国信证券-晨会纪要_170104

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发布机构: 国信证券
发布日期: 2017-01-04
会议纪要 Page 1 每日报告 晨会纪要 证券研究报告 2017 年 01 月 04 日/ 星期三 一年上证综指走势 数据日期:2017-01-03 0.96 上证综指 深证成指 沪深300指数 中小板综指 创业板综指 收盘指数(点) 3135.92 10262.85 3342.23 11569.02 2613.68 涨跌幅度(%) 1.04 0.84 0.97 0.74 0.50 1598.87 1995.10 876.13 833.04 499.78 成交金额(亿元) 0.86 晨会主题 0.76 16-1 16-4 国外主要市场指数 道琼斯 16-7 【宏观与策略】 16-10 上证综指  中国经济周刊:2017 年 PPI 和商品价格展望 01 月 03 日 收盘 涨跌幅% 19881.8 0.60 纳斯达克 5429.1 0.85 S&P500 2257.8 0.85 法国 CAC40 4764.1 0.60 德国 DAX 11584.2 -0.12 日经 225 19114.4 -0.16 恒生 22150.4 0.68 债券与基金  外汇”新政“点评:管控变相境外投资、降低汇率波动风险  债市日评:预计 12 月增长、通胀、融资三类数据均会出现回落 【行业与公司】  电子行业快评:产业链龙头涨价标志 LED 跨入新时代  化工行业周报:尿素、粘胶价格上涨,天然橡胶价格回调  神雾节能(000820)系列报告之:金川项目详解 wwwww1 【全球证券市场统计】 01 月 03 日 交易所债券 收盘 涨跌幅% 169.9 -0.13 上证基金 5755.2 0.38 深市基金 8306.0 0.26 非流通股解禁 名称 长亮科技 高伟达 长生生物 英威腾 中顺洁柔 兰石重装 东方能源 中信重工 达华智能 解禁数量(万 流通股增加 解禁日期 股) (%) 260 1.8 2017/01/05 512 1.96 2017/01/05 5943 27.95 2017/01/05 3038 5.43 2017/01/06 1673 3.34 2017/01/06 7957 17.06 2017/01/06 1500 5.65 2017/01/06 15279 3.57 2017/01/06 993 2.1 2017/01/06 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 宏观与策略 ● 中国经济周刊:2017 年 PPI 和商品价格展望 核心观点: 历史经验表明,主要工业类大宗商品(原油、铜、铝等)其价格的趋势性变化,在两次石油危机以后都是由需求而 非供给驱动的。去产能固然十分重要,但 2016 年以来国内的需求回暖更是商品价格上涨的充分条件,包括:基建增速 维持高位、房地产投资快速回升、汽车家电等大宗消费产销上升等。 展望 2017 年,前述推动商品价格上涨的需求因素均将出现下滑。受制于财政约束,预计明年基建投资增速将有明 显下降,而伴随本轮房地产周期进入下行阶段,预计明年房地产开发投资增速、汽车家电等大宗消费品增速也将出现回 落。综合起来,我们认为总体上商品价格在 2017 年并没有太多表现机会。PPI 翘尾因素的存在,使得 PPI 同比增速仍 会较高,但新增环比缺乏进一步上涨空间。 (证券分析师:董德志(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513100001)、燕翔(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980516080002)) ● 外汇”新政“点评:管控变相境外投资、降低汇率波动风险 事项 : 2016 年 12 月 30 日,中国人民银行发布了《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》,将大额现金交易的人 民币报告标准由“20 万元”调整为“5 万元”。新规将于 2017 年 7 月 1 日正式实施。2016 年 12 月 31 日,外管局发布“国家 外汇管理局有关负责人就改进个人外汇信息申报管理答记者问”,重申了个人购汇不得用于海外购房及投资等未开放的资 本项下交易。 评论 : 结论:此次新政的核心是加强个人资本项下的资本流动监管,控制并减少变相的境外投资,对传统个人外汇业务影 响不大。从此政策意图来看,未来可能会进一步通过加强资本流动监管来稳定人民币汇率。我们认为对于汇率的影响不 必过于悲观,目前监管当局稳定人民币汇率的意图比较明确,小幅的汇率贬值对宏观经济和资本市场基本没有影响,而 降低汇率波动则可以稳定市场预期、减少流动性冲击,对国内股票和债券市场形成利好。 新政核心是监管和控制变相境外投资,传统外汇业务影响不大 岁末年初,中国人民银行和国家外汇管理局先后发布的两项政策(以下简称“新政”),引发了市场的极大关注。我 们认为,此次新政的核心是加强个人资本项下的资本流动监管,控制并减少变相的境外投资。有两个问题需要注意: 第一,个人境外投资一直没有开放,未来变相活动显著受限。在具体个人外汇政策上,本次新政并没有太大变化。 个人项下的资本项目交易,比如境外购房和证券投资等,其实一直都没有开放过。只是近年以来随着金融便利性的不断 提升,一些利用经常项目变相进行境外投资的活动在不断增加,例如以个人旅游名义兑换外汇汇至境外投资股票等等。 此次新政的出台主要就是加强对此类活动的监管,预计未来相关的变相境外投资会大幅缩减。 第二,对传统个人外汇业务影响不大。另一方面,此次新政对于旅游、留学等传统购汇需求基本没有影响。从目前 相关媒体的报道来看,新政以后商业银行对个人购汇用途进行了更详细的调查。这意味着未来的监管会大幅提高个人变 相套汇的交易成本,但对个人正常的旅游、留学等用汇需求不会有什么太大影响。另外,此次新政主要针对的是个人换 汇的境外投资,对于个人境内持有外汇资产的政策也基本不变。 