财富证券-晨会纪要_170412

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作者: 皮辉娟 李翔
发布机构: 财富证券
发布日期: 2017-04-12
证券研究报告 会议纪要 晨会报告 2017-04-12 [Table_Main] 上证指数走势图 [Table_Morning] 晨会主题 【财经要闻】    某国有行暂停房地产开发贷款:一笔都没放过,建筑类也不行 新华社:治乱象防风险,数十亿元罚单按下金融监管升级键 保监会:启动偿二代二期工程提升行业风险防控能力 【市场策略】  A 股策略:股指宽幅震荡 【行业与公司信息】  深证成指走势图  2017 年 4 月 12 日化工行业信息跟踪:原油价继续回升,云南 省筹建一大型煤化工项目 避险情绪、PPI 预计回落将促使债市情绪有所好转 【近期研究报告精粹】    宏观及策略研究*融资融券周报第 101 期:两融余额环比增加, 融资买入净流入 宏观及策略研究*2017 年 3 月外汇储备数据点评:交易因素和估 值效应共推外储稳定 行业研究*电气设备行业 3 月点评:关注绩优标的与行业龙头 中小板指数走势图 财富证券研究发展中心 皮辉娟 0731-84403417 pihj@cfzq.com S0530511030001 李翔 lixiang2@cfzq.com 研究助理 [Table_Economic] 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 财经要闻  某国有行暂停房地产开发贷款:一笔都没放过,建筑类也不行 据澎湃新闻网报道,一位接近国有银行的人士透露,对于所有开发类的项目全部停止贷款,从去 年 10 月就停了,一直到现在都没恢复;目前多家银行都停了,不仅是对于开发商停止贷款,建筑工程 类的公司也在暂停发放开发贷的名单里。 至于停止开发贷的原因,上述人士表示,国有银行更多的是为了配合国家的房地产调控任务,同 时,要严控房地产金融业务的风险。之前对于有实力加上有好的项目的开发商才会发放,但自从去年 10 月底,对于任何开发商都不再发放开发贷。 一位负责审批发放贷款的银行人士表示,以前银行开发贷额度宽松的时候,都是银行找开发商贷 款,现在反过来了,开发商拼命找银行来贷款。但是没办法,现在一笔都不能放。wind 资讯 马林(S0530515050001)  新华社:治乱象防风险,数十亿元罚单按下金融监管升级键 新华社发文称,一场治乱象、防风险的监管风暴正在金融业掀起。今年一季度,我国金融监管部 门对违规机构的处罚金额已达数十亿元。处罚力度加大、处罚节奏加快,我国金融监管正在全面升级。 数十亿元罚单的背后,是近年来不断积累的金融乱象以及不可忽视的潜在风险。监管部门应加强全链 条监管,借鉴国外成熟市场的监管经验,“提前预防,露头就打”,降低对各种市场乱象的立案标准、 起诉标准和认定标准,增强监管的威慑和打击力度。wind 资讯 马林(S0530515050001)  保监会:启动偿二代二期工程提升行业风险防控能力 4 月 11 日,中国保监会举办全国保险业偿付能力监管工作培训班。陈文辉副主席代表保监会做报 告。会议通报了中央对保监会党委书记、主席项俊波涉嫌严重违纪进行组织审查的决定,要求保险业 切实保持市场稳定、行业稳定、队伍稳定。会议分析了当前保险业存在的突出风险,强调了风险防范 工作的重要性和紧迫性,明确了当前和今后一个时期风险防范和偿付能力监管工作的方向和重点。 陈文辉副主席强调,保险业坚决拥护和服从党中央对项俊波涉嫌严重违纪进行组织审查的决定, 坚决把思想和行动统一到党中央的要求上来,切实增强政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识。 全行业要按照全面从严治党要求和稳中求进工作总基调,坚持“保险业姓保、保监会姓监” ,全力做好 当前各项工作,维护保险市场稳定发展,让党中央放心,让人民群众放心。各单位主要负责人要守土 有责、守土尽责,加强风险防范,做好风险应急预案,增强风险防范的预见性和有效性。保监会机关 各部门和各保监局要从严从实加强监管履责,高度警惕、严密防范各类风险,牢牢守住不发生系统性 风险的底线。保险公司要加强经营管理和人员管理,工作不断,队伍不乱,切实保护好保险消费者利 益。 此报告仅供内部客户参考 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 马林(S0530515050001) [Table_TacReview] 市场策略  A 股策略:股指宽幅震荡 股指低开,收盘沪指涨 0.60%,中小板指数涨 0.36%,创业板指数涨 0.27%,板块方面,国防军 工、建筑材料涨幅居前;主题概念方面,粤港澳自贸区、雄安新区涨幅居前。