中投证券-财富早报_170301

证 券 研 究 报 告 /财 富 早 报 [Table_MainInfo] 2017 年 3 月 1 日 署名人：丁俭 S0960511030020dingjian@china-invs.cn 主要市场指数 [Table_MarketIndex] 指数 收盘 [Table_Top_Home] 财经要闻 涨跌幅（%） 28 日 2月 本年 上证综指 3241.73 0.40 2.61 4.45 深证成指 10391.34 0.36 3.38 2.10 中小板指 6625.60 0.39 4.48 2.37 创业板指 1927.16 0.02 2.17 -1.78 沪深 300 3452.81 0.19 1.91 4.31 恒生指数 23740.73 -0.77 1.63 7.91 标普 500 2363.64 -0.26 3.72 5.57 富时 100 7263.44 0.14 2.31 1.69 纽约期油 54.00 -0.09 2.27 0.20 纽约期金 1248.80 -0.79 3.00 8.40 伦敦期铝 1921.00 1.27 5.52 13.80 伦敦期铜 5979.50 0.67 -0.01 8.40 美大豆 1033.50 1.13 0.93 2.56 USD/RM 6.87 -0.04 -0.13 -1.16 USD/JPY 111.82 -0.78 -2.26 -4.22 1.06 0.34 -0.56 0.54 101.34 0.19 1.78 -1.02 EUR/USD 美元指数 署名人：赖勇全 S0960612070013laiyongquan@china-invs.cn 【国内资讯】 发改委下发《分享经济发展指南(征求意见稿)》（中证报） 习近平：引导房地产市场的投资行为（上证报） 【国际资讯】 美国第四季度 GDP 上涨 1.9%（中证报） 美联储威廉姆斯：3 月加息正得到“认真考虑”（东方财富网） 【行业资讯】 京沪干线已全线贯通，量子通信产业化提速（上证报） 北斗导航进入米级定位时代，渗透率有望快速提高（中证报） 全球基建步入高速期，工程机械行业回暖或加速（上证报） 钛精矿价格暴涨逾 2 倍，资源价值有望重估（中证报） 【公司资讯】 深中华 A 定增募资 12 亿发力智能家居（证券时报） 江南化工 39.8 亿元收购新能源资产（中证报） 财富视点 美国军费大幅飙升，关注军工板块 美国总统特朗普正向国会申请增加国防支出 540 亿美元，这相当于 增加近 9.2%的军费支出。如果申请获批，这一军费增幅将是 2008 年以来最高，军费规模也将于伊拉克战争前相当。3 月 5 日总理做 政府工作报告将披露今年军费预算情况。在美、日等国相继提高军 费开支情况下，市场预期中国今年军费增速或重返两位数。2016 年，中国军费增速仅 7.6%创 6 年来最低。美韩联合军演计划在 3 月举行，此次演习美军将派出核动力航母，还将首次启用萨德系统， 规模达到历史最大，军演无疑将加剧区域紧张局势。关注军工板块。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 财富早报 财经要闻： 国内资讯 一、 【发改委下发《分享经济发展指南(征求意见稿)》 】 据国家发改委消息，发改委就《分享经济发展指南(征求意见稿)》向社 会征求意见，旨在进一步推动分享经济发展。征求意见稿提出，加快形成 适应分享经济特点的政策环境，进一步增强政策包容性和灵活性，加强分 类指导，降低准入门槛，维护公平竞争，提高“放管服”水平，降低分享 经济发展的政策风险。鼓励创新监管模式，引导和支持有条件的地区和行 业先行先试。 点评：分享经济的本质是互助互利，能够有效提升资源配置效率。此 前“十三五”规划首提分享经济。根据统计，2014 年全球分享经济的市场 规模达到 150 亿美金。到 2025 年，这一数字将达到 3350 亿美金，年复 合增长率达到 36%。可以想象分享经济将是下一个万亿级的市场。互联网 为分享经济提供了强大的工具。分享经济的发展将充分利好在相关领域布 局的企业，如交通出行、物流快递、数据共享等企业。上市公司中，捷顺 科技(002609)与中国电信、深圳通分别签署《战略合作协议》和《合作框 架协议》 ，共享商户，共享入口资源。它还联手建亿通，共享全国数以亿计 的公交一卡通用户。千方科技(002373)与首开合作，拓展社区停车服务， 进行社区车位资源整合。 二、 【习近平：引导房地产市场的投资行为】 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长 习近平 2 月 28 日上午主持召开中央财经领导小组第十五次会议。习近平发 表重要讲话强调，做好经济工作是我们党治国理政的重大任务，要坚持宏 观和微观、国内和国外、战略和战术紧密结合，坚持问题导向，及时研究 重大战略问题，及早部署关系全局、事关长远的问题，对经济社会发展进 行指导，把谋划大事和制定具体政策紧密结合起来，加强责任分工，一锤 一锤钉钉子，直到产生实际效果。