东方证券-晨会纪要_170417

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发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-04-17
2017 年 04 月 17 日 星期一 晨会纪要 最新报告 国内市场表现  投资策略研究*每日市场策略跟踪——大盘横向震荡,成交量回落 指数名称 收盘 涨跌幅%  计算机行业:工大高新获得 1 亿人脸识别合同,看好“人工智能+安防” 上证指数 3,246.07 -0.91 深证成指 10,519.86 -1.26 沪深 300 3,486.50 -0.80 上证 180 7,549.16 -0.58 维持看好 深圳中小板 6,774.89 -1.15 黄山旅游:业绩小超预期 激励突破公司再出发,维持买入 上证 B 股 340.40 -0.98 石油化工行业:东方证券石油化工周报—4 月第 2 周,维持看好 上证基金 5,840.34 -0.37 国债指数 160.51 0.01 今年的商业化落地,维持看好    医药生物行业:制剂出口品种纳入优先审评,一致性评价进程有望提速,  军工行业:韩候选人安保立场调整,萨德系统部署进程未受阻,维持看好  银行行业:2017 年 3 月金融数据点评:资金需求较强但供给乏力,信贷 数据低于市场预期,维持看好 海外市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅%  天士力:业绩逐步恢复正常水平,二线品种值得期待,维持买入 香港恒生 24,261.66 -0.21  投资策略研究*每日市场策略跟踪——大盘震荡回调 市场热点降温 香港国企 10,204.34 -0.04  投资策略研究*南有蟠龙——粤港澳大湾区专题研究 道琼斯 20,453.25 -0.67  投资策略研究*扰动和趋势 S&P500 2,328.95 -0.68 NASDAQ 5,805.15 -0.53 18,335.63 -0.50 日经 财经要闻  一季度中国经济成绩单今公布 有望迎“开门红”  美国财政部:中国等主要贸易伙伴未操纵货币汇率 行业指数 收盘 涨幅% 国内钢价跌幅继续扩大 进口铁矿石价格大跌 采掘 3540.65 -0.18 国防军工 1745.33 -0.60 有色金属 3854.03 -0.65 医药生物 7789.65 -0.68 银行 3255.65 -0.72 行业指数 收盘 涨幅% 交通运输 3012.83 -1.92 电子 3169.71 -1.84   东方行业指数涨幅前 5 名 商务部出台汽车销售新规 7 月 1 日起施行 近期买入评级公司 报告日期 2017/4/14 【 定 期 资 讯 】 代码 600054 公司名称 黄山旅游 16EPS 17EPS 18EPS 股价 0.47 0.56 0.66 17.38 东方行业指数跌幅前 5 名 2017/4/13 600703 三安光电 0.53 0.69 0.88 15.66 2017/4/12 600848 上海临港 0.36 0.48 0.55 20.66 2017/4/12 300015 爱尔眼科 0.55 0.72 0.95 31.32 轻工制造 3406.38 -1.64 2017/4/12 600867 通化东宝 0.45 0.58 0.69 21.21 休闲服务 5593.95 -1.62 公用事业 3133.82 -1.60 2017/4/10 002294 信立泰 1.34 1.46 1.73 29.19 2017/4/10 002083 孚日股份 0.42 0.48 0.54 7.08 2017/4/7 002626 金达威 0.49 0.57 0.60 13.93 2017/4/7 300408 三环集团 0.64 0.93 1.15 20.15 2017/4/7 600596 新安股份 0.11 0.38 0.42 9.14 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业 发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不 应视本报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投 资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。 最新报告 1 投资策略研究*每日市场策略跟踪——大盘横向震荡,成交量 回落 研究结论 本日市场行情复盘:大盘反复拉锯 成交量回落 环保、雄安表现强势 粤港澳内部开始分化:今日 沪深两市再次小幅低开,大盘在 3261 到 3281 之间震荡,深指则开盘一度上行后开始拉锯。从指数 表现来看,Wind 全 A、上证综指、创业板指、中小板指以及深证成指今日全部小幅上涨,其中创 业板收报 1910.48 点,涨幅 0.68%,上证综指收报 3275.96 点,上涨 0.07%;中小板上涨 0.67%,收 报 6853.58 点; 深证成指收报 10654.09 点, 涨幅 0.63%; Wind 全 A 指数收报 4490.95 点, 上涨 0.29%; 两市成交额大跌 24.50%,总成交额 4927.66 亿元。从热点来看,今日环保股井喷,雄安依旧强势, 粤港澳内部开始分化。 本日市场基本面复盘: (1)从资金面来看:沪股通、深股通暂停交易,港股通净买入:2017 年 4 月 13 日, (1)沪股通、深股通暂停交易(2)港股通当日净买入 11.19 亿元,昨日为 8.85 亿元。 (2) 从情绪面来看:截止 12 日融资余额为 9324.13 亿元,11 日为 9306.50 亿元,涨幅为 0.19%;融券 余额为 49.34 亿元,11 日为 47.80 亿元,上涨 3.23%;融资融券余额为 9373.48 亿元小幅上涨;今 日日均成交额较昨日大跌 24.50%,总成交额 4927.66 亿元,日均换手率 0.99%,下跌 21.56%;今 日市场成交量回落,为 4 月来新低,或因市场赚钱效应相比有所减退。(3)从估值面来看:截至 12 日主要板块估值均有所下降,沪深两市 12 日报收于 22.13 倍,11 日为 22.24 倍,创业板 12 日报 收于 56.14 倍,11 日为 57.00 倍,中小板 12 日报收于 45.51 倍,11 日为 45.85 倍。 近期热点展望: (1)财政部将推第四批 PPP 示范项目 京津冀三地联合发布首个环保统一标准: 根据中国财经报,财政部即将推出第四批 PPP 示范项目。在前几批 PPP 项目中,环保公用相关项 目占比达到了 25%,且其也是受 PPP 政策利好最多的板块之一,海绵城市、区域综合治理等带来 了对环保的大量需求。另根据 Wind 新闻,京津冀三地在环保领域的首个统一标准 12 日在三地同 步发布,并将于 9 月 1 日起同步实施。随着 PPP 的持续推进及雄安新区提出后,全国对大气治理、 绿色城市的需求预期将增大,可关注 PPP、环保板块。 (2)发改委加速批复第二批混改试点方案 板 块整体性投资机会或将到来:根据中国网消息,国家发改委于今日召开新闻发布会并表示,第一批 9 家试点的方案已基本批复,有望年内取得实质性进展和突破;第二批 10 家试点企业名单已经国 务院国有企业改革领导小组审议确定,其中 9 家企业已正式报来试点方案,预计年内将取得阶段性 进展;第三批试点的遴选工作已经着手启动。随着雄安新区、粤港澳湾区对于市场风险偏好的提振 以及交投的逐渐活跃,且资金已逐步辐射到“泛改革”的相关板块中,混改预期将迎来整体性投资 机会,可关注民航、军工、油气领域。 (3)央行重启公开市场操作,短期内流动性持续紧平衡:今 日央行进行了 400 亿逆回购,还有 2170 亿 MLF 到期,并实现净投放 700 亿元以进行对冲来保持 流动性稳健中性,基于未来仍有 MLF 到期,流动性将大概率趋于紧平衡。 风险提示 (1)市场持续分化风险(2)市场超预期下跌风险 联系人 孙金霞 63325888-7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 2 计算机行业:工大高新获得 1 亿人脸识别合同,看好“人工智 能+安防”今年的商业化落地,维持看好 2 核心观点 工大高新(600701,未评级)发布公告,全资子公司汉柏科技于今日与普天信息签署 人脸识别产品销售合同,金额为 1 亿元。该产品最终使用人为公安行业用户,产品 在华南地区使用。此次 1 亿元的人脸识别合同销售设备为:人脸识别通道闸机、IP 高清摄像机、汉柏科技 OFR 动态人脸监控系统、桌面式身份核验终端、人脸识别一 体机、双目摄像头、云立方等。 1 亿人脸识别合同显示出公司核心技术产品化的落地能力。公司基于人脸识别的核 心技术,打造多种产品体系,包括智能闸机、桌面式终端、动态人脸监控系统等。 同时人脸识别对于后端云计算平台的需求也拉动了公司云立方的销售。我们认为此 次合同签署是公司商业化落地的开端,随着公司标杆应用的确立以及合作渠道的建 立,将加大人脸识别新增业务的拓展能力。 看好“人工智能+安防”今年的商业化落地进程。人工智能在安防领域的落地,是 我们团队重点看好的主线:一方面随着人工智能在图像处理领域精确程度的不断提 升,在安防的应用场景下引入人工智能,能够切实的提升产业效率;这是“人工智 能+安防”商业化落地的根本动力;同时随着视频监控前端建设的逐步完善,诸多后 端应用需求正逐步显现,在新一代平安城市、智慧交通、智慧建筑等诸多领域拥有 广阔的产业空间。 投资建议与投资标的 在“人工智能+安防”的产业红利下,我们看好在该领域具备核心技术、产品化能 力、客户渠道三大优势的企业未来的发展,建议关注:工大高新(600701,未评级)、 苏州科达(603660,未评级)、熙菱信息(300588,未评级)、东方网力(300367,未评级) (停牌) 、神思电子(300479,未评级)(停牌)。 风险提示 人工智能产业发展出现瓶颈,商业化落地进程低于预期。 联系人 浦俊懿 63325888-6106 pujunyi@orientsec.com.cn 3 医药生物行业:制剂出口品种纳入优先审评,一致性评价进程 有望提速,维持看好 2017 年 4 月 13 日,CFDA 发布了新一批 35 个临床数据自查和第 15 批优先审评名 单,名单包含石药集团的二甲双胍片等多个品种,值得注意的是,CDE 将二甲双胍 纳入优先审评的理由为“同一生产线,已在美国上市,申请国内上市的仿制药”,这 是 CDE 首次以此理由拟将相关品种纳入优先审评。 核心观点 石药集团有望成为国内第一家二甲双胍品种通过一致性评价的企业。根据《国务院 办公厅关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》有关事项的公告(2016 年第 106 号)文件: “在中国境内用同一条生产线生产上市并在欧盟、美国或日本获准上 市的药品,由受理和举报中心负责申报资料受理,一致性评价办公室通知 CDE 和总 局对其资料审核和现场检查,如一致性评价办公室审核批准通过,则视同通过一致 性评价” 。这意味着,如果石药集团的二甲双胍顺利获批,其即为同品种中第一家通 过一致性评价的产品。目前,国内尚未有相关厂商通过一致性评价,石药集团的二 3 甲双胍在优先审评的机会下,有望为国内第一家通过二甲双胍一致性评价的企业。 率先通过一致性评价的品种优势较大,国内一致性评价进程有望提速。根据此次一 致性评价的规定: “在 2007 年 10 月 1 日前批准上市的国家基药品种,需在 2018 年 以前完成一致性评价。对于其他化学药品仿制药口服固体制剂,自第一家品种通过 一致性评价后,三年后不再受理其他药品生产企业相同品种的一致性评价申请,同 时,通过一致性评价的品种,将在医保支付和招标采购中得到较大支持,并且同品 种药品通过一致性评价的生产企业达到 3 家以上的,在药品集中采购等方面不再选 用未通过一致性评价的品种”。在这种“赛跑”机制下,率先通过一致性评价的企业 具有较大优势。更重要的是,随着国内一致性评价政策、技术标准的逐渐明朗,国 内一致性评价的进程有望提速,预计在今年(大概率在三季度),将会有一批品种, 率先完成一致性评价工作。 药品文号“供给侧改革”箭在弦上。我们认为,仿制药一致性评价,其本质为药品 文号的“供给侧改革”,国内仿制药领域将因此重新洗牌,行业格局将发生重大变化。 一方面,通过一致性评价,提高了行业门槛,使相关药品的质量标准提高,行业集 中度有望大幅提升。