东方证券-晨会纪要_170105

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发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-01-05
2017 年 01 月 05 星期四 晨会纪要 最新报告  国内市场表现 跨境通:内生外延并举 资本助力持续强化跨境电商龙头地位;维持买入 指数名称 收盘 涨跌幅% 上证指数 3,158.79 0.73 深证成指 10,384.87 1.19  投资策略研究:【Smartxt】主题轮动策略周报  金融工程研究:基于单特征因子的隐马尔科夫模型在商品期货上的应用 沪深 300 3,368.31 0.78  金融行业:信托监管评级出台,助力行业健康发展;维持看好 上证 180 7,337.76 0.64  爱尔眼科:美国项目落地,意在整合高端资源,提升品牌价值;维持买入 深圳中小板 6,600.20 1.37 计算机行业:AlphaGo 重出江湖,不吹不捧理性来看待;维持看好 上证 B 股 344.84 0.31 上证基金 5,775.86 0.36 国债指数 159.73 0.01 指数名称 收盘 涨跌幅% 香港恒生 22,134.47 -0.07 9,440.99 -0.20 19,942.16 0.30 S&P500 2,270.75 0.57 NASDAQ 5,477.01 0.88 19,594.16 2.51  财经要闻 海外市场表现  机构预测 12 月 CPI 同比上涨 2.3% PPI 继续回升  商务部:去年前 11 个月美欧对华投资增长 55.4%和 43.9%  发改委:2017 年 1 月 1 日全国煤电标杆上网电价未作调整 香港国企 保监会发布险企合规管理办法 明确三道防线 道琼斯  近期买入评级公司 报告日期 日经 公司名称 通策医疗 15EPS 16EPS 17EPS 股价 2017/1/3 代码 600763 0.60 0.65 0.84 32.16 2017/1/3 600519 贵州茅台 12.34 13.25 16.29 351.91 行业指数 收盘 涨幅% 2017/1/3 600138 中青旅 0.41 0.64 0.72 21.38 食品饮料 7721.92 2.45 化工 3405.96 1.67 汽车 5353.27 1.55 通信 2961.34 1.32 有色金属 3670.89 1.30 收盘 涨幅% 银行 3257.88 0.20 非银金融 1702.97 0.27 公用事业 2923.57 0.59 医药生物 7898.61 0.62 房地产 4939.61 0.62 2017/1/2 000540 中天城投 0.56 0.73 0.99 6.91 2016/12/30 300039 上海凯宝 0.34 0.37 0.39 10.41 2016/12/30 002092 中泰化学 0.00 0.66 1.13 12.36 2016/12/30 002410 广联达 0.22 0.39 0.51 14.71 2016/12/30 001979 招商蛇口 0.61 1.15 1.43 16.76 2016/12/29 300082 奥克股份 (0.31) 0.24 0.32 8.76 2016/12/29 600596 新安股份 (0.39) 0.04 0.38 10.95 2016/12/29 600211 西藏药业 0.63 1.37 1.83 55.24 2016/12/29 603997 继峰股份 0.42 0.60 0.77 19.92 【 定 期 资 讯 】 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业 发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不 应视本报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投 资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。 东方行业指数涨幅前 5 名 东方行业指数跌幅前 5 名 行业指数 最新报告 1 跨境通:内生外延并举 资本助力持续强化跨境电商龙头地 位;维持买入 核心观点 传统出口 B2C 业务持续高增长,未来逐步进行平台化、社区化建设及移动端布局。公司将依托 于旗下自营网站庞大的流量和客户规模(预计 16 年底注册用户接近 7000 万) ,未来逐步进行渐进 式的平台化发展,吸引更多卖家入驻,丰富网站品牌品类;通过社区化建设,优化流量结构,增加 客户粘性并提高重复购买率,夯实长期持续增长的基础;同时公司将顺应电商发展趋势,重点发力 移动端销售渠道。 百伦科技+帕拓逊助力践行“品类品牌化“策略。公司拟收购的百伦科技主营美容美妆类快时 尚消费品,拥有 Elite99 等十余个专属品牌;公司持有前海帕拓逊 90%股权,该公司主营无线和蓝 牙电子产品,已孵化三个欧美电商网络品牌。随着电商红利充分释放和流量成本攀升,品牌化发展 将有助于公司紧贴零售业态发展趋势,提升产品竞争力,降低成本,从而打造公司长期核心竞争力。 全渠道进军进口 B2C 领域。公司将全面建设 O2O 体验店、第三方平台、APP 等销售渠道,打造 线上线下营销闭环,预计到今年年底,线下体验店规模将达到 100 家,17 年有望新开 500-1000 家。同时,公司在完成收购优壹电商后,将强化母婴品类的供应链资源,并获得成熟的第三方进口 渠道及母婴品类的线上线下营销运营经验。我们认为,公司未来进口 B2C 业务具备高速增长的基 础,且有望贡献一定盈利。 出口+进口全线发力,打造电商综合生态圈,持续高增长可期。近年来公司出口 B2C 业务龙头 地位日益稳固,规模、管理和资金等优势将助力其中长期市占率不断上升。公司以自有网站、优壹 电商、第三方平台及线下体验店打造全渠道进口电商体系,通过数据分析,进行精准化定位营销、 深化供应链挖掘,在短期做大规模和供应链的基础上未来发展值得期待。出口 B2B 业务将以出口 B2C 业务为基础,发展大客户、大订单,增强物流供应链优势,并辅以供应链金融服务增强客户粘 性,盈利的可获得性和延展性较好。9 月公司完成定增,资金的到位将进一步完善电商综合生态圈 布局。 财务预测与投资建议 暂不考虑收购百伦科技和优壹电商对公司业绩的影响,但考虑前期增持收购前海帕拓逊 39%的 股权带来 17 年并表增加,但考虑我们预计公司 2016-2018 年每股收益分别为 0.29 元、0.57 元与 0.95 元(之前的预测分别为 0.29 元、0.53 元与 0.87 元) ,维持公司 2017 年 50 倍 PE 估值,对应 目标价 28.50 元,维持公司“买入”评级。 风险提示:外贸政策风险、国内外消费疲软、汇率波动风险、新业务拓展风险 联系人 施红梅 63325888-6076 shihongmei@orientsec.com.cn 联系人 赵越峰 63325888-7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 2 投资策略研究:【Smartxt】主题轮动策略周报 研究结论 主题轮动策略本周看多的主题为城轨(2)、新药(2) 、玻璃(2) 、医保控费(2) 。括号中的数字 代表数据源,其中(2)代表从业人群。 近年来,城市轨道交通进入大发展时期, 2016 年三季度数据显示,发改委批复了 43 个城市轨 道交通建设规划,总里程 8600 公里。政策红利不断释放,推动城轨交通强力推进, 12 月 29 日发 表的《中国交通运输发展》白皮书指出,“十三五”期间,我国要建设现代高效的城际城市交通。 城市轨道交通国家投资力度有保障, “十三五”期间有望维持高景气。 根据 Smartxt.cn 主题轮动显示, “城轨”主题从业人群关注度自 2016 年 12 月中旬开始持续攀 升,而相应价格指数仍保持在低位。 制药行业最核心的竞争力来源于新药创制水平。自 2015 年以来中国政府公布了一系列药品审评 审批制度的重大改革措施,积极鼓励和支持旨在解决民众重大医疗需求的创新药物研发,创新药发 展迎来了良好的政策环境,伴随而来的是对新兴创新型研发企业估值的水涨船高,未来发展可期。 