通过资本监管稳定人民币汇率政策意图明显 货币政策独立、汇率稳定、资本自由流动三者不能同时并存,是经济学理论中著名的“不可能三角”定理。2015 年和 2016 年在人民币的贬值压力中,我们实际上是在这三者之间不断需求平衡,并通过抛售官方外汇储备等市场行为来稳定 人民币汇率。 作为全球第二大经济体,我们不可能放弃货币政策的独立性,通过货币政策退让稳定汇率的空间并不大。而进一步 抛售官方外汇储备仍有可能加剧市场的贬值预期。因此,从此次新政的意图来看,未来可能会进一步通过加强资本流动 监管来稳定人民币汇率。资本项下的很多项目我们本来就没有开放,因此加强资本流动监管,更多的是在堵住漏洞加大 违规处臵,并不能理解为对外开放的倒退。 对人民币贬值不必过于悲观,降低汇率波动利好国内资本市场 我们认为对于人民币汇率贬值不必过于悲观,虽然事前很难算清楚均衡汇率究竟应该是多少,但有如下几点可以注 意:(1)2014 年美元加息预期形成后,美元指数从 80 上升到 100,而同时人民币兑美元基本不变,使得人民币积压了 大量的贬值空间。但从 2015 年以来,人民币兑美元已经贬值近 15%,而目前美元指数也仅维持在 103 与前期高点变化 不大,这意味着此前积累的贬值空间已经基本消化。(2)从短期走势看,特朗普当选以后,人民币在全球主要货币中属 于强势货币,而目前中国的经济基本面下行风险已经开始收敛,2017 年人民币兑美元大幅贬值的可能性并不大。 目前监管当局稳定人民币汇率的政策意图比较明确,我们认为小幅的汇率贬值对宏观经济和资本市场基本没有太大 影响,而降低汇率波动则可以稳定市场预期、减少流动性冲击,对国内股票和债券市场形成利好。 wwwww2 (证券分析师:董德志(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513100001)、燕翔(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980516080002)) ● 债市日评:预计 12 月增长、通胀、融资三类数据均会出现回落 利率品市场观察 预计 2016 年 12 月国内经济增长、通胀、融资三类数据均会出现回落,具体预测数值如下: 信用品市场观察 1、受债市大幅调整影响,12 月非金融企业债券市场融资大幅下滑 截止 12 月 31 日,12 月非金融企业公募信用债发行量和净融资较 11 月大幅回落。12 月总发行量仅 1814 亿元,较 11 月大幅减少 4199 亿元,12 月净融资量-2638 亿元,较 11 月减少 3987 亿。具体来看,12 月短期融资券发行量约 1117 亿,中票发行量 388 亿,一般公司债 188 亿,企业债 121 亿,分别较 11 月增加-2675 亿、-533 亿、-610 亿和-383 亿。 净融资方面,12 月短融净融资为-2235 亿,中票为-28 亿,一般公司债 85 亿,企业债-460 亿,分别较 11 月增加-2586 亿、-134 亿、-614 亿和-653 亿。 非金融企业私募融资方面,12 月较 11 月亦明显回落。发行量方面,12 月已公布 PPN 为 137 亿,交易所私募债 433 亿,分别较 11 月变化-544 亿和-557 亿;净融资方面,PPN 为-181 亿,私募债为 364 亿,分别较 11 月变化-385 亿和-588 亿。 就非金融企业而言,公募与私募信用债 12 月合计仅发行 2383 亿元,净融资合计-2455 亿元,较 11 月分别大幅减 少 5300 亿元和 4960 亿元。非金融企业在债券市场的月净融资额自 2011 年以来首次出现负值,12 月债市的大幅调整无 疑已严重影响到非金融企业在债券市场的融资。考虑到高评级发行人通过银行贷款等其他途径进行融资相对低评级发行 人要便利得多,因此债券市场融资不利的负面影响更多作用于低评级发行人,提示投资者关注相关风险。 此外,资产证券化方面,12 月发行较 11 月明显增加,已公布的总发行量为 1475 亿,净融资量 1182 亿,分别较 11 月增加 432 亿和 347 亿元。 转债市场观察 1、多只转债发布四季度转股情况。 2、广汽转债:股票期权激励计划第一个行权期累计行权且完成股份过户登记的共 16,724,653 股,占第一个行权期可 行权股票期权总量的 89.56%。另外,截止 2016 年年底,累计共有 35,339,000 元广汽转债已转换成公司股票,累计转 股数为 1,615,855 股,未转股比例 99.14%。 3、歌尔转债:公司拟出资 23,851,750 美元(约合人民币 16.4,577,075 元)购买 Kopin 公司普通股股票 733.9 万股, 本次交易完成后,歌尔股份将持有 Kopin 公司普通股总数的约 9.80%。Kopin 公司为美国纳斯达克证券交易所上市公司, 是一家领先的向军队、工业和消费领域客户提供集成到头戴式计算和显示系统的创新型可穿戴技术和解决方案开发商和 提供商。 4、一级市场:(1)珠海国轩贸易有限责任公司拟以所持国轩高科(002074)为标的非公开发行可交换债,规模 20 亿,主承为开源证券;(2)上海和安投资管理有限公司 2016 年非公开发行可交换公司债券获上交所受理,主承为海 通证券。 国债期货以及相关衍生品市场观察 5 年期主力合约 TF1703 开于 99.395,收于 99.390,结算价 99.370,最高 99.510,最低 99.220,涨幅 0.04%,振 幅 0.29%,成交 9040 手,其中外盘 4171 手,内盘 4869 手,持仓量 13712 手。较前一交易日,合约收盘价下跌 0.010, 结算价上涨 0.015,成交量下降 1217 手,持仓量下降 513 手。另外,10 年期国债期货主力合约 T1703 上涨 0.06%。 今日央行公开市场进行 200 亿 7 天和 200 亿 14 天的逆回购操作,考虑到今日 1950 亿元逆回购到期,单日净回笼 1550 亿。流动性维持偏松格局,惟后续需关注缴税及月底春节因素的扰动。