广发证券-金管家速递_170106

页数: 13页
作者: 财富管理部
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-01-06
专业、专心、专为您 金管家 速递 [Table_Report] [17]第 4 期 总第 3257 期 2017 年 1 月 6 日 广发证券财富管理部 编辑:财富管理部 [table_main] ·内容提要 今日涨幅前 5 名 [table_ratebefore] 股票名称(代码) 今日涨幅 德新交运(603032) 44.06% 今日荐股 天铁股份(300587) 44.01% 南京银行 常熟汽饰(603035) 43.97% 荐股跟踪 熙菱信息(300588) 43.93% 铁龙物流(600125) 10.06% 操作策略 短期:震荡盘整 中期:震荡向上 阳煤化工 信息扫描 新股申购及新股上市首日操作建议 中国科传、利安隆、欧普康视 今日跌幅前 5 名 [table_rateafter] 股票名称(代码) 香港股市日评 潜力股票库 限售股上市日程 今日跌幅 威龙股份(603779) -10.01% 上海亚虹(603159) -10.00% 金利科技(002464) -8.82% 宏辉果蔬(603336) -6.23% 贵广网络(600996) -6.09% 最新指数表现 [Table_IndexNews] 指数名称 收盘价 涨跌幅 上证综指 3165.41 0.21% 深成指 10371.47 -0.13% 沪深 300 3367.79 -0.02% 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 1 页 共 13 页 专业、专心、专为您 操作策略 大盘短期预测:震荡盘整 大盘中期预测:震荡向上 【盘面观察】 周四 A 股震荡中现分化。从盘面看,两市表现得不愠不火,虽然金融、酿酒等权重股集体疲软拖 累了指数,但沪指还是在混改概念的刺激下收出了五连阳,而盘面主线也从早盘的央企再到军工 又到地方,午后则演变到了石油领域;相比主板而言创业板则是缺少资金的关注自然赚钱效应不 佳,基本呈现震荡回落架势,最终沪指收涨 0.21%,创业板指收跌 0.38%。 【后市展望】 周四的 A 股或许让人有些犯困, 因为无论是五连阳的沪指还是途中休憩的创业板指, 均在不到 0.5% 的狭小空间内辗转腾挪,尤其是昨日激情四射的老牌概念板块集体沉沦,不得不让部分稳健的投 资者开始怀疑反弹是不是就要走到终点。 对此,我们的乐观依旧未变,从技术上看,沪指 17 年的前两个交易日涨了 1.78%,还小幅放量站 上了 20 和 60 日均线,甚至也成功突围了前期的 3140 压力位,虽然图形上看 12 月中旬的那根巨 阴还未能收复,但基本上也能够确认前期的调整已经结束了;而日线级别的 MACD 指标以及周线级 别的 KDJ 指标均要么金叉既出,要么低位向上,都预示着大盘后市向好。 当然上涨途中仍会出现一些小波折,但这正是我们布局的好机会。近期我们看到场内有国企改革 做先锋的迹象,这条主线的逻辑主要是因为中央经济工作会议将国企改革位列基础性关键性改革 之首,也点名指出混改是国改的重要突破口,因此反映到资本市场上,我们看到了大资金表现出 对军工、建筑、石油等混改预期最强的权重股的偏好,而今天午后上海国改股的异动更是将主线 延续至地方层面。 【操作策略】 建议投资者可放平心情,继续跟随国改主线,对优质个股进行逢低布局。 【李达,证券投资咨询业 务(投资顾问) ,执业证书编号:S0260615040001】 ·今日荐股 股票名称 (代码) 南京银行 (601009.S H) 投资建议 止损价 推荐人 研究发现,南京银行本轮钱紧的表现、业绩增长和 成长持续性均很可能超市场预期并联合共振,我们 上调公司目标价至 14.73 元,对应 2017 年 1.45 倍 PB,现价空间 36%,上调评级至增持。 钱紧表现超预期。市场认为,作为债券标签的 南京银行在本轮钱紧中负债成本被抬高,债券业务 严重受损。实则不然,依靠行业最低(49%)存贷 比、利率低位时及时补充 630 亿元资金(100 亿资本 10.5 元 【投资顾问 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 2 页 共 13 页 陈 达 , S0260611010020 ;林俊龙】 专业、专心、专为您 债+280 亿同业存 单+50 亿优先股+200 亿金融债), 钱荒中非但不受损还可拆出获益。