东方证券-晨会纪要_170303

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发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-03-03
2017 年 03 月 03 日 星期五 晨会纪要 最新报告  国内市场表现 通信行业:5G NR 非独立组网标准提速获业界支持,利好无线板块;维 持看好 指数名称 收盘 涨跌幅% 上证指数 3,230.03 -0.52 深证成指 10,367.31 -0.49  投资策略研究:极简政经史(28):虽万千人吾往矣 沪深 300 3,435.10 -0.67  基础化工行业:地产复苏出口强劲,钛白粉需求望改善;维持看好 上证 180 7,501.01 -0.75  电子行业:MWC 展会引关注,5G 热潮与消费电子创新推动供应链升级; 深圳中小板 维持看好  汽车与零部件行业:龙头动力电池有望强者恒强;维持看好  罗莱生活:16 年业绩低预期 未来看点在全球化产业资源布局;维持买入  投资策略研究:服从大势,均衡配置 6,623.81 -0.25 上证 B 股 347.77 -0.66 上证基金 5,825.55 -0.21 国债指数 159.99 -0.01 指数名称 收盘 涨跌幅% 香港恒生 23,728.07 -0.20 香港国企 10,246.89 -0.40 21,002.97 -0.53 海外市场表现 财经要闻  Shibor 利率突现下跌央行去杠杆方向未变 道琼斯  2 月 PMI 强劲回升 中国经济继续回暖 S&P500 2,381.92 -0.59 NASDAQ 5,861.22 -0.73 19,564.80 0.88 行业指数 收盘 涨幅% 有色金属 3874.04 0.01 电子 3114.78 -0.17 食品饮料 7909.92 -0.19 休闲服务 5759.04 -0.40 公用事业 2960.59 -0.40 行业指数 收盘 涨幅% 建筑材料 5985.72 -1.58 建筑装饰 3345.82 -1.28 商业贸易 5114.72 -1.01  2 月重卡销量狂飙 1.5 倍 3 月要破 10 万辆大关  保险业 1 月原保费收入超 8500 亿 同比增 34.13% 日经 东方行业指数涨幅前 5 名 近期买入评级公司 报告日期 2017/3/01 代码 300078 公司名称 思创医惠 2017/3/01 300061 2017/2/28 16EPS 17EPS 18EPS 股价 0.42 0.60 0.78 23.61 康耐特 0.21 0.70 0.95 22.92 300436 广生堂 0.48 0.93 1.49 48.80 2017/2/28 300039 上海凯宝 0.34 0.39 0.41 10.29 2017/2/28 300015 爱尔眼科 0.55 0.72 0.89 31.03 2017/2/28 002262 恩华药业 0.49 0.64 0.84 21.80 东方行业指数跌幅前 5 名 2017/2/27 300408 三环集团 0.64 0.93 1.15 18.44 2017/2/27 000987 越秀金控 0.28 0.49 0.64 13.95 2017/2/27 300255 常山药业 0.19 0.29 0.35 7.85 传媒 1189.88 -0.92 2017/2/27 601888 中国国旅 1.75 2.04 2.37 49.39 家用电器 5424.20 -0.92 【 定 期 资 讯 】 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业 发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不 应视本报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投 资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。 最新报告 1 通信行业:5G NR 非独立组网标准提速获业界支持,利好无线 板块;维持看好 2017 年 MWC 中,通信业界企业联合宣布将共同支持 加快 5G NR?Non-Standalone(LTE-anchored), 从此前计划的规范完成日期 2018 年 6 月提前到 2017 年 12 月。 核心观点 5G 非独立组网新空口标准提速获业界支持,试商用进程提速。5G NR 非独立运营的规范依靠 LTE 锚点(LTE EPC)即 LTE 核心网及接入设施实施。加速该项标准的提议始于 2016 年 10 月的 3GPP RAN 会议,会议通过了提议(RP-161915)即“将 5G NR 非独立标准提前至 2017 年 12 月或 2018 年 3 月”。尽管此项议程是受到运营商 Verizon 加速布局 5G 意图影响,但本次业界共同宣布支持加速规 范完成日期,且将时间节点确定为前者,表明相关进展顺利,技术规范成熟度已较高。同时非独立 组网仅对空口部分改造便于部署实施,利好试商用进程。比如近期,我国中兴通讯和中国移动在北 京联合宣布,计划合作开展基于 5G NR(New Radio 新空口)规范的互操作性测试和 OTA 外场试验, 我国试商用进程亦同步加速。 有助于加快基于 3GPP 的 5G NR 全球标准测试和部署。空口部分是移动通信较为关键的部分, 而全套标准落地才能体现 5G 的生态完整性。尽管 RP-161915 提议仅强调“希望 5G NR 独立组网和 新 5G NextGen 核心网规范能够按时完成,不超过当前计划的 2018 年 6 月”,从本次节点确定提前 来看,5G NR 独立组网与核心网规范亦有望加速: 5G NR 的加速将提高移动网络的能力,推动高阶生态应用,相关技术进展值得关注。5G 空口 规范中,移动宽带数据速率高达每秒数十亿位,显著降低时延,减少单位比特成本。对未来高阶移 动应用形式较关键,如虚拟现实中的 360 度视频流、增强现实、更优质的 FPS 视频通信以及不间 断的云服务等领域。5G 空口技术中 MISSIVE MIMO 的规模推开, 微波频段的利用提升等较为确定, 核心网关键技术中边缘计算将极为关键。 投资建议与投资标的 我们建议关注移动板块相关标的 通宇通讯(002792,未评级)通宇通信专注基站天线领域 20 年,其超宽带天线设计全球领先。 如今通宇正在开发第四代及第五代天线产品。? 盛路通信(002446,未评级)盛路通信是国内领先的天线、射频产品供应企业。上市后经过资产 重组,在通信、汽车电子、军工等领域拓展,发展多元化的集团公司。 光迅科技(002281,未评级)国内第一家具备光电器件芯片关键技术和大规模量产能力的企业, 为全球二十多个国家(地区)的四十余家主流通信厂商提供创新的技术应用和可靠的解决方案。 新易盛(300502,未评级)新易盛是中国光模块及子系统全方位定制化产品和专业化系统解决方 案供应商。公司光模块产品规格超过 2800 种。 风险提示 5G 商用进程不达预期,运营商投资进度不达预期。 