二级市场方面,财新制造业 PMI 录得 51.9%, 创下 2013 年 1 月以来的新高,数据公布后国债期货下跌了一波,全天宽幅震荡,反映期货市场上多空双方分歧较大,而 现券上行幅度较大,最高上行逾 10BP,现券弱于期货,导致期货贴水幅度进一步收窄。 (证券分析师:董德志(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980513100001)、柯聪伟(证券投资咨询执业资格证书编 码: S0980516080004)、李智能(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980516060001)) 行业与公司 ● 电子行业快评:产业链龙头涨价标志 LED 跨入新时代 2017 年开工第一天,LED 芯片龙头三安光电向下游发布涨价通知函,其部分产品涨价 8%。 评论 : 作为 LED 芯片龙头企业三安光电涨价,强力验证 LED 行业整体供需格局已发生根本性转变,不仅由于落后产能淘 汰导致供给端收缩,更是 LED 下游需求端稳定增长,盈利能力稳步改善,重申建议强烈关注 LED 行业具有大机会。 我们一直持续追踪 LED 产业链,LED 芯片龙头三安、澳洋等多家 LED 芯片企业从 16 年下半年开始满产。而台湾 wwwww3 芯片龙头公司晶元光电表示,由于四元 LED、LED 背光、安控监视、智能手机闪光灯、车用产品等下游需求大幅拉动, 从去年二季度末已然满产。因此本次三安涨价在情理之中,并且验证 LED 行业整体供需格局正在持续改善。 从 16 年开始 LED 芯片及封装接连涨价,标志 LED 整体产业链洗牌结束,产业从过度竞争时代进入稳定收益时代。 我们看到 LED 上游芯片端经过 15 年洗牌结束,落后芯片产能逐步淘汰,台湾龙头晶电、CREE 已关停 25%产能, 三星、LG 也关停部分产能,并且 16 年国内政府补贴开始显著缩减,国内新增供给扩张大幅下降。同时下游国内禁白令 再增 60%LED 照明需求,小间距 LED 年复合增长 28%。因此我们可以观察到从 16 年开始芯片部分产品涨价已 5-10%; 封装部分产品涨价超过 15%,本次三安部分 LED 芯片产品再涨 8%,再次验证整体 LED 产业供需结构已然改善。 LED 产业链集中度进一步提高,产业链格局持续固化,产业龙头深度受益。 随着产业集中度进一步提升,未来国内 LED 芯片市场将仅有 5-10 家规模化企业,目前行业排名前五的芯片企业营 收占比已达 65%;封装企业更是如此,封装企业数量从 14 年的 1500 多家下降到 16 年的仅 1000 多家,未来仍将继续提 高集中度。LED 产业链集中度不断提高,产业链格局持续固化,产业龙头议价能力将稳步提升! 重点关注 LED 产业链板块性机会,芯片环节最为受益。看好芯片龙头:澳洋顺昌、三安光电;封装龙头:木林森、 国星光电、鸿利智汇;灯具龙头:阳光照明、佛山照明。 LED 上游芯片厂商处于 LED 产业链的核心环节,龙头上市公司有如澳洋顺昌、三安光电等。澳洋顺昌今年二期建成 后总产能可达 80 万片/月,同时木林森增资战略入股其子公司,助力澳洋进一步巩固 LED 芯片龙头地位。三安光电近期 动作不断,完成第二期员工持股计划购买近 9170 万股,布局芯片材料化合物半导体,与国开行签订《开发性金融合作 协议》,公司重点布局 LED 芯片、集成电路等领域加快海外并购和产能扩张。 LED 中游封装环节龙头上市公司:木林森、国星光电、鸿利智汇等;木林森封装资本扩张不断,增资 5 亿澳洋、55 亿投 LED 照明项目,同时增资或收购多家照明企业,并且未来封装计划扩产后产能可超 35000KK/月;国星光电 12 个 月内三次扩产,小间距产能目前已超 800kk/月,并且与美国 GE 签署白光专利授权协议,为进一步拓展海外销售打下坚 实基础;鸿利智汇将凭借其产品性价比进一步深耕照明封装领域,近期推员工持股计划与董事长增持计划,彰显管理层 做大做强坚定信心。 LED 照明及应用龙头上市公司主要有佛山照明、阳光照明等;佛山照明 3 季报业绩暴增 281%,阳光照明 16 年上 半年 LED 照明收入增速达 40%,销量增速 60%,全年预计 LED 照明进一步放量可期。 (证券分析师:刘翔(证券投资咨询执业资格证书编码:S0980515110001)、唐泓翼(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980516080001)) ● 化工行业周报:尿素、粘胶价格上涨,天然橡胶价格回调 产品动态 原盐涨幅最大,棉短绒跌幅居前。化工产品价格上涨处于前 5 的产品包括原盐(40.00%)、无水氢氟酸(11.11%)、 NYMEX 天然气(11.08%)、国内燃料油(10.92%)、BDO(7.32%)。跌幅靠前的产品包括棉短绒(-5.34%)、国 内(PP-4.50%)、苯胺(-3.74%)、环氧丙烷(-3.20%)、丁酮(-2.86%)。 基础化工,重质纯碱(3.7%)、轻质纯碱(1.25%)、原盐(40%)、氢氟酸(11.1%), 有机化工,BDO(7.32%)、甲醇(-2.19%)、苯胺(-3.74%%), 农化,尿素(7.05%)、磷酸二铵(4.55%)、氯化铵(4.26%), 聚氨酯,环氧丙烷(-3.2%),丁酮(-2.86%)、己二酸(-2.67%)、TDI(-0.37%), 化纤,己内酰胺(1.76%)、PTA(3.14%)、MEG(6.51%%)、丙烯腈(1.46%)、粘胶短纤(2.45%), 橡胶,天然橡胶(-1.52%)、丁苯橡胶(-1%)、顺丁橡胶(-1.44%)、丁二烯(2.94%)。 投资建议 1)看好新材料领域的功能膜,推荐道明光学(002632),2)聚焦涤纶工业丝,启动二次腾飞,推荐海利得(002206), 3)CNC 金属精密结构件放量,兴科电子业绩暴增,看好银禧科技(300221),4)高端定制正从欧美转移到国内,联 化科技(002250)最为受益,5)新增产能投产,开启新一轮成长,推荐红宝丽(002165),6)下游需求逐步回暖, 净利润成倍提升,推荐阳谷华泰(300121)。 