华鑫证券-华鑫晨会日报_170303

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作者: 严凯文
发布机构: 华鑫证券
发布日期: 2017-03-03
证券研究报告﹒策略报告﹒晨会日报 华鑫晨会日报 晨 会 日 报 日期:2017 年 3 月 3 日【星期五】 市场综述 海外市场概况 指数名称 收盘价 涨跌(%) 恒生指数 23728.07 -0.20 恒生国企指数 10246.89 -0.40 日经 225 指数 19564.80 0.88 标普 500 指数 2381.92 -0.59 道琼斯工业指数 21002.97 -0.53 纳斯达克指数 5861.22 -0.73 富时 100 指数 7382.35 -0.01  上 证 综 指 跌 0.52% 报 3230.03 点 ; 深 成 指 跌 0.49% 报 10367.31 点;创业板指跌 0.6%报 1920.4 点。  香港恒生指数收盘跌 0.2%报 23728.07 点,恒生国企指数跌 0.40%,报 10246 点,恒生红筹指数涨 0.33%,报 3871 点,道指 跌-0.53%,报 21002.97 点。  截至收盘,沪深 300 期指 IF1703 涨 1.89%,上证 50 期指 IH1703 涨 1.39%,中证 500 期指 IC1703 上涨 1.62%。 “双融”策略 沪深市场概况 3700 2600 3500 2400 3300 2200 3100 2000 2900 1800 2700 1600 2500 1400 2300 1200 2100 1000 1900 800 16-03 16-05 16-07 沪深300指数 16-09 16-11 上证A股指数 创业板指数(右轴) 17-01  近期,大盘处于窄幅震荡上行阶段,3300 点是近期短线的 重要的压力位,行情短线或有回调的压力。然而自春节之后,A 股市场“红包”行情态势喜人,融资融券市场也乘着这股暖风节节 攀升回暖,上周,两融余额已经超 9000 亿元这个“强弱分界线”。 两融余额攀升,有助于增加大盘反弹的持续性。 财经要闻  工信部:推动再生资源行业规范管理,探索甲醇汽车市场 化运行 融资融券余额比走势 4900 3300 3,900 0.8% 4400 2800 3,700 3900 3,500  银监会:适时出台《村镇银行监管指引》等政策文件  国务院:推进基本公共服务均等化  郭树清:中国今年要稳妥推进去杠杆  深圳 2 月新房成交量跌 85.1%,楼市进入深度调整期 2300 0.6% 3400 3,300 1800 3,100 2900 0.4% 2,900 1300 2400 2,700 1900 800 2,500 15-07 16-01 15-09 16-03 15-11 16-01 16-05 沪深300指数 16-07 上证A股指数 沪深300 势 16-03 16-09 16-05 16-11 创业板指数(右轴) 17-01 0.2% 17-03 融券融资余额比 港股通涨跌—TOP5 行业与公司动态  中京电子(002579):拟 7.9 亿收购复大医疗点评  沱牌舍得(600702) :2016 年报点评 新股申购: 公司(代码) 涨幅(%) 公司(代码) 跌幅(%) 大昌行集团(1828) 9.69 顺风光电(1165) -6.33 正通汽车(1728) 9.22 高银金融(0530) -5.43 华润燃气(1193) 5.58 亨得利(3389) -4.69 昆仑能源(0135) 4.63 郑煤机(0564) -4.00 中石化冠德(0934) 4.51 中国南方航空股份 (1055) -3.91 研究员:严凯文 执业证书编号:S1050516080001 联系人:张蕴祺 Tel:021-54967572 E-mail:zhangyq1@cfsc.com.cn 规范、超越、专业、创新 发行总量 申购上限 发行价 (万股) (万股) (元) 732811 850 0.8 15.76 捷捷微电 300623 860 0.85 27.63 维业股份 300621 1360 1.35 8.6 股票名称 申购代码 诚意药业 请阅读最后一页重要免责声明 1 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 【财经要闻】 1、工信部:推动再生资源行业规范管理,探索甲醇汽车市场化运行。港万得通讯社报道, 2017 年 3 月 1 日,全国工业节能与综合利用工作座谈会在北京召开。会议提出,2017 年工业节能与综合利 用系统要坚持把推进工业绿色发展作为落实生态文明建设和“中国制造 2025”要求的硬任务,把工业节能减 排作为转方式调结构的重要抓手,以全面推行绿色制造为主线,认真贯彻落实《工业绿色发展规划 (2016-2020 年) 》和《绿色制造工程实施指南(2016-2020 年) 》,深化试点示范,完善法规标准和政策, 加强监督执法,大力发展绿色制造产业,实现全年规模以上工业增加值能耗同比下降 4%、单位工业增加值 用水量同比下降 4.5%等目标,确保完成各项工作任务,以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。(资料来源: Wind) 2、银监会:适时出台《村镇银行监管指引》等政策文件。