财富证券-晨会报告_170228

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作者: 皮辉娟 许亮
发布机构: 财富证券
发布日期: 2017-02-28
证券研究报告 会议纪要 晨会报告 2017-02-28 [Table_Main] 上证指数走势图 [Table_Morning] 晨会主题 【财经要闻】    首发申请通过率下降 监管审核重量更重质 银行间债市开放推新举措 境外投资者可在境内对冲外汇风险 方星海:期交所要加大投入“保险+期货”试点 【市场策略】  A 股策略:股指承压,加速调整 【近期研究报告精粹】  深证成指走势图  宏观及策略研究*卓越成长投资组合周报(337 期):减持组合仓 位 宏观及策略研究*新三板周报:“精选层”呼之欲出,三板流动性 困局待破解 中小板指数走势图 财富证券研究发展中心 皮辉娟 0731-84403417 pihj@cfzq.com S0530511030001 许亮 0731-88954724 xuliang@cfzq.com 研究助理 [Table_Economic] 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 财经要闻  首发申请通过率下降 监管审核重量更重质 在上周日国新办举行的发布会上,新股发行是证监会主席刘士余对外回应的重点关切之一。这是 因为近期新股发行速度加快,市场担忧情绪加重,刘士余在回答中指出,“关心质量比数量更重要”。 而在近期,再次有首发申请未能获得发审委会议审核通过。数据显示,今年以来的首发申请通过 率仅八成左右,较去年全年九成的通过率明显下降。 如刘士余所言,上市公司如珍珠,质量要好,数量要够,监管要严。从中也可以看出清晰的监管 逻辑,一是加快发行速度,二是严格审核,把好质量关。发行速度是为了解决 IPO“堰塞湖”的问题, 但审核的标准并没有为了追求快而出现松动,甚至是更加严格。《证券时报》 马林(S0530515050001)  银行间债市开放推新举措 境外投资者可在境内对冲外汇风险 国家外汇局 27 日发布的《国家外汇管理局关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关 问题的通知》(以下简称《通知》)规定,银行间债券市场境外机构投资者可以在具备资格的境内金融机 构办理人民币对外汇衍生品业务。 数日之前,央行研究局首席经济学家马骏曾在公开场合表示,这一举措将会降低境外投资者的外 汇对冲成本,有助于吸引更多外资进入中国债券市场。 据悉,下一阶段外汇局将继续深化外汇市场发展,丰富交易工具,扩宽参与主体,扩大对外开放, 完善基础设施,更好地满足包括银行间债市境外机构投资者在内的境内外市场各类主体的外汇风险管 理需求,支持金融市场开放。 《上海证券报》 马林(S0530515050001)  方星海:期交所要加大投入“保险+期货”试点 中国证监会副主席方星海日前表示,期货市场要不断提高运行效率和运行质量,为市场参与者提 供公开、连续、可信的价格,提升期货市场服务农业实体经济的有效性,增强期货市场服务“三农” 的能力。期货公司要加大业务创新,将服务向产业链延伸。中央一号文件要求稳步扩大“保险+期货” 试点,各期货交易所要加大人力、物力投入,在总结经验中不断完善,争取形成适合中国国情的、能 有效防范农业风险的运作模式。 方星海指出,“保险+期货”的推广需要中农办、农业部、财政部、保监会、证监会等多部门通力 协作,希望各方加强沟通交流,共同探索并制定出有利于我国农业经济长远发展的系统性政策。 保监会财险部副主任何浩提出,农业保险在财险领域发展强劲,市场需求强烈。“保险+期货”试 点在农业价格保险方面进行了有益的尝试,是期货业和保险业的成功合作案例。要按照中央一号文件 的要求稳步扩大试点。 《中国证券报》 马林(S0530515050001) [Table_TacReview] 此报告仅供内部客户参考 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 市场策略  A 股策略:股指承压,加速调整 股指低开,收盘沪指跌 0.76%,中小板指数跌 0.53%,创业板指数跌 0.60%,板块方面,钢铁、 休闲服务涨幅居前;主题概念方面,PM2.5、共享单车涨幅居前。沪市上涨家数 260 家,下跌 906 家; 深市上涨家数 472 家,下跌 1293 家。消息面,国新办新闻发布会上,刘士余称,今年盼望“稳”加“进” , IPO 会是活水,重点是把好质量关;中央军委装备发展部日前明确 12 条举措和 45 项任务,持续推进 装备领域军民融合深度发展;发改委推进重大市政工程 PPP 创新;楼市调控力度远超想象,调控政策 已涉及 28 个城市;媒体报导,发改委调查近期大宗商品期货市场是否存在投机性炒作;市场研究显示, 2017 年虚拟现实硬件销售额将达到人民币 247 亿元,增幅高达 142%;自从股指期货松绑政策落地以 来,期指持续获资金流入,三大期指活跃度均稳步提升。 早盘股指低开,受宝武钢铁重组消息刺激,钢铁板块走强,旅游、环保相关板块股票活跃,受蚂 蚁金服 IPO 传闻影响,相关股票成资金追逐热点。午后,金融权重板块走弱,股指加速调整。我们注 意到,大盘自春节开市以来快速上扬,周末国新办新闻发布会上证监会释放加大监管力度信号,市场 趁势调整整固。建议关注环保、国企改革等热点主题板块个股。 李孔逸(S1450511020034) [Table_LastReport] 近期研究报告精粹  《宏观及策略研究*卓越成长投资组合周报(337 期) :减持组合仓位》 “财富卓越成长”投资组合 2017 年初至目前累计收益 0.9%,相对于沪深 300 指数超额收益率-4.05%。 成立至今 5 年多累计收益率为 221.87%。本报告期沪深 300 指数涨 1.53%,组合涨 1.22%。本期组合 变动:调出南京银行。最新组合标的:中国石化(600028,10%)、禾丰牧业(603609,10%),仓位 共 20%。 