山西证券-晨会纪要_170302

证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 晨会纪要 2017 年 03 月 02 日 星期四 【今日焦点】 l 首 批 养 老 金 委 托 投 资 资 金 正 在 划 拨 中 。地方基本养老金投资又有新进展：首批 7 个省份基本 养老金委托投资运营的资金划拨正在陆续到位，并且接下来可能还会有更多省份加入。人力资 源和社会保障部副部长游钧昨日在国新办新闻发布会上透露，去年年底，养老保险基金的投资 运营正式启动，首批与社保基金理事会签约的有 7 个省份，资金规模达到 3600 亿元，资金划拨 也在陆续到位中。游钧介绍，已经评选出养老基金的投资管理机构，包括 4 家托管行和 21 家投 资管理机构。“相关配套政策，比如说信息披露、绩效考核等政策制度也在制定中，将陆续出 台。”发布会结束后，上证报记者问及接下来会不会有第二批省份签约委托投资时，游钧说： “要看各省份的愿望，我相信应该会有。”他表示，目前各省份对此事态度比较积极，特别是 基本养老金结余比较多的省份。目前，我国基本养老保险基金结余超过千亿元的省份共有 10 个， 从高到低依次为广东、江苏、浙江、北京、山东、四川、上海、山西、辽宁、安徽。目前人社 部尚未披露首批签约委托投资的 7 个省份完整名单，但其中公开披露的有 3 个，分别为广西、 北京、陕西。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受上证报记者采访时表示，广西和 陕西是属于基本养老金结余较少的省份，结余分别仅有 456 亿元和 430 亿元。而广东、山东则 是在这批托管省份之前作为试点，早已进入托管投资运营了。至于后面还将有哪些省份主动进 入委托投资运营安排，董登新认为，主要取决于以下两大因素：一是本地基本养老保险基金结 余及其动态收支平衡能力；二是未来社保降费空间及政策预期的不确定性。“社保一方面在降 费，另一方面又要提高退休金给付水平，这将给各省份基金收支平衡带来巨大压力。”他说。 值得注意的是，游钧在昨日的发布会上特别强调，养老基金投资运营的实施并不意味着进入股 市，入市只是养老基金投资的一种选择，并且由市场机构根据市场状况来选择入市的时点。游 钧表示，养老基金是老百姓的养命钱，所以最主要考虑的还是基金的安全。“我们在启动这个 制度时，就将内部控制、风险准备金等各项控制保证基金安全的制度都建立起来了。我们要加 大风险管控，同时也要确保基金收益，所以要给予政策支持，提高养老基金的投资收益。”根 据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，基本养老金投资股票和股票型基金的比例可以达 到 30%。不过，在董登新看来，入市初期股票投资比例应严控，可先期设定 10%左右，或 15%以 请务必阅读正文之后的特别声明部分 1 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 内，需将流动性和安全性放在首位。此外，基本养老保险基金股权投资，应首选高现金分红水 平的大蓝筹。 【重要财经消息】 l 发 改 委 回 应 45 万 亿 投 资 ： 非 政 府 刺 激 计 划 。 针对近来有 23 个省份发布的总计约 45 万亿元 的固定资产投资额度，国家发改委新闻发言人李朴民在国家发改委 1 日举行的新闻发布会上表 示，“固定资产投资规模”和“投资刺激计划”不是一回事，不具有可比性。 “2016 年，我 国全社会固定资产投资完成 60.65 万亿元，同比增长 7.9%。如按照这一速度，2017 年全国 32 个省级单位固定资产投资规模将会达到 65 万亿左右，这与 23 个省份今年的投资可能达到 45 万 亿是基本匹配的。”李朴民说。李朴民认为，“固定资产投资规模”是全社会以货币表现的制 造和购置固定资产活动的工作量以及与此有关的费用，“固定资产投资规模”既包括政府投资， 也包括民间投资，还有外商投资等其他投资。所谓“投资刺激计划”，是在特殊时期需求不足 的情况下，主动增加政府投资的规模，来拉动内需、稳定增长。李朴民表示，当前我国经济发 展进入新常态，制约经济发展的因素，供给和需求两方面都有，但是矛盾的主要方面在供给侧。 因此，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定，不能搞“大水漫灌”式的强刺激。要切实从满 足需求出发，从严重制约经济发展的重要领域和关键环节着手，既补发展短板也补制度短板， 增加有效供给，坚决防止形成新的过剩产能和盲目重复建设。 l 制 造 业 PMI 强 劲 回 升 ，首 季 经 济 增 速 或 摸 高 7%。昨日出炉的一组先行指标再次印证经济增 长趋稳态势已经明确：2 月份官方制造业 PMI 超预期回升至 51.6%，财新制造业 PMI 也较上月上 升 0.7 个百分点至 51.7%，创下四年以来次高纪录。同期，官方非制造业 PMI 以 54.2%的数据延 续较快增长的运行态势。随着经济企稳回暖势头增强，市场普遍预期，今年一季度经济增速有 望接近 7%。一季度经济增速有望加快中国物流与采购联合会、国家统计局昨日公布数据显示， 2 月份，制造业 PMI 为 51.6%，比上月上升 0.3 个百分点。这一数据大大超过此前市场预期，且 已连续 5 个月保持在 51%以上。“这表明经济增长趋稳态势已经比较明确。综合 PMI 指数反映 的情况，预计今年将实现良好开局。” 国务院发展研究中心研究员张立群说。与官方制造业 PMI 回升趋势一致，2 月财新制造业 PMI 较上月上升 0.7 个百分点至 51.7%。该指数已经连续 6 个月维持在荣枯线上方，且创下四年来次高纪录。值得注意的是，在制造业活动强劲回升的同 时，非制造业活动也保持着较快增长的运行格局。统计局数据显示，2 月份，非制造业 PMI 为 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 54.2%，尽管增幅比上月回落 0.4 个百分点，但连续 5 个月保持在 54.0%及以上的较高景气区间。 事实上，除了 PMI 外，年初以来诸多宏观经济指标均保持回暖势头。此前公布的 1 月 PPI 同比 涨幅攀至 6.9%，而市场普遍预期，2 月 PPI 涨幅有望继续升至 7%以上；1 月外贸进出口也以高 达 19.6%的增速实现了“开门红”。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者 采访时表示，去年四季度以来经济向上的强劲动能，在今年一季度会得以延续，预计一季度 GDP 增速可能会接近 7%。中金公司宏观研究团队也认为，1-2 月份经济活动增速加快，PPI 环比维 持增长，预计一季度名义 GDP 同比增速将明显加快。新动能持续发力从细分行业表现来看，装 备制造业和高技术制造业延续良好发展势头，经济新动能持续发力。