同时前瞻性降低 了债券资产占比(19%) 、缩短久期(3 年以内)和 优化结构(货基占比) ,本轮债券调整中受损很小。 业绩增长超预期。预计 2017 年全行业盈利增 长 3%见 L 型底部。南京银行资产摆布空间大、资产 质量优、拨备压力小,预计盈利增长 20%上市银行 最高,超市场一致预期(注:不能简单等同卖方预 测) 。 成长后劲超预期。城商行异地开设分行受限, 市场认为其缺乏成长性。其依托鑫合俱乐部 100 多 家中小银行合作生态平台,以及参股地方优质银行 方式,实现资源和专业优势互补,成长持续性超预 期。 风险提示:资金紧张出现恶性黑天鹅事件。 •荐股追踪 股票名称(代码) 推荐日期 累计涨跌幅 跟踪建议 阳煤化工(600691) 1月4日 -1.68% 继续持有 推荐人 郝 正 英 , S0260616040009 •信息扫描 美股周四结束此前连涨态势,三大股指收盘涨跌不一。道指跌 42.87 点,或 0.21%,报 19,899.29 点;标普指数跌 0.08%,报 2,269 点;纳指涨 0.2%,报 5,487.94 点。2 月黄金期货涨 1.47%,报 1182.40 美元/盎司。油 2 月期货涨 0.96%,报 53.77 美元/桶。美元指数再遭重挫 非美货币“涨声一片” 点评:纳斯达克指数再创收盘历史新高美股市场在经历连续的上扬之后,投资者情绪开始趋于谨慎。 日间最新公布的一系列经济数据好坏不一,其中美国 12 月 31 日当周首次申请失业救济人数 23.5 万, 好于经济学家平均预期的 26 万,显示劳动力市场依然稳健。 周四离岸、在岸人民币兑美元飙升,离岸人民币连续升破 6.86、6.85、6.84、6.83、6.82、6.81、 6.80 关口。行情显示,截止收盘离岸人民币涨破 6.80 关口,报 6.7830,创 6 年来最大周涨幅。在 岸人民币兑美元一度涨破 6.88 关口,目前报 6.8830,较上一交易日官方收盘价大涨 450 点。在岸离岸价格倒挂一度接近 1000 点。 点评:做空人民币的空头遭遇一次屠杀。人民币的大涨理论上总体利好于以人民币计价的中国 A 股, 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 3 页 共 13 页 专业、专心、专为您 尤其利好于航空、海运、造纸等行业。德国商业银行首席中国经济师周浩表示:离岸人民币隔夜继 续暴涨,空头回补加上美元的相对弱势,导致了市场的一片踩踏。今晨央行的人民币中间价大幅上 调,离岸人民币很可能还是会进一步走强。 刘士余:严打证券期货违法活动 严惩挑战法律底线的资本大鳄。1 月 3 日上午,刘士余在调研时强 调,全体稽查干部必须牢固树立政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识,更加坚定地维护以习 近平同志为核心的党中央的权威,更加自觉地同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致,充分 认识稽查执法的政治属性,牢记使命,不忘初心,勇立潮头,切实肩负起法律赋予的神圣职责,严 厉打击证券期货违法犯罪活动,严惩挑战法律底线的资本大鳄,逮鼠打狼,敢于亮剑,依法维护资 本市场运行秩序,切实防范资本市场风险,有效促进资本市场规范发展。 点评:强化监管是刘主席上任以来最突出的政策。相关讲话对证券期货市场各类违法行为是一种警 告和震慑,有利维护市场正常次序和三公原则。客观上或降低市场活跃度。 机构”委外”加大股市投资比重。据《上海证券报》今日头版报道——嗅觉灵敏的各路机构资金最 近纷纷借道公募、专户加大权益类投资比重,这或许暗示今年一季度 A 股市场可能有一个比较好的 投资环境,而专户与私募基金近期在仓位上的变化进一步印证了“吃饭行情”或正走来。记者日前 获悉,工商银行在去年 12 月给国内几家大型公募基金输送了数百亿元的委外资金。开年以来,机构 的委外资金也开始加大权益类投资的比重。 点评:银行开展“委外”业务就是其将自营资金或理财资金委托给基金、券商、信托和私募等公司 投资的新模式;权益类投资是指投资于股票、股票型基金等权益类资产。这一消息隐含着积极信号。 