2017 年上半年我们非常看好煤化工行业的反转,主要产品就是尿素和甲醇,建议关注华鲁恒升(600426)和阳煤 化工(600691)。由于行业自身供需格局的逐步转变,有机硅行业有望迎来业绩反转,建议关注新安股份(600695)。目 前 TDI 的竞争格局非常好,国内前 3 家企业的市场集中度达到 70%,因此继续看好 TDI 盈利能力的改善,推荐*ST 沧大 (600230)。 持续推荐滨化股份(601678) 1)滨化股份(601678),随着环保核查的影响,环氧丙烷的价格会继续上涨。2016 年初开始烧碱价格的持续提升, 未来的经营业绩会持续改善,预计 16-18 年的 EPS 为 0.27/0.47/0.63 元,给予“买入”评级。 风险提示:下游需求持续低迷。 (证券分析师:苏淼(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980515030001)) wwwww4 ● 神雾节能(000820)系列报告之:金川项目详解 序言:上周我们对神雾节能首个铜渣项目金川项目进行了调研,坚定了我们对公司技术确定性判断和公司推荐的信 心,我们认为公司市场空间大、技术壁垒高,是环保里难得的优质成长股,因此本文就金川项目为例对公司技术原理、 竞争格局进行了详细讲解,项目回收期进行了详细测算。 采用神雾转底炉技术为金川在全球范围内寻找十年的最终选择 金川集团为铜产量全国第三的产铜企业,累计铜渣堆存量已达 3500 万吨,环境风险日益增加,另一方面金昌矿藏 开采成本越来越高,面临转型。金川在全球范围内花了十年时间寻找技术铜渣镍渣的处理技术,最终选择了神雾集团。 金川年产大量金属冶炼渣,示范项目或带动后续进一步合作:金昌市本部每年新产生约 260 万吨冶炼渣;此外,金 川在广西防城港和海外也有冶炼项目;2017 年将进行第二期 80 万吨镍渣项目建设,后续进一步合作值得关注。 金川一期技术壁垒高,全球领先,经济性强,投资回收期小于 5 年 项目采用转底炉直接还原一磨矿磁选技术,将尾矿渣(铁氧化物)用还原剂在低于铁熔化温度下还原成高品位铁, 产出的金属化球团,然后采用磨矿磁选工艺得到金属铁粉,详细处理过程正文。目前投资回收期 4.1 年,经济性良好。 公司技术可拓展性及确定性很强,近万亿市场空间加速开启 相似的处理工艺及强大的中试平台确保公司技术的可拓展性及确定性:神雾转底炉可处理钢铁粉尘、有色冶炼尾矿 渣及冶炼红土镍矿、铬铁矿等,公司不仅可高效高经济性处理尾渣、更拥有众多金属全球最低成本冶炼技术。我们分析 技术确定核心理由源自两点——一是冶金项目从中试成功到产业化成功跨度不大,二是不同金属的处理工艺类似,其实 只是参数和流程调整问题。此外,从业主投资和新签订单的积极性来看可侧面验证其对技术的信任度。 有色龙头企业签订合作协议,江苏院所在近万亿市场空间加速开启:在 16 年 12 月 29 日举行的示范项目发布会上, 白银有色、中条山有色、包钢、紫金矿业、安德里茨等多家行业龙头与公司签署了合作协议,后续合作进展值得期待。 盈利预测及评级 我们认为公司是面临巨大市场空间的冶金行业技术革命者,技术壁垒高且确定性强,预计 16-18 年利润分别为 3/6/9 亿,对应 PE65/33/22,维持“买入”评级。 (证券分析师:陈青青(证券投资咨询执业资格证书编码: S0980513050004)) wwwww5 本月国内重要信息披露 公布日期 2017-01-03 2015-08-06 2016-12-30 2016-12-20 2016-12-20 2015-01-14 2015-01-14 2016-12-22 2016-12-22 2016-12-22 2016-12-22 2015-01-14 2015-01-14 2015-08-06 项目 12 月 PMI(%) 6 月 PPI(%) 11 月 CPI(%) 11 月狭义货币(M1)同比(%) 11 月广义货币(M2)同比(%) 11 月新增人民币贷款(亿元) 11 月新增人民币存款(亿元) 11 月出口同比(%) 11 月进口同比(%) 11 月进出口贸易总额同比(%) 11 月贸易顺差总额(亿美元) 11 月城镇固定资产投资累计同比(%) 11 月工业增加值(%) 6 月社会消费品零售总额(%) 本期数据 上期数据 51.4 -0.7 2.3 22.7 11.4 8527.0 6711.0 -1.6 4.7 1.1 446.1 15.8 7.2 10.6 51.7 -1.1 2.1 23.9 11.6 5483.0 -1866.0 -7.5 -1.4 -5.0 490.6 15.9 7.7 10.1 上年同期数据 发布主体 49.7 中国物流与采购协会 -0.9 国家统计局 1.5 国家统计局 15.7 中国人民银行 13.7 中国人民银行 6246.0 中国人民银行 4739.0 中国人民银行 -7.1 海关总署 -9.0 海关总署 -7.9 海关总署 537.4 海关总署 19.9 国家统计局 9.7 国家统计局 12.4 国家统计局 近期非流通股解禁明细 代码 300348.SZ 300465.SZ 002680.SZ 002334.SZ 002511.SZ 000958.SZ 603169.SH 002512.SZ 601608.SH 300009.SZ 002131.SZ 600525.SH 简称 长亮科技 高伟达 长生生物 英威腾 中顺洁柔 东方能源 兰石重装 达华智能 中信重工 安科生物 利欧股份 长园集团 本次解禁数量(万股) 260 512 5943 3038 1673 1500 7957 993 15279 2860 16783 499 流通股股本(万股) 14168 25570 15317 52922 48360 25048 38670 46370 412699 32271 78666 110749 流通股增加(%) 1.80 1.96 27.95 5.43 3.34 5.65 17.06 2.10 3.57 8.14 17.58 