统计局数据显示，2 月份， 装备制造业和高技术制造业 PMI 为 53.3%和 54.6%，分别高于制造业总体 1.7 和 3.0 个百分点， 特别是装备制造业 PMI 为近三年的高点。其中，通用设备、专用设备、电气机械器材、计算机 通信电子设备等制造行业 PMI 连续位于较高景气区间。中国物流信息中心副总经济师陈中涛表 示，当前经济运行中的积极因素逐渐增多，主导作用明显增强。预计今年经济会保持稳中趋升、 稳中向好基本格局。 l 公 开 市 场 连 续 5 日 净 回 笼 ， 操 作 量 均 衡 平 滑 到 期 压 力 。 昨日，央行以利率招标方式开展了 300 亿元逆回购操作，7 天、14 天、28 天逆回购操作量均为 100 亿元，中标利率分别为 2.35%、 2.50%和 2.65%，继续与前期持平。这是央行连续第 4 个交易日将公开市场操作总量维持在 300 亿元的水平，各期限逆回购品种仅为 100 亿元的低量，属于“可做可不做”的范畴，显示央行 无意向市场注入更多流动性。在一些市场人士看来，逆回购操作量连续数日维持在低量水平， 有利于减缓未来公开市场的到期资金压力。中信证券债券分析师明明指出，公开市场连续净回 笼，每日操作量也平均分配，可平滑未来到期资金分布。而从公开市场单日情况来看，这也是 央行连续第 5 个交易日净回笼资金。鉴于昨日公开市场到期资金量为 700 亿元，故单日实现资 金净回笼 400 亿元。事实上，从上周四开始，公开市场就从单日资金净投放转向净回笼，市场 资金面也逐渐呈现紧平衡态势。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数上涨，其中 2 周期限的 Shibor 利率涨幅最大，上行了 0.50 个基点。昨日早盘，银行间市场呈现出紧平衡态 势，融入资金难度较大，但 9 点后，由于大型商业银行陆续融出资金，资金面趋紧态势较前日 有所缓解，全天基本呈现“先紧后松”的态势。 【行业要闻】 请务必阅读正文之后的特别声明部分 3 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） l 三 大 行 业 引 领 中 小 创 高 成 长 。 纵览中小创 1366 家公司发布的 2016 年业绩快报，以净利润增 幅排名靠前的 100 家公司为样本进行统计，化工、农林牧渔、机械设备、电子行业公司的家数 明显领先于其他行业，分别有 12 家、12 家、11 家、10 家。“化工、电子、机械设备等行业业 绩增幅居前，一方面是因 2016 年地产基建带来的上游开工景气传导至中游所致，一方面也叠加 了化工等行业周期提价带来的 EPS 增厚。”一名私募人士对记者表示，国家深入开展供给侧改 革、产品升级、行业复苏等多方面因素促成了上述三大行业增幅领跑于其他行业。从化工行业 来看，中小创化工行业共有 140 家公司发布了业绩快报，其中 2016 年净利润实现同比增长的达 到 100 家，增幅超过 100%的多达 35 家。化工行业公司业绩集体大放异彩，与公司主营产品价 格及销量的同比上升不可分割。以中泰化学为例，公司 2016 年实现净利润 18.47 亿元，同比增 长 5969.85%。公司称，2016 年公司业绩大幅增长主要是由于本期主营产品 PVC、粘胶纤维、纱 线价格及销量同比上升，以及成本下降所致。受益于新能源汽车市场需求的旺盛，产业链上游 公司业绩纷纷爆发，如多氟多、当升科技、天赐材料、沧州明珠去年净利润分别同比增长 1219.48%、647.56%、296.87%、126.39%。多氟多表示，公司主要产品增产扩效，销量增加，价 格上涨，为公司利润增长作出重大贡献。当升科技则称，公司锂电正极材料销售旺盛，动力多 元材料销售占比大幅提高，锂电材料业务收入同比实现较快增长，产品综合毛利率同比上升等， 致使公司业绩同比大幅增长。黑猫股份去年净利润同比增长 557.20%。公司解释称，炭黑行业 供给端收缩，价格上涨，下游轮胎企业加大采购力度，炭黑价格涨幅超过原材料涨幅，公司盈 利情况得到改善。再看电子行业，在 118 家发布业绩快报的公司中，有 85 家净利润同比增幅超 过两位数。探析其业绩增长背后的原因，大致可分为两个方面：通过优化产品结构、提升生产 技术等助力业绩增长，如沪电股份、金安国纪、合力泰等；基于自身主业，通过开展并购重组 实现业绩提升，如巴士在线、麦达数字、东山精密等。作为电子行业的“业绩增幅王”，沪电 股份 2016 年净利润同比增长 2140.18%。公司表示，2016 年度，公司对外积极开拓新客户，对 内进一步优化产品结构、提升生产技术，加之公司新增产能总体利用率有所提升，致使公司业 绩大幅增长。同样，因为公司产品结构进一步优化等原因，金安国纪 2016 年净利润同比增幅高 达 531.47%。巴士在线则是并购重组增厚业绩的典型案例，其收购的全资子公司巴士在线科技 有限公司 2016 年完整会计年度纳入公司财务报表，导致公司 2016 年净利润同比增长 796.75%。 而麦达数字去年净利润同比增长 725.70%，也是由于公司 2015 年全资收购的三家数字营销公司 纳入合并范围所致。机械设备行业在经历了行业周期后，已逐渐走出寒冬，自 2016 年下半年迎 来反弹。从数据上看，中小创已发布业绩快报的机械设备行业公司达 182 家，其中 116 家净利 请务必阅读正文之后的特别声明部分 4 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 润实现同比增长，占比超过六成。其中最具代表性的公司为山河智能，2016 年公司净利润同比 增长 345.10%。山河智能表示，报告期内利润增加的主要原因是工程机械行业需求出现较明显 的复苏，而煤炭等矿山行业的复苏显著拉动了节能挖掘机的销售。 l 共 享 单 车 激 发 宜 居 城 市 的 生 机 与 活 力 。发展微交通，并不是要回到过去人手一辆自行车的时 代，而是要充分发挥公共自行车系统和摩拜等共享单车所具有的共享资源集中管理等优势。因 此，对今天的城市居民来说，该摈弃开车象征地位和时尚的观念了。公共自行车系统和摩拜等 共享单车的流行，不仅为城市居民提供了经济、低碳、环保、健康的交通出行方式和代步工具， 更还骑出了城市居民短距离出行的绿色交通新模式，这就是微交通。微交通是相对于大交通而 言的。大交通是指由宽马路、立交桥、隧道、快速环线、地铁等构成，针对长距离、采取机动 化出行方式的交通模式。然而，随着城市人口尤其是机动车拥有量的增加，大交通带来了拥堵 和尾气污染等问题，恶化了人居和交通环境，使得机动车无法快起来。例如，2015 年北京城区 私人小汽车早晚高峰时速只有 15 公里。地铁则存在“前后一公里”接驳、短距离出行等难题。 微交通就是针对短距离、采取非机动化出行方式的交通模式，要求合理利用和规划土地，按照 交通工具的空间利用效率和生态化程度重新布局交通系统。