华鑫证券-华鑫晨会日报_170228

页数: 11页
作者: 严凯文
发布机构: 华鑫证券
发布日期: 2017-02-28
证券研究报告﹒策略报告﹒晨会日报 华鑫晨会日报 晨 会 日 报 日期:2017 年 2 月 28 日【星期二】 大势研判 海外市场概况 指数名称  从上周行情变化来看,创业板指已有切换的苗头,上周创业 板指大幅反弹 2.95%,并创出半年多来单周最高涨幅纪录,与此 同时上证指数仅获得 1.6%的涨幅,明显与之前两周不相匹配,2 月 6 日-2 月 10 日上证指数涨 1.8%而同期创业板涨幅仅为 1.49%, 2 月 13 日-2 月 17 日上证指数涨 0.17%,同期创业板指下挫 1.15%。另外在创业板周线量能连续放大的同时,主板指数量价 却出现明显的背离趋势,其次估值角度,创业板股已不再贵。 收盘价 涨跌(%) 恒生指数 23925.05 -0.17 恒生国企指数 10330.85 -0.84 日经 225 指数 19107.47 -0.91 标普 500 指数 2369.75 0.10 道琼斯工业指数 20837.44 0.08 纳斯达克指数 5861.90 0.28 “双融”策略 富时 100 指数 7253.00 0.13  近期,大盘处于窄幅震荡上行阶段,3300 点是近期短线的 重要的压力位,行情短线或有回调的压力,前期有盈利的短线 投资者注意规避。然而自春节之后,A 股市场“红包”行情态势喜 人,融资融券市场也乘着这股暖风节节攀升回暖,上周,两融 余额已经超 9000 亿元这个“强弱分界线”。9000 亿素有市场情绪 分界线之说,两融余额攀升,有助于增加大盘反弹的持续性。 沪深市场概况 3700 2600 3500 2400 3300 2200 3100 2000 2900 1800 2700 1600 2500 1400 2300 1200 2100 1000 1900 800 16-03 16-05 16-07 沪深300指数 16-09 16-11 上证A股指数 创业板指数(右轴) 17-01 融资融券余额比走势 4900 3300 4400 3,700 2800 3,900 0.8% 3,500 3900 0.6% 2300 3,300 港股通策略  周一恒指低开,开盘不久,恒指跌幅迅速扩大,一度跌逾百 点,低见 23822 点,创逾一周低。此后恒指围绕昨日收盘价窄幅 震荡,盘中曾拾 24000 点,高见 24067.68 点。午后恒指受港交 所拖累,再度下跌。此后恒指围绕低位窄幅震荡。截止港股收盘, 恒生指数报 23925.05 点,跌 0.17%;国企指数报 10330.85 点, 跌 0.84%;红筹指数报 3871.46 点,跌 0.44%。大市成交 745 亿。 3400 3,100 1800 2900 0.4% 2,900 1300 2400 2,700 1900 2,500 15-07 16-01 财经要闻  8000.2% 15-09 16-03 15-11 16-05 16-01 16-07 沪深300指数 16-0916-03 16-11 上证A股指数 沪深300 16-05 17-01 创业板指数(右轴) 融券融资余额比 势 港股通涨跌—TOP5 公司(代码) 涨幅(%) 公司(代码) 跌幅(%) 顺风光电(1165) 9.46 国美电器(0493) -5.31 宝信汽车(1293) 6.63 合景泰富(1813) -4.09 玖龙纸业(2689) 5.18 碧桂园(2007) -3.50 正通汽车(1728) 4.91 -3.36 高银金融(0530) 4.38 中国东方航空股份 (0670) 新奥能源(2688) 研究员:严凯文 执业证书编号:S1050516080001 联系人:张蕴祺 Tel:021-54967572 E-mail:zhangyq1@cfsc.com.cn 规范、超越、专业、创新 外媒:中国发改委调查近期大宗商品期货市场是否存在投机 性炒作;央行 400 亿美元远期交易即将到期; 人民币兑美元 中间价调贬 159 个基点,报 6.8814;房地产税推进加速,新 任财政部副部长曾在重庆任职 38 年;尚福林:银行业改革 创新与风险防范。 行业与公司动态  福耀玻璃(600660) :2016 年年报点评;好想你(002582): 业绩快报点评。 新股申购: -3.19 发行总量 申购上限 发行价 (万股) (万股) (元) 732955 775 0.7 15.26 002852 1000 1 47.3 股票名称 申购代码 大千生态 道道全 请阅读最后一页重要免责声明 1 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 【宏观及海外要闻】 1、外媒:中国发改委调查近期大宗商品期货市场是否存在投机性炒作。