根据 Smartxt.cn 主题轮动显示, “新药”主题从业人群关注度自 2016 年 12 月 17 日开始持续走 高,并于 12 月 31 日达到历史最高点,而相应价格指数保持低位小幅震荡。 日前,有面板专家指出在 2017 年,各大一线手机品牌将会全面引入 3D 玻璃,预计第三季度一 些二线品牌也会跟进,玻璃行业或将迎来利好。此外,近期玻璃库存呈现震荡下行的态势,预计在 2 今年年初市场产能冲击有限、需求平稳的局面下,受库存偏低和成本端涨价的影响,玻璃进一步提 价可期。 根据 Smartxt.cn 主题轮动显示, “玻璃”主题从业人群关注度 2016 年 12 月 31 日达到全年最 高点,而相应价格指数则保持在低位。 我国老龄化程度的不断加深,医保支付将持续增加,预计“医疗控费”将成为未来的大趋势, 随着医保支付标准的落地在即,2017 年预计将成为医保支付标准扩大试点实施的大年。届时,全 国最低价将成为医保支付标准的重要参考标准,但对于高质量仿制药、创新药来说降价压力较小, 有望实现加速放量,利好相关医药企业。同时,为了减少不合理医疗费用的支出,以信息化的方式 控费将是未来的趋势。 根据 Smartxt.cn 主题轮动显示, “医保控费”主题从业人群关注度于 1 月 2 日创下了继去年 7 月以来的新高。而相应价格指数维持低位小幅震荡,总体形态良好。 风险提示 主题投资风险较大,不建议一般投资者参与。 本报告图片仅限展示东方创新 Smartxt 平台原始结果,不代表个股推荐。 东方创新 Smartxt 主题快报不代表主题及个股推荐。报告基础信息源于互联网文本大数据,主 题关注度及其匹配股票均由包括计算机爬虫、文本处理系统、智能匹配系统在内的 Smartxt 平台自 动生成。与传统研究报告相比,本报告的信息来源更加广泛与多元化。特别地,系统挖掘出的个股 与市场热点之间的相关关系,所体现出的是市场对该关系的一般性看法,当前技术手段无法确保两 者之间的真实联系。尽管对文本信息进行了数据清洗,我们仍无法确保消除全部系统噪音。报告结 论仅供参考,特此声明。 联系人 冯剑 63325888- 4311 fengjian@orientsec.com.cn 3 金融工程研究:基于单特征因子的隐马尔科夫模型在商品期货 上的应用 研究结论 在这篇报告中我们着重讨论了这个被市场广议的隐马尔科夫模型是怎样的,如何把它应用到期 货市场当中来,以及如何更好利用它进行择时预测以获取到更大的收益。 时间序列一般可以被看做是两个动态的线性过程,一个是从 t-1 时刻到 t 时刻的状态演变过程, 另一个是 t 时刻从状态变量到观测值的观测过程。实际上隐马尔科夫模型正是在此基础上,假设了 系统内在状态是隐性的,且变化过程为满足一阶马尔科夫性质,并且可由外部的可被观测的一系列 观测值推测出隐状态的变化过程,一个隐马尔科夫模型一般由初始状态概率向量、转移概率矩阵和 观测概率矩阵这三个要素共同决定。 隐马尔科夫模型作为一种机器学习方法曾广泛应用于语音识别领域,目前又被大量地研究应用 于金融市场当中。为了能够尽可能地挖掘该模型的应用潜力,本篇报告就尝试使用它在商品期货上 面构建出的日间级别的 CTA 策略。避免使用到未来数据,在使用“窗口数据”时,窗口的长度在 超过 10 天之后,对预测结果的影响就不再变化。 隐马尔科夫模型对金融市场的择时预测主要涉及到两个问题,第一个是从已知观测值序列(特 征因子)到最适合的模型参数的学习估计问题,第二个是从待预测的观测值序列到最可能的隐状态 序列的解码预测问题。我们基于样本内数据着重考察了影响隐马尔可夫模型在应用时的预测准确率 大小的因素,并提出了几个重要问题对最优隐状态数、因子的高斯分布特性、涨跌预测方式进行了 分析。基于样本内最优的参数选择,我们基于不同特征因子也对样本外进行了预测,其中最好因子 的回测预测准确率达到 50.9%。 除此之外,我们也使用窗口滚动式的预测方式对隐马尔科夫模型进行了分析,得到了表现相对 较好的隐状态数和移动窗口长度,并基于不同的特征因子对 2015 年以来的市场进行了回测,如下 图所示,其中最好的因子 RC 的回测结果预测准确率达到 59.7%。 我们另外挑选了成交量较大而 且上市日期在 2015 年以前的 22 个期货品种做了测试,基于几个不同的特征因子焦炭和棕榈油等都 取得了不错的回测收益。 以上的回测都采用的是 3 倍杠杆,止损点位为相对于开仓价累计浮亏 0.5%,并且没有设置滑 点数。由于回测设置的差异也会导致回测结果不同,我们也重点分析了在 HMM 模型预测下,不同 的止损比例、手续费比例、滑点数和杠杆比例对回测结果的影响。 感谢东证衍生品研究院分析师李晓辉对本报告的贡献。 风险提示 量化模型失效风险 3 市场极端环境的冲击 联系人 朱剑涛 63325888- 6077 zhujiantao@orientsec.com.cn 4 金融行业:信托监管评级出台,助力行业健康发展;维持看好 核心观点 事件;据《二十一世纪经济》报道,银监会办公厅已经印发《信托公司监管评级办法》 ,将信托 公司分为创新类(A+、A-),发展类(B+、B-)和成长类(C+、C-)三大类六个级别,并根据评级结 果的不同,限制业务开展类型,以及据此确定监管收费风险调整系数。 此次监管评级是时隔两年再次启动信托分级监管,展示了监管层对信托行业健康发展的希冀。 早在 2008 年,监管层就颁布了《信托公司监管评级与分类监管指引》 ,随后在 2010 年 4 月对这一 指引进行修订。此后,又于 2014 年再次修改,向信托公司下发《信托公司监管评级与分类监管指 引(修订稿) 》征求意见。而报道中的这一文件若能顺利实施,将是信托分级监管时隔两年的重启, 展示了监管对于行业的重视与维护行业健康发展的初衷。 评级是信托公司综合实力的体现,会影响信托公司业务经营范围与监管收费。据报道,信托公 司的监管评级要素由定量和定性两部分组成,各占 50%,评级结果是信托公司资产质量、风险治 理和盈利能力的综合体现。监管评级为成长类的信托公司,只能从事信托公司管理办法第十六条规 定的基本业务,以及担任公益(慈善)信托受托人,开展公益(慈善)信托活动。发展类信托公司, 在成长类信托公司从事各项业务基础上,还可以开展企业年金基金管理、特定目的信托受托机构、 受托境外理财、股指期货交易等衍生产品交易等创新业务;可以依法申请设立专业子公司。创新类 信托公司,除可以从事发展类信托公司各项业务外,还可以优先试点经银监会认可或批准的其他创 新业务。同时,监管评级结果还将作为监管部门确定监管收费风险调整系数的主要依据,创新类、 发展类、成长类信托公司分别适用于一级、二级、三级风险调整系数。 政策频出,主动通道齐发力,信托行业迎来发展“春天” 。2016 年 12 月 26-27 日,信托业年会 是个两年在上海召开,会议内容包括信托八大业务分类、降低保障基金认购比例、中国信托登记有 限公司揭牌等事项,指明了行业未来的发展方向。具体到业务层面,一方面,始于 2016 年初的针 对券商资管和基金子公司的监管新规,加强了资管业务的净资本约束,推动通道业务回流至信托; 另一方面,行业整体实力日益增强,发展具有竞争力的、可持续的主动管理业务是绝大多数信托公 司的共识,此次分级监管也正是基于此,不简单以规模论成败,而是考核企业的风控、盈利和资产 质量的综合能力。政策频出,通道业务、主动业务都迎来了发展的机遇。 投资建议与投资标的 我们认为,信托分级监管再次启动体现了监管呵护行业健康发展的初衷,叠加近期较多的政策 面事件,信托行业迎来发展良机,未来在服务实体经济的方向上大有可为,推荐爱建集团(600643, 买入),建议关注安信信托(600816,未评级)。 风险提示 系统性风险对金融企业估值的压制;信托行业风险集中暴露。 联系人 唐子佩 63325888- 6083 tangzipei@orientsec.com.cn 5 爱尔眼科:美国项目落地,意在整合高端资源,提升品牌价值; 维持买入 事件:爱尔眼科子公司美国爱尔拟以 1800 万美元收购 Dr. Ming Wang 持有的 AW Healthcare Management, LLC(以下简称管理公司)75%股权。在交易交割时,Dr. Ming Wang 将向管理公司 注入自己全资持有的眼科中心。 核心观点 收购美国知名眼科中心,整合高端眼科医疗技术。