中金公司-晨会焦点_170103

页数: 7页
发布机构: 中金公司
发布日期: 2017-01-03
研究部 2017 年 1 月 3 日 晨会焦点 研究报告 宏观经济 中国经济:宏观热点速评 制造业 PMI 小幅回落,但保持强劲:12 月制造业 PMI 数据点评 易峘,SAC 执业证书编号 S0080515050001,SFC CE Ref: AMH263 刘雯琪,SAC 执业证书编号 S0080115120031 梁红,SAC 执业证书编号 S0080513050005,SFC CE Ref: AJD293 12 月中采制造业 PMI 指数小幅下降至 51.4%,但仍然保持强劲。总体制造业扩张速度小幅放缓,但新订单指数维持 较高水平。库存水平(仍然)进一步走低。制造业采购价格指数继续快速上涨。工业周期保持较高景气度;制造业投 资和居民消费需求呈企稳回升趋势。 中国经济:宏观简评 名义增速明显加快,货币信贷大体平稳:12 月及 4 季度经济数据预览 易峘,SAC 执业证书编号 S0080515050001,SFC CE Ref: AMH263 梁红,SAC 执业证书编号 S0080513050005,SFC CE Ref: AJD293 我们预计 2016 年 4 季度实际 GDP 增速将持平于 6.7%,名义 GDP 增速将从 3 季度的 7.8%明显加快至 9.5%。预 计 12 月工业增加值同比为 6.0%,名义 FAI 增速为 9.5%,零售总额增速为 11%,货币信贷大体平稳。 中国经济:图说中国月度总结 景气继续提升;债市调整加剧:第 8 期:2016 年 12 月 易峘,SAC 执业证书编号 S0080515050001,SFC CE Ref: AMH263 刘雯琪,SAC 执业证书编号 S0080115120031 梁红,SAC 执业证书编号 S0080513050005,SFC CE Ref: AJD293 上个月增长加速、通胀上升,工业企业利润增速明显加快。短期流动性收紧,债市震荡加剧。往前看,我们主要关注: 年底 MPA 考核以后,短期流动性紧张的局面能否缓解?新年信贷额度更新后,信贷增长是否会反弹?美国侯任总统 特朗普是否会兑现其“百日新政”承诺。 中国经济:图说中国宏观周报 工业企业利润向好;流动性局部趋紧:2016 年 12 月 26 日~12 月 30 日 易峘,SAC 执业证书编号 S0080515050001,SFC CE Ref: AMH263 刘雯琪,SAC 执业证书编号 S0080115120031 梁红,SAC 执业证书编号 S0080513050005,SFC CE Ref: AJD293 工业利润及营收增长明显走高,再通胀范围继续扩大至中下游行业;工业周期保持较高景气度;债市暂时趋稳。央行 和外管局加强了大额交易管理及个人外汇信息申报。高频方面,生产活动保持平稳,大宗商品价格回落。年底 MPA 考核使得资金面小幅趋紧。 市场策略 A 股市场:量化策略周报 量化策略周报(25) :上证无须过度悲观,Alpha 收益同样可期 耿帅军,SAC 执业证书编号 S0080516060002 王浩,SAC 执业证书编号 S0080516090001 王汉锋,CFA,SAC 执业证书编号 S0080513080002,SFC CE Ref: AND454 上证综指已处阶段底部区间,反弹在即,无需过分悲观;建议投资者开始精选标的,逐步增仓,参与日线级别反弹行 情。中证 500 指数仍相对较强,但势能已有所衰减,可逐步降低风格轮动仓位。个股间相关性仍将维持低位,离散度 保持稳定,Alpha 策略收益可期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中金公司研究部:2017 年 1 月 3 日 中国:主题策略 2017 年十大预测:峰回路转 王汉锋,CFA,SAC 执业证书编号 S0080513080002,SFC CE Ref: AND454 李求索,SAC 执业证书编号 S0080513070004,SFC CE Ref: BDO991 刘刚,CFA,SAC 执业证书编号 S0080512030003,SFC CE Ref: AVH867 2017 年市场十大预测:峰回路转,A 股个股机会好于 2016 年,成长略胜价值。2016 年盘点与回顾:港股好于 A 股,大盘胜小盘输,大宗商品迎来强劲反弹。 中国:主题策略 互联互通系列(1) :近期互联互通新动向 王汉锋,CFA,SAC 执业证书编号 S0080513080002,SFC CE Ref: AND454 林英奇,SAC 执业证书编号 S0080115100025,SFC CE Ref: BGP853 去年 12 月下旬南向资金再次大幅流入香港市场,单日南向买入金额最高占到港交所总成交额的 20%,创历史新高。 