川财证券-晨报_170416

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作者: 研究所
发布机构: 川财证券
发布日期: 2017-04-16
证券研究报告 证券研究 /晨报 2017 年 4 月 17 日 宏观策略 大盘短期开启震荡偏弱趋势。(1)经济政策层面,经济现走弱迹象, 监管趋严使得流动性偏紧。CPI 持续偏弱,PPI 同比增速回落,需求偏 弱和商品走弱使得 PPI 同比增速可能继续走弱。社会融资总额、企业 中长期贷款等偏弱,高频数据也显示经济短期走弱迹象显现。银监会 清理表外融资等监管趋严使得短期流动性再次面临偏紧压力,股市短 期面临监管及市场利率上行的双重压力。(2)资金层面,外部资金短 期偏紧缓解,市场资金仍流入。外部资金上,央行重启公开市场操作, 流动性偏紧有所缓解。市场资金上,中长期资金流入减缓,短期资金 继续流入。(3)市场层面,做多情绪减弱,短期震荡偏弱。市场情绪 上,个股活跃度仍处于中性偏低水平,赚钱效应和个股强度同时大幅 走弱,资金集中度回落,短期可能震荡偏弱。技术分析上,上证短期 震荡偏弱,中期走弱迹象显现;创业板中短期震荡下跌。(4)综合以 上因素,我们认为大盘短期已经出现震荡走弱趋势;策略上维持震荡 思路,控制仓位,偏重绩优蓝筹个股;关注雄安、一带一路、国企改 革、智能机器等概念热点及建筑、军工、电力、医药等板块。 行业公司 贵州茅台引领白酒行业持续回暖。 (1)贵州茅台 14 日晚间披露 2016 年年报。2016 年贵州茅台实现营收 388.62 亿元,同比增长 18.99%, 实现净利润 167.18 亿元,较去年同期增长 7.84%。而 2016 年预收账 款达到 175.41 亿元,较去年同比增长 112.32%,年报解释称,预收账 款增长是经销商预付的货款增加所致。经营现金流也高达 374.51 亿 元,同比增长 114.79%。 (2)目前五粮液、酒鬼酒、顺鑫农业、沱牌 舍得等多家公司发布年报显示营收与净利润呈现双增长,白酒行业已 从弱复苏开始强势回暖,一线高端白酒及次高端白酒企业较为明显。 (3)持续看好白酒全年行情,重点关注茅台、五粮液、泸州老窖一 线品牌及沱牌舍得、水井坊等次高端品牌企业。随着消费者购买力增 强,白酒的消费升级明显,高端酒节前量价齐升超预期,未来名酒价 格将继续上行,提价增利使企业受益,提价预期使得企业盈利预测存 上调空间。 川财证券研究所 成都: 高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 总机:(028)86583000 传真:(028)86583002 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 证券研究/晨报 宏观策略 大盘短期开启震荡偏弱趋势。(1)经济政策层面,经济现走弱迹象,监管趋严使得流动性偏紧。CPI 持 续偏弱,PPI 同比增速回落,需求偏弱和商品走弱使得 PPI 同比增速可能继续走弱。社会融资总额、企业 中长期贷款等偏弱,高频数据也显示经济短期走弱迹象显现。银监会清理表外融资等监管趋严使得短期 流动性再次面临偏紧压力,股市短期面临监管及市场利率上行的双重压力。 (2)资金层面,外部资金短 期偏紧缓解,市场资金仍流入。外部资金上,央行重启公开市场操作,流动性偏紧有所缓解。市场资金 上,中长期资金流入减缓,短期资金继续流入。 (3)市场层面,做多情绪减弱,短期震荡偏弱。市场情 绪上,个股活跃度仍处于中性偏低水平,赚钱效应和个股强度同时大幅走弱,资金集中度回落,短期可 能震荡偏弱。技术分析上,上证短期震荡偏弱,中期走弱迹象显现;创业板中短期震荡下跌。 (4)综合 以上因素,我们认为大盘短期已经出现震荡走弱趋势;策略上维持震荡思路,控制仓位,偏重绩优蓝筹 个股;关注雄安、一带一路、国企改革、智能机器等概念热点及建筑、军工、电力、医药等板块。  国内 刘士余:对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软 4 月 15 日消息,证监会主席刘士余主席在深圳证券交易所 2017 年会员大会上致辞时表示,交易所要进一步解 放思想,敢于亮剑,捍卫法定监管权威,运用自身规则的灵活性,对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。 交易所必须依法主动行使全方位的监管职能,包括对公司上市、退市和并购重组的实质性监管。 证监会专项执法剑指次新股恶意炒作 三类股价操纵手法曝光 4 月 14 日,证监会在新闻发布会上表示证监会将开启 2017 年第二批专项执法行动,主要针对炒作次新股和快 进快出手法等恶性操纵市场行为。今年以来,一些新上市股票连续上涨且短期涨幅较大,价量呈现明显异常, 聚积了较大风险。市场监控发现,多组高度可疑的关联账户交替炒作、合力拉抬,已经涉嫌操纵市场。 人民日报批只抓经济不讲政治:这是功利主义的算计 有些人认为抓经济能立竿见影得实惠,讲政治无法在短期内见收益,因而只抓经济不讲政治。这是功利主义的 算计,是对坚持以经济建设为中心的曲解。讲政治的原则要求必须贯彻到党的一切工作中,经济工作也不例外。 秦皇岛深夜出台限购政策:外地户籍暂不得购买第二套房 4 月 15 日,秦皇岛市政府出台关于加强房地产市场调控的意见,意见规定,非本市户籍居民家庭在本市限购区 域已拥有 1 套及以上住房的,暂不得购买新建商品住房和二手住房;能够提供在本市满六个月以上纳税证明或 社会保险缴纳证明的非本地户籍居民在购房时视为本市户籍居民。  