兵器工业集团:发展混合所有制经济。1 月 4 日中国兵器工业集团官网消息,集团公司印发了《中 国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。将推动完善现代企业制度,健全 公司法人治理结构,促进企业转换经营机制,放大国有资本功能,实现国有资本保值增值,实现各 种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。 点评:中国兵器工业集团旗下目前有 11 家 A 股上市公司,包括华锦股份、北方国际、北化股份、长 春一东、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业、江南红箭。 乐视网:积极推进重大事项 股票继续停牌。乐视网公告称,截至目前,乐视网与战略合作方就本次 重大事项的战略合作范围、合作方式、投资规模等要素进行了多次详细探讨和论证,公司及聘请的 中介机构正在积极推进本次重大事项涉及的各项工作,相关文件材料也在积极筹备中。相关事项尚 存不确定性,公司股票继续停牌。 点评:乐视网是创业板的权重股,乐视网停牌前的连续暴跌使得整个创业板指数破位,至今其负面 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 4 页 共 13 页 专业、专心、专为您 影响还没有消除;看来乐视网要等到利好兑现时才会复牌,能否给整个创业板带来福音有待观察。 “小程序”催生移动营销大市场 二维码入口价值飙升。微信小程序将于 1 月 9 日正式上线,由于 具备无须安装、触手可及、用完即走、无须卸载的优势,尚未推出便引发市场强烈关注。受微信小 程序即将上线影响,相关概念股被引爆,新国都(300130)连续两个一字封板,友阿股份(002277)连 续 2 日大涨。 点评:机构认为,微信小程序将再次掀起互联网巨头流量争夺战,小程序的入口更多在线下,即用 户通过扫描二维码启动。因此,二维码渗透率将随着小程序推广大幅提升,入口价值凸显。A 股公 司中,证通电子(002197)开发拥有二维码支付功能的 POS 终端,旗下盛灿科技主要针对微信全平台 开放端口,开发“微商户”、“智慧门店”等微店营销系统,深耕微信生态圈消费环节;二三四五 (002195)通过上海艾云慧信创投公司间接投资国内移动电商龙头点点客,后者拥有从移动电商工具、 移动电商平台、移动广告服务到移动互联网金融的全方位解决方案。 农机“十三五”规划印发 高端需求将不断提升。农业部 5 日印发《全国农业机械化发展第十三个五 年规划》 。规划提出,到 2020 年,主要农作物生产全程机械化、种养加全面机械化取得显著进展。 全国农作物耕种收综合机械化率达到 70%左右,小麦、水稻、玉米三大粮食作物耕种收综合机械化 率达到并稳定在 80%以上。数据显示,目前全国农作物耕种收综合机械化率为 63%。此外,规划要求 农机装备水平全面提升。 点评:机构认为,随着农业生产成本持续上升,依靠拼资源、拼投入的粗放农业发展道路已经难以 为继。预计未来对先进适用、高科技含量的高端农业机械的需求将不断增加,对农业信息化的要求 也将越来越高。隆鑫通用(603766)涉足无人机植保运营及农业信息化;中联重科(000157)通过布局中 高端和细分农机产品,打造农业生产全程机械化解决方案。 四部委发布停车场与充电设施一体化建设通知。发改会、住建部、交通部、国家能源局近日发布《关 于统筹加快推进停车场与充电基础设施一体化建设的通知》,励引导有实力的停车场管理企业及充电 服务企业开展停车充电一体化项目建设运营,有序建设城市快充站和高速公路服务区配建城际快充 站,简化停车充电一体化项目审批流程,与停车场同步建设的充电基础设施无需单独办理建设工程 规划许可证和施工许可证。 点评:业内人士认为,根据国务院《节能与新能源汽车产业发展规划(2012―2020 年)》 ,到 2020 年, 纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达 200 万辆、累计产销量超过 500 万辆。充电设施与车 的配置一般是公交车 1:3、乘用车 1:5 考虑,假设全部按照乘用车的标准 5:1 来配置充电桩,2020 年 市场规模可达 1000 亿元。相关上市公司可关注雪莱特(002076)、易事特(300376)、国电南自(600268) 等。