具体来说，微交通包括出行距离、 交通工具和道路网络三方面内容。微交通针对的是短距离出行，主要通过土地利用规划，重建 混合利用、职住平衡的空间格局，使人们的日常出行避免钟摆式的长距离出行。微交通旨在构 建绿色出行的多层次融合的交通系统，在规划层面引导出行者在短距离出行中使用步行、自行 车、平衡车、小电动车、人力车等绿色环保交通工具，在远距离出行中优先考虑轨道交通、快 速公交和一些准公交体系，并完善各种交通方式之间的衔接。微交通适用于高密度的道路网络 结构。高密度路网结构虽然影响了小汽车的机动性，却提高了其可达性和安全性，为微循环交 通组织提供了基础路网支持，降低了发生区域性拥堵的可能性；同时，高密度路网也有利于营 造良好的慢行交通环境。微交通对城市发展带来的好处是显而易见的。首先，微交通提供了一 种经济、绿色、低碳、健康的出行方式，减少了小汽车的使用，缓解了机动车带来的拥堵、交 通噪音和尾气排放带来的环境问题，是建设绿色城市的有效途径之一。其次，减少了机动车占 用的道路空间，可增加露天咖啡座、报刊亭、流动小店、长凳、绿化、喷泉等公共和生活设施， 创造更舒适的人际交流环境。复次，提供了比较灵活、便利的出行方式，适合短距离出行和公 共交通接驳，还可以培养绿色、健康的“自行车文化”。微交通尤其适应城市中心商务区（CBD）。 因为 CBD 产业集聚的空间密度高，人口流动大，微交通可以很好地缓解 CBD 区域的通勤压力， 并提高区域的环境和工作与生活品质，增加人与人之间沟通的机会和社交活动场所，增添区域 请务必阅读正文之后的特别声明部分 5 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 的生机与活力。交通系统是城市的经脉，支撑着城市的有效运转。先进的交通文化和规划理念 是实现城市可持续发展的有效途径。多年以前，自行车是我国城市交通的主要方式，随着小汽 车的进入家庭，自行车在城市交通中的地位逐渐丧失。而城市交通基础设施建设也以小汽车交 通为导向了，追求高大上，比如宽马路、高架桥、立交桥等，由此造成了宜居环境丧失、空气 和噪音污染日益严重等难题，可用于开发的土地资源越来越紧缺，环境承受了巨大的压力。可 见，交通规划理念由小汽车交通导向向非机动车和公共交通导向转变，打造短距离微交通和长 距离公共交通相结合的交通模式是解决城市交通难题的新选择。事实上，在工业革命后创造了 以汽车为中心的公路交通系统的欧美许多国家，早就转向了绿色出行了。例如，有“自行车王 国”称号的丹麦和荷兰，就以节能、环保、时尚的自行车为主要出行方式。1600 万人的荷兰拥 有自行车约 1800 万辆，哥本哈根的自行车道有 400 公里，相当于 8 条北京三环的长度。伦敦也 在计划修建 12 条高速公路的自行车道。德国早在上世纪 90 年代中期就开始计划建设自行车高 速车道，目前在全德国 3.8 万公里的联邦公路中，有近一半都修建了自行车专用道。德国自行 车数量达 7000 多万辆，是轿车的 1.6 倍。德国交通部长还公布了一项打造“自行车大国”的计 划，提出到 2020 年骑自行车人数比例从目前的 11%提高到 16%。美国很多城市在近几年也大规 模修建了自行车专用道，并用护栏、绿色植物或停车空间将自行车道与汽车带相隔离。在纽约 曼哈顿 CBD 工作或生活的人，日常出行使用步行、自行车、或乘坐出租车、或在家工作的达到 53%。日本虽然没有良好的骑行环境，但允许在人行道上骑车，鼓励使用自行车接驳城市公共交 通。发展微交通，并不是要回到过去人手一辆自行车的时代，而是要充分发挥公共自行车系统 和摩拜等共享单车所具有的共享资源，集中管理等优势。因此，打造绿色微交通模式需要政府、 社会和企业共同努力。对今天的城市居民来说，该摈弃开车象征地位和时尚的观念了，在短距 离出行和时间允许的情况下，更多把“四轮”换成“两轮”。对政府来说，则须围绕更环保、 更安全、更经济、更快捷等要求规划与建设综合交通运输体系，从基础设施、出行秩序改善等 方面优化自行车的出行环境，鼓励社会资本或采取 PPP 模式创新城市公共自行车新模式，完善 自行车出行的交通法规。为此，摩拜等共享单车公司仍须不断创新，在提供更好的产品和服务 的基础上谋求更大的发展空间。 请务必阅读正文之后的特别声明部分 6 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 【全球视野】 l 美 股 三 大 股 指 再 创 新 高 ， 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 涨 1.44%。 美股三大股指再创新高。截至收 盘，道指上涨300.26点，涨幅为1.44%，报21112.50点；纳指上涨77.19点，涨幅为1.33%，报5902.63 点；标普500指数上涨32.05点，涨幅为1.36%，报2395.69点。 l 周 三 欧 洲 股 市 攀 升 至 15个 月 高 位 。 欧洲三大股指集体上涨。英国富时100指数涨1.64%，报 7382.90点，创历史收盘新高；德国DAX30指数涨1.97%，报12067.19点；法国CAC40指数涨2.1%， 报4960.83点。 l 亚 太 股 市 多 数 下 跌 。截至收盘，日经225指数涨1.44%或274.55点，报19292.54点。韩国股市休 市一天。台湾加权指数跌0.64%或62.49点，报9687.98点。澳大利亚ASX200指数跌0.13%或7.42 点，报5704.8点。新西兰NZX50指数跌0.26%或18.68点，报7148.78点。 【资金流向监控】 l 市 场 资 金 流 向 ：上个交易日沪深两市 A 股净流入资金-131.38 亿元。其中，1084 家上市公司获 资金净流入，1809 家上市公司获资金净流出。 l 行 业 资 金 流 向 ： 上个交易日申万一级行业资金净流入排名居前的行业分别为材料、电信服务、 能源，资金净流出排名居前的行业分别为工业、金融、可选消费。 l 个 股 资 金 流 向 ：上个交易日资金净流入排名前五位的个股分别为：数据港、张家港行、天山股 份、君正集团、金浦钛业。资金净流出排名前五位的个股分别为：圆通速递、申通快递、常熟 银行、中国平安、兴业银行。 【山西证券视点】 周 期 股 反 弹 ， 沪 指 冲 高 回 落 ---山 西 证 券 每 日 A 股 点 评 （ 20170301） 【走势回顾】 今日，上证综指冲高回落收盘涨 0.16%报 3246.93 点。午后市场最大看点是顺丰控股的开板，获利 盘涌 出，随后游资博弈加剧股价巨震，换手率暴增；“脱星摘帽”概念表现活跃， ST 板块也僚机 上攻。游资活跃的次新银行板块也冲高回落，资金避险需求上升。 上证综指涨 0.16%报 3246.93 点； 深成指涨 0.26%报 10418.62 点；创业板指涨 0.25%报 1931.97 点。