另一方面,一致性评价为未来将在全国推行的医保支付标准政 策铺路,高质量的仿制药有望在政策待遇上向原研品种看齐,进而大幅实现国产仿 制药的进口替代 投资建议与投资标的 我们建议关注制剂国际化企业,它们可能在通过一致性评价方面具备优势,包括信 立泰(002294,买入)、华海药业(600521,未评级)、恒瑞医药(600276,未评级)、石 药集团(1093.HK.未评级) 。 风险提示 一致性评价政策的具体执行仍有一定不确定性,如果推进不达预期,可能会影响企 业一致性评价的进度 联系人 季序我 jixuwo@orientsec.com.cn 4 黄山旅游:业绩小超预期 激励突破公司再出发,维持买入 年报概况:2016 年,公司接待进山游客 330.08 万人,同比增长 3.71%;公司索道及 缆车业务累计运送游客 639.77 万人次,同比增长 11.36%;实现营收 16.69 亿元,同 比增长 0.28%,净利润 3.52 亿元,同比增长 19.04%。 16 年公司顶住极端天气压力,业绩小超预期:(1)2016 年旺季期间(二三季度), 公司经历了二十年一遇的极端天气(4-6 月仅有 1 天晴天),进山客流有所下滑,但 公司顶住了压力,三季度起增强促销活动,保障了全年的人次正增长(2)全年营收 增速略低于人次增速,主要是因为 G20 杭州游客免票和安徽省仍免费游黄山等促销 影响(3)公司全年净利润增速 19.04%,略超市场预期,主要是期间费用的有效控制 和投资收益增加,16 年公司销售费用同比下降-11.14%,公司管理改善初现成效,经 营效率不断提升。 公司内在改善深化,激励方案有所明确,管理改善有望为业绩释放+外延推进持续 提供动力:历史上景区公司多为国企,在动力及激励上往往有所不足。而黄山旅游 在 16 年管理层更换后,去行政化、更重市场化,管理改善明显,盈利水平不断提升; 此次与年报一同披露了高级管理人员年度绩效考核方案,进一步对激励方案做了细 化,高管的标准绩效奖金与上市公司的营收、净利等指标直接挂钩;同时设置超额 4 利润奖,超额利润最高 20%可直接发放给高管及总部员工,将对公司的积极性改进、 业绩提升起到十分积极作用。 短期看二季度起的业绩复苏,中期看外延项目的推进落定,长期看交通改善打开更 大空间: (1)去年二季度雨水天气影响显著,今年低基数上恢复性增长确定性较高 (2)公司作为盘活整合当地旅游资源的资本平台的定位已明确,管理层动力改善亦 将为公司外延推进提供动力:东黄山、宏村、太平湖等项目的细化方案将陆续推出; 亦不排除后续对安徽省内其他优质资源的继续整合(3)交通曾是制约公司瓶颈,合 福高铁提振效果明显,杭黄高铁已进入线上施工进程,18 年上半年开通可期,未来 将把黄山纳入人口众多且消费力最强的长三角生活圈,打开黄山更大成长空间。 财务预测与投资建议 未考虑外延贡献,基本维持之前预测,预计公司 17-19 年每股收益预测 0.56 元、0.66 元和 0.78 元,维持 17 年 39 倍 PE,对应目标价 21.84 元,维持买入评级。 风险提示 天气、传染病等突发性事件,高铁开通、外延推进低于预期等 联系人 施红梅 63325888-6076 shihongmei@orientsec.com.cn 5 石油化工行业:东方证券石油化工周报—4 月第 2 周,维持看 好 周观点更新: Brent 原油收复前期跌幅重回 55 美金这一平台,我们继续看好二季度油价。二季度 化工品行业不容乐观,我们判断 2 季度化工品供需关系发生逆转,预计价格将以震 荡向下为主。 价格和价差变化: 我们监测的 118 种化工产品中,本周价格涨幅前 3 名的产品分别为:R410a(上涨 22.2%) ,R32(上涨 19.0%) ,R22(上涨 11.1%);跌幅前 3 名为锦纶 POY(下跌 17.1%), 丁苯橡胶(下跌 13.9%),顺丁橡胶(下跌 13.3%) 。 在我们监测的 35 种化工产品价差中,本周价差涨幅前 3 名的产品分别为:R410a 价差(上涨 250.0%) 、PTMEG 价差(上涨 52.6%) 、R32 价差(上涨 44.2%) ;跌幅 前 3 名为锦纶价差(下跌 78.0%). MTP 价差(下跌 54.6%),顺丁胶价差(下跌 32.8%) 。 原油相关信息: 原油及相关库存:4 月 7 日美国原油商业库存 5.334 亿桶,较之前一周减少 210 万 桶;汽油库存 2.361 亿桶,周减少 300 万桶;馏分油库存 1.502 亿桶,周减少 220 万桶;丙烷库存 0.40367 亿桶,周减少 121.5 万桶。美国原油产量及钻机数:4 月 7 日美国原油产量为 923.5 万桶/天,较之前一周增加 3.6 万桶/天,较一年前增加 25.8 万桶/天。4 月 13 日美国钻机数 847 台,周数量上升 8 台,年上升 407 台;加拿大 钻机数 118 台,周数量下降 14 台,年上升 78 台。其中美国采油钻机 683 台,周数 量增加 11 台,年上升 332 台。 投资建议: 我们在目前时点推荐 1 季度盈利有望大幅增长的子行业和对应企业,建议关注滨化 股份(601678,未评级)、巨化股份(600160,未评级)、中泰化学(002092,买入)、华 峰氨纶(002064,未评级) 风险提示 油价大幅波动带来的风险 5 联系人 赵辰 63325888-5101 zhaochen1@orientsec.com.cn 6 军工行业:韩候选人安保立场调整,萨德系统部署进程未受阻, 维持看好 核心观点 韩国最大在野党共同民主党总统候选人文在寅对部署“萨德”系统的最新安保立场 发生调整。据环球网报道,2016 年 12 月其宣布参选时的“在当前政治形势下部署萨 德并不合适”的表态于近日调整为“部署系统需有条件的经过国会批准”。随着韩国 大选将于下月举行,韩国民主党候选人文在寅和国民之党候选人安哲秀在朝鲜不断 增强其核能力的情况下对安保问题中的表态趋于谨慎,以争取国内庞大的保守势力 选票。 朴槿惠遭弹劾后的总统选举周期内,目前韩国国内政治候选人在安保问题上 的政策立场在随选举进程推进而转为保守倾向,对朝温和政策无法适应目前韩国国 内的政治环境。在安保问题上韩国国内鲜有接受除美国外压力调整的情况。 “萨德” 部署由例行美韩安保会议(SCM)决定并执行,通过该会议双方协定了韩国根据美 韩同盟战略采购武器装备的具体计划,韩国新政府行政部门和国会否决该会议决定 的可能性较小。我们判断不迟于 2017 年 10 月 SCM 会议前“萨德”系统部署将基本 部署到位,4 月期间将加速该进程以配合美韩联合军演首次检验该系统的作战能力。 朝鲜半岛局势日趋复杂的情况下,萨德部署进程难以中断。美军卡尔文森号航母战 斗群即将到达朝鲜半岛海域。无论新政府如何构成,在朝鲜持续拥核并可能进行第 六次核试验的情况下,韩国新政府的安保政策选择将进一步依靠美韩同盟,萨德部 署进程难以中断。围绕朝鲜新一轮核挑衅及萨德推进部署的“核常失衡”局面将逐 步加剧,将形成持续的地区安全主题驱动因素。 投资建议与投资标的 鉴于半岛局势的周期性紧张和高风险属性,外部常规力量的非 正常集结对我国周边安全构成威胁。为避免大国间战略性对抗和核风险,持续增强 常规装备的供给和部署是有效政策选项。将持续利好具备各军兵种主战装备总装交 付能力的相关标的。建议关注中航黑豹(600760,未评级)、中船防务(600685,未评 级)、北方创业(600967,未评级)。 风险提示 半岛形势发生重大转变,装备生产交付不达预期 联系人 王天一 63325888-6126 wangtianyi@orientsec.com.cn 7 银行行业:2017 年 3 月金融数据点评:资金需求较强但供给 乏力,信贷数据低于市场预期,维持看好 核心观点 新增房贷回升,企业中长期信贷需求依然保持在较高水平。(1)3 月末人民币贷款 余额 110.83 万亿,同比增长 12.4%(前值 3.0%,去年同期 14.7%),增速环比回落; 当月新增人民币贷款 1.02 万亿(去年同期 1.37 万亿),低于 Wind 一致预期的 1.25 万亿; (2)从住户中长期贷款数据来看,3 月份增量 4503 亿,占全部新增贷款的 44% (前值 33%) ,房贷投放绝对量与占比均回升; (3)从企业中长期贷款数据来看,企 业融资需求依然较强。3 月份企业中长期贷款增加 5482 亿(前值 6018 亿,去年同期 5078 亿) ,占全部新增贷款的 54%(前值 51%,2 月末存量企业中长期贷款/贷款总额 为 37%) ,企业融资需求依然较强。(4)企业中长期贷款快速增长可能有两个原因, 一是 3 月份 PPI-CPI 缺口维持在高位,意味着企业盈利仍佳,投资需求有所回升;二 是银行普遍加大基建类贷款投放力度,导致企业中长期贷款/贷款总额攀高。(5)3 6 月份票据贴现减少 3861 亿元,说明银行仍将信贷投向企业贷款而不是票据贴现,间 接说明企业融资需求较强,此外也可能与窗口指导下银行通过减少票据贴现降低信 贷投放规模有关。 社融增速回落,表外融资快速增长。 (1)3 月末社会融资规模存量 162.82 万亿,同 比增长 12.5%(前值 12.8%,去年同期 13.4%) 。当月新增社融 2.12 万亿(去年同期 2.39 万亿) ,环比回升但低于去年同期,主要是债券融资减少导致; (2)从细分项来 看,3 月份表内信贷、表外融资(包括委托贷款、信托贷款和银票)合计投放 1.91 万亿,占社融增量的 90%(前值 94%),是社融增长的主要驱动因素;其中新增表外 融资占比 36%(前值 8%) ,反映出融资在银行表内信贷投放收缩的情况下向表外转 移。 (3)直接融资方面,3 月份债券市场利率中枢有所下移,企业债券融资止减回增, 增加 140 亿元;3 月份股票融资延续了此前快速增长的势头。 (4)除社融增速回落外, 3 月份政府债券增量 3190 亿元,也低于去年(7921 亿元) 。 M2 同比增速继续回落。3 月份 M2 余额 159.96 万亿,同比增 10.6%(前值 11.1%), 增速继续回落。M2 增速慢于信贷增速主要是因为银行在负债端以非存款方式融资导 致,揽储压力依然较大。 投资建议与投资标的 总体来看,3 月份企业融资的需求依然比较好,但或受到窗口指导等影响,资金的 供给比较乏力,M2 增速也大幅回落,信贷数据低于市场预期,新增社融规模虽然较 大但低于去年,存量社融增速也在下滑。从 3 月份信贷数据来看,银行股估值可能 承压,我们需要结合接下来发布的宏观经济数据进行进一步判断。此外,由于企业 融资需求依然较强,若未来窗口指导有所松动,信贷数据或将反弹,我们维持行业 “看多”评级,但预计短期内估值难有提升。 个股方面,我们认为随着信用风险、同业负债、债券投资、同业业务等管控强化, 资产质量好、具有吸收存款优势、经营稳健的大中型银行将更多受益。非次新股中 推荐招商银行(600036,买入),建议关注建设银行(601939,未评级)、工商银行(601398, 未评级),次新股中建议关注贵阳银行(601997,未评级)、常熟银行(601128,未评级)。 风险提示 宏观经济二次探底,资产质量再次恶化。 联系人 唐子佩 63325888- 6083 tangzipei@orientsec.com.cn 8 天士力:业绩逐步恢复正常水平,二线品种值得期待,维持买 入 核心观点 一季报业绩符合预期,医药工业逐渐恢复正常。公司公布 2017 年一季报,Q1 实现 营业收入 33.48 亿元,同比增长 6.45%,归属上市公司股东的扣非净利润为 3.11 亿元, 同比增长 15.19%,业绩符合预期。其中,Q1 医药工业实现收入 12.98 亿元,同比增 长 15.18%,已恢复正常增速。我们认为,公司医药工业的业绩正在逐步从渠道去库 存的影响中走出,目前公司渠道库存的清理工作已经接近尾声,预计全年医药工业 业绩将持续向好。在商业方面,公司医药商业实现收入 20.35 亿元,同比增长 2.47%, 增速略微放缓,我们推测其主要受商业子公司股份改制的影响。目前天士力医药营 销集团的改制工作已经基本完成,正在循序渐进的进行新三板的挂牌工作,预计未 来商业业绩增速将逐步提高。公司 Q1 的综合毛利率为 32.90%,同比提升 1.93pp。 费用方面,Q1 销售费用率为 11.26%,同比增加 0.52pp;管理费用率为 6.06%,同比 减少 0.47pp,均在可控范围内。 二线品种表现抢眼,普佑克未来值得期待。公司肝病治疗产品的增速较快,营收同 比增长约 75.88%,主要为水林佳的销售大幅增加。除此之外,公司生物药的收入也 7 有较大幅度的增长,主要是公司进一步开拓市场,同时普佑克进入地方新农合及地 方抢救目录的数量增加所致。目前,普佑克已经纳入 2017 年国家医保“谈判目录” , 若能成功进入医保并随着各地新医保目录落地,普佑克有望成为公司的另一重磅品 种。 中药、生物药双轮驱动,坚定看好公司的长期发展。