西南证券-晨会聚焦_170110

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发布机构: 西南证券
发布日期: 2017-01-10
[Table_ReportInfo] 证券研究报告 2017 年 01 月 10 日 星期二 晨 会 聚 焦 . [Table_MacroCatalog] 市场与策略  策略:军工领头,市场震荡前行  市场:养老金入市难以一步到位,增量资金仅惠及部分高股息蓝筹股 行业与公司    电力设备与新能源行业:国网充电桩招标在即,建议关注充电桩个股 化工行业:油价将回归 90 美元,全面看多石油化工板块和煤化工板块 老板电器(002508):业绩向上修正,四季度再超预期 [Table_ContentCatalog] 西证分级 A 综合指数 主要市场指数表现 主要市场指数表现 [Table_MainMarket] 指数 收盘 融资融券交易数据 年初至 今(%) 沪深 300 3363.90 0.48 1.63 上证综指 3171.24 0.54 2.18 深证成指 10331.79 0.41 1.52 中小板指 6546.61 0.41 1.15 创业板指 1961.62 -0.17 -0.02 道琼斯工业 19963.80 0.32 1.02 标普 500 2276.98 0.35 1.70 纳斯达克 5521.06 0.60 2.56 伦敦富时 100 7210.05 0.20 0.94 日经 225 19454.33 -0.34 1.78 香港恒生 22558.69 0.25 2.54 大宗商品价格 wwwww1 [Table_FICC] 品种 西证期权波动率指数 涨幅 (%) 波罗的海航运 NYMEX 原油 COMEX 黄金 LME 铝 3 个月 LME 铜 3 个月 新股发行动态 CZCE 动力煤 DCE 焦炭 本周限售股解禁明细 SHFE 螺纹钢 CBOT 黄豆 CBOT 小麦 CBOT 玉米 收盘 963.00 净涨跌 -20.00 53.7 -0.06 1172.9 1717 -8.00 0.00 5635 517.4 0.00 9.40 1589 3048 57.00 136.00 995 -17.20 423.2 358 -1.80 -3.00 外汇商品价格 [Table_Forex] 货币 美元指数 收盘 102.25 净涨跌 0.84 美元/人民币 6.9262 7.293 0.0594 0.0087 1.0531 116.94 -0.0071 1.60 1.2282 -0.0135 7.755 0.0008 欧元/人民币 欧元/美元 美元/日元 英镑/美元 美元/港币 数据来源:聚源数据 请务必阅读正文后的重要声明部分 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 市场与策略 [Table_MacroContent]  策略:军工领头,市场震荡前行 【策略组 朱斌】 事件: 周一,沪市主板上涨 0.54%,成交 1920 亿元,创业板指微跌 0.17%,成交 525 亿元。 点评: 当前市场处于新一轮中级反弹期,其过程将为震荡向上,进二退一。目前从行业来看, 军工、石油化工等都有非常不错的机会。 投资策略:在市场回调时买入并持有。  市场:养老金入市难以一步到位,增量资金仅惠及部分高股息蓝筹股 【市场顾问组 张刚】 事件: 从广西壮族自治区人社厅获悉,广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订 《基本养老保险基金委托投资合同》 ,成为国务院出台《基本养老保险投资管理办法》 以来,第一个与社保基金理事会签订合同的省份。这标志着广西壮族自治区基本养老 保险基金委托投资进入实际操作阶段。 点评: 根据《办法》规定,由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户, 统一委托给国务院授权的养老基金管理机构进行投资运营。自治区人民政府与全国社 会保障基金理事会签订合同后, 在 2016 年年底前和 2017 年分别完成 300 亿元和 100 亿元的委托投资资金归集和移交,由全国社会保障基金理事会实行集中运营、市场化 投资运作。 wwwww2 国务院 2015 年 8 月 23 日批复养老金投资股市,发布《基本养老保险基金投资管理 办法》。办法明确投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计 不得高于养老基金资产净值的 30%;参与股指期货、国债期货交易,只能以套期保值 为目的。而在此之前,仅有广东省和山东省向社保基金进行了委托投资。 2015 年 7 月 21 日媒体报道,经国务院批准,山东省确定将 1000 亿元职工养老保险 结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作,分批划转,第一批 100 亿元当时已 划转到位,其余基金正在归集。