天风证券-风行资讯_170302

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发布机构: 天风证券
发布日期: 2017-03-02
2017 年 3 月 1 日 一、风行视点 风行研判: 周二上证指数缩量收复 10 日均线,买盘占据主动,卖盘释放意愿不强,震荡特征明显。 从盘面观察,早盘物流板块发力较主动,但对指数的贡献度较低,没有直接影响指数走 高,午后油气改革、银行、次新股发起总攻,推升指数翘尾成功收复 10 日均线。但量能不 足的特征反映出上攻力度有限,对后市存在一定隐患。再从小周期观察目前处于 MACD 顶 背离修复期,市场震荡概率较大。因此建议目前保持四成仓位,等待短线转向信号再行加仓 操作。 热点解读: 顺丰控股 昨日顺丰控股再度涨停, 继 24 日顺丰借壳上市以来已经三连板了 王卫离中国首富的交椅越来越近了。 顺丰控股上涨的内生逻辑是什么呢? 昨日物流板块的集体活跃代表什么呢? 在福布斯此前公布的《2016 福布斯中国 400 富豪榜》中,王卫位居第四名,低于王健 林、马云和马化腾。然而在过去的三个交易日中,顺丰控股收获 3 个涨停,这说明当前他 1 已经超过马化腾,位列三甲。如果算上其他资产,王卫或已荣登中国首富。 春风吹得游人醉,首富易主换王卫。当 24 日顺丰控股董事长王卫穿工服牛仔裤运动鞋 走深交所红毯,带一线基层员工去敲钟,发表致辞先感谢老婆,演讲会后对听众 90 度鞠躬 时,可会想到不久的未来就成为中国首富?我想不会。当他慷慨解囊花 10 亿元给员工发红 包,可会想到福报如此快速的降临?我想不会,但幸福就是这么突然,短短几日王卫就荣登 中国首富榜首之位。 首先顺丰控股最新发布的 2016 年业绩快报显示,去年顺丰控股实现营业总收入 574.83 亿,其中营业利润 36.93 亿,较上年持续经营业务同期大幅增长 163%;净利润 41.8 亿, 同比大增 279%。根据财报,除了营业利润外,公司其他业绩指标也比较理想。而业绩上涨 的原因主要得益去年快递行业整体迅速的增长及公司对成本费用管控的有效措施。单方面说 顺丰的业绩好,不足以支撑市场对它的热爱,还得看看同业其他公司的业绩如何,咱们来进 行一个对比。前文提到顺丰 2016 年全年将实现 41.8 亿净利润, 那么这个利润代表什么呢? 这一净利润规模接近圆通、中通、申通和韵达四家公司的业绩总和。因此我们认为顺丰控股 借壳刚上市就能吸引各路资金追逐,其业绩支撑是重要因素。 其次,顺丰控股上市之后虽然总股本 41.8 亿,对应总市值将近 2800 亿,但流通股本 2 却只有 1.33 亿,对应流通市值 88.8 亿,如此小的流通市值便于短期走出趋势性行情。 再则,快递服务业正处于高速增长阶段,2016 年全年共发送超过 300 亿件快递包裹, 预计到 2020 年前快递年业务量达到 500 亿件,业务收入有望达到 8000 亿元。那么简单 的来说顺丰连板的逻辑就是,1.快递服务业高速增长创造了良好的发展环境;2.超高的市场 占有率有望提供超预期的业绩增长;3.有限的流通市值便于短线形成趋势。而行业的高速增 长不会只是利好顺丰一家公司,所以当今日市场意识到快递业有超预期的未来时,圆通速递、 申通快递、韵达股份也纷获涨停。因此我们认为物流行业走出上涨趋势的可能性较大,未来 可以予以关注。 重点关注: 圆通速递、申通快递、顺丰控股、韵达股份等 二、学长带你读市场 昨日的市场一波三折,早盘冲高回落,像是诱多,尾盘则又放量上冲,又像是突破。虽 然指数波动范围不大,但盘面却十分火热,有次新银行、物流集体暴动涨停,也有如通股份、 大连电瓷这类高位放量跌停。市场如此多变,行情如此纠结,且让风行学长带你读市场。 另外,为响应各位好学的同学号召,文末会有看盘小知识供同学课后学习! 观点对对碰:圆桌会谈侃市场 风行 K 学长 昨日市场缩量上攻,上午表现平平,震荡为主,尾盘发力收复 10 日均线。