中邮证券-晨会纪要_170105

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作者: 程毅敏 徐力
发布机构: 中邮证券
发布日期: 2017-01-05
晨会纪要 2017 年 01 月 05 日 联系人 晨会纪要 首席分析师:程毅敏 SAC 执业证书编号:S1340511010001 研究助理:徐力 SAC 执业证书编号:S1340114080004 联系电话:010-67017788-8805 Email:chengyimin@cnpsec.com 股票市场 道琼斯工业 纳斯达克 恒生指数 上证综指 深证成指 沪深 300 金融时报 100 东京日经 最新价 19942.16 5477.01 22134.47 3158.79 10384.87 3368.31 7189.74 19587.21 股指相对走势 昨日必读 涨跌% 0.30 0.88 -0.07 0.73 1.19 0.78 0.17 -0.04  证监会 1 月 4 日发布的上市公司并购重组审核委员会 2017 年第 1 次会议审核结果显示:武汉力源信息技术股份有限公司(发行股份 购买资产)获无条件通过,南通富士通微电子股份有限公司(发行股份 购买资产)获有条件通过,昆山金利表面材料应用科技股份有限公司 (发行股份购买资产)未获通过。我们认为长期来看,对资本市场有利, 投资者可谨慎参与市场。1、监管逐步趋严,并购重组或更提质增效。 随着此前突击重组泛滥,上市公司由投资实业转向投机市值波动,而 关注焦点的偏移使得实业投资效能下降从而长期影响企业盈利及估 值。2、重组方向或有监管导向,对于传统行业及落后产能,重组或 进一步设置门槛,从而降低资源错配的风险。3、重组趋于严格将有 效降低壳资源价值,促进市场强化价值投资。 股指期货动态  周三(1 月 4 日),IF(沪深 300 股指期货)、IH(上证 50 股指期 货)及 IC(中证 500 股指期货)活跃合约收于 3358.4、2313.6 、 6367 点,IF、IH、IC 活跃合约分别上涨 0.94%、0.61%、1.48%。期 指总持仓 100570 手,较前一交易日增仓 255 手,IF 减仓 269 手、IH 增仓 470 手、IC 增仓 54 手。升贴水方面,IF、IH、IC 活跃合约期货 较现货贴水 9.91、8.61、27.67 点,IF、IH、IC 活跃合约贴水幅度 前一交易日减少。 大宗商品 COMEX 黄金 NYMEX 原油 LME 铜 LME 铝 LME 锌 CBOT 大豆 CBOT 玉米 CBOT 小麦 国际汇价 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 最新价 1162.80 53.30 5635.00 1688.00 2630.50 1005.50 359.50 417.75 最新价 102.18 1.05 1.23 数据来源:中邮证券研发部、Wind 市场有风险,投资需谨慎 涨跌% 0.21 0.08 2.80 0.06 3.30 1.90 1.05 2.77 涨跌% -0.32 0.35 0.17  点评:周三股指期货单边上行,早盘股指期货开盘后窄幅震荡, 其后拉开上涨序幕,上涨格局延续到收盘,截至收盘,股指期货三个 品种涨幅较大。现货方面,沪深 300 指数板块正向贡献点最大三个板 块为传媒、建筑装饰、食品饮料,贡献点分别为 1.73、2.06、5.11 个点,贡献点较小的三个板块为建筑材料、纺织服装、休闲服务,贡 献点分别为-0.05、0.04、0.12 个点。资金方面,1 月 3 日融资余额 为 9358.33 亿元,较前一个交易日增加 2.03 亿元,资金活跃度有所 增强。主力持仓方面,合约 IF1701 多空前 20 持仓席位中,多头合计 减仓 482 手,空头合计减仓 248 手,主力多头减仓力度大于主力空头 减仓力度,主力空头占优。综合分析,IH 持续增仓,具备一定护盘 作用。期指净持仓变动还是对多头有利,只是主力席位做多意愿不足。 整体看,节后期指连续两天的上涨对于市场情绪恢复有利。 宏观经济热点  周三离岸人民币迎来久违的大涨,周四早间离岸人民币兑美元一 度突破 6.87 关口,大涨近 900 点;离岸人民币连破 6.96、6.95、6.94、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货 IF1701 IF1702 IF1703 IF1706 国债期货 TF1703 TF1706 TF1709 T1703 T1706 T1709 收盘价 涨跌% 3358.4 0.94 3340.0 0.99 3322.0 1.16 3267.4 0.95 收盘价 涨跌% 99.345 -0.03 98.355 -0.14 97.740 -0.19 97.230 -0.14 95.615 -0.47 94.865 -0.48 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1 日回购 2.00% 0.00 7 日回购 2.30% 0.00 14 日回购 2.57% 0.00 21 日回购 2.70% 0.00 Shibor 利率 最新价 涨跌 SHIBOR 隔夜 2.17% -0.04 SHIBOR1 周 2.55% -0.04 SHIBOR2 周 2.81% -0.01 SHIBOR1 月 3.32% 0.01 LPR 利率 最新价 涨跌(bp) 1 年期 LPR 4.30% 0 国债基准收益率 最新价 涨跌 1Y 国债收益 2.76% 0.06 2Y 国债收益 2.78% 0.14 3Y 国债收益 2.74% -0.12 4Y 国债收益 2.88% 0.09 5Y 国债收益 2.59% -0.19 6Y 国债收益 3.00% 0.02 7Y 国债收益 3.08% 0.07 10Y 国债收益 3.07% 0.00 央行公开市场操作(亿元) 本周投放 本周回笼 净投放 600 7450 -6850 上周投放 上周回笼 净投放 6000 8450 -2450 数据来源:中邮证券研发部、Wind 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6.93、6.92、6.91、6.90、6.89、6.88、6.87 十大关口。