全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面 2012 年 3 月 20 日在北京签订了委托投资协议,投资运营广东省城镇职工基本养老保 险结存资金 1000 亿元。2015 年 7 月媒体报道,广东省政府已决定与社保基金理事会 的合作续期三年,1000 亿继续委托运营,但将不会再追加更多。 2016 年 10 月份人社部社会保险事业管理中心发布的《中国社会保险发展年度报告 2015》显示,2015 年黑龙江、辽宁、吉林、河北、陕西和青海六省份的城镇企业职 工养老保险基金当期收不抵支,并且个人账户基金从 2014 年的 5001 亿元下降到 3274 亿元。广东省结余 6158 亿元居全国之首,北京、四川、江苏、浙江、山东累计 结余也均超过两千亿元。 由此可见,各省市养老金结余额度差距大,归集过程也需要一定的时间。从 2012 年 至 2017 年,仅有三个省份进行了委托投资,其余省份从陆续签署合同到完成资金划 转,也很难在短时间内完成。另外,考虑到 30%的比例上限和稳健的投资风格,此类 增量资金仅会对部分高股息分配的蓝筹股形成一定利好效应。 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 行业与公司  电力设备与新能源行业:国网充电桩招标在即,建议关注充电桩个股 【电力设备与新能源组 王颖婷/李志虹】 事件: 1 月 3 日,国家电网公司电子商务平台发布了《关于 2017 年度集中采购计划预安排 的公告》 ,17 年国网将进行 6 次电源项目招标。 点评: 本周重点推荐充电桩板块,我们预计 2017 年地方补贴会在一季度发放,极大缓解产 业链紧张的资金结构。国网对供应商的资格审查已经结束,预计 2017 年在充电设施 建设中的作用性会进一步加强,通过加大招标量和更严格的审核把控来促进市场发 展。建议关注国网旗下的充电设施企业:16 年中标冠军国电南瑞和季军许继电气、 16 年新取得国网供应商资格,17 年有望中标的科士达、充电桩运营企业北巴传媒和 南京中北。同时建议积极关注先导智能(目前停牌中)。电改推荐标的为北京科锐和 涪陵电力。光伏推荐标的仍然为中来股份和隆基股份。 国网 17 年充电桩首次招标或放量,建议积极关注充电桩企业:1 月 3 日,国家电网 公司电子商务平台发布了《关于 2017 年度集中采购计划预安排的公告》 ,17 年国网 将进行 6 次电源项目招标。我们认为国网将于 2 月开标的首次招标或放量,理由有二: (1)高层公开表态定调,确定发展目标: (2)16 年第三次招标远低于市场预期,市 场亟需提振信心。 wwwww3 我们预计 2017 年国网在充电设施建设中的作用性会进一步加强,通过加大招标量和 更严格的审核把控来促进市场发展。建议关注国网旗下的充电设施企业:16 年中标 冠军国电南瑞和季军许继电气、16 年新取得国网供应商资格,17 年有望中标的科士 达、充电桩运营企业北巴传媒、南京中北。 风险提示:国网 17 年首次招标或不及预期的风险。  化工行业:油价将回归 90 美元,全面看多石油化工板块和煤化工板块 【化工组 商艾华/徐文浩】 事件: OPEC 正式启动原油减产。 点评: 核心观点:我们认为原油价格将在 2~3 年内回归 90 美元/桶。油价上涨,将全面激活 整个石油化工板块产业链,同时提高煤化工路线的成本竞争优势,全面提振煤化工行 业的景气度。 原油减产正式启动。我们认为,此次联合减产协议的达成绝非“意外”,而是“必然 中的必然” 。纵观历次 OPEC 减产历史可以看出,OPEC 维护油价的决心无比坚定, “该出手时就出手”,绝不会心慈手软。本轮原油减产协议极有可能是更大规模减产 的开始,原油供需再平衡将很快到来。 产油国减产的根本动力:石油经济+财政危机。原油开采成本只是原油生产成本中的 一部分,财政平衡油价才是原油生产的真实成本。过去十年,世界原油均价是 90 美 元/桶,而主要产油国的平均财政平衡油价是 85 美元/桶,二者完美契合。油价下跌导 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 致主要产油国陷入财政危机,他们有充足的动力进行一系列的减产,直至将油价抬高 至产油国的财政平衡位置。 全球油气上游资本开支下降过快,恶果终将显现。2015 年和 2016 年连续两年,上游 资本支出均出现超过 20%的下降。如此大规模的资本支出下滑将在 3~5 年内对原油 供给造成难以估量的负面影响。一旦出现缺口,很难在短时间内得到弥补,油价极有 可能被推到新的历史高度。 美国页岩油复产能力大概率会低于预期。页岩油井的衰减极快,为了维持稳定产量, 页岩油公司需要不断进行资本支出来打新井。页岩油的静态成本大约 40~60 美元/桶, 在该油价水平下,页岩油公司无力开发新井,只能使用未完井来维持产量。页岩油的 真实成本应该是扩张成本,即,保证自由现金流为正值下的油价,经过测算,该成本 大约是 110~120 美元/桶。