习近平指出，建立促进房地产市场平稳 健康发展长效机制，要充分考虑到房地产市场特点，紧紧把握“房子是用 来住的、不是用来炒的”的定位，深入研究短期和长期相结合的长效机制 和基础性制度安排。 点评：中央对房地产市场认识也更客观，进一步明确了基本的保障属 性和一定的投资属性。提出了引导投资行为的说法，看来对房地产在拉动 经济增长方面还是持有一定的正面意义，不想一棍子打死，但对投资的收 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/6 财富早报 益、资格等会有严格限制，不会出现全民炒房的现象了。 国际资讯 一、 【美国第四季度 GDP 上涨 1.9%】 美国商务部周二在其发布的第二次预测数据显示，美国国内生产总值 (gdp)去年第四季度增长年率为 1.9%，该数据与上个月发表的初值相当， 但是不及预期的 2.1%。数据公布后美国国债价格上涨，而美元兑一篮子货 币下跌，美国股指期货基本不变。 二、 【美联储威廉姆斯：3 月加息正得到“认真考虑” 】 北京时间周三(3 月 1 日)，旧金山联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)在 圣克鲁兹发表讲话。威廉姆斯称，3 月加息正得到“认真考虑”；美联储需 要逐步加息，以避免经济过热。他表示，对经济以健康步伐增长抱有信心； 通胀正迈向 2%的目标，已经在全国范围内实现充分就业，美联储非常接近 达成就业和通胀目标。他并称，独立性是美联储唯一也是最重要的特性。 威廉姆斯讲话后，联邦隔夜掉期利率显示，美联储 3 月加息概率升至 60%， 上周一(2 月 20 日)只有 50%。 行业资讯 一、 【京沪干线已全线贯通，量子通信产业化提速】 据悉，量子通信京沪干线已经全线贯通。上周，某国有大型银行开始 使用京沪干线传递备份。去年 10 月沪杭干线浙江段开通后，有关政府部门 和地方银行机构也已经投入使用。这标志着我国信息安全技术水平又迈上 了一个新的台阶，量子通信产业化发展提速。 点评：量子通信技术是目前唯一的安全性得到严格证明的保密通信方 式，在军事、国防、金融等信息安全领域有着重大的应用价值和前景，未 来国内量子通信市场规模有望达到千亿元级别。我国量子通信技术已经处 于世界领先水平，产业化目前也已经初具规模。A 股相关概念股包括凯乐 科技(600260)、三力士(002224)、福晶科技(002222)等。 二、 【北斗导航进入米级定位时代，渗透率有望快速提高】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/6 财富早报 央视 28 日报道，由我国自主研制的“米级快速定位北斗芯片”正式推 出，这标志着我国自主可控的北斗卫星导航应用正式进入米级定位时代。 北斗米级快速定位系统的推出，将满足现代化城市中车用记录仪、后视镜、 导航仪等与公众行车安全相关的各种电子设备的需求。预计 2017 年在我国 汽车领域应用的自主处理器套片市场规模将达到 1000 万片。 点评：北斗系统已基本完成了对亚太地区的全覆盖，正在组建全球定 位网络。随着北斗系统的日益完善以及全球影响力的提升，北斗在导航终 端中的渗透率有望快速提高，促进产业持续高速增长。 三、 【全球基建步入高速期，工程机械行业回暖或加速】 亚洲开发银行周二发布报告，重点强调了大规模公共设施建设和更新 换代以及极大增进民营投资的必要性，到 2030 年，亚洲地区新兴经济体须 为从交通网络到清洁水资源等各类基础设施建设投入高达 26 万亿美元的 资金。另据媒体报道，特朗普在本周二国会演讲中提出将大规模基建方案， 金额高达 5000 亿美元。与之对应的是，中国近期公布，国内固定资产投资， 在 2017 年或超 45 万亿。 点评：中美两大国均发力基建，加上印度、东南亚等区域的新兴基建 工程纷纷上马，将驱动全球市场，基建热潮即将到来。中国正与“一带一 路”沿线国家一道，积极规划六大经济走廊建设。随着全球基建建设进入 新的加速周期，工程机械行业的上升周期已经来临。行业回暖带来的整体 销量增长，厦工股份（600815） 、柳工（000528）等工程机械公司有望受 益。 四、 【钛精矿价格暴涨逾 2 倍，资源价值有望重估】 据生意社 28 日数据，我国钛精矿三大主要生产企业之一的四川安宁铁 钛股份本周连续两次上调钛精矿报价，每次上调 100 元/吨，最新报价为 1750 元/吨，本周涨幅近 13%。与今年初价格相比，目前钛精矿价格累计 涨幅约 34%；与去年初的价格（527.5 元/吨）相比累计涨幅高达 230%。 点评：钛精矿价格暴涨，主要原因是行业供需格局改善；环保措施趋 严，主产区攀枝花钒钛高新技术区企业因环保不达标被停产整治；下游钛 白粉需求旺盛连续涨价，对钛精矿涨价形成有力支撑。据机构测算，目前 钛精矿毛利率高达 70%，盈利能力大幅提升，拥有钛精矿资源的公司有望 受益价值重估。