联系人 蒯剑 63325888-8514 kuaijian@orientsec.com 2 投资策略研究:极简政经史(28) :虽万千人吾往矣 研究结论 美国总统特朗普刚刚结束了他的首次国会演讲,通常新总统的首次演讲会得到格外关注,因为 这是阐述其执政后理念和未来政策重点的重要场合。本次演讲,特朗普在市场最关心的税改等领域, 并没有透露更多细节,令市场略感失望。但一万亿美元基建计划,依然体现了竞选时期的雄心壮志。 在上任一个多月内,特朗普面临诸多质疑,一些行政命令激发国内外不少抗议,但纵贯来看,特朗 普基本按照其“百日新政”的构想和既定目标在推进政策。 基建:提出 1 万亿美元基建计划(超出此前白宫过渡网站提出基建支出 5500 亿的计划)。这是 特朗普这次演讲的重点,而基建本身也是特朗普承诺推进的重点工程。当然,1 万亿的数目还需要 和国会预算委员会反复讨论,毕竟这占到了美国 GDP 的 4.5%以上,考虑到美国的财政赤字,国会 未必会全额批准。特朗普这里使用了商人的技巧,先抬高要价,然后再和国会在细节上讨价还价。 基建计划也刺激市场,美元指数走强。 减税:没有具体细节,但强调为中产阶级减轻负担,提供公民的就业环境,同时为企业降低税 收负担,以提高国际竞争力。特朗普没有提及 Ryan 大力推动的边境税方案,显示他和共和党建制 2 派的税收方案尚未达成一致,但他批评美国“对出口企业征收很高的关税,而对外国公司进口来的 产品几乎不收税”的做法,实际上与“边境税改革“的指导思想雷同。 贸易:延续了竞选时的说法,重提退出 TPP 决定的意义,并要用“公平贸易”来代替过去的贸 易方式。这暗示扭转美国贸易逆差的贸易战依然在其计划中,随着商务部长罗斯等人选就位,预计 未来将逐渐发动。 移民:这次避免提到穆斯林等敏感问题,而是强调择优(merit-based)移民体系。这体现了其 执政风格逐渐成熟,同时强调美墨边境修墙会提早启动。一方面履行了筑墙的既定承诺,另一方面 也转变了移民接收风格,预计未来在工作签证发放时会更倾向于接收高质量移民。 医保:特朗普承诺取消奥巴马医保,但没有给出明确的替代方案细节。他只表示新方案会降低 成本,为此他还批评了药企的高药品价格。历史一再证明,社会福利(包括医保在内)一旦给予了 就很难收回去。特朗普虽然抨击奥巴马的医保覆盖面过大,财务负担过重,但为了换取选民支持, 也难以大幅撤销给低收入者的医保。 国防:大幅增加国防开支预(预计增加 540 亿美元)。但他强调要求盟友承担更多责任,考虑到 此前国防部长马蒂斯与北约盟友的交流,估计会要求各国将 GDP 的 2%用于国防,这将大大导致世 界的“安全溢出”,这部分经费除了打击 ISIS,更多的花费料将用于提升美军的海空军力量,对于 中国来说,这是一种潜在的“囚徒困境”,提高中国增加国防开支的外部压力。 就业:承诺带回数百万就业机会。主要的方式还是基建和推动制造业回流。但是现阶段特朗普 基本还是依靠“逐个点名”的方式,让大企业把投资和就业机会留在美国,这次他又重提了福特, 菲亚特 - 克莱斯勒,通用汽车,斯普林特,软银,沃尔玛等的名字,以显示其上任以来的“政绩”, 但通过降低企业税来促使制造业回流的长效机制尚未确立,前景不明。 风险提示 特朗普减税计划不达市场预期的风险。 联系人 孙金霞 联系人 薛俊 63325888-7590 63325888- 6005 sunjinxia@orientsec.com.cn xuejun@orientsec.com.cn 3 基础化工行业:地产复苏出口强劲,钛白粉需求望改善;维持 看好 报告起因 本系列报告承袭上一篇钛白粉行业库存分析报告,主要从供需角度分析行业未来可能出现的边 际变化,我们认为在当前形势下,钛白粉仍具有持续的上涨空间。 核心观点 供需两端改善支持钛白粉价格继续上涨。2015 年四季度以来钛白粉价格已经从底部上涨接近 60%,大家对钛白粉后续涨价的持续性存在一定担忧。本篇报告主要从供需角度分析了钛白粉行业 未来可能发生的边际变化,随着环保和供给侧改革的持续推进以及佰利联、龙蟒合并后市场话语权 进一步提升,叠加国内外低库存和地产复苏引致需求增长,我们判断未来钛白粉价格仍具有上行空 间。(钛白粉供给分析请参考我们的报告《钛白粉供给受限,龙头有望强者恒强》) 需求端:国内地产复苏带动钛白粉消费,涂料、原纸对钛白粉需求增长明显,塑料、油墨等保 持稳定。钛白粉需求与地产关联性较高,目前国内地产销售面积、新开工面积作为领先指标已经开 始复苏,作为地产后周期的钛白粉也有望迎来需求增长的新阶段,其中下游应用最大的涂料行业仍 有增长空间,行业 15%的毛利率对钛白粉涨价敏感性不高(涨价 1000 元影响毛利率约 0.24%), 装饰原纸受益于消费升级有望带来需求增量,塑料、油墨行业稳定发展也将对钛白粉的刚性需求形 成支撑。 出口强劲、海外低库存叠加我国的价格优势,三因素保证钛白粉量价齐升仍有空间。首先,海 外数据支持钛白粉出口持续向好:印度经济稳定增长,钛白粉消费空间巨大且对中国依赖度高,美 国住宅低库存下新屋开工持续复苏,韩国地产指数不断攀升,对钛白粉需求有望持续景气;其次, 国外钛白粉库存偏低,亨斯曼火灾事件更有望使欧洲供给偏紧,而我国钛白粉价格优势明显,无论 是扩大出口还是抬高价格均有较大的空间。 投资建议与投资标的 随着环保趋严引致供给侧收缩和地产复苏引致需求端回暖,叠加海外低库存和我国钛白粉的价 格优势,钛白粉行业有望持续向好,价格仍有上行空间;同时,行业内结构性分化严重,龙头企业 和中小企业生产状况差异巨大,龙头企业有望强者恒强,建议关注兼具产能优势和技术优势,并通 过收购四川龙蟒而成为国内钛白粉行业龙头的龙蟒佰利(002601,未评级)以及在废物利用和内外 部循环经济运行方面具有优势的中核钛白(002145,未评级)。 3 风险提示 全球房地产行业复苏不及预期。 人民币大幅升值,出口贸易条件恶化。 环保执行力度不严,钛白粉去产能不及预期。 联系人 虞小波 63325888-6065 yuxiaobo@orientsec.com.cn 4 电子行业:MWC 展会引关注,5G 热潮与消费电子创新推动供应 链升级;维持看好 2017 年世界移动通信大会(MWC 2017)于 2 月 27 日至 3 月 2 日在巴塞罗那举办,参展的技术 和产品紧紧围绕移动设备软硬件技术创新,预示着移动通信产业的未来发展方向。 核心观点 5G 时代即将到来,引发射频器件革命:5G 成为本次展会的最大热点之一,世界科技巨头如高 通、英特尔等均推出面向 5G 的解决方案,今年围绕 5G 的展品主要以应用场景展示为主,彰显 5G 技术已逐步走出实验室,距离大规模部署和应用也越来越近。在未来由 4G 到 5G 的演进过程中, 新兴技术如毫米波技术、波束成形技术的突破成为关键,射频模块需要处理的频段数量大幅增加、 以及高频段信号处理难度的增加都会进一步提升射频器件复杂度,各类射频器件将更广泛地使用于 5G 新技术中,天线以及滤波器、功率放大器、开关等射频器件将迎来新的快速增长期。 智能手机创新不断,推动供应链升级:中国消费电子产业在全球市场的表现正引起越来越多的 瞩目,功能优化和技术创新成为消费电子主要升级路径,而中国科技公司正越来越多地直接参与到 消费电子最领先创新中,引领行业的发展方向。