我们认为,如果油价不超过 80 美元,页岩油公司很难有动 力和能力进行大规模的扩产,他们应该更倾向于消化已有的未完井,这就为页岩油产 量的峰值设定了上限。我们认为,在这种情景下,美国原油的最高产量大约是 960 万桶/天。 投资建议:全面看多石油化工板块和煤化工板块。上游勘探和采油板块,重点关注中 国石油和中国石化;油气服务板块,重点关注质地优良且被严重低估的海油工程;炼 化板块,重点关注高弹性的中国石化和上海石化;下游衍生品板块,重点推荐荣盛石 化、恒逸石化、桐昆股份等公司;煤化工板块,重点关注阳煤化工、广汇能源、中国 化学、东华科技、航天工程等公司。 wwwww4 风险提示:原油上涨不及预期的风险;全球经济出现衰退的风险。  老板电器(002508):业绩向上修正,四季度再超预期 【家电行业组 朱会振/龚梦泓】 事件: 公司发布公告,对 2016 年全年业绩预期向上修正。公司于 2016 年 10 月 21 日披 露的《2016 年第三季度报告全文》 、 《2016 年第三季度报告正文》预计:2016 年度 归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长 20%- 40%,现修正为预期实现归 母净利润 11.6 亿元-12.5 亿元,同比增长 40%-50%。 点评: 四季度销售情况良好,电商渠道持续增长。公司公告 2016 年四季度销售情况十分良 好,超出之前的预估,受益于线下渠道、工程渠道增长持续,三四线城市渠道增加速 铺设。另外,四季度为电商促销活动集中期,电商渠道表现突出。 多重因素促进公司毛利率提升。高毛利率的电商渠道增长持续;烤蒸微等嵌入式产品 由 OEM 转为自行生产,生产成本由此得到很好控制,促进公司毛利率提升;公司产 品定位中高端,连续多年国内市占率居于首位,品牌价值凸显;公司在研发上不断发 力,产品升级趋势明显,高毛利新品带动公司整体毛利率提升。 新兴品类多点发力,打开未来想象空间。公司烤蒸微等嵌入式新品增速在 70%以上, 其中烤箱表现强劲,洗碗机、净水器市场拓展顺利,在烟灶消等传统优势品类增长靓 丽,市场依旧存在空间的情况下,提早布局小家电、烤箱等西式家电的新型品类。公 司在厨电行业品牌影响力已经树立,新品类推广比较容易得到消费者认可,看好公司 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 长期发展。 渠道下沉进展顺利,三四线市场逐渐打开。2016 年全年,公司新设城市公司 20 余个, 城市公司总数达到 30 余个。随着居民收入水平逐渐提升,三四线市场消费升级趋势 明显,近几年,公司将渠道下沉作为工作重心,产品在三四线市占率逐步提升,一二 线更新需求与三四线新增需求叠加,形成广阔市场。 盈利预测与投资建议。我们上调 2016-2018 年 EPS 预期分别为 1.65 元、2.18 元、 2.81 元,未来三年将保持 35%的复合增长率,给予公司 2017 年 25 倍估值,对应目 标价 54.5 元,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格或大幅波动,房地产行业或大幅波动。 【西证分级 A 综合指数】 [Table_QuotePic] 130 500 125 400 120 300 115 200 110 100 105 0 100 wwwww5 16 -0 1 16 -0 1 16 -0 2 16 -0 2 16 -0 3 16 -0 3 16 -0 4 16 -0 4 16 -0 5 16 -0 5 16 -0 5 16 -0 6 16 -0 6 16 -0 7 16 -0 7 16 -0 8 16 -0 8 16 -0 9 16 -0 9 16 -1 0 16 -1 0 16 -1 0 16 -1 1 16 -1 1 16 -1 2 16 -1 2 17 -0 1 600 成交额 西证分级A综合指数 数据来源:Wind,西南证券。数据截止日期:2017 年 1 月 10 日 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 【西证期权波动率指数】 [Table_VOLAPic] 2.0 80% 2.0 60% 1.5 60% 1.5 40% 1.0 40% 1.0 20% 0.5 20% 0% 0.0 0% 波动率指数 ` 0.5 iVIX 50ETF价格 11 16 - 09 16 - 07 16 - 05 16 - 16 - 03 0.0 01 16 - 11 16 - 16 - 16 - 16 - 16 - 16 - 09 80% 07 2.5 05 100% 03 2.5 01 100% 50ETF价格 数据来源:Wind,西南证券。