我们预计在互联互通双向总额度取消后未来每年内地投资者流向港股的资金规模每年约为 2000-4000 亿元,来自保 险的资金可能占到一定的比例。 海外市场:海外策略 海外配臵 1 月报暨 2016 年盘点:防范波动、静观其变 刘刚,CFA,SAC 执业证书编号 S0080512030003,SFC CE Ref: AVH867 张梦云,SAC 执业证书编号 S0080116060028,SFC CE Ref: BIB964 1、2016 年盘点与回顾:否极泰来与物极必反;2016 那些“最好的交易”; 2、2017 年看点与展望:“特朗普新政”、地缘政治格局、与利率走向; 3、1 月配臵建议:弱季节性+涨幅累积+缺乏积极催化剂=防范波动。 全球:全球资金流向监测 连续第 8 周资金流出 王汉锋,CFA,SAC 执业证书编号 S0080513080002,SFC CE Ref: AND454 EPFR 数据显示在截至 12 月 28 日的一周中,约有 8.5 亿美元的资金流出中资股/香港本地股(剔除中国本地基金; 不剔除为流出 8.9 亿美元),是连续第 8 周资金流出。另外,上周海外追踪 A 股的 ETF 共录得 0.2 亿美元资金流入。 确信买入卖出清单:确信买入卖出清单 确信买入/确信卖出股票清单及更新 王慧,CFA,SAC 执业证书编号 S0080514120001 周光,SAC 执业证书编号 S0080513050001,SFC CE Ref: ALS668 12 月 6 日至 12 月 30 日调入确信买入清单的为国轩高科,豪迈科技,老板电器;调出确信买入清单的为上海机场, 广深铁路。A 股确信买入指数下跌了 4.8%,跑输大盘 0.2 个百分点;港股确信买入指数下跌了 1.4%,跑赢大盘 1.2 个百分点。 大宗商品研究 大宗商品:大宗商品 期权市场隐含价格分布:推荐金/银套利策略 郭朝辉,SAC 执业证书编号 S0080513070006 马凯,SAC 执业证书编号 S0080514080004,SFC CE Ref: BBU279 当前市场预期偏上涨的品种包括原油、大豆、白银,市场预期偏向下跌的包括天然气、黄金。铜的市场预期中性,略 偏看跌。整体来看,市场情绪依旧较为平稳。可以在短期内做空黄金,同时做多白银。而长期来看,国债利率曲线将 趋于平坦,反向布局可能存在获益空间。 大宗商品:大宗商品 高频数据点评:原煤产量大增,高炉开工率回升带动铁矿需求 郭朝辉,SAC 执业证书编号 S0080513070006 马凯,SAC 执业证书编号 S0080514080004,SFC CE Ref: BBU279 能源:11 月全国煤炭产量环比大增;澳煤进口套保窗口关闭。黑色金属:社会库存继续上升,板材强于长材。铁矿 石:受益于高炉开工率的恢复疏港量环比回升,价格有所上涨。有色金属:受库存下降支撑铜价微涨,CFTC 非商业 持仓环比下降 8%。 行业研究 工业:观点聚焦 1 月机械军工行业月度组合:投资基本面改善明确的标的 吴慧敏,SAC 执业证书编号 S0080511030004,SFC 王宇飞,SAC 执业证书编号 S0080514090001,SFC 史成波,SAC 执业证书编号 S0080513080001,SFC 孔令鑫,SAC 执业证书编号 S0080514080006,SFC 张梓丁,SAC 执业证书编号 S0080115110019 CE CE CE CE Ref: Ref: Ref: Ref: AUZ699 BEE831 BEB246 BDA769 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 中金公司研究部:2017 年 1 月 3 日 2016 年 A 股机械军工投资组合大幅跑赢指数,2017 年 1 月投资基本面改善明确的标的。2017 年 1 月中金 A 股机 械军工行业首推组合为诺力股份、中集集团、豪迈科技、大冷股份、中直股份和中航光电。 科技:热点速评 商务部对日韩进口光纤继续进行反倾销,国内市场格局稳定 王兴林,SAC 执业证书编号 S0080116020014 林荣彦,SAC 执业证书编号 S0080515060001,SFC CE Ref: AJE674 肖夏,SAC 执业证书编号 S0080115050040 商务部决定自 2017 年 1 月 1 日起,对日韩进口的 G.652 光纤继续征收反倾销税,期限 5 年。此次光纤反倾销是对 上一个五年期反倾销的延续,国内市场并未迎来边际变化,竞争格局仍将维持。