板块上物流、 油气改革、银行、造纸、次新股领涨。其中物流在顺丰控股多日涨停的表现下有效激活物流 板块的人气,该板块呈现全面爆发的特征,申通快递、韵达股份、圆通速递、飞力达等纷纷 涨停,其他个股也有较好表现。其次次新银行也有不俗表现,无锡银行、常熟银行、吴江银 行纷纷涨停,前期活跃的江阴银行等涨幅不小。 3 目前市场除了前期领涨的板块轮动外,也有较新的题材涌现,如此能够延续市场热点, 有效提高市场赚钱效应,对 3 月的市场形成助力。物流板块短短几日的表现说明该板块有 表现的意愿,且打开了上方的空间,有望走出前期水泥、次新银行类的行情,予以重点关注。 风行 C 学长 昨日两市小幅低开后向上反弹并展开震荡,两市尾盘均出现向上回抽,以接近全天最高 点收盘。技术上我们可以看到指数跌破 10 日线之后并未造成市场情绪恐慌,从而引起杀跌 动能,而沪指翘尾使得 60 分钟线有突破短期压力迹象,存在进一步上行可能。同时随着布 林线中轨和 20 日均线的上移,下方技术支撑力度进一步增强,市场有望继续回抽 5 日线寻 求突破,但量能的持续萎缩仍然是最大的隐患。 整体来看,短期市场更大的概率是横盘震荡等待突破时机。震荡之时谨防资金调仓换股, 因此注意高位品种的杀跌风险。 小知识: 学长技术分析中经常提到的布林线是什么呢?布林线(BOLL)是利用统计原理,求出 股价的标准差及其信赖区间,从而确定股价的波动范围及未来走势。其中上下两条线是压力 4 线和支撑线,中间的是平均线。当股价盘整时,压力线和支撑线收缩,称为收口;股价向上 或向下突破时,压力线和支撑线打开,称为开口。中长期看布林线是一种优秀的趋势指标, 同时可指示超买、超卖,也具备通道作用。 技术派学长指出,市场短期的节奏是横盘震荡,等待突破时机,结合 K 学长分析,这 一时机便是市场的热点板块能够良性轮动,同时领涨龙头板块具有持续性,目前来看,物流 快递行业的走势有望复制前期水泥、次新行情,但还需密切关注! 三、数据情报局 1、涨停监测站 (1) 涨停行业分析 5 热点行业今日再度分散,不过我们从中发现,涨价题材或是部分行业得到市场关注的重 要原因,在有限的资金面的背景下,出现轮动就很是正常了。因此我们可以考虑左侧介入有 连续涨价及调价预期的板块个股尤其是龙头品种。 (2) 涨停家数分析 昨日涨停家数数据有所回升,这也和顺丰概念、次新银行集体封板有关,昨日市场仍是 下跌反弹态势,市场热点能反复出现,说明大盘较为稳健,市场资金有炒作热情不急于出逃, 有利于后市企稳。 (3) 涨停个股分析 代码 股票简称 涨停时间 涨停理由 600223 圆通速递 09:55 顺丰涨停、物流 600908 无锡银行 09:40 次新股+中小银行 6 涨停板分析: 7 总结: 昨日涨停榜有三个主力,顺丰-物流板块、次新-中小银行及有色类个股。 顺丰有游资介入,边拉边出迹象明显,这也是部分游资的风格。不过值得注意的是,连 续 2 日有深股通专用席位买入,这是否代表顺丰能继续连板?建议对该板块注意风险,因 8 为虽然四大快递股均涨停,但除顺丰外的个股并没有特别强势,涨停较为勉强。而次新中小 银行多股联袂王者归来,说明市场仍然偏爱次新+中小盘价值股,因此经过充分回调的次新 股或仍是不灭的题材。 昨日值得谈一谈的还有跌停股。昨日跌停家数有 5 家,而加上一度跌停个股的话,需 要再这个数字上翻个倍。为什么涨多跌少的日反弹行情会出现如此多的跌停呢?我们分析一 下:万家文化,收到证监会立案调查通知,公司没有“卖出去”,还被立案调查;华铁科技 经过连续上涨后到 24 元连续小阴线调整,昨日突然盘中砸停,而且公司增发并不受“再融 资”新政的影响,是何原因呢?我们关注到,昨日其他几个跌停或曾跌停股融创互联、大连 电瓷、如通股份也出现相似情况,上午盘中突然跳水直线跌停。