广发证券-金管家速递_170301

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作者: 财富管理部
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-03-01
专业、专心、专为您 金管家 速递 [Table_Report] [2017]第 36 期 2017 年 3 月 1 日 总第 3290 期 广发证券财富管理部 编辑:财富管理部 [table_main] ·内容提要 今日涨幅前 5 名 操作策略 短期:震荡加剧 中期:震荡向上 今日荐股 沱牌舍得 荐股跟踪 中国国旅 信息扫描 股票名称(代码) 今日涨幅 安靠智电(300617) 44.01% 重庆建工(600939) 10.05% 飞力达(300240) 10.05% 海峡环保(603817) 10.04% 无锡银行(600908) 10.04% 今日跌幅前 5 名 新股申购及新股上市首日操作建议 股票名称(代码) 今日跌幅 申购:康隆达、拉芳家化、光库科技 万家文化(600576) -10.02% 上市:金银河 华铁科技(603300) -10.00% 香港股市日评 联创互联(300343) -10.00% 潜力股票库 如通股份(603036) -10.00% 限售股上市日程 大连电瓷(002606) -9.99% 最新指数表现 指数名称 收盘价 涨跌幅 上证综指 3241.73 0.40% 深成指 10391.34 0.37% 沪深 300 3452.81 0.19% 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 1 页 共 13 页 专业、专心、专为您 操作策略 大盘短期预测:震荡加剧 大盘中期预测:震荡向上 【盘面观察】 A 股 2 月收官战多方取胜。从盘面上看,最后一天的交易虽算不上火爆,但也称得上激烈,在物 流板块大涨的刺激下,银行、造纸、次新股均有不错表现,热点也逐渐唤醒,临尾盘时沪指拉升 明显,最终收于全天最高;想比而言,创业板的表现稍显疲软,微涨 0.02%避免了翻绿,而两市 的整体成交出现了较大的萎靡。 【后市展望】 “红二月”在此刻是正式落下了帷幕,不管你是否抢到了红包,反正我们月初提示过的“红包行 情”确实如约而至。回顾整个月的大盘运势,虽然在尾声阶段有些小波折,但总体上还算是完美, 至少从沪指月度级别的 K 线可以看到,实体大而上下影线小,说明买方还是略占优势。 具体的板块涨跌幅上,似乎让大家印象深刻的多来自于主板,比如白酒、钢铁、有色,但我们发 现,中小板的涨幅其实是四大指数中最大的,接近 4.5%;而按照申万一级行业统计出来的结果显 示涨幅居前的分别为通信、银行、家用电器和轻工制造等,这也侧面反映出了资金在 2 月下旬开 始流出涨幅过大的权重而转向了前期超跌过猛中小股。 那么 3 月转夜将至,A 股会迭创新高还是会调整回落?会继续偏爱超跌还是会回归价值本源?我 觉得得出结论前投资者更应该关注三个问题:一,两会的召开会不会带来逢会必跌?二,新股再 度加速会不会引发市场反感?三,严监管会不会抑制投资热情?对此,我个人认为,这些担忧确 实需要引起我们的注意,因为 2 月市场的热点基本都是两会议题,待政策公布时,不排除会出现 靴子落地利好尽散;其次虽不能证明 IPO 节奏与市场涨跌有必然联系,但投资者容易在大幅波动 时矫枉过正而引发争论;最后,我们都看到了监管层铁腕治市的决心,也知道这长期利多股市, 但短期而言可能会导致险资或游资参与热度下降,从最近的融资融券余额和成交量来看,似乎再 上台阶已是遥不可及。 这么来看,或许结论已出:阳春三月春雨不断。不过我们也不必着急撤退,因为目前市场的活跃 度还比较高,离前期高点仅有一尺之遥,努把力创个新高也并非不可能,只不过对大家而言,该 区域追高恐怕不是什么明智之举。 【操作策略】 市场目前似乎有“舍大求小”的冲动,但长期来看,我们更青睐于价值股回归,这与监管层的意 图不谋而合,因此在 3 月投资中,建议投资者还是要关注绩优股,可从银行、食品饮料、环境保 护等板块中寻找,另外国企改革、京津冀、一路一带等主题性的机会仍值得关注。 