重申通鼎互联确信买入,烽火通信、 中天科技和长飞光纤的推荐评级。 电子元器件:行业动态 回顾与展望,首周 CES 来临 陈勤意,SAC 执业证书编号 S0080514080007,SFC CE Ref: BAT983 宗佳颖,SAC 执业证书编号 S0080516080003 张雪薇,SAC 执业证书编号 S0080115080046 回顾 2016,电子跑输大盘,但在 TMT 行业中表现最好。展望 2017:电子行业站在由小变大,由大变好的交界路口。 成长挑战加剧,投资需精挑细选。下周 CES 开展,观察消费电子年初基调。关注“涨价+主题”,推荐覆铜板及铜箔 产业链,歌尔,胜宏。 化工:行业动态 继续看多尿素和磷肥价格,锂电池行业买点进一步明朗 高峥,SAC 执业证书编号 S0080511010038,SFC CE Ref: AZD599 李璇,SAC 执业证书编号 S0080515080008,SFC CE Ref: BGG514 唐卓菁,SAC 执业证书编号 S0080516060003,SFC CE Ref: BFK685 贾雄伟,SAC 执业证书编号 S0080116080015 上周尿素磷肥价格大幅上涨,我们认为春耕期间供需缺口有望拉动尿素价格继续上涨,推荐华鲁恒升;磷肥行业限产 和供给侧改革有望超预期,磷肥价格有望继续上涨,首推云天化;新能源车政策加速落地,锂电池行业买点进一步明 朗,确信买入国轩高科,推荐沧州明珠。 电气设备:行业动态 新能源车补贴政策确定,推动充电设施、电机电控行业恢复高增长 陈龙,SAC 执业证书编号 S0080515110001,SFC CE Ref: BGM032 徐佳文,SAC 执业证书编号 S0080116100023 李敏,SAC 执业证书编号 S0080114110026,SFC CE Ref: ASU506 四部委正式发布新能源车补贴新政,于 2017 年 1 月 1 日起正式实行。补贴下调幅度基本符合市场预期,新能源车产 销量有望恢复高增长,进而推动电机电控厂商、充电设备制造商和充电设施运营商业绩恢复高增长。 钢铁,建材:行业动态 钢铁、建材周报——“地条钢”督察持续,关注国企改革主题机会 陈彦,SAC 执业证书编号 S0080515060002,SFC CE Ref: ALZ159 倪娇娇,SAC 执业证书编号 S0080115110032 李可悦,SAC 执业证书编号 S0080115120032 水泥:价格小幅回落,库存、磨机开工率下降;沿江熟料库存降至低位。钢价涨跌分化,库存继续上升,开工率回升。 河北加码去产能;“地条钢”专项行动仍在持续。推荐海螺 A/H/冀东/金隅 A/H,关注鞍钢/河钢。 房地产:行业动态 12 月地产基本面更新:收官之战超预期 宁静鞭,SAC 执业证书编号 S0080511010003,SFC CE Ref: AVT719 吕功绩,SAC 执业证书编号 S0080115070022 肖月,SAC 执业证书编号 S0080516080005 12 月 30 大城市成交月环比上升 9.3%,同比下降 18.9%,超出预期;12 月推盘量有回升,市场热度企稳;政策仅 是限需求,降价还需紧信贷。我们推荐世联行,电子城,北京城建,南京高科,华发股份,招商蛇口,上实发展,中 洲控股(未覆盖)。 煤炭:行业动态 周报:动力煤港口价格继续回落;焦煤价格维持高位 陈彦,SAC 执业证书编号 S0080515060002,SFC CE Ref: ALZ159 董宇博,SAC 执业证书编号 S0080515080001,SFC CE Ref: BFE045 李可悦,SAC 执业证书编号 S0080115120032 动力煤港口价格继续回落,港口库存维持高位。焦煤价格维持高位,供给仍然偏紧。目前 A/H 煤炭板块 P/B 分别为 1.3x/0.6x,低于历史平均。选股上,建议回避高杠杆煤企,推荐业绩稳健的神华 A/H。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 中金公司研究部:2017 年 1 月 3 日 汽车及零部件:行业动态 2017 年寻找确定性增长 李正伟,SAC 执业证书编号 S0080514030001,SFC CE Ref: BFJ416 奉玮,SAC 执业证书编号 S0080513110002,SFC CE Ref: BCK590 12 月乘用车继续高增长,2017 年车市走向预计前高后低;新能源汽车补贴政策出台,产业链盈利迎来考验;目前市 场过分忧虑行业增速见顶,我们认为 2017 年整体行业增速平稳,寻找确定性增长将是行业主要阿尔法收益的来源。 