中邮证券-晨会纪要_170303

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作者: 程毅敏 徐力
发布机构: 中邮证券
发布日期: 2017-03-03
晨会纪要 2017 年 03 月 03 日 联系人 晨会纪要 首席分析师:程毅敏 SAC 执业证书编号:S1340511010001 研究助理:徐力 SAC 执业证书编号:S1340114080004 联系电话:010-67017788-8805 Email:chengyimin@cnpsec.com 股票市场 道琼斯工业 纳斯达克 恒生指数 上证综指 深证成指 沪深 300 金融时报 100 东京日经 最新价 21002.97 5861.22 23728.07 3230.03 10367.31 3435.10 7382.35 19551.08 股指相对走势 昨日必读 涨跌% -0.53 -0.73 -0.20 -0.52 -0.49 -0.67 -0.01 -0.07  银监会主席郭树清 3 月 2 日在国新办新闻发布会回答中国证券报 记者提问时表示,民营资本进入金融市场对于实体经济发展是非常有 必要的,但千万不能将民营银行办成少数人或少数资本控制的银行, 变成自己的“提款机”,进行关联交易,吸收公众存款用于自己特殊 目的的投资。监管部门一直在积极推动投贷联动试点,目前还没有扩 大试点的计划,已有一家银行有实际的资金落地。我们认为这将长期 利好银行金融,短期扰动加大,投资者需谨慎参与。1、银行传统息 差收入占比减少,中间业务占比上升,关联交易穿透审核或成常态。 随着银行收入结构持续优化,关联交易增加,由此带来的隐含风险显 著提高,由此交易及资本穿透审查或成为银行防控风险的手段。2、 银行业政策监管趋严格,短期扰动资本市场。银行业政策监管趋严扰 动资本短期流向及流速,再者,银行业占资本市场权重较大,或对短 期市场形成扰动。3、银行业未来政策出台频率或增加,对规范行业 发展有正面长期作用。 股指期货动态 大宗商品 COMEX 黄金 NYMEX 原油 LME 铜 LME 铝 LME 锌 CBOT 大豆 CBOT 玉米 CBOT 小麦 国际汇价 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 最新价 1232.00 52.67 5927.50 1910.50 2787.00 1026.50 372.00 432.75 最新价 102.08 1.05 1.23 数据来源:中邮证券研发部、Wind 市场有风险,投资需谨慎 涨跌% -1.35 0.11 -1.41 -1.62 -2.65 -1.42 -1.00 -0.63 涨跌% -0.07 0.06 0.11  周四(3 月 2 日),IF(沪深 300 股指期货)、IH(上证 50 股指期 货)及 IC(中证 500 股指期货)活跃合约收于 3418、2347.2、6390 点, IF、IH、IC 活跃合约分别下跌 0.8%、0.78%、0.26%。期指总持仓 120321 手,较前一交易日增仓 1062 手,IF 增仓 75 手、IH 增仓 627 手、IC 增仓 360 手。期现价差方面,IF、IH、IC 活跃合约期货较现货贴水 17.10、7.71、44.63 点,IF、IH、IC 活跃合约期现价差较前一交易 日增加。  点评:周四股指期货走势偏弱,早盘开盘后股指期货震荡下行, 临近午盘,股指期货小幅回升,午盘后窄幅震荡,尾盘小幅跳水,截 至收盘,股指期货三个品种出现一定幅度的下跌。现货方面,沪深 300 指数板块正向贡献点最大三个板块为休闲服务、建筑材料、综合, 贡献点分别为 0.00、0.11、0.21 个点,贡献点较小的三个板块为银 行、非银金融、建筑装饰,贡献点分别为-4.51、-2.94、-2.73 个点。 资金方面,3 月 1 日融资余额为 9070.9 亿元,较前一个交易日增加 8.8 亿元,资金活跃度有所增强。主力持仓方面,合约 IF1703 多空 前 20 持仓席位中,多头合计减仓 201 手,空头合计减仓 26 手,主力 多头减仓力度大于主力空头,主力空头占优。综合分析,三大期指总 持仓持续增加,表明资金逐步回流期指市场。从净持仓看,IH 主力 合约上多增空减,表明空头主动平仓离场,预计 IH 主力合约下跌空 间有限;IF 多空主力均减仓,且多头减仓幅度高于空头减仓,表明 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货 IF1703 IF1704 IF1706 IF1709 国债期货 TF1703 TF1706 TF1709 T1703 T1706 T1709 收盘价 涨跌% 3418.0 -0.60 3402.0 -0.60 3361.6 -0.71 3304.4 -0.85 收盘价 涨跌% 100.000 -0.07 98.485 -0.08 97.820 -0.05 96.700 -0.50 95.115 -0.11 94.100 -0.13 