中邮证券-晨会纪要_170413

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作者: 程毅敏 徐力
发布机构: 中邮证券
发布日期: 2017-04-13
晨会纪要 2017 年 04 月 113 日 联系人 晨会纪要 首席分析师:程毅敏 SAC 执业证书编号:S1340511010001 研究助理:徐力 SAC 执业证书编号:S1340114080004 联系电话:010-67017788-8805 Email:chengyimin@cnpsec.com 股票市场 道琼斯工业 纳斯达克 恒生指数 上证综指 深证成指 沪深 300 金融时报 100 东京日经 最新价 20591.86 5836.16 24313.50 3273.83 10587.31 3509.44 7348.99 18379.02 股指相对走势 昨日必读 涨跌% -0.29 -0.52 0.93 -0.46 -0.64 -0.22 -0.22 -0.94  4 月 12 日,国家统计局发布的数据显示,3 月份 CPI 环比下降 0.3%,同比上涨 0.9%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示, 居民消费价格环比下降,同比涨幅略有扩大。我们认为数据对市场构 成中性偏正面的影响,投资者可参与市场。1、通胀整体处于低位, 为货币及财政政策施展提供基础,从而有利于资本市场活跃。2、从 数据分项来看食品价格下降较多,我们认为这属于季节性因素导致。 随着气温回升,蔬菜大量上市及供应,供需再平衡使得食品价格季节 性回落。3、食品价格下降印象 CPI0.39%,而 CPI 总体则仅下降 0.3% 则暗示非食品价格仍处于上行,由此我们认为工业生产进入旺季周期 明显,与此前公布的采购经理人指数吻合印证,强周期行业将继续保 持活跃。 股指期货动态  周三(4 月 12 日),IF(沪深 300 股指期货)、IH(上证 50 股指期 货)及 IC(中证 500 股指期货)活跃合约收于 3496、2369.6、6555.8 点,IF、IH、IC 活跃合约分别下跌 0.09%、上涨 0.02%、下跌 0.51%。 期指总持仓 119968 手,较前一交易日减仓 3271 手,IF 减仓 1672 手、 IH 减仓 661 手、IC 减仓 938 手。期现价差方面,IF、IH、IC 活跃合 约期货较现货贴水 13.44 、9.26、20.68 点,IF、IH 活跃合约贴水 幅度较前一交易日增加, IC 活跃合约贴水幅度较前一交易日减少。 大宗商品 COMEX 黄金 NYMEX 原油 LME 铜 LME 铝 LME 锌 CBOT 大豆 CBOT 玉米 CBOT 小麦 国际汇价 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 最新价 1284.70 52.92 5630.00 1898.00 2605.00 949.75 369.00 433.50 最新价 100.15 1.07 1.25 数据来源:中邮证券研发部、Wind 市场有风险,投资需谨慎 涨跌% 0.74 -0.36 0.10 -0.03 0.12 0.21 0.00 0.06 涨跌% -0.04 -0.02 0.06  点评:周三股指期货走弱,早盘股指期货开盘后弱势震荡,尾盘 股指期货加速跳水,截至收盘,股指期货三个品种涨跌互现。现货方 面,沪深 300 指数板块正向贡献点最大三个板块为非银金融、房地产、 食品饮料,贡献点分别为 1.55、1.61、2.61 个点,贡献点较小的三 个板块为建筑装饰、银行、机械设备,贡献点分别为-3.78、-2.19、 -1.45 个点。融资方面,4 月 11 日融资余额为 9307.54 亿元,较前一 个交易日增加 52.94 亿元,资金活跃度有所增加。主力持仓方面,合 约 IF1704、IF1706 多空前 20 持仓席位中,多头合计减仓 1434 手, 空头合计减仓 1575 手,主力多头减仓力度小于主力空头,主力多头 占优。综合分析,资金撤离拖累期指上攻的力量,但空头资金信心也 不足,净持仓略微偏多对市场有支撑。因此,预计期指不会出现太大 的调整,温和偏多的概率较大。 宏观经济热点  CPI 与 PPI 间剪刀差缩窄。中国 3 月份 CPI 同比上涨了 0.9%,预 期 1%,前值 0.8%,需求不旺,涨幅继续维持低位,从分项来看,食 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货 IF1704 IF1705 IF1706 IF1709 国债期货 TF1706 TF1709 TF1712 T1706 T1709 T1712 收盘价 涨跌% 3496.0 -0.09 3473.6 -0.14 3449.2 -0.18 3383.2 -0.23 收盘价 涨跌% 100.000 -0.15 98.460 -0.09 97.960 -0.07 96.770 -0.15 95.905 -0.10 95.190 -0.07 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1 日回购 2.00% 0.00 7 日回购 2.30% 0.00 14 日回购 2.57% 0.00 21 日回购 2.70% 0.00 Shibor 利率 最新价 涨跌 SHIBOR 隔夜 2.39% -0.02 SHIBOR1 周 2.66% -0.02 SHIBOR2 周 3.16% -0.03 SHIBOR1 月 4.01% -0.03 LPR 利率 最新价 涨跌(bp) 1 年期 LPR 4.30% 0 国债基准收益率 最新价 涨跌 1Y 国债收益 2.95% 0.06 2Y 国债收益 2.94% 0.04 3Y 国债收益 2.97% -0.06 4Y 国债收益 3.10% 0.07 5Y 国债收益 3.09% -0.02 6Y 国债收益 3.23% -0.01 7Y 国债收益 3.19% -0.07 10Y 国债收益 3.36% 0.05 央行公开市场操作(亿元) 本周投放 本周回笼 净投放 0 上周投放 0 1300 上周回笼 1000 -1300 净投放 -1000 数据来源:中邮证券研发部、Wind 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 品价格延续了下滑的态势,而非食品价格呈现温和上涨。