0.45 上市日期 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-07 2017-01-08 2017-01-09 金山股份 常铝股份 君正集团 中国巨石 风范股份 圣阳股份 隆平高科 飞利信 海南瑞泽 合康新能 飞亚达 A 深天马 A 东方能源 四方精创 美亚柏科 山西证券 蓝光发展 楚天科技 天翔环境 全通教育 良信电器 深大通 富邦股份 汇金股份 安控科技 安控科技 众信旅游 贵人鸟 600396.SH 002160.SZ 601216.SH 600176.SH 601700.SH 002580.SZ 000998.SZ 300287.SZ 002596.SZ 300048.SZ 000026.SZ 000050.SZ 000958.SZ 300468.SZ 300188.SZ 002500.SZ 600466.SH 300358.SZ 300362.SZ 300359.SZ 002706.SZ 000038.SZ 300387.SZ 300368.SZ 430030.TB 300370.SZ 002707.SZ 603555.SH 5586 84 106522 51237 1054 143 16450 9040 1187 4893 4598 26936 25165 390 3944 31000 165 338 13593 25614 15449 7377 2400 29474 13994 13994 25901 50012 110878 43471 737280 191978 112269 14839 83065 72245 20693 64353 31107 94308 25048 5658 28095 251873 88255 13945 16509 26596 7391 3773 4190 15647 26799 26799 35282 11389 4.80 0.19 12.62 21.07 0.93 0.95 16.53 11.12 5.42 7.07 12.88 22.22 50.12 6.45 12.31 10.96 0.19 2.37 45.16 49.06 67.64 66.16 36.42 65.32 34.30 34.30 42.33 81.45 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-10 2017-01-11 2017-01-12 2017-01-13 2017-01-15 2017-01-15 2017-01-15 2017-01-15 2017-01-18 2017-01-20 2017-01-20 2017-01-21 2017-01-21 2017-01-21 2017-01-21 2017-01-22 2017-01-22 2017-01-23 2017-01-23 2017-01-23 2017-01-23 2017-01-24 全球证券市场统计 股票市场指数 简称 最新收盘价 MSCI 拉丁美洲指数 MSCI 美洲指数 MSCI 欧洲指数 MSCI 全球各国指数 MSCI 新兴市场欧洲中东地区指数 MSCI 亚洲(除日本) MSCI 中国指数 道琼斯工业平均指数 德国 DAX 指数 法 CAC40 指数 恒生指数 沪深 300 指数 美国 SP500 指数 纳斯达克综合指数 日经 225 指数 台湾加权指数 1 个月涨跌幅 3 个月涨跌幅 12 个月涨跌幅 30 天波动率 (%) (%) (%) (%) 3.87 1.85 32.16 5.67 1.98 4.30 9.07 2.98 5.32 -1.19 -3.64 4.19 2.43 2.07 5.66 3.25 7.21 -1.35 14.60 6.07 -0.96 -9.16 2.20 5.49 -3.04 -9.99 -2.68 6.75 3.46 9.36 28.73 3.95 10.11 8.46 10.88 8.55 8.75 7.93 3.09 6.30 -1.84 -4.49 6.40 5.97 -5.29 3.29 -2.33 5.94 2.65 5.24 27.85 3.04 2.64 1.88 11.38 3.36 3.30 10.54 -12.63 6.67 11.22 8.50 13.97 3.46 1 日涨跌幅(%) 1 周涨跌幅(%) 2340.65 2268.17 1471.08 1751.22 244.77 418.96 58.56 19881.76 11584.24 4764.07 22150.40 3342.23 2257.83 5429.08 19114.37 9272.88 -0.30 -0.45 0.88 -0.10 -0.01 0.69 0.74 0.60 -0.12 0.60 0.68 0.97 0.85 0.85 -0.16 0.21 -0.30 -0.45 0.88 -0.10 -0.01 0.69 0.74 0.02 1.16 1.70 1.65 1.35 -0.08 -0.96 -0.48 2.43 商品市场 LME3 LME3 LME3 LME3 简称 月期镍 月期铅 月期锡 月期锌 最新收盘价 最新涨跌幅(%) 1 周涨跌幅(%) 1 月涨跌幅(%) 1 年涨跌幅(%) 3 月涨跌幅(%) 30 天波动率(%) 9970.00 -0.85 -1.78 -13.15 17.38 -0.79 16.60 2006.00 -0.42 0.78 -11.45 15.15 -3.19 18.89 20975.00 0.00 0.12 -0.63 45.26 5.34 1.91 2546.50 -0.84 0.91 -4.24 62.22 7.02 11.69 外汇市场 简称 美元/欧元 日元/美元 人民币汇率 最新收盘价 12 月涨跌幅 30 天波动率 (%) (%) -1.83 -6.62 -3.39 3.60 2.84 15.84 -2.70 4.33 1.02 4.07 6.87 1.36 资料来源:Bloomberg, 国信证券经济研究所 1 