知情人士称,中国 发改委本月开始调查近期大宗商品期货的上涨是否涉及投机性炒作和扰乱市场价格秩序的行为。发改委已 经就此向一些期货公司进行了问询,还向包括一些证券公司在内的机构就大宗商品价格走势进行了调研。 (资料来源:Wind) 2、央行 400 亿美元远期交易即将到期。香港万得通讯社报道,周一,人民币兑美元中间价调贬 159 个基点,报 6.8814,为近一周来新低。分析人士指出,综观年初以来监管层处置这些风险点的主要政 策,政策的一些新动向,虽意在控泡沫、降杠杆、防风险,但亦有利于人民币汇率阶段性趋稳。最新行情 数据显示,在岸人民币兑美元日内开盘后迅速走软,最新交投于 6.8765 附近,离岸人民币兑美元亦同步下 跌,最新报在 6.86 一线,两地价差仍倒挂逾 150 点。 (资料来源:Wind) 3. 人民币兑美元中间价调贬 159 个基点,报 6.8814。香港万得通讯社报道,2 月 27 日,人民 币兑美元中间价调贬 159 个基点,报 6.8814,为近一周来新低。前一交易日中间价报 6.8655,16:30 收盘 价报 6.8718,23:30 夜盘收报 6.8700。 (资料来源:Wind) 【行业要闻】 1、房地产税推进加速,新任财政部副部长曾在重庆任职 38 年。香港万得通讯社综合报道, 房地产税推进工作再进一步。财政部官网显示,刘伟已任财政部副部长。此前刘伟时任重庆财政局局长期 间,房产税在重庆落地。刘伟曾表示,从长远来看,房产税对高端房具有遏制作用,对控制房价、地价也 将起到作用。 (资料来源:Wind) 2、尚福林:银行业改革创新与风险防范。香港万得通讯社报道,2 月 26 日,银监会主席尚福林 在《行政管理改革》最新撰文《银行业改革创新与风险防范》称,目前已有 8 家民营银行开业,总体运行 平稳,服务实体经济的效能逐渐显现,还有 9 家已经批准筹建。在撰文中,尚福林还谈及当前金融领域若 干热点问题,包括不良贷款、“融资难、融资贵”、资管业务、互联网金融、非法集资、社会信用环境以 及债转股。 (资料来源:Wind) 【行业与公司动态】 1. 福耀玻璃(600660):2016 年年报点评 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 事件:福耀玻璃发布 2016 年年报,公司 2016 年实现营业收入 166.21 亿元,同比增长 22.45%;实现归 属母公司净利润为 31.44 亿元,同比增长 20.68%;基本每股收益为 1.25 元,同比增长 13.64%;公司拟每 10 股分配现金股利 7.5 元。。 点评:受益于国内汽车市场的繁荣,2016 年公司收入规模稳健增长,盈利能力强劲,主营业务中汽车 玻璃产品增长显著,收入达到 161.45 亿元,同比增长 22.89%,收入的增长主要来自于公司国内及出口 OEM 销售的增加;2016 年公司成本费用率为 77.10%,较去年同期下降 0.49 个百分点,主要由于报告期内国内 能源价格下降以及公司大力推行节能降耗措施、积极提升管理效益所致。 报告期内公司毛利率达到 43.07%,较去年同期增长 0.64 个百分点,主要原因是公司产品体系中高附加 值产品的比重日益提升。目前以包边产品、HUD 抬头显示玻璃、隔音玻璃、憎水玻璃等为代表的高附加值产 品已占到公司整个产品组合的 30%,随着消费升级的加速,未来高附加值玻璃产品需求强劲,公司通过加大 研发投入不断丰富自身产品线,产品结构得到持续优化,未来有望维持稳定的盈利水平。 国际化战略是公司的重要发展方向,海外市场拥有能源成本及自动化方面的优势,毛利率更高。目前 公司美国俄亥俄工厂已竣工投产,北美配套公司与俄罗斯公司也步入良性发展轨道,德国工厂建设开始启 动,全球化布局已经成型。2016 年公司海外收入达到 56.16 亿元,同比增幅达到 25.44%,增速已高于国内, 未来随着海外市场产能的释放,公司有望打开新的成长空间。鉴于此,建议投资者积极关注。 2. 好想你(002582):业绩快报点评 事件: 公司 2 月 27 日晚发布业绩快报, 报告期内, 公司实现营业收入 207,645.86 万元, 同比增长 86.56%; 营业利润-1,030.22 万元,同比增长 39.40%;利润总额 6,049.89 万元,同比大幅增长 1,145.68%;归属于 上市公司的净利润 3,938.13 万元,同比增长 1,318.07%。 点评:报告期内,公司业绩大幅增长,净利润扭亏为盈,主要由于公司收购的杭州郝姆斯食品有限公 司自 2016 年 8 月纳入合并范围所导致,同时公司也优化了销售渠道及产品结构。作为近几年零食电商领域 的新贵,其品牌百草味拥有较成熟的线上销售渠道,而好想你作为知名的休闲食品上市公司,在全国拥有 1400 多家线下门店等强大的线下销售渠道。