财富证券-晨会报告_170301

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作者: 皮辉娟 许亮
发布机构: 财富证券
发布日期: 2017-03-01
证券研究报告 会议纪要 晨会报告 2017-03-01 [Table_Main] 上证指数走势图 [Table_Morning] 晨会主题 【财经要闻】    卢锋:宏观调控政策组合将呈新特征 五地证监局启动私募基金专项检查 事涉上百家机构 P2P 银行资金存管提速 70%平台或面临倒闭 【市场策略】  A 股策略:股指小幅反弹或仍将调整 【行业与公司信息】  蓝思科技公布 2016 年业绩快报 【近期研究报告精粹】 深证成指走势图   宏观及策略研究*财富投资者行为大数据调查第二十四期:市场 乐观情绪仍占主流,但综合仓位上行已现乏力 宏观及策略研究*融资融券周报第 95 期:两融余额环比增加,融 资买入连续三周净流入 中小板指数走势图 财富证券研究发展中心 皮辉娟 0731-84403417 pihj@cfzq.com S0530511030001 许亮 0731-88954724 xuliang@cfzq.com 研究助理 [Table_Economic] 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 财经要闻  卢锋:宏观调控政策组合将呈新特征 北京大学国家发展研究院教授卢锋在接受中国证券报记者专访时表示,我国经济运行面临的“重 大结构性失衡” ,背后有经济周期转变、结构转型升级、外部环境演变等多方面成因,然而深层关键问 题仍是体制改革和机制创新滞后,不适应经济发展新环境的客观需要。深化供给侧结构性改革,要在 实施总需求政策适度稳增长的同时,把总体政策着力点更好地聚焦在力推关键领域市场化取向改革与 机制创新上,由此释放我国经济潜在增长需求和增强经济竞争力,并推进技术、产业、经济结构更快、 更好地提升。同时,针对内外经济形势演变,宏观调控政策组合也需调整加以应对。《中国证券报》 马林(S0530515050001)  五地证监局启动私募基金专项检查 事涉上百家机构 经历了 2016 年的行业洗牌后,资管规模即将站上 11 万亿“关口”的私募基金今年初便迎来了监 管大检查。 据了解,春节过后,证监会即向各地证监局内部下发了《关于开展 2017 年私募基金专项检查的 通知》 ,要求证监局开展辖区 2017 年私募基金管理机构现场检查工作。 除了天津和陕西证监局,已有上海、四川、江西三地证监局正式启动了 2017 年的私募基金抽查 工作,共有 33 家私募机构成为监管部门的抽查对象。私募基金管理人登记备案、合格投资者、资金募 集、信息披露及利益冲突防范等投资运作行为的合规情况将是重点抽检内容。可以明确的是,五地证 监局此轮私募基金专项检查已涉及了数百家机构,私募已被纳入地方证监局常规抽查范围。 《证券时报》 马林(S0530515050001)  P2P 银行资金存管提速 70%平台或面临倒闭 距离银监会下发《网络借贷资金存管业务指引》(以下简称《指引》)不到一周的时间,多个平台纷 纷宣布与银行达成资金存管合作或即将对接上线,其中不乏上市系平台,P2P 银行资金存管明显提速。 记者获悉,2 月 28 日,上市系互金平台抱财网与江西银行宣布达成资金存管合作,抱财网将与江西银 行实现存管系统对接。 民信贷相关负责人对《证券日报》记者表示, 《指引》明确给出了 6 个月的整改期,平台需在整改 期内抓紧完成整改,部分不合规的中小平台将面临出局,行业将进行新一轮洗牌。 《证券日报》 马林(S0530515050001) [Table_TacReview] 市场策略  A 股策略:股指小幅反弹或仍将调整 沪指低开,收盘沪指涨 0.40%,中小板指数涨 0.39%,创业板指数涨 0.02%,板块方面,综合、 轻工制造涨幅居前;主题概念方面,智能物流、共享单车涨幅居前,沪市上涨家数 763 家,下跌 336 家; 深市上涨家数 1137 家,下跌 576 家。消息面,媒体调查显示,两会前夕资本市场改革最受关注;央行 此报告仅供内部客户参考 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 人士表示,债市有望进一步对外开放;证监会副主席方星海称期货公司要加大业务创新;统计局数据, 2016 年全年 GDP 增长 6.7%,固投 59.65 万亿;钢铁业两巨头重组落地,煤炭电力领域成今年重点; 外媒称中国今年 M2 增长目标为 12%,去年实际增长 11.3%;《 “十三五”现代综合交通运输体系发展 规划》已经国务院批准印发,交通基建 “十三五”投资 15 万亿;外商持有证券机构股份比例上限有 望再提高;上海将推动区块链技术先行先试。 早盘沪指低开,券商、保险、次新银行股活跃,受顺丰控股影响,物流板块成为市场耀眼亮点。 盘面看,股指全天震荡,午后水泥建材个股收消息影响再次活跃,临近尾市, “一带一路”主题板块个 股拉升,股指小幅反弹。我们注意到,除了周期性板块外,更多的板块开始活跃,但我们也要看到, 市场热点切换非常频繁,持续性不足,存量博弈仍是当下市场明显特点。建议投资者仍保持谨慎,关 注“一带一路”等主题板块个股。 