供应链公司业绩将受益于消费电子创新趋势:1) 高像素、双摄引领潮流,单机价值提升增厚业绩;2)3D 成像技术有望迎来发展;3)消费电子将 迎来无线充电热潮;4)外观创新不断,双曲面玻璃机壳搭载 OLED 显示屏引人关注;5)声学器件 升级促进单价提升。 AR/VR 将迎来更广阔的应用市场:在 MWC 2017 展会上,AR/VR 依然热度不减,科技公司展 出了大量 AR/VR 终端产品和应用场景,关注焦点已逐渐由硬件拓展到了视觉和内容的增强方面。 随着 AR 与 VR 技术成熟度的提高和产品布局的完善,AR/VR 产品销量有望在 17 年实现突破。 Digi-Capital 预测,AR / VR 市场在 2020 年可能达到 1500 亿美元的收入,其中 AR 占据大约 1200 亿美元,而 VR 则为 300 亿美元。 投资建议与投资标的 MWC 2017 带来移动通信领域最新的产品技术,展现了产业的未来发展方向。我们认为随着 5G 的全面部署以及消费电子创新升级,将为国内产业链相关公司带来业绩增长和投资机会。建议关注 以下公司: 1)5G 引发射频器件革新,三安光电(化合物半导体)、信维通信(天线、射频前端)有望受益; 2)中国的电子企业直接参与消费电子最领先创新,建议关注长盈精密(金属机壳、防水)、安 洁科技(胶膜、金属片)、聚飞光电(红外传感器)、华灿光电(MEMS 传感器)、欧菲光(双摄)、 欣旺达(双电芯)、蓝思科技(双面玻璃、3D 玻璃)、歌尔股份(电声器件)、立讯精密(无线充电)、 联创电子(双摄)、德赛电池(双电芯)等。 风险提示 相关前沿技术发展不及预期;相关公司业务发展不达预期。 联系人 蒯剑 63325888-8514 kuaijian@orientsec.com 联系人 胡誉镜 63325888-7518 huyujing@orientsec.com.cn 联系人 王芳 63325888-6068 wangfang1@orientsec.com.cn 5 汽车与零部件行业:龙头动力电池有望强者恒强;维持看好 事件:3 月 1 日工信部、发改委、科技部、财政部联合印发《促进汽车动力电池产业发展行动方 案》通知。 核心观点 加大政策扶持力度,加快突破动力电池核心技术。《通知》提出,将按照《中国制造 2025》总 体部署,落实新能源汽车发展战略目标,加大政策扶持力度(《通知》提出,国家科技计划(专项、 基金)等统筹支持动力电池研发动力电池产品符合条件的,按规定免征消费税;动力电池企业符合 条件的,按规定享受高新技术企业、技术转让、技术开发等税收优惠政策),突破关键核心技术, 加快形成具有国际竞争力的动力电池产业体系。我国动力电池产品在核心技术、制造工艺等方面与 4 国际先进水平仍有较大差距,在政府政策支持下有望加快动力电池关键核心技术突破。 电池龙头企业有望提升市场份额。《通知》提出,到 2020 年,动力电池行业总产能超过 1000 亿瓦时,形成产销规模在 400 亿瓦时以上、具有国际竞争力的龙头企业。形成 400 亿瓦时产销规模 具备较高门槛,大部分二三线电池企业很难达到,政策有望扶持重点龙头企业,电池市场集中度的 提升,产业链上龙头公司有望受益。 动力电池龙头企业有望提升竞争力。《通知》提出发展主要目标:2020 年新型锂离子动力电池 单体比能量超过 300 瓦时/公斤、2025 年单体比能量达到 500 瓦时/公斤;到 2020 年,正负极、隔 膜、电解液等关键材料及零部件达到国际一流水平,上游产业链实现均衡协调发展。鼓励动力电池 龙头企业协同上下游优势资源,集中力量突破材料及零部件、电池单体和系统关键技术,未来行业 集中度将不断提升,龙头企业有望率先取得技术突破,进一步加强核心竞争力。 电池成本下降也会促进新能源汽车的需求。新能源汽车动力电池价格下降是趋势所在,随着今 年补贴政策的退坡及产业规模的提升,电池价格下降明确。 《通知》也指出,2020 年电池成本降到 1 元/瓦时以下,电池成本下降也会促进新能源汽车的需求。 预计全年新能源汽车销量有望前低后高。受新能汽车政策出台时间及地方补贴政策出台时间影 响,短期内新能源汽车销量低于预期,但预计随着地补政策的逐步落地,今年新能源汽车销量有望 前低后高,看好新能源乘用车及物流车需求的释放。 投资建议与投资标的 建议关注:国轩高科(002074,未评级)、澳洋顺昌(002245,未评级)、金马股份(000980,未 评级)、江淮汽车(600418,买入)、当升科技(300073,未评级)、金龙汽车(600686,增持)、天齐 锂业(002466,未评级)。 风险提示 新能源汽车相关政策不及预期,动力电池技术突破低于预期。 联系人 姜雪晴 63325888-6097 jiangxueqing@orientsec.com.cn 6 罗莱生活:16 年业绩低预期 未来看点在全球化产业资源布局; 维持买入 核心观点 理财收益减少+管理费用上升,16 年业绩低预期。公司在 2016 年度实现营业收入同比平稳增长 8.24%,净利润同比大幅下滑 19.94%。分季度来看,第四季度单季实现营业收入同比增长 15.07%, 净利润同比下滑 36.59%,销售端增速环比提升。公司继续推进家居化业务和全球家居资源整合, 投资收益下降+管理费用上升(大家居投入)是导致业绩下降的主要原因。 LOVO 乐优家及内野保持高增长,家居化渠道模式稳步推进。16 年公司主打高性价比的 LOVO 和乐优家预计收入增长 30%左右,15 年底收购的内野品牌预计销售增长 40%左右,其余品牌相对 平淡。16 年全年公司持续优化门店结构,主品牌罗莱保持净开店,同时积极推广 HOME 店模式(预 计年底数量达到 100 多家),门店 sku 数量稳步上升。16 年罗莱品牌旗下家居品收入占比虽然还不 高,但实现了高速增长。未来随着家居化战略的推进,我们预计家居品类占公司收入比例将逐步提 升。 战略定位全球化的家居企业,围绕主业持续整合全球家居产业链优质资源。17 年 1 月,公司通 过旗下产业基金完成收购美国高档家居品牌 Lexington,并首创托管模式收购知名家纺品牌恐龙纺 织,恐龙纺织旗下代理 Esprit home、paradies 等多个国际知名品牌。通过积极的产业投资,公司在 丰富原有品牌矩阵的同时,也将进一步夯实家居化战略版图,同时标的公司并表后,预计也将对罗 莱整体收入与盈利带来积极的贡献 资本运作加速战略升级,大股东参与定增彰显对公司未来信心,激励完善保障长期发展。14 年 以来公司通过投资并购加快家居转型升级: (1)15 年底收购内野中国 60%股权带来新增长点; (2) 16 年通过产业基金收购美国百年家具品牌 Lexington,创新托管恐龙纺织,未来围绕家纺家居预计 仍会持续整合产业资源。 (3)在机制和激励层面,将不断完善合伙人制度,保障公司经营长期稳健 发展。 (4)公司之前公告拟定增(不低于 12.04 元/股,募集不超过 12.5 亿元,用于新设 205 个 家居生活馆,进一步优化 O2O 运营体系和供应链)目前已回复反馈意见,大股东参与认购 50%份 额彰显信心,引进九鼎系参与定增也将为公司整合产业链提供优质资源。 