数据截止日期:2017 年 1 月 10 日 【融资融券交易数据】 [Table_Security] 沪深两融 沪市两融余 日期 余额(亿元) 额(亿元) 深市两融余 融资余额 期间买入额 期间偿还额 期间买入额 融券余额 融券余量 额(亿元) (亿元) (亿元) (亿元) (亿元) (亿元) (亿元) 2017-01-06 9,328.96 5,403.59 3,925.37 9,294.53 336.67 371.14 -34.47 34.43 4.73 2017-01-05 9,365.38 5,425.38 3,940.00 9,329.00 338.84 355.78 -16.95 36.38 4.93 2017-01-04 9,380.38 5,430.95 3,949.43 9,345.95 347.12 359.50 -12.38 34.43 4.69 2017-01-03 9,392.05 5,438.38 3,953.66 9,358.33 280.83 280.20 0.63 33.72 4.54 2016-12-30 9,392.49 5,446.52 3,945.97 9,357.70 233.92 317.30 -83.38 34.79 4.98 wwwww6 数据来源:聚源数据,西南证券。数据截止日期:2017 年 1 月 10 日 【新股发行动态】 [Table_NesStock] 公司名称 证劵/申购代码 发行股数(万股) 发行价(元) 网上申购日 网下申购日 凯众股份 603037 2,000 16.01 20170110 艾迪精密 603638 4,400 6.58 20170110 20170110 泰嘉股份 002843 3,500 6.08 20170110 20170110 中国银河 601881 20170111 20170111 诚迈科技 300598 雄塑科技 300599 20170111 20170111 吉大通信 300597 20170112 20170112 张家港行 002839 20170112 20170112 华达科技 603358 20170113 20170113 法兰泰克 603966 20170113 20170113 白银有色 601212 20170113 20170113 同兴达 002845 20170113 20170113 瑞特股份 300600 20170116 20170116 正裕工业 603089 20170116 20170116 请务必阅读正文后的重要声明部分 2,000 18,076 2,400 8.73 4.37 上市日 估值(元) 20170111 5 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 [Table_NesStock] 公司名称 证劵/申购代码 发行股数(万股) 发行价(元) 网上申购日 网下申购日 数据港 603881 20170117 20170117 立昂技术 300603 20170117 20170117 飞荣达 300602 20170117 20170117 百傲化学 603360 20170118 20170118 上市日 估值(元) 数据来源:聚源数据,西南证券。数据截止日期:2017 年 1 月 10 日 【本周限售股解禁明细】 [Table_WeekLockUp] 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 占流通 A股比例(%) 占总股本比例(%) 解禁股份类型 600196 复星医药 2017-01-09 125.94 0.07% 0.05% 股权激励限售流通 300007 汉威电子 2017-01-09 79.78 0.28% 0.27% 增发 A 股法人配售上市 000509 华塑控股 2017-01-09 19,920.59 31.81% 24.13% 股权分置限售流通 600525 长园集团 2017-01-09 498.96 0.45% 0.38% 股权激励限售流通 002580 圣阳股份 2017-01-09 140.84 0.67% 0.64% 股权激励限售流通 000001 平安银行 2017-01-09 228,680.93 15.63% 13.32% 增发 A 股原股东配售上市 603111 康尼机电 2017-01-09 483.00 1.28% 0.65% 股权激励限售流通 300457 赢合科技 2017-01-09 31.84 0.59% 0.27% 发行前股份限售流通 000506 中润资源 2017-01-09 36.00 0.04% 0.04% 股权分置限售流通 300184 力源信息 2017-01-09 130.80 0.36% 0.31% 股权激励限售流通 002160 常铝股份 2017-01-09 84.00 0.19% 0.12% 股权激励限售流通 002415 海康威视 2017-01-09 3,068.77 0.55% 0.50% 股权激励限售流通 600176 中国巨石 2017-01-09 51,237.26 26.69% 21.07% 增发 A 股法人配售上市 601216 君正集团 2017-01-09 106,521.74 14.45% 12.62% 增发 A 股法人配售上市 300288 朗玛信息 