华融证券-晨会纪要_170109

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作者: 崔喜君
发布机构: 华融证券
发布日期: 2017-01-09
晨会纪要 市场研究部证券研究报告 华融看市  震荡向上,把握结构性机会 财经要闻  央行 2017 年工作会议:保持货币政策稳健中性  外管局召开 2017 工作会议,将加强真实性合规性 审核  稳定汇率是去年外汇储备下降主因  商务部:中国资本外流管控是暂时的,对中美经济 关系持乐观态度 海外市场综述  本周全球主要股指普遍上涨,道指徘徊于 2 万点大 关下方 2017 年 1 月 9 日 国内市场 收盘点位 涨跌 上证综指 3154.32 (11.09) (0.35) 深证成指 10289.36 (82.11) (0.79) 沪深300 3347.67 (20.12) (0.60) 中小板指 6520.04 (67.09) (1.02) 创业板指 1965.03 (18.94) (0.95) 香港恒生 22503.01 46.32 0.21 恒生中国 9611.05 12.37 0.13 风格指数 收盘点位 中证100 3169.13 -18.37 -0.58 中证500 6371.62 -27.67 -0.43 中证800 3876.67 -21.36 -0.55 股指期货 收盘点位 IF当月 3,336.40 -11.27 -0.43 IF下月 3,313.80 -33.87 -0.53 IF季后 3,287.60 -60.07 -0.62 IF半年 3,233.60 -114.07 -0.71 海外市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 涨跌幅% 19,963.80 64.51 0.32 纳斯达克 5,521.06 33.12 0.60 日经225 19,454.33 -66.36 -0.34 英国FTSE 7,210.05 14.74 0.20 德国DAX 11,599.01 14.07 0.12 美元指数 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 102.187 0.786 0.77 美元中间价 6.867 -0.064 -0.93 欧元/美元 1.053 -0.007 -0.68 美元/日元 116.990 1.620 1.38 英镑/美元 1.229 -0.013 -1.05 大宗商品 请务必阅读正文之后的免责声明部分 基差 涨跌幅% 道-琼斯 外汇市场 分析师:崔喜君 执业证书号: S1490515080001 涨跌 涨跌幅% 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 黄金USD/oz 布伦特原油 1172.90 -8.00 -0.68 56.75 -0.15 -0.26 LME铜 5595.00 12.50 0.22 LME铝 1718.00 19.50 1.14 CBOT小麦 423.00 -2.00 -0.47 CBOT玉米 358.00 -3.00 -0.84 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 华融看市 震荡向上,把握结构性机会  市场综述 周五(1 月 6 日)沪深两市震荡回调,截止收盘,沪指下跌 0.35%收于 3154.32 点, 深成指下跌 0.79%收于 10289.36 点,中小板指下跌 1.02%收于 6520.04 点,创业板指下跌 0.95%收于 1965.03 点。成交量方面,沪市成交 2073 亿元,深市成交 2474 亿元,两市共 成交 4547 亿元。 行业多数下跌,仅石油石化、电力和钢铁出现上涨,电子、通信和计算机跌幅垫底。 概念方面,PM2.5、垃圾发电和北部湾自贸区表现活跃,大数据、去 IOE 和次新股相对低 迷。  驱动因素分析 2016 年 12 月末外汇储备余额 30105.17 亿美元,环比下降 410.8 亿美元,虽为连续 第 6 个月下滑,但降幅明显收窄。外管局指出, 12 月外储下降受外汇供需调节、非美货 币总体贬值等因素影响;全年看央行稳定人民币汇率是外储规模下降最主要原因。 上周市场震荡上扬,换汇新规抑制资本流出以及市场存在技术上的超跌反弹成为主要 推动因素。12 月外汇储备虽连续第 6 个月下滑,但环比降幅明显收窄,叠加换汇新规以 及央行主动干预等因素,短期汇率出现去年年初大幅贬值的概率明显降低,汇率贬值引发 股灾的担忧解除。从政策面来看,刘主席周末讲话强调 2017 年工作要在“稳”这个主基 调和大局下,意味着市场相对平稳是监管导向。