中邮证券-晨会纪要_170109

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作者: 程毅敏
发布机构: 中邮证券
发布日期: 2017-01-09
晨会纪要 2017 年 01 月 09 日 联系人 晨会纪要 首席分析师:程毅敏 SAC 执业证书编号:S1340511010001 研究助理:徐力 SAC 执业证书编号:S1340114080004 联系电话:010-67017788-8805 Email:chengyimin@cnpsec.com 股票市场 道琼斯工业 纳斯达克 恒生指数 上证综指 深证成指 沪深 300 金融时报 100 东京日经 最新价 19963.80 5521.06 22503.01 3154.32 10289.36 3347.67 7210.05 19454.33 股指相对走势 昨日必读 涨跌% 0.32 0.60 0.21 -0.35 -0.79 -0.60 0.20 -0.34  证监会主席助理宣昌能 1 月 7 日在由中国人民大学金融与证券研 究所、中国证券报、华融证券股份有限公司联合主办的“第二十一届 (2017 年度)中国资本市场论坛”上指出,展望 2017 年,国际国内经 济金融形势变数较多,我国资本市场改革发展有挑战更有机遇。证监 会将认真贯彻中央经济工作会议精神,根据国务院统一部署,坚持稳 中求进工作总基调,把防控金融风险放到更加重要的位置,深入推进 依法监管、从严监管、全面监管,让市场的规矩严起来,切实维护公 开、公平、公正的市场秩序,保护投资者合法权益。我们认为这对资 本市场有正面支撑,投资者可谨慎参与。1、市场整体波动平稳,有 利投资者逐步进入市场。随着 16 年资本市场后三个季度波动逐步趋 缓,投资者风险票号回升,对推动市场恢复有积极作用。2、支持实 体经济特别是供给侧改革。融资规模大幅增加,再融资等功能的恢复 有利于经济结构再完善,为经济提供持续动力。强周期行业显著受益, 波动活跃性提高。3、带动多层次资本市场加快发展。随着主板融资 功能稳步恢复,三板及新三板挂牌公司突破万家,从而推动多层次资 本市场加快发展,券商,更为看好承销能力强的券商。 股指期货动态 大宗商品 COMEX 黄金 NYMEX 原油 LME 铜 LME 铝 LME 锌 CBOT 大豆 CBOT 玉米 CBOT 小麦 国际汇价 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 最新价 1172.00 53.70 5595.00 1718.00 2625.00 986.75 358.50 423.50 最新价 102.19 1.05 1.23 数据来源:中邮证券研发部、Wind 市场有风险,投资需谨慎 涨跌% -0.65 -0.11 0.22 1.15 0.69 -1.67 -0.76 -0.65 涨跌% 0.79 -0.70 -1.07  上周五(1 月 6 日) ,IF(沪深 300 股指期货)、IH(上证 50 股指 期货)及 IC(中证 500 股指期货)活跃合约收于 3350.8、2312.8 、 6359 点,IF、IH、IC 活跃合约分别下跌 0.49%、0.45%、0.32%。期 指总持仓 102095 手,较前一交易日增仓 802 手,IF 增仓 454 手、IH 增仓 141 手、IC 增仓 207 手。升贴水方面,IF、IH、IC 活跃合约期 货较现货贴水 11.27、5.14、32.62 点,IF、IH、IC 活跃合约贴水幅 度前一交易日减少。  点评:上周五股指期货震荡走低,早盘股指期货开盘后窄幅震荡, 午后市场呈现震荡走低走势,截至收盘,股指期货三个品种均出现小 幅下跌。现货方面,沪深 300 指数板块正向贡献点最大三个板块为公 用事业、钢铁、采掘,贡献点分别为 0.26、0.32、0.45 个点,贡献 点较小的三个板块为非银金融、银行、医药生物,贡献点分别为-5.83、 -3.65、-1.48 个点。资金方面,1 月 5 日融资余额为 9329 亿元,较 前一个交易日减少 16.1 亿元,资金活跃度有所降低。主力持仓方面, 合约 IF1701、IF1703 多空前 20 持仓席位中,多头合计增仓 199 手, 空头合计增仓 191 手,主力多头增仓力度大于主力空头增仓力度,主 力多头略占优势。总体来说,由于人民币汇率贬值等因素影响暂时消 退,指数探底之后稳步攀升,使得市场人气继续回升。多空双方对于 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货 IF1701 IF1702 IF1703 IF1706 国债期货 TF1703 TF1706 TF1709 T1703 T1706 T1709 收盘价 涨跌% 3336.4 -0.49 3313.8 -0.59 3287.6 -0.63 3233.6 -0.71 收盘价 涨跌% 99.435 0.01 98.420 0.00 97.900 0.02 97.240 -0.04 96.090 0.31 95.325 0.32 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1 日回购 2.00% 0.00 7 日回购 2.30% 0.00 14 日回购 2.57% 0.00 21 日回购 2.70% 0.00 Shibor 利率 最新价 涨跌 SHIBOR 隔夜 2.11% -0.02 SHIBOR1 周 2.44% -0.03 SHIBOR2 周 2.78% -0.01 SHIBOR1 月 3.41% 0.05 LPR 利率 最新价 涨跌(bp) 1 年期 LPR 4.30% 0 国债基准收益率 最新价 涨跌 1Y 国债收益 2.79% 0.03 2Y 国债收益 2.79% 0.06 3Y 国债收益 2.92% 0.06 4Y 国债收益 3.02% 0.01 5Y 国债收益 2.85% 0.28 6Y 国债收益 3.01% -0.01 7Y 国债收益 3.10% -0.01 10Y 国债收益 3.17% -0.02 央行公开市场操作(亿元) 本周投放 本周回笼 净投放 0 4300 -4300 上周投放 上周回笼 净投放 1500 7450 -5950 数据来源:中邮证券研发部、Wind 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 后市看法再度分化,且分歧有进一步加剧的迹象。