2017-01-09 201.30 0.62% 0.60% 增发 A 股法人配售上市 002196 方正电机 2017-01-09 186.93 1.12% 0.70% 股权激励限售流通 002197 证通电子 2017-01-09 335.70 0.80% 0.65% 股权激励限售流通 600396 金山股份 2017-01-09 5,586.44 5.04% 3.79% 增发 A 股原股东配售上市 002131 利欧股份 2017-01-09 16,783.21 15.99% 10.45% 增发 A 股原股东配售上市 002433 太 安 堂 2017-01-09 156.06 0.22% 0.20% 股权激励限售流通 002738 中矿资源 2017-01-09 1,148.50 12.58% 5.97% 发行前股份限售流通 002377 国创高新 2017-01-09 264.45 0.61% 0.61% 股权激励限售流通 300116 坚瑞沃能 2017-01-09 3,032.46 7.30% 2.49% 增发 A 股法人配售上市 300287 飞 利 信 2017-01-09 1,543.13 1.45% 1.08% 增发 A 股法人配售上市 601700 风范股份 2017-01-09 1,054.13 0.94% 0.93% 股权激励限售流通 300009 安科生物 2017-01-09 1,826.45 3.72% 3.34% 增发 A 股法人配售上市 300009 安科生物 2017-01-10 1,826.45 3.72% 3.34% 增发 A 股法人配售上市 601012 隆基股份 2017-01-10 56.40 0.03% 0.03% 股权激励限售流通 002069 *ST 獐岛 2017-01-10 179.10 0.25% 0.25% 其他 000998 隆平高科 2017-01-10 16,450.00 19.78% 13.10% 增发 A 股法人配售上市 300381 溢 多 利 2017-01-10 2,141.85 23.45% 5.27% 增发 A 股原股东配售上市 000593 大通燃气 2017-01-10 5,660.38 25.36% 15.78% 增发 A 股原股东配售上市 wwwww7 请务必阅读正文后的重要声明部分 6 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 [Table_WeekLockUp] 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 占流通 A股比例(%) 占总股本比例(%) 解禁股份类型 000693 ST 华泽 2017-01-10 21,069.84 81.60% 38.77% 增发 A 股法人配售上市 000718 苏宁环球 2017-01-10 37,848.61 14.31% 12.47% 增发 A 股法人配售上市 600206 有研新材 2017-01-10 13,094.52 18.50% 15.61% 增发 A 股原股东配售上市 600819 耀皮玻璃 2017-01-10 7,494.34 11.14% 8.02% 增发 A 股原股东配售上市 002289 *ST 宇顺 2017-01-10 997.20 6.18% 5.34% 增发 A 股法人配售上市 600869 智慧能源 2017-01-11 4,682.06 2.36% 2.11% 增发 A 股法人配售上市 002050 三花智控 2017-01-11 4,634.99 3.00% 2.57% 增发 A 股法人配售上市 002069 *ST 獐岛 2017-01-11 89.50 0.13% 0.13% 延长限售锁定期流通 300193 佳士科技 2017-01-11 62.63 0.13% 0.12% 股权激励限售流通 300242 明家联合 2017-01-11 1,999.64 4.98% 3.14% 增发 A 股法人配售上市 300287 飞 利 信 2017-01-11 5,051.26 4.76% 3.52% 增发 A 股法人配售上市 002596 海南瑞泽 2017-01-12 1,186.81 4.56% 3.65% 增发 A 股法人配售上市 300379 东 方 通 2017-01-12 295.68 4.58% 2.14% 增发 A 股法人配售上市 300329 海伦钢琴 2017-01-12 1,012.59 4.20% 4.03% 增发 A 股法人配售上市 600869 智慧能源 2017-01-12 6,174.14 3.12% 2.78% 增发 A 股法人配售上市 002472 双环传动 2017-01-12 10,000.00 17.60% 14.78% 增发 A 股法人配售上市 300048 合康新能 2017-01-13 4,892.81 7.08% 6.21% 增发 A 股法人配售上市 002207 准油股份 2017-01-13 4,026.00 20.24% 16.83% 增发 A 股法人配售上市 002249 大洋电机 2017-01-13 63.38 0.05% 0.03% 股权激励限售流通 300335 迪森股份 2017-01-13 4,601.23 14.66% 12.71% 增发 A 股法人配售上市 wwwww8 数据来源:聚源数据,西南证券。