财务预测与投资建议 根据 16 年业绩快报,我们下调投资收益,上调管理费用率,预计公司 2016-2018 年每股收益 分别为 0.47 元、0.55 元和 0.63 元(原 0.53 元、0.59 元与 0.67 元),维持公司 2017 年 27 倍 PE 估值,对应目标价 14.85 元,维持“买入”评级。 5 风险提示 国内经济下滑的风险,终端库存积压的风险 联系人 施红梅 63325888-6076 shihongmei@orientsec.com.cn 联系人 赵越峰 63325888-7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 7 投资策略研究:服从大势,均衡配置 研究结论 2 月回顾:大市值蓝筹股及周期板块涨幅居前 2017 年 2 月份,所有指数都为上涨。上证综指收 3241.73 点,上涨 2.61%。以上证 50(+0.28%) 和沪深 300 上涨(+1.91%)为主的大股票涨幅略小于中小板指(+4.48%)和创业板指(+2.17%)。 建筑材料(6.71%)、家用电器(6.15%)和建筑装饰(5.60%)为涨幅榜前三,钢铁、有色、建材、采 掘等周期股板块均涨幅居前。2 月份选股组合收益 2.03%,对沪深 300 超额收益为-0.07%;行业 配置收益为 5.19%,对沪深 300 的超额收益为 3.28%。自 2016 年 12 月以来,行业配置至今累计 收益 3.42%,对沪深 300 的超额收益为 5.59%。自 2017 年 1 月以来,投资组合收益至今累计收益 为 6.78%,对沪深 300 的超额收益为 2.50%。 3 月展望:短期反复,中期上涨,均衡配置 从技术分析角度来看,中期上涨行情已确认并将延续,但短期市场仍有反复,建议均衡配置。 观点引用《中期趋势的确认及短期行情的反复(2017.02.27)》中所述:1、中期趋势已确认并延续, 中期趋势的重要观察点在 4 月前后。2、短期仍有反复。3、服从中期趋势,以均衡配置蓝筹股为主。 行业选择方面,在大势上涨、短期波动中,均衡配置可能是最好的选择。从技术分析来看钢铁、 汽车、公用事业和交通运输板块或将有较好的表现。 风险提示 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差; 个股公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情形。 联系人 薛俊 联系人 孙金霞 63325888-7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 联系人 邹慧 63325888-7528 zouhui@orientsec.com.cn 6 63325888- 6005 xuejun@orientsec.com.cn 财经要闻  Shibor 利率突现下跌央行去杠杆方向未变 政策利率的调整对整个金融市场的影响可谓牵一发而动全身。在货币政策工具的运用上,相比 去年从公开市场常态化、逆回购期限多元化等量和期限结构方面着手,央行今年的重心似乎更 多地落在了利率,即“价”的方面。进入 3 月份,距上次中期借贷便利 (MLF)、常备借贷便 利(SLF)和公开市场操作(OMO)利率上调已经时隔一个月,但是利率继续上调的预期并没有 消失,有机构认为,央行在近期再次提升 OMO 利率的概率很大。一些机构分析人士也认为, 年初的利率抬升,意味着启动了 OMO 利率调整的窗口。确实,自 2015 年 10 月 29 日将公开 市场 7 天逆回购利率自 2.35%下调至 2.25%,已时隔 15 个月,逆回购利率再次上调,也难怪 市场反应较大,各种分析猜测四起。由于央行没有进一步的动作以及资金面维稳态度明显,市 场逐渐平稳。  2 月 PMI 强劲回升 中国经济继续回暖 受国内外需求改善带动,2 月国家统计局制造业采购经理人指数(PMI)和财新中国制造业 PMI 都出现强劲回升,官方数据创下 3 个月新高,财新 PMI 则创下 4 年以来次高位。这两组数据 显示出的趋势一致,都是呈现回升的态势,表明我国制造业继续改善,经济增长趋稳,有望延 续去年年底的良好势头。 行业  2 月重卡销量狂飙 1.5 倍 3 月要破 10 万辆大关 重卡市场今年 2 月份预计销售各类车辆 8.8 万辆,环比增长 6%,比去年同期大幅增长 152%, 净增长 5.3 万辆。8.8 万辆,也意味着 2017 年 2 月份的重卡销量,创下了重卡市场 2 月份销 量的历史新高。在此之前,重卡市场 2 月份的历史最高点是在 2012 年,当年的重卡市场月度 销量为 7.8 万辆。业内人士分析认为,3 月份重卡市场将冲击 10 万辆的大关,同比增超 34%。  保险业 1 月原保费收入超 8500 亿 同比增 34.13% 保监会昨日公布了 2017 年 1 月保险行业统计数据。数据显示,1 月份,保险行业共实现原保 险保费收入 8553.40 亿元,同比增长 34.13%,不过去年同期原保险保费收入增速高达 59.2%。 证券时报记者发现,产险原保险保费收入增速降至不足 6%。1 月份,产险公司实现原保险保 费收入 1036.08 亿元,同比增长 5.77%;去年同期增速达 9.81%,全年增长 10.01%。寿险原 保险保费收入较去年同期大幅下降,1 月份,寿险公司实现原保险保费收入 7517.32 亿元,同 比增长 39.28%,去年同期增长高达 73.35%。 7 东方证券近一周发表的研究报告: 日期 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/3/1 2017/2/28 2017/2/28 2017/2/28 2017/2/28 2017/2/28 2017/2/28 2017/2/28 2017/2/28 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 文档/行业类 股票代码 别 行业研究/计算机 投资策略 行业研究/电子 行业研究/基础化工 投资策略 行业研究/通信 公司研究/互联网金 业研究/互联网与传 行业研究/电子 公司研究/互联网金 业研究/互联网与传 投资策略 行业研究/计算机 投资策略 公司研究/医药生物 行业研究/计算机 公司研究/医药生物 公司研究/医药生物 行业研究/基础化工 公司研究/医药生物 行业研究/餐饮旅游 行业研究/食品饮料 行业研究/餐饮旅游 公司研究/中小市值 投资策略 行业研究/通信 投资策略 业研究/互联网与传 —— —— —— —— —— —— 300078 —— —— 300061 —— —— —— —— 300436 —— 300039 300015 —— 002262 —— —— —— 300408 —— —— —— —— 简称 —— —— —— —— —— —— 思创医惠 —— —— 康耐特 —— —— —— —— 广生堂 —— 上海凯宝 爱尔眼科 —— 恩华药业 —— —— —— 三环集团 —— —— —— —— 评级 标题 看好 —— 看好 看好 —— 看好 买入 看好 看好 买入 看好 —— 看好 —— 买入 看好 买入 买入 看好 买入 看好 看好 看好 买入 —— 看好 —— 看好 作者 