证券时报网报道,3 月 2 日银行业 例行发布会上,银监会农村金融部副主任马晓光透露,完善村镇银行监管政策方面,主要有三项工作:一 是着力强化定位监管。二是继续坚守风险底线。三是积极创新培育模式。(资料来源:证券时报) 3. 郭树清:中国今年要稳妥推进去杠杆。中国网报道,3 月 2 日,银监会主席郭树清在国新办 新闻发布会上表示,2017 年,全国银行业更积极、更主动地支持和参与供给侧结构性改革。郭树清指出, 要紧扣“三去一降一补”五大任务,为深化供给侧结构性改革提供服务和保障。商业银行等金融机构要与 各类企业和地方政府建立密切联系,坚持同舟共济、合作共赢,抓住处置“僵尸企业”这个“牛鼻子” ,积 极探索多种灵活有效的债务处置方式,坚定不移地深入推进去产能。(资料来源:中国网) 4、全国政协十二届五次会议议程公布。据新华网报道,3 月 2 日 15 时,全国政协十二届五次会 议新闻发布会召开。此次大会的主要议程和日程安排如下:将于 3 月 3 日下午 3 点在人民大会堂开幕,13 日上午闭幕。大会的主要议程是听取和审议全国政协常委会工作报告和提案工作情况的报告,审议通过政 协十二届五次会议政治决议等决议和报告;列席十二届全国人大五次会议,听取并讨论政府工作报告、最 高人民法院工作报告、最高人民检察院工作报告等其他有关报告,还要讨论《民法总则》的草案。 (资料来 源:新华网) 5、深圳 2 月新房成交量跌 85.1%,楼市进入深度调整期。新华社报道,深圳市规划和国土资 源委员会 1 日公布的数据显示,深圳 2 月全市共成交新房住宅 804 套,环比跌五成, 同比跌 85.1%;成交 均价为 54778 元/平方米,环比微跌 0.3%。业内人士表示,2 月全市一手住宅成交量接近 2008 年同期低位 水平,深圳楼市进入深度调整期。据统计,深圳 2 月新房成交 804 套,环比下滑 51.3%,同比减少 85.1%; 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 全市均价 54778 元/平方米,环比下跌 0.3%。此外,2 月全市二手住宅成交 2240 套,环比减少 18%,同比减 少 74%;全市均价 54532 元/平方米,环比升 0.7%;成交面积 242085 平方米,环比减少 37.7%,同比减少 71.4%。 (资料来源:新华社) 【行业与公司动态】 1. 中京电子(002579):拟 7.9 亿收购复大医疗点评 事件:公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式,购买海恒实业、左建生、广州顺懋等合计持有 的复大医疗 100%股权。 点评:复大医疗承诺 2017 年、2018 年和 2019 年合并报表扣非净利润分别不低于 3800 万元、5200 万 元和 6800 万元,其主营业务为向患者提供以肿瘤治疗为主的医疗服务以及以血液制品为主的药品经销,下 属复大肿瘤医院为集医疗、教学、科研为一体的国家三级肿瘤专科医院,是国内为数不多的通过 JCI 认证 的肿瘤专科医院,其氩氦刀冷冻治疗及纳米刀治疗肿瘤技术国内领先。同时,标的公司通过其全资子公司 复大医药从事以血液制品为主的药品经销业务,与广东省内众多公立医院或其附属药房建立了稳定的合作 关系,在广东省内建立了明显的终端医院渠道优势。 本次收购完成后,中京电子将切入医疗服务和医药运营领域,实施电子信息和医疗服务双主业经营模 式,有利于优化公司的现有业务结构,增强公司的整体抗风险。同时,抓住医疗服务行业的发展机遇,实 现在医疗服务、医药流通领域的产业布局,并依托上市公司平台,在未来逐步打造国内肿瘤医疗服务的领 先品牌。建议投资者积极关注。 2. 沱牌舍得(600702):2016 年报点评 事件: 公司于 3 月 2 日晚发布 2016 年报, 报告期内公司实现营业收入 146,158.26 万元,同比增长 26.42%, 实现营业利润 18,054.94 万元,同比增长 564.71%,实现归属于上市公司股东的净利润 8,019.90 万元,同 比增长 1,025.11%。 点评:公司 2016 年业绩大幅增长,一方面得益于白酒行业回暖,使得高端及次高端白酒的销售好于之 前三年;另一方面,从公司自身来看,16 年净利润的大幅增长主要得益于公司在营销、产品结构及销售渠 道上的优化及创新,使得毛利率和销售收入大幅增加。自天洋入主后,1)公司实施“优化生产,颠覆营销” 的战略,更加着重营销改革创新。通过改变价费模式,扁平客户布局,使公司的客户数量得到增加;2)精 简优化了产品结构,全面停止客户定制产品,逐步淘汰沱牌系列老产品,开发沱牌天曲等具有品牌张力的 全新沱牌产品,使得定位高端的舍得系列产品销售收入大幅增加;3)在渠道方面,通过厂家与经销商的合 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 作,全面导入终端精细化营销模式,增强了厂家对市场的了解和把控力。我们看好白酒行业,特别是高端 以及次高端白酒的发展空间,建议投资者关注。 【“双融”策略】  双融交易 2017 年 3 月 1 日,全部 A 股融资余额 9070.9 亿元,比上一交易日上升 7.4 亿元;融券余额为 43.2 亿 元,比上一交易日上升 2.6 亿元。 