A 股中，天成控股（600112）投资的海外锆钛矿企业香港 长城矿业，开采非洲莫桑比克中部省份的沿海锆钛矿 5004C 矿区内蕴经济 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/6 财富早报 资源量钛铁矿 1008 万吨。佰利联（002601）是钛白粉行业龙头，具备钛 精矿储量 3625 万吨，年产能超过 60 万吨/年。 公司资讯 一、 【深中华 A 定增募资 12 亿发力智能家居】 深中华 A（000017）拟向瑞安信息、万胜实业等 4 名投资者定增不超 1.1 亿股，募资不超 12 亿元，用于智能社区楼宇对讲设备及系统平台建设 项目，以及运动体验线上线下销售平台及研发中心建设项目。其中，智能 社区楼宇对讲设备项目由公司通过增资控股安明斯 55%股权后实施。据悉， 安明斯作为国内智能家居领域的较早进入者，在该细分领域上具有较强的 竞争优势，已于 2016 年 1 月挂牌新三板。 二、 【江南化工 39.8 亿元收购新能源资产】 江南化工（002226）拟以 8.73 元/股发行 4.56 亿股购买盾安新能源 100%股权，交易作价 39.8 亿元，同时拟配套募资不超 15 亿元。盾安新能 源从事风电场、光伏电站的开发、建设、运营以及可再生能源设备研制， 2015 年亏损，2014 年、2016 年 1 至 10 月净利润分别为 4194.82 万元、 3077.83 万元。交易对象承诺盾安新能源 2017 年至 2020 年扣非后净利分 别不低于 1.42 亿元、2.43 亿元、3.47 亿元、4.36 亿元。 市场研判： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5/6 投资评级定义 公司评级 强烈推荐：预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数涨幅 20%以上 推荐：预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数涨幅介于 10%-20%之间 中性：预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数变动介于跌幅 10%和涨幅 10%之间 回避：预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数跌幅 10%以上 行业评级 看好：预期未来 6-12 个月内，行业指数表现优于沪深 300 指数 5%以上 中性：预期未来 6-12 个月内，行业指数表现相对沪深 300 指数持平 看淡：预期未来 6-12 个月内，行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上 研究团队简介 丁俭，博士，中国中投证券财富管理部研究总监，首席分析师。在金融衍生品、封闭式基金、市场估值等领域有深刻的研究。2007 [Table_About] 年 10 月上旬，曾经成功地在市场最高点来临前夕发布估值报告，前瞻性地警示市场拐点来临的风险。2006 年曾经以领先同行的独到 视角揭示了封闭式基金的巨大套利机会，发表多篇极具市场影响力的研究报告。2006-2007 年先后在证券市场周刊、中国证券报等权 威证券类媒体发表文章十余篇。参与编写并正式出版《中国金融产品与服务报告 2006》 、 《中国金融产品与服务报告 2007》 ，其研究 成果《基金与股指期货套利研究》在中国证券业协会 2006 年度科研课题研究成果评选中获奖。荣获世界金融实验室颁发的 2004 年 度大奖，被评为“2004 年中国最具声望的 100 位证券分析师” 。 孔军，中国中投证券财富管理部研究员，2000 年进入南方证券研究所，05 年加盟中国中投证券研究所，先后研究的领域有：化 纤、中药、建材、有色和纺织服装。 李晓红，中国中投证券财富管理部研究员，华中科技大学学士，上海财经大学硕士，中国注册会计师，16 年证券从业经验。 刘弘毅，中国中投证券财富管理部投资顾问，西安交通大学金融数学硕士，2010 年加入中投期货，2012 年加入中国中投证券。 赖勇全，中国中投证券财富管理部投资顾问，深圳大学金融学硕士，2010 年加入中国中投证券。 肖恒毅，中国中投证券财富管理部研究员，美国克拉克大学数理金融硕士，2012 年加入中国中投证券。 免责条款 本报告由中国中投证券有限责任公司（以下简称“中国中投证券” ）财富管理部提供，旨为派发给本公司客户及特定对象使用。 中国中投证券是具备证券投资咨询业务资格的证券公司。未经中国中投证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送、转发或 出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，由公司授权机构承担相关刊载或转发责任，非通过 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