汽车及零部件:行业动态 补贴政策确定,产业利降量升 李正伟,SAC 执业证书编号 S0080514030001,SFC CE Ref: BFJ416 奉玮,SAC 执业证书编号 S0080513110002,SFC CE Ref: BCK590 补贴政策完善调整大体符合预期,技术要求提升同时地补设臵上限;新能源客车补贴下滑幅度较大,分车长设臵补贴 上限;新能源汽车行业未来四年四倍,销量增长空间大。首选估值增速匹配和经营面底部回升标的,如金龙汽车、拓 普集团和万里扬等。 农业:行业动态 农产品价格周报(20161226~20170101) 孙扬,SAC 执业证书编号 S0080516050001 袁霏阳,SAC 执业证书编号 S0080511030012,SFC CE Ref: AIZ727 禽流感严密监控或影响禽类交易。节日提振需求且猪源偏紧,生猪价格反弹;鸡肉产品价格低,毛鸡价格回落;售粮 高峰来临,玉米价格续跌;广西开榨进度偏快,新糖供给充足,国内糖价续跌;饲料企业采购意愿下降,豆粕价格续 跌;推荐海大集团、大北农、生物股份。 林业与造纸包装:行业动态 加速上涨 宋丽华,SAC 执业证书编号 S0080516080004,SFC CE Ref: AXE839 袁霏阳,SAC 执业证书编号 S0080511030012,SFC CE Ref: AIZ727 维持对 H 股理文造纸、玖龙纸业和 A 股太阳纸业、山鹰纸业的推荐评级。目前两家港股龙头企业交易在 9 倍 2017 财年市盈率,太阳和山鹰纸业 2017 年市盈率为 15/24 倍,估值合理。 公用事业:行业动态 新能源车国补出台;光伏上网电价下调;环保税法正式发布 李敏,SAC 执业证书编号 S0080114110026,SFC CE Ref: ASU506 陈龙,SAC 执业证书编号 S0080515110001,SFC CE Ref: BGM032 季超,SAC 执业证书编号 S0080515030001,SFC CE Ref: BFA993 戚政韬,SAC 执业证书编号 S0080116120012 电气设备:A 股推荐平高电气、臵信电气、宏发股份、汇川技术、合康新能、华光股份、北巴传媒、科华恒盛、科士 达。新能源:A 股推荐林洋能源,南都电源,骆驼股份,天顺风能;港股推荐龙源电力和金风科技。电力:A 股推荐 长江电力;港股中国电力和华润电力 交通运输:行业动态 透过交通看经济:内需继续复苏、外需表现不一 杨鑫,CFA,SAC 执业证书编号 S0080511080003,SFC CE Ref: APY553 李若木,SAC 执业证书编号 S0080516030001 11 月内需相关数据保持复苏趋势,外需相关数据表现不一,航运运价涨跌不一。推荐模拟组合(排名不分先后)A 股: 广深铁路、宁沪高速、外运发展、新海股份;H 股:广深铁路、海丰国际、中国外运、宁沪高速、中外运航运、招商 局港口;美股:中通快递。 旅游酒店及餐饮:行业动态 元旦及近期旅游数据点评:三亚客流表现抢眼 黄垚鑫,SAC 执业证书编号 S0080514100001,SFC CE Ref: BCC718 郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935 元旦旅游数据汇总:三亚成最受欢迎跨年目的地,自然景区客流下滑,周边游持续火爆,酒店行业持续向好。推荐: 华住酒店、黄山旅游、宋城演艺、中青旅、中国国旅、三特索道。 食品饮料:行业动态 11 月零研月报 吕若晨,CFA,SAC 执业证书编号 S0080514080002,SFC CE Ref: BEE828 邢庭志,SAC 执业证书编号 S0080515110002,SFC CE Ref: BGN152 袁霏阳,SAC 执业证书编号 S0080511030012,SFC CE Ref: AIZ727 陈文凯,SAC 执业证书编号 S0080116040046 11 月中金公司独家的零研数据公布:收入端相比 10 月,肉质品、酱油、白酒、包装水、茶饮料和果汁饮料同比增速 改善,乳制品、速冻米面食品、方便面和蛋白质饮料同比增速恶化。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 中金公司研究部:2017 年 1 月 3 日 上市公司研究 天虹纺织(02678.HK):首次覆盖 推荐 首次覆盖:研发领先,明星产品 郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935 我们首次覆盖天虹纺织,给予推荐评级和 14.01 港元目标价,对应 9 倍 2017 年市盈率。公司是最大的棉包芯纺织 产品供应商。