表1: “双融”市场最新交易日统计 “双融”市场交易 融资(亿元) 融券(亿元) 2017/03/01 沪市 深市 2017/02/28 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 截止日余额 5298.1 3772.8 9070.9 5288.6 3774.9 9063.5 期间买入额 232.9 165.1 398.0 177.3 144.7 322.0 期间偿还额 223.4 167.2 390.5 161.6 138.1 299.8 截止日余额 36.2 7.1 43.2 33.8 6.9 40.6 数据来源:Wind,华鑫证券研发部 图 1:融券融资余额比与沪深 300 指数走势对比 3,900 0.8% 3,700 3,500 0.6% 3,300 3,100 0.4% 2,900 2,700 2,500 16-01 16-03 16-05 16-07 沪深300 16-09 16-11 17-01 0.2% 17-03 融券融资余额比 数据来源:Wind,华鑫证券研发部  标的券异常波动监控 近三个交易日涨跌幅超过 20%的标的:暂无。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告  双融策略 近期,大盘处于窄幅震荡上行阶段,3300 点是近期短线的重要的压力位,行情短线或有回调的压力, 前期有盈利的短线投资者注意规避。然而自春节之后,A 股市场“红包”行情态势喜人,融资融券市场也乘 着这股暖风节节攀升回暖。上周,两融余额已经超 9000 亿元这个“强弱分界线” 。9000 亿素有市场情绪分 界线之说,两融余额攀升,有助于增加大盘反弹的持续性。 辉隆股份(002556) :融资关注的逻辑如下:公司专注于农资连锁经营业务,作为农资供应龙头,涉足 土地流转项目,并成为混改农业改革标的。目前建立了连锁配送中心 57 家,加盟店超过 2900 家,形成了 辐射全国的连锁经营网络。公司设立“农仁街” ,打造以农资供应为核心,集农技服务、物流配送、农产品 购销、农村金融等服务为一体的现代农业综合服务电子商务平台,实现线上线下融合发展。 中国核建(601611) :融资关注的逻辑如下:公司是我国国防军工工程领域的重要承包商之一,是我国 核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业,是核电工程建设领军企业。自 20 世 纪 80 年代以来,公司承建了我国全部在役核电机组的核岛工程,在行业内长期占据绝对主导地位。公司控 股股东中国核工业建设集团公司为“6+1”央企之一,有望第一批开展混合所制改革试点。 中国交建(601800) :融资关注的逻辑如下:公司主要从事交通基础设施的投资建设运营、装备制造、 房地产及城市综合开发等,为客户提供投资融资、咨询规划、设计建造、管理运营一揽子解决方案和一体 化服务。在基建设计和建设领域,属于行业龙头。具有承建项目类型全面、产业链完善、国际业务突出等竞 争优势。公司拥有全球领先、国内一流的基建项目全流程系统解决方案提供能力,未来发展稳中向好。多 项政策利好行业发展,未来固定资产投资市场的潜力巨大。公司是国改混合所有制改革试点之一,是“一 带一路”建设改革铁路投融资体制标的,是政策及市场热点聚集。公司业务遍及全国各地,同时是相关行 业内国际化水平最高的中国企业之一。海外市场业务遍布全球 80 多个国家及地区且增长迅猛,公司海外业 务承揽能力不断增强。 【港股通策略】  港股动态 周四, 受惠于美股道指突破 21000 点, 港股大幅高开 1.13%。然而盘中涨幅不断收窄,恒生指数(23728.07, -48.42, -0.20%)高开低走,截至收盘,恒生指数跌 0.2%,报 23728.07 点;国企指数(10246.89, -41.09, -0.40%)跌 0.40%,报 10246 点;红筹指数(3871.88, 12.88, 0.33%)涨 0.33%,报 3871 点。大市成交 821.313 亿港元。沪港通资金流向方面,沪股通净流出 0.99 亿,港股通(沪)净流出为 1.2 亿;深港通资金流向方 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 5 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 面,深股通净流入 6.07 亿,港股通(深)净流入为 4 亿。 从中长期来看,由于深港通开通,仍将有利于估值较低的中小盘 H 股,尤其是从事科技、媒体等相关 行业的股票。H 股中的银行、保险、券商等板块,由于估值低于 A 股也值得市场看好。需要一定程度警示风 险的是 H 股中的电力股,因为目前还不确定何时才会有更进一步的改革,它们盈利前景可能存在一定变数。 目前 AH 股溢价处于历史高位区间,使得优质港股的投资价值凸显。  交易策略 由于本周三美股大度收涨再创历史新高,当日特朗普国会讲话正面影响场情绪,同时美联储官员鹰派 言论也对美股市场产生一定促进作用。再看国内,两会前期市场仍以稳为主,前期大涨板块回调对做多情 绪产生一定制约,不过同时近期即将步入年报密集公布期,ST 等板块反复表现给市场注入活力。而港股受 中国财新制造业 PMI 造好以及 A 股影响震荡企稳,加之热资青睐港股令大盘偏好,惟投资者关注美国新任 总统国会讲话引升幅受限。