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 计算机行业:卫计委颁布新政利好互联网医疗(动态跟踪) 服从大势,均衡配置 薛俊, 孙金霞, 邹慧 电子行业:MWC展会引关注,5G热潮与消费电子创新推动供应链升级(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 基础化工行业:地产复苏出口强劲,钛白粉需求望改善(深度报告) 虞小波 孙金霞, 薛俊 极简政经史(28):虽万千人吾往矣 通信行业:5G NR非独立组网标准提速获业界支持,利好无线板块(动态跟踪) 蒯剑 思创医惠:2016年业绩符合预期,后期看医疗物联网发力(动态跟踪) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 互联网与传媒行业:传媒互联网周报:板块回暖,关注移动电竞标的(行业周报) 蒯剑 电子行业:业绩快报点评:业绩整体高增长,产业景气度维持乐观(动态跟踪) 蒯剑, 王芳 康耐特:业绩符合预期,期待2017年更好(年报点评) 浦俊懿, 张颖 互联网与传媒行业:2017年1-2月电影数据点评:进口片表现强劲,高质量内容驱动 彭翀 华盛顿硅谷信任危机与重塑 孙金霞, 薛俊 计算机行业:行业业绩快报概览:整体维持良好增速,白马龙头估值逐步进入合理区 郑奇威, 浦俊懿 东方证券2017年3月月度关注标的 薛俊, 邹慧, 孙金霞 季序我 广生堂:恩甘定价格下降及研发费用增加导致16年业绩下滑,看好公司替诺福韦的潜 张颖, 浦俊懿 计算机行业:人工智能基础资源平台建设加速,发改委公布重大工程拟支持项目名单 上海凯宝:业绩符合预期,产品储备丰富(年报点评) 季序我 爱尔眼科:业绩符合预期,看好网络扩张(动态跟踪) 季序我 虞小波 基础化工行业:基础化工周报:醋酸、片碱领涨;PO、苯酚领跌;粘胶短纤价差维持 恩华药业:业绩符合预期,新老品种成长前景良好(年报点评) 季序我 餐饮旅游行业:古镇游方兴未艾,重视政策利好下带来的行业机会(深度报告) 施红梅 肖婵 食品饮料行业:乳制品系列深度报告之七:二胎潮来袭,注册制推进,婴幼儿奶粉供 餐饮旅游行业:消费信心回升明显 旅游行业板块性机会有望来临(动态跟踪) 施红梅 三环集团:陶瓷外观件快速扩张,16年增长符合预期(动态跟踪) 竺劲, 陈宇哲 极简政经史(27):欧洲大选,首站荷兰 孙金霞, 薛俊 通信行业:关注2017MWC,pre-5G阶段VR与物联领域仍为热点(动态跟踪) 蒯剑 牛股系列报告之二——成长股的价值判断:基于Nifty Fifty的研究 邹慧 蒯剑 互联网与传媒行业:游戏板块崛起:行业增速确定,板块估值进入安全区间(动态跟 日期 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/27 2017/2/26 2017/2/26 2017/2/26 2017/2/26 2017/2/26 2017/2/26 2017/2/26 2017/2/26 2017/2/24 2017/2/24 2017/2/24 2017/2/24 2017/2/24 2017/2/24 2017/2/24 2017/2/24 2017/2/23 2017/2/23 2017/2/23 2017/2/23 2017/2/22 2017/2/22 文档/行业类 股票代码 别 公司研究/保险 公司研究/医药生物 投资策略 金融工程 行业研究/纺织服装 行业研究/中小市值 公司研究/餐饮旅游 行业研究/餐饮旅游 投资策略 行业研究/电子 行业研究/基础化工 公司研究/医药生物 行业研究/银行 公司研究/环保 研究/电力设备及新 行业研究/房地产 公司研究/电子 投资策略 行业研究/石油化工 行业研究/医药生物 公司研究/中小市值 行业研究/餐饮旅游 行业研究/餐饮旅游 行业研究/环保 公司研究/食品饮料 公司研究/餐饮旅游 公司研究/石油化工 行业研究/餐饮旅游 公司研究/保险 公司研究/医药生物 行业研究/银行 行业研究/餐饮旅游 000987 300255 —— —— —— —— 601888 —— —— —— —— 002626 —— 601199 002202 —— 300303 —— —— —— 002686 —— —— —— 002661 601888 600688 —— 000987 002022 —— —— 简称 越秀金控 常山药业 —— —— —— —— 中国国旅 —— —— —— —— 金达威 —— 江南水务 金风科技 —— 聚飞光电 —— —— —— 亿利达 —— —— —— 克明面业 中国国旅 上海石化 —— 越秀金控 科华生物 —— —— 评级 标题 买入 买入 —— —— 看好 看好 买入 看好 —— 看好 看好 买入 看好 买入 买入 看好 买入 —— 看好 看好 买入 看好 看好 看好 买入 买入 买入 看好 买入 增持 看好 看好 作者 越秀金控:公司调整配套募资方案,大股东越秀集团坚定参与彰显信心(动态跟踪) 唐子佩 常山药业:业绩基本符合预计,继续看好公司低钙业务(动态跟踪) 季序我 中期趋势的确认及短期行情的反复 薛俊, 邹慧, 孙金霞 东方量化策略周报(02.20-02.24) 朱剑涛 纺织服装行业:关注一季度整体零售数据 聚焦蓝筹和新股(行业周报) 施红梅, 赵越峰 竺劲, 陈宇哲 中小市值行业:东方中小盘周报:沪指实现三周连涨,关注龙头白马与成长的投资机 中国国旅:首都机场免税招标启动 东风已至期待公司再上台阶(动态跟踪) 施红梅 餐饮旅游行业:板块复苏 关注高端消费回暖之下免税及出境游机会(行业周报) 施红梅 短期市场可以适度谨慎 邹慧 电子行业:电子行业新股巡礼:盈利质量优良,估值仍需消化(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 基础化工行业:大宗回暖,民爆行业有望迎来复苏(深度报告) 虞小波 金达威:业绩符合预期,保健品布局优势愈发凸显(动态跟踪) 季序我 银行行业:银行业周报:行业资产质量筑底,利润增速回升(行业周报) 唐子佩 江南水务:危废项目落地,搭建地方环保综合平台(动态跟踪) 卢日鑫 金风科技:行业回暖+份额提升,风机龙头前景看好(年报点评) 彭翀 房地产行业:一线销售强于二线,库存连续3周下降(行业周报) 竺劲 聚飞光电:LED主业持续高增长,光芯片封装潜力大(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 五问两会行情 孙金霞, 邹慧, 薛俊 石油化工行业:东方证券石油化工周报—2月第4周(行业周报) 赵辰 医药生物行业:医保目录调整完毕,支付标准箭在弦上(深度报告) 季序我 彭翀 亿利达:传统风机业务助力业绩稳增,看好军工新材料与新能源汽车领域发展(动态 餐饮旅游行业:高铁提价在即 关注低成本航空带来的旅游机会(动态跟踪) 施红梅 餐饮旅游行业:内外资布局加速 重申对主题公园行业看好(动态跟踪) 施红梅 卢日鑫 环保行业:首批“PPP资产证券化”示范项目上报发改委,行业迎新变革(动态跟踪 克明面业:收入净利润增长迅速,产品结构升级持续进行中(动态跟踪) 肖婵 