日涨跌幅(%) 1 周涨跌幅(%) 1 月涨跌幅(%) 3 月涨跌幅(%) 1.05 117.19 6.95 -0.59 0.67 0.18 0.36 0.27 0.00 wwwww6 A- H 股溢价 A 股交易代码 A 股简称 000921 600016 600188 600036 601618 601601 601005 601688 600585 600775 000039 600876 600548 000063 601588 601808 601390 600012 600808 601899 601857 601328 601939 600115 601107 601898 600332 601186 600600 601628 600875 601398 601111 002202 000338 601717 600837 601607 601880 600028 601318 002594 601088 002490 601992 000488 000776 000585 600688 601988 601633 601788 000898 600011 600362 600196 600660 600027 600874 601727 600635 600029 601333 601600 000513 海信科龙 民生银行 兖州煤业 招商银行 中国中冶 中国太保 重庆钢铁 华泰证券 海螺水泥 南京熊猫 中集集团 洛阳玻璃 深高速 中兴通讯 北辰实业 中海油服 中国中铁 皖通高速 马钢股份 紫金矿业 中国石油 交通银行 建设银行 东方航空 四川成渝 中煤能源 白云山 中国铁建 青岛啤酒 中国人寿 东方电气 工商银行 中国国航 金风科技 潍柴动力 郑煤机 海通证券 上海医药 大连港 中国石化 中国平安 比亚迪 中国神华 山东墨龙 金隅股份 晨鸣纸业 广发证券 东北电气 上海石化 中国银行 长城汽车 光大证券 鞍钢股份 华能国际 江西铜业 复星医药 福耀玻璃 华电国际 创业环保 上海电气 大众公用 南方航空 广深铁路 中国铝业 丽珠集团 H 股交易代 码 00921 01988 01171 03968 01618 02601 01053 06886 00914 00553 02039 01108 00548 00763 00588 02883 00390 00995 00323 02899 00857 03328 00939 00670 00107 01898 00874 01186 00168 02628 01072 01398 00753 02208 02338 00564 06837 02607 02880 00386 02318 01211 01088 00568 02009 01812 01776 00042 00338 03988 02333 06178 00347 00902 00358 02196 03606 01071 01065 02727 01635 01055 00525 02600 01513 H 股简称 海信科龙 民生银行 兖州煤业股份 招商银行 中国中冶 中国太保 重庆钢铁股份 HTSC 安徽海螺水泥股份 南京熊猫电子股份 中集集团 洛阳玻璃股份 深圳高速公路股份 中兴通讯 北京北辰实业股份 中海油田服务 中国中铁 安徽皖通高速公路 马鞍山钢铁股份 紫金矿业 中国石油股份 交通银行 建设银行 中国东方航空股份 四川成渝高速公路 中煤能源 白云山 中国铁建 青岛啤酒股份 中国人寿 东方电气 工商银行 中国国航 金风科技 潍柴动力 郑煤机 海通证券 上海医药 大连港 中国石油化工股份 中国平安 比亚迪股份 中国神华 山东墨龙 金隅股份 晨鸣纸业 广发证券 东北电气 上海石油化工股份 中国银行 长城汽车 光大证券 鞍钢股份 华能国际电力股份 江西铜业股份 复星医药 福耀玻璃 华电国际电力股份 天津创业环保股份 上海电气 大众公用 中国南方航空股份 广深铁路股份 中国铝业 丽珠医药 A 股价格 (RMB) 10.23 9.11 10.88 17.96 4.69 28.02 2.52 18.19 17.39 14.15 14.80 25.61 8.49 16.20 4.17 12.94 8.93 16.38 2.86 3.36 7.97 5.81 5.49 7.14 5.09 5.85 23.94 12.00 29.66 25.25 10.79 4.43 7.21 17.20 9.97 7.25 15.75 19.86 2.83 5.51 35.68 49.83 16.19 9.79 4.44 10.71 17.11 7.77 6.50 3.47 10.99 16.17 5.07 7.08 17.08 23.67 18.67 4.99 8.24 8.42 6.06 7.03 5.25 4.24 59.80 H 股价格 A 股相对 H 股 A 股涨跌幅 H 股涨跌幅 成交量比 (HKD) 溢价(%) (%) (%) (H/A) 6.22 86.90 0.20 -1.74 5.02 8.41 23.09 0.33 1.45 32.37 5.27 134.60 0.18 -0.38 183.54 18.32 11.40 2.05 0.77 30.93 2.87 85.70 0.64 -4.97 24.13 27.30 16.63 0.90 0.92 76.97 2.42 18.33 0.00 7.08 15.02 37.62 1.85 1.49 14.88 21.45 -7.87 2.54 1.66 29.43 7.10 126.47 1.80 -1.53 10.47 11.38 47.79 1.23 1.61 20.01 5.06 475.14 0.00 -0.78 6.77 42.51 -0.12 2.11 79.24 12.94 42.26 1.57 -4.01 29.88 2.41 96.62 0.00 1.26 2.82 7.28 101.99 0.86 1.11 202.18 6.34 60.06 0.79 -0.63 14.31 6.06 207.16 -0.67 1.51 12.06 