本次收购的眼科中心是全球知名屈光手术和 角膜病治疗专家王明旭教授创建的私人眼科医疗中心,拥有全球前沿的屈光手术技术和全面的角膜 成像技术,主要服务全美乃至全球高端客户,是全球眼科手术的技术高地之一。我们认为公司通过 可以本次收购引进其高端手术技术、高端服务模式和管理经验,有利于开发国内的高端眼科手术市 场。 第二单落地的国际化项目,开启从全球最大到全球最强的眼科医疗集团的成长之路。本次美国 眼科中心并购是公司继香港爱尔收购亚洲医疗集团后的第二单国际化项目落地。相比亚洲医疗集团 业务对激光矫正、白内障和视光等业务广覆盖不同,美国眼科中心主要服务高端患者的眼科手术需 求,其客户价值、技术水平和学术地位都要明显高于亚洲医疗集团,更适合作为公司进军高端服务 4 的技术学术支撑。就业务量和市值而言,目前爱尔眼科已是全球最大的眼科医疗集团。但在学术和 技术水平上,公司相较知名的眼科医疗中心仍有欠缺。提升高端服务市场的竞争力不但有助于发展 公司新的业务增长点,而且还可以通过提升公司品牌价值的方式来引导眼科疾病患者的更多地选择 公司的眼科医疗服务项目,从而促进全业务产品条线更好地增长。 财务预测与投资建议 美国收购项目落地,意在整合高端资源,提升爱尔眼科的品牌价值,进而提升公司全眼科业务 条线的增长潜力。我们认为,通过本次收购,公司已经开启从全球最大眼科医疗集团走向全球最强 眼 科 医 疗 集 团 的 发 展 之 路 。 我 们 继 续 看 好 公 司 未 来 的 业 务 增 长 前 景 , 维 持 16-18 年 EPS 0.57/0.72/0.89 元的预测,维持目标价为 37.05 元,维持“买入”评级。 风险提示 新收购的眼科中心整合进度不达预期;国内高端眼科医疗市场开发结果不达预期。 联系人 季序我 jixuwo@orientsec.com.cn 6 计算机行业:AlphaGo 重出江湖,不吹不捧理性来看待;维持 看好 2017 年元旦前后出现神秘高手 Master 连续在弈城网和腾讯围棋网横扫各路高手未尝一败。随后 1 月 2 号晚 Google 旗下 DeepMind 正式承认该神秘高手正是重出江湖的升级版 AlphaGo。舆论一片哗 然,激进者又开始鼓吹 AI 威胁论,投降派则继续以“机器不懂艺术”自我催眠。从相对理性的角 度来看,我们应当充分肯定 AI 所取得的进步与积极意义,但同时也不应该选择性忽视其局限性。 核心观点 不必恐慌,AlphaGo 只是在可无限复盘训练的单个领域完败人类围棋手。9 个月前 AlphaGo 经历 了人类历史棋谱+3000 万局自我对弈的海量训练,战胜李世石之后这大半年显然会更多。但是:①、 一方面,可无限复盘的属性并不适用于所有领域,例如医学手术、自动驾驶等,真实环境根本不允 许无限次的训练;②、另一方面,如果无法提供如此海量且几乎没有上限的数据作为训练素材,或 许也就不会有新一代 AlphaGo 的问世。 值得期待,除了数据和计算能力硬条件之外,人工智能在算法方面也在持续进步。①、为了解 决标注训练数据不足的问题,微软亚洲研究院重点研究的“对偶学习”可大幅降低对大规模标注数 据的依赖;②、为了解决在新的场景应用初期数据不足的问题, “迁移学习”也再次开始受到关注, 并与增强学习、深度学习等相结合;③、为了解决基于神经网络的深度学习黑箱问题,研究者们开 始考虑将基于逻辑推理的符号学习与深度学习相结合,从而提高模型的可解释性。 相信自己,人类的智慧没那么容易被超越。①、在艺术性和创造性上面人类天生骄傲,很多思 想的火花并无道理可循,甚至有人把超越逻辑的判断称为“第六感” ;②、抛开高大上的领域不谈, 就当前而言,对小孩子而言都很简单的“开门”这件事,都鲜有听说机器人可以自主完成。 人工智能的时代正在走来,任何视若罔闻都将是自欺欺人。接受 AI,拥抱 AI,让人类的智慧与 机器的智能分别完成各自擅长的事情。排名第一的天才围棋冠军柯洁在微博公开表示“从现在开始, 我们棋手将会结合计算机,迈进全新的领域达到全新的境界” ,这样的态度或许更值得我们学习。 风险提示 人工智能进展可能不达预期 联系人 5 张颖 63325888- 6085 zhangying1@orientsec.com.cn 东方证券近一周发表的研究报告: 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/1/4 公司研究/食品饮料 600519 2017/1/4 投资策略 —— 2017/1/4 金融工程 —— 2017/1/4 投资策略 —— 2017/1/4 行业研究/金融 —— 2017/1/4 行业研究/计算机 —— 2017/1/3 行业研究/化工 —— 2017/1/3 行业研究/机械设备 —— 2017/1/3 公司研究/医药生物 600763 2017/1/3 投资策略 —— 2017/1/3 投资策略 —— 2017/1/3 投资策略 —— 2017/1/3 行业研究/银行 —— 2017/1/3 行业研究/餐饮旅游 —— 2017/1/3 公司研究/食品饮料 600519 2017/1/3 行业研究/纺织服装 —— 2017/1/3 公司研究/餐饮旅游 600138 2017/1/2 行业研究/中小市值 —— 2017/1/2 公司研究/房地产 000540 2017/1/2 投资策略 —— 2017/1/2 行业研究/计算机 —— 2017/1/2 行业研究/房地产 —— 2017/1/2 行业研究/化工 —— 2017/1/2 投资策略 —— 2017/1/2 行业研究/汽车与零部件 —— 2016/12/30 公司研究/医药生物 300039 2016/12/30 行业研究/保险 —— 2016/12/30 公司研究/基础化工 002092 2016/12/30 公司研究/计算机 002410 简称 贵州茅台 —— —— —— —— —— —— —— 通策医疗 —— —— —— —— —— 贵州茅台 —— 中青旅 —— 中天城投 —— —— —— —— —— —— 上海凯宝 —— 中泰化学 广联达 评级 标题 买入 —— —— —— 看好 看好 看好 看好 买入 —— —— —— 看好 看好 买入 看好 买入 看好 买入 —— 看好 看好 看好 —— 中性 买入 看好 买入 买入 作者 贵州茅台:从赤水河到茅台,生态环保对白酒可持续发展的启示(深度报告) 肖婵 【Smartxt】 调研寻踪策略周报 冯剑 基于单特征因子的隐马尔科夫模型在商品期货上的应用 朱剑涛 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 金融行业:信托监管评级出台,助力行业健康发展(动态跟踪) 唐子佩 计算机行业:AlphaGo重出江湖,不吹不捧理性来看待(动态跟踪) 张颖 化工行业:东方证券石油化工周报—12月第5周(行业周报) 赵辰 机械设备行业:金属狂潮未退,玻璃时代来临(深度报告) 孙灿 通策医疗:定增加码妇幼生殖,打造资源产业变现样板(深度报告) 季序我 极简政经史(19):松花满碗试新茶 孙金霞, 薛俊 一月反转,超配周期 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 一月止跌反弹,买点渐近 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 银行行业:银行业周报:四季度银行盈利指数继续回升,央行例会强调货币政策保持中性(行业周报) 唐子佩 餐饮旅游行业:政策+交通利好催化不断 元旦出游再创新高(行业周报) 施红梅, 赵越峰 贵州茅台:收入增长持续超预期,供不应求批价仍具上行空间(动态跟踪) 肖婵 纺织服装行业:“并购整合+人民币贬值”,板块有望保持相对强势(行业周报) 施红梅, 赵越峰 中青旅:乌镇景区门票提价预期来临,利好公司未来业绩(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 中小市值行业:东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进(行业周报) 竺劲, 陈宇哲 中天城投:地产金融双轮驱动加速,加大中融人寿参股力度,与贵阳综保区共建保税新城!