中国国旅:内生构筑安全边际+外延打开股价弹性 维持买入(动态跟踪) 施红梅 上海石化:17年盈利中枢有望达到75亿元(动态跟踪) 赵辰 施红梅 餐饮旅游行业:从中央一号文件读旅游:古镇为代表的乡村旅游迎来良机(动态跟踪 越秀金控:以广州证券为核心,多元金融全面布局(首次报告) 唐子佩 科华生物:业绩符合预期,“内生+外延”值得期待(年报点评) 季序我 唐子佩 银行行业:2016Q4银监会数据点评:关注类占比与不良率双双回落,利润增速“真回 施红梅 餐饮旅游行业:2016旅游政策盘点:关注行业规范及全域旅游两大抓手的效应显现( 日期 2017/2/22 2017/2/22 2017/2/22 2017/2/21 2017/2/21 2017/2/21 2017/2/21 2017/2/21 2017/2/21 2017/2/21 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/20 2017/2/19 文档/行业类 股票代码 别 行业研究/餐饮旅游 业研究/汽车与零部 公司研究/食品饮料 公司研究/医药生物 公司研究/医药生物 公司研究/电子 公司研究/房地产 行业研究/化工 行业研究/餐饮旅游 公司研究/餐饮旅游 司研究/汽车与零部 行业研究/餐饮旅游 行业研究/商业贸易 金融工程 行业研究/纺织服装 公司研究/纺织服装 研究/电力设备及新 公司研究/医药生物 行业研究/基础化工 行业研究/石油化工 公司研究/纺织服装 行业研究/计算机 行业研究/医药生物 行业研究/中小市值 行业研究/银行 业研究/非银行金 行业研究/环保 行业研究/银行 业研究/互联网与传 投资策略 公司研究/食品饮料 投资策略 —— —— 600519 002007 000028 300115 600565 —— —— 601888 600104 —— —— —— —— 002029 —— 002262 —— —— 002563 —— —— —— —— —— —— —— —— —— 600332 —— 简称 —— —— 贵州茅台 华兰生物 国药一致 长盈精密 迪马股份 —— —— 中国国旅 上汽集团 —— —— —— —— 七匹狼 —— 恩华药业 —— —— 森马服饰 —— —— —— —— —— —— —— —— —— 白云山 —— 评级 标题 看好 中性 买入 买入 买入 买入 买入 看好 看好 买入 买入 看好 看好 —— 看好 看好 看好 买入 看好 看好 买入 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 —— 买入 —— 作者 餐饮旅游行业:国内自由行时代,把握自驾及营地主题机会(深度报告) 施红梅 汽车与零部件行业:A、H市场共享高端车产业链投资机会(深度报告) 姜雪晴 贵州茅台:一季度经营数据收入增长迅速,全年有望持续超预期(动态跟踪) 肖婵 华兰生物:血制品批签发数量较快提升,单抗疫苗布局持续推进(动态跟踪) 季序我 国药一致:重组涅槃,华丽转身(首次报告) 季序我 长盈精密:结构件综合制造龙头(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 迪马股份:定增方案尘埃落定,携手保利、中兵加强军民融合(动态跟踪) 竺劲 化工行业:东方证券石油化工周报—2月第3周(行业周报) 赵辰 餐饮旅游行业:出境游深度报告之三:人民币贬值?并没那么悲观!(深度报告) 施红梅 中国国旅:国改完成元年 迎来”行业+个股+主题“的共振(深度报告) 施红梅 上汽集团:自主保持高增长,期待上汽大众持续放量(动态跟踪) 姜雪晴 餐饮旅游行业:重视行业Q2开始的整体性机会 关注乡村旅游潜力(行业周报) 施红梅 红梅, 季序我, 肖婵, 赵越 商业贸易行业:新零售?新消费!——从消费者看零售变迁(深度报告) 东方量化策略周报(02.13-02.17) 朱剑涛 纺织服装行业:关注行业结构复苏的持续性 聚焦公司基本面(行业周报) 施红梅, 赵越峰 七匹狼:16年业绩略超预期 关注未来主业回暖和投资突破(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 彭翀 电力设备及新能源行业:能源工作指导意见发布,重点推进储能项目与充电设施建设 恩华药业:“招标+医保”双收益,新品种蓄势待发(深度报告) 季序我 虞小波 基础化工行业:基础化工周报:百草枯价涨、麦草畏价跌,粘胶短纤价差创短期新高 石油化工行业:1季度盈利有望大幅增长的化工子行业(深度报告) 赵辰 森马服饰:增强产品快反属性 渠道升级稳步推进(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 计算机行业:再融资新规对计算机行业的影响梳理(动态跟踪) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 医药生物行业:AI在医疗领域再次战胜人类,未来看好(动态跟踪) 季序我 竺劲, 陈宇哲 中小市值行业:东方中小盘周报:把握两会主题投资机会,继续关注一带一路、国企 (行业周报) 唐子佩 (动态跟踪) 唐子佩 环保行业:再融资新规冲击小公司大订单逻辑,环保行业分化加剧(动态跟踪) 卢日鑫 银行行业:再融资新规对银行板块影响有限(动态跟踪) 唐子佩 互联网与传媒行业:从“海外映射”看国内视频直播风起云涌(动态跟踪) 蒯剑 短期震荡下的行情反复 薛俊, 邹慧, 孙金霞 态跟踪) 肖婵 再融资政策调整,利好价值投资 邹慧 日期 2017/2/19 2017/2/19 2017/2/19 2017/2/19 2017/2/17 2017/2/17 2017/2/17 2017/2/17 2017/2/16 2017/2/16 2017/2/16 2017/2/16 2017/2/16 2017/2/16 2017/2/15 2017/2/15 2017/2/15 2017/2/15 2017/2/15 2017/2/15 2017/2/15 2017/2/15 2017/2/14 2017/2/14 2017/2/13 2017/2/13 2017/2/13 2017/2/13 2017/2/13 2017/2/13 2017/2/12 2017/2/12 文档/行业类 股票代码 别 行业研究/银行 行业研究/房地产 公司研究/石油化工 行业研究/计算机 公司研究/石油化工 金融工程 金融工程 研究/电力设备及新 行业研究/电子 公司研究/餐饮旅游 公司研究/环保 公司研究/石油化工 投资策略 公司研究/医药生物 公司研究/石油化工 行业研究/电子 公司研究/石油化工 公司研究/石油化工 业研究/互联网与传 研究/电力设备及新 业研究/非银行金 行业研究/银行 行业研究/电子 行业研究/食品饮料 行业研究/电子 行业研究/中小市值 行业研究/石油化工 业研究/汽车与零部 金融工程 行业研究/计算机 投资策略 公司研究/互联网金 —— —— 002648 —— 002408 —— —— —— —— 601888 000035 002092 —— 002287 600409 —— 600028 000703 