2.24 45.09 1.06 -0.89 11.71 2.51 52.12 0.60 0.40 24.95 5.80 56.15 0.25 0.35 127.69 5.67 16.44 0.69 1.07 24.41 5.86 6.46 0.92 -1.84 362.29 3.57 127.27 0.99 0.56 4.78 2.97 94.75 0.59 -0.34 6.69 3.72 78.70 0.69 1.09 42.85 19.66 38.38 -0.17 -1.95 8.74 10.04 35.82 0.33 0.60 10.35 29.10 15.82 0.75 -0.68 45.32 20.80 37.95 4.82 2.97 186.09 6.92 77.19 0.00 1.02 4.68 7.57 0.45 0.65 193.86 5.02 63.21 0.14 1.41 18.00 13.14 48.75 0.53 0.31 24.71 12.08 -6.21 0.10 1.17 24.30 4.19 96.63 3.13 3.46 1.09 13.48 32.77 0.00 1.35 86.37 17.70 27.50 1.53 -0.45 14.58 1.36 136.46 1.07 -0.73 2.46 5.57 12.41 1.85 1.27 67.45 39.35 3.04 0.71 1.42 72.62 41.40 36.78 0.30 1.35 119.33 14.64 25.67 0.06 0.27 85.19 2.70 312.04 1.14 0.00 24.70 2.75 83.47 -0.45 2.61 51.71 8.18 48.78 3.38 2.38 8.52 16.22 19.87 1.48 0.25 6.92 2.65 233.19 0.00 1.53 4.20 75.87 0.93 0.00 20.30 3.48 13.31 0.87 1.16 221.09 7.19 73.69 -0.63 -0.69 427.36 12.50 47.00 1.13 -1.42 4.08 4.56 26.35 0.60 -1.08 18.46 5.13 56.83 0.43 -0.19 258.76 11.10 74.86 2.09 2.59 19.00 23.60 13.97 2.29 -0.63 6.69 23.90 -11.23 0.21 -0.62 11.32 3.47 63.41 0.81 -1.14 76.17 4.02 132.93 1.35 -1.23 19.93 3.46 176.54 0.00 -0.29 3.60 91.29 0.83 0.84 1.28 4.08 95.80 0.14 1.24 21.22 4.66 28.02 3.55 -0.43 3.28 3.20 50.57 0.47 0.00 27.57 44.75 51.85 0.50 -1.43 16.05 wwwww7 601818 光大银行 06818 光大银行 000756 新华制药 00719 山东新华制药股份 600377 宁沪高速 00177 江苏宁沪高速公路 601288 农业银行 01288 农业银行 601991 大唐发电 00991 大唐发电 601998 中信银行 00998 中信银行 600030 中信证券 06030 中信证券 601336 新华保险 01336 新华保险 002672 东江环保 00895 东江环保 601800 中国交建 01800 中国交通建设 601238 广汽集团 02238 广汽集团 603993 洛阳钼业 03993 洛阳钼业 601038 一拖股份 00038 第一拖拉机股份 002703 浙江世宝 01057 浙江世宝 600685 中船防务 00317 中船防务 600860 京城股份 00187 京城机电股份 600871 石化油服 01033 中石化油服 600958 东方证券 03958 东方证券 601766 中国中车 01766 中国中车 601811 新华文轩 00811 新华文轩 601375 中原证券 01375 中州证券 600806 *ST 昆机 00300 昆明机床 600999 招商证券 06099 招商证券 000157 中联重科 01157 中联重科 600026 中远海能 01138 中远海能 601919 中远海控 01919 中远海控 000002 万科 A 02202 万科企业 601866 中远海发 02866 中远海发 资料来源:国信证券经济研究所 *说明:溢价=(A 股价/0.88-H 股价)/H 股价 3.95 12.67 8.61 3.12 3.84 6.75 16.19 45.01 17.47 15.29 23.20 3.75 11.59 31.05 30.31 11.68 4.13 15.61 9.84 22.37 5.76 7.88 16.50 4.54 6.89 5.28 20.73 4.09 3.56 5.25 9.78 3.21 2.03 5.04 15.80 36.30 13.18 8.82 9.37 1.88 4.35 8.60 12.48 3.66 1.50 7.70 6.98 7.18 4.25 2.55 12.00 3.42 4.33 2.68 17.80 1.62 26.09 174.24 0.04 10.45 114.96 52.19 16.44 40.90 50.62 97.00 181.36 126.67 202.77 310.28 175.99 262.64 212.88 130.37 60.20 254.05 54.01 251.16 56.25 50.85 80.82 123.88 32.34 186.90 1.02 2.18 0.70 0.65 0.52 5.30 0.81 2.81 -0.74 0.66 0.13 0.81 2.57 0.75 2.05 -0.51 0.73 0.52 0.72 0.63 44.00 -1.13 1.04 0.00 1.17 