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 5 页 共 13 页 专业、专心、专为您 “注:以上所有新闻事实来源自《上海证券报》上证早知道、 《中国证券报》中证快报、 《证券时报》 等公开媒体” 。(投资顾问:罗利长,执业证书编号 S0260611020033)“注:以上所有新闻事实来源 自《上海证券报》上证早知道、 《中国证券报》中证快报、 《证券时报》等公开媒体” 。 (投资顾问:罗利长,执业证书编号 S0260611020033) ·新股申购及新股上市首日操作建议 新股申购概括 申购日期 申购代码 股票名称 发行价格 发行估值 申购上限 (元) (倍) (万股) 行业 每中一签 缴款(元) 1月6日 780858 中国科传 6.84 22.97 3.90 出版 6840 1月6日 300596 利安隆 11.29 19.17 1.20 化工 5645 1月6日 300595 欧普康视 23.81 20.36 1.70 医疗 11905 公司基本面: 中国科传: 公司目前是中国最大的综合性科技出版机构。在国内拥有完善的出版、发行网络, 公司同时与十几个国家和地区的 100 多家出版公司建立了长期的良好合作关系。公司依托中国科学 院和“科学家的出版社”的品牌优势,充分挖掘国内外优良出版资源,重视重大出版工程建设,形 成了以科学(S)、技术(T)、医学(M)、教育(E)、社科(H)为主要出版领域的业务架构。 利安隆: 公司是一家专业从事高分子材料抗老化化学助剂产品研发、生产、销售和服务的高新 技术企业,经过不断的研发投入和技术积累,已发展成为我国高分子材料抗老化化学助剂行业的领 先企业之一,并开始向为客户提供一站式解决材料抗老化问题的 U-PACK 个性化产品的更高技术领域 迈进。公司研发中心被认定为“天津市企业技术中心”,并建有“天津市高分子材料功能助剂技术 工程中心”。 欧普康视:欧普康视科技(合肥)有限公司主营:三类医用光电仪器类、医用检验类、人工脏器 类,二类医用装备类,角膜塑型镜,三类植入体内或长期接触体内的眼科光学器具生产销售,自动 化控制工程及产品,农业生物技术,电子计算机产品及工程,环保工程及产品;工程、科技与项目 咨询;项目管理。 新股上市首日操作建议 新股上市 公司基本面 机构预测估值区间 300583 赛托生物 甾体药物原料的企业 80-92 元 603228 景旺电子 印制电路板行业企业 48-52 元 002838 道恩股份 国内热塑性弹性生产企业 35-42 元 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 6 页 共 13 页 专业、专心、专为您 特别提示:投资者通过网上市值申购方法进行申购,申购时无需缴付申购资金。T+2个交易日日 终,中签的投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金,不足部分视为放弃认购,由此产生的 后果及相关法律责任,由投资者自行承担。投资者连续 12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的 情形时,自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6个月(按 180 个自然日计算,含次日) 内不得参与网上新股申购。 (投资顾问 陈达, 执业证书编号:S0260611010020) ·香港股市日评 05/01/2017 上日收市价 22,134.47 开市价 22,302.64 最高价 最低价 今日收市价 涨跌 涨跌幅 22,483.01 22,230.31 22,456.69 +322.22 +1.46% 港股今日高开高走,盘中稳步向上。人民币终于结束“跌跌不休”走势,利好中港股市。恒指收 22,456.69 点,升 322.22 点或 1.46%,成交 646.39 亿。成交量明显大增,市场投资情绪好转。国指收 9,598.68 点, 升 157.69 点。 恒指成份股方面,中石油(00857)表现最好升 4.19%,康师傅(00322)表现最差跌 3.39%。中国移动(00941) 升 2.25%,汇丰控股(00005)升 0.71%,中银香港(02388)升 1.23%,港交所(00388)升 1.59%。