龚滨(s0530515030001)  《宏观及策略研究*新三板周报:“精选层”呼之欲出,三板流动性困局待破解》 上周新三板成指(899001)收盘 1211.89 点,环比下跌 0.20%;新三板做市指数(899002)收 盘 1117.02 点,环比上涨 0.68%。 新三板挂牌企业数量。上周挂牌家数为 93 家,环比减少 11 家。挂牌总股本为 35.31 亿股,挂牌 流通股本为 3.38 亿股。行业主要集中在软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备、商务 服务业、电气机械及器材制造业以及专业技术服务业。 新三板成交额和估值。上周市场成交金额为 53.56 亿元,环比增加 41.62%。其中做市转让交易金 额为 23.05 亿元,环比增加 17.98%;协议转让交易金额为 30.51 亿元,环比增加 66.88%。截至 2 月 24 日,新三板的 PE(TTM,中值,剔除负值)为 23.37 倍,市盈率排前三的是医疗保健(29.18)、能 源(26.45)和可选消费(26.27) 。 新三板融资额。上周共 76 家新三板企业发布定增预案,计划募集资金 26.06 亿元,环比上周 58 家定增预案以及 24.01 亿元融资,分别增加 18 家和增加 2.05 亿元。行业主要集中在软件和信息技术 此报告仅供内部客户参考 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 服务业、材料和资本货物。 新三板要闻一览。据中国证券报近期报道,监管层有意在新三板创新层的基础上再划分出“精选 层” ,市场人士更透露,新三板精选层分层方案现已上报。该消息一出立马引发了市场诸多猜想,降低 交易门槛、加快推行私募做市、大宗交易、公募入市,去年以来市场期盼值最高的几项政策再次吸引 了大家的目光;叠加近期 IPO 加速,新三板转板案例渐增,亦有人提出精选层或将为转板 IPO 培育温 床。我们认为,当前中小企业股转系统已成为全球规模最大的股权交易市场,且其承载的主体多为充 满活力的创新型企业,其相关政策的推行或对金融市场服务实体经济将产生重大影响。因此,政策推 行将会是一个循序渐进的过程,监管风险的考量将会置于政策之前,相关新政并不会一蹴而就。当前, 划分精选层对市场最大的影响或体现在流动性的改善上,虽去年新三板划分创新层至今将近一年的时 间内,市场流动性并无明显改善,但此番优中选优,市场分化进一步得到确认,且供给的规模再一次 缩小,叠加竞价交易或一并推出,政策红利的预期下市场流动性改善的推进或将更加顺畅。 (中国证券 报) 李孔逸 (S1450511020034) ,胡文艳(研究助理) 此报告仅供内部客户参考 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 投资评级系统说明 以报告发布日后的 6-12 个月内,所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 投资评级 推荐 谨慎推荐 评级说明 股票价格超越大盘 10%以上 股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 中性 股票价格相对大盘变动幅度为-5%-5% 回避 股票价格相对大盘下跌 5%以上; 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格,作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的 专业胜任能力。 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客 户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放,并仅为提供信息而发送,概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料,本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无 更新义务,若报告中所含信息发生变化,本公司可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应 的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。任何情况下,本报告中的信息或所 表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一 定获利,不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此作出 的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自 己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人(包括本公司客户及员工)不得以任何形式复制、 发表、引用或传播。 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送,任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发 布。任何机构和个人(包括本公司内部客户及员工)对外散发本报告的,则该机构和个人独自为此发送行为负 责,本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财富证券研究发展中心 网址:www.cfzq.com 地址:湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层 邮编:410005 电话:0731-84403360 传真:0731-84403438 此报告仅供内部客户参考 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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