目前利率上行抑制估值空间,而盈利改善 仍具备持续性,短期盈利改善快于利率上行,市场震荡向上是大概率。具体操作上,把握 结构性机会为主,关注军工、混改等热点。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 财经要闻  央行 2017 年工作会议:保持货币政策稳健中性 2017 年中国人民银行工作会议 1 月 5 日至 6 日在北京召开。会议深入贯彻落实党的 十八届六中全会和中央经济工作会议精神,总结 2016 年工作,分析当前经济金融形势, 部署 2017 年工作。中国人民银行党委书记、行长周小川出席会议并讲话。党委副书记易 纲主持会议。各党委委员就分管工作提出要求。 会议指出,2016 年,面对复杂严峻的经济金融形势,在党中央、国务院的正确领导 下,人民银行坚持稳中求进工作总基调,继续加强宏观调控,全面深化金融改革,切实防 范金融风险,为实现“十三五”良好开局提供了有力支撑。 一是稳健货币政策的针对性和有效性进一步增强。根据经济形势和金融市场流动性变 化,灵活运用公开市场常规操作、短期流动性调节工具(SLO)、中期借贷便利(MLF) 、常 备借贷便利(SLF) ,普降存款准备金率 0.5 个百分点,保持适度流动性。对人民币存款准 备金缴存基数实施平均法考核。继续深化人民币汇率市场化改革, “收盘汇率+一篮子货币 汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制有序运行,人民币对一篮子货币汇率保持 基本稳定。进一步完善宏观审慎政策框架,将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审 慎评估(MPA) ,将全口径跨境融资宏观审慎管理扩大至全国范围。总体看,稳健的货币政 策促进了货币信贷和社会融资规模合理增长,为稳增长和供给侧结构性改革营造了适宜的 货币金融环境。 二是金融支持“三去一降一补”工作成效显著。支持钢铁煤炭行业化解过剩产能、实 现脱困发展。因城施策,完善差别化住房信贷政策。继续发放抵押补充贷款(PSL)为棚 户区改造提供长期稳定、成本适当的资金来源。按照市场化、法治化原则稳妥推进降杠杆 工作。适时下调中期借贷便利利率,引导市场利率下行,合理扩大企业债券融资规模,有 效降低企业融资成本。加大对补短板领域的金融支持,改进创业创新、小微企业、健康养 老、就业助学等领域金融服务。稳妥推进农村“两权”抵押贷款试点。创设扶贫再贷款, 完善金融精准扶贫政策体系。推动构建覆盖银行、证券、保险等领域的绿色金融体系。 三是金融市场创新开放和规范运行取得新进展。在银行间市场推出特别提款权计价债 券等产品。完善债券市场做市商管理制度。进一步扩大投资者主体范围,取消额度限制, 提升境外机构投资银行间债券市场便利性。引入外国政府等主体在境内发行人民币债券。 取消同业拆借市场准入行政许可,做好事中事后管理。推出“上海金”人民币集中定价机 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 制,提升我国黄金市场国际定价影响力。着力加强金融市场制度建设,发布票据交易管理 办法,成立上海票据交易所,推动票据市场规范发展。根据国务院决策部署,牵头组织开 展互联网金融风险专项整治取得阶段性成果。 四是我国在国际和地区的金融影响力扩大。利用二十国集团(G20)主席国身份,主 导财金渠道系列会议,在推动宏观经济政策协调、完善国际金融架构、推动金融部门改革 及发展普惠金融和绿色金融等方面形成峰会重要共识。推动落实金融支持“一带一路”建 设,加强双边和多边金融合作,稳步推进与港澳台地区的金融合作。 五是金融改革稳定工作扎实推进。落实开发性、政策性金融机构改革方案。推动农业 银行“三农金融事业部”深化改革。切实推进宏观调控与金融监管的协调配合,着力加强 防范重点领域金融风险。完善存款保险制度。组织开展中国金融部门评估规划(FSAP)更 新评估。 六是跨境资金流动风险防范和贸易投资便利化统筹推进。加强统计分析和监测预警, 强化真实性合规性审核和监督检查。构建以银行自律为核心的外汇管理政策传导机制,严 厉打击各类外汇违规违法活动。提高单家合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外 机构投资者(RQFII)投资额度上限,简化审批管理,放宽锁定期限制。全面实施外债资 金意愿结汇管理,统一境内机构资本项目外汇收入意愿结汇政策。丰富银行间外汇市场交 易主体。完善外汇储备管理,确保外汇储备安全性、流动性和保值增值。 七是人民币国际化稳步推进。人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子顺利生效,推 动扩大 SDR 的使用。