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1 日回购 2.00% 0.00 7 日回购 2.30% 0.00 14 日回购 2.57% 0.00 21 日回购 2.70% 0.00 Shibor 利率 最新价 涨跌 SHIBOR 隔夜 2.46% -0.03 SHIBOR1 周 2.73% 0.00 SHIBOR2 周 3.17% 0.00 SHIBOR1 月 4.08% 0.01 LPR 利率 最新价 涨跌(bp) 1 年期 LPR 4.30% 0 国债基准收益率 最新价 涨跌 1Y 国债收益 2.79% 0.05 2Y 国债收益 2.86% 0.47 3Y 国债收益 2.96% 0.05 4Y 国债收益 2.80% 0.01 5Y 国债收益 3.03% 0.04 6Y 国债收益 3.15% 0.05 7Y 国债收益 3.14% -0.01 10Y 国债收益 3.33% 0.03 央行公开市场操作(亿元) 本周投放 本周回笼 净投放 1200 上周投放 4700 4300 上周回笼 3150 -3100 净投放 1550 数据来源:中邮证券研发部、Wind 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 IF 多空主力双方观望情绪升温,IF 主力合约可能延续跌势;IC 多空 主力同样选择减仓,但空头减仓幅度高于多头减仓,预计 IC 主力合 约振荡偏强。 宏观经济热点  市场信号助推美联储加息。美联储理事鲍威尔表示,美国目前经 济发展稳固,劳动力市场就业充分,非常接近通胀目标,市场所释放 的信号有助于美联储加息。1、美国至 2 月 25 日当周申请失业金人数 共 22.3 万人,创 44 年以来最低,且已连续 104 周维持在 30 万人以 下,这显示劳动力就业市场进一步向好。2、美国至 2 月 26 日当周彭 博消费者信心指数为 49.8,好于预期。3、欧元区 2 月 CPI 年率初值 为 2%,接近 4 年高点。就业市场逐步向好,再加上通胀上升,这些 因素将助推美联储在 3 月 14-15 日的政策会议上实施加息。 固定收益  昨日债券市场指数小幅下跌,其中不包含利息再投资的中债综合 指数(净价)101.0224,下跌 0.0439%,而包含利息再投资的中债综 合指数(财富)172.2722,下跌 0.0319%。全市场平均到期收益率为 4.0306%,平均市值法到期收益率为 3.9321%,平均市值法久期为 3.9291。  【利率品种】昨日利率债收益率整体小幅上行。早盘进出口行续 发 1、3、5、10 年期,除 3 年期中标利率略低外,其余期限均有小幅 上行;午后国开行续发 3、5、10 年期,中标利率整体小幅上行。截 止日终,国债收益率曲线除个别期限外整体小幅上行 1-2BP;国开债 曲线整体上行 1-3BP;农发行债曲线、进出口行债曲线除个别期限外 整体上行 1-3BP。具体来看,国债曲线 5 年期 170001 带动曲线对应 期限上行 3BP 至 3.05%;7 年期 160025 带动曲线对应期限稳定在 3.19%;10 年期 170004 带动曲线对应期限上行 2BP 至 3.35%。国开债 曲线小幅上行,7 年期 170201 带动曲线对应期限上行 2BP 至 4.17%; 10 年期 160213 带动曲线对应期限上行 3BP 至 4.14%;20 年期 160205 带动曲线对应期限上行 2BP 至 4.36%。农发行债曲线整体小幅上行, 10 年期 170405 带动曲线对应期限上行 1BP 至 4.2%。进出口行债曲线 整体小幅上行,10 年期 160310 带动曲线对应期限上行 3BP 至 4.24%。 地方政府债方面,地方政府债 AAA 曲线 3、4 年期在市场价格带动下 收至 3.35%、3.44%。地方政府债 AAA-曲线 4、5、9 年期在市场价格 带动下收至 3.53%、3.61%、3.88%。【信用品种】昨日信用债收益率 小幅波动。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M 期限收 益率稳定于 3.84%,6M 期限收益率稳定于 3.89%,1 年期收益率上行 1BP 至 3.96%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3 年期收益率稳定 于 4.20%,5 年期收益率下行 1BP 至 4.37%水平。昨日商业银行普通 债曲线 14d 以内期限收益率整体下行,其余期限波动不大。具体来看, 中债商业银行普通债收益率曲线(AAA)7d 期限下行 15BP 至 3.38%。 1M 期限下行 4BP 至 3.91%的水平。3M 期限下行 1BP 至 4.30%的水平, 6M 期限下行 1BP 至 4.24%的水平。昨日城投债曲线收益率整体上行。 具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA)1Y 上行 3BP 至 4.19%,5 年期上行 3BP 至 4.53%。