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 300061 简称 —— —— 卫星石化 —— 齐翔腾达 —— —— —— —— 中国国旅 中国天楹 中泰化学 —— 奇正藏药 三友化工 —— 中国石化 恒逸石化 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 康耐特 评级 标题 看好 看好 买入 看好 买入 —— —— 看好 看好 买入 买入 买入 —— 增持 买入 看好 买入 增持 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 中性 —— 看好 —— 买入 作者 唐子佩 银行行业:2016Q4《货币政策执行报告》点评:货政维持中性偏紧,贷款集中投向基 房地产行业:销售转暖,1月住房按揭创新高(行业周报) 竺劲 卫星石化:丙烯酸反转确认,上调盈利预测(动态跟踪) 赵辰 计算机行业:计算机新股巡礼:估值消化依然需要时间,关注题材、成长性俱优标的郑奇威, 浦俊懿, 张颖 齐翔腾达:丁二烯价格飙涨,业绩有望大幅提升(动态跟踪) 赵辰 动态情景Alpha模型再思考 朱剑涛 技术类新Alpha因子的批量测试 朱剑涛 彭翀 电力设备及新能源行业:2016年度风电统计数据点评:吊装数据略超预期,这个冬天 电子行业:声学器件迎来新一轮升级(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 中国国旅:关注国企改革、免税业务回暖及外延带来的重要投资机会(动态跟踪) 施红梅 中国天楹:中标长春双阳项目,主业内生增长力强(动态跟踪) 卢日鑫 中泰化学:定增项目提升产品结构和电石自给能力(动态跟踪) 赵辰 关注上海国资工作会议,积极布局上海国改主题 邹慧 奇正藏药:业绩基本符合预期,看好公司二线品种的潜力(动态跟踪) 季序我 三友化工:主营产品持续提价,17年盈利有望大幅提升(首次报告) 赵辰 电子行业:半导体设备上升周期,国产化趋势明显(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 中国石化:从PB修复看中石化股价提升空间(动态跟踪) 赵辰 恒逸石化:己内酰胺上涨,投资收益有望大幅提升(动态跟踪) 赵辰 蒯剑 互联网与传媒行业:传媒互联网周报:板块进入价值洼地,足球新政利好国内青训( 电力设备及新能源行业:点亮“一带一路”,开启电力行业新篇章(深度报告) 彭翀 非银行金融行业:中基协备案4号文出台,信托主动管理再迎机遇(动态跟踪) 唐子佩 (动态跟踪) 唐子佩 电子行业:手势控制未来前景广阔(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜 食品饮料行业:高端次高端新春开门红,全年超预期可能性大增(动态跟踪) 肖婵 电子行业:苹果供应链全新升级(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜 中小市值行业:革命性的共享单车:解决最后一公里(深度报告) 竺劲, 陈宇哲 石油化工行业:纯碱价格有望继续上涨(深度报告) 赵辰 汽车与零部件行业:布局汽车公司混改投资机会(深度报告) 姜雪晴 东方量化策略周报(02.06 - 02.10) 朱剑涛 张颖, 浦俊懿 计算机行业:人工智能医疗再发力:深度学习登上《Nature》,Watson开始“出诊” 俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海 突破上行 康耐特:数据能力支撑下的消费金融创新者(首次报告) 浦俊懿, 张颖 日期 2017/2/12 2017/2/12 2017/2/12 2017/2/10 2017/2/10 2017/2/10 2017/2/10 2017/2/10 2017/2/10 2017/2/9 2017/2/9 2017/2/9 2017/2/9 2017/2/9 2017/2/9 2017/2/9 2017/2/8 2017/2/8 2017/2/7 2017/2/7 2017/2/7 2017/2/7 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 2017/2/6 文档/行业类 股票代码 别 行业研究/餐饮旅游 行业研究/纺织服装 公司研究/石油化工 行业研究/计算机 行业研究/电子 公司研究/医药生物 公司研究/计算机 行业研究/医药生物 投资策略 研究/电力设备及新 业研究/互联网金 行业研究/食品饮料 行业研究/食品饮料 业研究/互联网与传 投资策略 业研究/非银行金 投资策略 业研究/互联网与传 行业研究/石油化工 行业研究/计算机 行业研究/医药生物 行业研究/环保 投资策略 公司研究/石油化工 行业研究/商业贸易 行业研究/机械设备 行业研究/纺织服装 研究/电力设备及新 行业研究/房地产 投资策略 行业研究/餐饮旅游 投资策略 —— —— 600028 —— —— 002022 300033 —— —— 002202 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 300082 —— —— —— 300444 —— —— —— —— 简称 —— —— 中国石化 —— —— 科华生物 同花顺 —— —— 金风科技 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 奥克股份 —— —— —— 双杰电气 —— —— —— —— 评级 标题 看好 看好 买入 看好 看好 增持 买入 看好 —— 买入 看好 看好 看好 看好 —— 看好 —— 看好 看好 看好 看好 看好 —— 买入 看好 看好 看好 买入 看好 —— 看好 —— 作者 (行业周报) 施红梅 纺织服装行业:关注大陆奢侈品牌和中高端消费的回暖迹象(行业周报) 施红梅, 赵越峰 中国石化:为什么我们预计17年盈利会超越11年?(动态跟踪) 赵辰 计算机行业:并表效应促进行业增速提升,优选“真成长”(深度报告) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 电子行业:射频半导体巨头缘何而涨?(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜 科华生物:IVD龙头再启航, 外延扩张值得期待(首次报告) 季序我 同花顺:2016年净利润增速27%,大数据助力未来发展(年报点评) 张颖, 浦俊懿, 郑奇威 医药生物行业:医保目录调整专题之心血管系统用药(深度报告) 季序我 战略研究参考:渐行渐远——金融危机后英国和欧元区经济增长走势 孙金霞, 薛俊 金风科技:金风科技:风电平价上网时代的风机龙头(首次报告) 彭翀 (深度报告) 张颖, 浦俊懿, 郑奇威 食品饮料行业:温故食饮今夕,物质匮乏到丰裕背后的观念变迁(深度报告) 肖婵 肖婵 食品饮料行业:食品饮料12月数据点评:旺季高端白酒、肉价持续上扬,啤酒产量增 互联网与传媒行业:源远千年犹未老,阳春白雪进万家(动态跟踪) 蒯剑 年报业绩预告持续披露,关注并购重组商誉审核监管趋严 邹慧 唐子佩 非银行金融行业:券商2017年1月业绩:同比大涨,环比下跌,关注证券期货监管工 极简政经史(26):门前镜湖水,不改旧时波——从伯克利抗议事件看新政难题 孙金霞, 薛俊 互联网与传媒行业:“鲶鱼”来袭,攘外必先安内(深度报告) 彭翀 石油化工行业:MDI定价体系有望发生变化,盈利将维持在4500元/吨(动态跟踪) 赵辰 计算机行业:AI热点频出,围棋再被血洗,德扑相继失守——人工智能月报2017年1 张颖 医药生物行业:医保目录调整专题之中枢神经系统用药(深度报告) 季序我 环保行业:首单PPP资产证券化项目发行,落地速度超预期(动态跟踪) 卢日鑫 上海国改主题大涨点评:2017年,还看上海国改! 