进一步优化人民币国际使用政策,强化跨境资金流动本外币一体化管 理。配合相关部门推出深港通,继续优化沪港通试点。深入推进双边货币合作。拓展人民 币合格境外机构投资者试点范围。完善跨境人民币清算基础设施。 八是金融服务和管理水平提升。金融法治化进程不断推进。金融统计和研究工作取得 新成果。推动完善金融业“营改增”试点政策。会计财务转型深入推进。支付体系日益完 善,落实个人账户分类管理,协助打击防范电信网络新型违法犯罪。推进央行科技管理体 制机制改革,科技保障水平不断提升。货币发行管理进一步加强,普通纪念币发行改革初 见成效。积极参与《预算法实施条例》修订,国库经理质量和效率显著提高。征信管理和 服务工作迈出新步伐,征信系统服务的广度和深度明显提高。完善大额和可疑交易报告制 度,反洗钱和反恐怖融资工作扎实推进。制定金融消费者权益保护实施办法,金融消费权 益保护工作机制不断完善。参事工作机制不断创新,参事建言献策水平提升。加大政策宣 传解读力度,有效引导和稳定市场预期。 九是落实全面从严治党要求取得新成效。党的思想建设不断加强。认真学习贯彻落实 习近平总书记系列重要讲话精神和党的十八届五中、六中全会精神,强化人民银行系统干 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 部职工的思想理论武装。党的组织建设继续深化。完善人民银行党建工作领导体制。扎实 开展“两学一做”学习教育。认真贯彻落实中央关于党的十九大代表选举工作的决策部署。 干部队伍建设进一步强化。全面从严监督管理干部,严格规范干部选拔任用。党的作风建 设和党风廉政建设全面加强,全力抓好中央巡视组指出问题的整改落实和移交问题线索的 处置,开展有关问题的专项清理和专项整治。不断深化人民银行巡视工作,扎实推进巡视 全覆盖。 十是内部管理成效显著。分支行管理、企事业单位管理、职工民主管理、内部审计、 后勤保障、安全保卫等各项工作取得新成效。 会议指出,上个月召开的中央经济工作会议,深刻分析了当前和今后一段时期国内外 经济形势,明确了 2017 年经济工作的总体要求、宏观政策取向和重点任务。当前,我国 经济保持平稳健康发展,缓中趋稳,稳中向好,经济运行保持在合理区间,质量和效益提 升,结构继续优化,改革开放取得新突破。但国际国内经济金融形势依然复杂严峻,仍存 在不少突出矛盾和风险,宏观调控和金融改革发展稳定工作任务依然繁重。 会议要求,人民银行系统要全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全 会以及中央经济工作会议精神,坚持稳中求进工作总基调,牢固树立和贯彻落实新发展理 念,适应把握引领经济发展新常态,坚持以提高发展质量和效益为中心,坚持以推进供给 侧结构性改革为主线,适度扩大总需求,保持货币政策稳健中性,加强预期引导,全面做 好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,促进经济金融平稳健康发展。 会议提出了 2017 年工作的主要任务:一是保持货币政策稳健中性。综合运用多种货 币政策工具,调节好流动性闸门,保持流动性基本稳定。进一步完善宏观审慎政策框架, 引导金融机构审慎经营。发挥货币政策优化信贷结构作用,支持和引导金融机构加大对重 点领域和薄弱环节的支持力度。二是继续做好供给侧结构性改革金融服务工作。进一步加 大对钢铁煤炭去产能、重点行业转型调整和京津冀协同发展等国家重大战略的金融支持力 度。继续做好金融精准扶贫工作。加大对“双创” 、科技、战略性新兴产业等重点领域以 及保障性安居工程、健康养老、小微企业、就业、少数民族等领域的金融支持力度。因城 施策,继续落实好差别化住房信贷政策。三是切实防范化解金融风险,牢牢守住不发生系 统性风险底线。四是稳妥推进重点领域和关键环节的金融改革。深入推进利率市场化改革。 进一步完善人民币汇率市场化形成机制。积极引导和稳定市场预期,保持人民币汇率在合 理均衡水平上的基本稳定。推进自由贸易试验区金融开放创新试点和绿色金融体系构建的 落实工作。五是持续推动金融市场平稳健康发展。六是完善人民币国际化的政策框架和基 础设施。七是深度参与全球经济金融治理。八是进一步推动外汇管理体制改革。九是不断 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 加强金融基础设施建设和管理。十是全面提高金融服务与管理水平。 会议指出,要继续加强和改善人民银行系统党的建设,持续加强内部管理。继续深入 学习习近平总书记系列重要讲话和党的十八届六中全会精神,及时总结“两学一做”学习 教育经验,推动学习教育常态化长效化。