【李达,证券投资咨询业务(投资顾问) ,执业证书编号:S0260615040001】 ·今日荐股 股票名称 (代码) 沱牌舍得 (600702) 投资建议 止损价 推荐人 根据历史统计,利率上行周期食品饮料行业往往表 现较好。次高端酒企依托核心单品开启复苏之门: 市场对茅五等高端白酒需求的增加和随之而来的价 格提升,使 300-500 元价格段次高端白酒迎来了复 苏良机。公司新管理全面革新产品及销售策略:新 20 元 【投资顾问 】 李达 执业证书编号: S0260615040001 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 2 页 共 13 页 专业、专心、专为您 管理层坚定实施双品牌战略:针对沱牌,公司大力 削减系列酒品牌数量,用全新单品天曲、特曲、优 曲替代原有沱牌产品;对于舍得,公司则着力突出 品味舍得的核心单品地位,给予了“沱牌”与“舍 得”更为明晰的市场定位。盈利预测与投资评级: 预计 2016-2018 年 EPS 为 0.31 元、0.64 元、1.08 元,对应 PE80 倍、39 倍、23 倍,维持对公司的“买 入”评级。 •荐股追踪 股票名称(代码) 推荐日期 累计涨跌幅 跟踪建议 推荐人 中国国旅(601888) 2 月 28 日 -0.51% 继续持有 程海燕 S0260615020016 •信息扫描 等待特朗普讲话 美股周二终于收跌。 道指跌 25.20 点,或 0.12%, 报 20812.24 点;标普指数跌 0.26%, 报 2363.64 点;纳指跌 0.62%,报 5825.44 点;黄金期货下跌 4.90 美元,或 0.4%,收于每盎司 1253.90 美元;原油期货下跌 4 美分,跌幅不到 0.1%,收于每桶 54.01 美元。 点评:美股周二收跌,但 2 月道指累涨 4.9%、标普 500 指数累涨 3.7%、纳指累涨 3.8%。美国总统 特朗普美东时间周二晚 9 点即北京时间 3 月 1 日上午 10 点,将在美国国会联席会议上发表重要政策 讲话。市场将密切关注其中有关税收改革及放松监管等问题的细节,这在很大程度上将决定美股的 运行方向。 资金“南下”忙 港股二月领风骚。沪深交易所的最新数据显示,内地投资者借道港股通参与港股投 资的热情正在急速增长。业内人士认为,整个 2017 年,港股都有可能因为资金“南下风”猛吹,成 为今年大类资产配置的新风口。 点评: 港股在阶段性新高一线进行整固。港股近期牛气冲天与内地大量资金“南下”不无关系!有 条件的中小投资者也可适量参与港股投资。 习近平:今年经济工作将坚持稳中求进 推进去产能。国家主席习近平主持召开中央财经领导小组会 议,强调中国今年经济工作将坚持稳中求进的基调,确保经济平稳健康发展,促进经济提质增效, 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 3 页 共 13 页 专业、专心、专为您 深化供给侧结构性改革。同时,紧紧把握“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,引导房地产 市场的投资行为,保持房地产市场稳定。 点评:稳中求进,是今年经济工作的总基调。而在资本市场,刘主席一直在践行,在周末发布会上, 刘就抛出“风平浪静好行船”的观点。市场理解,股市的稳,就是不能大涨大跌,意味着大盘下有 托底上有封顶;进,则体现为新股加速扩容,支持实体经济,当然,也意味着改革的推进。这次习 主席讲话未提到房地产市场泡沫,对房地产的措辞发生微妙变化,由此看来,房价只会“止涨”不 会“大跌”,目前的房价水平有望稳定一段时间。 保证金连续四周净流入 投资者情绪持续回暖。 最新数据显示,证券市场保证金上周净流入 321 亿元, 实现连续 4 周净流入。分析人士指出,在风险偏好回升和流动性环境偏暖的双重利好推动下,大盘 持续回升,投资者情绪持续转暖。此外,截至 2 月 27 日,沪深股市两融余额为 9082.08 亿元,刷新 了 1 月 13 日以来的新高。中国结算发布的最近三周投资者情况统计,A 股开户数三连增 三周累计 增加 124 万人,其中上周新增人数创下去年 9 月以来新高。 点评:保证金和两融余额净流入和增加,是真正的“净流入”。也反映了市场信心和情绪的回暖。 这是支撑大盘反弹的重要力量。