公司的明星产品氨纶包芯纱线及面料有着更加广泛的应用,具备丰富的增长机会。竞争优势包括规模经 济、研发能力和广泛的产能地理分布。垂直整合有望成为未来的增长推动力。预计公司 2016/2017/2018 年每股盈 利分别为 1.26 元、1.43 元、1.62 元,年均复合增长率为 36%。公司目前的估值水平有望进一步提高。 苏宁云商(002024.SZ):维持 确信买入 公司动态:收购天天快递补强物流优势,重申确信买入 樊俊豪,SAC 执业证书编号 S0080513080004,SFC CE Ref: BDO986 郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935 徐林锋,SAC 执业证书编号 S0080515040001 苏宁拟 29.75 亿元现金收购天天快递 70%股份。天天快递在快递物流行业实力雄厚,收购后将给苏宁物流带来明显 的协同互补效果;苏宁物流未来将成为公司利润增长的新引擎。重申确信买入,目标价 18.9 元,对应 2017 年约 1 倍 P/S。 美的集团(000333.SZ):维持 确信买入 公司动态:KUKA 收购落定消除不确定性,年报行情可期 何伟,SAC 执业证书编号 S0080512010001,SFC CE Ref: BBH812 郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935 美的收购 KUKA 案所有审批均已通过,不确定性消除。当前公司受益电商渠道快速增长、空调反转,收入保持较快增 长速度。预计 2016/17 年 EPS 2.32 元、2.71 元。维持确信买入,目标价 37.23 元。一季度的年报行情可期。 中青旅(600138.SH):维持 确信买入 公司动态:乌镇景区大概率获得提价 黄垚鑫,SAC 执业证书编号 S0080514100001,SFC CE Ref: BCC718 郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935 乌镇召开提价听证会,计划东栅门票提升 20%至 120 元,西栅门票提升 25%至 150 元。门票提价将直接增加收入, 并不增加成本,预计有望直接增厚利润。上调 2017 年盈利预测 7%至 5.3 亿元,上调目标价 5%至 32.05 元,基 于分部估值法。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 中金公司研究部 法律声明 一般声明 本报告由中国国际金融股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金 融股份有限公司及其关联机构(以下统称“中金公司”)对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证 券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当 对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,中金公司不向客户提供税务、会计或法律意见。我们建议所有投资者 均应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与中金公司的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券市场价格产生短期影响的催化剂或 事件进行交易策略的讨论。这种短期影响可能与分析师已发布的关于相关证券的目标价预期方向相反,相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证 券的基本面评级。 中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交 易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意 见或建议不一致的投资决策。 除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指,投资决策是投资者自身基于对潜在投资 的机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融 香港证券有限公司的销售交易代表。本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁。 