西南证券-晨会聚焦_170419

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发布机构: 西南证券
发布日期: 2017-04-19
[Table_ReportInfo] 证券研究报告 2017 年 04 月 19 日 星期三 晨 会 聚 焦 . [Table_MacroCatalog] 市场与策略  策略:市场继续进入杀估值阶段  市场:房地产长效机制正抓紧制定 主要市场指数表现 主要市场指数表现 [Table_MainMarket] 指数 收盘 沪深 300 行业与公司  博雅生物(300294):定增扩大产能,外延并购持续扩张 上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 道琼斯工业 标普 500 纳斯达克  迈克生物(300463):业绩符合预期,化学发光对业绩拉动有望加速  长安汽车(000625):合资稳中求进,自主空间巨大  精锻科技(300258):季报业绩符合预期,全年业绩高增长确定  力帆股份(601777):新能源资质恢复或为大概率事件 伦敦富时 100 日经 225 香港恒生 3462.74 3196.71 涨幅 (%) -0.49 -0.79 年初至 今(%) 4.61 3.00 10411.44 6736.96 -0.38 -0.28 2.30 4.09 1848.20 20636.92 -1.07 0.90 -5.80 4.42 2349.01 0.86 4.92 5856.79 7327.59 0.89 -0.29 8.80 2.59 18418.59 23924.54 0.35 -1.39 -3.64 8.75 大宗商品价格 [Table_FICC] 品种 波罗的海航运 NYMEX 原油 [Table_ContentCatalog] COMEX 黄金 LME 铝 3 个月 西证分级 A 综合指数 LME 铜 3 个月 西证期权波动率指数 融资融券交易数据 CZCE 动力煤 DCE 焦炭 SHFE 螺纹钢 CBOT 黄豆 CBOT 小麦 CBOT 玉米 新股发行动态 本周限售股解禁明细 净涨跌 14.00 53.21 1286.3 -0.13 -3.80 1910 11.00 5692 540.2 64.00 -82.20 1604 2824 -50.00 -88.00 962.4 -5.80 435.4 373 -7.20 -3.20 外汇商品价格 [Table_Forex] 货币 美元指数 收盘 100.31 净涨跌 -0.22 美元/人民币 6.8849 7.3289 0.0064 0.0264 1.0641 108.89 0.0032 0.28 1.2562 7.7722 0.004 -0.0004 欧元/人民币 欧元/美元 美元/日元 英镑/美元 美元/港币 数据来源:聚源数据 请务必阅读正文后的重要声明部分 收盘 1296.00 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 市场与策略 [Table_MacroContent]  策略:市场继续进入杀估值阶段 【策略组 朱斌】 事件: 周二,上证综指下跌 0.8%,成交 2118.7 亿元;创业板指下跌 1.07%,成交 618.2 亿 元。 点评: 市场在上午的反弹之后,下午继续进入杀估值阶段。之前依靠“雄安板块”带动而提 升的风险偏好被管理层强行压制下去,出逃的资金无处可去,只能继续回归行业龙头 与家电、白酒等增长稳定的行业。而估值高的行业与个股则开始进入杀估值阶段。当 前时点,虽然很多次新股已经下跌 30%左右,但是从估值水平来看,依然高于其业绩 增长率,因此中期还需要探底。 投资策略:保持定力,留出安全边际仓位。  市场:房地产长效机制正抓紧制定 【市场顾问组 张刚】 事件: 发改委副主任宁吉喆称,目前国家正在抓紧时间,紧锣密鼓研究制定保证房地产长期 持续健康发展的长效机制,成熟的时候可以付诸实施。宁吉喆表示,一方面,对热点 城市房价上涨可能会带来泡沫要加以防范、调控,从需求侧、供给侧都要采取些措施。 另一方面,对广大的三四线城市还要坚持去库存,因为那些地方要实现它的住房价值 还要很长很长时间。这就是房地产的区域性、结构性的矛盾给宏观调控提出了更高的 要求。 点评: 国家统计局公布的数据显示,2017 年 1 至 3 月份全国房地产开发投资 19292 亿元, 同比名义增长 9.1%,创出 2015 年 1 至 3 月份以来最高,增速比 1-2 月份提高 0.2 个百分点。从 3 月份环比数据看,70 个城市中有 8 个城市新建商品住宅价格比上月 下降,10 个城市涨幅回落,其他城市涨幅略升。 这些数据显示已出台的调控措施影响并不明显,或引发后续的更为严厉的政策。4 月 初,国土部部长姜大明表示,今年要巩固不动产统一登记工作成果,力争年底前所有 市县全部接入国家级信息平台,全面实现登记机构、登记簿册、登记依据和信息平台 “四统一” 。