截止发稿, 离岸人民币报 6.8894。1、根据人民币汇率“有管理的浮动”运行机 制,央行与国家外汇管理局推出了针对个人购汇以及资本汇出的管理 举措,从市场预期上对人民币空头进行了打击,导致离岸人民币上涨。 2、目前来看,尽管看空人民币的声音仍未消除,但 2017 年人民币汇 率整体走向仍取决于中国经济基本面整体表现。 固定收益  昨日债券市场指数大幅上涨,其中不包含利息再投资的中债综合 指数(净价)101.7122,上涨 0.2213%,而包含利息再投资的中债综 合指数(财富)172.0042,上涨 0.2292%。全市场平均到期收益率为 3.8679%,平均市值法到期收益率为 3.8474%,平均市值法久期为 3.9448。  【利率品种】昨日利率债收益率继续整体下行,短端收益率受资 金面较宽松影响收益率下行幅度较大。早盘新发 3 个月国债,发行量 较上周缩小,招标收益率较前一日市场价格明显走低。截止日终,国 债收益率曲线除短端外整体下行 2-6BP;国开债曲线整体涨跌互现; 农发行债、进出口行债曲线除个别期限外整体下行。具体来看,3 年 期 160022 带动曲线对应期限下行 6BP 至 3%;5 年期 160021 带动曲线 对应期限下行 7BP 至 3%;7 年期 160020 带动曲线对应期限下行 4BP 至 3.13%;10 年期 160023 带动曲线对应期限下行 1BP 至 3.18%;30 年期 160019 带动曲线对应期限下行 2BP 至 3.75%。国开债曲线整体 下行,个别期限小幅上行,10 年期 160213 带动曲线对应期限上行 3BP 至 3.77%;20 年期 160205 带动曲线对应期限稳定在 4.05%。农发行 债曲线短端大幅下行,中长端涨跌互现,10 年期 160418 带动曲线对 应期限上行 2BP 至 3.88%;20 年期 160410 带动曲线对应期限稳定在 4.18%。进出口行债曲线短端大幅下行,中长端明显下行,10 年期 160310 带动曲线对应期限下行 1BP 至 3.89%;20 年期 150319 带动曲 线对应期限稳定在 4.21%。 【信用品种】昨日信用债收益率继续下行, 中短端下行幅度尤为显著。具体来看,中债中短期票据收益率曲线 (AAA)1M 期限收益率下行 24BP 至 4.51%,3M 期限收益率下行 27BP 至 4.14%,6M 期限收益率下行 10BP 至 4.18%。中债中短期票据收益 率曲线(AAA)3 年期下行 12BP 至 4.07%,5 年期收益率下行 15BP 至 4.12%。中债铁道债收益率曲线(减税)10 年期收益率下行 3BP 至 4.16%。受市场价格影响,昨日商业银行普通债曲线短端收益率下行。 具体来看,中债商业银行普通债收益率曲线(AAA)1M 期限下行 31BP 至 4.62%的水平,3M 期限下行 20BP 至 4.37%的水平,6M 期限下行 9BP 至 4.25%的水平,9M 期限下行 8BP 至 4.09%的水平,1Y 期限下行 8BP 至 3.99%的水平。昨日城投债曲线收益率整体下行,短端下行尤为明 显,但信用利差继续扩大。具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA) 0.25 年期下行 30BP 至 4.47%,中债城投债收益率曲线(AAA)5 年期 下行 15BP 至 4.31%的水平。中债城投债收益率曲线(AA-)5 年期下 行 8BP 至 5.39%的水平。 【交易所】昨日交易所竞价交易总成交额约 74 亿元,较上一工作日有所缩量。高等级公司债市场收益率较前一 交易日下行约 4BP;中低等级公司债市场收益率平均较前日下行约 2BP,12 一重 01(122184)等券成交活跃,收益率有所下行。 国债期货 周三 (1 月 4 日) , 五年期主力合约 TF1703 收报 99.345,较前一交易日结算价下跌 0.03%; TF1706 收报 98.355, 较前一交易日结算价下跌 0.14%;TF1709 收报 97.74,较前一交易日结算价下跌 0.19%。其中,十年期主力 合约 T1703 收报 97.23, 较前一交易日结算价下跌 0.14%; T1706 收报 95.615, 较前一交易日结算价下跌 0.47%; T1709 收报 94.865,较前一交易日结算价下跌 0.48%。 行业公司研究 上海莱士(002252) :下属保康莱士单采血浆有限公司获得单采血浆许可证 事件: 公司发布公告,下属保康莱士单采血浆有限公司收到湖北省卫生和计划生育委员会颁发的《单采血浆许可 证》 。 点评: 公司是目前国内血液制品行业龙头企业,通过 2014 年完成对郑州莱士及同路生物的并购后,整体规模已成 为国内血液制品行业第一。公司加大浆站建设开发力度,今年以来,陆续有汕尾市陆河县、主市城区单采 浆站获准设置、江西武宁浆站、巴林左旗同路单采浆站获准采浆。目前公司单采血浆站采浆范围涵盖广西、 湖南、海南、陕西、安徽、广东、内蒙、浙江、湖北、江西 10 个省(自治区),此次新浆站获批,有利于 扩大公司的采浆量,采浆量的增加成为公司业绩增长的驱动力。 血制品量价齐升,行业持续高景气度。由于供需缺口存在,血制品供不应求。各血制品企业当前都在不断 拓展浆源,全国范围看单采血浆站近几年还在持续增加,从 2012 年 150 多个单采血浆站,逐步增加到 2015 年的 190 多个,未来浆站的审批速度可能进一步加快。2016 年 12 月,卫计委和食药监总局共同发布《关于 促进单采血浆站健康发展的意见》,对省地浆站设置和管理明确了具体要求,新浆站设置审批向高水平、大 规模的优势龙头企业倾斜,利好龙头企业。 盈利预测与评级。