不过,近日量能开始萎缩,后续能否继续增加净流入至关重要。中 国结算公布的投资者数据,显示过去三周股市来了上百万的“新韭菜”,不过,没有披露持仓数量, 也算是报喜不报忧。小散存量资金博弈,大资金在蠢蠢欲动。 中小创业绩快报逾七成公司“报喜”。2 月 28 日,是中小创上市公司 2016 年业绩快报发布的收官 日,其整体业绩概貌初现端倪。据上证报资讯统计,截至 2 月 28 日晚间记者发稿时,已披露业绩快 报的中小创公司共有 1292 家,其中“报喜”的比例超过七成,主营业务推动和重组并表是主要的业 绩推手。从业绩增幅靠前公司的行业分布情况来看,化工、电子等行业景气度不减。数据显示,2016 年,中小板公司实现平均营业收入 35.92 亿元,比上年增长 17.81%,实现平均净利润 2.72 亿元, 比上年增长 32.56%,净利润增长率创出近五年的新高。 点评:中小创绝不是“黑五类”。在周期股蓝筹股大涨之后,真正具有高增长潜力的中小创个股近 期在悄悄走强。 顺丰控股连续 4 个交易日涨停 市值达 2795 亿元。2 月 28 日,顺丰控股涨停开盘,随后开始回落, 但 5 分钟内再次拉升涨停,截止收盘,报 66.80 元,涨 10.00%。这已经是该股第四个涨停板,顺丰 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 4 页 共 13 页 专业、专心、专为您 控股的总市值达到 2795 亿元,沪深两市市值排名第 21 位。 点评:顺丰总市值达到 2795 亿元,大大超过了一些国有大型企业。快递业的蓬勃发展由此得以体现。 事实说明,想成为首富未必要靠风口上的猪,运猪的也行! 钛精矿价格暴涨逾 2 倍 资源价值有望重估。据生意社 28 日数据,我国钛精矿三大主要生产企业之 一的四川安宁铁钛股份本周连续两次上调钛精矿报价,每次上调 100 元/吨,最新报价为 1750 元/ 吨,本周涨幅近 13%。与今年初价格相比,目前钛精矿价格累计涨幅约 34%;与去年初的价格(527.5 元/吨)相比累计涨幅高达 230%。 点评:据机构测算,目前钛精矿毛利率高达 70%,盈利能力大幅提升,拥有钛精矿资源的公司有望 受益价值重估。A 股中,天成控股(600112)投资的海外锆钛矿企业香港长城矿业,开采非洲莫桑比 克中部省份的沿海锆钛矿 5004C 矿区内蕴经济资源量钛铁矿 1008 万吨。佰利联(002601)是钛白粉行 业龙头,具备钛精矿储量 3625 万吨,年产能超过 60 万吨/年。 美国军费大幅飙升 军工板块事件催化不断。据外媒报道,美国总统特朗普正向国会申请增加国防 支出 540 亿美元,这相当于增加近 9.2%的军费支出。如果申请获批,这一军费增幅将是 2008 年以 来最高,军费规模也将于伊拉克战争前相当。特朗普称,新增的国防预算将投入造船、飞机等。受 此消息刺激,美股军工板块周一上涨,洛克希德马丁公司股价创出历史新高。 点评:业内人士认为,进入 3 月,军工领域还将迎来多个事件催化剂。一是 3 月 5 日总理做政府工 作报告将披露今年军费预算情况。在美、日等国相继提高军费开支情况下,市场预期中国今年军费 增速或重返两位数。2016 年,中国军费增速仅 7.6%创 6 年来最低。二是美韩联合军演计划在 3 月举 行,此次演习美军将派出核动力航母,还将首次启用萨德系统,规模达到历史最大,军演无疑将加 剧区域紧张局势。军工板块关注度提升,中航飞机(000768)、中船防务(600685)等龙头可留意。 全球基建步入高速期 工程机械行业回暖或加速。亚洲开发银行周二发布报告,重点强调了大规模 公共设施建设和更新换代以及极大增进民营投资的必要性,到 2030 年,亚洲地区新兴经济体须为从 交通网络到清洁水资源等各类基础设施建设投入高达 26 万亿美元的资金。另据媒体报道,特朗普在 本周二国会演讲中提出将大规模基建方案,金额高达 5000 亿美元。与之对应的是,中国近期公布, 国内固定资产投资,在 2017 年或超 45 万亿。 点评:业内人士认为,中美两大国均发力基建,加上印度、东南亚等区域的新兴基建工程纷纷上马, 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 5 页 共 13 页 专业、专心、专为您 将驱动全球市场,基建热潮即将到来。