(动态跟踪) 竺劲 东方证券2017年1月月度关注标的 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 计算机行业:HERE与Mobileye合作,高精度地图产业价值及技术路径再得验证(动态跟踪) 张颖 房地产行业:周度销售大幅回暖,济南升级限购政策(行业周报) 竺劲 化工行业:寻找景气复苏的周期性行业之六—玉米乙醇(深度报告) 赵辰 改革渐渐提速,反弹酝酿中 邹慧, 薛俊 汽车与零部件行业:新政出台,新能源汽车产业链龙头受益(动态跟踪) 姜雪晴 上海凯宝:业绩增速回暖,内生外延共驱稳健成长(动态跟踪) 季序我 保险行业:寻找景气复苏的周期性行业之六—玉米乙醇(深度报告) 赵辰 中泰化学:粘胶短纤价格上涨(动态跟踪) 赵辰 广联达:转型加速落地,新一轮增长可期(首次报告) 张颖 日期 文档/行业类别 股票代码 2016/12/30行业研究/汽车与零部件 —— 2016/12/30 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/30 公司研究/房地产 001979 2016/12/30 公司研究/房地产 000981 2016/12/29 公司研究/石油化工 300082 2016/12/29 公司研究/基础化工 600596 2016/12/29 公司研究/餐饮旅游 002159 2016/12/29 公司研究/医药生物 600211 2016/12/29 投资策略 —— 2016/12/29 行业研究/计算机 —— 2016/12/29 公司研究/医药生物 300181 2016/12/29 行业研究/金融 —— 2016/12/29 行业研究/计算机 —— 2016/12/29 行业研究/中小市值 —— 2016/12/29 公司研究/纺织服装 002345 2016/12/29公司研究/汽车与零部件 603997 2016/12/28 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/28 行业研究/计算机 —— 2016/12/28 行业研究/计算机 —— 2016/12/28 行业研究/计算机 —— 2016/12/27 行业研究/金融 —— 2016/12/27 行业研究/电力设备及新能源—— 2016/12/27 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/27 公司研究/餐饮旅游 300144 2016/12/26 公司研究/计算机 002405 2016/12/26 行业研究/军工 —— 2016/12/26 行业研究/商业贸易 —— 2016/12/26 宏观经济 —— 2016/12/26 投资策略 —— 2016/12/26 行业研究/石油化工 —— 2016/12/26 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/26 公司研究/医药生物 600535 简称 —— —— 招商蛇口 银亿股份 奥克股份 新安股份 三特索道 西藏药业 —— —— 佐力药业 —— —— —— 潮宏基 继峰股份 —— —— —— —— —— —— —— 宋城演艺 四维图新 —— —— —— —— —— —— 天士力 评级 标题 中性 看好 买入 增持 买入 买入 买入 买入 —— 看好 增持 看好 看好 看好 增持 买入 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 买入 增持 看好 看好 —— —— 看好 看好 买入 作者 汽车与零部件行业:多角度寻找燃料电池电堆产业链机会(深度报告) 姜雪晴 餐饮旅游行业:主题公园系列报告二:把握我国主题公园发展的黄金窗口期(深度报告) 施红梅, 赵越峰 招商蛇口:乘深圳前海自贸区东风,港城融合值得期待(首次报告) 竺劲 银亿股份:重大资产重组获通过,地产转型制造业意义非凡(动态跟踪) 竺劲 奥克股份:环氧乙烷受益乙二醇上涨(动态跟踪) 赵辰 新安股份:草甘膦-有机硅产业链龙头,业绩有望迎改善(首次报告) 虞小波 三特索道:重组终止不改价值 期待更大空间(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 西藏药业:成长拐点确立,业绩将持续好转(首次报告) 季序我 【Smartxt创新策略】文本大数据因子的选股能力浅析 冯剑 计算机行业:自动驾驶系列报告:高精度地图价值升级,产业稀缺性进一步凸显(深度报告) 张颖 佐力药业:乌灵胶囊、百令片双轮驱动,公司未来业绩可期(动态跟踪) 季序我 金融行业:规划信托行业蓝图,强化通道回流逻辑(动态跟踪) 唐子佩 计算机行业:“十三五”国家信息化规划发布,“IT基建+产业融合”驱动新经济发展(深度报告) 张颖 中小市值行业:5G时代:新一轮周期正在打开(深度报告) 竺劲, 陈宇哲 潮宏基:进军高端美容和医美领域 时尚产业布局再现亮点(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 继峰股份:质地优良,盈利增长有望超越行业平均水平(首次报告) 姜雪晴 餐饮旅游行业:“高铁时代”国内旅游提速 催生更多投资机会(深度报告) 施红梅, 赵越峰 计算机策略报告:2017年策略报告--技术创新变革催生产业机遇,潜心布局真正龙头 张颖、游涓洋、梁国柱、邵进明 计算机行业:HERE牵手四维进入中国,“智能+网联”产业加速落实(深度报告) 张颖 计算机行业:网络安全工作纲领性文件发布,“安全防护+空间治理”是核心(动态跟踪) 张颖 金融行业:金融国企改革驶入快车道,金控资产重组密集落地(动态跟踪) 唐子佩 电力设备及新能源行业:光伏、风电标杆电价调整点评(动态跟踪) 彭翀 餐饮旅游行业:关注行业自由行“新常态”下的生态重构(深度报告) 施红梅, 赵越峰 宋城演艺:网络直播再发监管规定 利好行业长期健康发展(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 四维图新:四维图新:定位自动驾驶平台提供商,产业合作加速商业化进程(首次报告) 张颖 军工行业:地区形势面临新挑战,看好未来海空装备发展(1219-1225)(行业周报) 王天一 商业贸易行业:电商布局线下优选超市业态,价值投资看百货龙头(动态跟踪) 施红梅 捕猎白天鹅:寻找2017年的确定性机会 邵宇, 吴胜春 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 石油化工行业:东方证券石油化工周报—12月第4周(行业周报) 赵辰 餐饮旅游行业:利好政策频发 关注行业供给侧改革成效(行业周报) 施红梅, 赵越峰 天士力:行业里程碑,公司新起点(动态跟踪) 季序我 日期 文档/行业类别 股票代码 2016/12/26 投资策略 —— 2016/12/26 行业研究/银行 —— 2016/12/26 行业研究/纺织服装 —— 2016/12/26 行业研究/计算机 —— 2016/12/26 投资策略 —— 2016/12/26 行业研究/电子 —— 2016/12/26 行业研究/房地产 —— 2016/12/26 行业研究/中小市值 —— 2016/12/26 行业研究/房地产 —— 2016/12/23 行业研究/机械设备 —— 2016/12/23 行业研究/石油化工 —— 2016/12/23 行业研究/环保 —— 2016/12/23 行业研究/食品饮料 —— 2016/12/23 行业研究/纺织服装 —— 2016/12/23 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/22行业研究/汽车与零部件 —— 2016/12/22行业研究/互联网与传媒 —— 2016/12/22 行业研究/电力设备及新能源—— 2016/12/22 行业研究/环保 —— 2016/12/22 公司研究/餐饮旅游 601888 2016/12/22 行业研究/基础化工 —— 2016/12/22 投资策略 —— 2016/12/22 行业研究/互联网金融 —— 2016/12/22行业研究/互联网与传媒 —— 2016/12/22 行业研究/证券 —— 2016/12/22 行业研究/电子 —— 2016/12/22 行业研究/银行 —— 2016/12/22 行业研究/互联网金融 —— 2016/12/22 行业研究/房地产 —— 2016/12/22 行业研究/中小市值 —— 