两者的有效结合可以在渠道和产品品类上实现优化和互补,扩 大综合竞争的优势。我们看好公司“电商+加盟店+商超”全渠道的发展策略,以及在产品上从红枣向外延 伸,拓宽产品品类从而实现品类差极化的竞争策略,建议投资者关注。 【华鑫策略】 周一,上证综指收盘跌 0.76%,失守 10 日均线。大盘收出一根无支撑的阴线,不过盘面没有什么恐慌 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 效应出现,属于正常调整。盘面缺乏明显热点,权重毫无作为,个股普遍回调,赚钱效应和人气均不佳。 具体来看,一带一路、军工跌幅靠前,施压股指;蚂蚁金服概念逆市活跃,君正集团、合肥长江涨停,外 媒报道称蚂蚁金服等公司将获证监会上市捷径;环保股造好,京津冀多地将雾霾笼罩;高送转回调明显, 明星股云意电气跌停;庄股遭遇集体杀跌,雅百特、四通股份、超讯通信跌停,打击人气;5G 概念股受利 好消息刺激走出一日游行情;新疆板块妖股天山股份依然高位横盘,因基本面强势;顺丰控股连续第三日 涨停,带动快递股上扬;宝钢复牌大涨,完成吸收合并武钢。上证综指跌 0.76%报 3228.66 点;深成指跌 0.86 报 10353.55 点;创业板指跌 0.6%报 1926.77 点。两市成交 4668 亿元,上日为 4759 亿。盘面中行业 仅钢铁和休闲服务上涨,交运、家电、白酒、军工、券商、建材、建筑、化工跌幅靠前。Wind 概念指数方 面,京津冀一体化、国企混改、长江经济带、油气改革、航母等指数跌幅靠前;PM2.5、共享单车、ST、小 程序、环保、PPP 等指数逆市造好。 综合来看,周一指数小幅低开之后,一路震荡走低,接连跌破 5 日、10 日均线,最终收于 3228 点,收 出一个中阴线,并直接跌破 3040 点-3132 点的上升趋势线;量能方面,沪市成交 2114 亿元,较之前出现较 为明显的量能萎缩,量能的萎缩显示当下场内筹码的惜售,但也同时说明了场外增量资金进场意愿也不强 劲;个股方面,两市 37 家个股涨停,涨幅在 5%以上 61 家,盘面做多情绪继续低迷。 上周五指数在 10 日线获支撑之后,走出触底反弹并强势收复 5 日均线,我们周一晨会策略中也提示, 指数存在冲高回落的风险,转而进入震荡休整期,而我们看冲高的缘由也主要是基于上周五强势的盘面, 但本周一指数的运行显然比我们预期的更为疲弱,上证指数低开之后一路震荡下行,盘中未现明显的抵抗, 同样疲弱的还有上证 50 指数,盘中未现护盘行为,显然本周一指数的调整修复市场已形成共识,不过依旧 维持指数窄幅震荡整理,而非大幅向下修正的调整方式的判断,首先从大数据统计来看,A 股市场共经历 23 次全国“两会”,会前一周指数多数趋于平稳,同时越接近“两会”时间,指数的波动效应也会越弱, 更趋向于横向震荡, 另外近十年间, 沪指在两会后两周的上涨概率较为乐观,达到 60%,平均涨幅高达 6.375%。 其中,09 年与 15 年的涨幅都超过了 10%,所以两会前的休整也不乏一次低吸的机会;其次指数 3200-3230 点为前期反弹成交量核心密集区,指数大概率将在此区域获得支撑,最后我们之前策略中也反复强调,指 数上行趋势已经形成,我们应该弱化上行趋势中的调整结构。 当下我们看好指数中期行情的主要逻辑在于,技术面上,均线系统上 5、10、20、30 日等多条均线已 经处于多头排列,且 5 日 10 日 20 日均线均已成功上穿 60 日均线,均线系统已然形成多头排列,意味着指 数中线级别趋势性行情已经得到逐步确认,其次指数周线级别 MACD 在零轴线之上已经再度金叉以及月线级 别 MACD 也将受到零轴支撑,继 5178 点死叉以来的首度实现金叉,两大中期级别的看涨信号,也更加证实 指数有望走出中期级别上涨行情。 消息面上,周末刘主席在介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面答记者问中强调资本市场就像穿 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 珍珠项链,好的珍珠等同于高质量上市公司;珍珠数量等同于上市公司家数增加;线牢固等同于改革方向 正确;珍珠要呵护护理等同于就是要加强资本市场监管,保护投资者合法权益。另外刘主席也表示,撸起 袖子抓监管,过去一年工作可以概括为稳、严、进。牢牢坚持市场化、法制化、国际化改革方向,保持政 策连续性。从这两条不难看出证监会后期工作主要在于第一,保护中小投资者的合法权益,第二,继续加 强资本市场监管,这无疑有助于股市走向一个更加成熟健康的市场。 