国际 美国确认朝鲜试射导弹失败:刚一发射就爆炸 据韩联社 16 日报道,美方当天上午表示确认朝鲜 16 日试射导弹,并称导弹“几乎一发射就爆炸”。韩国推测, 推测,朝鲜试射的导弹可能与朝鲜前一次试射的导弹相同,飞行距离似乎不长。  主题新闻 悄悄“憋大招”两年后,苹果终于拿到无人驾驶许可证 据英国金融时报消息,苹果公司近日获得了美国 DMV(加州车辆管理局)许可证,获得许可证意味着苹果可以 在加州公路上测试无人驾驶汽车。去年,苹果放弃了电动汽车的研发工作,重新将开发工作重心放在汽车无人 驾驶系统。苹果可能会研发自己独立的无人驾驶软硬件系统,就像在 iPhone、iPad 等产品中推出 IOS 系统。 2 川财证券研究 2017-04-17 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 证券研究/晨报 行业公司 贵州茅台引领白酒行业持续回暖。 (1)贵州茅台 14 日晚间披露 2016 年年报。2016 年贵州茅台实现营收 388.62 亿元,同比增长 18.99%,实现净利润 167.18 亿元,较去年同期增长 7.84%。而 2016 年预收账款 达到 175.41 亿元,较去年同比增长 112.32%,年报解释称,预收账款增长是经销商预付的货款增加所致。 经营现金流也高达 374.51 亿元,同比增长 114.79%。 (2)目前五粮液、酒鬼酒、顺鑫农业、沱牌舍得等 多家公司发布年报显示营收与净利润呈现双增长,白酒行业已从弱复苏开始强势回暖,一线高端白酒及 次高端白酒企业较为明显。 (3)持续看好白酒全年行情,重点关注茅台、五粮液、泸州老窖一线品牌及 沱牌舍得、水井坊等次高端品牌企业。随着消费者购买力增强,白酒的消费升级明显,高端酒节前量价 齐升超预期,未来名酒价格将继续上行,提价增利使企业受益,提价预期使得企业盈利预测存上调空间。  行业动态 医保谈判目录出炉 国产品种占比超预期 据上证报道,14 日晚间,人社部官网发布《2017 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录谈判范围》, 确定 44 个品种纳入新版医保目录谈判范围。其中共涉及 32 家中外制药企业,国产品种占比达 45.45%,超市场此前 预期。值得注意的是,恒瑞医药(600276)、信立泰(002294)、天士力(600535)等多家上市公司的品种入选。 国产大飞机首飞在即 航空制造产业链迎机遇 据怀新资讯报道,4 月 16 日,国产大飞机 C919 在上海浦东机场进行了首次高速滑行测试,通过测试后,将进行首 飞。按照计划,C919 将在今年上半年完成首飞。国产大飞机将带动金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等航 空产业链上下游环节,促进我国万亿规模的航空产业加速成长。  公司跟踪 莱茵体育终止重大资产重组 17 日起复牌 莱茵体育 16 日晚间公告,由于停牌期间国内证券市场环境及政策发生了一定的变化,且实际控制人在停牌期间尚未 完成对圣玛丽足球集团有限公司 80%股权的收购工作,基于审慎性原则,为保证公司正常业务发展,维护广大投资者 利益,公司决定终止本次重大资产重组。 乐视网拟调整重大资产重组事项 17 日起停牌 乐视网 16 日晚间公告,公司拟于近期召开董事会审议重大资产重组事项,公告新的重组方案,预计将构成重大调整, 公司股票 4 月 17 日起停牌。新的重组方案预计将与公司 2016 年报同时披露,公司将及时刊登相关公告并申请股票 复牌。 分众传媒与 WME|IMG 中国签订商业合作协议 分众传媒 16 日晚间公告,子公司分众传媒有限公司(以下简称“分众”)与 IMG 康体发展(上海)有限公司(以下简 称“WME|IMG 中国”)于近日签订了《商业合作协议》。据悉,WME|IMG 中国是全球领先的娱乐、运动、时尚公司,过 去十几年间,IMG 在中国已打下良好的发展基础。公司表示,本次商业合作协议的签署,对公司业务发展具有重要意 义。公司沿着体育、影视娱乐布局的重要原因是,中国消费体验式浪潮在崛起,新一波投资浪潮中,包括消费者的 时间支出,金钱支出,很多都聚焦在影视、娱乐、旅游、体育等方面。 高成长旋律未变 海康威视去年净利 74 亿再上台阶 海康威视 4 月 13 日晚间公司发布 2016 年年报显示,期内公司实现营业收入 319.24 亿元,同比增长 26.32%;净利润 74.22 亿元,同比增长 26.46%。公司拟向全体股东每 10 股送 5 派 6 元。同日发布的 2017 年一季报显示,公司营业 收入和净利润同比再度提升。其中营收 70.44 亿元,同比增长 35.46%;净利润 14.81 亿元,同比增长 29.49%。海康 威视主营视频监控系统主要设备,是全球最大的安防厂。截至 2016 年年末,公司总股本 61.55 亿股,以最新股价 32.38 元/股计算,总市值高达 1993 亿元,是中小板第二大市值公司,仅次于顺丰控股。 3 川财证券研究 2017-04-17 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 证券研究/晨报 证券研究/晨报 股票市场表现 注:过去 10 年中除中小板及创业板外各指数的 10 周活力指数一般在 10%,90%处反转,中小板及创业板可达 100%或 0%。 