预计期指后市继续 上行的阻力将逐步加大,上方反弹空间有限,或将再度回落。 宏观经济热点  据央行 1 月 7 日公布的数据显示,截至 2016 年 12 月 31 日,我 国外汇储备规模为 30105.17 亿美元,较同年 11 月底下降 410.81 亿 美元,在六连跌后距离 3 万亿美元关口只有一步之遥。1、外汇储备 下降既有应对美元升值、合理引导人民币汇率预期等市场面因素,也 有经济开放程度加深、居民用汇需求增大等基本面因素。2、当前外 汇储备能够能够满足用汇的需求。 固定收益  上周五债券市场指数小幅上涨,其中不包含利息再投资的中债综 合指数(净价)101.985,上涨 0.0064%,而包含利息再投资的中债 综合指数(财富)172.7386,上涨 0.0181%。全市场平均到期收益率 为 3.8195%,平均市值法到期收益率为 3.7229%,平均市值法久期为 3.9676。  【利率品种】上周五利率债收益率整体小幅下行。早盘新发 3 个 月国债,招标收益率略有下行。截止日终,国债收益率曲线涨跌互现, 除 5 年期外整体小幅下行 1-2BP;国开债曲线整体下行 1-3BP;农发 行债、进出口行债曲线涨跌互现,整体小幅波动。具体来看,国债曲 线 3 年期 160022 带动曲线对应期限下行 2BP 至 2.83%;5 年期 160021 带动曲线对应期限上行 2BP 至 2.95%;10 年期 160023 带动曲线对应 期限下行 1BP 至 3.2%;30 年期 160019 带动曲线对应期限下行 2BP 至 3.63%。国开债曲线整体小幅下行,10 年期 160213 带动曲线对应期 限下行 2BP 至 3.78%;20 年期 160205 带动曲线对应期限下行 4BP 至 4.03%。农发行债曲线整体小幅波动,9 年期 160418 带动曲线对应期 限下行 4BP 至 3.86%;15 年期 160409 带动曲线对应期限下行 2BP 至 4.08%。进出口行债曲线整体小幅波动,10 年期 160310 带动曲线对 应期限下行 3BP 至 3.87%; 20 年期 150319 带动曲线对应期限上行 1BP 至 4.17%。地方政府债方面,地方政府债 AAA 曲线 2、4、8 年期在市 场价格带动下,曲线日终对应期限收益率收至 3.12%、3.22%、3.51%。 【信用品种】上周五信用债收益率涨跌互现。具体来看,中债中短期 票据收益率曲线(AAA)3M 期限收益率下行 2BP 至 3.71%,6M 期限收 益率下行 4BP 至 3.72%,1 年期收益率下行 5BP 至 3.72%。中债中短 期票据收益率曲线(AAA)3 年期收益率下行 1BP 至 3.89%,5 年期收 益率稳定于 3.92%,10 年期收益率稳定于 4.32%。上周五商业银行普 通债曲线短端收益率涨跌互现。具体来看,中债商业银行普通债收益 率曲线(AAA)1M 期限下行 9BP 至 3.67%的水平,3M 期限上行 3BP 至 3.92%的水平,6M 期限下行 2BP 至 3.84%的水平,9M 期限上行 2BP 至 3.82%的水平,1Y 期稳定在 3.82%的水平。上周五城投债曲线收益率 涨跌互现。具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA)0.25 年期下行 2BP 至 3.87%,中债城投债收益率曲线(AAA)4 年期上行 3BP 至 3.99% 的水平。中债城投债收益率曲线(AA)5 年期上行 2BP 至 4.54%的水 平。 【交易所】上周五交易所竞价交易总成交额约 28 亿元,较上一工 作日有所缩量。高等级公司债市场收益率较前一交易日下行约 6BP;中低等级公司债市场收益率平均较前日 下行约 5BP,12 天沃债(112077)等券成交活跃,收益率有所下行。 国债期货 周五 (1 月 6 日) , 五年期主力合约 TF1703 收报 99.435,较前一交易日结算价上涨 0.01%; TF1706 收报 98.42, 与前一交易日结算价持平;TF1709 收报 97.9,较前一交易日结算价上涨 0.02%。其中,十年期主力合约 T1703 收报 97.24,较前一交易日结算价下跌 0.04%;T1706 收报 96.09,较前一交易日结算价上涨 0.31%;T1709 收报 95.325,较前一交易日结算价上涨 0.32%。 行业公司研究 通策医疗(600763) :控股子公司对外投资设立舟山波恩生殖医院有限公司点评 事件: 控股子公司杭州波恩生殖技术管理有限公司拟以货币方式出资人民币 2000 万元,设立舟山波恩生殖医院有 限公司,持股比例为 100%。 点评: 根据协议,舟山波恩医院交由舟山市妇幼保健院托管,作为“舟山市妇幼保健院普陀分院”对外开展除辅 助生殖技术许可的相关生殖医疗服务,包括不孕不育门诊、妇科、住院医疗等生殖领域相关医疗服务。舟 山市妇幼保健院 2014 年已被主管部门批准开展体外受精—胚胎移植技术(IVF-ET)、卵胞浆内单精子显微 注射技术(ICSI)技术。舟山波恩生殖医院拟定位于二级妇产医院,拟成为一所集医疗、科学、教学、保健 为一体的综合性妇产医院。目前医院经营场所尚在寻址中,短期对公司业绩不产生影响。 长期看好辅助生殖领域。公司在做大做强口腔医疗服务的同时,进军辅助生殖医疗服务领域,与诺贝尔获 得者罗伯特•爱德华兹教授创立的剑桥波恩诊所合作,将国际顶级辅助生殖 IVF 医疗领域的先进技术和科学 管理方法引进中国。公司现有昆明、重庆两家辅助生殖中心,同时公司将会优先考虑与公立医院合作共建 辅助生殖中心。