在中药领域,公司竞争力明显, 主力品种复方丹参滴丸的销售额已超 40 亿,且有多个销售额超过 10 亿的二线品种, 如养血清脑颗粒、注射用益气复脉等,产品梯队稳健。近年来,公司开始逐渐布局 生物药领域,陆续收购创世杰、赛远生物、天境生物等公司。目前,公司基本已经 形成了中药、生物药双轮驱动的模式,这使公司的综合竞争力进一步增强,我们坚 定看好公司的长期发展。 财务预测与投资建议: 我们预测公司 2017-2019 年的每股收益为 1.37、1.63、2.09 元,根据可比公司,给 予公司 2017 年 33 倍估值,给予 5%的溢价,对应目标价为 47.47 元,维持“买入” 评级。 风险提示 如果公司二线品种销售不达预期,可能对公司业绩产生一定影响。 联系人 季序我 jixuwo@orientsec.com.cn 9 投资策略研究*每日市场策略跟踪——大盘震荡回调 市场热 点降温 研究结论 本日市场行情复盘:大盘震荡跌破 20 日均线 市场热点降温:今日沪深两市小幅高 开,大盘持续震荡下行跌破 20 日均线。从指数表现来看,Wind 全 A、上证综指、创 业板指、中小板指以及深证成指今日全部下跌,其中创业板收报 1887.46 点,跌幅 1.20%,上证综指收报 3246.07 点,下跌 0.91%;中小板下跌 1.15%,收报 6774.89 点; 深证成指收报 10519.86 点,跌幅 1.26%;Wind 全 A 指数收报 4439.76 点,下跌 1.14%; 两市成交额较昨日上涨 3.64%,总成交额 5106.87 亿元。从热点来看,今日除内蒙古 板块外几无热点,前期热点板块明显回调。内蒙古板块表现积极,鄂尔多斯涨停, 赤峰黄金、内蒙华电涨幅靠前,板块收涨 0.87%;黄金珠宝板块因地缘政治风险今日 上涨 0.43%。 本日市场基本面复盘:(1)从资金面来看:今日陆股通、港股通暂停交易(2)从 情绪面来看: 截止 13 日融资余额为 9356.82 亿元, 12 日为 9323.10 亿元,涨幅为 0.36%; 融券余额为 50.81 亿元,12 日为 49.30 亿元,上涨 3.07%;融资融券余额为 9407.63 亿元保持上涨;今日日均成交额较昨日上涨 3.64%,为 5106.87 亿元,日均换手率 1.04%,上涨 5.01%;今日市场博弈资金略有反弹,但对比前期,交投情绪仍较平淡。 (3)从估值面来看:截至今日主要板块估值均有所下降,沪深两市今日报收于 21.94 倍,昨日为 22.18 倍,创业板今日报收于 55.76 倍,昨日为 56.43 倍,中小板今日报 收于 44.98 倍,昨日为 45.57 倍。 市场焦点回顾: (1)内蒙古 70 周年大庆来临 关注中长线发展:今天内蒙古板块, 下午开盘后 4 分钟内显著拉升,15 只成分股翻红。从消息面来看,一是内蒙古 70 周 年大庆在 5 月 1 日就要开始,同时今年两会时,李克强总理在政府工作报告中表示: “组织好内蒙古自治区成立 70 周年庆祝活动”。二是 5 月份“一带一路”国际合作 8 高峰论坛即将召开,而内蒙古又是“中蒙俄经济走廊”上的一员。从基本面来说, 内蒙古板块中有部分公司 2016 内业绩有所改善,且同时估值也低于板块水平。且通 过前期的供给侧改革及“一带一路”的持续推进,内蒙古板块有望迎来新机遇。从 主题投资持久性来说,对比 15 年西藏、新疆周年庆后的板块走势我们可以发现,周 年庆后 3 个月,西藏振兴指数领先沪深 300 指数?20.71%,新疆区域振兴指数领先 沪深 300 指数 5.47%,且内蒙古指数同时领先沪深 300 指数。因此目前来看,内蒙 古板块的走强更体现在中长期的发展上,而不是短时间内的炒作。另今日上交所发 表声明称对雄安概念股可能存在过度投机炒作予以重点关注。因此我们认为投资者 应选择经营业绩相对较好,有基本面支撑、估值合理的个股。 近期热点展望:(1) 朝鲜半岛剑拔弩张 (2)青岛经济技术开发区获批:位于青岛 西海岸的青岛经济技术开发区正式获得国家发改委批复,开展智能化工业园区试点 示范,这是我国东部唯一的智能化工业园区试点示范区。可关注。 风险提示 (1)地缘政治风险(2)市场超预期下跌风险 (3)政策不及预期风险 联系人 薛俊 63325888- 6005 xuejun@orientsec.com.cn 10 投资策略研究*南有蟠龙——粤港澳大湾区专题研究 研究结论 粤港澳大湾区发展规划箭在弦上。国务院总理李克强 4 月 11 日上午在中南海紫光 阁会见香港特别行政区第五任行政长官林郑月娥,李克强表示,全力支持香港发展 经济、改善民生、加强与内地交流合作。香港的发展既是自身的需要,也是国家的 需要。今年,中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划,将推出内地和香港之间 的“债券通” 。 受总理表态的利好,粤港澳大湾区概念近日持续走强,相关城市如何实现优势互补, 共同打造世界湾区经济新高地再一次受到市场广泛关注。我们梳理了粤港澳大湾区 的规划与三地的发展历史,发现从相关部门出台的各类政策规划文件来看,内地与 港澳地区共同协商实现区域协调发展的实践早在 2009 年就有所开展,粤港澳这一大 区的规划编制其实已经有长期、成熟的计划,预计今年规划文件出台会比较顺利, 整体今年粤港澳大湾区的建设有望更上一层楼。 我们认为,粤港澳大湾区的建设规划应当置于两个重要的背景中来分析,其一是一 带一路背景下,如何发挥京津冀、长三角、粤港澳几个先进区域之间的协同性,将 会成为我国未来深度城市化以及中国经济社会新常态目标下的重要任务。我们认为, 粤港澳大湾区建设对一带一路具有直接推动作用,在“一带一路”沿线国家中,港 澳地区可以发挥在金融、航运等专业服务领域长期积累的优势,在一带一路的发展 契机下找到新的增长点;其二是协调一国两制下香港和珠三角的发展,最近若干年 来,上海、北京、广州、深圳网罗了大量高技术人才与科创企业,其增速与潜力已 超过了香港,城市之间的无形竞争,为香港民众带来了焦虑感和危机感,在此背景 下,有必要通过城市之间的精诚合作与优势互补,提升区域竞争力,使得港澳地区 能与大陆一起,以一个具备更完整产业链条的“大湾区”来迎接机遇和挑战。在此 过程中,大陆将和香港共担责任,分享增长红利,实现互相合作而不是竞争或重复 9 建设,帮助缓解香港的经济瓶颈。 我们梳理了世界著名的湾区,包括旧金山湾区、东京湾区和纽约湾区的区域定位与 建设历史,与粤港澳大湾区进行比较发现,粤港澳大湾区在经济总量上有着先天的 发展优势,但是在知识密集型经济方面,其软实力和国外先进湾区相比还存在很大 的提升空间,这也是国家出台新规划的目的之一,即未来将利用区域之间的外溢促 进相关区域的产业升级。 从主题投资视角出发,本次粤港澳大湾区主题的投资具备以下两个特点: (1)粤港 澳大湾区是一个典型的发酵型的“地域型主题投资”主题。(2)前有雄安、后有粤 港澳。在目前这个时间点,前期雄安新区主题多少提高了市场的风险偏好,整个粤 港澳大湾区承接了雄安新区主题的热度,可谓是天时地利人和。(3)粤港澳大湾区 主题有望与“一带一路” 、广东省国企改革形成共振。因此,我们从自上而下的角度 出发,提出以下主线:一、交运港口主线;二、休闲服务主线;三、地产园区主线; 四、国企改革主线;五、金融服务主线。 风险提示 (1)粤港澳大湾区一体化不及预期; (2)宏观经济下行风险 联系人 孙金霞 63325888-7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 11 投资策略研究*扰动和趋势 扰动和趋势 本周(2017.04.10-04.14),上证综指下跌-1.23%,跌 40.55 点,收至 3246.07 点。周 交易量创 12/02 以来新高。从技术分析角度观点如下: 1.对雄安概念股的短期判断及本周调整的预示。 《从技术分析看雄安概念股---兼论短 期市场的扰动及中期趋势的延续(2017.04.09)》指出:“短期有冲高回调的可能,但 并非卖出信号。 ‘雄安概念股’导致一些非实际受益的股票也持续涨停,这与政策一 再强调不炒作相违背。我们认为这对短期内市场形成一定的扰动,鉴于市场也达到 了前期高点,不排除下周(4/10-4/14)会出现回调,但不会改变中期上涨的趋势”。 本周的回调符合我们预期。 2.中期趋势仍处上行通道。我们之所以一再坚持并反复强调中期(往后滚动三个月) 看多的观点,其目的在于认为短期波动对于仓位的影响并不大,目前的下跌对于操 作的意义有限。同时,在基于对基本面和政策面的理解,我们并不认为现在有较大 的系统性风险,仅仅是行业和股票的结构对结果的影响更大。从技术分析来看,周 线级别的基准线已超越领先 2 线,站上 3160 点以上;日线级别的云层在 3150-3200 形成对 K 线的支撑。对此,我们仍维持前期观点: “3150 点为短期支撑位”, “中期 合理区间定为 3300-3500 点,中枢点位 3450 点,高点 3700 点,短期回调是中期趋势 的最佳介入点” 。短期的扰动增加了对后市的犹豫,加大的操作的难度,但对中期趋 势的改变有限。 3. 交 运 、 公 用 事 业 、 建 筑 装 饰 和 机 械 等 板 块 的 配 置 价 值 。《 底 部 行 业 的 机 会 (2017.04.05) 》建议配置以上四个行业,我们认为这兼顾了技术面的性价比和基本 面的确定性。从目前来看,底部行业的配置价值和优势正在逐步凸显。 10 4.继续维持重配蓝筹,自下而上选择中小创的观点。 全球股市普遍下跌,美元指数下跌,在离岸人民币下跌,石油上涨,贵金属上涨, 全球国债收益率普遍下跌 本周道琼斯工业平均指数下跌 0.98%,标准普尔 500 指数下跌 1.13%,纳斯达克综 合指数下跌 1.24%。欧洲斯托克 600 指数下跌 0.32%,斯托克 50 下跌 1.36%,德国 DAX30 指数下跌 0.95%,法国 CAC40 指数下跌 1.25%, 英国富时 100 指数下跌 0.30%。 日经 225 下跌 1.76%, MSCI 新兴市场指数上涨 0.13%。 本周美元指数下跌 0.66%。欧元兑美元上涨 0.27%,英镑兑美元上涨 1.15%,澳元 兑美元上涨 0.89%,美元兑加元下跌 0.58%,美元兑日元下跌 1.94%。本周在离岸人 民币下跌,在岸人民币贬值 0.22%,离岸人民币贬值 0.19%, ICE 布油本周上涨 1.18%,WTI 原油上涨 1.80%,NYMEX 天然气下跌 1.04%。Comex 黄金、Comex 白银本周分别上涨 2.52%、1.98%。LME3 月铜、LME3 月铝和 LME3 月锌本周分别下跌 2.43%、2.70%与 2.42%。 本周美国十年期国债收益率下跌 14.5BP。法国国债收益率上涨 2.5BP,英国与德国 国债收益率分别下跌 3.2BP 和 4.1BP。澳大利亚国债收益率本周下跌 7.7BP。日本国 债收益率本周下跌 5.1BP。中国十年期国债收益率上涨 2.8BP。_x000b_风险提示:1. 地缘政治突变;2.