两市成交近 5000 亿元，上日 为 4188 亿元。 请务必阅读正文之后的特别声明部分 7 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 【市场焦点】 国务院新闻办公室于 2017 年 3 月 1 日（星期三） 上午 10 时在国务院新闻办新闻发布厅举行新 闻发布会，请人力资源和社会保障部副部长游钧介绍，养老基金投资运营的实施并不意味着入市， 进入股市只是养老基金投资的一种选择，并且由市场机构根据市场状况来选择入市的时点。 【策略建议】 今日大盘冲高回落，延续窄幅震荡走势，行业轮动加速，周期股略显强势，量能略有回升。消息面 上： （1）2 月份 PMI 为 51.6%，比上月上升 0.3 个百分点， 制造业继续保持稳中向好的发展态 势，这也是官方 PMI 连续第七个月位于枯荣线之上。（2）2016 年，中小板公司实现平均营业收入 35.92 亿元，比上年增长 17.81%，实现平均净利润 2.72 亿元，比上年增长 32.56%。（3）特朗普 国会首秀，重申 1 万亿美元基建， 减税规模“很大很大”，但其对基建和税收改革的细节透露有 限，市场反响一般。技术面上：大盘站上 5 日均线，盘中一度接近前期高点 3264 点，随后承压回 落，显示上方获利盘压力仍然较强。另外，水泥、有色等周期蓝筹股今日反弹，成为领涨主力，但 资金跟进力度不足，短期看指数仍将囿于横盘震荡，建议控制仓位，不宜盲目跟风、频繁换股，应 更多关注确定性主题的低位介入机会，推荐：1.国企改革预期：或 紧跟宝武钢铁合并步伐的煤炭央 企，山西国改等；2. 积极财政相关（PPP 资产证券化、一带一路）3.农业供给侧改革 4.白酒、小 家电、医药等大消费类行业龙头 5.中小创低估值成长股龙头。 【山西经济动态】 l 全 省 产 业 扶 贫 政 银 企 合 作 洽 谈 会 召 开 。2 月 28 日，全省产业扶贫政银企合作洽谈会在并召开。 会议要求，政银企之间要建立完善的合作长效工作机制，切实肩负起产业扶贫重任，通过政策 性担保资金的金融撬动，解决农村产业扶贫资金紧缺，扩大金融在实体经济中的投入，实现贫 困户持续稳定增收脱贫。各级政府部门要充分发挥政策保障作用，重点从项目资金、贷款贴息 和担保、完善扶贫风险补偿金使用机制等方面，进一步强化政策措施，为企业贷款减轻负担， 为银行放贷解决后顾之忧。金融部门要担负起产业扶贫社会责任，抓紧补齐金融扶贫严重缺失 的短板。今年我省计划支持 697 家企业产业扶贫，拟新增授信额度 171.02 亿元，新增贷款额度 146.59 亿元。 l 我 省 推 进 财 政 涉 农 资 金 统 筹 整 合 。加大对贫困县资金倾斜支持力度“切块到县”、奖励先进、 实施差别化的倾斜政策……近日，从省财政厅获悉，今年我省在推进财政涉农资金统筹整合中 请务必阅读正文之后的特别声明部分 8 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 采取多项措施，确保统筹整合涉农资金合理应用。在前期摸底的基础上，我省根据财政涉农资 金统筹整合中出现的情况，采取针对性措施，着重提升在基层理解政策的准确性，确保推进统 筹整合涉农资金应用。实行因素分配法，加大对贫困县资金倾斜支持力度。省财政在提前下达 相关纳入整合范围的资金时，严格按照因素分配法直接“切块到县”，确保分配给贫困县的资 金不指定具体用途，且在 2016 年基础上同口径增幅达到 10%，由贫困县按照县级脱贫攻坚规划 统筹整合使用。重视奖励先进，加快典型推广。实施差别化的倾斜政策，对资金统筹整合工作 较好的贫困县，资金分配的增长幅度可提高到 15%，高于其他贫困县 5 到 10 个百分点。根据工 作成效，确定天镇县、右玉县、左权县、岢岚县、永和县、临县、石楼县等 7 个国定贫困县和 沁县、陵川县、垣曲县等 3 个省定贫困县为 2016 至 2017 年度全省统筹整合使用财政资金示范 县，并下达奖补资金 2700 万元，专项用于奖励支持贫困县组织开展统筹整合工作。 【个股动态】 l 星 辉 娱 乐 ：终 止 定 增 事 项 ，撤 回 定 增 申 请 文 件 。星辉娱乐（300043）3 月 1 日晚公告，经综 合考虑目前资本市场整体环境以及公司实际情况等诸多因素，公司决定终止非公开发行股票事 项，并向证监会申请撤回申请文件。公司计划通过多种融资方式满足发展资金需要，且不排除 未来根据公司及市场情况，择机推出适合公司的再融资方案。 l 亚 星 化 学 ： 股 价 涨 幅 异 常 2 日 起 停 牌 核 查 。 股价连续三个交易日涨停的亚星化学（600319） 于 3 月 1 日晚间公告，公司股价异常波动，3 月 2 日起停牌核查。 l 乐 视 网 ：贾 跃 亭 配 偶 承 诺 在 未 来 1 个 月 内 提 出 合 理 解 决 同 业 竞 争 方 。乐视网 1 日晚间公告， 2017 年 2 月 26 日，公司收到实际控制人、控股股东贾跃亭的配偶甘薇发来的《同业竞争说明 与承诺》，表示已充分意识到乐漾与上市公司构成同业竞争，为此给上市公司带来诸多影响深 表歉意。 l 西 陇 科 学 ：终 止 重 大 资 产 重 组 ，今 起 复 牌 。西陇科学（002584）3 月 1 日晚间公告，公司此 前拟 1 以发行股份及支付现金，作价 6.8 亿元向相关股东上海阿拉丁生化科技股份有限公司 64% 股权。 【今日停复牌】 请务必阅读正文之后的特别声明部分 9 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 停牌(1)家 *ST 星马（600375） 重大事项，自 2017-03-02 起停牌 复牌(9)家 南 威 软 件（ 603636） 复牌 河 池 化 工（ 000953） 复牌 金 马 股 份（ 000980） 复牌 西 陇 科 学（ 002584） 复牌 当 升 科 技（ 300073） 复牌 正 业 科 技（ 300410） 复牌 唐 德 影 视（ 300426） 复牌 *ST 中 企 （ 600675） 复牌 万 林 股 份 （ 603117) 复牌 【新股、债券和基金发行（周）】 新股发行 申购代码 公司简称 发行价 （元） 发行市盈 发行数量 (万股) 申购限额 （万股） 732955 大千生态 15.26 22.97 2175 0.7 2017-02-28 002852 道道全 47.30 22.99 2500 1 2017-02-28 732665 康隆达 21.40 22.99 2500 1 2017-03-01 732630 拉芳家化 18.39 22.99 4360 1.5 2017-03-01 300620 光库科技 11.43 22.99 2200 0.85 2017-03-01 300622 博士眼镜 9.83 22.98 2145 0.8 2017-03-02 732903 中持股份 9.88 22.98 