数据截止日期:2017 年 1 月 10 日 请务必阅读正文后的重要声明部分 7 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,报告所采用的数据均 来自合法合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。分析师承 诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 买入:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅在 20%以上 公司评级 增持:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10%与 20%之间 中性:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅在-10%以下 强于大市:未来 6 个月内,行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上 行业评级 跟随大市:未来 6 个月内,行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间 弱于大市:未来 6 个月内,行业整体回报低于沪深 300 指数-5%以下 重要声明 wwwww9 西南证券股份有限公司(以下简称“本公司” )具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的 资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意 见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明 出处为“西南证券” ,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将 保留向其追究法律责任的权利。 请务必阅读正文后的重要声明部分 晨会聚焦 2017 年 01 月 10 日 西南证券研究发展中心 上海 地址:上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼 邮编:200120 北京 地址:北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼 邮编:100033 重庆 地址:重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼 邮编:400023 深圳 地址:深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼 邮编:518040 西南证券机构销售团队 [Table_SalesPerson] 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 沈怡蓉 机构销售 021-68415897 18351306226 syrong@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 赵晨阳 机构销售 021-68416922 15821921712 zcy@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 赵佳 地区销售总监 010-57631179 18611796242 zjia@swsc.com.cn 王雨珩 机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 徐也 机构销售 010-57758595 18612694479 xye@swsc.com.cn 任骁 机构销售 010-57758566 18682101747 rxiao@swsc.com.cn 张婷 机构销售 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 刘宁 机构销售 0755-26676257 18688956684 liun@swsc.com.cn 罗聪 机构销售 0755-26892557 15219509150 luoc@swsc.com.cn 刘予鑫 机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn wwwww10 上海 北京 广深 请务必阅读正文后的重要声明部分
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