经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 联系人 薛俊 联系人 孙金霞 11 63325888- 6005 xuejun@orientsec.com.cn 63325888-7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 东方证券近一周发表的研究报告: ;l/., 日期 文档/行业类别 2017/4/14 行业研究/军工 2017/4/14 行业研究/石油化工 2017/4/14 公司研究/餐饮旅游 2017/4/14 行业研究/医药生物 2017/4/13 行业研究/计算机 2017/4/13 投资策略 2017/4/13 行业研究/银行 2017/4/13 公司研究/电子 2017/4/12 投资策略 2017/4/12 公司研究/房地产 2017/4/12 公司研究/医药生物 2017/4/12 公司研究/汽车与零部件 2017/4/12 公司研究/医药生物 2017/4/12 行业研究/汽车与零部件 2017/4/11 行业研究/非银行金融 2017/4/11 投资策略 2017/4/11 行业研究/计算机 2017/4/11 行业研究/计算机 2017/4/11 行业研究/银行 2017/4/11 行业研究/计算机 2017/4/11 行业研究/互联网金融 2017/4/10 公司研究/医药生物 2017/4/10 投资策略 2017/4/10 行业研究/金融 2017/4/10 行业研究/中小市值 2017/4/10 行业研究/纺织服装 2017/4/10 公司研究/纺织服装 2017/4/10 投资策略 2017/4/9 投资策略 股票代码 简称 —— —— 600054 —— —— —— —— 600703 —— 600848 300015 600335 600867 —— —— —— —— —— —— —— —— 002294 —— —— —— —— 002083 —— —— —— —— 黄山旅游 —— —— —— —— 三安光电 —— 上海临港 爱尔眼科 国机汽车 通化东宝 —— —— —— —— —— —— —— —— 信立泰 —— —— —— —— 孚日股份 —— —— 评级 标题 看好 看好 买入 看好 看好 —— 看好 买入 —— 买入 买入 增持 买入 看好 看好 —— 看好 看好 看好 看好 看好 买入 —— 看好 看好 看好 买入 —— —— 作者 军工行业:韩候选人安保立场调整,萨德系统部署进程未受阻(动态跟踪) 王天一 石油化工行业:东方证券石油化工周报—4月第2周(行业周报) 赵辰 黄山旅游:业绩小超预期 激励突破公司再出发(年报点评) 施红梅 医药生物行业:制剂出口品种纳入优先审评,一致性评价进程有望提速(动态跟踪) 季序我 计算机行业:工大高新获得1亿人脸识别合同,看好“人工智能+安防”今年的商业化落地(动态跟踪) 浦俊懿 每日市场策略跟踪——大盘横向震荡,成交量回落 孙金霞 银行行业:银监会7号文点评:推进配套实施细则有助监管落实,建议关注大中型银行(动态跟踪)唐子佩 三安光电:一季度业绩大超预期(年报点评) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 每日市场策略跟踪——大盘震荡,资金活跃 孙金霞 上海临港:资产注入增强盈利能力,土储充足后续发展可期(年报点评) 竺劲 爱尔眼科:收购欧洲最大眼科连锁,国际化又一里程碑(深度报告) 季序我 国机汽车:业绩符合预期,预计进口车批发业务有望快速回升(年报点评) 姜雪晴 通化东宝:业绩略超预期,深耕基层糖尿病市场(年报点评) 季序我 汽车与零部件行业:看好2季度新能源汽车需求释放(动态跟踪) 姜雪晴 非银行金融行业:3月券商数据:业绩企稳回升,券商股攻守兼备(动态跟踪) 唐子佩 每日市场策略跟踪——成交量创新高,粤港澳大湾区主题异军突起 孙金霞 计算机行业:云计算:工信部发布《云计算发展三年行动计划》,5大重点任务彰显投资机会(动态跟踪) 浦俊懿 计算机行业:人机大战一波未平一波起,“人机协同”伙伴关系渐成主旋律(动态跟踪) 张颖, 浦俊懿 银行行业:银监会6号文点评:银行监管趋严,建议关注大中型银行(动态跟踪) 唐子佩 计算机行业:人类的“饭碗”在人工智能面前到底还能端多久?(深度报告) 张颖, 浦俊懿 互联网金融行业:银监会发布风险防控指导意见,现金贷业务受重点关注(动态跟踪) 张颖, 浦俊懿 信立泰:一致性评价稳步推进,首次推出员工持股计划(动态跟踪) 季序我 每日市场策略跟踪——指数震荡,高送转次新股概念下挫 孙金霞 金融行业:李克强总理讲话:严防风险,严查腐败,严守底线(动态跟踪) 唐子佩 中小市值行业:东方中小盘周报:去伪存真,雄安新区概念股出现分化(行业周报) 竺劲, 陈宇哲, 何婧雯 纺织服装行业:主题投资带动板块活跃,继续关注中高端消费与棉纺景气度的延续(行业周报) 施红梅, 赵越峰 孚日股份:16年受益于贬值与投资收益增加,未来看点在投资突破与主业扩张(年报点评) 施红梅, 赵越峰 每周中观经济数据跟踪——上游原材料价格稳定回升 孙金霞 从技术分析看雄安概念股---兼论短期市场的扰动及中期趋势的延续 薛俊, 孙金霞 日期 文档/行业类别 股票代码 简称 2017/4/9 2017/4/9 2017/4/9 2017/4/7 2017/4/7 2017/4/7 2017/4/7 2017/4/7 2017/4/7 2017/4/6 2017/4/6 2017/4/6 2017/4/6 2017/4/6 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/5 2017/4/4 2017/4/4 2017/4/4 2017/4/1 金融工程 金融工程 行业研究/房地产 公司研究/医药生物 行业研究/石油化工 公司研究/中小市值 投资策略 公司研究/基础化工 投资策略 投资策略 行业研究/电子 公司研究/医药生物 公司研究/医药生物 公司研究/汽车与零部件 公司研究/电子 投资策略 公司研究/餐饮旅游 公司研究/医药生物 行业研究/餐饮旅游 公司研究/纺织服装 投资策略 金融工程 投资策略 行业研究/互联网金融 公司研究/食品饮料 行业研究/计算机 行业研究/纺织服装 行业研究/中小市值 投资策略 投资策略 行业研究/房地产 公司研究/纺织服装 —— —— —— 002626 —— 300408 —— 600596 —— —— —— 600763 300015 600104 300136 —— 000888 600535 —— 002029 —— —— —— —— 603369 —— —— —— —— —— —— 600439 —— —— —— 金达威 —— 三环集团 —— 新安股份 —— —— —— 通策医疗 爱尔眼科 上汽集团 信维通信 —— 峨眉山A 天士力 —— 七匹狼 —— —— —— —— 今世缘 —— —— —— —— —— —— 瑞贝卡 评级 标题 —— —— 看好 买入 看好 买入 —— 买入 —— —— 看好 买入 买入 买入 买入 —— 买入 买入 看好 增持 —— —— —— 看好 买入 看好 看好 看好 —— —— 看好 增持 作者 东方量化策略周报(04.05-04.07) 朱剑涛 反转因子失效市场下的量化策略应对 朱剑涛 房地产行业:雄安概念股表现强劲,建议关注其他区域龙头(行业周报) 竺劲 金达威:业绩符合预期,看好公司保健品业务未来的发展(年报点评) 季序我 石油化工行业:东方证券石油化工周报—4月第1周(行业周报) 赵辰 三环集团:一季度超市场预期,全年前低后高(动态跟踪) 竺劲, 陈宇哲, 何婧雯 每日市场策略跟踪——混改行情浮出水面,市场指数继续走强 孙金霞 新安股份:有机硅毛利率大幅提升,股权激励有望促进公司长远发展(年报点评) 虞小波 市场迎来布局混改良机——混改系列研究之二 邹慧 每日市场策略跟踪——雄安概念出现分化,后续关注混改 邹慧 电子行业:汽车电子浪潮再起(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 通策医疗:合伙人模式分院快速扩张,维持买入(年报点评) 季序我 爱尔眼科:看好医院网络下沉带来的快速增长,维持买入(年报点评) 季序我 上汽集团:继续实施高分红,盈利和估值有望双升(年报点评) 姜雪晴 信维通信:射频器件领跑者,长期发展动力足(首次报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 每日市场策略跟踪——雄安新区带领大盘放量大涨,后续市场风险偏好有望继续提升 邹慧 峨眉山A:管理层更迭快速推进 峨眉开启新时代(动态跟踪) 施红梅 天士力:受益于医保目录调整及复方丹参滴丸FDAIII期临床,看好公司长期发展(动态跟踪) 季序我 餐饮旅游行业:清明旅游量价齐升 拉开二季度景区复苏序幕(行业周报) 施红梅 七匹狼:四季度起现弱复苏迹象 关注未来主业回暖的持续性(年报点评) 施红梅, 赵越峰 东方证券2017年4月月度关注标的 薛俊, 孙金霞 东方量化策略周报(03.27-03.31) 朱剑涛 底部行业的机会 薛俊, 孙金霞 互联网金融行业:消费金融信用成本一路攀升,风控成拓展利润空间的关键(深度报告) 张颖, 浦俊懿 今世缘:产品结构升级进行时,国缘系列增长显著(年报点评) 肖婵 计算机行业:国内首入政府报告,全球人才争夺正酣——人工智能月报2017年3月期(行业月报) 张颖, 浦俊懿 纺织服装行业:年报披露密集期 关注行业结构性复苏的可持续性(行业周报) 施红梅, 赵越峰 中小市值行业:东方中小盘周报:市场缩量调整,关注雄安新区带来的主题性投资机会(行业周报) 竺劲, 陈宇哲, 何婧雯 欧盟的秩序会被法国大选结果冲击吗?——2017法国大选观察 孙金霞, 薛俊 每周中观经济数据跟踪——原油价格反弹,BDI指数创新高 邹慧 房地产行业:雄安新区横空出世,续写春天的故事(动态跟踪) 竺劲 瑞贝卡:16年盈利略超预期,经营质量明显改善(年报点评) 施红梅, 赵越峰 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/4/1 公司研究/纺织服装 2017/3/31 公司研究/医药生物 2017/3/31 公司研究/计算机 2017/3/31 投资策略 2017/3/31 行业研究/石油化工 2017/3/31 公司研究/纺织服装 2017/3/31 投资策略 2017/3/31 行业研究/计算机 2017/3/31 投资策略 2017/3/31 投资策略 2017/3/31 投资策略 2017/3/31 公司研究/化工 2017/3/31公司研究/电力设备及新能源 2017/3/31 公司研究/医药生物 2017/3/31 行业研究/计算机 2017/3/31 公司研究/互联网金融 2017/3/31 公司研究/互联网与传媒 2017/3/31 行业研究/电子 2017/3/31 投资策略 2017/3/31公司研究/电力设备及新能源 2017/3/30 投资策略 2017/3/30 公司研究/房地产 2017/3/30 公司研究/基础化工 2017/3/30 公司研究/餐饮旅游 2017/3/30 公司研究/纺织服装 2017/3/30 行业研究/通信 2017/3/30 公司研究/基础化工 2017/3/30 公司研究/餐饮旅游 2017/3/29 公司研究/餐饮旅游 2017/3/29 投资策略 2017/3/29 公司研究/互联网金融 2017/3/29 公司研究/医药生物 002612 002589 002410 —— —— 002763 —— —— —— —— —— 002165 002249 600535 —— 300078 002739 —— —— 002202 —— 000656 002108 000978 000726 —— 002172 603866 000888 —— 600604 300009 简称 朗姿股份 瑞康医药 广联达 —— —— 汇洁股份 —— —— —— —— —— 红宝丽 大洋电机 天士力 —— 思创医惠 万达院线 —— —— 金风科技 —— 金科股份 沧州明珠 桂林旅游 鲁泰A —— 澳洋科技 桃李面包 峨眉山A —— 市北高新 安科生物 评级 标题 增持 买入 买入 —— 看好 买入 —— 看好 —— —— —— 增持 买入 买入 看好 买入 买入 看好 —— 买入 —— 增持 买入 买入 增持 看好 买入 买入 买入 —— 增持 中性 作者 朗姿股份:新业务并表带来盈利大幅增长 泛时尚生态圈布局稳步推进(年报点评) 施红梅, 赵越峰 瑞康医药:一季报业绩超预期,看好器械渠道整合和药品流通价值链提升(年报点评) 季序我 广联达:2016年业绩增长符合预期,转型落地现成效(动态跟踪) 浦俊懿 每日市场策略跟踪——一带一路杀跌,市场热点分散,短期适当谨慎应对 邹慧 石油化工行业:东方证券石油化工周报—3月第5周(行业周报) 赵辰 汇洁股份:16年业绩保持稳健增长,后续多品牌多品类推进值得关注(年报点评) 施红梅, 赵越峰 医改遇阻后,特朗普新政将走向何方? 孙金霞, 薛俊 计算机行业:超融合:书生云中标10亿超融合订单,彰显行业快速成长性(动态跟踪) 浦俊懿 【Smartxt创新策略】主题轮动策略的智能化实现 冯剑 无法越过的底线——美国政治体制对总统行为的约束 孙金霞, 薛俊 “抗韩”情绪高涨,A股市场影响几何? 