另外之前证监会约束资本市场再融资规模也有助于股市中长期行情的发展,从证监会公布条例来看, 主要从四个维度进行了约束,一是拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股份的 20%;二是增发的董事会 决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于 18 个月;三是申请再融资时,原则上不得存在金额较大的 交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。这三条限制条件, 使得上市公司再融资规模受限制、时间受限制。回首历史,2012 年新股发行融资只有 1017 亿元,2013 年 全年暂停,2014 年重启也只有 786 亿元。20151588 亿元,2016 年 1641 亿元的规模。而同期再融资规模上 2012 年 3330 亿元、2013 年 3633 亿元、2014 年 6883 亿元、2015 年 13421 亿元、2016 年 17177 亿元,远高 于同期 IPO 融资规模,而此次单从时间上来说 18 个的限制,在经历 2016 年如此大规模的再融资之后,无 疑将使得 2017 年再融资市场陷入一个阶段性的冰点,是一个中长期的利好。 宏观层面,1 月新增社融 3.74 万亿,分别比上月和去年同期多 2.1 万亿和 2619 亿;其中新增人民 币贷款中,比较靓丽的 1 月新增非金融性公司中长期贷款 1.52 亿,远高于去年同期的 1.06 万亿,这主要 得益于 PPP 发力,另外企业盈利恢复后,企业扩张意愿积极,融资需求强劲,这同时也意味着企业对实体 经济预期的乐观,也从企业端再度证明经济的复苏迹象。 资金面上,周一,央行周一进行 100 亿 7 天、100 亿 14 天、100 亿 28 天期逆回购操作,当日有 1000 亿逆回购到期,当日净回笼 700 亿,连续三日净回笼。央行从上周后半周在公开市场上由单日净投放转向 净回笼资金,这或由于临时流动性便利(TLF)陆续到期的压力减少,公开市场自然回笼的压力并不大,所 以近日连续小幅净回笼资金并非违背常理,这从近日的 Shibor 利率就可以看出,央行资金公开市场的连续 小幅净回笼, 对市场资金层面影响有限, 周一,Shibor 中短期利率多数下跌。隔夜 Shibor 跌 4.18bp 报 2.4338%, 连续两日下挫;7 天期 Shibor 跌 1.4bp 报 2.7110%,1 个月期跌 0.9bp 报 4.0820%;3 个月期跌 0.25bp 报 4.2804%。此前央行发布 2016 年第四季度货币政策执行报告,明确指出要实施好稳健中性的货币政策,维 护流动性基本稳定。所以像 2016 年上半年货币市场过度宽松的局面将不会继续出现,整体 2017 年货币政 策将是偏紧的基调。 【“双融”策略】 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 5 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告  双融交易 2017 年 2 月 24 日,全部 A 股融资余额 3756.4 亿元,比上一交易日下降 1.6 亿元;融券余额为 40.4 亿 元,比上一交易日下降 2.3 亿元。 表1: “双融”市场最新交易日统计 2017/02/24 “双融”市场交易 融资(亿元) 融券(亿元) 沪市 深市 2017/02/23 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 截止日余额 5256.5 3756.4 9012.9 5258.2 3756.4 9014.6 期间买入额 206.5 193.4 399.9 246.9 193.4 440.3 期间偿还额 208.2 182.8 391.0 225.7 182.8 408.5 截止日余额 33.8 6.6 40.4 35.4 7.3 42.7 数据来源:Wind,华鑫证券研发部 图 1:融券融资余额比与沪深 300 指数走势对比 3,900 0.8% 3,700 3,500 0.6% 3,300 3,100 0.4% 2,900 2,700 2,500 16-01 0.2% 16-03 16-05 16-07 沪深300 16-09 16-11 17-01 融券融资余额比 数据来源:Wind,华鑫证券研发部  标的券异常波动监控 近三个交易日涨跌幅超过 20%的标的:暂无。  双融策略 近期,大盘处于窄幅震荡上行阶段,3300 点是近期短线的重要的压力位,行情短线或有回调的压力, 前期有盈利的短线投资者注意规避。然而自春节之后,A 股市场“红包”行情态势喜人,融资融券市场也乘 着这股暖风节节攀升回暖,上周,两融余额已经超 9000 亿元这个“强弱分界线”。