现特朗普在国会讲话内容再次提及基础建设及大规模减税政策,缓解市场担忧 情绪,给港股正面影响,但美联储多数官员支持年内多次加息收紧流动性令港股承压,惟近期中美股市造 好给港股带来支持,因此,料港股近期有望重拾升势或随 A 股表现,可留意绩优股。  重点关注 1、福耀玻璃(3606.HK) 公司的主营业务为汽车级浮法玻璃、汽车玻璃的设计、生产、销售及服务,公司的经营模式为全球化 研发、设计、制造、配送及售后服务,奉行技术领先发展战略,贴近客户,建设产销基地,专注于产业生态 链的完善,系统地、专业地、快速地响应市场变化,为客户提供汽车玻璃的全面解决方案。 公司不断拓展“一片玻璃”的边界,加强对玻璃集成趋势的研究,为汽车厂和 ARG 用户提供更全面的 产品解决方案和服务。加大信息化和自动化投入,建成工业 4.0 的智能制造体系,满足客户个性化、小批 量需求。全球化经营,公司正从组织结构、文化、投资、人才引进等转型升级,以满足为全球客户提供服 务、创造价值的能力。公司是中国最具规模,技术水平最高的汽车玻璃生产制造商,其“FY”商标是中国 汽车玻璃行业唯一的驰名商标。是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。 2、长城汽车(2333.HK) 长城汽车是中国最大的 SUV 制造企业。目前,旗下拥有哈弗、长城两个品牌,产品涵盖 SUV、轿车、皮 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 6 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 卡三个品类,以及相关主要汽车零部件的生产及供应。公司多年来秉承聚焦发展战略,不贪大求全,聚焦 核心业务,共享优质资源,专注细分领域深耕细作,立足打造细分市场的领导者品牌,形成独特的竞争优 势。 公司长期致力于核心零部件的自主研发及生产,不断提升垂直整合的含金量,已形成发动机、变速器、 车灯等核心零部件的自制能力,大幅提升整车在质量与成本上的竞争力。随着天津、徐水整车厂建设,零 部件完成跨区域布局,创建了有市场竞争力的资源优势,为公司长远发展奠定坚实的基础。公司 2016 年销 售车辆 1074471 辆,同比增加 26%,其中 SUV 销量达到 938018 辆,同比+34.2%。 公司核心车型 H6,创下 月销售 8 万辆的佳绩,在国内 SUV 市场排名第一。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 7 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 研究员简介 严凯文:2013年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:策略研究。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明: 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 〈(-)15% 以报告日后的6个月内,证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明: 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的6个月内,行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 8 证 券 研 究 报 告 ·策 略 报 告 免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由 华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券 买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各 自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或 者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及预测无 需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华 鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、 发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则由该机构独自为此发送行 为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投 资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承 担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编:200030 电话:(+86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 9
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