孙金霞, 薛俊 红宝丽:PO项目有望为硬泡聚醚龙头焕发新春(首次报告) 赵辰 大洋电机:新能源车动力总成龙头,积极布局运营及燃料电池领域(首次报告) 彭翀 天士力:四季度工业业绩重回高速增长,坚定好看公司的长期发展(年报点评) 季序我 计算机行业:电子发票:税务总局发文进一步深化电子发票推广,静待行业拐点到来(动态跟踪) 浦俊懿 思创医惠:年报业绩符合预期,智慧医疗与商业智能协同发展(动态跟踪) 浦俊懿 万达院线:“终端扩张、结构优化”并行,打造电影生活生态圈战略持续推进(年报点评) 彭翀 电子行业:半导体行业高景气度动力分析-小周期因素:供需失衡催化涨价潮(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 2017年4月中观行业观察:中游景气依旧 薛俊, 孙金霞 金风科技:金风科技:一季下滑事出有因,全年增长并无压力(年报点评) 彭翀 每日市场策略跟踪——资金防御态势明显,大盘下探考验3200点 邹慧 金科股份:业绩稳定增长,向核心二线城市扩张(年报点评) 竺劲 沧州明珠:湿法隔膜不断投产值得期待,BOPA膜有望维持高景气(年报点评) 虞小波 桂林旅游:主力景区保持良好增长,亏损资产剥离渐入尾声(年报点评) 施红梅, 赵越峰 鲁泰A:16年受益于贬值和棉价 未来看海外产能释放和人民币贬值持续性(年报点评) 施红梅, 赵越峰 通信行业:“非洲信息高速公路”项目稳步推进,助力中国通信企业“走出去”(动态跟踪) 蒯剑 澳洋科技:粘胶短纤维持高景气,支撑公司盈利向好(首次报告) 虞小波 桃李面包:全国化扩张提速,随规模效应及配送效率提升未来费用率存下行空间(年报点评) 肖婵 峨眉山A:重视“管理改善+战略加速”下的资源整合预期(深度报告) 施红梅 每日市场策略跟踪——港口股延续强势,大盘整体继续调整 邹慧 市北高新:预收款高增长支撑未来业绩,运营模式向租售并举转变(年报点评) 竺劲 安科生物:业绩略超预期,有望成为“生物治疗”领域龙头(年报点评) 季序我 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/3/28 投资策略 2017/3/28 公司研究/汽车与零部件 2017/3/28 公司研究/房地产 2017/3/28 公司研究/纺织服装 2017/3/28 公司研究/计算机 2017/3/28 公司研究/纺织服装 2017/3/28 公司研究/房地产 2017/3/28 行业研究/食品饮料 2017/3/28 投资策略 2017/3/28 行业研究/石油化工 2017/3/28 行业研究/金融 2017/3/28 公司研究/医药生物 2017/3/28 公司研究/医药生物 2017/3/27 公司研究/环保 2017/3/27 公司研究/基础化工 2017/3/27 公司研究/医药生物 2017/3/27 投资策略 2017/3/27 公司研究/餐饮旅游 2017/3/27 行业研究/餐饮旅游 2017/3/27 行业研究/计算机 2017/3/27 公司研究/房地产 2017/3/27 金融工程 2017/3/26 公司研究/汽车与零部件 2017/3/26 公司研究/餐饮旅游 2017/3/26 行业研究/石油化工 2017/3/26 行业研究/纺织服装 2017/3/26 公司研究/银行 2017/3/26公司研究/电力设备及新能源 2017/3/26 行业研究/中小市值 2017/3/26 投资策略 2017/3/25 行业研究/房地产 2017/3/25 投资策略 —— 000980 001979 603877 300552 002563 002285 —— —— —— —— 300026 600085 002573 002074 002007 —— 000888 —— —— 000002 —— 601633 002033 —— —— 600036 002202 —— —— —— —— 简称 —— 金马股份 招商蛇口 太平鸟 万集科技 森马服饰 世联行 —— —— —— —— 红日药业 同仁堂 清新环境 国轩高科 华兰生物 —— 峨眉山A —— —— 万科A —— 长城汽车 丽江旅游 —— —— 招商银行 金风科技 —— —— —— —— 评级 标题 —— 买入 买入 增持 增持 买入 买入 看好 —— 看好 看好 买入 增持 买入 买入 买入 —— 买入 看好 看好 买入 —— 增持 增持 看好 看好 买入 买入 看好 —— 看好 —— 作者 每日市场策略跟踪——成交量下滑,热点寡淡,关注季末流动性缩紧 邹慧 金马股份:传统汽车和新能源汽车双轮驱动盈利快速增长(首次报告) 姜雪晴 招商蛇口:产城融合,规模致胜(年报点评) 竺劲 太平鸟:新消费时代 本土快时尚巨头已起航(首次报告) 施红梅, 赵越峰 万集科技:智能交通领先服务商,超限检测设备龙头(首次报告) 浦俊懿 森马服饰:快反模式革新大势所趋 短期或对经营造成波动(年报点评) 施红梅, 赵越峰 世联行:交易业务去周期化明显,存量业务发展势头强劲(年报点评) 竺劲 食品饮料行业:食品饮料2月数据点评:乳价平稳,名酒价格稳中有升,CPI食品7年来首降(动态跟踪) 肖婵 每日市场策略跟踪——临近3300压力关口,资金存量博弈明显 邹慧 石油化工行业:寻找景气复苏的周期性行业之九—烧碱(深度报告) 赵辰 金融行业:金融去杠杆背景下的银行流动性分析(深度报告) 唐子佩 红日药业:业绩符合预期,中药配方颗粒前景广阔(年报点评) 季序我 同仁堂:主力品种营销持续突破,维持增持(年报点评) 季序我 清新环境:烟气治理专家,巩固电力行业优势,进军非电行业(首次报告) 卢日鑫 国轩高科:动力电池洗牌,龙头盈利增长确定性强(首次报告) 姜雪晴 华兰生物:采浆量上升带动业绩增长,“血制品+单抗+疫苗”布局扎实推进(年报点评) 季序我 复盘这轮价值股行情的投资逻辑 邹慧 峨眉山A:17年人次和业绩复苏明朗 “管理改善+战略加速”空间更大(深度报告) 施红梅 餐饮旅游行业:清明假期掀开二季度旺季序幕 继续看好行业(行业周报) 施红梅 计算机行业:超融合:企业数据中心迈入3.0时代,超融合产业迎来拐点(深度报告) 浦俊懿 万科A:业绩持续增长,多元化业务全面开花(年报点评) 竺劲 东方量化策略周报(03.20 - 03.24) 朱剑涛 长城汽车:SUV销量快速增长保障盈利增长(年报点评) 姜雪晴 丽江旅游:主业稳健 未来看点在于交通持续改善和大香格里拉外延推进(首次报告) 施红梅 石油化工行业:东方证券石油化工周报—3月第4周(行业周报) 赵辰 纺织服装行业:部分中高端本土品牌17年秋冬订货会呈现弱复苏(行业周报) 施红梅, 赵越峰 招商银行:年报点评:零售业务优势增强,资产质量表现亮眼(年报点评) 唐子佩 金风科技:金风七问:当前时点应关注这些问题(深度报告) 彭翀 中小市值行业:东方中小盘周报:地产销售增长,各地限购持续升级,关注消费龙头(行业周报) 竺劲, 陈宇哲, 何婧雯 每周中观经济数据跟踪——基建需求提振,水泥价格上涨 邹慧 房地产行业:销售数据维持增长,厦门出台限卖政策(行业周报) 竺劲 重要的四月 薛俊, 孙金霞 日期 文档/行业类别 2017/3/25 公司研究/纺织服装 2017/3/25 公司研究/医药生物 2017/3/24 公司研究/纺织服装 2017/3/24 行业研究/金融 2017/3/23 投资策略 2017/3/23 公司研究/保险 2017/3/23 行业研究/互联网与传媒 2017/3/23 公司研究/食品饮料 2017/3/23 公司研究/餐饮旅游 2017/3/22 投资策略 2017/3/22 行业研究/石油化工 2017/3/22 公司研究/医药生物 2017/3/22 公司研究/保险 2017/3/22 公司研究/医药生物 2017/3/21 公司研究/石油化工 2017/3/21 公司研究/食品饮料 2017/3/21 公司研究/石油化工 2017/3/21 公司研究/医药生物 2017/3/21 公司研究/医药生物 2017/3/21 公司研究/餐饮旅游 2017/3/21 行业研究/石油化工 2017/3/21 公司研究/房地产 2017/3/21 行业研究/保险 2017/3/21 行业研究/餐饮旅游 2017/3/21 行业研究/计算机 2017/3/21 投资策略 2017/3/20 投资策略 2017/3/20 金融工程 2017/3/20 行业研究/中小市值 2017/3/20 行业研究/纺织服装 2017/3/19 行业研究/房地产 2017/3/19 行业研究/房地产 股票代码 简称 600315 600511 603899 —— —— 000987 —— 603288 601888 —— —— 600211 600643 300181 002408 600809 000703 300436 002294 000888 —— 600604 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 上海家化 国药股份 晨光文具 —— —— 越秀金控 —— 海天味业 中国国旅 —— —— 西藏药业 爱建集团 佐力药业 齐翔腾达 山西汾酒 恒逸石化 广生堂 信立泰 峨眉山A —— 市北高新 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 评级 标题 增持 增持 买入 看好 —— 买入 看好 增持 买入 —— 看好 买入 买入 增持 买入 买入 增持 买入 买入 买入 看好 增持 看好 看好 看好 —— —— —— 看好 看好 看好 看好 作者 上海家化:17年有望逐步调整到位 本土日化龙头重新出发(年报点评) 施红梅, 赵越峰 国药股份:业绩符合预期,期待混改新机遇(年报点评) 季序我 晨光文具:16年业绩略低预期 新业务继续快速推进(年报点评) 施红梅, 赵越峰 金融行业:2016年信托业数据点评:增速回升,不良下降,信托行业亮点不断(动态跟踪) 唐子佩 每日市场策略跟踪——“一带一路”继续强势,B股大跌,市场维持震荡格局 邹慧 越秀金控:广州证券业绩亮眼,实现金控平台跨越式发展(年报点评) 唐子佩 互联网与传媒行业:板块热度持续回升,关注反弹机会(行业周报) 蒯剑 海天味业:酱油销售提速,四季度净利润增长快速(年报点评) 肖婵 中国国旅:中免或控股日上免税行(中国) 带来长短期重大利好(动态跟踪) 施红梅 每日市场策略跟踪——外盘大跌,A股震荡,旅游逆势拉涨 邹慧 石油化工行业:页岩油产量今年难有高增长,看好2季度油价(深度报告) 赵辰 西藏药业:业绩符合预期,主力产品成长空间大(年报点评) 季序我 爱建集团:信托主业表现亮眼,金控布局精彩纷呈(年报点评) 唐子佩 佐力药业:业绩略低于预期,看好未来百令片的潜力(年报点评) 季序我 齐翔腾达:业绩高增长,产业链一体化优势凸显(年报点评) 赵辰 山西汾酒:国改加速春风至,内外环境同步改善(首次报告) 肖婵 恒逸石化:业绩大幅增长,期待PTA景气回升与文莱项目落地(年报点评) 赵辰 广生堂:16年业绩符合预期,静待替诺福韦酯获批(年报点评) 季序我 信立泰:业绩增长稳定,单产品风险将逐步消除(年报点评) 季序我 峨眉山A:业绩符合预期,关注二季度起业绩回暖(年报点评) 施红梅 石油化工行业:东方证券石油化工周报—3月第3周(行业周报) 赵辰 市北高新:上海科创中心高地,股权投资逐步进入收获期(首次报告) 竺劲 保险行业:监管效应初现,保费格局转向(动态跟踪) 唐子佩 餐饮旅游行业:调整无惧 继续看好旅游板块的整体性机会(行业周报) 施红梅 计算机行业:腾讯0.01元中标厦门政务云:卡位政务数据、加速圈地进程(动态跟踪) 浦俊懿 每周中观经济数据跟踪——国内需求稳定,大宗价格有望企稳 邹慧 强势调整等待突破上行 薛俊, 邹慧, 孙金霞 东方量化策略周报(03.13-03.17) 朱剑涛 中小市值行业:东方中小盘周报:三四线地产销售超预期,关注二季度消费升级(行业周报) 竺劲, 陈宇哲, 何婧雯 纺织服装行业:1-2月社零数据平淡 行业整体复苏仍需等待(行业周报) 施红梅, 赵越峰 房地产行业:房产调控政策升级,因城施策推动全国去库存(动态跟踪) 竺劲 房地产行业:限购政策集中出台,恒大深铁战略合作(行业周报) 竺劲 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/3/18行业研究/电力设备及新能源 2017/3/17 公司研究/纺织服装 2017/3/17 行业研究/电子 2017/3/16 公司研究/餐饮旅游 2017/3/16 行业研究/商业贸易 2017/3/16 公司研究/餐饮旅游 2017/3/16 行业研究/基础化工 2017/3/16 公司研究/食品饮料 2017/3/15 公司研究/互联网与传媒 2017/3/15 公司研究/医药生物 2017/3/14 行业研究/房地产 2017/3/13 行业研究/互联网与传媒 2017/3/13 公司研究/汽车与零部件 2017/3/13行业研究/电力设备及新能源 2017/3/13 行业研究/餐饮旅游 2017/3/13 行业研究/纺织服装 2017/3/13 投资策略 2017/3/13 投资策略 2017/3/13 行业研究/环保 2017/3/13 金融工程 2017/3/12 投资策略 2017/3/12 行业研究/石油化工 2017/3/12 行业研究/中小市值 2017/3/12 行业研究/纺织服装 2017/3/12 行业研究/房地产 2017/3/12 公司研究/餐饮旅游 2017/3/11 行业研究/房地产 2017/3/11 行业研究/石油化工 2017/3/10 行业研究/石油化工 2017/3/10 公司研究/互联网金融 2017/3/10 