我们长期看好公司辅助生殖领域业务,随着国家对二孩政策的全面放开,以及不孕不育症 患者人数的增多,公司辅助生殖业务有望迎来快速发展。 盈利预测与评级。我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.64 元、0.80 元和 0.99 元,按最新收盘价计算, 对应的动态市盈率分别为 50 倍、40 倍和 32 倍,给予“谨慎推荐”的投资评级。 风险提示。医疗风险;医院连锁扩张效果不达预期风险。 昨日要闻  李克强: “实体经济”不是仅仅包含制造业,而是涵盖着一二三产业;网店和快递也这些典型的新经济 行业都是在为实体经济服务,也是实体经济的一部分  国务院印发《 “十三五”节能减排综合工作方案》,将“十三五”能源消费总量和强度“双控”目标分 解到各省(区、市) ,明确对未完成强度降低目标的省级人民政府实行问责  财政部副部长朱光耀:中国经济增速有信心在第四季度达到 6.7%或以上  投服中心四问 ST 慧球,呼吁全体股东积极行使股东权利,罢免相关董事、监事,让破坏公司治理的不 良之人担责  李稻葵:2017 年中国房地产市场将进入下行通道  政府人士提出,当前风电的电价体制必须进行重大调整  美国候任总统特朗普将于 1 月 11 日召开新闻发布会 近期新股发行 名称 申购 代码 发行价 格 发行市 盈率 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 新股发行 数量 网下申购 上限 网上发行申 购上限(股) 网上发行 日期 网下发行起 始日期 网下发行截 止日期 泛微网络 732039 14.90 22.99 1,667.00 16,000.00 2017-01-03 至纯科技 732690 1.73 22.88 5,200.00 400.00 20,000.00 2017-01-03 2017-01-03 2017-01-03 和胜股份 002824 9.80 22.98 3,000.00 360.00 12,000.00 2017-01-03 2017-01-03 2017-01-03 华立股份 732038 23.26 22.98 1,670.00 16,000.00 2017-01-04 江龙船艇 300589 6.34 22.98 2,167.00 800.00 8,500.00 2017-01-04 2017-01-04 2017-01-04 新雷能 300593 6.53 22.99 2,889.00 600.00 11,500.00 2017-01-04 2017-01-04 2017-01-04 天马科技 732668 5,300.00 1,000.00 21,000.00 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-05 翔鹭钨业 002842 2,500.00 1,000.00 10,000.00 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-05 荣晟环保 732165 3,168.00 400.00 12,000.00 2017-01-05 2017-01-05 2017-01-05 利安隆 300596 3,000.00 360.00 12,000.00 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 中国科传 780858 13,050.00 3,000.00 39,000.00 2017-01-06 2017-01-06 2017-01-06 视源股份 002841 4,050.00 2,000.00 11,500.00 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 杰克股份 732337 5,167.00 300.00 20,000.00 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 华凯创意 300592 3,060.00 800.00 12,000.00 2017-01-09 2017-01-09 2017-01-09 艾迪精密 732638 4,400.00 1,800.00 17,000.00 2017-01-10 2017-01-10 2017-01-10 泰嘉股份 002843 3,500.00 420.00 14,000.00 2017-01-10 2017-01-10 2017-01-10 凯众股份 732037 20,000.00 2017-01-10 雄塑科技 300599 7,600.00 4,000.00 30,000.00 2017-01-11 2017-01-11 2017-01-11 中国银河 780881 60,000.00 4,200.00 180,000.00 2017-01-11 2017-01-11 2017-01-11 张家港行 002839 18,076.00 12,660.00 54,000.00 2017-01-12 2017-01-12 2017-01-12 白银有色 780212 69,800.00 5,000.00 200,000.00 2017-01-13 2017-01-13 2017-01-13 16.01 4.37 22.98 14.64 2,000.00 近期研报一览 2016-11-02 2016 年 11 月投资策略 2016-11-01 多因子组合弱于指数 大盘震荡不改——量化投资周报(2016.10.24-10.28) 2016-11-01 融资融券双周报(2016.10.17-10.28) 2016-10-31 恒瑞医药(600276)2016 年三季报点评:持续看好创新药及制剂出口 2016-10-31 医药生物行业周报-2016-10-31 2016-10-28 尚荣医疗(002551)2016 年三季报点评:业绩较快增长 积极参与公立医院改革 