中国 3 月 PPI 同比上涨 7.6%,预期 7.5%,前值 7.8%,企业补库存已接近尾声, 同比增长较上月略有下降,从分项来看,生产资料环比上涨了 0.5%, 以黑色系和有色金属较为突出,而生活资料环比不变。CPI 和 PPI 的 剪刀差有所缩窄,我们认为是下游的需求不旺与上游原材料的价格上 涨的对冲所致,最终导致上游原材料价格回落。 固定收益  昨日债券市场指数微幅下跌,其中不包含利息再投资的中债综合 指数(净价)100.6748,下跌 0.0215%,而包含利息再投资的中债综 合指数(财富)172.5826,下跌 0.0092%。全市场平均到期收益率为 4.0998%,平均市值法到期收益率为 4.0236%,平均市值法久期为 3.931。  【利率品种】昨日利率债市场收益率整体小幅波动。早盘国债新 发 5 年期,午后农发续发 1、5、10 年期,中标利率均有小幅上行。 截止日终,国债收益曲线短期限小幅下行,中长期限小幅上行;国开 债曲线涨跌互现,整体波动在 2BP 内;农发行债、进出口行债收益率 曲线整体微幅上行 1BP 左右。具体来看,国债曲线 3 年期 170002 带 动曲线对应期限下行 1BP 至 3.02%;5 年期 170001 带动曲线对应期限 上行 4BP 至 3.16%; 7 年期 170006 带动曲线对应期限上行 1BP 至 3.24%; 10 年期 170004 带动曲线对应期限上行 1BP 至 3.33%;30 年期 170005 带动曲线对应期限上行 1BP 至 3.77%。国开债曲线涨跌互现,5 年期 160218 带动曲线对应期限上行 1BP 至 4.03%;7 年期 170201 带动曲 线对应期限下行 1BP 至 4.13%;10 年期 170210 带动曲线对应期限下 行 2BP 至 4.05%。农发行债曲线小幅波动,3 年期 170402 带动曲线对 应期限上行 1BP 至 3.98%; 10 年期 170405 带动曲线对应期限上行 2BP 至 4.17%。进出口行债曲线小幅波动,5 年期 170304 带动曲线对应期 限稳定在 4.05%; 10 年期 170303 带动曲线对应期限稳定在 4.16%。 【信 用品种】昨日信用收益率涨跌互现。具体来看,中债中短期票据收益 率曲线(AAA)3M 期限收益率下行 2BP 至 3.88%,6M 期限收益率上行 4BP 至 4.04%,1 年期收益率稳定于 4.13%。中债中短期票据收益率曲 线(AAA)3 年期收益率稳定于 4.28%,5 年期收益率上行 1BP 至 4.43% 水平。受一、二级市场带动,中债铁道债收益率曲线(减税)5 年期 小幅下行至 4.21%水平,10 年期下行 3BP 至 4.28%水平。昨日商业银 行普通债曲线短端收益率涨跌互现。具体来看,中债商业银行普通债 收益率曲线(AAA)7d 期限下行 10BP 至 2.84%的水平,1M 期限上行 4BP 至 3.91%的水平,3M 期限上行 8BP 至 4.15%的水平,6M 期限上行 1BP 至 4.27%的水平,1Y 期限维持在 4.18%的水平。昨日城投债曲线 收益率涨跌互现,小幅波动。具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA) 3M 下行 3BP 至 4.02%,3 年期上行 1BP 至 4.42%,5 年期上行 1BP 至 4.56%。中债城投债收益率曲线(AA)5 年期稳定在 5.05%的水平。 【交 易所】昨日交易所竞价交易总成交额约 53 亿元,较上一交易日有所 放量。高等级公司债市场收益率较前一交易日下行约 1BP;中低等级 公司债市场收益率平均较前日下行约 1BP。15 恒大 03(122393)等 券成交活跃,收益率有所下行。 国债期货  周三(4 月 12 日) ,五年期主力合约 TF1706 收报 100,较前一交易日结算价下跌 0.15%;TF1709 收报 98.46,较前一交易日结算价下跌 0.09%;TF1712 收报 97.96,较前一交易日结算价下跌 0.07%。其中,十 年期主力合约 T1706 收报 96.77,较前一交易日结算价下跌 0.15%;T1709 收报 95.905,较前一交易日结算 价下跌 0.10%;T1712 收报 95.19,较前一交易日结算价下跌 0.07%。 行业公司研究 李克强主持召开国务院常务会议,部署推进医疗联合体建设,以深化体制机制改革为群众提供优质便利医 疗服务 。 国务院总理李克强 4 月 12 日主持召开国务院常务会议,部署推进医疗联合体建设,以深化体制机制改革为 群众提供优质便利医疗服务。 会议指出,建设和发展医联体,是贯彻以人民为中心的发展思想、落实《政府工作报告》部署的重点任务, 是深化医疗医保医药联动改革、合理配置资源、使基层群众享受优质便利医疗服务的重要举措。一要破除 行政区划、财政投入、医保支付、人事管理等方面存在的壁垒,全面启动多种形式的医联体建设试点,因 地制宜探索由三级公立医院或业务能力较强的医院、县级医院牵头,组建不同级别、不同类别城乡医疗机 构或专科之间优势互补、分工协作的医联体,大力发展面向基层和边远贫困地区的远程医疗协作网。二要 推动优质医疗资源共享和下沉基层,通过派遣专家、专科共建、业务指导等提升基层医疗水平。在医联体 内实现健康档案、病历等互联互通,实行检查结果互认、处方流动、药品共享。建立医学影像、检查检验 等中心,在医联体内提供一体化服务。不同医联体之间也要加强合作。三要加快落实分级诊疗机制。以需 求为导向做实家庭医生签约服务,年内把所有贫困人口纳入服务范围。