公司研究/医药生物 2017/3/10 行业研究/电子 —— 002640 —— 601888 —— 600054 —— 600332 600977 300146 —— —— 600335 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 300144 —— —— —— 300078 000423 —— 简称 —— 跨境通 —— 中国国旅 —— 黄山旅游 —— 白云山 中国电影 汤臣倍健 —— —— 国机汽车 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 宋城演艺 —— —— —— 思创医惠 东阿阿胶 —— 评级 标题 看好 买入 看好 买入 看好 买入 看好 买入 买入 买入 看好 看好 增持 看好 看好 看好 —— —— 看好 —— —— 看好 看好 看好 看好 买入 看好 看好 看好 买入 买入 看好 作者 电力设备及新能源行业:核电动态跟踪(一):中核联姻中核建,“一站式”核工业航母扬帆出海(动态跟踪) 彭翀 跨境通:Q4增速略有放缓 调整优化后继续看好(年报点评) 施红梅, 赵越峰 电子行业:电池行业迎来高景气发展阶段(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 中国国旅:规模效应+流量优势,重视京/港机场免税招标的长期性贡献(深度报告) 施红梅 商业贸易行业:1、2月消费增速放缓,新零售提振行业长期逻辑不变(动态跟踪) 施红梅 黄山旅游:最具活力的景区龙头之一:长短并举 内外兼修(深度报告) 施红梅 基础化工行业:TDI全球产能收缩,中期供给仍偏紧(深度报告) 虞小波 白云山:货折因素致大健康收入持平,盈利能力有望持续提升(年报点评) 肖婵 中国电影:全产业链经营龙头,短期催化与长期成长属性兼具(首次报告) 彭翀 汤臣倍健:16年业绩符合预期,看好公司未来的长期发展(年报点评) 季序我 房地产行业:三四线崛起,销售增速超预期(动态跟踪) 竺劲 互联网与传媒行业:传媒周报:票房回暖叠加龙头公司整合效应兑现,板块热度持续回升(行业周报) 蒯剑 国机汽车:进口车底部回升的最大受益者(深度报告) 姜雪晴 电力设备及新能源行业:强健新能源车的心脏—电机及控制系统(深度报告) 彭翀 餐饮旅游行业:旺季将至 关注业绩复苏及估值消化下的旅游板块整体机会(行业周报) 施红梅 纺织服装行业:重点关注次新股和低估值安全边际高的个股(行业周报) 施红梅, 赵越峰 市场短期调整、中期走强节奏不变 薛俊, 邹慧, 孙金霞 极简政经史(29):青瓦还被暮云遮——朴槿惠遭弹劾下台,韩国政坛面临洗牌 孙金霞, 薛俊 环保行业:上交所首批PPP资产证券化项目正式落地,审批速度超预期(动态跟踪) 卢日鑫 东方量化策略周报(03.06-03.10) 朱剑涛 每周中观经济数据跟踪——原油价格下跌,化工产品价格下调 邹慧 石油化工行业:寻找景气复苏的周期性行业之八-氟化工(深度报告) 赵辰 中小市值行业:东方中小盘周报:两会接近尾声,中韩关系紧张,美联储议息在即(行业周报) 竺劲, 何婧雯, 陈宇哲 纺织服装行业:士别三日 本土品牌设计实力当刮目相看(深度报告) 施红梅, 赵越峰 房地产行业:库存略有下降,因城施策仍是主基调(行业周报) 竺劲 宋城演艺:业绩符合预期 17年看点在轻资产和六间房(年报点评) 施红梅 房地产行业:物流地产,白银时代弄潮儿(深度报告) 竺劲 石油化工行业:寻找景气复苏的周期性行业之七—氨纶(深度报告) 赵辰 石油化工行业:东方证券石油化工周报—3月第2周(行业周报) 赵辰 思创医惠:“人工智能+医疗”业务拓展有望加速(动态跟踪) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 东阿阿胶:四季度业绩表现抢眼,未来阿胶仍具备提价空间(年报点评) 季序我 电子行业:中韩关系趋紧,利好国内电子产业(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/3/10 公司研究/银行金融 2017/3/9 行业研究/银行 2017/3/9 公司研究/食品饮料 2017/3/9 公司研究/医药生物 2017/3/8 行业研究/非银行金融 2017/3/8 行业研究/通信 2017/3/8 行业研究/中小市值 2017/3/8 投资策略 2017/3/8 公司研究/餐饮旅游 2017/3/8 公司研究/餐饮旅游 2017/3/8 行业研究/互联网与传媒 2017/3/7 行业研究/中小市值 2017/3/7 行业研究/环保 2017/3/7 行业研究/餐饮旅游 2017/3/7 公司研究/化工 2017/3/7 行业研究/互联网与传媒 2017/3/6 公司研究/食品饮料 2017/3/6 行业研究/基础化工 2017/3/6 行业研究/互联网与传媒 2017/3/6 金融工程 2017/3/6行业研究/电力设备及新能源 2017/3/6 行业研究/纺织服装 2017/3/6 金融工程 2017/3/6 行业研究/互联网与传媒 2017/3/6 金融工程 2017/3/6 行业研究/环保 2017/3/6 投资策略 2017/3/6 行业研究/中小市值 2017/3/6 行业研究/石油化工 2017/3/6 行业研究/房地产 2017/3/5 行业研究/石油化工 2017/3/5 行业研究/房地产 601997 —— 603369 000963 —— —— —— —— 600054 000888 —— —— —— —— 002002 —— 600332 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 简称 贵阳银行 —— 今世缘 华东医药 —— —— —— —— 黄山旅游 峨眉山A —— —— —— —— 鸿达兴业 —— 白云山 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— 评级 标题 买入 看好 买入 买入 看好 看好 看好 —— 买入 买入 看好 看好 看好 看好 增持 看好 买入 看好 看好 —— 看好 看好 —— 看好 —— 看好 —— 看好 看好 看好 看好 看好 作者 贵阳银行:成长快、盈利强,存量资产质量压力较大但边际生成有望企稳(首次报告) 唐子佩 银行行业:2017年2月金融数据点评:信贷增长超预期,企业融资需求依然较强(动态跟踪) 唐子佩 今世缘:产品结构升级加速,渠道下沉有望带来新增量(动态跟踪) 肖婵 华东医药:2016年业绩超预期,看好公司的长期发展(年报点评) 季序我 非银行金融行业:券商2017年2月业绩:净利环比提升14%,业绩企稳,投资价值凸显(动态跟踪) 唐子佩 通信行业:美对中兴处罚靴子落地,大国博弈尘埃暂定(动态跟踪) 蒯剑 中小市值行业:养老“十三五”规划落地,开启市场化医养服务新篇章(动态跟踪) 何婧雯 中小创2016年业绩快报梳理 邹慧 黄山旅游:东黄山稳步推进 后续业绩增长+外延深化值得期待(动态跟踪) 施红梅 峨眉山A:禀赋优良 重视二季度人次回暖带来的业绩弹性(动态跟踪) 施红梅 互联网与传媒行业:传媒周报:游戏、院线提振热度,看好两会行情下教育板块投资机会(行业周报) 蒯剑 中小市值行业:由宠而生,国产崛起!(深度报告) 何婧雯, 陈宇哲 环保行业:“霾”态研究系列报告之二:污染治理升级,治霾投资有望迎来再加速(深度报告) 卢日鑫 餐饮旅游行业:为什么我们全面看好3月开始旅游板块的行情?(深度报告) 施红梅 鸿达兴业:氯碱主业盈利走强,产业链多点开花(首次报告) 赵辰 互联网与传媒行业:政协一号提案,教育关注度上升(动态跟踪) 项雯倩 白云山:凉茶行业竞争趋缓,王老吉市占率净利率有望持续双升(深度报告) 肖婵 基础化工行业:钛白粉供给受限,龙头有望强者恒强(深度报告) 虞小波 互联网与传媒行业:东方红似火,欧陆微凄凉——足球冬季转会窗点评(动态跟踪) 蒯剑 中美市场因子选股效果对比分析 朱剑涛 电力设备及新能源行业:核电:冲破建设模式藩篱,铺就规模化发展坦途(深度报告) 彭翀 纺织服装行业:中高端品牌1-2月延续弱复苏 关注3月秋冬订货会(行业周报) 施红梅, 赵越峰 组合优化是与非 朱剑涛 互联网与传媒行业:从K12培训行业变化,看龙头发展机遇(深度报告) 项雯倩 东方量化策略周报(02.27 - 03.03) 朱剑涛 环保行业:环保行业两会点评--大气污染治理是重点,水、土壤污染防治,生态建设并行(动态跟踪) 卢日鑫 每周中观经济数据跟踪——周期品价格继续上涨,补库继续 邹慧 中小市值行业:东方中小盘周报:2017政府工作报告发布,美联储预期三月加息(行业周报) 竺劲, 何婧雯, 陈宇哲 石油化工行业:东方证券石油化工周报—3月第1周(行业周报)*石油化工* 赵辰 房地产行业:限购大幕徐徐拉开,销售情况持续向好(行业周报) 竺劲 石油化工行业:二孩政策见效,纸尿裤产业链有望受益(动态跟踪) 赵辰 房地产行业:因城施策与去库存仍是主基调(动态跟踪) 竺劲 日期 文档/行业类别 2017/3/5 投资策略 2017/3/2 行业研究/石油化工 2017/3/2 公司研究/餐饮旅游 2017/3/2 公司研究/汽车与零部件 2017/3/2 公司研究/餐饮旅游 2017/3/2 公司研究/石油化工 2017/3/2 行业研究/计算机 2017/3/2 投资策略 2017/3/2 行业研究/电子 2017/3/1 行业研究/计算机 2017/3/1 投资策略 2017/3/1 行业研究/电子 2017/3/1 行业研究/基础化工 2017/3/1 投资策略 2017/3/1 行业研究/通信 2017/3/1 公司研究/互联网金融 2017/3/1 行业研究/互联网与传媒 2017/3/1 行业研究/电子 2017/3/1 公司研究/互联网金融 2017/3/1 行业研究/互联网与传媒 2017/3/1 投资策略 2017/3/1 行业研究/计算机 2017/3/1 投资策略 2017/2/28 公司研究/医药生物 2017/2/28 行业研究/计算机 2017/2/28 公司研究/医药生物 2017/2/28 公司研究/医药生物 2017/2/28 行业研究/基础化工 2017/2/28 公司研究/医药生物 2017/2/28 行业研究/餐饮旅游 2017/2/28 行业研究/食品饮料 2017/2/27 行业研究/餐饮旅游 股票代码 简称 —— —— 600138 600660 601888 600803 —— —— —— —— —— —— —— —— —— 300078 —— —— 300061 —— —— —— —— 300436 —— 300039 300015 —— 002262 —— —— —— —— —— 中青旅 福耀玻璃 中国国旅 新奥股份 —— —— —— —— —— —— —— —— —— 思创医惠 —— —— 康耐特 —— —— —— —— 广生堂 —— 上海凯宝 爱尔眼科 —— 恩华药业 —— —— —— 评级 标题 —— 看好 买入 增持 买入 买入 看好 —— 看好 看好 —— 看好 看好 —— 看好 买入 看好 看好 买入 看好 —— 看好 —— 买入 看好 买入 买入 看好 买入 看好 看好 看好 作者 短期调整中的行情演变 薛俊, 邹慧, 孙金霞 石油化工行业:丙烷开始下跌,关注PDH价差扩大(动态跟踪) 赵辰 中青旅:古北水镇取消夜游优惠 关注提价及外延拓展的后续释放(动态跟踪) 施红梅 福耀玻璃:业绩符合预期,海外业务成为增长点(年报点评) 姜雪晴 中国国旅:韩国免税受冲击利好国内 继续看好中国国旅(动态跟踪) 施红梅 新奥股份:业绩低点已过,17年有望恢复高增长(动态跟踪) 赵辰 计算机行业:卫计委颁布新政利好互联网医疗(动态跟踪) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 服从大势,均衡配置 薛俊, 孙金霞, 邹慧 电子行业:MWC展会引关注,5G热潮与消费电子创新推动供应链升级(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 计算机行业:卫计委颁布新政利好互联网医疗(动态跟踪) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 服从大势,均衡配置 薛俊, 孙金霞, 邹慧 电子行业:MWC展会引关注,5G热潮与消费电子创新推动供应链升级(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 基础化工行业:地产复苏出口强劲,钛白粉需求望改善(深度报告) 虞小波 极简政经史(28):虽万千人吾往矣 孙金霞, 薛俊 通信行业:5G