研究部
2017 年 1 月 6 日
晨会焦点
研究报告
宏观经济
海外经济:宏观简评
12 月 FOMC 会议纪要点评:关注今年更快加息的风险
吴杰云,SAC 执业证书编号 S0080512110002,SFC CE Ref: AXQ260
美联储公布 12 月 FOMC 会议纪要,显示美联储在 12 月议息会议时重点讨论了财政政策对经济增长、通胀及货币政
策的影响。需要关注今年美联储更快加息的风险。
行业研究
电力:热点速评
发改委确认 2017 年煤电电价不作调整
李敏,SAC 执业证书编号 S0080114110026,SFC CE Ref: ASU506
许汪洋,SAC 执业证书编号 S0080516070001,SFC CE Ref: BBY270
1 月 4 日,发改委表示在煤电价格联动机制下 2017 年煤电电价将不作调整,符合我们预期。
电力交易占比提升有望抵消煤价大幅波动所带来的影响。
机械:调研纪要
冷链设备景气上行
史成波,SAC 执业证书编号 S0080513080001,SFC CE Ref: BEB246
贾乃鑫,SAC 执业证书编号 S0080114120008
我们看好冷链设备行业复苏,认为行业需求转旺叠加政策催化,龙头企业订单大幅回暖。冷链物流需求进一步扩大,
政策支持力度开始加大,冷库环节景气度较高。推荐制冷设备龙头企业大冷股份和烟台冰轮,关注制冷机组核心设备
压缩机的供应商汉钟精机等。
上市公司研究
会稽山(601579.SH):首次覆盖 推荐
首次覆盖:民营体制,潜力待放
邢庭志,SAC 执业证书编号 S0080515110002,SFC CE Ref: BGN152
袁霏阳,SAC 执业证书编号 S0080511030012,SFC CE Ref: AIZ727
陈文凯,SAC 执业证书编号 S0080116040046
首次覆盖会稽山公司(601579)给予推荐评级,目标价 19.50 元,对应 2017 年 3.2x P/B。公司是黄酒上市公司
中唯一民企。省内消费升级,省外市场立足苏沪逐步扩张至全国。预计公司 2016~18 年 EPS 为 0.29/0.38/0.46
元。
古越龙山(600059.SH):再次覆盖 推荐
再次覆盖:黄酒消费时代的领头羊
邢庭志,SAC 执业证书编号 S0080515110002,SFC CE Ref: BGN152
袁霏阳,SAC 执业证书编号 S0080511030012,SFC CE Ref: AIZ727
陈文凯,SAC 执业证书编号 S0080116040046
再次覆盖古越龙山公司(600059)给予推荐评级,目标价 14.90 元,对应 2017 年 3x P/B。古越龙山是我国最大
的黄酒生产企业,龙头地位显著。品牌资源丰富,产品布局合理。省外快速增长,2017 年业绩进入爆发增长期。
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
中金公司研究部:2017 年 1 月 6 日
金枫酒业(600616.SH):再次覆盖 中性
再次覆盖:区域黄酒龙头,亟待开发全国市场
邢庭志,SAC 执业证书编号 S0080515110002,SFC CE Ref: BGN152
袁霏阳,SAC 执业证书编号 S0080511030012,SFC CE Ref: AIZ727
陈文凯,SAC 执业证书编号 S0080116040046
再次覆盖金枫酒业公司(600616)给予中性评级,目标价 13.20 元,对应 2017 年 3.3x P/B 估值。公司为海派黄
酒龙头,但是原有品牌受困本地市场而增长乏力。预计公司 2016~18 年 EPS 分别为 0.151/0.156/0.171 元。
长江电力(600900.SH):维持 推荐
公司动态:2016 年发电量如预期般强劲
许汪洋,SAC 执业证书编号 S0080516070001,SFC CE Ref: BBY270
李敏,SAC 执业证书编号 S0080114110026,SFC CE Ref: ASU506
2016 年全年发电量为 2,061 亿度。17 年上半年或因基数效应承压,但四库联调模式将部分抵消相关影响。同时随
着煤价飙升,我们预期来自火电的竞价压力将显著缩小。售电业务运作更进一步,打开未来成长瓶颈。维持推荐评级
和 17.13 元的目标价。
三特索道(002159.SZ):维持 推荐
公司动态:终止重大重组,构成直接利好
黄垚鑫,SAC 执业证书编号 S0080514100001,SFC CE Ref: BCC718
郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935
三特索道公告将终止重大资产重组方案。短期构成直接利好,长期来看三特拥有丰厚的资源价值,在大股东武汉当代
集团的帮助下有望帮助公司逐步改善激励制度、解决资金瓶颈、实现质变。
维持推荐,预计 17 年扭亏为盈,目标价 39.5 元。
青岛海尔(600690.SH):维持 推荐
公司动态:顺应消费升级,4Q16 内销明确改善
何伟,SAC 执业证书编号 S0080512010001,SFC CE Ref: BBH812
郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935
4Q16,海尔内销零售市场份额提升明显。海尔产品竞争力强,销售体系效率提升,带动市场份额提升趋势将延续。
2017 年,海尔还将受益 GE 业绩增厚。16/17/18 年 EPS 0.80/1.02/1.12 元。推荐评级,目标价 13.25 元。
TCL 集团(000100.SZ):维持 中性
公司动态:面板景气,手机堪忧
何伟,SAC 执业证书编号 S0080512010001,SFC CE Ref: BBH812
郭海燕,SAC 执业证书编号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935
公司公布 12 月以及 2016 年销量,面板业务良好,手机业务堪忧。维持盈利预测,维持中性评级,目标价 3.43 元,
对应 18x 2017e P/E。
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
2
中金公司研究部
法律声明
一般声明
本报告由中国国际金融股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金
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特别声明
在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响
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与本报告所含具体公司相关的披露信息请访问 http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的相关个股报告。
与本报告所含具体公司相关的披露信息请访 http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。
研究报告评级分布可从http://www.cicc.com.cn/CICC/chinese/operation/page4-4.htm 获悉。
个股评级标准:
“确信买入” (Conviction BUY):分析员估测未来 6~12 个月,某个股的绝对收益在 30%以上;绝对收益在 20%以上的个股为“推荐”
、在-10%~20%
之间的为“中性”、在-10%以下的为“回避”;绝对收益在-20%以下“确信卖出”(Conviction SELL)。星号代表首次覆盖或者评级发生其它除上、下方向外的变
更(如*确信卖出 - 纳入确信卖出、*回避 - 移出确信卖出、*推荐 - 移出确信买入、*确信买入 - 纳入确信买入)。
行业评级标准:“超配”,估测未来 6~12 个月某行业会跑赢大盘 10%以上;“标配”
,估测未来 6~12 个月某行业表现与大盘的关系在-10%与 10%之间;“低配”
,
估测未来 6~12 个月某行业会跑输大盘 10%以上。
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V160908
编辑:张莹
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