2561 1 2017-03-02 732960 克来机电 9.51 22.99 2000 2 2017-03-02 300621 维业股份 - - 3400 1.35 2017-03-03 300623 捷捷微电 - - 2360 0.85 2017-03-03 732811 诚意药业 2130 0.8 2017-03-03 发行市盈 申购上限 （万股） 上市日期 22.99 1.4 2017-03-02 代码 公司简称 发行价 （元） 新股上市 发行量 （万股） 002850 N 科达利 37.70 3500 申购日期 增发 代码 公司简称 发行数量（万股） 增发价格（元/股） 申购日期 配股 代码 公司简称 配股比例 配股价（元） 配股申购日 配股截至日期 可转债发行 申购代码 名称 发行量（亿） 发行价（元） 期限 上市日期 债券发行 请务必阅读正文之后的特别声明部分 10 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 名称 期限（年） 票面利率（%） 发行量（亿） 17 兖矿 MTN001 3.00 17 国开 03(增 4) 1.00 17 国开 02(增 6) 发行起始日 10.00 2017/03/01 3.20 60.00 2017/02/28 20.00 4.01 30.00 2017/02/28 17 国开 01(增 6) 7.00 3.85 42.00 2017/02/28 17 附息国债 04(续发) 10.00 3.40 200.00 2017/03/01 17 附息国债 03(续发) 1.00 2.78 200.00 2017/03/01 17 生产兵团 MTN001 5.00 5.00 2017/02/28 17 乌经建 CP001 1.00 2.50 2017/02/28 17 古纤道 CP001 1.00 5.00 2017/02/28 17 首钢 SCP002 0.74 30.00 2017/02/28 17 农发 04(增 5) 7.00 3.83 40.00 2017/02/27 16 农发绿债 22(增发) 3.00 3.79 40.00 2017/02/27 17 光大集团 MTN001 3.00 40.00 2017/02/27 17 紫金江宁 PRN001 8.00 6.00 2017/02/27 17 西王 SCP002 0.55 10.00 2017/02/27 17 阳谷祥光 SCP001 0.74 5.00 2017/02/27 17 中材水泥 CP001 1.00 5.00 2017/02/27 17 恒逸 CP001 1.00 6.00 2017/02/27 17 张保实业 MTN001 5.00 10.00 2017/02/27 17 岚桥 MTN001 3.00 5.00 2017/02/27 17 康居建设 MTN001 5.00 5.00 2017/02/27 17 安庆城投 MTN001 5.00 10.00 2017/02/27 17 镇城投 SCP002 0.74 10.00 2017/02/27 17 远东租赁 CP001 1.00 15.00 2017/02/27 17 九州通 SCP002 0.08 5.00 2017/02/27 17 绍兴银行 CD034 1.00 4.58 0.50 2017/02/27 17 绍兴银行 CD033 0.75 4.55 3.00 2017/02/27 17 盛京银行 CD015 0.08 4.20 44.30 2017/02/27 17 盛京银行 CD014 0.50 4.50 27.30 2017/02/27 17 盛京银行 CD013 1.00 4.50 17.50 2017/02/27 17 重庆三峡银行 CD014 1.00 4.55 0.50 2017/02/27 17 九台农村商业银行 CD019 0.75 4.60 1.00 2017/02/27 17 广东南粤银行 CD033 0.50 4.57 1.00 2017/02/27 17 九台农村商业银行 CD018 1.00 4.60 7.50 2017/02/27 17 南京银行 CD025 1.00 4.42 18.00 2017/02/27 17 南京银行 CD024 0.75 4.40 35.00 2017/02/27 17 南京银行 CD023 0.50 4.45 25.00 2017/02/27 17 中山农商行 CD001 0.50 4.58 1.00 2017/02/27 17 台州银行 CD001 0.24 4.50 5.00 2017/02/27 17 宁波通商银行 CD027 0.08 4.28 6.00 2017/02/27 17 宁波银行 CD048 0.75 4.40 16.70 2017/02/27 17 宁波银行 CD047 0.50 4.45 17.00 2017/02/27 请务必阅读正文之后的特别声明部分 11 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 17 中原银行 CD030 0.75 4.50 8.00 2017/02/27 17 中原银行 CD029 0.50 4.50 1.00 2017/02/27 17 中原银行 CD028 0.24 4.50 5.00 2017/02/27 17 中原银行 CD027 0.08 4.25 10.00 2017/02/27 17 泰安银行 CD014 0.50 4.58 5.00 2017/02/27 17 泰安银行 CD013 0.50 4.58 5.00 2017/02/27 17 富滇银行 CD020 1.00 5.00 2017/02/27 17 山东禹城农商行 CD022 1.00 4.65 3.00 2017/02/27 17 山东禹城农商行 CD021 1.00 4.65 0.50 2017/02/27 17 富滇银行 CD019 0.24 4.50 10.00 2017/02/27 17 广州农村商业银行 CD026 0.50 4.50 5.50 2017/02/27 17 厦门银行 CD060 0.08 4.20 5.00 2017/02/27 17 上海农商银行 CD060 0.50 4.45 5.00 2017/02/27 17 廊坊银行 CD008 1.00 4.67 20.00 2017/02/27 17 廊坊银行 CD007 0.75 4.62 10.00 2017/02/27 17 桂林银行 CD031 0.75 4.55 3.50 2017/02/27 17 廊坊银行 CD006 0.50 4.58 2.50 2017/02/27 17 江苏射阳农村商业银行 CD006 0.50 4.60 2.00 2017/02/27 17 桂林银行 CD030 0.50 4.55 2.30 