中国正与“一带一路”沿线国家一道,积极规划六大经济走 廊建设。随着全球基建建设进入新的加速周期,工程机械行业的上升周期已经来临。行业回暖带来 的整体销量增长,厦工股份(600815)、柳工(000528)等工程机械公司有望受益。交通基建类上市公 司也值得重视。 中国考虑奖励措施鼓励生二孩。据《中国日报》消息——中国正在调查研究鼓励夫妇生育第二个孩 子的财政激励措施,因为调查显示许多人迫于经济压力不愿意生二胎。国家卫计委副主任王培安在 上周六的社会福利会议上表示,接下来可能探讨相关激励措施的可能性。 点评:中国的人口政策发生根本性逆转,奖励生育二胎政策出台,对“二胎概念股”影响正面。 乐视体育痛失亚足联转播权 后续影响难测。在亚足联方面确认终止乐视体育转播合同后,证券时 报·e 公司记者得到乐视体育官方声明,确认其与亚足联签订的关于亚冠、十二强赛等赛事的版权 合作终止。 点评:乐视网权重大,其股价表现低迷,对创业板影响较大。乐视体育的事,跟上市公司没毛关系, 不过,相关消息仍会对乐视网股价造成一定的负面影响。有人测算,贾跃亭所质押的股权平仓线在 33-35 元左右。 以上所有新闻事实来源自《上海证券报》上证早知道、《中国证券报》中证快报、《证券时报》、 新华社等公开媒体”。(投资顾问:罗利长,执业证书编号 S0260611020033) ·新股申购及新股上市首日操作建议 新股申购概括 申购日期 申购代码 股票名称 发行价格 发行估值 申购上限 (元) (倍) (万股) 行业 每中一签 缴款(元) 3月1日 732665 康隆达 21.40 22.99 1.00 轻工 21400 3月1日 732630 拉芳家化 18.39 22.99 1.50 日化 18390 3月1日 300620 光库科技 11.43 22.99 0.85 电子 5715 公司基本面: 康隆达: 康隆达公司成立于 2006 年 12 月,是专业从事特种防护手套的研发、生产、销售兼营 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 6 页 共 13 页 专业、专心、专为您 普通劳保手套生产、销售的中外合资企业。 拉芳家化:目前拉芳家化已经跻身国内日化行业前列,并缔造了企业持续发展的竞争优势,呈 现了广阔的发展空间和美好前景。公司旗下拥有“拉芳”、 “雨洁”、 “圣峰”、 “缤纯”四大著名品牌, 产品涵盖洗发护发、清洁沐浴、肌肤护理、口腔护理、日用洗涤等多个领域。 光库科技:公司是专业从事光纤器件的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司 主要产品为光纤激光器件和光通讯器件,按照功能可以分为隔离器、合束器、波分复用器、分束/耦 合器等。 新股上市首日操作建议 新股上市 300619 金银河 公司基本面 机构预测估值区间 自动化生产装备解决方案 30-38 元 特别提示:投资者通过网上市值申购方法进行申购,申购时无需缴付申购资金。T+2个交易日日 终,中签的投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金,不足部分视为放弃认购,由此产生的 后果及相关法律责任,由投资者自行承担。投资者连续 12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的 情形时,自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6个月(按 180 个自然日计算,含次日) 内不得参与网上新股申购。 (投资顾问 陈达, 执业证书编号:S0260611010020) 港股股市日评 大盘焦点回顾 28/2/2017 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 7 页 共 13 页 专业、专心、专为您 上日收市价 23,925.05 开市价 23,952.64 最高价 最低价 今日收市价 涨跌 涨跌幅 24,007.81 23,740.73 23,740.73 -184.32 -0.77% 今日恒指高开 27 点后,一度站上 24000 点关口,但升势未能持久,在震荡中转升为跌。