认真执行《关于新形势下党内政治生活的若干准 则》和《中国共产党党内监督条例》等党规党纪要求,深入落实全面从严治党主体责任, 细化责任清单,强化主体责任。严格执行党员领导干部双重组织生活会制度,着力提高民 主生活会和组织生活会质量。落实党内监督各项举措,突出抓好领导班子特别是一把手履 行责任。强化对权力运行的监督制约,坚决支持派驻纪检组履行好监督专责。坚持从严管 理干部,扎实推进各级机构领导班子建设。以高度的政治责任感和严谨细致的工作作风, 认真开展人民银行出席党的十九大代表选举工作。 会议强调,2017 年将召开党的十九大,也是实施“十三五”规划的重要一年和推进 供给侧结构性改革的深化之年,做好各项工作意义重大。人民银行系统干部职工要紧密团 结在以习近平同志为核心的党中央周围,认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署,统一 思想、奋发有为,创造性地做好中央银行各项工作,以优异的成绩迎接党的十九大胜利召 开!  外管局召开 2017 工作会议,将加强真实性合规性审核 日前,全国外汇管理工作会议在京召开。会议贯彻落实党的十八大和十八届三中、四 中、五中、六中全会以及中央经济工作会议精神,全面总结 2016 年外汇管理各项工作, 深入分析当前经济金融和国际收支形势,研究部署 2017 年外汇管理工作。国家外汇管理 局党组书记、局长潘功胜作工作报告,各副局长,各外汇管理分局(外汇管理部) 、局机 关各单位负责同志出席会议。 会议指出,2016 年,外汇管理部门紧密围绕党中央、国务院工作部署,在人民银行 党委的指导下,坚持问题导向和底线思维,统筹促进贸易投资便利化和防范跨境资本流动 风险的关系,不断深化“放管服”改革,全口径跨境融资宏观审慎管理政策推广至全国, 银行间债券市场进一步开放,合格境外机构投资者外汇管理改革稳步实施;在现有政策框 架下强化管理和执行,有效发挥部门联合监管,加强真实性合规性审核,严厉打击外汇违 规违法行为,着力维护外汇市场的基本稳定;加强外汇储备经营管理,完善多元化运用, 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 维护国际收支平衡和国家经济金融安全。 会议强调,2017 年是“十三五”规划的重要一年,也是供给侧结构性改革的深化之 年。外汇管理部门要认真贯彻落实中央经济工作会议精神和党中央、国务院各项工作部署, 在人民银行党委指导下,按照稳中求进的工作总基调,勇于担当,措施有力,切实提升贸 易投资便利化水平,服务实体经济发展,加强真实性合规性审核,严厉打击外汇领域违规 违法活动,防范跨境资本流动风险,以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。 会议部署了 2017 年外汇管理重点工作:一是继续推进简政放权和重点领域改革,进 一步提高贸易投资便利化水平,支持实体经济发展;二是加强真实性合规性审核,加大对 外汇违规违法行为的检查力度和惩处强度,保持对地下钱庄、逃汇骗购汇等违法犯罪活动 的高压打击态势,维护外汇市场健康稳定;三是加强事中事后管理,提升跨境资金流动非 现场监测能力和分析预警水平,完善宏观审慎跨境资本流动管理框架;四是完善外汇储备 经营管理,保障外汇储备安全、流动和保值增值;五是认真贯彻全面从严治党要求,继续 加强党建、党风廉政、队伍建设和内部管理。  稳定汇率是去年外汇储备下降主因 中国人民银行 1 月 7 日更新的“官方储备资产表”显示,截至去年 12 月末,外汇储 备余额为 30105.17 亿美元,较去年 11 月末减少了 410.81 亿美元,降幅为 1.3%。去年 12 月的单月降幅,较去年 11 月有所减少。 这是继 7 月、8 月、9 月、10 月和 11 月分别下降 41.05 亿美元、158.9 亿美元、187.85 亿美元、457.27 亿美元和 690.57 亿美元后,中国外汇储备连续第六个月缩水。 对于去年 12 月的外汇储备下降的原因,国家外汇管理局负责人就 2016 年 12 月份外 汇储备规模变动情况答记者问时表示,央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、非 美元货币对美元总体贬值等多重因素综合作用,影响外汇储备规模出现下降。 从影响外汇储备规模变动的因素看,主要包括: (1)央行在外汇市场的操作; (2)外 汇储备投资资产的价格波动; (3)由于美元作为外汇储备的计量货币,其它各种货币相对 美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化; (4)根据国际货币基金组织关于外汇储备 的定义,外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时会从外汇储备规模内调整至 规模外,反之亦然。