2017/02/27 17 江苏射阳农村商业银行 CD005 0.24 4.60 1.60 2017/02/27 17 唐山银行 CD035 0.50 4.56 0.50 2017/02/27 17 厦门银行 CD059 0.08 4.20 5.00 2017/02/27 17 桂林银行 CD029 0.24 4.55 10.00 2017/02/27 17 江苏射阳农村商业银行 CD004 0.08 4.30 2.50 2017/02/27 17 山西清徐农商行 CD003 0.24 4.70 1.50 2017/02/27 17 山西清徐农商行 CD002 0.50 4.70 2.00 2017/02/27 17 慈溪农商银行 CD001 0.08 4.25 5.00 2017/02/27 17 泉州银行 CD031 0.08 4.25 5.20 2017/02/27 17 江苏紫金农商行 CD022 1.00 4.55 2.00 2017/02/27 17 九江银行 CD041 0.50 4.50 5.00 2017/02/27 17 青海银行 CD009 0.24 4.60 5.00 2017/02/27 17 东莞农村商业银行 CD022 1.00 4.53 7.30 2017/02/27 17 汉口银行 CD020 0.75 4.55 13.00 2017/02/27 17 江苏紫金农商行 CD021 0.50 4.56 8.00 2017/02/27 17 汉口银行 CD019 0.50 4.55 10.00 2017/02/27 17 东莞银行 CD008 0.50 4.50 10.10 2017/02/27 17 龙江银行 CD053 1.00 4.65 10.50 2017/02/27 17 萧山农商银行 CD004 0.08 4.28 12.00 2017/02/27 17 重庆银行 CD036 0.08 4.25 10.00 2017/02/27 17 重庆银行 CD035 0.08 4.25 10.00 2017/02/27 17 重庆银行 CD034 0.08 4.25 10.00 2017/02/27 17 重庆银行 CD033 0.08 4.25 10.00 2017/02/27 17 重庆银行 CD032 0.08 4.25 10.00 2017/02/27 请务必阅读正文之后的特别声明部分 12 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 17 昆明市盘龙区农联社 CD001 0.08 4.30 1.50 2017/02/27 17 山西乡宁农商行 CD003 0.08 4.32 2.00 2017/02/27 17 长安银行 CD016 0.24 4.60 3.00 2017/02/27 17 长安银行 CD015 0.50 4.60 15.50 2017/02/27 17 广东华兴银行 CD021 0.08 4.25 3.00 2017/02/27 17 石狮农商银行 CD008 0.08 4.35 3.00 2017/02/27 17 河北银行 CD027 1.00 4.50 5.50 2017/02/27 17 义乌农商行 CD010 0.24 4.64 2.00 2017/02/27 17 青岛农商行 CD015 0.08 4.25 6.00 2017/02/27 17 威海农商银行 CD010 1.00 4.65 0.50 2017/02/27 17 鄂尔多斯银行 CD008 0.50 4.60 5.00 2017/02/27 17 江西上栗农商银行 CD001 0.08 4.25 1.00 2017/02/27 17 贵州仁怀茅台农商行 CD009 0.50 4.70 1.00 2017/02/27 17 寿光农商 CD002 0.08 4.40 0.50 2017/02/27 17 唐山银行 CD034 0.75 4.50 5.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD029 0.50 4.50 9.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD028 0.50 4.50 4.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD027 0.50 4.50 25.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD026 0.24 4.50 22.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD025 0.24 4.50 10.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD024 0.08 4.25 19.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD023 0.08 4.25 20.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD022 0.08 4.25 25.00 2017/02/27 17 渤海银行 CD021 0.08 4.25 18.00 2017/02/27 17 广发银行 CD022 0.50 4.30 10.00 2017/02/27 17 广发银行 CD021 0.24 4.40 15.00 2017/02/27 17 广发银行 CD020 0.08 4.00 10.00 2017/02/27 17 恒丰银行 CD050 1.00 4.50 60.00 2017/02/27 17 恒丰银行 CD049 0.75 4.40 10.50 2017/02/27 17 恒丰银行 CD048 0.24 4.45 65.00 2017/02/27 17 华夏银行 CD064 0.50 4.35 15.00 2017/02/27 17 华夏银行 CD063 0.24 4.40 13.90 2017/02/27 17 华夏银行 CD062 0.08 4.00 5.40 2017/02/27 17 光大银行 CD043 0.24 4.40 14.10 2017/02/27 17 光大银行 CD042 0.75 4.15 2.00 2017/02/27 17 光大银行 CD041 0.50 4.35 4.60 2017/02/27 17 上海银行 CD035 0.75 4.30 5.00 2017/02/27 17 上海银行 CD034 0.24 4.42 36.20 2017/02/27 17 江苏银行 CD079 1.00 4.35 10.00 2017/02/27 17 江苏银行 CD078 0.75 4.35 