中债城投债收益率曲线(AA)3 年期上行 3BP 至 4.74%的水平。【交易所】昨日交易 所竞价交易总成交额约 59 亿元,较上一交易日有所放量。高等级公司债市场收益率较前一交易日上行 2BP; 中低等级公司债市场收益率平均较前日基本持平。11 报喜 02(112051)等券成交活跃,收益率有所上行。 国债期货  周四 (3 月 2 日) , 五年期主力合约 TF1703 收报 100,较前一交易日结算价下跌 0.07%; TF1706 收报 98.485, 较前一交易日结算价下跌 0.08%;TF1709 收报 97.82,较前一交易日结算价下跌 0.05%。其中,十年期主力 合约 T1703 收报 96.7, 较前一交易日结算价下跌 0.50%; T1706 收报 95.115,较前一交易日结算价下跌 0.11%; T1709 收报 94.1,较前一交易日结算价下跌 0.13%。 行业公司研究 安图生物(603658)2016 年年报点评 主要财务数据和指标: 2016 年,公司实现营业收入 9.80 亿元,同比增长 36.81%;营业利润 3.94 亿元,同比增长 26.41%;归属于 上市公司股东的净利润 3.50 亿元,同比 增长 25.80%;扣非后归属于上市公司股东的净利润 3.35 亿元, 同比增长 25.89%;基本每股收益 0.89 元。分配预案为每 10 股派 6.5 元(含税)。 收入和净利润快速增长。报告期内,公司营业收入和利润保持快速增长,其中试剂类实现收入 9.04 亿元, 同比增长 36.18%;仪器类实现收入 3064 万元,同比增长 24%。我们估计,公司磁微粒化学发光检测试剂保 持高速增长;微孔板化学发光诊断试剂及传统酶免保持稳定增长;代理产品及微生物检测试剂保持较快增 长。公司综合毛利率下滑 0.78 个百分点至 71.98%,主要是由于试剂成本上升所致。 继续看好化学发光业务。公司自 2006 年开始构建具有国际先进技术水平的磁微粒全自动化学发光诊断技术 平台,2013 年上市以来,已陆续获得注册证 80 多个,全面布局肿瘤、甲功、性激素等多个领域。公司不断 完善公司磁微粒化学仪器和试剂产品线,两款仪器中 A2000plus 已获注册证,A1000 正在开发阶段,49 个 试剂正在开发阶段,随着产品线的进一步丰富,化学发光业务有望继续保持快速增长。随着我国化学发光 技术的进一步提高,国产化学发光类产品替代进口是必然趋势。 收购东芝医疗生化全线业务。公司公告拟收购盛世君晖的东芝医疗生化全线产品的销售业务,交易对价为 1.695 亿元现金和安图生物生化仪器事业部净利润 25%的收益权。盛世君晖拥有东芝医疗的全自动生化分析 仪全线产品的中国区(港、澳、台地区除外,以下称“中国区” )独家总代理权, 2015 年销售的生化相关产 品收入为 1260 万美元,净利润为 193 万美元;2016 年 1-11 月,销售的生化相关产品收入为 1773 万美元, 净利润为 293 万美元。本次收购是基于公司决定进入临床生化检测领域和临床实验室全自动化系统检验流 水线的产品发展战略的需要,由于盛世君晖拥有完善的生化业务销售体系和良好的客户基础,对公司现有 的磁微粒化学发光产品具有协同带动作用,通过本次收购公司快速进入生化分析领域。 盈利预测与评级。我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.16 元、1.47 元和 1.80 元,按最新收盘价计算, 对应的动态市盈率分别为 40 倍、31 倍和 26 倍,给予“谨慎推荐”的投资评级。 风险提示。并购整合不达预期风险;新产品研发失败风险。 昨日要闻  全国政协十二届五次会议 3 月 3 日 15 点在人民大会堂开幕,13 日上午闭幕,将听取和审议全国政协常 委会工作报告和提案工作情况的报告  央行进行 100 亿 7 天、100 亿 14 天、100 亿 28 天期逆回购操作,当日净回笼 700 亿,连续 6 日净回笼  商务部:中国坚决反对韩国萨德部署,韩国部署萨德系统有损中韩关系  发改委:以供给侧结构性改革为主线,深入推进基本公共服务均等化、深化产教融合和人才培养、推 进健康中国建设、积极应对人口老龄化、协调社会领域改革、推动幸福产业提质扩容等六方面的重点工作  两融余额连升三日,续创一个半月新高 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分  银监会: “三会合并”传闻称系谣传  FOF 产品又有最新动向。