中原证券-晨会_170109

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作者: 唐月
发布机构: 中原证券
发布日期: 2017-01-09
中原证券晨会 2017-01-09 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 财经快闻 央行召开2017年工作会议,要求保持货币政策稳健中性,继续做好 供给侧结构性改革金融服务工作,进一步加大对钢铁煤炭去产能等国 家重大战略的金融支持力度,因城施策,继续落实好差别化住房信贷 政策。 中国外储险守3万亿美元关口。央行公布,2016年12月末外汇储备余额 30105.17亿美元,环比下降410.8亿美元,虽为连续第6个月下滑,但降幅 明显收窄。外管局指出,市场不应关注外储单一点位,12月外储下降受外 汇供需调节、非美货币总体贬值等因素影响;全年看央行稳定人民币汇率 是外储规模下降最主要原因。 国务院印发《“十三五”节能减排综合工作方案》,将“十三五”能源 消费总量和强度“双控”目标分解到各省(区、市),明确对未完成强度 降低目标的省级人民政府实行问责。 财经网报道称,随着楼市调控趋紧,2016年四季度房企债券融资仅为 1100亿元,环比减少68.4%;业内人士称,2017年下半年和2018年借贷偿还 高峰将来临,房企或面临“钱荒”窘境。 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 行业投资组合 唐月 执业证书编号: S0730512030001  大盘呈现开门红走势  上周上证综指是2017年第一周交易日,周一开盘价即是最低价,且一周呈现连续4阳 走势,且成交量也呈现逐级放大的趋势。在元旦前仍较弱势的情况下,上周呈现日线 和周线的开门红走势,市场做多信心明显有所恢复。上周上证综指累计上涨1.63%, 各风格指数中证500和上证50领涨各指数。各行业板块中,国防军工、采掘和食品饮 料领涨各板块  上周推荐的纺织服装和银行板块5个交易日上涨1.69%和0.59%,组合整体上涨1.14%, 跑输大盘0.49个百分点 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375  截至1月6日,行业投资组合累计上涨369.04%  累计跑赢上证指数327.99个百分点 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375  近5个交易日,四大指数资金累计净流出382亿元,已经连续6周呈现资金流出态势, 且流出速度有加速趋势。其中,中小企业和创业板分别流出134亿元和90亿元,中小 盘股成为近期资金持续流出的主力。从资金面角度来看,近期市场有再度向空方倾斜 的趋势,且近期走势相对较强的上证50也呈现资金小幅流出的态势,显示目前仍处于 存量博弈市场中。  从融资融券余额来看,截止1月5日融资融券余额9365亿元,净流出109亿元,虽然上 周市场展开反弹走势,但融资融券仍呈现净流出态势,且流出金额较上期也有所放大 。考虑到春节长假因素,未来融资融券成本将有所增加,近期需关注春节前激进投资 者是否会有较大规模的减持行为,仍需关注市场大幅波动对融资融券余额的影响 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375  从所有28个行业板块来看,其中,食品饮料、国防军工和交通运输呈现小幅资金净流 入,分别净流入22亿元、17亿元、13亿元,资金流出总量从前周的1234亿减少到376亿 元,已连续20周呈现资金净流出,流出速度较上期明显放缓,但由于节前观望气氛仍 较为浓重,整体不论流入还是流出都呈现较为平衡的格局,市场热点相对较为有限。  从板块融资买入余额来看,化工、建筑装饰和电子板块是融资买入最多的三个板块, 分别融资买入68亿元、64亿元、61亿元,对比前周融资买入情况,建筑装饰、传媒和 非银金融板块成为上周资金流出最多的板块,分别净流出63亿元、40亿元和33亿元, 融资买入总量从前周的1428亿元大幅减少到954亿元,单周净流出474亿元,整体融资 买入水平创近期新低,所有板块多呈现净流出态势,由于长假将大幅增加融资成本, 因此,目前板块融资情况充分显示出节前资金急于离场的迹象 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375  本周行业配置逻辑  1、市场逻辑:  短线蓄势整理:2017年第一周上证指数迎来放量开门红,在整体市场较为弱势的 情况下,在国防军工、石油石化和有色金属等权重股带领下,展开了一波较为强 劲的反弹行情。本周消息面上仍相对处于真空期,但由于春节长假临近以及20日 美国新总统上台等因素影响,未来市场向上空间仍较为有限,因此,在短暂真空 期期间,市场难有方向性选择,整体市场仍将以结构性行情为主。在操作上,本 周仍以多看少动、控制仓位为主,一方面是除了国防军工和国企改革等板块外, 仍缺乏明显的赚钱效应;另一方面节前仍需关注融资融券及年报行情展开情况。 本周行业配置方面,我们对市场仍持较为谨慎的态度,整体而言采取防御性策略 。  从市场逻辑角度看,本周从四个方面布局:首先,一号文件即将公布,短线将会 刺激农业、化肥和土地流转等板块,但能否超预期觉得行情的持续性;其次, 2017年年初开始国企混改的预期有所增强,特别是在国防军工、航空和石油石化 等领域,市场形成了较强的预期,短线仍有持续走强的可能;此外,年报脚步越 来越近,近期可关注绩优白马股和超跌的高送转板块。因此,从市场逻辑角度, 我们本周行业配置建议关注农林牧渔和国企改革板块的相关投资机会 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375  2、主题逻辑  重点关注人工智能和国际贸易板块:从近期即将发生的主题事件来看,近期即将 召开的人工智能前沿峰会和达沃斯论坛将会刺激人工智能和国际贸易板块的阶段 性投资机会,值得短期关注。  从近期板块涨跌幅和事件关注度等因素考虑,建议逢低布局人工智能板块 时 间 主题事件 受影响板块 1月上中旬 各地年博会 食品饮料、酒制品 1月11-12日 人工智能前沿峰会 AI、AR 1月12-15日 2017年中国制造2025和智能制造国际峰会 智能制造、工业4.0 1月16-19日 2017年香港国际时装周 纺织服装 1月17-20日 2017年2017年瑞士达沃斯论坛 国际贸易、环保 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375  3、资金面及估值逻辑:  资金面来看,上周食品饮料、国防军工板块呈现资金净流入和融资买入格局,短 线受市场关注度相对较高。  5日换手率中电气设备、机械设备和通信等板块排名靠前,其中,通信板块已连 续3周换手率排名靠前主要受中国联通混改的影响。此外,电气设备和机械设备 板块是近期首次上榜的板块,短线值得关注。  换手率变化率指标中,化工、钢铁和国防军工板块换手率变化率排名靠前,其中 ,化工板块受石油石化涨价预期影响,相对较为强势。此外,国防军工板块则受 益于兵器集团和航天集团混改预期影响,近期走势明显较强,中线值得关注。 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375  本周行业配置  结合以上三种行业配置逻辑,我们本周行业配置以防御性策略为主,本期建议配 置农林牧渔和国企改革板块 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375 谢谢 投资有风险 入市需谨慎 香港上市公司 名称及代码: 中州证券 HK.01375
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