本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司 (“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》定义下的认可投资者及/或机构投资 者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何 查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 本报告由受金融服务监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国” )于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000 年金融服务和市场法 2005 年(金融推介)令》第 19(5)条、 38 条、 47 条以及 49 条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国 认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响 本报告观点客观性的潜在利益冲突。 与本报告所含具体公司相关的披露信息请访问 http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的相关个股报告。 与本报告所含具体公司相关的披露信息请访 http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。 研究报告评级分布可从http://www.cicc.com.cn/CICC/chinese/operation/page4-4.htm 获悉。 个股评级标准: “确信买入” (Conviction BUY):分析员估测未来 6~12 个月,某个股的绝对收益在 30%以上;绝对收益在 20%以上的个股为“推荐” 、在-10%~20% 之间的为“中性”、在-10%以下的为“回避”;绝对收益在-20%以下“确信卖出”(Conviction SELL)。星号代表首次覆盖或者评级发生其它除上、下方向外的变 更(如*确信卖出 - 纳入确信卖出、*回避 - 移出确信卖出、*推荐 - 移出确信买入、*确信买入 - 纳入确信买入)。 行业评级标准:“超配”,估测未来 6~12 个月某行业会跑赢大盘 10%以上;“标配” ,估测未来 6~12 个月某行业表现与大盘的关系在-10%与 10%之间;“低配” , 估测未来 6~12 个月某行业会跑输大盘 10%以上。 本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 V160908 编辑:张莹 北京 上海 香港 中国国际金融股份有限公司 北京市建国门外大街 1 号 国贸写字楼 2 座 28 层 邮编:100004 电话:(86-10) 6505-1166 传真:(86-10) 6505-1156 中国国际金融股份有限公司上海分公司 上海市浦东新区陆家嘴环路 1233 号 汇亚大厦 32 层 邮编:200120 电话:(86-21) 5879-6226 传真:(86-21) 5888-8976 中国国际金融(香港)有限公司 香港中环港景街 1 号 国际金融中心第一期 29 楼 电话:(852) 2872-2000 传真:(852) 2872-2100 深圳 Singapore United Kingdom 中国国际金融股份有限公司深圳分公司 深圳市福田区深南大道 7088 号 招商银行大厦 25 楼 2503 室 邮编:518040 电话:(86-755) 8319-5000 传真:(86-755) 8319-9229 China International Capital Corporation (Singapore) Pte. Limited China International Capital Corporation (UK) Limited Level 25, 125 Old Broad Street London EC2N 1AR, United Kingdom Tel: (44-20) 7367-5718 Fax: (44-20) 7367-5719 #39-04, 6 Battery Road Singapore 049909 Tel: (65) 6572-1999 Fax: (65) 6327-1278 北京建国门外大街证券营业部 北京科学院南路证券营业部 上海淮海中路证券营业部 北京市建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 1 层 