国土部不动产登记中心市场监测处处长卢静认为, “虽然不动产统一登记 客观上有利于摸清房地产家底,为房地产税的出台奠定更为扎实的基础,但是不动产 统一登记并不是开征房地产税的必要环节和条件” 。 预计后续措施将主要针对投机性或投资性的房产持有者加以限制,二手房或引发抛 售,而对房地产、钢铁、水泥、家电等周期性行业形成一定利空效应。 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 行业与公司  博雅生物(300294):定增扩大产能,外延并购持续扩张 【医药组 朱国广/周平】 事件: 公司发布非公开发行预案,拟发行不超过 2500 万股,募集资金总额不超过 10 亿元, 扣除发行费用后将用于建设 1000 吨血制品智能工厂。 点评: 定增扩大血制品产能,浆站持续拓展潜力大。此次定增主要用于提升公司的血制品产 能。公司现有的血制品生产车间设计产能为 500 吨,由于公司在 2015-2016 年分别 有 3 个和 2 个新浆站投产采浆,采浆量快速增长,分别达到 176 吨(+33%)和 256 吨(+45%)。公司目前浆站数量为 10 个,估计 2017-2018 年采浆量分别为 350 吨和 450 吨,2019 年采浆量有望突破 500 吨,突破现有车间的设计产能。江西省浆站总 数仅 10 个左右还有巨大的空间,公司作为江西省本土企业,具有较强的浆站拓展实 力,预计后续还会有新浆站陆续获批,可能会提前达到产能瓶颈。此次定增募投的血 制品车间设计产能为 1000 吨,投产后能够解决产能问题。预计建设周期为 3 年,税 后静态回收期为 6 年。 凝血因子 VIII 获批在即,有望显著增厚业绩弹性。凝血因子 VIII 属于临床急需产品, 生产申报享有绿色通道,预计很可能在 2017 上半年获批,从 2018 年开始贡献业绩。 从量来看,2016-2017 年预计采浆量分别为 250 吨和 350 吨,合计投浆量预计接近 500 吨。由于血浆组分可以储存 3 年,如储存血浆在 2018 年转化为收入,保守估计 可投入生产的组分对应 400 吨血浆量,参照行业平均水平和持续提价趋势,估计吨浆 收入有望达到 24 万,对应 9600 万收入。血制品最大的成本是血浆原料,占比超过 70%,凝血因子 VIII 带来的新增成本很少,估计净利率不低于 50%,2018 年有望贡 献 4800 万净利润,显著增厚业绩弹性。 外延并购步伐有望加快。公司自上市以来,并购了糖尿病药物平台天安药业和生化药 平台新百药业、承接了西他沙星技术项目、与复旦大学合作共建他汀类药物实验室、 并出资 1.5 亿与高特佳共同设立医药产业并购基金重点投资第三方医学检验服务、与 控股股东成立并购基金收购丹霞生物。公司具有外延并购基因,未来外延并购步伐或 进一步加快。 盈利预测与投资建议。预计 2017-2019 年 EPS 分别为 1.46 元、2.18 元、2.86 元, PE 分别为 44 倍、29 倍、22 倍,维持“买入”评级,目标价 80.30 元。 风险提示:新产品开发或低于预期的风险、非血制品业务整合或不达预期的风险、新 浆站投产进度或低于预期的风险。  迈克生物(300463):业绩符合预期,化学发光对业绩拉动有望加速 【医药组 陈铁林】 事件: 公司发布 2016 年年报及 2017 年一季报。2016 年实现营收 14.9 亿元,同比+39.8%; 归母净利润 3.1 亿元,同比+24.3%;扣非后归母净利润 2.8 亿元, 同比+16.8%。2017Q1 实现收入 3.6 亿元,同比+30.0%;归母净利润 8059 万元,同比+17.4%;扣非后归 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 母净利润 7766 万,同比+57.3%。 点评: 业绩符合预期,化学发光对业绩拉动效应开始显现:2016 年和 2017Q1 公司实现收 入同比分别为+39.8%和+30.0%,收入保持快速增长主要得益于公司渠道外延扩张带 来的代理产品高速增长和自产产品的持续快速增长。从 2016 年年报分产品先看:1) 公司代理产品实现收入 8.8 亿元,同比+65.4%。我们预计扣除并表因素,公司代理 业务在打包模式的拉动下增速预计在 20%以上,远超行业平均增速;2)公司自产产 品实现收入 5.9 亿元,同比+12.0%,增速较低的主要原因在于仪器销售模式改变, 大部分免费投放,导致自产仪器销售收入 1663 万元,同比-75.0%;从自产试剂收入 看:生化试剂预计 3.9 亿,同比 7%-9%,化学发光试剂 1.8 亿,同比+80%,延续高 速增长态势。考虑到化学发光试剂行业净利润率在 40-50%,我们估计化学发光对公 司业绩贡献已达 20%左右。随着试剂的快速增长,我们认为化学发光对公司的业绩拉 动效应将越来越明显。 