中原证券-晨会_170106

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发布机构: 中原证券
发布日期: 2017-01-06
中原证券晨会 2017-01-06 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 财经快闻 中国2016年12月财新服务业PMI为53.4,较11月提高0.3个百分点, 为17个月以来最高,前值为53.1;财新中国综合PMI创45个月以来的 新高,达53.5。财新钟正生:四季度中国经济好于前三季度,全年经 济目标达成无碍,但需警惕后期经济转头向下风险。 央行种种“亮剑”迹象或向市场表明态度:央行不会容忍人民币持续大 幅贬值的预期持续强化。可以预见,今年央行将进行更多预期管理,保持 汇率稳定。 2016年共227家中企在A股完成IPO,创下自2012年以来的最高记录。伴随 着2016年A股IPO节奏加快,2017年在市场不出现大幅波动的前提下,预计 IPO仍将延续2016年的发行速度。 三只新股周五(1月6日)申购。利安隆申购代码300596,发行价11.29元 ,申购上限12000股。欧普康视申购代码300595,发行价23.81元,申购上 限17000股。中国科传申购代码780858,发行价6.84元,申购上限39000股 。 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 铁路运输业:基本面好转、改革呼声强烈 高世梁 执业证书编号: S0730515030003 中国铁路总公司工作会议1月3日在北京召开 16年铁路固定资产投资8015亿。16年底铁路营业里程12.4万公里,高速铁路2.2万公里以 上,占世界总里程60%以上。16年底沪昆高铁全线开通,我国“四纵四横”高铁网基本成型 16年发送旅客27.7亿人,增长11.2%。铁路货运止跌回稳,发送货物26.5亿吨,降幅较15 年收窄9.3个百分点 铁路经营总收入9116亿(其中运输总收入6266亿,多元经营2850亿),综合创效280亿元 17年全国铁路行业投资将保持16年水平,投产新线2100公里,复线2500公里,电气化铁 路4000公里。完成旅客发送量30.25亿人,货物发送量27.5亿吨 16年7月印发的《中长期铁路网规划》,到2020年铁路网规模达15万公里,高速铁路3万 公里,构建“八纵八横”高速铁路主通道,覆盖80%以上大城市,培育壮大高铁经济 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 混改成为热点 规范和落实铁路两级主体企业权责 推进铁路资产资本化经营,研究推进铁路企业债转股,深化铁路股权融资改革 开展混合所有制改革,促进铁路资本与社会资本融合发展 加大综合经营开发力度,落实铁路局土地综合开发主体责任,赋予必要的开发 自主权,面向社会资本,推出一批土地综合开发项目。在做强运输主业同时,促 进旅游餐饮、站车商务、商贸物流、保险服务等关联业务协调发展 作为市场化程度较低的行业,铁路体制改革、定价机制市场化、引入社会资本、 铁路资产证券化、业务多元化等一直是市场关注的重点。作为混合所有制改革试 点,铁路行业有望破局 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 业务量逐月复苏、市场表现回升 16年三只铁路股表现一般,除广深铁路跑赢上证综指外,铁龙物流和大秦铁路 基本和大市表现同步(大秦铁路另含5%的股息率) 但随着行业基本面好转(特别是铁路货运,业务量已从16年初下滑14%到年末连 续多月恢复正增长),个股也均走出探底回升行情 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 铁龙物流、大秦铁路、广深铁路相对16年年内低点分别上涨33%、 18%和55% 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 给予行业“强于大市”的投资评级 17年国企改革将是贯穿全年的投资主线,作为混改试点,铁路运输业将成为市 场关注中心。加上行业呈复苏态势,调价预期、铁路资产资本化、土地开发等多 元经营等利好因素,给予“强于大市”的投资评级 风险提示:宏观经济复苏乏力;改革进程弱于预期 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 大秦铁路(601006) 伴随上游行业复苏,煤炭运量逐月回升(16年11月货运量增长28.56%(13到16年 前11月大秦线运量分别为4.45亿吨、4.5亿吨、3.97亿吨和3.13亿吨) 铁路货运价格有调价可能 估值低、股息率高,防御品种首选 预计16和17年每股收益为0.5元和0.6元,对应动态市盈率15和12.5倍,市净率 1.27倍,给予“买入”评级 % 净利润增速% % 24 24 16 16 10.00 8 8 0.00 0 0 -10.00 -8 -8 -16 -16 -24 -24 14-Q1 14-Q2 14-Q3 14-Q4 15-Q1 15-Q2 15-Q3 15-Q4 16-Q1 16-Q2 16-Q3 20.00 13年 14年 15年 3Q16 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 -60.00 大秦铁路:大秦线:货运量:当月同比 数据来源:Wind资讯 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 广深铁路(601333) 客运量保持相对稳定:16年前10月广深本线、直通车和长途车客运量分别增长 1.24%、-9.43%、-1.89% 铁路客运价格有调价可能 16年10月收购广铁集团、广梅汕和三茂相关铁路运营资产使公司客运业务由深圳 到坪石拓展到广东全境并增加货运资源 土地综合开发是看点 预计16和17年每股收益为0.2元和0.23元,对应动态市盈率28.55和24.83倍,市 净率1.45倍,给予“买入”评级 净利润增速% 6000.00 80.00 5000.00 60.00 4000.00 40.00 3000.00 20.00 2000.00 0.00 1000.00 -20.00 0.00 13年 14年 15年 广深本线(万人次) 直通车(万人次) 长途车(万人次) 16年前10月 13年 14年 15年 3Q16 -40.00 -60.00 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 铁龙物流(600125) 货运量有望随经济复苏而反弹 铁路货运运价有调价可能 铁路集装箱运输(含特种集装箱运输)是长期趋势,公司是铁路集装箱运输上市平台 预计16和17年每股收益为0.21元和0.24元,对应动态市盈率46.9和41.04倍,给予“增 持”评级 净利润增速% 20.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 13年 14年 15年 -10.00 -15.00 -20.00 特箱发运量增速% 1H16 13年 14年 15年 3Q16 -10.00 -12.00 -14.00 -16.00 -18.00 -20.00 临港货运量增速% 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 4/开盘策略:资源板块崛起 沪指小幅上扬 (张刚 021-50588666-8100 执业证书编号:S0730511010001) 市场分析 1、周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理。 2、创业板市场周四冲高回落、小幅震荡整理,成指全天表现明显弱于主板市场。 后市分析 1、我们认为两市股指持续上扬的可能性较小,上证综指围绕3150点震荡整固的可能性较大。 2、预计创业板市场近期继续在2000点下方小幅整理的可能性较大。 投资建议 1、短线谨慎关注石油石化、航天航空以及船舶制造等板块的投资机会。 2、中线建议关注国企改革、证金公司概念股以及部分二线蓝筹股的投资机会。 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 谢谢 投资有风险 入市需谨慎 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375
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