中原证券-晨会_170417

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发布机构: 中原证券
发布日期: 2017-04-17
中原证券晨会 2017-04-17 财经快闻 3月M2货币供应同比增10.6%,增速创8个月新低;3月人民币贷款增 加1.02万亿元,为去年11月来新低,同比少增3497亿元;3月社融规 模增量为2.12万亿元,比上月多1.03万亿元。 财政部:1-3月全国财政收入44366亿元,同比增14.1%;3月全国一般公 共预算收入12912亿元,同比增长12.2%;3月全国一般公共预算支出21057 亿元,同比增长25.4%。 证监会主席刘士余:交易所要敢于亮剑,捍卫法定监管权威,对扰乱市 场秩序的行为坚决打击、绝不手软;交易所必须行使对公司上市、退市和 并购重组的实质性监管;交易所要主动对接国家战略,支持企业改革发展 ,支持科技创新,提高直接融资比重;从事证券业务的注册会计师和会计 师事务所要做资本市场看门人。 证监会主席批评10送30方案后,高送转指数一周重挫5.78%,多家公司紧 急调整送转方案。 CPI点评 王哲 执业证书编号:S0730516120001 3月CPI同比增0.9%,预期1.0%,前值0.8%;3月PPI同比7.6%,预期7.4% ,前值7.8%  食品环比-1.9%,-3月蔬菜、鸡蛋、猪肉等价格降幅均较大,其中,蔬菜 环比下降7.9%、蛋类环比下降4%、猪肉价格下降3.5%  非食品季节性环比上涨0.1%-衣着、医疗保健、居住环比上涨,但旅游、 交通通信方面在回落 3.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 CPI:当月同比 农产品批发价格总指数:月:同比 PPI点评 3月PPI同比7.6%,预期7.4%,前值7.8%  3月PPI环比上涨0.3%,其中生产资料环比上涨0.5%,生活资料环比0% ,PPI环比增速有所放缓  上游黑色金属和有色环比涨幅扩大所致;下游通用设备和计算机等环比 增速较上期有小幅增加 1.80 10 80.00 1.40 8 60.00 6 4 40.00 20.00 2017-03 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-03 2015-01 2014-11 2014-09 2014-07 2014-05 0 -4 1.20 1.00 0.80 2 -2 1.60 -6 0.00 0.60 0.40 0.20 -20.00 0.00 -0.20 -8 -40.00 PPI:全部工业品:当月同比 南华工业品指数:月:同比 1 2 3 4 5 6 -0.40 系列1 7 8 9 10 11 12 3月社融点评 3月新增贷款1.02万亿,略低于市场预期;3月新增社融总量2.12万亿,高于 市场预期,社融余额增速降至12.5%  2月新增贷款1.02万亿(MPA、地方债置换)-企业中长期贷款占比仍较 高,超过50%,绝对值也高达5482亿元;居民户中长期贷款增加4503亿 元;表内票据净减少3861亿;企业债券融资转正220亿(前值-1073亿元)  表外融资增加-委托+信托+未贴现银行承兑汇票新增7500亿元(前值516 亿元) 40,000.00 120.00% 35,000.00 100.00% 30,000.00 25,000.00 80.00% 20,000.00 60.00% 15,000.00 40.00% 10,000.00 5,000.00 20.00% 社会融资规模:当月值 0.00% -20.00% 2008/01 2008/07 2009/01 2009/07 2010/01 2010/07 2011/01 2011/07 2012/01 2012/07 2013/01 2013/07 2014/01 2014/07 2015/01 2015/07 2016/01 2016/07 2017/01 2017/02 2016/12 2016/10 2016/08 2016/06 2016/04 2016/02 2015/12 2015/10 2015/08 2015/06 2015/04 2015/02 2014/12 2014/10 2014/08 2014/06 2014/04 0.00 企业新增中长期贷占比 行业投资组合 张刚 执业证书编号: S0730511010001  大盘呈现震荡调整走势  上周上证综指震荡调整,跌多涨少,周K线形成了中阴线,从3300点关口回撤到3250 点左右,成交量有所放大,主要由于雄安新区概念高位放量所致。