态环境建设与解决水危机提供 强大的技术支撑,京津冀一体化及雄安新区建设为公司提供更大的市场空间,将推动公司膜技术的更大规 模应用。 投资建议:维持“推荐”评级。预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.83 元、1.19 元、1.72 元,对应 PE 分别为 25 倍、18 倍、12 倍,维持“推荐”的投资评级。(黄秀瑜) ◆4 月 12 日《2017 年 4 月保险业月报:年报净利润负增长,但价值高增长》 2016 年净利润基本符合预期。整体来看,受到投资收益同比大幅下降的影响,上市险企净利润除平安 外均同比下滑,但内含价值高速增长,新业务价值增长表现十分抢眼。寿险价值转型背景下,营销渠道寿 险占比提升,新业务价值率高,退保率也在改善,寿险行业回暖迹象明显。产险方面,太保产险盈利能力 上升,平安产险保持了较好的盈利能力。投资方面,2016 年上市险企净投资收益率普遍上升,但总投资收 益较去年普遍下降。从资产配置结构看,险资大类资产配置在 2016 年对权益类投资基本保持谨慎,固定 请务必阅读末页声明。 3 财富通早班车 收益类特别是非标资产占比有所上升。 虽然上市险企净利润下滑,但上市险企价值保持高速增长,从外部环境看,寿险行业当前也面临有利 的发展环境,行业前景看好。从估值看,目前上市险企 2017 年 P/EV 在 1 倍左右,板块估值仍然处于较低 水平,中长期仍然具备一定配置价值,建议投资者关注。个股上推荐中国平安、新华保险。(邓茂) ◆4 月 13 日《骆驼转债(113012)上市投资分析:公司基本面尚可,盘子小弹性足》 骆驼转债(113012)已于 2017 年 3 月 24 日公开发行,到期日为 2023 年 3 月 24 日。根据《骆驼股份 可转换公司债券上市公告书》,骆驼转债将于 2017 年 4 月 15 日(周四)上市。 Z-L 模型测算的理论价值在 138 元附近。预计上市初期的转股溢价率在 15%-25%区间附近,上市初期 定价大约在 107 元-120 元的价格区间附近波动,价格中枢为 114 元。 关注转股期内正股向转股价和强赎触发价靠拢的预期。骆驼转债的强赎条款是“15/30,130%”,转股 价为 16.78 元,强赎触发价为 21.81 元。截至报告日前,正股股价为 16.16 元。在不考虑转股价向下修正 的情况下,正股在转股期内(2017 年 10 月 9 日至 2023 年 3 月 23 日),需要在连续 30 天当中有 15 天的 股价高于强赎触发价 21.81 元,才能触发强赎条款,发行人才可以执行强赎条款,实现持有人的债权向股 权的转换。建议关注正股骆驼股份在转股期内向 16.78 元和 21.81 元靠拢的预期。 盘子小弹性大,公司基本面尚可,估计上市价格在存量转债的中上水平。截至报告日前,存量 16 只 转债价格的平均值为 113.60 元,中位值为 114.16 元,最小值为 103.12 元,最大值为 130.66 元。目前, 正股骆驼股份的 PE(TTM)为 26.60,PB(LF)为 2.84,估值处于近几年的中等水平。考虑到目前 A 股市 场题材不断、交投逐渐活跃、发行人所在行业及发行人的行业地位尚可,加上骆驼转债盘子小弹性足,我 们认为,在骆驼转债上市首日价格在存量转债价格的中上水平。如果上市初期价格落在[107,120]价格区 间的上限,建议一级市场持有者可适当降低持有比例,本价格区间下限以下的价格可以适当配置。(何肖 贞) 请务必阅读末页声明。 4 财富通早班车 东莞证券宏观策略研究团队: 符传岿 潘绍昌 SAC 执业证书编号:S0340512110001 电话:0769-22119463 邮箱:fck@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号:S0340512080003 电话:0769-22118627 邮箱:psc@dgzq.com.cn 陈曦 段福林 SAC 执业证书编号:S0340511060001 电话:0769-22118627 邮箱:cx@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号:S0340512030002 电话:0769-22111089 邮箱:dfl@dgzq.com.cn 卢凯锋 SAC 执业证书编号:S0340515120001 电话:0769-22110973 邮箱:lukaifeng@dgzq.com.cn 请务必阅读末页声明。 5 财富通早班车 东莞证券投资评级体系: 公司投资评级 推荐 谨慎推荐 预计未来 6 个月内,股价表现强于市场指数 15%以上 预计未来 6 个月内,股价表现强于市场指数 5%-15%之间 中性 预计未来 6 个月内,股价表现介于市场指数±5%之间 回避 预计未来 6 个月内,股价表现弱于市场指数 5%以上 行业投资评级 推荐 谨慎推荐 预计未来 6 个月内,行业指数表现强于市场指数 10%以上 预计未来 6 个月内,行业指数表现强于市场指数 5%-10%之间 中性 预计未来 6 个月内,行业指数表现介于市场指数±5%之间 回避 预计未来 6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 5%以上 风险偏好评级 高风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动幅度一倍以上 较高风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 50%-100%之间 一般风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 20%-50%之间 低风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度低于市场指数波动的幅度 20%以内 本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。在风险偏好评级中,不涉及到具体品种推荐和评级的产品则按照产品 研究的市场给予基础风险评级。即:权证以及衍生品市场的研究报告,其基础风险评级为高风险;股票、偏股型基金市场方 面的研究报告,其基础风险评级为一般风险;债券、债券型基金、货币型基金以及宏观经济政策等市场方面的研究报告,其 基础风险评级为低风险。 分析师承诺: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地在 所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点,不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公 司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关 系,没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益,或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观 点。 声明: 东莞证券为全国性综合类证券公司,具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供东莞证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠,但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价 值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告,亦可因使用不同假设和标准、采 用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下,本报告所载的资料、工 具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险, 据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的 任何损失负任何责任,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关 联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供 投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有,未经本公司事先书面许可, 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发,需注明本报告的机构来源、作者和发布日期,并提示使用本报告 的风险,不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的,应当承担相应的法律 责任。 东莞证券研究所 广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼 邮政编码:523000 电话:(0769)22119430 传真:(0769)22119430 网址:www.dgzq.com.cn 请务必阅读末页声明。 6
财富通早班车
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
东莞证券 - 财富通早班车
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
财富通早班车
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服