财富证券-晨会报告_170111

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发布机构: 财富证券
发布日期: 2017-01-11
证券研究报告 会议纪要 晨会报告 2017-01-11 [Table_Main] 上证指数走势图 [Table_Morning] 晨会主题 【财经要闻】    发改委:春节前下发今年钢铁煤炭去产能方案 2016 年 CPI 温和收官 未来货币政策或转战抑泡沫 部分交易场所违规行为死灰复燃 交易场所清理整顿将‚回头看‛ 【市场策略】  A 股策略:经济企稳,企业盈利持续复苏 【近期研究报告精粹】  策略(01.09-01.13)展望:维持震荡,警惕外部冲击对市场的 影响 深证成指走势图 中小板指数走势图 财富证券研究发展中心 皮辉娟 0731-84403417 pihj@cfzq.com S0530511030001 胡文艳 huwy@cfzq.com 研究助理 [Table_Economic] 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 财经要闻  发改委:春节前下发今年钢铁煤炭去产能方案 ‚今年去产能的要求会更高, ‘三去一降一补’任务会更重,压力也会更大,我们正在编制 2017 年钢铁煤炭去产能的方案,春节之前这个方案就可以下来。‛国家发改委主任徐绍史昨日在国新办新闻 发布会上介绍说。 据徐绍史介绍,去年 10 月份国家发布积极稳妥降低企业杠杆率的文件后,工农中建四大商业银行 通过所属机构,以及信达资产等资产管理公司,已经跟煤炭、钢铁、有色、建筑工程、交通运输等领 域的 23 家企业签订了市场化债转股框架协议,整个协议额超过 3000 亿元。 《证券时报》 马林(S0530515050001)  2016 年 CPI 温和收官 未来货币政策或转战抑泡沫 2016 年全年 CPI 和 PPI 分别定格在 2.0%和-1.4%,并没有出现年初市场所担心的滞胀。市场普 遍预期,今年 PPI 同比涨幅有望继续回升,但去年底以来的高涨态势不会长时间延续,CPI 则继续保 持温和涨势,整体通胀压力不会太大。 中央经济工作会议提出,今年货币政策要保持稳健中性。分析人士认为,今年政策重点在抑制资 产泡沫和防范金融风险,相对偏紧的政策环境能在一定程度上抑制通胀上行,无需采取类似加息等额 外货币紧缩措施。 《上海证券报》 马林(S0530515050001)  部分交易场所违规行为死灰复燃 交易场所清理整顿将‚回头看‛ 证监会消息,清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议 9 日在北京召开。会议认真学习贯 彻中央经济工作会议关于防控金融风险的总体部署,围绕落实国务院关于进一步清理整顿各类交易场 所的要求,通报了当前交易场所的情况和问题,研究讨论了进一步规范地方交易场所的政策措施。会 议对下一阶段开展交易场所清理整顿‚回头看‛活动做出动员和部署。 会议明确,部际联席会议各成员单位、有关部门和各级政府的相关职能单位,要牢牢把握稳中求 进的总基调,着眼大局、敢于担当、主动作为,按照中央经济工作会议精神和国务院的要求,深入开 展一次交易场所清理整顿‚回头看‛活动,用半年时间集中整治,切实解决交易场所存在的违法违规 问题,防范和化解金融风险。 各省级人民政府要继续认真落实国发〔2011〕38 号文件规定的属地监管责任,加强和改进监管, 重视风险防控,对已经暴露的问题和风险因素必须下决心尽早尽快处置,坚决防止发生区域性金融风 险。 《中国证券报》 马林(S0530515050001) [Table_TacReview] 市场策略  A 股策略:经济企稳,企业盈利持续复苏 股指低开,收盘沪指跌 0.30%,中小板指数跌 0.24%,创业板指数跌 0.51%,板块方面,钢铁、商 此报告仅供内部客户参考 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 业贸易涨幅居前;主题概念方面,西藏振兴、O2O 涨幅居前,沪市上涨家数 404 家,下跌 716 家;深 市上涨家数 635 家,下跌 1089 家。消息面,据统计局数据,12 月份 CPI 环比上涨 0.2%,同比上涨 2.1%,2016 年全年 CPI 同比上涨 2.0%;发改委表示,2017 煤炭钢铁去产能方案春节前出炉;商务 部印发《对外贸易发展‚十三五‛规划》 :加大招商引资力度,进一步放开一般制造业;煤炭钢铁去产 能有望加量,或扩至水泥等四大行业;丙烷脱氢迎来新一轮景气周期;奶业‚十三五‛规划出台,相 关公司受益;北斗全球组网提速产业化进程将加快;IT 巨头抢占物联网接口,智能语音前景广阔。股 指早盘低开,随权重股震荡探底,午后受商品期货黑色系集体暴涨影响,煤炭、钢铁板块拉升,股指 一度上扬,尾市回落。 盘面看,商业连锁、国企混合制改革、股权变更等主题板块个股活跃,总体来 说,12 月 PPI 同比上涨 5.5%,经济企稳迹象明显,企业盈利持续复苏,股指短期有望维持震荡格局。 从近期市场看,国企混改、国防军工等主题板块对市场活跃功不可没,提振了市场人气。建议投资者 关注农业供给侧改革以及国企混改主题板块个股。 李孔逸(S1450511020034) [Table_LastReport] 近期研究报告精粹  《策略(01.09-01.13)展望:维持震荡,警惕外部冲击对市场的影响》 全球主要股市迎来新年开门红。上周(01.03-01.06)国内主要市场指数全线上涨,创业板止跌微 涨上证综指涨 1.63%,中小板指涨 0.74% ,创业板指涨 0.15%。其他主要指数中,香港恒生指数涨 2.28%,美国股市道指涨 1.02%,纳斯达克指数涨 2.56%,同时现货黄金涨 1.88%,美元指数跌 0.19%。 汇市反弹形成市场预期差,但应警惕外部冲击对此的损害。