午后恒指进一步 下挫,低见 23750 点,北水南下减弱,观望情绪主导市场。恒指收 23,740.73 点,跌 184.32 点或 0.77%, 成交 731.44 亿。国指收 10,297.96 点,跌 32.89 点或 0.32%。 恒指成份股方面,中电控股(00002)表现最好升 1.53%,中石油(00857)表现最差跌 1.99%。 中国移动(00941) 跌 1.1%,汇丰控股(00005)跌 0.63%,中银香港(02388)跌 0.48%,港交所(00388)跌 1.28%。保险股方面,保 诚(02378)升 1.42%,宏利金融(00945)无升跌,友邦保险(01299)跌 1.8%,中国财险(02328)跌 0.84%,中国 太保(02601)跌 1.89%,新华保险(01336)跌 1.04%,中国人寿(02628)跌 1.87%,中国平安(02318)跌 0.96%。 内银股方面,民生银行(01988)升 0.91%,农业银行(01288)升 0.56%,工商银行(01398)无升跌,建设银行 (00939)升 0.47%,招商银行(03968)升 0.24%,重农商业银行(03618)跌 0.18%,交通银行(03328)跌 0.48%。 金属资源股方面,中国铝业(02600)跌 1.52%,洛阳钼业(03993)升 0.34%,中信资源(01205)无升跌,江西铜 业(00358)跌 0.76%。 煤炭股方面,永晖焦煤(01733)升 4.14%,兖州煤业(01171)升 0.32%,中煤能源(01898) 升 0.49%,恒鼎实业(01393)无升跌,中国神华(01088)跌 0.25%,首钢福山(00639)跌 1.16%。石油石化股方 面,中海油(00883)跌 0.65%,中石油(00857)跌 1.99%,中国石化(0386)跌 0.5%。内房股方面,合景泰富 (01813)跌 3.65%,富力地产(02777)升 0.19%,中海外(00688)跌 0.62%,恒大地产(03333)升 0.52%,碧桂园 (02007)升 1.09%,瑞安房地产(0272)无升跌,绿城中国(03900)升 1.15%,华润置地(01109)跌 0.47%,中国 奥园(03883)无升跌,世茂房地产(0813)升 0.36%。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 8 页 共 13 页 专业、专心、专为您 ·潜力股票库 ★ 组合经理:李达 (更新日期:2016 年 2 月 28 日)欢迎交流: bjlida@gf.com.cn 股票名称 支撑位/阻力位 跟踪 (代码) (元) 建议 京津冀一体化加码,各行业机会显著,不过面对北京周边 6 个省市单位面积排放强度远超于全国的客观环境下,烟气治 理刻不容缓。当前中央巡视组督查增强落实力度,政府去产能 决心降低高耗能企业议价话语权,便于烟气治理向非电领域拓 展。公司通过收购中铝旗下冶金尾气处理资产进入该领域,未 来前景广阔,同时传统的脱硫脱硝一体化技术极具竞争优势, 清新环境(002573) 20.50/28 运营资产提升+市场扩容预期为公司打开增长空间。考虑监管 趋严带来的非电业务新增市场,我们维持公司 16-18 年净利润 为 7.67、10.33、12.70 亿元,17 年可比公司行业平均 PE 为 41 倍,而公司 17 年 PE 仅 20 倍,以 17 年 30 倍 PE 进行保守估 计,对应股价为 28 元,目前仍有 40%的上涨空间。 机构:国金证券 分析师:苏宝亮 公司技术所擅长的轨道交通/地下管廊/公路隧道等工程 项目,能通过收费产生现金流,天然适合做 PPP 运营。而公司 从事 BT/BOT 等投资运营业务多年,有 40 多个项目的投资管理 经验,投资收益占利润总额比重高达 60%。同时公司拥有多元 化的融资渠道及良好的银企关系,目前已与境内外 31 家商业 银行及金融机构建立了稳定的授信合作关系。公司凭借工程技 术/项目融资/运营管上的全面实力,在 PPP 市场竞争力很强, 是专业纯正的 PPP 标的。 国企改革预期强烈,突破点在于引入战投和管理层持股。 