李孔逸(S1450511020034) [Table_IndReview] 行业与公司信息  蓝思科技公布 2016 年业绩快报 报告期内,公司实现营业收入 152.3 亿元,较上年同期下降 11.56%;营业利润 10.2 亿元,较上 年同期下降 24.71%;利润总额 14.2 亿元,较上年同期下降 18.28%;归属于上市公司股东的净利润 12.8 亿元,较上年同期下降 16.50%。2016 年上半年,受消费电子产品市场需求疲软及下游客户去库 存等因素影响,销售收入及经营业绩出现暂时下滑;下半年,随着传统的产销旺季到来,以及各品牌 客户中高端旗舰新产品加速推出、上市,公司生产、销售情况环比大幅改善,经营业绩显著回升。此 外,报告期内公司加大力度推进蓝宝石、精密陶瓷、3D 曲面玻璃等新材料、新工艺、新设备的研制开 发,密切配合国内外客户进行新产品的研制打样,研发费用同比有所增长。 公司是全球玻璃加工龙头之一,公司在 16 年上半年来自手机玻璃加工收入 65%,从单块玻璃到 双玻璃趋势将带来量的巨大提升。从行业趋势来看,玻璃材质没有信号屏蔽,契合 NFC、无线充电以 及未来 5G 天线的需求。17 年苹果、三星、华为等厂商,高端机型将采用玻璃背板替代金属背板,行 业整体的加工需求量将得到提升。此外,目前公司的产品以 2.5D 玻璃为主,目前 2.5D 玻璃的出货价 在 3-5 美金。随着 OLED 显示在智能手机渗透率提升,未来 3D、4D 玻璃的占比将逐步提升。目前 5.5 寸 3D 玻璃价格是 10-15 美金、4D 玻璃价格是 20-25 美金,随着附加值、毛利率更高的 3D、4D 玻璃 的占比提升,将为公司产品带来价的提升。 预计公司 2017 年 EPS 为 0.89 元,目前股价 28 元对应 PE 为 31.4 倍,给予“谨慎推荐”评级。 何晨 (S0530513080001) ,彭志明(研究助理) [Table_LastReport] 近期研究报告精粹  《宏观及策略研究*财富投资者行为大数据调查第二十四期:市场乐观情绪仍占主流,但综合仓位上行已 现乏力》 报告导读:我们通过线上的方式向投资者发放问卷调查,目的是为了把握市场情绪和行为。本次 此报告仅供内部客户参考 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 调查共回收有效问卷 1211 份。调查统计结果及分析请参见正文。 投资者情绪依然高涨,综合仓位上行已现乏力。本期综合仓位增加 1.2 个百分点至 70.4%,继续 创下有统计数据以来的综合仓位新高;相较上期主要是因为本期选择 3 成以下的投资者较上期减少 2.4 个百分点,选择 8-10 成的投资者增加 1.4 个百分点。仓位变化上,约 82%的投资者选择维持仓位不变 或者择机加仓,该比例较上期减少 1.2 个百分点,考虑减仓的投资者在小幅增加。综合来看,投资者 情绪依然高涨,但综合仓位上行已现乏力,高仓位运行下的风险已逐渐显现。前期推动投资者风险偏 好改善,支撑市场迎来反弹的主要因素:节后资金相对宽裕、两会预期等已渐渐减弱,股市资金流入 规模逐渐收缩,两会临近靴子落地后无论政策预期被证实或证伪,市场或均面临调整。 市场乐观判断占据主流,核心波动区间存在上移倾向。46.7%的投资者预期未来一个月上证综指 走势将为趋势向上,继续超过选择区间震荡占比为 44.9%的投资者;8.3%投资者选择趋势向下行情, 该比例较上期增加 0.6 个百分点,市场判断上乐观情绪仍占主流。50.6%的投资者认为未来一个月上 证综指的阻力位在 3300 点,且看高到 3400 及以上的投资者占比为 49.4%,较上期增加 21.2 个百分 点;而对于向下核心低点选择 2800-3000、3000-3200 区间的投资者占比分别为 27.5%、66.6%;综 合来看投资者预期的核心指数波动区间仍在【3000-3300】区间,但存在上移的倾向。81.5%的投资者 认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益,该比例较上期继续增加 3.5 个百分点,投 资者对预期收益率的期待持续回升。 小盘成长风格偏好未减,医药及医疗服务板块关注度提升。38.1%的投资者认为市场风格将偏向 大盘蓝筹,该比例较上期减少 2.4 个百分点,看好小盘成长的投资者占比仍有 30.8%。主题板块方面, 大家最看好的三个主题投资机会与板块依然是国企改革、国防军工以及一带一路概念板块,选择的投 资者占比分别为 56.1%、40.9%、38.1%,投资者对国改、国防军工、一带一路热度不减,同时看好 医药及医疗服务和贵金属的投资者明显增加了。 其他热点问题。对于上游价格向中下游传导及相关板块表现的看法,40.3%投资者认为上游价格 向中下游的传导渐畅通,看好相关板块盈利提升带来股价上涨;38.4%的投资者则认为上游价格向中 下游的传导部分受限,CPI 走势整体趋于平稳,对相关板块表现保持谨慎。对两会热点预测,大家一 致认为混改、央企重组以及一带一路将会是其中的重要议题,选择此两项的投资者占比分别为 70.7%、 52.7%。 李孔逸 (S1450511020034) ,胡文艳(研究助理)  《宏观及策略研究*融资融券周报第 95 期:两融余额环比增加,融资买入连续三周净流入》 截至 2017 年 02 月 24 日,沪深两市两融余额 9,054.50 亿元,环比增加 1.22%。两融余额占全部 A 股流通市值 2.20%。 上周融资买入额总计 2,068.96 亿元, 环比增加 2.87%; 上周融资净买入额 113.02 亿元,前值为 105.88 亿。