大类资产表现 国内行业表现 5 川财证券研究 2017-04-17 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 证券研究/晨报 海外行业表现 海外主题指数及科技指标股市场表现 6 川财证券研究 2017-04-17 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 证券研究/晨报 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不 与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 投资评级说明 证券投资评级: 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。 买入:20%以上; 增持:5%-20%; 中性:-5%-5%; 减持:-5%以下。 行业投资评级: 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。 超配:高于 5%; 标配:介于-5%到 5%; 低配:低于-5%。 联系方式 川财证券有限责任公司 研究所 上海陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼 深圳福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 楼 7 川财证券研究 2017-04-17 谨请参阅尾页声明及投资评级说明 机构业务部 李 沫 吴 健 胡 芳 闵歆琰 袁梓芳 13611881751 18616814608 18621972006 13482123232 15502154117 limo@cczq.com wujian@cczq.com hufang@cczq.com minxinyan@cczq.com yuanzifang@cczq.com 刘珣华 13910309345 liuxunhua@cczq.com 马 昊 13581897385 mahao@cczq.com 黄 薇 15901115104 huangwei@cczq.com 彭维熙 13723778798 pengweixi@cczq.com 陈 晨 15986679987 chenchen@cczq.com 王 楚 18620362172 wangchu@cczq.com 证券研究/晨报 免责声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任公 司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告在未经本公司公开披露或者同意披 露前,系本公司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告 所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,本 公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投 资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人员、交 易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本公司没有 义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应 的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其他 投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候 均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投 资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与 分析的准确,也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告 所造成的一切后果,本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到 本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有 报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服 务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便客 户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度 官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何 形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研究所”,且 不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果 及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本 公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:11080000。 8 川财证券研究 2017-04-17 谨请参阅尾页声明及投资评级说明
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