保险股方面, 保诚(02378)升 1.03%,宏利金融(00945)升 1.94%,友邦保险(01299)升 2.18%,中国财险(02328)升 1.16%, 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 7 页 共 13 页 专业、专心、专为您 中国太保(02601)升 1.29%,新华保险(01336)升 3.89%,中国人寿(02628)升 2.18%,中国平安(02318)升 1.53%。内银股方面,民生银行(01988)升 1.44%,农业银行(01288)升 0.93%,工商银行(01398)升 1.51%,建 设银行(00939)升 0.51%,招商银行(03968)升 2.41%,重农商业银行(03618)升 0.66%,交通银行(03328)升 1.42%。 金属资源股方面,中国铝业(02600)升 2.45%,洛阳钼业(03993)升 2.09%,中信资源(01205)升 1.96%, 江西铜业(00358)升 3.11%。煤炭股方面,永晖焦煤(01733)跌 2.75%,兖州煤业(01171)升 3.4%,中煤能源 (01898)升 3.72%,恒鼎实业(01393)无升跌,中国神华(01088)升 3.97%,首钢福山(00639)升 2.03%。石油 石化股方面,中海油(00883)升 1.53%,中石油(00857)升 4.19%,中国石化(0386)升 3.44%。内房股方面,合 景泰富(01813)跌 0.23%,富力地产(02777)升 0.43%,中海外(00688)升 1.21%,恒大地产(03333)升 1.2%, 碧桂园(02007)升 0.24%,瑞安房地产(0272)升 3.01%,绿城中国(03900)跌 0.16%,华润置地(01109)升 2.39%,中国奥园(03883)升 0.58%,世茂房地产(0813)升 1.36%。 ·潜力股票库 ★ 组合经理:李达 (更新日期:2017 年 1 月 3 日)欢迎交流: bjlida@gf.com.cn 股票名称 支撑位/阻力位 跟踪 (代码) (元) 建议 茅台三季报最大看点是预收帐款环比中报巨增 59 亿元, 至 174 亿元再创历史新高。尽管报表增长只做了百分之九,但 考虑预收帐款调节后实际增长应该在百分之三十左右。按以前 公告茅台最迟应该在明年底之前推出股权激励方案,故茅台去 年和今年的报表均隐藏了大量利润。飞天最新一批价已经在多 地突破 1 千元。 真实业绩明显高于报表明年估值仅 16x 中期业绩将加速释 放。我们主要通过还原预收款来判断真实收入,即真实收入= 贵州茅台(600519) 330/350 报表收入+预收款变动/1.17。从过去茅台预收款的变动可以看 出,在经过 2012-2014 年三年调整后,茅台的预收款在 14H1 后重新蓄水,2015 年底达到 82.6 亿较 2014 年底增加 68 亿, 2016H1 预收款达到 115 亿,而 2015 年报表收入同比增长 4%, 2016H1 同比增长 16%,由于预收款环比不断增加,真实收入规 模及增速高于报表,因此净利润也高于报表。我们测算 2017 真实业绩对应 PE 仅为 16x,估值及具吸引力。 机构:广发证券 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 8 页 共 13 页 分析师:王永峰 专业、专心、专为您 公司技术所擅长的轨道交通/地下管廊/公路隧道等工程 项目,能通过收费产生现金流,天然适合做 PPP 运营。而公司 从事 BT/BOT 等投资运营业务多年,有 40 多个项目的投资管理 经验,投资收益占利润总额比重高达 60%。同时公司拥有多元 化的融资渠道及良好的银企关系,目前已与境内外 31 家商业 银行及金融机构建立了稳定的授信合作关系。公司凭借工程技 术/项目融资/运营管上的全面实力,在 PPP 市场竞争力很强, 是专业纯正的 PPP 标的。 国企改革预期强烈,突破点在于引入战投和管理层持股。 公司二股东国盛集团是上海国企改革的两大国资流动平台之 一,其参与操刀了多个上海国企资本运作项目。公司作为首家 隧道股份(600820) 11.00/12.50 上市建筑企业,老牌上海国企,又有国盛集团持股,后续的国 企改革预期十分强烈。上海国资委在公司的持股比例为 50.88%,相对较高。