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 2016 年全年,中国的外汇储备下降了 3198.44 亿美元,2016 年的全年降幅比上年同 期少降了 1928.12 亿美元。2015 年全年,外汇储备减少了 5126.56 亿美元。 “从全年的情况看,央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。估值 方面,非美元对美元总体贬值和资产价格变化也对外汇储备规模造成影响。 ”国家外汇局 在答记者问中表示。 “外汇储备经营管理人员同心协力、迎难而上,前瞻灵活应对全球经济金融市场的 巨大波动,稳步推进经营管理各项工作,实现了资产的安全、流动和保值增值,为服务国 家发展战略、保障经济金融安全做出了新的贡献。 ” 中国人民银行行长周小川在 2016 年 岁末看望慰问外汇储备经营管理人员时如是总结外汇储备经营管理工作。 他同时表示,2017 年要围绕外汇储备维护国际收支的基本职能,脚踏实地、攻坚克 难,以严谨务实的精神做好外汇储备经营管理工作。 同时,2017 年全国外汇管理工作会议部署了 2017 年外汇管理重点工作时提出,要完 善外汇储备经营管理,保障外汇储备安全、流动和保值增值。  商务部:中国资本外流管控是暂时的,对中美经济关系持乐观态度 据中国网报道,1 月 6 日,商务部副部长王受文在召开的国务院政策例行吹风会上表 示,中国资本外流管控是暂时的;中国控制资本外流措施是针对短期投机性资本流动;控 制资本外流措施对合法汇出收入的外资企业没有影响;开放敏感领域时将先放到自贸试验 区里进行测试;对中美经济关系持乐观态度;中国将先在自贸区开放金融业试点。 问:目前中国政府加大力度控制资本外流,一些专家认为,从长期的角度来看,这些 措施不利于吸引外资,因为一些外资企业担忧得到投资回报也不能海外送金,你怎么看待 这些问题呢? 王受文:谢谢你的提问。刚才我讲到,习近平主席说了,我们利用外资有三个不变, 即中国利用外资的政策不会变,对外商投资企业合法权益的保障不会变,为各国企业在华 投资兴业提供更好服务的方向不会变。 外商投资企业在中国的合法利益得到保护,这是法律的规定。他们在中国的合法利益, 他们的合法经营行为,比如他们来中国投资,增资或者减资,他们有利润要汇出,这些都 是合法的利益,法律规定不受影响。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 刚才你提到中国政府为了控制资本外流,采取了一些措施,我想你也非常清楚,这些 措施是针对短期投机性资本流动的,对于合法经营、合法汇出收入的外资企业没有影响。 我相信这位记者应该注意到,12 月 9 日的时候,外汇局专门有一个声明,凡是外商 投资企业在中国合法的业务收入的汇出,增资减资活动都不会受到影响。我相信通过这样 的管理措施,使大家有一个更好的预期,有了更好的预期我们就能够控制风险,如果能够 很好的控制风险,中国的经济就会更好的发展,中国经济更好的发展,对外资企业来说是 有利的,对世界也是有利的。谢谢。 问:第一个问题,王部长您说到,预计 2016 年全年实际使用外资的水平与 2015 年基 本持平,但是我们看到 2015 年比上年上涨 6.4%,所以我们想请问这个基本持平应该怎么 理解?是也会达到 6.4 这个水平吗?毕竟前 11 个月只有 3.9%,离 6.4%的差距还是比较大 的。第二个问题,刚才您也讲了我们吸引外资一个重要的方面就是扩大开放,我们也看到, 接下来要开放的这些行业相当多是敏感性的,包括一些非常规的采矿业,包括电信、教育 等等一些非常基础性的,我想问如何平衡扩大开放跟保障国家安全之间的关系?很多外资 也担心,可能到时候临门一脚时,还是会被以安全为理由拒绝,您怎么来看外资的这种担 心?谢谢。 王受文:谢谢你的提问。去年吸引外资的规模和 2015 年持平,前年增长 6.4%,我觉 得去年吸引外资可能不会增长那么多。我们说整体规模基本上持平,也就是增长幅度在百 分之零点几,大概会是这样的水平,现在的数字还没有最后出来。尽管如此,我刚才已经 讲到,我们的结构是优化的,这一点是令我们感到欣慰的。 关于第二个问题,确实在我们进一步扩大开放时,一些敏感行业也会进入到开放的领 域。我们讲,现在改革开放进入到深水区,你讲得非常到位,在开放的时候我们要确保既 对外开放、吸引外资,同时也要确保安全可控,确保风险可控,这是底线。怎么来做到两 者的平衡呢?因为中国是一个非常大的经济体,中国政府采取的措施,前不久大家可能看 新闻也看到了。