沪市上涨家数 789 家, 下跌 380 家;深市上涨家数 1219 家,下跌 553 家。消息面,李克强表示,今年研究制定粤港澳大湾 区发展规划,将推出债券通;证券法“二读”4 月 24 日上会,保留注册制改革相关内容;监管层“痛 批”高送转,多家上市公司紧急修改预案;外媒报道,预计 A 股今年纳入 MSCI 可能性为六成;集成 电路产业加速发展,龙头企业受益; 特朗普就朝鲜问题发表强硬表态,黄金大涨。 雄安新区主题板块出现分化,建筑装饰、建材、钢铁等板活跃,临近午盘军工板块走强,股指回 落,午后股指进一步跳水,下午一点半过后,受粤港澳大湾区发展规划即将出台影响,粤港澳自贸区 主题板块个股大幅拉升,军工板块个股继续保持强势,股指探低回升,呈 V 型反转态势,题材热点四 处开花。展望后市,股指仍有上冲惯性,考略到地区安全局势有可能恶化,建议关注军工板块个股, 同时关注粤港澳自贸区主题板块个股的投资机会。 李孔逸(S1450511020034) [Table_IndReview] 行业与公司信息  2017 年 4 月 12 日化工行业信息跟踪:原油价继续回升,云南省筹建一大型煤化工项目 1、 昨日布伦特原油期货价格上涨 0.55%,收报 56.08 美元;PTA 期货价格上涨 0.5%,报 5170;橡 胶期货价格下跌 1.15%,报 15410;PVC 期货价格下跌 2.13%,收报 5975;甲醇期货价格下跌 2.25%, 报 2475。昨日主要化工产品中涨幅居前的有:R410a(17.86%) 、丁二烯(3.81%) 、甲醇(3.5%); 跌幅居前的为:顺丁橡胶(-3.63%) 、丁苯橡胶(-2.98%)、二氯甲烷(-1.97%) 。 2、沙特表示希望延长减产协议,美国原油库存趋于下降,国际油价继续上行。 3、4 月 10 日,云南省曲靖市政府与中汇洋集团有限公司年产 80 万吨煤制烯烃及 30 亿立方米煤制气 项目正式签约。据了解,签约项目总投资 400 亿元,分两期建设,其中一期投资 250 亿元,二期投资 150 亿元。项目建成投产后,预计每年可为曲靖市创造工业总产值上百亿元,贡献税收 10 亿元以上。 (化工在线) 点评:全国煤制烯烃项目大量上马,今年已有 6 个项目计划投产,预计未来几年煤化工仍呈现快速增 长的趋势。 4、4 月 10 日,中国石油天然气集团公司董事长王宜林与缅甸驻华大使帝林翁代表双方在北京签署《中 缅原油管道运输协议》 。同日晚间,中缅原油管道工程在缅甸马德岛正式投运。中石油发布的消息称, 中缅原油管道作为中国西南重要能源通道,工程于 2010 年 6 月开工建设。这条原油管道起点为缅甸 西海岸马德岛,经中国云南进入国内,缅甸境内段全长 771 公里,中国境内全长 1600 余公里。这条 原油管道缅甸境内设计输量为每年 2200 万吨,由中国石油和缅甸国家油气公司两家合资建设,中缅 双方分别持股 50.9%和 49.1%。2016 年 10 月,中缅原油管道(缅甸段)水联运及设备调试工作正式启 此报告仅供内部客户参考 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 动,11 月 30 日水联运工作圆满完成。10 日晚间,在孟加拉湾的落日余晖中,停靠在马德岛港原油码 头的远洋油轮,开始向罐区卸载来自阿塞拜疆的 14 万吨原油,历经数年建设和筹备的中缅原油管道工 程拉开投运大幕,将为中缅两国经济发展提供更多能源新动力。 上市公司公告 恒逸石化:公司公布 1 季度业绩预告,预计实现归属净利润 4-4.6 亿元,同比增长 163%-203%。1 季 度 PTA 价差维持高位,是公司业绩大幅增长的主要原因。 龙靓(S0530516040001),周策(研究助理)  避险情绪、PPI 预计回落将促使债市情绪有所好转 昨日(2017 年 4 月 11 日) ,尽管央行连续十二日暂停公开市场操作,但是,资金面延续宽松,货 币市场利率多数下行,现券成交量 4197.37 亿元,有所改善,现券收益率升幅收窄。预计未来几日债 市的情绪将有所好转,主要原因是:一是资金面改善;二是避险情绪升温(朝鲜局势紧张);三是 PPI 预计回落(12 日公布) 。 马林(S0530515050001) [Table_LastReport] 近期研究报告精粹  《宏观及策略研究*融资融券周报第 101 期:两融余额环比增加,融资买入净流入》 截至 2017 年 04 月 07 日,沪深两市两融余额 9,259.48 亿元,环比增加 0.40%。