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 20%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 10%—20%; 中性: 预计未来 6 个月内,股票涨幅介于沪深 300 指数-10%—10%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,股票涨幅低于沪深 300 指数 10%以上; 行业投资评级标准: 强于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5%以上; 中性: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅介于沪深 300 指数-5%—5%之间; 弱于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5%以上; 可转债投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5%—10%; 中性: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上; 分析师声明 撰写此报告的分析师(一人或多人)承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息,并通过独立判断并得出结论,力求独立、客观、 公平,报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客 户等利益相关方的干涉和影响,特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料,我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内 容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价,中邮证券有限责任公司不对因使用 本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅 反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 本报告旨在发送给中邮证券有限责任公司的特定客户及其他专业人士。报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有, 未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布,需注明出处为中邮证券有限责 任公司研发部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司简介 中邮证券有限责任公司,2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立,注册资本 20.6 亿元人民币。中邮 证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。 中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资 产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券目前在北京、陕 西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁等地设有分支机构。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团公司雄厚的实力,坚持诚信经营,践行普惠服务,为社会大众提供全方位专 业化的证券投、融资服务,帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重,股东满意,员工自 豪的优秀企业。 业务简介  证券经纪业务 公司经中国证监会批准,开展证券经纪业务。业务内容包括:证券的代理买卖;代理证券的还本付息、分红派 息;证券代保管、鉴证;代理登记开户; 公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经中国证 监会核准。 公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有:中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国建设银行、 中国银行、民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。  证券自营业务 公司经中国证监会批准,开展证券自营业务。使用自有资金和依法筹集的资金,以公司的名义开设证券账户买 卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投 资。  证券投资咨询业务 公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或 建议。  证券投资基金销售业务:公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品,办理 基金份额申购、赎回等业务。  证券资产管理业务:公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。  证券承销与保荐业务:公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务。  财务顾问业务:公司经中国证监会批准开展财务顾问业务。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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