习近平主席专门对上海自贸试验区建设有一个重要的指示,他在指示中讲, 建设上海自贸试验区是党中央、国务院在新形势下全面深化改革、扩大开放的一项战略举 措。这个战略举措是什么意思呢?在这些敏感领域开放的时候,我们先放到自贸试验区里 进行测试,如果测试效果很好,放宽了准入,市场主体发挥了作用,推动了经济的发展, 同时风险可控,那么我们就进一步在全国推广。如果风险比较大,风险不可控,或者开放 会影响到国家安全,我们就会在试验之后给它缓一段时间来考虑扩大,或者再做一些调整。 国家安全审查在全世界都是一个惯例,我们发展经济不能够损害国家安全,这也是国 际上共同的认识,我们通过自贸试验区的压力测试,通过进一步完善我们的国家安全审查 制度,我相信我们能找到一个比较好的平衡。谢谢。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 海外市场 本周全球主要股指普遍上涨,道指徘徊于 2 万点大关下方 本周全球主要股指普遍上涨。美国三大股指齐创历史新高,道指无限接近 2 万点心理 大关;欧洲三大股指集体上涨,英股连续六日刷新收盘纪录新高;亚太股市全线上涨,日 股涨近 2%。 美国方面 周五(1 月 6 日)美国三大股指齐创历史新高,道指无限接近 2 万点心理大关。道琼 斯工业平均指数上涨 64.51 点或 0.32%,报 19963.80 点,盘中触及历史新高 19999.63 点, 周涨 1.02%; 标普 500 指数上涨 7.98 点或 0.35%, 报 2276.98 点,盘中触及历史新高 2282.10 点,周涨 1.70%;纳斯达克综合指数上涨 33.12 点或 0.60%,报 5521.06 点,盘中触及历 史新高 5536.52 点,周涨 2.56%。 经济数据面, 美国劳工部报告称,12 月非农就业人数环比增加 15.6 万,失业率为 4.7%。 接受路透调查的分析师平均预期非农就业人数增加 17.8 万、失业率为 4.7%。 另一份报告表明:美国商务部报告 11 月商品贸易逆差 452 亿美元,比 10 月修订后的 逆差 424 亿扩大 6.8%。该数字与彭博调查分析师预估中值 454 亿基本相当。这份数据表 明美国的贸易逆差在 11 月份扩大,达到九个月最高;其中出口下降,而企业和政府则进 口了 2015 年 8 月以来最多的产品。 分析师指出,11 月非农就业人数被大幅上修,10 月数据被小幅下调,意味着最近的 非农就业数据大体符合预期。更重要的是,薪酬加速增长,增速达到 2009 年中经济开始 复苏以来的最快水平。薪酬增长通常被视为是通胀的征兆。 保德信市场策略师昆西-克罗斯比(Quincy Krosby)表示:“就业报告提出的问题比澄 清的问题更多。具体而言,美国有没有达到全面就业?劳动力市场状况是否真的像数据表 现的那么好?”克罗斯比称,职位空缺数据与非农就业数据之前的分歧,表明美国劳动力 市场存在一个根本的大问题,并将成为新政府的重大挑战。 美联储官员讲话继续受到关注。克利夫兰联储主席洛瑞塔-梅斯特(Loretta Mester) 表示,她希望美国央行今年加息持续多于 3 次。 此外芝加哥联储行长查尔斯-埃文斯(Charles Evans)、里士满联储行长杰弗里-拉克 尔(Jeffrey Lacker)以及达拉斯联储行长罗伯-卡普兰(Rob Kaplan)均发表讲话。卡普兰 表示,2017 年加息是合理的;美联储可以循序渐进和有耐心的方式加息;美国在就业和 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 通胀目标上正取得进步;美联储需要在政策出台后调整自己的立场。埃文斯称,他仍然坚 持 2017 年应该加息两次的观点。 个股消息面,美国制药商 Amgen(AMGN)股价跃升,此前一名联邦法官判决:作为一起 专利诉讼的惩罚,其竞争对手 RegeneronPharmaceuticals(REGN)与赛诺菲(SNY)必须将其 竞争性胆固醇药物 Praluent 全部下市。 Ruby Tuesday(RT)股价下挫,该公司在周四收盘后宣布第二财季亏损,营收出现两位 数的下滑。Gap(GPS)股价大涨,此前这家零售商宣布节假日销售攀升。 欧洲方面 周五欧洲三大股指集体上涨,周线全部录得五连阳。英国富时 100 指数收涨 0.20%, 报 7210.05 点,连续六日刷新收盘纪录新高,周涨 0.94%;德国 DAX 30 指数收涨 0.12%, 报 11599.01 点,周涨 1.03%;法国 CAC 40 指数收涨 0.19%,报 4909.84 点,周涨 0.98%。 欧洲股市从低点反弹,此前美国公布的就业报告中薪资增长强于预期,盖过了逊于预 期的就业岗位增长数据。 