知情人士称,监管部门已经从首批上报 FOF 的基金公司中选择了十家在 3 月 2 日进行产品评审会  环北京楼市限购再加码,继涿州限购后,河北保定涞水也出台限购政策  “十三五”期间,中石化计划投资 2000 亿元,升级打造茂湛、镇海、上海和南京 4 大炼化基地  美联储理事布雷纳德:鉴于全球经济情况改善且持续成长,应准备“很快”加息  美联储理事鲍威尔:三月加息在讨论日程之中;今年加息三次依然感觉不错  美国上周初请失业金人数 22.3 万,创 1973 年 3 月以来最低,且连续第 104 周位于 30 万人关口下方 近期新股发行 名称 申购 代码 发行 价格 发行市 盈率 新股发行 数量 网下申购 上限 网上发行申 购上限(股) 网上发行 日期 16,000.00 2017-02-23 网下发行起 始日期 网下发行截 止日期 牧高笛 732908 16.37 22.99 1,669.00 寒锐钴业 300618 12.45 22.99 3,000.00 400.00 12,000.00 2017-02-23 2017-02-23 2017-02-23 尚品宅配 300616 54.35 22.99 2,700.00 1,000.00 10,000.00 2017-02-23 2017-02-23 2017-02-23 至正股份 732991 10.61 22.99 1,870.00 18,000.00 2017-02-24 皮阿诺 002853 31.03 22.99 1,560.00 15,500.00 2017-02-24 道道全 002852 大千生态 732955 康隆达 2,500.00 200.00 10,000.00 2017-02-28 2017-02-28 2017-02-28 2,175.00 260.00 7,000.00 2017-02-28 2017-02-28 2017-02-28 732665 2,500.00 300.00 10,000.00 2017-03-01 2017-03-01 2017-03-01 拉芳家化 732630 4,360.00 1,000.00 15,000.00 2017-03-01 2017-03-01 2017-03-01 光库科技 300620 2,200.00 500.00 8,500.00 2017-03-01 2017-03-01 2017-03-01 博士眼镜 300622 2,145.00 800.00 8,000.00 2017-03-02 2017-03-02 2017-03-02 中持股份 732903 2,560.95 1,540.00 10,000.00 2017-03-02 2017-03-02 2017-03-02 诚意药业 732811 2,130.00 600.00 8,000.00 2017-03-03 2017-03-03 2017-03-03 捷捷微电 300623 2,360.00 1,000.00 8,500.00 2017-03-03 2017-03-03 2017-03-03 维业股份 300621 3,400.00 480.00 13,500.00 2017-03-03 2017-03-03 2017-03-03 常青股份 732768 16.32 22.99 5,100.00 3,060.00 20,000.00 2017-03-14 2017-03-14 2017-03-14 元成股份 732388 12.10 22.99 2,500.00 1,000.00 10,000.00 2017-03-14 2017-03-14 2017-03-14 天域生态 732717 14.63 22.99 4,317.79 1,000.00 17,000.00 2017-03-15 2017-03-15 2017-03-15 圣龙股份 732178 7.53 22.99 5,000.00 600.00 20,000.00 2017-03-16 2017-03-16 2017-03-16 15.26 22.97 近期研报一览 2016-11-02 2016 年 11 月投资策略 2016-11-01 多因子组合弱于指数 大盘震荡不改——量化投资周报(2016.10.24-10.28) 2016-11-01 融资融券双周报(2016.10.17-10.28) 2016-10-31 恒瑞医药(600276)2016 年三季报点评:持续看好创新药及制剂出口 2016-10-31 医药生物行业周报-2016-10-31 2016-10-28 尚荣医疗(002551)2016 年三季报点评:业绩较快增长 积极参与公立医院改革 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 20%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 10%—20%; 中性: 预计未来 6 个月内,股票涨幅介于沪深 300 指数-10%—10%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,股票涨幅低于沪深 300 指数 10%以上; 行业投资评级标准: 强于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5%以上; 中性: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅介于沪深 300 指数-5%—5%之间; 弱于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5%以上; 