2016/12/22 行业研究/保险 —— 2016/12/21 行业研究/通信 —— 简称 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 中国国旅 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 评级 标题 —— 看好 看好 看好 —— 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 中性 看好 看好 看好 买入 看好 —— 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 作者 【Smartxt】调研寻踪策略周报 冯剑 银行行业:银行业周报:表外理财纳入MPA,债转股专项债发行利好不良贷款处置(行业周报) 唐子佩 纺织服装行业:行业资本运营持续火热 相关个股有望保持活跃(行业周报 施红梅, 赵越峰 计算机行业:智能投顾:人工智能尚远,但未来可期(深度报告) 张颖 买点临近---下跌将提供较好的买入机会 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 电子行业:“十三五”战略性新兴产业规划助力电子产业腾飞(行业周报) 蒯剑, 胡誉镜 房地产行业:二线城市销售反弹,郑州武汉限购加码(行业周报) 竺劲 中小市值行业:东方中小盘周报:两市持续缩量,共享经济引关注,混改引领年末行情(行业周报) 竺劲, 陈宇哲 房地产行业:郑州开启认房又认贷,全面响应中央经济工作会议,抑制投资性购房(动态跟踪) 竺劲 机械设备行业:把握行业拐点,聚焦高成长(策略报告) 孙灿 石油化工行业:看好2017,石化产业有望迎来春天!(策略报告) 赵辰 环保行业:中央财经会议强调推行垃圾分类制度,大固废产业有望加速成长(动态跟踪) 卢日鑫 食品饮料行业:单身经济盛行,消费变革渐起(策略报告) 肖婵 纺织服装行业:产业创新+并购整合不断,传统制造迎来转机(策略报告) 施红梅, 赵越峰 餐饮旅游行业:坚定看好国内游的升级与整合(策略报告) 施红梅, 赵越峰 汽车与零部件行业:龙头回归,成长可期(策略报告) 姜雪晴 互联网与传媒行业:从跑马圈地式转型到聚焦品牌服务升级——2017年教育行业投资策略(策略报告) 蒯剑 电力设备及新能源行业:走市场化之路,创能源变革新时代(策略报告) 彭翀 环保行业:2017年环保行业策略:PPP化下成长逻辑趋同,估值见底,业绩为王(策略报告) 卢日鑫 中国国旅:与港中旅整合获实质推进 密切关注机场招标及国改进程(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 基础化工行业:2017年度策略:农化景气周期有望开启;布局新材料国产替代领域(策略报告)虞小波 2017年度战略研究专题:直面挑战 孙金霞, 薛俊 互联网金融行业:互联网金融2017年度策略:从野蛮生长到理性繁荣,各子领域发展分化(策略报告) 张颖 互联网与传媒行业:看“内容管理、市场分化、消费迭代”三大主线,抓影视内容投资机遇(策略报告) 蒯剑 证券行业:券商年度策略:政策为本,券商分化(策略报告) 唐子佩 电子行业:电子强国的全面崛起(策略报告) 蒯剑, 胡誉镜 银行行业:银行年度策略:板块PB有望重回1以上(策略报告) 唐子佩 互联网金融行业:互联网金融2017年度策略:从野蛮生长到理性繁荣,各子领域发展分化(策略报告) 张颖 房地产行业:基本面向下,价值向上!(策略报告) 竺劲 中小市值行业:探寻下一个红利(策略报告) 竺劲, 陈宇哲 保险行业:保险年度策略:长期利率催化业绩拐点(策略报告) 唐子佩 通信行业:物联正起5G将来,聚焦量子通信(策略报告) 蒯剑 日期 文档/行业类别 股票代码 2016/12/21 金融工程 —— 2016/12/20 公司研究/中小市值 002381 2016/12/20 公司研究/纺织服装 002612 2016/12/20 公司研究/食品饮料 603866 2016/12/20 行业研究/化工 —— 2016/12/20 公司研究/化工 002648 2016/12/19 行业研究/石油化工 —— 2016/12/19 行业研究/石油化工 —— 2016/12/19 行业研究/银行 —— 2016/12/19 公司研究/电力设备及新能源 300444 2016/12/19 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/19 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/19 投资策略 —— 2016/12/19 投资策略 —— 2016/12/19 公司研究/房地产 600565 2016/12/19 投资策略 —— 2016/12/19 投资策略 —— 2016/12/19 行业研究/中小市值 —— 2016/12/18 行业研究/纺织服装 —— 2016/12/18 行业研究/房地产 —— 2016/12/16 公司研究/石油化工 601233 2016/12/16 公司研究/中小市值 600499 2016/12/15 行业研究/银行 —— 2016/12/14 公司研究/餐饮旅游 600138 2016/12/14 固定收益 —— 2016/12/14 行业研究/食品饮料 —— 2016/12/13 公司研究/餐饮旅游 000888 2016/12/13 行业研究/房地产 —— 2016/12/13 行业研究/石油化工 —— 2016/12/13公司研究/互联网与传媒 300078 2016/12/13 公司研究/银行 600036 2016/12/12 行业研究/纺织服装 —— 简称 —— 双箭股份 朗姿股份 桃李面包 —— 卫星石化 —— —— —— 双杰电气 —— —— —— —— 迪马股份 —— —— —— —— —— 桐昆股份 科达洁能 —— 中青旅 —— —— 峨眉山A —— —— 思创医惠 招商银行 —— 评级 标题 —— 增持 增持 买入 看好 买入 看好 看好 看好 买入 看好 看好 —— —— 买入 —— —— 看好 看好 看好 增持 买入 看好 买入 —— 看好 买入 看好 看好 买入 买入 看好 作者 对主动投资有益的量化结论 朱剑涛 双箭股份:物料输送龙头,脚踏实地转型医养结合(首次报告) 竺劲, 陈宇哲 朗姿股份:女装主业逐步企稳 “泛时尚生态圈”初具雏形(首次报告) 施红梅, 赵越峰 桃李面包:面包行业快速发展,高性价比+低成本塑造公司核心优势,未来全国化扩张可期(首次报告) 肖婵 化工行业:东方证券石油化工周报—12月第3周(行业周报) 赵辰 卫星石化:定增获审核通过,丙烯酸持续涨价(动态跟踪) 赵辰 石油化工行业:煤价上涨对化工产业的影响,利好奥克股份、卫星石化、齐翔腾达(深度报告) 赵辰 石油化工行业:明年油价预计有望突破70美元/桶(深度报告) 赵辰 银行行业:宏观数据向好利好银行资产质量,经济会议强调防控金融风险(行业周报) 唐子佩 双杰电气:专注配网设备把握景气提升,开拓锂电隔膜尽享成长盛宴(首次报告) 彭翀 餐饮旅游行业:“十三五规划落地+沪昆高铁开通' 云南旅游进入黄金时代(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 餐饮旅游行业:休闲游趋势不断深化 关注子行业投资机会(行业周报) 施红梅, 赵越峰 稳中求进,深化改革 曹海军, 邹慧 短期调整还未结束,中期继续看多 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 迪马股份:地产业务战略大转移,携手保利集团开拓军工业务新境界(动态跟踪) 竺劲 【Smartxt】调研寻踪策略周报 冯剑 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 中小市值行业:东方中小盘周报:险资监管加强,美联储加息,IPO提速,CPI超预期(行业周报) 竺劲, 陈宇哲 纺织服装行业:中小市值重组预期股短期仍将保持强势(行业周报) 施红梅, 赵越峰 房地产行业:中央经济工作会议为房地产发展定调(行业周报) 竺劲 桐昆股份:行业景气度提升,新项目提升差异化(动态跟踪) 赵辰 科达洁能:建材机械设备龙头,节能环保先锋,锂电负极材料新秀(首次报告) 竺劲, 陈宇哲 银行行业:2016年11月份金融数据点评:房贷依占比依然高企,企业融资需求有所回升(动态跟踪) 唐子佩 中青旅:与乌镇团队合作优化和固化 未来景区业务扩张有望加快(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 2017年经济还有一跌:经济将迎来向上小周期? 