截止昨日收盘,通过对资金 面、盘口的分析,我们认为,多只个股出现相似跌停(或曾跌停)走势,在还未有其他消息 面利空的前提下,或是由于此类股上涨时间较长,积累了较多的获利盘,市场资金出现跟随 式出逃导致,因此我们应注意规避相似的个股:如利好兑现、主力资金介入较深获利较大、 涨幅较大、出现头部特征等。 2、行情气象站 今日股市天气预报:多云 风行指数运行状况 日期 2 月 28 日 50 指数 4 4 .35 30 0 指数 50 0 指数 57.34 54 .34 风行指数建议: 风行指数昨日全线回升,但继续在仍维持在指标中等区域,目前方向还未明朗,或继续 维持振荡。值得注意的是,如无尾盘的拉升,昨日本应是高位振荡回落的走势,而尾盘主要 是沪深 300 的大盘股反弹护盘,是养老金入市?还是惯性反弹?需拭目以待,因此也不建 议仓位降至过低,可保持 3 成左右的中长仓位耐心持有大盘股 9 指数说明:风行指数分为反映大盘股的风行 300 指数和反映中小盘股的风行 500 指数。通过对风行 指数进行区间划段,同时结合指数运动方向,将行情趋势特征(多空)、行情能量特征(强弱)、及行情 超买超卖特征(买卖)引入到指数所在区间,对把握市场运行具有一定参考意义。指数达到 20 及以下, 表示行情极弱很大概率反弹或见底反转,强烈推荐买入,加仓直至满仓;指数达到 80 及以上,表示行情 极强很大概率调整或见顶回落,强烈推荐卖出,减仓直至空仓。 四、晨会纪要 【热点聚焦】 1、钛精矿价格暴涨逾 2 倍 资源价值有望重估 据生意社 28 日数据,我国钛精矿三大主要生产企业之一的四川安宁铁钛股份本周连续 两次上调钛精矿报价,每次上调 100 元/吨,最新报价为 1750 元/吨,本周涨幅近 13%。 与今年初价格相比,目前钛精矿价格累计涨幅约 34%;与去年初的价格(527.5 元/吨)相比 累计涨幅高达 230%。 业内人士表示,钛精矿价格暴涨,主要原因是行业供需格局改善;环保措施趋严,主产 区攀枝花钒钛高新技术区企业因环保不达标被停产整治;下游钛白粉需求旺盛连续涨价,对 钛精矿涨价形成有力支撑。据机构测算,目前钛精矿毛利率高达 70%,盈利能力大幅提升, 拥有钛精矿资源的公司有望受益价值重估。A 股中,天成控股(600112)投资的海外锆钛矿 企业香港长城矿业,开采非洲莫桑比克中部省份的沿海锆钛矿 5004C 矿区内蕴经济资源量 钛铁矿 1008 万吨。佰利联(002601)是钛白粉行业龙头,具备钛精矿储量 3625 万吨,年 产能超过 60 万吨/年。 2、全球基建步入高速期 工程机械行业回暖或加速 亚洲开发银行周二发布报告,重点强调了大规模公共设施建设和更新换代以及极大增进 民营投资的必要性,到 2030 年,亚洲地区新兴经济体须为从交通网络到清洁水资源等各类 基础设施建设投入高达 26 万亿美元的资金。另据媒体报道,特朗普在本周二国会演讲中提 10 出将大规模基建方案,金额高达 5000 亿美元。与之对应的是,中国近期公布,国内固定资 产投资,在 2017 年或超 45 万亿。 中美两大国均发力基建,加上印度、东南亚等区域的新兴基建工程纷纷上马,将驱动全 球市场,基建热潮即将到来。中国正与“一带一路”沿线国家一道,积极规划六大经济走廊 建设。随着全球基建建设进入新的加速周期,工程机械行业的上升周期已经来临。行业回暖 带来的整体销量增长,厦工股份(600815)、柳工(000528)等工程机械公司有望受益。 3、美国军费大幅飙升 军工板块事件催化不断 据外媒报道,美国总统特朗普正向国会申请增加国防支出 540 亿美元,这相当于增加 近 9.2%的军费支出。如果申请获批,这一军费增幅将是 2008 年以来最高,军费规模也将 于伊拉克战争前相当。特朗普称,新增的国防预算将投入造船、飞机等。受此消息刺激,美 股军工板块周一上涨,洛克希德马丁公司股价创出历史新高。 进入 3 月,军工领域还将迎来多个事件催化剂。一是 3 月 5 日总理做政府工作报告将 披露今年军费预算情况。在美、日等国相继提高军费开支情况下,市场预期中国今年军费增 速或重返两位数。