存量单产提升+新高速仪器获批,驱动公司化学发光进一步高速增长,公司业绩有望 提速。由于产品升级影响,我们预计公司 2016 年化学发光仪器出货 300-400 台,低 于 2015 年的 500 多台,而公司 2016 年化学放光试剂收入仍然保持高速增长态势, 我们认为主要原因在于公司仪器单产正持续提升:我们测算化学发光仪器单产从 2015 年的 10-11 万/台,增长到了 2016 年的 13 万/台。考虑到基层检测项目的不断 丰富,我们认为公司仪器单产 2017 年有望达到 16 万/台,2018 年有望达 18-20 万/ 台,将有力带动试剂快速增长。另外公司针对三甲医院的模块化 200 速和 300 速新 仪器有望年底获批,从 2018 年开始销售。参考安图生物 30 万/台以及进口 150-300 万/台的单产,我们认为新仪器获批后带动公司仪器单产进一步提升,驱动化学发光 业务高速增长,带动公司业绩快速提升。 高强度产品研发投入+拓展渠道布局整包业务,公司已成国内 IVD 标杆企业。齐全的 产品线和完善的营销渠道是发展成 IVD 龙头的必备条件。在产品线方面:公司代理+ 自产可提供上千种产品,已成为产品线最为齐全的公司之一。同时,公司保持高强度 的研发投入以构筑核心的产品竞争力,2016 年公司研发投入 8594 万元,同比+50.1%, 研发人员从 167 人快速扩张至 352 人。在渠道方面:公司正逐步从西南走向全国乃 至全球,在国内通过设立系列子公司等方式布局整包业务以顺应行业发展趋势,同时 在国外积极注册产品,通过与 HUMAN 合作或将自建海外渠道,继续积极开拓国际市 场。我们认为通过产品研发+渠道布局,公司已成为国内 IVD 标杆企业。 盈利预测与投资建议。预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.70 元、0.90 元、1.13 元, 对应 PE 为 32 倍、25 倍和 20 倍。考虑到“齐全产品线+营销渠道扩张”赋予公司成 为 IVD 龙头企业的必备素质和潜质, 我们仍然坚定看好其发展, 公司为国内最优秀 IVD 企业之一,维持“买入”评级。 风险提示:新公司设立进展或业绩低于预期、化学发光放量或低于预期、股权变动风 险、并购项目业绩或低于预期。  长安汽车(000625):合资稳中求进,自主空间巨大 【汽车与新能源组 高翔/石川】 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 事件: 公司 2016 年实现营业收入 785.4 亿元(+17.6%),实现归母净利润 102.9 亿元 (+3.3%)。 点评: 合资品牌与自主品牌销量均持续攀升。 2016 年公司累计销售车辆 306.3 万辆 (+10.3%),其中长安福特销售 94.4 万辆(+8.7%),长安马自达销售 19 万辆 (+23.8%)。自主品牌方面,公司新推出的 CS15、CX-70、欧尚车型销量持续攀升, 月均销量均突破 1 万辆水平。由于 2016 年底购置税优惠政策退坡影响,导致购车需 求在 12 月集中释放,公司第四季度收入大幅增长,利润规模同比下滑主要是投资收 益下滑所致。 存在降本空间,费用管控能力得以体现。公司 2016 年整车毛利率为 17.6%,同比降 低 2.13 个百分点,或与车型增加配置有关。费用率方面,公司三费率仅为 12.9%(同 比减少 1.65pct),主要是销售费用率(同比降低 0.68pct)和管理费用率(同比降低 0.81pct)均有所降低,此外由于 2016 年公司银行存款增加使得利息收入增加,财务 费用率降低 0.16pct,我们预计公司费用率将较为稳定。 调整打法,弱势周期稳销量调结构。2017Q1 公司累计销售车辆 83.8 万辆,与去年同 期持平。合资方面,长安福特由于暂无新车型导入,车型周期较弱。长安福特一季度 累计销售 20 万辆,同比下滑 6.7%,相对前两月-28%的下滑幅度明显收窄。锐界、 翼虎两款盈利能力较强的车型表现出现分化,2017Q1 销量同比增速分别为 9%和 -51%。随着翼虎增配版本和锐界的 5 座经济版本的上市,福特车型的动力特性和性 价比将得到凸显,我们预计长安福特 2017 全年业绩仍将维持正增长。 自主下沉渠道优势明显,降本空间巨大。公司仍为国内自主品牌乘用车销量龙头企业, 三四线城市的渠道下沉优势明显。2017Q1 公司 CS 系列 SUV 累计销售超过 14.5 万 辆(+18.7%),2017 年长安自主品牌有四款全新车型 CS95(7 座中型 SUV,已上市)、 CS55(紧凑型 SUV)、凌轩(MPV)和一款中型轿跑,我们预计公司自主品牌 17 年 销量有望维持 15%以上的增长。2017 年长安自主将继续加大降本力度,长安自主销 量和收入体量与长城汽车相当,如果参考长城汽车 100 亿利润水平,长安自主品牌业 绩释放的空间仍旧巨大。 估值合理,安全边际高。