公司二股东国盛集团是上海国企改革的两大国资流动平台之 隧道股份(600820) 11.20/13.50 一,其参与操刀了多个上海国企资本运作项目。公司作为首家 上市建筑企业,老牌上海国企,又有国盛集团持股,后续的国 企改革预期十分强烈。上海国资委在公司的持股比例为 50.88%,相对较高。而核心管理层却没有任何持股。根据上海 国企改革的指导文件和已有改革实例,我们判断公司国企改革 的突破口在于引入战略投资者(便于异地扩张)和管理层持股 (股权激励提高效率、释放利润)。 我们预计公司在 2016~18 年净利润分别为 16.96/19.47/22.51 亿元,对应 EPS 为 0.54/0.62/0.72 元。对 照行业中可比公司的估值,再考虑公司的国企改革预期,给予 2016 年 PE 估值 20~25X,对应股价 10.8~13.5 元,首次覆盖给 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 9 页 共 13 页 专业、专心、专为您 予买入评级。 机构:华泰证券 分析师:鲍荣富 公司主营业务是为嘉兴港区及周边企业提供蒸汽,生产并 销售邻对位、脂肪醇(酸)、氯碱及硫酸系列化工产品,主业 能源+化工业务双轮驱动,较为稳定,未来随着新的热电联产 机组投产、定增投资的光伏发电及化工技改项目投产,我们认 嘉化能源 9.30/11.30 (600273) 为公司盈利水平将逐步增强,预计公司 16-18 年净利润分别为 8.52、10.13、 11.75 亿元, EPS0.65、 0.78、0.90 元,对应 PE14.7X、 12.3X、10.6X,维持“强烈推荐”评级,目标价 11.30 元。 机构:安信证券 分析师:王席鑫 根据历史统计,利率上行周期食品饮料行业往往表现较 好。除去一线茅台、五粮液外,二三线白酒品种将在 2017 年 大幅受益。据测算,公司 2016 年白酒收入规模超 50 亿元,利 润率超 5 亿元,收入与利润同比增速都在 10%以上。总体来看, 我们认为顺鑫的牛栏山在吨价提升、利润率释放以及区域扩张 三个方面,潜力巨大,这种优势的转化将伴随国改和自身的业 顺鑫农业 (000860) 务推进加速验证并提升公司估值。剔除非酒业务,公司白酒 16 22.30/32.00 年 PS 仅 1.8 倍(行业最低),PE 仅 18 倍,安全边际非常高, 而且催化剂多(收入增速或超预期,资产剥离,国改推进等), 值得重点布局。不考虑外延,预计公司 16-18 年 EPS 分别为 0.81/0.97/1.21 元。采用分拆估值来看,不考虑地产,12 个 月内给予白酒 17 年 2.6 倍 PS,对应 151 亿市值;肉业务,0.8 倍 PS。合计市值为 185 亿元,对应股价为 32 元,46%空间。 羚锐制药 (600285) 12.20/13.50 机构:天风证券 分析师:刘鹏 公司发布三季报,前三季度实现营业收入、净利润、扣非 后净利润 10.47 亿元、3.38 亿元和 1.36 亿元,分别同比增长 28.21%、222.11%和 35.20%。其中第三季度单季度,公司实现 营业收入、 净利润、扣非后净利润 3.83 亿元、 2.39 亿元和 4,277 万元,分别同比增长 32.53%、845.81%和 44.59%。 三季度公司业绩相比上半年明显加快,公司通过减持亚邦 股份股权 1,600 万股,获得现金 1.94 亿元,造成净利润增速 大幅提升。 通络祛痛膏预计持续高增长,带动整体毛利率提升 前三季度公司期间费用率为 52.91%,相比上半年的 51.88% 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 10 页 共 13 页 专业、专心、专为您 有所提升,但是整体毛利率在高毛品种通络祛痛膏的快速增长 下从 67.22%提高到 67.64%。通络祛痛膏为 2012 版基药新增产 品,作为双跨品种,处方药市场的快速增长带动产品快速放量, 该产品目前北京、上海和河南市场快速增长,但是依然存在较 多的待重点开发市场,我们预计 2016 年全年处方药市场将持 续快速增长,通络祛痛膏毛利率近 90%,将持续带动公司收入 和毛利率的双提升。 营销改革推动业务增长,现金流充沛有望外延并购 公司熊总营销改革后,2016 年在基层市场的布局有望带来 新的增量,带动产品包括通络祛痛膏、麝香壮骨止痛膏、培元 通脑胶囊等产品的增长。 