2016 年,中国军费增速仅 7.6%创 6 年来最低。二是美韩联合军演计划 在 3 月举行,此次演习美军将派出核动力航母,还将首次启用萨德系统,规模达到历史最 大,军演无疑将加剧区域紧张局势。军工板块关注度提升,中航飞机(000768)、中船防务 (600685)等龙头可留意。 【上市公司】 1、顺络电子(002138)拟推员工持股计划,该计划所持有股票总数累计不超过实施时总 股本的 5%。 2、新黄浦(600638)获领资投资二次举牌,持股比例达 10%。 3、乾景园林(603778)签订两项重大工程合同,预计在 2017、2018 年分别产生 1.1 亿、0.4 亿元收入。公司 2015 年营收为 6.08 亿元。 11 4、太极集团(600129)496 个品种入选国家医保目录。恩华药业(002262)5 产品新进 入国家医保目录。 5、天沃科技(002564)2017 年一季度预盈 3000-4000 万元,上年同期亏损 933 万元。 6、凯龙股份(002783)、南威软件(603636)、易事特(300376)、合众思壮(002383)2016 年拟 10 转 30 股。 五、画龙点虎 引言: 顺丰的豪气四连板,次新股银行的集体飙升,是昨日大盘反弹的主力军,并带动物流、 中小创等多板块开花,800 多家公司上涨,热热闹闹的把大盘带回 10 日线上方。 心法: 在昨日的点评中,我们谈到“尽管下跌,但短期趋势不改,春耕行情依然可以展望”。 今日大盘的走势让昨日唱衰的吃瓜群众瓜子掉了一地。 我们常说分析大盘要像看连续剧,不要像看电影。从松绑期指交易开始,到再融资改革、 打击恶意操作股市、处罚资本野蛮人,养老金入市这些一系列暖风已经频频吹来,而春江水 暖鸭先知,中小创近期在底部的持续上涨,先知先觉的资金已经暗中排兵布阵,而涨幅较大 的高位个股纷纷回落,春季行情板块轮动特征已经显现。 除了顺丰控股的神级表现以外,昨日一个现象值得关注。如果说万家文化涉及证监会调 查直接跌停,和家股份、山东墨龙业绩巨亏放量下跌,都是情理之中。那么大连电瓷、华铁 科技、如通股份这种图穷匕见,收出断头刀的走势则让人感到恐惧。 这些票里的主力好像是打了败仗丢盔弃甲慌不择路一般,盘中突然一根直线跌停。而这 些个股都有一个共同点,前期非常强势,每天小阳中阳拉升不断,短期涨幅接近翻倍,从走 势看主力筹码锁定非常好,控盘度较高。而且大连电瓷刚刚公布了业绩预增报告。同样情况 12 的金发拉比尾盘在跌停板的位置突然拉起,红盘报收,更增添了一份诡异。 因此,指数在当前下跌空间有限,但在当前监管大旗的威慑下,要特别小心业绩可能会 突然变脸的黑天鹅,以及基本面无法跟上最近涨幅的题材股。因此群众要睁大眼睛,不要当 无辜受伤的吃瓜群众。反观成长性、业绩增长确定的,行业符合政策预期的中小创、国改等 板块可适当参与。 龙虎榜数据: 飞力达(300240) 智能物流概念、创业板、物流板块集体暴涨背景,疑似炒股养家席位(华鑫证券上海淞 滨路营业部)买入 1100 万、疑似上海敢死队席位(国泰君安上海天山路营业部)买入 7290 万。 金圆股份(000546) 水泥建材、中小板,疑似乔帮主席位(招商证券深圳蛇口工业七路营业部)买入 2190 万。(乔帮主,一线游资,以偏好低吸为名,打法以低吸配合打板,成功率较高,有大将风 范) 大连电瓷、如通股份、华铁科技、联创互联 这四支个股今日全部跌停,收盘龙虎榜数据显示有疑似温州帮多个席位出现在其中,如 (中原证券上海第一分公司,申万宏源西部证券上海源深路,中国银河证券包头乌兰道,中 国银河证券温州大南路、广州证券上海杨高南路等等)在盘中,表现均为一根直线跌停。 机构数据: 韵达股份(002120) 物流概念,多家机构出现在买卖席位中,其中三位机构合计买入 5000 万,而卖出则有 五位机构,合计卖出 8342 万。 13 注:本文中提到个股并不做投资建议,龙虎榜单中涉及席位游资信息均来自于网络传闻, 仅博君一笑,请勿以此作为投资依据! 