市场在前一周冲高 接近阻力位后,遭遇到动荡的国际局势,并且对高送转的严控使得概念股降温,短线 资金正在获利了结。上周上证综指累计下跌1.23%,各风格指数除雄安新区和军工相 关概念外几乎普跌。各行业板块中,也是房地产和军工涨势最为强劲。  4月10日推荐的通信和航空装备板块5个交易日分别下跌3.13%、上涨3.21%,组合整体 上涨0.04%,跑赢大盘1.27个百分点。  截至4月14日,行业投资组合累计上涨375.80%  累计跑赢上证指数332.10个百分点  过去5个交易日,五大指数资金累计净流出2051亿元,呈现加速流出局面,其中,各 指数均呈现较多净流出。显示大盘反弹遇阻后,资金较为谨慎,正在获利了结。  从融资融券余额来看,截止4月13日融资融券余额9408亿元,单周小幅净流入,总体 较为稳定。结合整体市场资金流向情况来看,目前市场呈现场内资金加速流出、融资 资金小幅净流入的格局。融资融券余额运行于9400亿元上方,短线激进投资者的投资 意愿较为激进。  28个行业板块中,全部呈现资金净流出,资金流出总量从上周的478亿大幅回升到2323 亿元,已连续33周呈现资金净流出。其中,国防军工、纺织服装和休闲服务板块净流 出较少,而机械设备、化工和计算机板块资金呈现加速离场的态势。市场目前处于震 荡调整过程中,场内资金获利了结意愿强烈,增量资金持观望态度,资金面不乐观, 盘中热点有限,短线反弹空间不大。  从板块融资买入余额来看,房地产、建筑装饰、公用事业板块是融资买入最多的三个 板块,分别融资买入301亿元、249亿元、202亿元;回顾前一周的融资买入情况,建筑 装饰、有色金属、化工成为资金流入最多的板块,分别净流入157亿元、84亿元、79亿 元。两者相比较,融资买入总量从前一周的1336亿元大幅回升到2823亿元。板块融资 资金在前一周大幅回落后,呈现大幅回升趋势。  本周行业配置逻辑  1、市场逻辑:  短线调整:上周大盘呈现震荡调整走势,国际局势动荡,高送转受到严控,获利 资金套现离场意愿强烈,市场出现普跌,指数从3300点整数关口回撤到3250点左 右;市场遭遇前期获利资金的回吐。本周在消息面上,国防军工成为最大的热点 符合我们的预期,此外,雄安新区概念延续强势。从目前市场走势看,春季行情 在短线调整后陷入区间震荡,热点板块很可能要调整以后才会出现较好的短线机 会;从操作上看,可关注现金分红较多的板块,逢低加仓,关注板块轮动调仓换 股。本周行业配置方面,我们对市场持谨慎乐观的态度,整体而言继续采取逢低 加仓的策略。  从市场逻辑角度看,本周从两个方面布局:首先,高送转受到严控后,现金分红 较多的板块可能会有上佳表现,关注汽车、家电板块;其次,贸易数据强劲,出 口业务较多的家电企业将从中受益。因此,从市场逻辑角度,我们本周行业配置 建议关注汽车整车和家用电器板块的相关投资机会。  2、主题逻辑  重点关注汽车板块:本周三,上海国际车展开展,汽车板块将受到关注。  从近期板块涨跌幅和事件关注度等因素考虑,建议关注汽车整车板块。 时间 主题事件 受影响板块 4月17日 固定资产、零售、工业增加值、GDP数据 基建、消费、制造业 4月19日 上海国际车展 汽车 4月20日 银行结售汇数据 银行、进出口  3、资金面及估值逻辑:  资金面来看,上周各板块均为净流出,短线资金面不乐观。  5日换手率中,建筑装饰、银行和建筑材料板块排名靠前,其中建筑行业继续受到雄 安新区利好刺激,走势强劲。  换手率变化率指标中,房地产、公用事业和国防军工板块换手率变化率排名靠前, 其中房地产、公用事业板块主要是因为雄安新区概念而较为活跃,国防军工板块则 是因国际局势动荡而受到市场关注。  本周行业配置  结合以上三种行业配置逻辑,我们本周行业配置继续以逢低加仓的策略为主,本 期建议配置汽车整车和家用电器板块 谢谢 投资有风险 入市需谨慎
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