0.76 0.88 0.25 0.85 0.19 -0.20 0.94 0.00 2.23 0.25 1.97 -2.37 -1.12 -0.11 -0.53 0.00 1.18 0.16 -0.54 -0.66 0.00 0.29 -0.69 0.24 -3.04 -0.66 0.29 0.00 -1.11 0.57 1.25 6.29 17.40 22.62 34.35 65.75 92.58 15.63 44.18 16.17 88.13 425.50 66.57 14.79 6.81 9.19 11.89 16.03 0.75 20.03 21.58 1122.29 1.22 4.90 8.74 10.46 71.34 17.67 83.77 wwwww8 国信证券投资评级: 类别 股票 投资评级 行业 投资评级 级别 定义 买入 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计 6 个月内,股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计 6 个月内,股价表现弱于市场指数 10%以上 超配 预计 6 个月内,行业指数表现优于市场指数 10%以上 中性 预计 6 个月内,行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计 6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客 观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司”)所有,仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构 和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切 须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写,但我公司不保证该资料及 信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断,在 不同时期,我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有 本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我 公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态;我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不保证及 时公开发布。 wwwww9 本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意 见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为 无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公 司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 晨会报告中的内容与观点仅供参考,所有内容与观点以正式报告为准。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机 构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用 的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价 值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向 客户发布的行为。 国信证券机构销售团队 华北区(机构销售一部) 李文英 010-88005334 华东区(机构销售二部) 汤静文 021-60875164 13910793700 华南区(机构销售三部) 赵晓曦 0755-82134356 13636399097 海外销售交易部 赵冰童 0755-82134282 15999667170 13693633573 liwying@guosen.com.cn tangjingwen@guosen.com.cn zhaoxxi@guosen.com.cn zhaobt@guosen.com.cn 王 吴 邵燕芳 梁 玮 国 13726685252 许 婧 15800476582 梁轶聪 18600319171 021-60873149 0755-82133148 佳 13480668226 0755-25472670 13602596740 shaoyf@guosen.com.cn liangjia@guosen.com.cn 颜小燕 程可欣 18601679992 0755-82133147 13590436977 886-0975503529(台 湾) liangyc@guosen.com.cn yanxy@guosen.com.cn 倪 黄明燕 chengkx@guosen.com.cn 边祎维 婧 13726685252 王艺汀 18616741177 林 若 13726685252 陈雪庆 张南威 杨云崧 周 010-66025249 13810917275 zhaohy@guosen.com.cn 简 鑫 雪 18682071096 吴翰文 13828854899 13726685252 洁 13726685252 18150530525 赵海英 刘紫微 13726685252 18150530525 夏 18507558226 13726685252 欧子炜 13726685252 张欣慰 18150530525 wwwww10 13726685252
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