邹慧 奥克股份:16年扭亏为盈,17年轻装上阵(动态跟踪) 赵辰 商业贸易行业:春节黄金周消费热度提升,线上增速放缓(动态跟踪) 施红梅 报告) 孙灿 纺织服装行业:春节黄金周零售形势良好 关注行业蓝筹和新股(行业周报) 施红梅, 赵越峰 双杰电气:收购助力业绩稳步提升,加速向综合能源服务商战略转型(动态跟踪) 彭翀 房地产行业:春节销售回落明显,金科再获融创增持(行业周报) 竺劲 俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海 短期市场仍处调整阶段 餐饮旅游行业:春节旅游延续高景气(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 策略* 孙金霞, 薛俊 日期 2017/2/3 2017/2/3 2017/2/3 2017/2/3 2017/2/3 2017/2/3 2017/1/26 2017/1/26 2017/1/26 2017/1/25 2017/1/25 2017/1/25 2017/1/24 2017/1/24 2017/1/24 2017/1/24 2017/1/24 2017/1/24 文档/行业类 股票代码 别 行业研究/石油化工 公司研究/石油化工 投资策略 业研究/互联网金 投资策略 投资策略 公司研究/医药生物 投资策略 公司研究/食品饮料 研究/电力设备及新 公司研究/保险 行业研究/银行 行业研究/保险 公司研究/银行 公司研究/食品饮料 公司研究/石油化工 行业研究/通信 投资策略 —— 000703 —— —— —— —— 002589 —— 600073 300274 600643 —— —— 600036 002582 600028 —— —— 简称 —— 恒逸石化 —— —— —— —— 瑞康医药 —— 上海梅林 阳光电源 爱建集团 —— —— 招商银行 好想你 中国石化 —— —— 评级 标题 看好 增持 —— 看好 —— —— 增持 —— 买入 买入 买入 看好 看好 买入 买入 买入 看好 —— 作者 石油化工行业:2017年石化行业投资的三大主线(深度报告) 赵辰 恒逸石化:业绩略超预期,PTA有望回暖(动态跟踪) 赵辰 俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海 东方证券2017年2月月度关注标的 互联网金融行业:从用户入口到场景,春节抢红包成现象级产品(动态跟踪) 张颖 俊, 孙金霞, 邹慧, 曹海 继续超配周期板块和大盘蓝筹股 极简政经史(24):风声已在草堂西——美国退出TPP,是收缩还是将要价更高? 孙金霞, 薛俊 瑞康医药:业绩超预期,继续期待器械流通业务快速整合扩张(动态跟踪) 季序我 战略研究参考:山一证券100年史(连载之十) 薛俊, 孙金霞 上海梅林:国企改革加速推进,整装旗鼓再出发(动态跟踪) 肖婵 阳光电源:光伏电站系统集成业务确认收入,助力业绩稳步提升(动态跟踪) 彭翀 爱建集团:收购华瑞租赁,调整定增预案,金控布局再深化(动态跟踪) 唐子佩 唐子佩 银行行业:央行提高MLF利率点评:借MLF续作之机表明货币政策中性稳健态度(动态 保险行业:保监出手,权益投资比例和集中度收紧(动态跟踪) 唐子佩 招商银行:业绩快报点评:非息收入强劲增长,不良贷款率环比持平(动态跟踪) 唐子佩 好想你:百草味主打大单品战略,线上走向线下拥抱"新零售"(动态跟踪) 肖婵 中国石化:17年化工板块业绩弹性测算(动态跟踪) 赵辰 通信行业:光量子产业大幕初启,量子通信先行(深度报告) 蒯剑 应勇市长——上海主题系列研究(之七) 孙金霞, 薛俊 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15 以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5 ~15 ; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5 之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5 以下。 未评级:由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在 潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给予投 资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标 价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5 以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5 之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5 以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 8 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整 性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在 不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究,但 可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时 候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行 承担风险。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报 告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为东方证券研究所,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和修改。 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
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