而核心管理层却没有任何持股。根据上海 国企改革的指导文件和已有改革实例,我们判断公司国企改革 的突破口在于引入战略投资者(便于异地扩张)和管理层持股 (股权激励提高效率、释放利润)。 我们预计公司在 2016~18 年净利润分别为 16.96/19.47/22.51 亿元,对应 EPS 为 0.54/0.62/0.72 元。对 照行业中可比公司的估值,再考虑公司的国企改革预期,给予 2016 年 PE 估值 20~25X,对应股价 10.8~13.5 元,首次覆盖给 予买入评级。 机构:华泰证券 分析师:鲍荣富 公司主营业务是为嘉兴港区及周边企业提供蒸汽,生产并 销售邻对位、脂肪醇(酸)、氯碱及硫酸系列化工产品,主业 能源+化工业务双轮驱动,较为稳定,未来随着新的热电联产 嘉化能源 (600273) 机组投产、定增投资的光伏发电及化工技改项目投产,我们认 9.60/11.30 为公司盈利水平将逐步增强,预计公司 16-18 年净利润分别为 8.52、 10.13、 11.75 亿元, EPS0.65、 0.78、 0.90 元,对应 PE14.7X、 12.3X、10.6X,维持“强烈推荐”评级,目标价 11.30 元。 机构:安信证券 分析师:王席鑫 打造大型综合性海洋与防务装备集团,民船行业低迷影响 盈利能力。公司收购龙穴和黄埔文冲后,成为中船集团旗下大 中船防务 (600685) 29.70/35.00 型综合性海洋与防务装备企业集团,并大幅提升了经营接单和 交船能力,以及营收规模。公司主营业务以造船为主,营收占 比超过 90%,受到民船行业低迷影响,公司盈利能力大幅下滑, 毛利率和净利率水平处于历史底部。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 9 页 共 13 页 专业、专心、专为您 受益于海军装备加速发展,公司军船业务有望实现快速增 长。国家海洋强国战略全面实施,海军装备建设提速,发展需 求迫切,空间巨大。中船集团在水面军用舰艇领域国内领先, 将充分受益于海军装备发展,公司现有的军辅船、护卫舰等军 船业务有望实现快速增长。 受益于中船集团资产证券化,相关军船资产整合空间大。 中船集团资产证券化提速,资本运作空间大,公司作为集团旗 下唯一拥有军船资产的上市平台有望充分受益,相关军船资产 具有整合的可能性。 盈利预测与投资建议:预计公司 16-18 年业绩分别为 0.09/0.16/0.26 元人民币。考虑公司军船业务有望快速增长、 民船业务潜在的业绩弹性以及集团相关军船资产整合的可能 性,给予公司 A 股“买入”评级,给予公司 H 股“买入”评级。 羚锐制药 (600285) 12.70/13.50 机构:广发证券 分析师:真怡 公司发布三季报,前三季度实现营业收入、净利润、扣非 后净利润 10.47 亿元、3.38 亿元和 1.36 亿元,分别同比增长 28.21%、222.11%和 35.20%。其中第三季度单季度,公司实现 营业收入、 净利润、扣非后净利润 3.83 亿元、 2.39 亿元和 4,277 万元,分别同比增长 32.53%、845.81%和 44.59%。 三季度公司业绩相比上半年明显加快,公司通过减持亚邦 股份股权 1,600 万股,获得现金 1.94 亿元,造成净利润增速 大幅提升。 通络祛痛膏预计持续高增长,带动整体毛利率提升 前三季度公司期间费用率为 52.91%,相比上半年的 51.88% 有所提升,但是整体毛利率在高毛品种通络祛痛膏的快速增长 下从 67.22%提高到 67.64%。通络祛痛膏为 2012 版基药新增产 品,作为双跨品种,处方药市场的快速增长带动产品快速放量, 该产品目前北京、上海和河南市场快速增长,但是依然存在较 多的待重点开发市场,我们预计 2016 年全年处方药市场将持 续快速增长,通络祛痛膏毛利率近 90%,将持续带动公司收入 和毛利率的双提升。 营销改革推动业务增长,现金流充沛有望外延并购 公司熊总营销改革后,2016 年在基层市场的布局有望带来 新的增量,带动产品包括通络祛痛膏、麝香壮骨止痛膏、培元 通脑胶囊等产品的增长。 芬太尼透皮贴剂公司 2015 年已经合作多家分销公司和医 院,2016 年积极开拓销售代理市场,深耕河南、湖北市场,有 望培养成为新的增长极。