我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.33 元、0.37 元和 0.42 元,按最新收盘价计算, 对应的动态市盈率分别为 70 倍、62 倍和 55 倍,给予“中性”的投资评级。 风险提示。浆站建设不达预期。 昨日要闻  李克强主持召开国务院常务会议,决定再取消一批中央指定地方实施的行政许可;审议通过“十三五” 市场监管规划  发改委正式印发《中原城市群发展规划》  央行公开市场周三净回笼 1400 亿,为连续第二日净回笼  央行公开市场周二净回笼 1550 亿  “一号文件”或于 1 月下旬至 2 月上旬发布,今年“一号文件”也将大概率围绕“三农”  经济参考报:城市群 19 大分支规划 2017 年将全部完成  两融余额创近两个月新低  支付宝 2016 年账单显示移动支付已超七成  美联储 12 月货币政策会议纪要显示,美联储认为目前渐进加息是合适的,但关于利率路径的沟通挑战 增大;鉴于长期失业率不及目标将导致通胀走高的风险上升,预计加息速度可能比原先预期更快  美国候任总统特朗普称,将在美国东部时间 1 月 11 日于纽约举行新闻发布会 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分  据 CME,联邦基金利率期货在 12 月会议纪要公布后小幅上扬,但仍不足以表明美联储今年加息路径将 出现调整,交易员仍预计美联储年内将加息 2 次 近期新股发行 名称 申购 代码 发行价 格 发行市 盈率 网下发行起 始日期 网下发行截 止日期 泛微网络 732039 14.90 22.99 1,667.00 至纯科技 732690 1.73 22.88 5,200.00 2017-01-03 2017-01-03 2017-01-03 和胜股份 002824 9.80 22.98 3,000.00 12,000.00 2017-01-03 2017-01-03 2017-01-03 华立股份 732038 23.26 22.98 1,670.00 16,000.00 2017-01-04 江龙船艇 300589 6.34 22.98 2,167.00 800.00 8,500.00 2017-01-04 2017-01-04 2017-01-04 新雷能 300593 6.53 22.99 2,889.00 600.00 11,500.00 2017-01-04 2017-01-04 2017-01-04 天马科技 732668 5,300.00 1,000.00 21,000.00 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-05 翔鹭钨业 002842 2,500.00 1,000.00 10,000.00 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-05 荣晟环保 732165 3,168.00 400.00 12,000.00 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-05 利安隆 300596 3,000.00 360.00 12,000.00 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 中国科传 780858 13,050.00 3,000.00 39,000.00 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 视源股份 002841 4,050.00 2,000.00 11,500.00 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 杰克股份 732337 5,167.00 300.00 20,000.00 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 华凯创意 300592 3,060.00 800.00 12,000.00 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 艾迪精密 732638 4,400.00 1,800.00 17,000.00 2017-01-10 2017-01-10 2017-01-10 泰嘉股份 002843 3,500.00 420.00 14,000.00 2017-01-10 2017-01-10 2017-01-10 凯众股份 732037 20,000.00 2017-01-10 雄塑科技 300599 7,600.00 4,000.00 30,000.00 2017-01-11 2017-01-11 2017-01-11 中国银河 780881 60,000.00 4,200.00 180,000.00 2017-01-11 2017-01-11 2017-01-11 张家港行 002839 18,076.00 12,660.00 54,000.00 2017-01-12 2017-01-12 2017-01-12 白银有色 780212 69,800.00 5,000.00 200,000.00 2017-01-13 2017-01-13 2017-01-13 16.01 4.37 22.98 14.64 新股发行 数量 网下申购 上限 网上发行申 购上限(股) 网上发行 日期 16,000.00 2017-01-03 400.00 20,000.00 360.00 2,000.00 近期研报一览 2016-11-02 2016 年 11 月投资策略 2016-11-01 多因子组合弱于指数 大盘震荡不改——量化投资周报(2016.10.24-10.28) 2016-11-01 融资融券双周报(2016.10.17-10.28) 2016-10-31 恒瑞医药(600276)2016 年三季报点评:持续看好创新药及制剂出口 2016-10-31 医药生物行业周报-2016-10-31 2016-10-28 尚荣医疗(002551)2016 年三季报点评:业绩较快增长 积极参与公立医院改革 