NR非独立组网标准提速获业界支持,利好无线板块(动态跟踪) 蒯剑 思创医惠:2016年业绩符合预期,后期看医疗物联网发力(动态跟踪) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 互联网与传媒行业:传媒互联网周报:板块回暖,关注移动电竞标的(行业周报) 蒯剑 电子行业:业绩快报点评:业绩整体高增长,产业景气度维持乐观(动态跟踪) 蒯剑, 王芳 康耐特:业绩符合预期,期待2017年更好(年报点评) 浦俊懿, 张颖 互联网与传媒行业:2017年1-2月电影数据点评:进口片表现强劲,高质量内容驱动票房回暖(动态跟踪) 彭翀 华盛顿硅谷信任危机与重塑 孙金霞, 薛俊 计算机行业:行业业绩快报概览:整体维持良好增速,白马龙头估值逐步进入合理区间(动态跟踪) 郑奇威, 浦俊懿 东方证券2017年3月月度关注标的 薛俊, 邹慧, 孙金霞 广生堂:恩甘定价格下降及研发费用增加导致16年业绩下滑,看好公司替诺福韦的潜力(动态跟踪) 季序我 计算机行业:人工智能基础资源平台建设加速,发改委公布重大工程拟支持项目名单(动态跟踪) 张颖, 浦俊懿 上海凯宝:业绩符合预期,产品储备丰富(年报点评) 季序我 爱尔眼科:业绩符合预期,看好网络扩张(动态跟踪) 季序我 基础化工行业:基础化工周报:醋酸、片碱领涨;PO、苯酚领跌;粘胶短纤价差维持高位(行业周报) 虞小波 恩华药业:业绩符合预期,新老品种成长前景良好(年报点评) 季序我 餐饮旅游行业:古镇游方兴未艾,重视政策利好下带来的行业机会(深度报告) 施红梅 食品饮料行业:乳制品系列深度报告之七:二胎潮来袭,注册制推进,婴幼儿奶粉供需改善(深度报告) 肖婵 餐饮旅游行业:消费信心回升明显 旅游行业板块性机会有望来临(动态跟踪) 施红梅 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/2/27 公司研究/中小市值 2017/2/27 投资策略 2017/2/27 行业研究/通信 2017/2/27 投资策略 2017/2/27 行业研究/互联网与传媒 2017/2/27 公司研究/保险 2017/2/27 公司研究/医药生物 2017/2/27 投资策略 2017/2/27 金融工程 2017/2/27 行业研究/纺织服装 2017/2/27 行业研究/中小市值 2017/2/27 公司研究/餐饮旅游 2017/2/27 行业研究/餐饮旅游 2017/2/27 投资策略 2017/2/27 行业研究/电子 2017/2/26 行业研究/基础化工 2017/2/26 公司研究/医药生物 2017/2/26 行业研究/银行 2017/2/26 公司研究/环保 2017/2/26公司研究/电力设备及新能源 2017/2/26 行业研究/房地产 2017/2/26 公司研究/电子 2017/2/26 投资策略 2017/2/24 行业研究/石油化工 2017/2/24 行业研究/医药生物 2017/2/24 公司研究/中小市值 2017/2/24 行业研究/餐饮旅游 2017/2/24 行业研究/餐饮旅游 2017/2/24 行业研究/环保 2017/2/24 公司研究/食品饮料 2017/2/24 公司研究/餐饮旅游 2017/2/23 公司研究/石油化工 300408 —— —— —— —— 000987 300255 —— —— —— —— 601888 —— —— —— —— 002626 —— 601199 002202 —— 300303 —— —— —— 002686 —— —— —— 002661 601888 600688 简称 三环集团 —— —— —— —— 越秀金控 常山药业 —— —— —— —— 中国国旅 —— —— —— —— 金达威 —— 江南水务 金风科技 —— 聚飞光电 —— —— —— 亿利达 —— —— —— 克明面业 中国国旅 上海石化 评级 标题 买入 —— 看好 —— 看好 买入 买入 —— —— 看好 看好 买入 看好 —— 看好 看好 买入 看好 买入 买入 看好 买入 —— 看好 看好 买入 看好 看好 看好 买入 买入 买入 作者 三环集团:陶瓷外观件快速扩张,16年增长符合预期(动态跟踪) 竺劲, 陈宇哲 极简政经史(27):欧洲大选,首站荷兰 孙金霞, 薛俊 通信行业:关注2017MWC,pre-5G阶段VR与物联领域仍为热点(动态跟踪) 蒯剑 牛股系列报告之二——成长股的价值判断:基于Nifty Fifty的研究 邹慧 互联网与传媒行业:游戏板块崛起:行业增速确定,板块估值进入安全区间(动态跟踪) 蒯剑 越秀金控:公司调整配套募资方案,大股东越秀集团坚定参与彰显信心(动态跟踪) 唐子佩 常山药业:业绩基本符合预计,继续看好公司低钙业务(动态跟踪) 季序我 中期趋势的确认及短期行情的反复 薛俊, 邹慧, 孙金霞 东方量化策略周报(02.20-02.24) 朱剑涛 纺织服装行业:关注一季度整体零售数据 聚焦蓝筹和新股(行业周报) 施红梅, 赵越峰 中小市值行业:东方中小盘周报:沪指实现三周连涨,关注龙头白马与成长的投资机会(行业周报) 竺劲, 陈宇哲 中国国旅:首都机场免税招标启动 东风已至期待公司再上台阶(动态跟踪) 施红梅 餐饮旅游行业:板块复苏 关注高端消费回暖之下免税及出境游机会(行业周报) 施红梅 短期市场可以适度谨慎 邹慧 电子行业:电子行业新股巡礼:盈利质量优良,估值仍需消化(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 基础化工行业:大宗回暖,民爆行业有望迎来复苏(深度报告) 虞小波 金达威:业绩符合预期,保健品布局优势愈发凸显(动态跟踪) 季序我 银行行业:银行业周报:行业资产质量筑底,利润增速回升(行业周报) 唐子佩 江南水务:危废项目落地,搭建地方环保综合平台(动态跟踪) 卢日鑫 金风科技:行业回暖+份额提升,风机龙头前景看好(年报点评) 彭翀 房地产行业:一线销售强于二线,库存连续3周下降(行业周报) 竺劲 聚飞光电:LED主业持续高增长,光芯片封装潜力大(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 五问两会行情 孙金霞, 邹慧, 薛俊 石油化工行业:东方证券石油化工周报—2月第4周(行业周报) 赵辰 医药生物行业:医保目录调整完毕,支付标准箭在弦上(深度报告) 季序我 亿利达:传统风机业务助力业绩稳增,看好军工新材料与新能源汽车领域发展(动态跟踪) 彭翀 餐饮旅游行业:高铁提价在即 关注低成本航空带来的旅游机会(动态跟踪) 施红梅 餐饮旅游行业:内外资布局加速 重申对主题公园行业看好(动态跟踪) 施红梅 环保行业:首批“PPP资产证券化”示范项目上报发改委,行业迎新变革(动态跟踪) 卢日鑫 克明面业:收入净利润增长迅速,产品结构升级持续进行中(动态跟踪) 肖婵 中国国旅:内生构筑安全边际+外延打开股价弹性 维持买入(动态跟踪) 施红梅 上海石化:17年盈利中枢有望达到75亿元(动态跟踪) 赵辰 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/2/23 行业研究/餐饮旅游 2017/2/23 公司研究/保险 2017/2/23 公司研究/医药生物 2017/2/22 行业研究/银行 2017/2/22 行业研究/餐饮旅游 2017/2/22 行业研究/餐饮旅游 2017/2/22 行业研究/汽车与零部件 2017/2/22 公司研究/食品饮料 2017/2/21 公司研究/医药生物 2017/2/21 公司研究/医药生物 2017/2/21 公司研究/电子 2017/2/21 公司研究/房地产 2017/2/21 行业研究/化工 2017/2/21 行业研究/餐饮旅游 2017/2/21 公司研究/餐饮旅游 2017/2/20 公司研究/汽车与零部件 2017/2/20 行业研究/餐饮旅游 2017/2/20 行业研究/商业贸易 2017/2/20 金融工程 2017/2/20 行业研究/纺织服装 2017/2/20 公司研究/纺织服装 2017/2/20行业研究/电力设备及新能源 2017/2/20 公司研究/医药生物 2017/2/20 行业研究/基础化工 2017/2/20 行业研究/石油化工 2017/2/20 公司研究/纺织服装 2017/2/20 行业研究/计算机 2017/2/20 行业研究/医药生物 2017/2/20 行业研究/中小市值 2017/2/20 行业研究/银行 2017/2/20 行业研究/非银行金融 2017/2/20 行业研究/环保 —— 000987 002022 —— —— —— —— 600519 002007 000028 300115 600565 —— —— 601888 600104 —— —— —— —— 002029 —— 002262 —— —— 002563 —— —— —— —— —— —— 简称 —— 越秀金控 科华生物 —— —— —— —— 贵州茅台 华兰生物 国药一致 长盈精密 迪马股份 —— —— 中国国旅 上汽集团 —— —— —— —— 七匹狼 —— 恩华药业 —— —— 森马服饰 —— —— —— —— —— —— 评级 标题 看好 买入 增持 看好 看好 看好 中性 买入 买入 买入 买入 买入 看好 看好 买入 买入 看好 看好 —— 看好 看好 看好 买入 看好 看好 买入 看好 看好 看好 看好 看好 看好 作者 餐饮旅游行业:从中央一号文件读旅游:古镇为代表的乡村旅游迎来良机(动态跟踪) 施红梅 越秀金控:以广州证券为核心,多元金融全面布局(首次报告) 唐子佩 科华生物:业绩符合预期,“内生+外延”值得期待(年报点评) 季序我 银行行业:2016Q4银监会数据点评:关注类占比与不良率双双回落,利润增速“真回升”(动态跟踪) 唐子佩 餐饮旅游行业:2016旅游政策盘点:关注行业规范及全域旅游两大抓手的效应显现(动态跟踪) 施红梅 餐饮旅游行业:国内自由行时代,把握自驾及营地主题机会(深度报告) 施红梅 汽车与零部件行业:A、H市场共享高端车产业链投资机会(深度报告) 姜雪晴 贵州茅台:一季度经营数据收入增长迅速,全年有望持续超预期(动态跟踪) 肖婵 华兰生物:血制品批签发数量较快提升,单抗疫苗布局持续推进(动态跟踪) 季序我 国药一致:重组涅槃,华丽转身(首次报告) 季序我 长盈精密:结构件综合制造龙头(深度报告) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 迪马股份:定增方案尘埃落定,携手保利、中兵加强军民融合(动态跟踪) 竺劲 化工行业:东方证券石油化工周报—2月第3周(行业周报) 赵辰 餐饮旅游行业:出境游深度报告之三:人民币贬值?并没那么悲观!(深度报告) 施红梅 中国国旅:国改完成元年 迎来”行业+个股+主题“的共振(深度报告) 施红梅 上汽集团:自主保持高增长,期待上汽大众持续放量(动态跟踪) 姜雪晴 餐饮旅游行业:重视行业Q2开始的整体性机会 关注乡村旅游潜力(行业周报) 施红梅 商业贸易行业:新零售?新消费!