公司 17 年估值在 7 倍左右,而目前整车企业合理区间在 6-10 倍,16 年大股东非公开发行成本 14.31 元,股权激励行权价格 14.12 元,具有较强 安全边际。2016 年公司拟以每 10 股派息(含税)6.42 元,对应股息率超过 4%,我 们预计未来公司将维持 30%以上的分红率,公司股票收益率明显。 盈利预测方面:我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 2.35 元、2.54 元和 2.81 元, 对应 PE 分别为 7 倍、6 倍、6 倍。公司股价具有安全边际,自主品牌成长空间巨大, 给予目标价 18.7 元。维持“买入”评级。 风险提示:汽车行业增速放缓、合资品牌车型销售或不及预期、自主品牌车型推广或 不及预期等风险。  精锻科技(300258):季报业绩符合预期,全年业绩高增长确定 【汽车与新能源组 高翔/陈怀逸】 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 事件: 公司 2016 年全年实现营收 9.0 亿元(+28.7%),实现归属于上市公司股东净利润 1.9 亿元(36.3%);2017 年一季度实现营收 2.7 亿元(+27.3%),实现归属于上市公司 股东净利润 0.57 亿元(34%)。 点评: 2016 年全年出口业务增速亮眼,综合毛利率显著提升。2016 年公司实现营业收入 9.0 亿元,同比增长 28.7%,其中内销收入 6.7 亿,同比增长 25.0%,出口业务收入 2.2 亿,同比增长 42.2%,出口业务增速亮眼。2016 年公司销售毛利率为 40.6%,同比 提升 1.5 个百分点,毛利率的提升主要因为出口业务(毛利率 44.0%)占比提升以及 高毛利 VVT 业务(毛利率 41.6%)的并表。 2017 年一季度国内业务增速突出。 第一季度公司国内业务收入增长 30.2%,相较 2016 年国内业务 25%的增速明显提升,主要还是因为天津大众变速箱厂的产能爬坡以及 Getrag 今年订单的大幅攀升,预计全年天津大众和 Getrag 的订单增速均在 50%以上, 有望拉动公司国内业务持续高增长。 出口业务增速短期回落,全年出口业务仍具备高增长潜力。第一季度公司出口业务增 长 19.1%,相较 2016 年出口业务 42%的增速有明显回落,一方面是因为公司整体产 能不足,而国内大客户订单需求增速较快,有限满足国内大客户需求,另一方面年初 海外客户有库存调整需求,年初海外客户库存处于低位,全年随着客户补库存的需求 体现,公司出口业务仍具备高增长潜力。 根据往年经验公司一季报业绩占比低于全年平均值,全年业绩维持 2.6 亿判断。往年 公司一季报的业绩往往低于全年的平均值,以 2015、2016 年为例,公司 2015、2016 年一季度归母净利润占全年净利润比例分别为 21.9%、22.9%(剔除宁波工厂并表干 扰) ,均低于平均占比 25%。后续随着宁波工厂业绩的逐步回暖,整体业绩也将有所 体现,全年我们仍然维持 2.6 亿的业绩判断。 盈利预测与投资建议。根据年报和一季报情况我们略微调整公司盈利预测,预计公司 17-19 年 EPS 分别为 0.64 元(0.65 元) 、0.92 元(0.96 元)、1.23 元,对应的 PE 为 24 倍、17 倍、12 倍,考虑到公司业绩稳健成长性和后续出口业务的巨大成长空 间,给予 2017 年合理估值 30 倍,目标价 19.1 元,维持“买入”评级。 风险提示:大众变速箱产能爬坡或不及预期;产能问题或未有效缓解;汇率波动或有 风险。  力帆股份(601777):新能源资质恢复或为大概率事件 【汽车与新能源组 高翔/石川】 事件: 工信部 4 月 18 日公示,经过 4 月 10 日-14 日的验收工作,拟恢复包括重庆力帆乘用 车在内的 6 家企业的新能源汽车推广应用推荐资质。 点评: 之前我们已预计公司新能源资质将在二季度恢复,究其资质暂缓原因,主要是 2016 年公司签约的电池供应商供货出现问题导致,并非公司恶意为之。公司从未动摇其具 有“换电模式”的特色新能源汽车道路,新能源风波已过,依靠盼达用车(分时租赁 平台)、移峰能源(储能网络) 、无线绿洲(车联网系统)的力帆新能源模式将回到正 轨。 请务必阅读正文后的重要声明部分 5 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 我们对 2017 年公司经营情况的看法: 1)新能源风波将告一段落。资质恢复后,市场对其新能源车辆推广受阻,融资渠道 堵塞的担忧已经消除,非公开方案进度将在资质恢复后密集推进,陈卫博士作为公司 未来掌门人,将认购 1 亿元的股份,绑定公司利益。此次发行底价为 10.46 元,目前 价格约 8.51 元,倒挂幅度约 20%,目前股价已经大幅反应了 2016 年的利空因素, 公司最困难的周期已经过去,后续业绩有望持续向好。 