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 20%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 10%—20%; 中性: 预计未来 6 个月内,股票涨幅介于沪深 300 指数-10%—10%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,股票涨幅低于沪深 300 指数 10%以上; 行业投资评级标准: 强于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5%以上; 中性: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅介于沪深 300 指数-5%—5%之间; 弱于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5%以上; 可转债投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5%—10%; 中性: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上; 分析师声明 撰写此报告的分析师(一人或多人)承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息,并通过独立判断并得出结论,力求独立、客观、 公平,报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客 户等利益相关方的干涉和影响,特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料,我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内 容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价,中邮证券有限责任公司不对因使用 本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅 反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 本报告旨在发送给中邮证券有限责任公司的特定客户及其他专业人士。报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有, 未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布,需注明出处为中邮证券有限责 任公司研发部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司简介 中邮证券有限责任公司,2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立,注册资本 20.6 亿元人民币。中邮 证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。 中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资 产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券目前在北京、陕 西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁等地设有分支机构。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团公司雄厚的实力,坚持诚信经营,践行普惠服务,为社会大众提供全方位专 业化的证券投、融资服务,帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重,股东满意,员工自 豪的优秀企业。 业务简介  证券经纪业务 公司经中国证监会批准,开展证券经纪业务。业务内容包括:证券的代理买卖;代理证券的还本付息、分红派 息;证券代保管、鉴证;代理登记开户; 公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经中国证 监会核准。 公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有:中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国建设银行、 中国银行、民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。  证券自营业务 公司经中国证监会批准,开展证券自营业务。使用自有资金和依法筹集的资金,以公司的名义开设证券账户买 卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投 资。  证券投资咨询业务 公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或 建议。  证券投资基金销售业务:公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品,办理 基金份额申购、赎回等业务。  证券资产管理业务:公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。  证券承销与保荐业务:公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务。  财务顾问业务:公司经中国证监会批准开展财务顾问业务。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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