曹海军, 邹慧 食品饮料行业:三只松鼠提前完成全年销售任务,休闲食品电商年底旺季走量或超预期(动态跟踪) 肖婵 峨眉山A:内生外延战略加速 “大峨眉”空间广阔(首次报告) 施红梅, 赵越峰 房地产行业:销售量价涨幅收窄,投资开工明显回落(动态跟踪) 竺劲 石油化工行业:明年PVC价格中枢预计为7000元/吨(动态跟踪) 赵辰 思创医惠:定向增发顺利落地,助力业务发展迈向新的阶段(动态跟踪) 张颖 招商银行:零售银行业务领先,盈利能力突出,资产质量优异(首次报告) 唐子佩 纺织服装行业:行业并购整合不断 板块持续保持活跃(行业周报) 施红梅, 赵越峰 日期 文档/行业类别 股票代码 2016/12/12 行业研究/保险 —— 2016/12/12 投资策略 —— 2016/12/12 行业研究/电子 —— 2016/12/12 行业研究/银行 —— 2016/12/12 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/12 投资策略 —— 2016/12/12 投资策略 —— 2016/12/12 投资策略 —— 2016/12/12 行业研究/房地产 —— 2016/12/11 行业研究/中小市值 —— 2016/12/11 公司研究/中小市值 002547 2016/12/11 公司研究/医药生物 300255 2016/12/9 公司研究/银行 600926 2016/12/9 行业研究/石油化工 —— 2016/12/9 行业研究/银行 —— 2016/12/9 公司研究/银行 600015 2016/12/9 公司研究/基础化工 300285 2016/12/8 投资策略 —— 2016/12/8 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/8 公司研究/医药生物 300015 2016/12/8 公司研究/医药生物 002287 2016/12/7 行业研究/证券 —— 2016/12/7 行业研究/石油化工 —— 2016/12/7 公司研究/纺织服装 002127 2016/12/7 公司研究/食品饮料 600073 2016/12/7 公司研究/餐饮旅游 002159 2016/12/6 投资策略 —— 2016/12/6 公司研究/保险 600643 2016/12/6 行业研究/餐饮旅游 —— 2016/12/6 公司研究/互联网及传媒 002343 2016/12/5 行业研究/保险 —— 2016/12/5 行业研究/石油化工 —— 简称 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 春兴精工 常山药业 杭州银行 —— —— 华夏银行 国瓷材料 —— —— 爱尔眼科 奇正藏药 —— —— 南极电商 上海梅林 三特索道 —— 爱建集团 —— 慈文传媒 —— —— 评级 标题 看好 —— 看好 看好 看好 —— —— —— 看好 看好 买入 买入 增持 看好 看好 买入 买入 —— 看好 买入 增持 看好 看好 买入 买入 买入 —— 买入 看好 买入 看好 看好 作者 保险行业:监管升级:进一步强化险资规范性(深度报告) 唐子佩 12月12日市场大跌点评:不惧调整,依旧积极看多 邹慧, 薛俊 电子行业:行业巨头引领发展,电子产业国产化趋势明显(行业周报) 蒯剑, 胡誉镜 银行行业:银行业周报:债转股持续落地,温州不良贷款率降至四年新低(行业周报) 唐子佩 餐饮旅游行业:国企改革持续推进 旅游行业证券化率不断提升(行业周报) 施红梅, 赵越峰 从中央政治局会议看2017年中央经济工作会议风向 孙金霞, 薛俊, 邹慧, 曹海军 12月无大风险 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 房地产行业:政治局会议重提建立房地产长效机制(行业周报) 竺劲 中小市值行业:东方中小盘周报:深港通兑现,险资举牌或成为常态,通胀预期出现(行业周报) 竺劲 春兴精工:定向增发获批,收购终止不改转型决心(动态跟踪) 竺劲 常山药业:三季度业绩符合预期,低钙业务继续保持高速增长(季报点评) 季序我 杭州银行:把握区域经济特征,深耕杭州本土市场(首次报告) 唐子佩 石油化工行业:东方证券石油化工周报—12月第2周(行业周报) 赵辰 银行行业:估值隐含不良贷款率过高,不良处置提速有望持续推动板块估值修复(动态跟踪) 唐子佩 华夏银行:定位 “中小企业金融服务商”,险资入股有望推动零售业务发展(首次报告) 唐子佩 国瓷材料:收购戍普进军电子浆料,有望受益于集成电路国产化(动态跟踪) 虞小波 【Smartxt 创新策略】探索举牌话题传播对股价真实影响 冯剑 餐饮旅游行业:华住领投创邑亿元级融资 经济型酒店龙头发力共享办公社区(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 爱尔眼科:定增注入新增长动力,继续看好公司网络扩张(动态跟踪) 季序我 奇正藏药:三季报业绩符合预期,看好公司产品在基药市场的广阔空间(季报点评) 季序我 证券行业:券商11月业绩:成交量回暖,业绩环比提升(动态跟踪) 唐子佩 石油化工行业:寻找景气复苏的周期行业之五-尿素(深度报告) 赵辰 南极电商:南极人业务持续高增长 外延布局还在加速(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 上海梅林:股权交割落地,进口牛肉龙头冉冉升起(动态跟踪) 肖婵 三特索道:大股东再度增持 后续资本运作预期持续升温(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 第一批基本养老保险基金证券投资管理名单发布,基本养老金入市加快 邹慧, 曹海军 爱建集团:上海民营金控,大股东更迭激发活力(首次报告) 唐子佩 餐饮旅游行业:行业整合仍在继续 国改预期持续升温(行业周报) 施红梅, 赵越峰 慈文传媒:极具“网感”的影视龙头持续升级中(首次报告) 彭翀 保险行业:全年最严:保监会叫停前海万能险业务(动态跟踪) 唐子佩 石油化工行业:东方证券石油化工周报-12月第1周(行业周报) 赵辰 日期 文档/行业类别 股票代码 2016/12/5 投资策略 —— 2016/12/5 金融工程 —— 2016/12/5 行业研究/基础化工 —— 2016/12/5 投资策略 —— 2016/12/5 行业研究/银行 —— 2016/12/5 行业研究/纺织服装 —— 2016/12/5 行业研究/中小市值 —— 2016/12/5 行业研究/房地产 —— 2016/12/5 公司研究/医药生物 300436 2016/12/5 公司研究/房地产 1778.HK 2016/12/5 投资策略 —— 2016/12/5 投资策略 —— 2016/12/4 行业研究/计算机 —— 2016/12/4 行业研究/金融 —— 2016/12/2 金融工程 —— 2016/12/2 公司研究/餐饮旅游 002159 2016/12/2 行业研究/电力设备及新能源—— 2016/12/2 行业研究/石油化工 —— 2016/12/1 投资策略 —— 2016/12/1 投资策略 —— 2016/12/1 投资策略 —— 2016/12/1 公司研究/餐饮旅游 600054 2016/12/1 公司研究/石油化工 300082 2016/11/30 公司研究/房地产 600208 2016/11/30 行业研究/电力设备及新能源—— 2016/11/29 投资策略 —— 2016/11/29 公司研究/食品饮料 600872 2016/11/29 投资策略 —— 2016/11/29 行业研究/房地产 —— 2016/11/29 行业研究/银行 —— 2016/11/28 行业研究/医药生物 —— 2016/11/28 行业研究/纺织服装 —— 简称 —— —— —— —— —— —— —— —— 广生堂 彩生活 —— —— —— —— —— 三特索道 —— —— —— —— —— 黄山旅游 奥克股份 新湖中宝 —— —— 中炬高新 —— —— —— —— —— 评级 标题 —— —— 看好 —— 看好 看好 看好 看好 买入 买入 —— —— 看好 看好 —— 买入 看好 看好 —— —— —— 买入 买入 买入 看好 —— 买入 —— 看好 看好 看好 看好 作者 【Smartxt】 调研寻踪策略周报 冯剑 在Alpha衰退之前 朱剑涛 基础化工行业:基础化工周报:丙烯酸、PO价格暴涨,氨纶、乙二醇价差扩大(行业周报) 虞小波 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 银行行业:银行业周报:银监会继续完善全面风险管理,PMI回升利好银行资产质量(行业周报) 唐子佩 纺织服装行业:关注深港通对低估值高股息率公司及行业相对稀缺标的的影响(行业周报)施红梅, 赵越峰 中小市值行业:东方中小盘周报:沪指冲高回落,美联储加息在即,持续关注国企改革(行业周报) 竺劲 房地产行业:上海收紧购房信贷,恒大继续增持万科(行业周报) 竺劲 广生堂:关于广生堂的市场焦点问题及讨论(动态跟踪) 季序我 彩生活:住宅物管面积傲视群雄,社区生态圈初具规模(首次报告) 竺劲、房诚琦 短期蓄势调整,后市不悲观 邹慧, 曹海军, 薛俊 中期上涨趋势下或迎来第三次短期调整 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 计算机行业:人工智能月报2016年11月期(行业月报) 张颖 金融行业:靴子落地,基金子公司新规正式出台,信托行业受益(动态跟踪) 唐子佩 A股市场风险分析 朱剑涛 三特索道:大股东增持彰显决心 密切关注后续资本运作预期(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 电力设备及新能源行业:风电步入白银时代:市场驱动行业增长,优势企业突出重围(深度报告) 彭翀 石油化工行业:页岩油产量极限是多少?(深度报告) 赵辰 对于近期险资举牌的一些思考 邹慧, 曹海军 中期继续看多,12月谨慎乐观 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 东方证券2016年12月月度关注标的 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 黄山旅游:景区新龙头 “内外兼修”双核驱动持续深化(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 奥克股份:减水剂单体受益焦煤去产能(动态跟踪) 赵辰 新湖中宝:对持有的中信银行进行权益法计价,影响力进一步增强,金融大平台拾级而上(动态跟踪) 竺劲 电力设备及新能源行业:风电发展“十三五”规划:开发重心东移,电场高收益撑起未来空间(动态跟踪) 彭翀 中国老龄化问题的探讨——人口问题投资研究系列之二 邹慧, 曹海军 中炬高新:继续加大调味品投入,看好公司调味品业务持续快速发展(动态跟踪) 肖婵 【Smartxt】 调研寻踪策略周报 冯剑 房地产行业:上海发布住房信贷新政,重回认房又认贷时代(动态跟踪) 竺劲 银行行业:银监会就衍生工具交易对手违约风险计量征求意见,对资本充足率影响有限(动态跟踪) 唐子佩 医药生物行业:让听得见炮声的人呼唤炮火(动态跟踪) 季序我 纺织服装行业:寒潮有望带动冬装销售,人民币贬值与产业并购升级仍是行业投资主线(行业周报) 施红梅, 赵越峰 日期 2016/11/28 2016/11/28 2016/11/28 2016/11/28 2016/11/27 2016/11/27 2016/11/27 2016/11/25 2016/11/25 2016/11/25 2016/11/24 2016/11/24 2016/11/24 2016/11/23 2016/11/23 2016/11/22 2016/11/22 2016/11/21 2016/11/21 2016/11/21 2016/11/21 2016/11/21 2016/11/21 2016/11/21 2016/11/21 2016/11/18 2016/11/17 2016/11/17 2016/11/16 2016/11/15 2016/11/15 2016/11/15 文档/行业类别 股票代码 行业研究/互联网金融 行业研究/互联网金融 行业研究/房地产 行业研究/餐饮旅游 行业研究/中小市值 投资策略 投资策略 公司研究/餐饮旅游 行业研究/计算机 行业研究/房地产 公司研究/纺织服装 行业研究/食品饮料 公司研究/化工 行业研究/通信 行业研究/计算机 投资策略 投资策略 公司研究/纺织服装 行业研究/石油化工 行业研究/纺织服装 投资策略 投资策略 公司研究/纺织服装 行业研究/中小市值 行业研究/房地产 公司研究/房地产 投资策略 公司研究/餐饮旅游 行业研究/石油化工 公司研究/房地产 行业研究/机械设备 行业研究/食品饮料 —— —— —— —— —— —— —— 600054 —— —— 603808 —— 002648 —— —— —— —— 002003 —— —— —— —— 000726 —— —— 300436 —— 600054 —— 600208 —— —— 简称 —— —— —— —— —— —— —— 黄山旅游 —— —— 歌力思 —— 卫星石化 —— —— —— —— 伟星股份 —— —— —— —— 鲁泰A —— —— 广生堂 —— 黄山旅游 —— 新湖中宝 —— —— 评级 标题 看好 看好 看好 看好 看好 —— —— 买入 看好 看好 买入 看好 买入 看好 看好 —— —— 增持 看好 看好 —— —— 增持 看好 看好 买入 —— 买入 看好 买入 看好 看好 作者 互联网金融行业:支付牌照管理收紧,行业迎来整合快速期(深度报告) 张颖 互联网金融行业:央行下发个人银行账户分类管理规范,互联网金融将从中受益(动 态跟踪) 张颖 房地产行业:强二线土地市场回暖,继续看好低估值价值股(行业周报) 竺劲 餐饮旅游行业:淡季回调迎来逢低布局机会 展望明年把握四条主线(行业周报) 施红梅, 赵越峰 中小市值行业:东方中小盘周报:险资举牌成关注焦点,深港通12月5日开通,关注低估值蓝筹(行业周报) 竺劲 一步之遥:写在到达最低目标价之前 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 黄山旅游:“大黄山全域旅游平台”初现 公司发展再上新台阶(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 计算机行业:代记账、工商注册等中小微企业服务面临整合,连锁化与互联网化是发展趋势(深度报告) 张颖 房地产行业:举牌地产股:不只是资本推动,更是价值发现(深度报告) 竺劲 歌力思:四季度主品牌回暖+并购品牌超预期表现,有望带动全年盈利回升(动态跟 踪) 施红梅, 赵越峰 食品饮料行业:乳制品系列深度报告之六:消费升级+冷链完善,低温酸奶稳中有升(深度报告) 肖婵、叶书怀 卫星石化:丙烯酸景气反转有望带来明年业绩高增长(首次报告) 赵辰 通信行业:Polar 编码入选5G标准,中国通信基础领域再突破(行业周报) 蒯剑 计算机行业:人工智能“黑科技”系列报告一:计算机视觉领域前沿一览(深度报 告) 张颖 【Smartxt】 机构调研行为交易策略周报 冯剑 怎样辨析理解欧美的自由主义? 