本次减持亚邦后,公司持有的现金流 为 4.44 亿元,加上剩余的亚邦股权,资金比较充沛,未来有 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 10 页 共 13 页 专业、专心、专为您 望顺着主业进行外延并购。 预计 16-18 年业绩分别为 0.32 元/股、0.42 元/股、0.55 元/股 公司为国内贴膏剂的龙头企业,内生外延双轮驱动未来业 绩增长,我们预计公司 16/17/18 年 EPS 至 0.32/0.42/0.55 元 (2015 年 EPS 为 0.25 元),目前股价对应 PE38/29/22 倍,维 持“买入”评级。 机构:广发证券 分析师:张其立 公司定增进程有望加速,后续股权激励加速:目前定增募 投项目中“科技产业孵化园建设项目”用地即将开拍。公司目 前盈利能力和其吨价不匹配,主要是由于公司费用投放效率不 高,管理效率低下,管理层激励不够充分。随着定增项目完成, 我们预计公司管理层激励将随即实施,管理层和上市公司利益 实现高度绑定。 未来收入提升空间以及利润释放空间均较大:公司所处调 味品行业成长空间大,公司作为行业第二,收入仅为海天的 1/4,渠道以南方为主(南方收入占比约 50%),同时餐饮消费 占比不超过 20%(行业约 40%),未来向餐饮渠道横向扩张以 及向全国其他区域纵向扩张的空间依然很大。公司目前产品中 酱油占比超过 70%,品类多元化程度不及海天,未来品类多元 化也有较大潜力。同时公司产品结构最高端,吨价最高(6400 元/吨),但是盈利能力与其吨价不符,毛利率较海天低 10pct, 中炬高新 (600872) 净利率低于海天 12pct,主要是由于管理及生产效率低下,另 14.00/16.00 外美味鲜以外集团常年亏损以及阳西厨邦食品 20%少数股东损 益流出拖累整体盈利水平,随着前海入主机制问题解决,我们 认为公司盈利能力有 8-10 个点的提升空间,合理净利率在 15% 以上。 下半年地产收入确认,地产价值有望重估:公司地产项目 位于城轨中山站附近,为深中通道核心辐射区域。目前公司在 该区域拥有商住地及配套用地 1906 亩,其中商住地尚未开发 的 660 亩。我们预计未来 6 年(2022 年)逐渐开发完成并形 成销售,按照 2.5 的容积率和 1 万元/平均价,预计未来合计 贡献收入 130 亿,利润 33 亿,按照现金流折现 我们预计房地产项目估值在 26 亿左右。关于估值:我们 预计公司 2016、2017 年 EPS 分别为 0.44/0.57 元,同比分 别增长 41%、29%。剔除地产 26 亿估值,调味品市值仅 90 亿, 估值不到 25 倍,重申“买入”评级。 风险提示:定增失败,体制改善不达预期。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 11 页 共 13 页 专业、专心、专为您 机构:长江证券 分析师:刘颜 区域经济企稳,不良生成速度有望率先迎来拐点。长三角 最先暴露风险,也有望率先迎来不良拐点。控制压缩高风险行 业信贷投放。1H16 末制造&批零贷款占比 40.1%,较 2013 年 显著下降 8.7ppts。逾期净生成率低于其他城商行。1H16 不良 率 1.43%,低于大行/股份行。加回核销后,净逾期生成率 1.35%,低于可比城商行平均水平。消化处置历史包袱,盈利 能力有望提升。2006 年江苏银行由原省内十家城商行合并重组 设立,历史包袱沉重。通过裁撤减并低效网点,优化员工结构, 1H16 成本收入比下降 3.6ppts,显著高于已上市城商行平均降 幅。2015 年末公司网均/人均盈利能力较 13 年分别提升 3.5% /5.6%。 目前公司股价已调整充分。1)去年 11 月以来新上市公司 济川药业 (600566) 31.00/35.00 股价表现统计显示,~35 个交易日后股价完成调整;新上市银 行经过~30 个交易日完成调整,股价最高点至阶段最低点平均 调整幅度~21%。江苏银行较最高点已调整~30%。2)A 股银行 股自由流通市值与估值呈现较强的负相关关系,江苏银行落在 回归线附近,股价调整已相对充分。有效流通市值~120 亿,显 著低于已上市城商行平均水平。公司股价较最高点已调整 ~30%,调整幅度最大,次新股中涨幅最小,预计未来反弹力 度更大。 预计公司 2016/2017 年 EPS 分别为 0.90/1.05 元,CAGR 为 12.7%。