六、学长带你读研报 2017 年,你的资产配置里应该有它! 学长今天来给大家科普理财小知识,理财其实是一个非常个性化的事情,不仅跟年龄、 家庭收入有关,跟每个人的风险承受能力也很有关系。因此每个家庭的情况不同,就需要按 不同的需求来进行资产配置,但是大部分家庭都会或多或少配置这个东东——黄金。 2017 年以来,黄金逆转 2016 年底的跌势开启反弹走势 回归到二级市场,过去三月以来金价持续上涨但是黄金股不涨的原因是什么呢?那么黄 金股未来表现会如何呢?学长来带大家读一下咱天风证券的 2 月 27 日发布的研报《黄金: 关键月份到来,金价迎来变盘》 研报摘要:1、过去三月以来金价涨但是黄金股不涨的原因是:①人民币金价有溢价修 复功能②美联储货币政策收紧预期导致市场对中期金价不乐观 2、黄金股估值进入合理区间, 当前主要黄金股估值回到历史中枢以下水平 3、弹性上看,银泰资源、白银有色、中金黄金 金价业绩弹性更大 4、三月份是重要时点: ①三月份美联储是否加息②美国政治因素③法国 德国四月份之后大选 5、随着黄金短期市场方向向上,黄金股进入反弹通道 14 学长白话版: 本期宏观方面的专业术语可能较多,学长尽量用简单的语言来解读。为什么金价涨但是 黄金股不涨呢?主要是由于去年年底受到了人民币贬值的预期影响,人民币金价跌幅小于伦 金跌幅,因此内外金价价差被拉大。现在黄金涨了,但是人民币金价已经有较高溢价,因此 只是缩小了价差。 另外一方面,通常来说,美元指数和黄金价格呈现跷跷板效应。影响美元指数的因素较 多,学长解释起来也会比较复杂。简单来说,如果美国经济表现好,那么市场普遍预期美联 储 17 年加息两到三次,加息象征着货币政策收紧,美元的投资价值增加,美元指数走强, 黄金的投资价值就减弱。但是短期就公开消息来看,特朗普政府目标在税改和医保上,基建 计划或将推迟,再叠加法国德国大选等不确定风险因素,有了英国退欧的前车之鉴的笼罩下, 欧洲的不确定因素推动避险情绪的升温 ,黄金的避险价值也将随之显现,因此当前黄金的 上涨动能大于下跌动能。 学长总结: 学长认为 2017 年,黄金的资产配置价值将逐步上升,我们为什么要配置黄金?首先, 黄金利于分散投资风险。随着民众理财意识不断提升,大家都广泛认知到一个投资金律“不 要把鸡蛋放在一个篮子里”不同于股票、地产、债券等资产,黄金是一个特殊的避险产品, 与其他资产相关率极低,且具有抗通胀性,因此持有黄金是降低系统性风险的一个简单方法。 其次,通货膨胀因素、美元因素和海外不确定因素等合力作用下推动黄金的配置机会逐步显 现。 七、新股申购 光库科技今日申购,申购代码 300620,发行价 11.43 元,申购上限 0.85 万股。中签 结果公布及缴款日 3 月 03 日。 公司主要从事专业从事光纤器件的设计、研发、生产、销售及服务。 15 拉芳家化今日申购,申购代码 732630,发行价 18.39 元,申购上限 1.5 万股。中签 结果公布及缴款日 3 月 03 日。 公司主要从事主要从事日用化学产品的研发、生产与销售业务。 康隆达今日申购,申购代码 732665,发行价 21.40 元,申购上限 1.00 万股。中签结 果公布及缴款日 3 月 03 日。 公司主要从事为劳动防护手套的研发、设计、生产和销售。 新股申购一览表: 注:数据来源自 wind、东方财富 新股网上申购流程: 1)T-2 日,计算配售市值。 2)T-1 日,刊登网上发行公告。 3)T 日,投资者根据可申购额度进行新股申购;当日配号,并发送配号结果数据。 16 4)T+1 日,公布中签率,摇号抽签,形成中签结果,上交所于当日盘后向证券公司发 送中签结果。 5)T+2 日,公布中签结果,投资者确保其资金账户在 T+2 日日终前有足额资金。