斯托克 600 指数创下 12 月中以来最佳单周表现,该指数在美国非农就业报告公布后 反弹。在美国就业数据公布前,斯托克 600 指数曾下跌 0.4%,之后回升,收盘仅跌 0.1%。 该指数较本周稍早所创的一年高位低 0.4%,但本周仍涨 1.1%。 斯托克 600 指数较 11 月触及的低点反弹约 12%,市场押注特朗普将通过财政刺激提 振经济增长,进而带动全球通胀。 周五公布的数据显示,美国 12 月就业岗位增长不及预期,但薪资反弹,表明就业市 场改善的势头仍未改变,为今年经济加速成长,美联储进一步加息奠定了基础。 亚太方面 周五亚太股市涨跌互现,本周全线上涨。 截至收盘,日经 225 指数报 19454.33 点,跌 66.36 点或 0.34%,本周涨 1.78%。 汽 车类股周五全线走低,日产汽车跌超 2%,丰田汽车、本田汽车跌超 1%。此前美国侯任总 统特朗普宣称,如果丰田汽车在墨西哥为美国生产卡罗拉车,美国将向其征收重税。权重 股迅销亦对大盘造成拖累,收跌逾 6%,此前公司公布的月度销售数据疲弱。 韩国综指报 2049.12 点,涨 7.17 点或 0.35%,本周涨 1.12%。 台湾加权指数报 9372.22 点,涨 14.08 点或 0.15%,本周涨 1.28%。 澳大利亚 ASX200 指数报 5755.6 点,涨 2.25 点或 0.04%,本周累计涨 1.58%。 新西兰 NZSE50 指数报 6970.66 点,跌 4.94 点或 0.07%,本周涨 1.30%。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 11 晨会纪要:2017 年 1 月 9 日 投资评级定义 公司评级 强烈推荐 行业评级 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上 15%以上 推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15% 中性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到 5%内 卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上 免责声明 崔喜君,在此声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接 或间接收到任何形式的补偿等。华融证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)已在知晓范围内按照相 关法律规定履行披露义务。华融证券股份有限公司(以下简称本公司)的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立 做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告,但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面 授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播,不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、 建议等均仅供本公司客户参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特 定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目 的、财务状况和特定需求,必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资 料来源可靠,但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公 司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资 者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 华融证券股份有限公司市场研究部 地址:北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层(100020) 传真:010-85556304 网址:www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12
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