两市融资买入额占 A 股成交量的 8.30%。 上周融资净买入额排名前 5 行业依次为非银金融、综合、交通运输、采掘、有色金属;两融余额 占全 A 流通市值的比重排名前 5 行业依次为综合、传媒、有色金属、计算机、国防军工。 上周融资净买入额排名前 10 的个股依次为华平股份、汉得信息、东方通信、恒泰艾普、力生制药、 中国国贸、紫江企业、六国化工、银江股份、立思辰;两融余额占全 A 流通市值比重排名前 10 的个 此报告仅供内部客户参考 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 股依次为国民技术、金刚玻璃、全柴动力、卓翼科技、北纬通信、华平股份、众和股份、宝莫股份、 千山药机、汉得信息。 上周融资余额环比增幅排名前 10 的个股为金隅股份、百联股份、福建高速、江南水务、富奥股份、 江苏银行、小天鹅 A、洛阳钼业、大地传媒、新洋丰;融券余额环比增幅排名前 10 的个股依次为格林 美、鲁西化工、盛屯矿业、国栋建设、报喜鸟、山东墨龙、号百控股、杉杉股份、伊力特、鹏起科技。 建议关注两融标的:1、拓维信息。预计公司 16~17 年净利润分别为 2.56 亿、3.16 亿,对应总股 本 11.11 亿股的 eps 为 0.230 元、0.284 元。目前 A 股市场上涉教育类的公司对应 17 年的 PE 的中位 数为 56~68 倍。我们给予公司 2017 年 56~68 倍的市盈率预测,认为公司 17 年的合理股价为 15.90 元~19.31 元。维持公司的谨慎推荐评级,建议投资者积极关注。(研究员:杜杨 S0530514070001) 数据说明:数据更新截止日 2017 年 02 月 24 日、行业划分以申万一级行业为标准。 皮辉娟 (S0530511030001) ,黄仁存(研究助理) 此报告仅供内部客户参考 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 投资评级系统说明 以报告发布日后的 6-12 个月内,所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 投资评级 推荐 谨慎推荐 评级说明 股票价格超越大盘 10%以上 股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 中性 股票价格相对大盘变动幅度为-5%-5% 回避 股票价格相对大盘下跌 5%以上; 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格,作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的 专业胜任能力。 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客 户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放,并仅为提供信息而发送,概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料,本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无 更新义务,若报告中所含信息发生变化,本公司可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应 的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。任何情况下,本报告中的信息或所 表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一 定获利,不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此作出 的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自 己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人(包括本公司客户及员工)不得以任何形式复制、 发表、引用或传播。 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送,任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发 布。任何机构和个人(包括本公司内部客户及员工)对外散发本报告的,则该机构和个人独自为此发送行为负 责,本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财富证券研究发展中心 网址:www.cfzq.com 地址:湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层 邮编:410005 电话:0731-84403360 传真:0731-84403438 此报告仅供内部客户参考 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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