2)公司新款 650EV 和 330EV 已进入第四批新能源推广目录申报名单,我们预计进 入推广目录为大概率事件。 新款 330EV 已升级到 144V 全新动力系统并重新进行 NVH 设计,将会带动盼达分时租赁继续上量(目前在运车辆超过 6000 辆,我们预计今年 推广目标将在 1 万辆左右) 。新款 650EV 将会以网约车或出租车的形式出现,销售对 象将扩张到自己体系外的租赁平台和出租车公司,盈利能力更上一层楼。 3)新产品带来业绩反转机会,重点关注轩朗和迈威。摩托车改善主要来自于出口的 改善,2017Q1 销量累计同比增长 8%。乘用车方面,2017Q1 累计销售车辆 3 万辆, 累计同比基本持平,但是销售的质量和结构变化巨大,目前销量主要由迈威贡献,轩 朗为今年重磅产品,青出于蓝而胜于蓝,目前市场关注度直指宝俊 730,有望带动公 司产品结构量价齐升。我们预计 2017 年公司传统乘用车销量将在 18 万辆左右,产 能利用率大幅提升,业绩实现反转。 盈利预测与投资建议。预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.34 元、0.46 元、0.58 元,对应 PE 分别为 26 倍、19 倍、15 倍。给予目标价 11 元。公司传统燃油车产品 进入反转周期,销量提升和产品结构调整带来业绩改善,新能源换电模式仍为公司未 来的发力点,具备长期看点,建议积极关注,维持“增持”评级。 风险提示:汽车行业增速放缓;新能源车发展不及预期。 【西证分级 A 综合指数】 [Table_QuotePic] 130 500 125 400 120 300 115 200 110 100 105 0 100 16 -0 4 16 -0 5 16 -0 5 16 -0 5 16 -0 6 16 -0 6 16 -0 7 16 -0 7 16 -0 8 16 -0 8 16 -0 9 16 -0 9 16 -1 0 16 -1 0 16 -1 1 16 -1 1 16 -1 1 16 -1 2 16 -1 2 17 -0 1 17 -0 1 17 -0 2 17 -0 2 17 -0 3 17 -0 3 17 -0 4 17 -0 4 600 成交额 西证分级A综合指数 数据来源:Wind,西南证券。数据截止日期:2017 年 4 月 19 日 请务必阅读正文后的重要声明部分 6 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 【西证期权波动率指数】 [Table_VOLAPic] 100% 2.5 2.0 80% 2.0 60% 1.5 60% 1.5 40% 1.0 40% 1.0 20% 0.5 100% 2.5 80% 0.5 0% 0.0 17 -0 2 iVIX 16 -1 2 16 -1 0 16 -0 8 50ETF价格 16 -0 6 16 -0 4 波动率指数 17 -0 2 16 -1 2 16 -1 0 16 -0 8 0.0 16 -0 6 16 -0 4 0% ` 20% 50ETF价格 数据来源:Wind,西南证券。数据截止日期:2017 年 4 月 19 日 【融资融券交易数据】 [Table_Security] 沪深两融 沪市两融余 日期 余额(亿元) 额(亿元) 深市两融余 融资余额 期间买入额 期间偿还额 期间买入额 融券余额 融券余量 额(亿元) (亿元) (亿元) (亿元) (亿元) (亿元) (亿元) 2017-04-17 9,389.99 5,500.07 3,889.91 9,342.75 446.26 429.25 17.00 47.24 6.07 2017-04-14 9,373.01 5,487.37 3,885.64 9,325.74 476.61 507.69 -31.08 47.27 6.04 2017-04-13 9,407.63 5,513.61 3,894.02 9,356.82 486.03 453.34 32.69 50.81 6.58 2017-04-12 9,373.48 5,488.05 3,885.42 9,324.13 638.50 621.90 16.59 49.34 6.24 2017-04-11 9,355.34 5,474.82 3,880.52 9,307.54 697.07 645.07 52.00 47.80 5.83 数据来源:聚源数据,西南证券。数据截止日期:2017 年 4 月 19 日 【新股发行动态】 [Table_NesStock] 公司名称 证劵/申购代码 发行股数(万股) 发行价(元) 网上申购日 网下申购日 20170419 20170419 迪贝电气 603320 金石资源 603505 20170420 20170420 绿康生化 002868 20170420 20170420 超频三 300647 20170420 20170420 韦尔股份 603501 20170421 20170421 万通智控 300643 20170421 20170421 鸣志电器 603728 20170426 20170426 奥翔药业 603229 20170426 20170426 铁流股份 603926 20170427 20170427 寿仙谷 603896 20170427 20170427 2,500 3,000 9.93 20.4 上市日 估值(元) 数据来源:聚源数据,西南证券。