鼓励和引导居民到基层首诊,上级 医院对签约患者提供优先接诊、检查、住院等服务,畅通术后恢复期、重症稳定期等患者向下转诊通道。 鼓励护理院、专业康复机构等加入医联体。四要加大政策支持。探索有利于医疗资源上下贯通的分配激励 机制。对纵向合作的医联体实行医保总额付费等多种付费方式。将基层诊疗量占比、双向转诊比例、居民 健康改善等指标纳入绩效考核。医务人员在医联体内流动执业一般不需办理相关手续。以改革创新更好满 足群众疾病预防、方便就医和护理康复等需求。 资料来源:中国政府网 昨日要闻  央视:国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。双方就朝鲜半岛局势交换意见,中国坚持实现半岛 无核化目标  李克强主持召开国务院常务会议,部署推进医疗联合体建设  中国 3 月 CPI 同比涨 0.9%,前值涨 0.8%;PPI 同比涨 7.6%,前值涨 7.8%  发改委正式印发实施《2017 年深入推进西部大开发工作要点》  两融余额连续两日攀升,创三个月新高  银监会:加强银行业股东准入监管,规范银行业金融机构股权转让行为  上海对 3 幅出让地块出让方式调整为招标挂牌复合式出让  发改委部署全面推开公立医院医疗服务价格改革  工信部官员:随着通信量的提升,CDN 将成为信息通信的基础设施  美国总统特朗普:美元正在变得过于强势;倾向于低利率政策;本月的汇率操纵报告中将不会把中国 列为汇率操纵国 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分  外媒:美国总统特朗普基建政策特别助理 DJGribbin 表示,总统团队正在制定的基建计划将会运用民 间资本  特朗普发布推特称,已与中国主席习近平就朝鲜问题进行良好沟通  俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿蒂勒森会面。拉夫罗夫称,俄美同意朝鲜问题应该经由政治途径解 决,朝鲜半岛应该无核化 近期新股发行 名称 申购 代码 发行 价格 发行市 盈率 大丰实业 732081 10.42 22.98 康惠制药 732139 14.57 三超新材 300554 格尔软件 网下申购 上限 网上发行申 购上限(股) 网上发行 日期 网下发行起 始日期 网下发行截 止日期 5,180.00 900.00 15,000.00 2017-04-10 2017-04-10 2017-04-10 22.98 2,497.00 400.00 9,000.00 2017-04-10 2017-04-10 2017-04-10 14.99 22.99 1,300.00 13,000.00 2017-04-11 732232 18.10 22.91 1,525.00 15,000.00 2017-04-11 正元智慧 300645 12.35 22.98 1,666.67 16,500.00 2017-04-12 透景生命 300642 36.10 22.99 1,500.00 15,000.00 2017-04-12 世运电路 732920 8,880.00 1,000.00 26,000.00 2017-04-14 2017-04-14 2017-04-14 新经典 732096 3,336.00 500.00 13,000.00 2017-04-14 2017-04-14 2017-04-14 钧达股份 002865 3,000.00 900.00 12,000.00 2017-04-14 2017-04-14 2017-04-14 新日股份 732787 5,100.00 1,600.00 20,000.00 2017-04-17 2017-04-17 2017-04-17 传艺科技 002866 3,590.67 300.00 14,000.00 2017-04-17 2017-04-17 2017-04-17 友讯达 300514 2,500.00 400.00 10,000.00 2017-04-17 2017-04-17 2017-04-17 周大生 002867 7,685.00 1,500.00 21,500.00 2017-04-18 2017-04-18 2017-04-18 侨源气体 300646 3,000.00 300.00 12,000.00 2017-04-19 2017-04-19 2017-04-19 绿康生化 002868 3,000.00 360.00 12,000.00 2017-04-20 2017-04-20 2017-04-20 铁流股份 732926 3,000.00 300.00 12,000.00 2017-04-27 2017-04-27 2017-04-27 20.40 新股发行 数量 22.98 近期研报一览 2017-03-14 基于均线多头的选股策略—金融工程专题报告 2017-03-13 2017 年 3 月投资策略 2017-03-09 2 月进出口数据点评 2017-03-09 华东医药(000963)2016 年年报点评:业绩快速增长 财务费用下降增厚利润 2017-03-07 医药生物行业 2017 年 3 月投资策略:关注医保目录调整带来的投资机会 2017-03-07 投资者情绪谨慎,波动率难以回升—A 股衍生品周报(2017.2.27-3.3) 2017-03-06 宏观简评-政府工作报告 2017-03-06 融资余额小幅提升—融资融券双周报(2017.2.20-3.2) 2017-03-03 安图生物(603658)2016 年年报点评:继续看好化学发光诊断业务 2017-03-01 2 月 PMI 数据点评 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 20%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,股票涨幅高于沪深 300 指数 10%—20%; 中性: 预计未来 6 个月内,股票涨幅介于沪深 300 