两融余额占全部 A 股流通市值 2.21%。上周融资买入额总计 1522.65 亿元,环比减少 24.10%;上周融资净买入额 34.76 亿,前值为-35.84 亿元。两市融资买入额占 A 股成交量的 8.99%。 上周融资净买入额排名前 5 行业依次为非银金融、建筑装饰、房地产、国防军工、采掘;两融余 额占全 A 流通市值的比重排名前 5 行业依次为综合、传媒、有色金属、计算机、国防军工。 上周融资净买入额排名前 10 的个股依次为鲁商置业、创元科技、拓维信息、陕西金叶、卫士通、 广东明珠、天宸股份、全柴动力、华平股份、光迅科技;两融余额占全 A 流通市值比重排名前 10 的 个股依次为全柴动力、德力股份、国民技术、华平股份、金刚玻璃、卓翼科技、北纬通信、众和股份、 千山药机、宝莫股份。 上周融资余额环比增幅排名前 10 的个股为建投能源、北新建材、新奥股份、大冶特钢、宝硕股份、 东方雨虹、天津港、海螺水泥、长城汽车、荣盛发展;融券余额环比增幅排名前 10 的个股依次为晋亿 实业、二六三、菲达环保、游久游戏、创业环保、盛屯矿业、北大医药、冠城大通、康恩贝、城投控 股。 建议关注两融标的:1、科士达。预计 2017-2018 年公司实现营收 21.0 亿、24.9 亿,归母净利润 分别为 3.73 亿、4.70 亿,EPS 为 0.84 元、1.06 元,净利率增速分别为 26.0%、26.2%,公司质地优 良,产品市场认可度高,海外发展潜力足,大浪淘沙之后更显龙头价值,对应 2017 年 EPS 合理估值 30 倍 PE,给予“推荐”评级。 (研究员:龙靓 S0530516040001 研究助理:杨甫) 此报告仅供内部客户参考 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 数据说明:数据更新截止日 2017 年 04 月 07 日、行业划分以申万一级行业为标准。 皮辉娟(S0530511030001),黄仁存(研究助理)  《宏观及策略研究*2017 年 3 月外汇储备数据点评:交易因素和估值效应共推外储稳定》 3 月外汇储备较 2 月小幅增加 40 亿美元,连续两月回升,站稳 3 万亿美元。其中,因企业、居民 的银行结售汇行为和央行在外汇市场上操作等引起的交易因素,导致 3 月外汇储备减少 40 亿美元左右; 受汇率、价格等非交易因素变动引起的估值效应,使外汇储备增加约 30 亿美元。 交易因素:预计耗费外储 40 亿美元左右。其中,3 月美元指数波动平稳,环比提高 0.07%,人民 币对美元贬值预期继续减弱,同时央行加强外汇管制措施,加大对地下钱庄等反洗钱的检查力度,预 计银行结售汇逆差不会扩大,逆差规模在 40 亿美元左右;央行为满足用汇需求和其他干预,预计没有 发生外储损耗。 非交易因素(即估值效应) :预计使外汇储备增加 30 亿美元左右。一是价值重估,3 月美国国债 收益率环比提高 0.0982%,债券价格下降,预计导致我国外储减少 54 亿美元左右,加上国债应计利 息收入约 95 亿美元,外储共增加约 40 亿美元;二是汇兑损益,3 月美元指数环比提高 0.07%,导致 非美元资产兑换为美元时产生汇兑损益,预计我国外储减少 8 亿美元左右。 预计 3 月贸易顺差 50 亿美元左右。 上半年是央行纠偏宏观调控偏松偏软的时间窗口期,货币政策主基调是降杠杆和防金融,预计央 行不会轻易动摇收紧流动性的决心,利率中枢将维持高位。在欧元区经济继续复苏、美联储加息暂告 段落的背景下,预计美元指数将大概率继续保持震荡走势,有利于我国外汇储备的稳定。 李孔逸(S1450511020034),胡文艳(研究助理)  《行业研究*电气设备行业 3 月点评:关注绩优标的与行业龙头》 1、子板块表现弱,待年报陆续发布。3 月,高低压设备板块总市值加权涨幅 0.49%,其余板块表 现较弱。截止 3 月底,已有 71 家公司公布年报,营收同比增速中位值 18%,归母净利润同比增速中 位值 15%,已有 132 家公布业绩预报,净利润增速中卫至 30%。 2、估值有所下调,贴近市场中位水平。目前电气设备板块市盈率中值 62.28 倍,居市场中等水平, 贴近全 A 股市盈率中位数 59.87 倍。电气设备板块市净率 4.50 倍,趋近全 A 市净率 4.34 倍水平。 3、储能风至,国网充电桩首招。 (1)据北极星储能网讯,近日《关于促进储能技术与产业发展的 指导意见(征求意见稿) 》印发。《意见》提出,十三五期间建成一批不同技术类型、不同应用场景的 试点项目,探索一批可推广的商业模式,十四五期间,形成较为完整的产业体系、成为能源领域经济 新增长点。 (2)3 月 20 日,国家电网电子商务平台发布 2017 年电源项目第二次物资招标采购招标公 告,其中首次对 2017 年充电桩项目进行招标。本次招标的充电桩设备共计 3824 套、197MW,其中 直流充电桩 1889 套(183MW) 、交流充电桩 1935 套(13.6MW) ,投标截止日期为 4 月 10 日。 (3) 3 月 14 日,国家统计局公布 1-2 月份工业数据。数据显示,1-2 月份发电量 9315 亿千瓦时,同比增 长 6.3%,其中:火力发电 7280 亿千瓦时,同比增长 7.0%;水力发电 1229 亿千瓦时,同比减少 4.7%; 核能发电 334 亿千瓦时,同比增长 12.4%;风力发电 398 亿千瓦时,同比增长 26.9%;太阳能发电 此报告仅供内部客户参考 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 75 亿千瓦时,同比增长 29.6%。 4、投资建议:年报陆续公布,中美领导人会晤,关注业绩表现良好,具备海外发展前景的电气设 备龙头企业。 5、风险提示:储能政策不及预期 龙靓(S0530516040001),杨甫(研究助理) 此报告仅供内部客户参考 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 投资评级系统说明 以报告发布日后的 6-12 个月内,所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 投资评级 推荐 谨慎推荐 评级说明 股票价格超越大盘 10%以上 股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 中性 股票价格相对大盘变动幅度为-5%-5% 回避 股票价格相对大盘下跌 5%以上; 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格,作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的 专业胜任能力。 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客 户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放,并仅为提供信息而发送,概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料,本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无 更新义务,若报告中所含信息发生变化,本公司可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应 的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。任何情况下,本报告中的信息或所 表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一 定获利,不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此作出 的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自 己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人(包括本公司客户及员工)不得以任何形式复制、 发表、引用或传播。 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送,任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发 布。任何机构和个人(包括本公司内部客户及员工)对外散发本报告的,则该机构和个人独自为此发送行为负 责,本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财富证券研究发展中心 网址:www.cfzq.com 地址:湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层 邮编:410005 电话:0731-84403360 传真:0731-84403438 此报告仅供内部客户参考 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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