数据截止日期:2017 年 4 月 19 日 请务必阅读正文后的重要声明部分 7 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 【本周限售股解禁明细】 [Table_WeekLockUp] 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 占流通 A股比例(%) 占总股本比例(%) 解禁股份类型 000733 振华科技 2017-04-17 4,018.33 9.36% 8.56% 增发 A 股原股东配售上市 600520 *ST 中发 2017-04-17 454.00 2.95% 2.87% 增发 A 股法人配售上市 002793 东音股份 2017-04-17 754.19 30.17% 7.54% 发行前股份限售流通 002248 华东数控 2017-04-17 5,000.00 19.42% 16.26% 增发 A 股法人配售上市 002693 双成药业 2017-04-17 425.57 1.05% 1.02% 股权激励限售流通 002027 分众传媒 2017-04-17 50,505.05 13.87% 5.78% 增发 A 股法人配售上市 300480 光力科技 2017-04-17 64.52 0.96% 0.35% 股权激励限售流通 300310 宜通世纪 2017-04-18 4,870.62 13.30% 10.97% 增发 A 股法人配售上市 600520 *ST 中发 2017-04-18 454.00 2.95% 2.87% 增发 A 股法人配售上市 300508 维宏股份 2017-04-19 471.13 39.86% 8.29% 发行前股份限售流通 002157 正邦科技 2017-04-19 187.50 0.13% 0.08% 股权激励限售流通 002617 露笑科技 2017-04-19 1,228.75 2.01% 1.67% 增发 A 股原股东配售上市 600681 百川能源 2017-04-19 21.48 0.07% 0.02% 股权分置限售流通 600525 长园集团 2017-04-19 10,113.70 9.09% 7.68% 增发 A 股法人配售上市 002380 科远股份 2017-04-19 3,599.16 17.64% 15.00% 增发 A 股法人配售上市 000979 中弘股份 2017-04-20 138,297.87 30.00% 23.08% 增发 A 股原股东配售上市 600162 香江控股 2017-04-20 1,214.40 0.69% 0.36% 股权激励限售流通 600575 皖江物流 2017-04-20 101,209.60 71.11% 25.90% 增发 A 股原股东配售上市 300378 鼎捷软件 2017-04-20 98.28 0.38% 0.37% 股权激励限售流通 300388 国祯环保 2017-04-20 2,549.66 17.45% 8.34% 增发 A 股法人配售上市 000961 中南建设 2017-04-20 79,019.07 27.07% 21.30% 增发 A 股法人配售上市 002472 双环传动 2017-04-20 6.40 0.01% 0.01% 股权激励限售流通 600089 特变电工 2017-04-20 310.25 0.10% 0.10% 股权激励限售流通 600366 宁波韵升 2017-04-20 627.75 1.19% 1.13% 股权激励限售流通 002080 中材科技 2017-04-20 21,729.83 118.94% 26.93% 延长限售锁定期流通 000606 神州易桥 2017-04-21 3,716.96 7.87% 4.85% 增发 A 股法人配售上市 300354 东华测试 2017-04-21 0.90 0.01% 0.01% 股权激励限售流通 300304 云意电气 2017-04-21 10,195.12 13.41% 11.83% 增发 A 股法人配售上市 300471 厚普股份 2017-04-21 1.60 0.02% 0.01% 延长限售锁定期流通 002709 天赐材料 2017-04-21 17.25 0.09% 0.05% 股权激励限售流通 300047 天源迪科 2017-04-21 377.67 1.10% 1.06% 股权激励限售流通 300224 正海磁材 2017-04-21 57.16 0.08% 0.07% 股权激励限售流通 002546 新联电子 2017-04-22 12,844.91 18.20% 15.40% 增发 A 股法人配售上市 数据来源:聚源数据,西南证券。