9000 亿素有市场情绪分 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 6 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 界线之说,两融余额攀升,有助于增加大盘反弹的持续性。 辉隆股份(002556) :融资关注的逻辑如下:公司专注于农资连锁经营业务,作为农资供应龙头,涉足 土地流转项目,并成为混改农业改革标的。目前建立了连锁配送中心 57 家,加盟店超过 2900 家,形成了 辐射全国的连锁经营网络。公司设立“农仁街” ,打造以农资供应为核心,集农技服务、物流配送、农产品 购销、农村金融等服务为一体的现代农业综合服务电子商务平台,实现线上线下融合发展。 中国核建(601611) :融资关注的逻辑如下:公司是我国国防军工工程领域的重要承包商之一,是我国 核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业,是核电工程建设领军企业。自 20 世 纪 80 年代以来,公司承建了我国全部在役核电机组的核岛工程,在行业内长期占据绝对主导地位。公司控 股股东中国核工业建设集团公司为“6+1”央企之一,有望第一批开展混合所制改革试点。 中国交建(601800) :融资关注的逻辑如下:公司主要从事交通基础设施的投资建设运营、装备制造、 房地产及城市综合开发等,为客户提供投资融资、咨询规划、设计建造、管理运营一揽子解决方案和一体 化服务。在基建设计和建设领域,属于行业龙头。具有承建项目类型全面、产业链完善、国际业务突出等竞 争优势。公司拥有全球领先、国内一流的基建项目全流程系统解决方案提供能力,未来发展稳中向好。多 项政策利好行业发展,未来固定资产投资市场的潜力巨大。公司是国改混合所有制改革试点之一,是“一 带一路”建设改革铁路投融资体制标的,是政策及市场热点聚集。公司业务遍及全国各地,同时是相关行 业内国际化水平最高的中国企业之一。海外市场业务遍布全球 80 多个国家及地区且增长迅猛,公司海外业 务承揽能力不断增强。 【港股通策略】  港股动态 周一,上周五美股三大指数尾段由跌转升,道指连续第 11 日创收市新高;ADR 港股比例指数报 23865, 较上周五恒指收市跌 100 点或 0.42%。周一恒指低开,开盘不久,恒指跌幅迅速扩大,一度跌逾百点,低见 23822 点,创逾一周低。此后恒指围绕昨日收盘价窄幅震荡,盘中曾拾 24000 点,高见 24067.68 点。午后 恒指受港交所拖累,再度下跌,最多跌逾近半成。此后恒指围绕低位窄幅震荡。截止港股收盘,恒生指数 报 23925.05 点,跌 0.17%;国企指数报 10330.85 点,跌 0.84%;红筹指数报 3871.46 点,跌 0.44%。大市 成交 745 亿。沪港通资金流向方面,沪股通净流入 1.29 亿 ,港股通(沪)净流入为 14.05 亿;深港通资 金流向方面,深股通净流入 3.9 亿,港股通(深)净流入为 3.44 亿。 从中长期来看,由于深港通开通,仍将有利于估值较低的中小盘 H 股,尤其是从事科技、媒体等相关 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 7 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 行业的股票。H 股中的银行、保险、券商等板块,由于估值低于 A 股也值得市场看好。需要一定程度警示风 险的是 H 股中的电力股,因为目前还不确定何时才会有更进一步的改革,它们盈利前景可能存在一定变数。 目前 AH 股溢价处于历史高位区间,使得优质港股的投资价值凸显。  交易策略 港股上周五高位反复,连续升幅令投资者谨慎,且当前反弹整数关口压力攀升,获利者离场令指数回 踩属正常现象。现外围美股再次收涨但市场投资气氛却降温,投资者担忧市场超买以及新政府颁布政策未 来落实可能性,不过周末中国监管层集体亮相召开新闻发布会发表重要讲话,发言中 IPO、监管等多次被提 及,高层积极稳健的监管措施有力长期市场发展,A 股企稳料给港股带来支持,且港股市场估值合理吸引资 金青睐,因此,料港股高位好淡争持,可留意医疗。  重点关注 1、福耀玻璃(3606.HK) 公司的主营业务为汽车级浮法玻璃、汽车玻璃的设计、生产、销售及服务,公司的经营模式为全球化 研发、设计、制造、配送及售后服务,奉行技术领先发展战略,贴近客户,建设产销基地,专注于产业生态 链的完善,系统地、专业地、快速地响应市场变化,为客户提供汽车玻璃的全面解决方案。 公司不断拓展“一片玻璃”的边界,加强对玻璃集成趋势的研究,为汽车厂和 ARG 用户提供更全面的 产品解决方案和服务。加大信息化和自动化投入,建成工业 4.0 的智能制造体系,满足客户个性化、小批 量需求。