邮编:100022 电话:(86-10) 8567-9238 传真:(86-10) 8567-9235 北京市海淀区科学院南路 2 号 融科资讯中心 A 座 6 层 邮编:100190 电话:(86-10) 8286-1086 传真:(86-10) 8286-1106 上海市淮海中路 398 号 邮编:200020 电话:(86-21) 6386-1195 传真:(86-21) 6386-1180 上海德丰路证券营业部 深圳福华一路证券营业部 杭州教工路证券营业部 上海市奉贤区德丰路 299 弄 1 号 A 座 11 楼 1105 室 邮编:201400 电话:(86-21) 5879-6226 传真:(86-21) 6887-5123 深圳市福田区福华一路 6 号 免税商务大厦裙楼 201 邮编:518048 电话:(86-755) 8832-2388 传真:(86-755) 8254-8243 杭州市教工路 18 号 世贸丽晶城欧美中心 1 层 邮编:310012 电话:(86-571) 8849-8000 传真:(86-571) 8735-7743 南京汉中路证券营业部 广州天河路证券营业部 成都滨江东路证券营业部 南京市鼓楼区汉中路 2 号 亚太商务楼 30 层 C 区 邮编:210005 电话:(86-25) 8316-8988 传真:(86-25) 8316-8397 广州市天河区天河路 208 号 粤海天河城大厦 40 层 邮编:510620 电话:(86-20) 8396-3968 传真:(86-20) 8516-8198 成都市锦江区滨江东路 9 号 香格里拉办公楼 1 层、16 层 邮编:610021 电话:(86-28) 8612-8188 传真:(86-28) 8444-7010 厦门莲岳路证券营业部 武汉中南路证券营业部 青岛香港中路证券营业部 厦门市思明区莲岳路 1 号 磐基中心商务楼 4 层 邮编:361012 电话:(86-592) 515-7000 传真:(86-592) 511-5527 武汉市武昌区中南路 99 号 保利广场写字楼 43 层 4301-B 邮编:430070 电话:(86-27) 8334-3099 传真:(86-27) 8359-0535 青岛市市南区香港中路 9 号 香格里拉写字楼中心 11 层 邮编:266071 电话:(86-532) 6670-6789 传真:(86-532) 6887-7018 重庆洪湖西路证券营业部 天津南京路证券营业部 大连港兴路证券营业部 重庆市北部新区洪湖西路 9 号 欧瑞蓝爵商务中心 10 层及欧瑞 蓝爵公馆 1 层 邮编:401120 电话:(86-23) 6307-7088 传真:(86-23) 6739-6636 天津市和平区南京路 219 号 天津环贸商务中心(天津中心)10 层 邮编:300051 电话:(86-22) 2317-6188 传真:(86-22) 2321-5079 大连市中山区港兴路 6 号 万达中心 16 层 邮编:116001 电话:(86-411) 8237-2388 传真:(86-411) 8814-2933 佛山季华五路证券营业部 云浮新兴东堤北路证券营业部 长沙车站北路证券营业部 佛山市禅城区季华五路 2 号 卓远商务大厦一座 12 层 邮编:528000 电话:(86-757) 8290-3588 传真:(86-757) 8303-6299 云浮市新兴县新城镇东堤北路温氏科技园服务 楼 C1 幢二楼 邮编:527499 电话:(86-766) 2985-088 传真:(86-766) 2985-018 长沙市芙蓉区车站北路 459 号 证券大厦附楼三楼 邮编:410001 电话:(86-731) 8878-7088 传真:(86-731) 8446-2455 宁波扬帆路证券营业部 福州五四路证券营业部 宁波市高新区扬帆路 999 弄 5 号 11 层 邮编:315103 电话:(86-0574) 8907-7288 传真:(86-0574) 8907-7328 福州市鼓楼区五四路 128-1 号恒力城办公楼 38 层 02-03 室 邮编:350001 电话:(86-591) 8625 3088 传真:(86-591) 8625 3050
晨会焦点
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
中金公司 - 晨会焦点
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
晨会焦点
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服