数据截止日期:2017 年 4 月 19 日 请务必阅读正文后的重要声明部分 8 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,报告所采用的数据均 来自合法合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。分析师承 诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 买入:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅在 20%以上 公司评级 增持:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10%与 20%之间 中性:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅在-10%以下 强于大市:未来 6 个月内,行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上 行业评级 跟随大市:未来 6 个月内,行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间 弱于大市:未来 6 个月内,行业整体回报低于沪深 300 指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司(以下简称“本公司” )具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的 资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意 见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明 出处为“西南证券” ,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将 保留向其追究法律责任的权利。 请务必阅读正文后的重要声明部分 晨会聚焦 2017 年 04 月 19 日 西南证券研究发展中心 上海 地址:上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼 邮编:200120 北京 地址:北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼 邮编:100033 重庆 地址:重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼 邮编:400023 深圳 地址:深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼 邮编:518040 西南证券机构销售团队 [Table_SalesPerson] 区域 姓名 上海 北京 广深 职务 座机 手机 邮箱 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 欧阳倩威 机构销售 021-68416206 15601822016 oyqw@swsc.com.cn 赵佳 地区销售总监 010-57631179 18611796242 zjia@swsc.com.cn 王雨珩 机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 徐也 机构销售 010-57758595 18612694479 xye@swsc.com.cn 任骁 机构销售 010-57758566 18682101747 rxiao@swsc.com.cn 张婷 地区销售总监 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 刘宁 机构销售 0755-26676257 18688956684 liun@swsc.com.cn 刘予鑫 机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn 熊亮 机构销售 0755-26820395 18666824496 xl@swsc.com.cn 刘雨阳 机构销售 0755-26892550 18665911353 liuyuy@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分
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