全球化经营,公司正从组织结构、文化、投资、人才引进等转型升级,以满足为全球客户提供服 务、创造价值的能力。公司是中国最具规模,技术水平最高的汽车玻璃生产制造商,其“FY”商标是中国 汽车玻璃行业唯一的驰名商标。是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。 2、长城汽车(2333.HK) 长城汽车是中国最大的 SUV 制造企业。目前,旗下拥有哈弗、长城两个品牌,产品涵盖 SUV、轿车、皮 卡三个品类,以及相关主要汽车零部件的生产及供应。公司多年来秉承聚焦发展战略,不贪大求全,聚焦 核心业务,共享优质资源,专注细分领域深耕细作,立足打造细分市场的领导者品牌,形成独特的竞争优 势。 公司长期致力于核心零部件的自主研发及生产,不断提升垂直整合的含金量,已形成发动机、变速器、 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 8 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 车灯等核心零部件的自制能力,大幅提升整车在质量与成本上的竞争力。随着天津、徐水整车厂建设,零 部件完成跨区域布局,创建了有市场竞争力的资源优势,为公司长远发展奠定坚实的基础。公司 2016 年销 售车辆 1074471 辆,同比增加 26%,其中 SUV 销量达到 938018 辆,同比+34.2%。 公司核心车型 H6,创下 月销售 8 万辆的佳绩,在国内 SUV 市场排名第一。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 9 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 研究员简介 严凯文:2013年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:策略研究。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明: 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 〈(-)15% 以报告日后的6个月内,证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明: 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的6个月内,行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 10 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由 华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券 买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各 自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或 者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及预测无 需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华 鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、 发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则由该机构独自为此发送行 为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投 资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承 担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编:200030 电话:(+86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 11
华鑫晨会日报
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
华鑫证券 - 华鑫晨会日报
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
华鑫晨会日报
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服