指数-10%—10%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,股票涨幅低于沪深 300 指数 10%以上; 行业投资评级标准: 强于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5%以上; 中性: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅介于沪深 300 指数-5%—5%之间; 弱于大市: 预计未来 6 个月内,行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5%以上; 可转债投资评级标准: 推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上; 谨慎推荐: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5%—10%; 中性: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间; 回避: 预计未来 6 个月内,可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上; 分析师声明 撰写此报告的分析师(一人或多人)承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息,并通过独立判断并得出结论,力求独立、客观、 公平,报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客 户等利益相关方的干涉和影响,特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料,我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内 容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价,中邮证券有限责任公司不对因使用 本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅 反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 本报告旨在发送给中邮证券有限责任公司的特定客户及其他专业人士。报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有, 未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布,需注明出处为中邮证券有限责 任公司研发部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司简介 中邮证券有限责任公司,2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立,注册资本 20.6 亿元人民币。中邮 证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。 中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资 产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券目前在北京、陕 西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁、吉林、新疆、贵州等地 设有分支机构。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团公司雄厚的实力,坚持诚信经营,践行普惠服务,为社会大众提供全方位专 业化的证券投、融资服务,帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重,股东满意,员工自 豪的优秀企业。 业务简介  证券经纪业务 公司经中国证监会批准,开展证券经纪业务。业务内容包括:证券的代理买卖;代理证券的还本付息、分红派 息;证券代保管、鉴证;代理登记开户; 公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经中国证 监会核准。 公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有:中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国建设银行、 中国银行、民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。  证券自营业务 公司经中国证监会批准,开展证券自营业务。使用自有资金和依法筹集的资金,以公司的名义开设证券账户买 卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投 资。  证券投资咨询业务 公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或 建议。  证券投资基金销售业务:公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品,办理 基金份额申购、赎回等业务。  证券资产管理业务:公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。  证券承销与保荐业务:公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务。  财务顾问业务:公司经中国证监会批准开展财务顾问业务。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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