孙金霞, 薛俊 伟星股份:辅料主业稳健增长,第二主业布局有望持续推进(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 石油化工行业:东方证券石油化工周报—11月第3周(行业周报) 赵辰 纺织服装行业:预期重组股活跃 人民币贬值受益股和产业并购升级股仍有机会(行业 周报) 施红梅, 赵越峰 强势调整 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 鲁泰A:人民币持续贬值的正面影响未被充分重视(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 中小市值行业:东方中小盘周报:沪指周线结束五连阳,商品市场跌宕起伏,新一轮高送转开启(行业周报) 竺劲 房地产行业:周度销售趋稳,多地调控政策升级(行业周报) 竺劲 广生堂:广生堂——肝病领域储备不断增强(动态跟踪) 季序我 【Smartxt】 调研寻踪策略周报 冯剑 黄山旅游:外延第一单落地 资源禀赋突出 联动效应值得期待(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 石油化工行业:化工品价格高景气有望持续到明年(深度报告) 赵辰 新湖中宝:长三角土储巨头,传统金融+Fintech共起舞(首次报告) 竺劲 机械设备行业:地铁产业链:通车高峰确定性出现,新开工火热后继有力!(深度报 告) 佘炜超 食品饮料行业:新西兰地震或引发情绪恐慌,国际原奶价格有望进一步回升(动态跟 踪) 肖婵 日期 2016/11/14 2016/11/14 2016/11/14 2016/11/14 2016/11/14 2016/11/14 2016/11/14 2016/11/14 文档/行业类别 股票代码 行业研究/房地产 行业研究/餐饮旅游 投资策略 投资策略 行业研究/中小市值 行业研究/基础化工 行业研究/食品饮料 行业研究/房地产 —— —— —— —— —— —— —— —— 简称 评级 标题 —— —— —— —— —— —— —— —— 看好 看好 —— —— 看好 看好 看好 看好 作者 房地产行业:销售全线回落,房地产调控政策影响显著(动态跟踪) 竺劲 餐饮旅游行业:看好行业 跨年度投资把握四条主线(行业周报) 施红梅, 赵越峰 守住趋势 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 【Smartxt】主题轮动策略周报 冯剑 中小市值行业:东方中小盘周报:沪指重回3200点,大宗商品市场火爆,风险偏好有所提升(行业周报) 竺劲 基础化工行业:基础化工周报:甲醇暴涨,农药价差普遍扩大,PVC价差再创历史新高(行业周报) 虞小波 食品饮料行业:双十一再创佳绩,休闲零食领冠食品电商(动态跟踪) 肖婵 房地产行业:沪杭加强调控,板块表现略强于市场(行业周报) 竺劲 财经要闻  机构预测 12 月 CPI 同比上涨 2.3% PPI 继续回升 1 月 10 日,国家统计局将发布去年 12 月份 CPI 和 PPI 数据,不少研究机构预计,去年 12 月 份 CPI 同比增速约为 2.3%,PPI 同比有望继续明显回升。据证券日报报道,截至目前,已有 6 家机构对 2016 年 12 月份 CPI 同比涨幅作出预测,预测范围在 2.1%至 2.4%之间,取其平 均值为 2.3%。  商务部:去年前 11 个月美欧对华投资增长 55.4%和 43.9% 全国吸收外资规模保持平稳。1-11 月,全国新设立外商投资企业 24355 家,同比增长 3.0%; 实际使用外资金额 7318 亿元人民币(折 1137.9 亿美元),同比增长 3.9%。一是外资结构加 速向产业链高端环节转移。服务业实际使用外资金额 5133 亿元人民币,同比增长 8%。其中, 高技术服务业实际使用外资 881.4 亿元人民币,同比增长 97.7%。高技术制造业实际使用外资 547.3 亿元人民币,同比增长 3.6%。二是美欧对华投资恢复性增长。美国、欧盟 28 国对华投 资同比分别增长 55.4%和 43.9%。三是并购方式占比大幅提升。以并购方式设立外商投资企 业 1099 家,实际使用外资金额 1235 亿元人民币,同比增长 15.6%,分别占新设立外商投资 企业数和实际使用外资金额的 4.5%和 16.9%。 行业  发改委:2017 年 1 月 1 日全国煤电标杆上网电价未作调整 近日,国家发展改革委印发了《省级电网输配电价定价办法(试行)》,规定了省级电网输配电 价的定价原则、计算办法,与之前发布的《输配电定价成本监审办法》,共同构成了对电网企 业的成本价格监管制度框架。2017 年 1 月 1 日全国煤电标杆上网电价将不作调整。在当前形 势下,煤电标杆上网电价不调整,客观上有利于稳定市场预期,有利于稳定实体经济用能成本, 有利于促进煤电行业供给侧结构性改革。  保监会发布险企合规管理办法 明确三道防线 为了进一步加强保险公司合规管理,中国保监会发布《保险公司合规管理办法》。《办法》将 于 2017 年 7 月 1 日起施行,2008 年 1 月开始施行的《保险公司合规管理指引》 (保监发〔2007〕 91 号)同时废止。《办法》结合近年来保险市场发展的情况,以及相关保险监管规则的变化, 对《保险公司合规管理指引》进行了修订,主要修订内容涉及以下四个方面:一是明确“三道 防线”的合规管理框架。要求公司业务部门和分支机构、合规管理部门和合规岗位、内部审计 部门共同组成合规管理的“三道防线”,各自履行相应合规管理职责。二是提高对公司合规部 门设置、合规人员配备的要求。规定保险公司省级分公司应当设置合规管理部门,并对保险公 司专职合规人员和兼职合规人员的配备提出了明确要求。三是提升合规管理的履职保障。完善 保险公司合规管理部门职责,建立合规审核机制,强化合规信息系统建设,并增强合规工作独 立性。四是加强合规的外部监督。明确合规监管的原则,完善监管要求,对违反合规监管的行 为设置相应监管措施,并加强保监局对辖区内保险机构合规工作的监管。 6 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15 以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5 ~15 ; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5 之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5 以下。 未评级:由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在 潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给予投 资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标 价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5 以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5 之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5 以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 7 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司” )制作及发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整 性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在 不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究,但 可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时 候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行 承担风险。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报 告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为东方证券研究所,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和修改。 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
晨会纪要
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