——从消费者看零售变迁(深度报告) 施红梅, 季序我, 肖婵, 赵越峰 东方量化策略周报(02.13-02.17) 朱剑涛 纺织服装行业:关注行业结构复苏的持续性 聚焦公司基本面(行业周报) 施红梅, 赵越峰 七匹狼:16年业绩略超预期 关注未来主业回暖和投资突破(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 电力设备及新能源行业:能源工作指导意见发布,重点推进储能项目与充电设施建设(动态跟踪) 彭翀 恩华药业:“招标+医保”双收益,新品种蓄势待发(深度报告) 季序我 基础化工行业:基础化工周报:百草枯价涨、麦草畏价跌,粘胶短纤价差创短期新高(行业周报) 虞小波 石油化工行业:1季度盈利有望大幅增长的化工子行业(深度报告) 赵辰 森马服饰:增强产品快反属性 渠道升级稳步推进(动态跟踪) 施红梅, 赵越峰 计算机行业:再融资新规对计算机行业的影响梳理(动态跟踪) 浦俊懿, 张颖, 郑奇威 医药生物行业:AI在医疗领域再次战胜人类,未来看好(动态跟踪) 季序我 中小市值行业:东方中小盘周报:把握两会主题投资机会,继续关注一带一路、国企改革(行业周报) 竺劲, 陈宇哲 银行行业:银行业周报:1月企业信贷需求继续回升,货币政策或维持中性偏紧(行业周 报) 唐子佩 非银行金融行业:再融资新规落地,强化脱虚向实的监管思路,对券商影响有限(动态跟 踪) 唐子佩 环保行业:再融资新规冲击小公司大订单逻辑,环保行业分化加剧(动态跟踪) 卢日鑫 日期 文档/行业类别 股票代码 2017/2/20 行业研究/银行 2017/2/20 行业研究/互联网与传媒 2017/2/20 投资策略 2017/2/20 公司研究/食品饮料 2017/2/19 投资策略 2017/2/19 行业研究/银行 2017/2/19 行业研究/房地产 2017/2/19 公司研究/石油化工 2017/2/19 行业研究/计算机 2017/2/17 公司研究/石油化工 2017/2/17 金融工程 2017/2/17 金融工程 2017/2/17行业研究/电力设备及新能源 2017/2/16 行业研究/电子 2017/2/16 公司研究/餐饮旅游 2017/2/16 公司研究/环保 2017/2/16 公司研究/石油化工 2017/2/16 投资策略 2017/2/16 公司研究/医药生物 2017/2/15 公司研究/石油化工 2017/2/15 行业研究/电子 2017/2/15 公司研究/石油化工 2017/2/15 公司研究/石油化工 2017/2/15 行业研究/互联网与传媒 2017/2/15行业研究/电力设备及新能源 2017/2/15 行业研究/非银行金融 2017/2/15 行业研究/银行 2017/2/14 行业研究/电子 2017/2/14 行业研究/食品饮料 2017/2/13 行业研究/电子 2017/2/13 行业研究/中小市值 2017/2/13 行业研究/石油化工 —— —— —— 600332 —— —— —— 002648 —— 002408 —— —— —— —— 601888 000035 002092 —— 002287 600409 —— 600028 000703 —— —— —— —— —— —— —— —— —— 简称 —— —— —— 白云山 —— —— —— 卫星石化 —— 齐翔腾达 —— —— —— —— 中国国旅 中国天楹 中泰化学 —— 奇正藏药 三友化工 —— 中国石化 恒逸石化 —— —— —— —— —— —— —— —— —— 评级 标题 看好 看好 —— 买入 —— 看好 看好 买入 看好 买入 —— —— 看好 看好 买入 买入 买入 —— 增持 买入 看好 买入 增持 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 看好 作者 银行行业:再融资新规对银行板块影响有限(动态跟踪) 唐子佩 互联网与传媒行业:从“海外映射”看国内视频直播风起云涌(动态跟踪) 蒯剑 短期震荡下的行情反复 薛俊, 邹慧, 孙金霞 白云山:凉茶行业竞争格局趋缓,两票制实施意见通过助力医药商业龙头崛起(动态跟 踪) 肖婵 再融资政策调整,利好价值投资 邹慧 银行行业:2016Q4《货币政策执行报告》点评:货政维持中性偏紧,贷款集中投向基建(动态跟踪) 唐子佩 房地产行业:销售转暖,1月住房按揭创新高(行业周报) 竺劲 卫星石化:丙烯酸反转确认,上调盈利预测(动态跟踪) 赵辰 计算机行业:计算机新股巡礼:估值消化依然需要时间,关注题材、成长性俱优标的(动态跟踪) 郑奇威, 浦俊懿, 张颖 齐翔腾达:丁二烯价格飙涨,业绩有望大幅提升(动态跟踪) 赵辰 动态情景Alpha模型再思考 朱剑涛 技术类新Alpha因子的批量测试 朱剑涛 电力设备及新能源行业:2016年度风电统计数据点评:吊装数据略超预期,这个冬天不太冷(动态跟踪) 彭翀 电子行业:声学器件迎来新一轮升级(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 中国国旅:关注国企改革、免税业务回暖及外延带来的重要投资机会(动态跟踪) 施红梅 中国天楹:中标长春双阳项目,主业内生增长力强(动态跟踪) 卢日鑫 中泰化学:定增项目提升产品结构和电石自给能力(动态跟踪) 赵辰 关注上海国资工作会议,积极布局上海国改主题 邹慧 奇正藏药:业绩基本符合预期,看好公司二线品种的潜力(动态跟踪) 季序我 三友化工:主营产品持续提价,17年盈利有望大幅提升(首次报告) 赵辰 电子行业:半导体设备上升周期,国产化趋势明显(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜, 王芳 中国石化:从PB修复看中石化股价提升空间(动态跟踪) 赵辰 恒逸石化:己内酰胺上涨,投资收益有望大幅提升(动态跟踪) 赵辰 互联网与传媒行业:传媒互联网周报:板块进入价值洼地,足球新政利好国内青训(行业周报) 蒯剑 电力设备及新能源行业:点亮“一带一路”,开启电力行业新篇章(深度报告) 彭翀 非银行金融行业:中基协备案4号文出台,信托主动管理再迎机遇(动态跟踪) 唐子佩 银行行业:2017年1月金融数据点评:房贷创新高,企业中长期融资需求继续回升(动态 跟踪) 唐子佩 电子行业:手势控制未来前景广阔(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜 食品饮料行业:高端次高端新春开门红,全年超预期可能性大增(动态跟踪) 肖婵 电子行业:苹果供应链全新升级(动态跟踪) 蒯剑, 胡誉镜 中小市值行业:革命性的共享单车:解决最后一公里(深度报告) 竺劲, 陈宇哲 石油化工行业:纯碱价格有望继续上涨(深度报告) 赵辰 日期 文档/行业类别 2017/2/13 行业研究/汽车与零部件 2017/2/13 金融工程 2017/2/13 行业研究/计算机 2017/2/12 投资策略 2017/2/12 公司研究/互联网金融 2017/2/12 行业研究/餐饮旅游 2017/2/12 行业研究/纺织服装 2017/2/12 公司研究/石油化工 股票代码 简称 —— —— —— —— 300061 —— —— 600028 —— —— —— —— 康耐特 —— —— 中国石化 评级 标题 中性 —— 看好 —— 买入 看好 看好 买入 作者 汽车与零部件行业:布局汽车公司混改投资机会(深度报告) 姜雪晴 东方量化策略周报(02.06 - 02.10) 朱剑涛 计算机行业:人工智能医疗再发力:深度学习登上《Nature》,Watson开始“出诊”中国(动态跟踪) 张颖, 浦俊懿 突破上行 薛俊, 邹慧, 孙金霞, 曹海军 康耐特:数据能力支撑下的消费金融创新者(首次报告) 浦俊懿, 张颖 餐饮旅游行业:春节旅游高景气 关注“避寒洗肺”新需求下海南及周边游机会(行业周 报) 施红梅 纺织服装行业:关注大陆奢侈品牌和中高端消费的回暖迹象(行业周报) 施红梅, 赵越峰 中国石化:为什么我们预计17年盈利会超越11年?(动态跟踪) 赵辰 财经要闻  一季度中国经济成绩单今公布 有望迎“开门红” 国家统计局今日将召开国民经济运行情况新闻发布会,公布今年一季度国内生产总值(GDP) 等宏观经济数据。从先期公布的指标以及官方释放的信息看,中国一季度经济有望实现良好开 局。据中新网 17 日消息,目前机构对一季度中国经济增速的预测普遍乐观,数据显示,23 家 机构对一季度 GDP 增速的平均预测值为 6.8%,高于全年 6.5%左右的预期目标。  美国财政部:中国等主要贸易伙伴未操纵货币汇率 美国财政部 14 日公布针对主要贸易对象的《国际经济和汇率政策报告》,认为包括中国在内 的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势。报告还表示将密切监督中国的 贸易和汇率举措,并明确敦促中国对美国开放商品贸易和服务市场。报告也同时认为,日本、 韩国、德国、瑞士也需要进一步改善对美贸易平衡。 行业  国内钢价跌幅继续扩大 进口铁矿石价格大跌 据国内知名钢铁资讯机构提供的最新市场报告, 最近一周, 国内现货钢价综合指数报收于 123.6 点,一周下跌 4.84%。由于市场成交不畅,导致钢市库存高企,商家降价后,并未激发出终端 的放量采购。再加上钢材期货市场大跌,钢坯价格频频走低,原本信心就偏弱的现货钢市恐慌 情绪蔓延,商家只能进一步杀跌以求出货。据分析,在建筑钢市场上,价格大幅下挫。上海、 杭州、济南等地吨价一周下跌 50 元至 270 元。在上海等地的市场可以看到,钢材价格大幅下 跌,市场成交低迷,而高炉企业的产能利用率却在进一步复苏,市场库存消化的进程趋缓,商 家为控制风险,只能大幅降价出货。在板材市场上,价格跌幅也在加大。热轧板卷价格大跌, 上海、广州、武汉等地吨价一周大跌 100 元至 320 元。这种快速杀跌,主要受成交不畅和钢 材期货市场重挫的影响。不过,在超跌之后,市场的“抄底”需求略有增多,而且期市也出现 了一定的反弹,现货价格顺势略有上调。中厚板价格跌势加速,上海、京津冀、沈阳等地吨价 一周下跌 30 元至 240 元。价格大跌之后,市场的高库存水平依然难以带动价格的有效反弹。 铁矿石市场价格也不断下滑。截至 13 日,普氏 62%品位铁矿石指数报收于每吨 69 美元,一 周大幅下跌 7.2 美元,创出去年 11 月中旬以来的新低。近期,港口铁矿石到货量持续增加, 市场供大于求的态势明显。相关机构分析认为,当前影响钢价走势的因素可谓“多空纠结”: 一方面市场供应逐步增多,钢厂库存及资金压力加大,市场对钢价的大跌心有余悸;另一方面, 一季度经济数据整体向好,“去产能”再次发力加码,对市场信心形成一定的提振效应。  商务部出台汽车销售新规 7 月 1 日起施行 商务部 14 日公布了《汽车销售管理办法》,将于今年 7 月 1 日起施行。新华社消息,据商务 部市场建设司副巡视员胡剑萍介绍,新规最大特点是从根本上打破了汽车销售品牌授权单一体 制,不再强制性要求品牌授权,实行授权和非授权两种模式并行。管理办法实施后,销售汽车 就不再必须汽车品牌商授权,汽车超市、汽车卖场、汽车电商等将会成为新的汽车销售形式。 根据新规,汽车销售将实现“三多模式”,即供应商可以通过多种方式、多种渠道进行销售, 经销商可以同时经营多个品牌产品、为多个品牌汽车提供售后服务,消费者可以从多种渠道购 买汽车、享受服务。 12 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15 以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5 ~15 ; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5 之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5 以下。 未评级:由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在 潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给予投 资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标 价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5 以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5 之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5 以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 13 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司” )制作及发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整 性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在 不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究,但 可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时 候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行 承担风险。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报 告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为东方证券研究所,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和修改。 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
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