10.00 2017/02/27 17 江苏银行 CD077 0.24 4.45 120.00 2017/02/27 17 北京银行 CD043 0.75 4.30 20.00 2017/02/27 17 北京银行 CD042 0.24 4.40 10.40 2017/02/27 请务必阅读正文之后的特别声明部分 13 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 17 平安银行 CD085 0.24 4.40 5.00 2017/02/27 17 平安银行 CD084 0.08 4.00 16.00 2017/02/27 17 兴业银行 CD099 0.24 4.40 32.20 2017/02/27 17 兴业银行 CD098 0.50 4.35 11.50 2017/02/27 17 兴业银行 CD097 0.75 4.15 2.00 2017/02/27 17 兴业银行 CD096 3.00 20.00 2017/02/27 17 浦发银行 CD073 0.50 4.35 2.00 2017/02/27 17 浦发银行 CD072 0.24 4.40 36.10 2017/02/27 17 浦发银行 CD071 0.08 4.00 10.00 2017/02/27 17 中信银行 CD054 0.50 4.35 2.00 2017/02/27 17 中信银行 CD053 0.24 4.40 35.00 2017/02/27 17 中信银行 CD052 0.08 4.00 20.00 2017/02/27 17 招商银行 CD072 0.50 4.35 5.00 2017/02/27 17 融腾 1C 2.55 5.52 2017/03/03 17 融腾 1 优先 1.80 34.48 2017/03/03 17 湘元 1C 7.15 4.87 2017/03/01 17 湘元 1B 2.40 3.98 2017/03/01 17 湘元 1A2 1.90 8.75 2017/03/01 17 湘元 1A1 0.40 12.50 2017/03/01 17 新疆债 04 7.00 21.50 2017/03/01 17 新疆债 03 3.00 21.50 2017/03/01 17 新疆债 02 7.00 56.70 2017/03/01 17 新疆债 01 3.00 56.80 2017/03/01 17 长经开债 01 7.00 10.00 2017/03/02 17 广水鑫源债 7.00 8.00 2017/02/28 17 沂水农商二级 01 10.00 1.00 2017/02/28 17 伊川农商三农债 01 3.00 4.00 2017/02/27 17 浦建 01 3.00 2.00 2017/02/27 17 中冶 Y2 5.00 2.00 2017/02/27 17 中冶 Y1 3.00 3.00 2017/02/27 17 长江 C1 5.00 30.00 2017/03/01 4.78 基金发行 代码 名称 投资类型 认购 天数 003552.OF 国泰现金宝 A 货币市场型基金 10 2017/03/01 2017/03/10 160525.SZ 博时睿丰定期开放 灵活配置型基金 21 2017/03/02 2017/03/22 004156.OF 信诚至泰 C 灵活配置型基金 93 2017/03/01 2017/06/01 003553.OF 国泰现金宝 B 货币市场型基金 10 2017/03/01 2017/03/10 004155.OF 信诚至泰 A 灵活配置型基金 93 2017/03/01 2017/06/01 004414.OF 泰达宏利京天宝 A 货币市场型基金 15 2017/03/01 2017/03/15 004415.OF 泰达宏利京天宝 B 货币市场型基金 15 2017/03/01 2017/03/15 003459.OF 嘉实稳宏 C 混合债券型二级基金 89 2017/02/27 2017/05/26 002070.OF 华泰柏瑞盛利 C 灵活配置型基金 2 2017/02/27 2017/02/28 请务必阅读正文之后的特别声明部分 认购起始日 认购截止日 期 期 14 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 003458.OF 嘉实稳宏 A 混合债券型二级基金 89 2017/02/27 2017/05/26 004157.OF 信诚至诚 A 灵活配置型基金 89 2017/02/27 2017/05/26 004158.OF 信诚至诚 B 灵活配置型基金 89 2017/02/27 2017/05/26 004122.OF 华福长益半年定开 中长期纯债型基金 59 2017/02/28 2017/04/27 003461.OF 嘉实稳元纯债 中长期纯债型基金 59 2017/02/27 2017/04/26 002069.OF 华泰柏瑞盛利 A 灵活配置型基金 2 2017/02/27 2017/02/28 002005.OF 工银瑞信新得利 偏债混合型基金 19 2017/02/27 2017/03/17 003538.OF 招商招利宝 B 货币市场型基金 59 2017/02/27 2017/04/26 004301.OF 国寿安保稳信 A 偏债混合型基金 12 2017/02/27 2017/03/10 004393.OF 安信创新主题沪港深 灵活配置型基金 26 2017/02/27 2017/03/24 003537.OF 招商招利宝 A 货币市场型基金 59 2017/02/27 2017/04/26 003311.OF 大摩睿成大盘弹性 普通股票型基金 40 2017/02/27 2017/04/07 004302.OF 国寿安保稳信 C 偏债混合型基金 12 2017/02/27 2017/03/10 004375.OF 华泰保兴吉年丰 C 偏股混合型基金 19 2017/02/27 2017/03/17 004411.OF 申万菱信臻选 6 个月 偏债混合型基金 19 2017/02/27 2017/03/17 004332.OF 恒生前海沪港深新兴 偏股混合型基金 28 2017/03/02 2017/03/29 004412.OF 申万菱信智选一年 偏债混合型基金 19 2017/02/27 2017/03/17 004374.OF 华泰保兴吉年丰 A 偏股混合型基金 19 2017/02/27 2017/03/17 004319.OF 国寿安保尊裕优化回报 C 混合债券型二级基金 26 2017/02/27 2017/03/24 004318.OF 国寿安保尊裕优化回报 A 混合债券型二级基金 26 2017/02/27 2017/03/24 004287.OF 国投瑞银安颐多策略 