上周市场最关注的汇市表现远超预期, 离岸人民币兑美元汇率大幅反弹约 1.7%;个人新的 5 万美元换汇额度放出后,汇率监管趋严,人民币 并未出现恐慌性贬值,离岸人民币兑美元汇率反而一度升至 6.78。同时,2016 年 12 月外汇储备数据 显示,当月外汇储备减少 411 亿美元,其中估值效应和央行在外汇市场的干预是影响的主因,外储连 续 6 个月下降,人民币贬值压力仍然不可小觑。从汇市表现及政策的变化,一方面,我们可以看到国 家维稳汇率的意图坚定,汇率短期走稳成大概率事件,投资者年前年后对汇率产生的预期差亦有效提 升了市场情绪。另一方面,整体来看人民币汇率和资产间的严重背离决定了人民币仍有一定贬值空间, 人民币预期改善的强度与时间有限,当前仍极易受到其他外部因素的冲击。 特朗普强权政治下,贸易保护主义政策影响不应被低估。近期随着特朗普正式上任的时间窗口临 近,其在对外贸易方面的强硬态度渐引起市场热切关注。据 CNBC 报道,特朗普在上周正式任命 Robert Lighthizer 为美国贸易代表,其曾在里根时代具有反倾销‚老兵‛之称、曾指责过中国有不公平贸易行 为、曾提出过一系列抵制中国贸易举措。同时,近期特朗普亦单挑了福特、丰田等汽车制造商,用征 收高额边境税向其施压,让它们将厂房留在美国以创造更多的就业岗位。我们认为特朗普近期举措表 明其在对外贸易上的强硬立场,未来贸易保护主义政策或将在全球范围内蔓延。中国作为全球第二大 经济体、美国最大货物贸易逆差国,在其中所受到的影响将超乎我们的想象,若中国逼不得已施以强 硬手段以牙还牙,中美贸易战升级对全球经济将造成巨大损伤。 维持震荡,市场迎来结构调整良机。上周在人民币汇率预期改善的推动下,投资者情绪得到有效 提振,2017 年全球主要市场均迎来了开门红。我们认为,一方面国家维稳汇市的坚定意图下,短期资 此报告仅供内部客户参考 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 金大幅外流担忧渐消,同时叠加债市、楼市投资者情绪仍低落,大家对于股市春季行情的期待在加强, 但从上期情绪调查的仓位结果来看市场上行的空间有限。另一方面,市场预期的改善仅因前期部分风 险因素暂稳,这种变化的稳定性较差极易受到外部冲击的影响,当前中美贸易战升级的担忧加剧,市 场波动或将加大。在此背景下,我们认为谨慎一点为好,在市场情绪尚可阶段灵活调整仓位结构, 坚 定价值投资减少市场冲击成本。 李孔逸(S1450511020034) 此报告仅供内部客户参考 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 投资评级系统说明 以报告发布日后的 6-12 个月内,所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 投资评级 推荐 谨慎推荐 评级说明 股票价格超越大盘 10%以上 股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 中性 股票价格相对大盘变动幅度为-5%-5% 回避 股票价格相对大盘下跌 5%以上; 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格,作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的 专业胜任能力。 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客 户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放,并仅为提供信息而发送,概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料,本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无 更新义务,若报告中所含信息发生变化,本公司可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应 的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。任何情况下,本报告中的信息或所 表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一 定获利,不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此作出 的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自 己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人(包括本公司客户及员工)不得以任何形式复制、 发表、引用或传播。 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送,任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发 布。任何机构和个人(包括本公司内部客户及员工)对外散发本报告的,则该机构和个人独自为此发送行为负 责,本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财富证券研究发展中心 网址:www.cfzq.com 地址:湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层 邮编:410005 电话:0731-84403360 传真:0731-84403438 此报告仅供内部客户参考 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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