目标价 13.07 元,对应 1.81/1.60x2016/17eP/B, 。 机构:中金公司 分析师:黄洁 备注:以上业绩预测数据参考部分券商研究报告 [Table_RestShares] ·限售股上市日程(17 年 1 月份) 本期流通数量 已流通数量(万 待流通数量(万 (万股) 股) 股) 股票代码 股票简称 可流通时间 603169.SH 兰石重装 2017-01-06 7,956.72 46,627.12 300583.SZ N 赛托 2017-01-06 2,666.67 2,666.67 603228.SH N 景旺 2017-01-06 4,800.00 4,800.00 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 12 页 共 13 页 流通股份类型 55,914.44 定向增发机构 配售股份 8,000.00 首发一般股份, 首发机构配售 股份 36,000.00 首发一般股份, 专业、专心、专为您 002838.SZ N 道恩 2017-01-06 2,100.00 2,100.00 6,300.00 000792.SZ 盐湖股份 2017-01-06 26,688.45 183,326.25 2,413.13 002778.SZ 高科石化 2017-01-06 3,323.75 5,553.75 3,357.20 002512.SZ 达华智能 2017-01-06 992.61 47,362.29 62,176.33 601608.SH 中信重工 2017-01-06 15,279.28 427,978.55 5,963.38 000958.SZ 东方能源 2017-01-06 1,500.00 26,547.96 28,565.70 002074.SZ 国轩高科 2017-01-06 250.20 47,201.97 40,407.24 600176.SH 中国巨石 2017-01-09 51,237.26 243,215.75 0.00 002415.SZ 海康威视 2017-01-09 3,068.77 480,661.68 129,609.01 300381.SZ 溢多利 2017-01-09 5,255.26 14,387.94 26,287.60 000001.SZ 平安银行 2017-01-09 228,680.93 1,691,798.97 25,242.17 300457.SZ 赢合科技 2017-01-09 1.34 5,310.07 6,389.93 002160.SZ 常铝股份 2017-01-09 84.00 43,555.23 28,889.77 002197.SZ 证通电子 2017-01-09 335.70 34,057.51 17,910.36 首发机构配售 股份 首发一般股份, 首发机构配售 股份 定向增发机构 配售股份 首发原股东限 售股份 定向增发机构 配售股份 定向增发机构 配售股份 股权分置限售 股份 股权激励限售 股份 定向增发机构 配售股份 股权激励限售 股份 定向增发机构 配售股份 定向增发机构 配售股份 首发原股东限 售股份 股权激励限售 股份 股权激励限售 股份 数据来源:wind 重要声明:本资讯中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料,我公司对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息最新变更,也不保证投资顾问作出的建议不会发生任何变更。 在任何情况下,资讯中所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。对非因我公司重大过失而产生的 上述资讯产品内容错漏,以及投资者因依赖上述资讯进行投资决策而导致的财产损失,我公司不承担法律责 任。未经我公司同意,任何人不得对本资讯进行任何形式的发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:吴楚芬 电话:020-87555888-8455 Mail:wcf@gf.com.cn 第 13 页 共 13 页
金管家速递
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服