偏债混合型基金 25 2017/02/28 2017/03/24 519228.OF 海富通欣享 C 灵活配置型基金 87 2017/03/01 2017/05/26 519229.OF 海富通欣享 A 灵活配置型基金 87 2017/03/01 2017/05/26 004331.OF 太平日日鑫 B 货币市场型基金 12 2017/02/27 2017/03/10 004330.OF 太平日日鑫 A 货币市场型基金 12 2017/02/27 2017/03/10 002602.OF 易方达丰惠 偏债混合型基金 21 2017/03/02 2017/03/22 519212.OF 万家宏观择时多策略 灵活配置型基金 26 2017/02/27 2017/03/24 004148.OF 圆信永丰多策略精选 偏股混合型基金 26 2017/02/27 2017/03/24 【股票和基金开户数（周）】 指标名称 单位 2017.02.10 2017.02.17 2017.02.24 新增投资者数量 万人 32.54 43.03 47.07 期末投资者数量 万人 11943.57 11986.60.11 12034.67 期末持仓投资者数量 万人 5024.44 5007.52 4993.61 期间参与交易的投资者数量 万人 1509.34 1381.63 1186.45 【本周限售股解禁一览】 本周 A 股流通统计 本期开始流通股数合计(万股) 646,553.20 本期开始流通市值合计(万元) 5,095,870.39 无限售条件股份数量(万股) 3,968,657.63 无限售条件股份市值(万元) 34,051,718.40 限售流通股份数量(万股) 209,490.77 请务必阅读正文之后的特别声明部分 15 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 限售流通股份市值(万元) 3,307,279.84 A 股总股本(亿股) 417.81 A 股总市值(亿元) 3,735.90 本周 A 股解禁明细统计 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 变动后流通 A 股 占比(%) 解禁股份类型 300097.SZ 智云股份 2017/02/27 299.64 8,592.97 57.51 定向增发机构配售股份 300453.SZ 三鑫医疗 2017/02/27 29.00 7,103.03 44.75 首发原股东限售股份 002550.SZ 千红制药 2017/02/27 6,023.09 85,348.33 66.68 追加承诺限售股份上市流通 002684.SZ 猛狮科技 2017/02/27 667.55 21,520.99 65.48 定向增发机构配售股份 600784.SH 鲁银投资 2017/02/27 7,156.41 56,817.78 100.00 定向增发机构配售股份 600785.SH 新华百货 2017/02/27 1,820.00 22,563.13 100.00 定向增发机构配售股份 600019.SH 宝钢股份 2017/02/27 565,251.67 2,207,679.55 134.20 其他类型 600690.SH 青岛海尔 2017/02/27 22.80 549,164.47 90.06 股权激励限售股份 002043.SZ 兔宝宝 2017/02/27 24,168.00 70,985.62 85.73 追加承诺限售股份上市流通 002245.SZ 澳洋顺昌 2017/02/27 331.10 90,852.47 93.16 股权激励限售股份 000701.SZ 厦门信达 2017/02/27 6,701.03 35,670.41 87.73 定向增发机构配售股份 002513.SZ *ST 蓝丰 2017/02/27 3,454.38 24,757.02 72.80 定向增发机构配售股份 002017.SZ 东信和平 2017/02/28 188.92 34,391.48 99.28 股权激励限售股份 300348.SZ 长亮科技 2017/02/28 548.13 15,938.52 54.55 首发原股东限售股份 002462.SZ 嘉事堂 2017/03/01 1,052.63 24,931.78 99.52 定向增发机构配售股份 002590.SZ 万安科技 2017/03/01 6,708.41 42,873.80 89.39 定向增发机构配售股份 600839.SH 四川长虹 2017/03/01 63.65 461,063.43 99.88 股权分置限售股份 002264.SZ 新华都 2017/03/01 6,534.09 60,316.73 88.11 定向增发机构配售股份 002003.SZ 伟星股份 2017/03/02 99.84 35,754.93 79.72 股权激励限售股份 300502.SZ 新易盛 2017/03/02 2,352.75 4,292.75 55.32 首发原股东限售股份 601599.SH 鹿港文化 2017/03/03 13,029.32 85,295.35 95.31 定向增发机构配售股份 600083.SH 博信股份 2017/03/03 50.80 22,743.08 98.88 股权分置限售股份 请务必阅读正文之后的特别声明部分 16 证券研究报告:晨会纪要（2017.03.02） 值周研究员：高飞 陈明（TEL：0351-8686970） 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可 靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人 因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所 于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本 公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标 的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影 响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司 对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式 的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则， 本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 请务必阅读正文之后的特别声明部分 17