(注 意:投资者最快在 T+1 日晚间即可查询中签结果,在 T+2 日因银证间系统 16:00 就会关 闭,所以在此之前资金就需要到位) 新股基本情况 光库科技(300620) 申购代码:300620 公司是专业从事光纤器件的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司主要 产品为光纤激光器件和光通讯器件,按照功能可以分为隔离器、合束器、波分复用器、分束 /耦合器等。 拉芳家化(603630) 申购代码:732630 公司成立以来,始终坚持诚信、品质、分享的经营理念,致力为广大消费者提供优质的 日化用品和服务。几年来,经过全体拉芳人的艰苦创业和不懈努力,目前拉芳家化已经跻身 国内日化行业前列,并缔造了企业持续发展的竞争优势,呈现了广阔的发展空间和美好前景。 公司旗下拥有“拉芳”、 “雨洁”、 “圣峰”、 “缤纯”四大著名品牌,产品涵盖洗发护发、清洁 沐浴、肌肤护理、口腔护理、日用洗涤等多个领域,并且在各自的领域内取得了一座座丰碑。 “拉芳”品牌荣获了中国驰名商标、中国消费者喜爱的商标, “缤纯”荣获广东省名牌产品、 广东省著名商标。 康隆达(603665) 17 申购代码:732665 康隆达公司成立于 2006 年 12 月,是专业从事特种防护手套的研发、生产、销售兼营 普通劳保手套生产、销售的中外合资企业。 注:数据来源自 wind、东方财富 18 免责声明 本证券分析报告(以下简称“本报告”)由天风证券产品服务部制作。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的 全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于我部认为可靠的且目前已公开的信息撰写,我部力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,我部不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不 同时期,我部可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券分析报告。我部会适时更新我们的研 究,但可能会因某些规定而无法做到。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户 特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有 必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被 视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现, 未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自 这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者。 在任何情况下,我部不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主 作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头 承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本 公司事先书面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内 容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它 用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的我部证券分析报告,慎重使用公众媒体刊载的 证券分析报告。 19
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