可转债投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5%—10%; 中性: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上; 分析师声明 撰写此报告的分析师(一人或多人)承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息,并通过独立判断并得出结论,力求独立、客观、 公平,报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客 户等利益相关方的干涉和影响,特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料,我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内 容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价,中邮证券有限责任公司不对因使用 本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅 反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 本报告旨在发送给中邮证券有限责任公司的特定客户及其他专业人士。报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有, 未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布,需注明出处为中邮证券有限责 任公司研发部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司简介 中邮证券有限责任公司,2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立,注册资本 20.6 亿元人民币。中邮 证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。 中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资 产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券目前在北京、陕 西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁等地设有分支机构。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团公司雄厚的实力,坚持诚信经营,践行普惠服务,为社会大众提供全方位专 业化的证券投、融资服务,帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重,股东满意,员工自 豪的优秀企业。 业务简介  证券经纪业务 公司经中国证监会批准,开展证券经纪业务。业务内容包括:证券的代理买卖;代理证券的还本付息、分红派 息;证券代保管、鉴证;代理登记开户; 公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经中国证 监会核准。 公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有:中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国建设银行、 中国银行、民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。  证券自营业务 公司经中国证监会批准,开展证券自营业务。使用自有资金和依法筹集的资金,以公司的名义开设证券账户买 卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投 资。  证券投资咨询业务 公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或 建议。  证券投资基金销售业务:公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品,办理 基金份额申购、赎回等业务。  证券资产管理业务:公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。  证券承销与保荐业务:公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务。  财务顾问业务:公司经中国证监会批准开展财务顾问业务。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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