芬太尼透皮贴剂公司 2015 年已经合作多家分销公司和医 院,2016 年积极开拓销售代理市场,深耕河南、湖北市场,有 望培养成为新的增长极。本次减持亚邦后,公司持有的现金流 为 4.44 亿元,加上剩余的亚邦股权,资金比较充沛,未来有 望顺着主业进行外延并购。 预计 16-18 年业绩分别为 0.32 元/股、0.42 元/股、0.55 元/股 公司为国内贴膏剂的龙头企业,内生外延双轮驱动未来业 绩增长,我们预计公司 16/17/18 年 EPS 至 0.32/0.42/0.55 元 (2015 年 EPS 为 0.25 元),目前股价对应 PE38/29/22 倍,维 持“买入”评级。 机构:广发证券 分析师:张其立 公司定增进程有望加速,后续股权激励加速:目前定增募 投项目中“科技产业孵化园建设项目”用地即将开拍。公司目 前盈利能力和其吨价不匹配,主要是由于公司费用投放效率不 高,管理效率低下,管理层激励不够充分。随着定增项目完成, 我们预计公司管理层激励将随即实施,管理层和上市公司利益 实现高度绑定。 未来收入提升空间以及利润释放空间均较大:公司所处调 中炬高新 (600872) 15.15/18.00 味品行业成长空间大,公司作为行业第二,收入仅为海天的 1/4,渠道以南方为主(南方收入占比约 50%),同时餐饮消费 占比不超过 20%(行业约 40%),未来向餐饮渠道横向扩张以 及向全国其他区域纵向扩张的空间依然很大。公司目前产品中 酱油占比超过 70%,品类多元化程度不及海天,未来品类多元 化也有较大潜力。同时公司产品结构最高端,吨价最高(6400 元/吨),但是盈利能力与其吨价不符,毛利率较海天低 10pct, 净利率低于海天 12pct,主要是由于管理及生产效率低下,另 外美味鲜以外集团常年亏损以及阳西厨邦食品 20%少数股东损 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 11 页 共 13 页 专业、专心、专为您 益流出拖累整体盈利水平,随着前海入主机制问题解决,我们 认为公司盈利能力有 8-10 个点的提升空间,合理净利率在 15% 以上。 下半年地产收入确认,地产价值有望重估:公司地产项目 位于城轨中山站附近,为深中通道核心辐射区域。目前公司在 该区域拥有商住地及配套用地 1906 亩,其中商住地尚未开发 的 660 亩。我们预计未来 6 年(2022 年)逐渐开发完成并形 成销售,按照 2.5 的容积率和 1 万元/平均价,预计未来合计 贡献收入 130 亿,利润 33 亿,按照现金流折现 我们预计房地产项目估值在 26 亿左右。关于估值:我们 预计公司 2016、2017 年 EPS 分别为 0.44/0.57 元,同比分 别增长 41%、29%。剔除地产 26 亿估值,调味品市值仅 90 亿, 估值不到 25 倍,重申“买入”评级。 风险提示:定增失败,体制改善不达预期。 机构:长江证券 分析师:刘颜 16 年实现归母净利润 143.1 亿元,YoY+10.1%,增长较快, 符合预期。受益于规模稳健扩张、有效的成本控制及中间业务 的快速发展,上海银行净利润持续较快增长。自 13 年起,上 海银行净利增长持续快于北京银行;复合增长率超 15%。我们 预计未来 3 年能维持 10%左右的净利润增速。 3Q16 贷款仅新增 126 亿元,相比之下可供出售金融资产及 持有至到期投资分别增加 1761 亿和 710 亿元,而应收款项类 投资下降 241 亿元。由于表内债券投资主要配置国债和地方政 上海银行 (601229) 府债(主要列入可供出售和持有至到期科目) ,我们认为上海 24.50/27.00 银行 16 年大幅增配了政府债,免税利息收入得以显着增加, 从而使所得税费用同比下降 10.4 亿元,这种变化是可持续的。 资产质量靓丽,拨备较充足 1Q16 逾期贷款率仅 1.75%,远低于行业平均,资产质量隐 忧较小;16 年末不良贷款率 1.17%,同比下降 2BP,资产质量 靓丽;1Q16 拨贷比达 3.01%,拨备较充足。 给予目标价 27.00 元/股。 风险提示:经济下行超预期导致资产质量大幅恶化。 机构:天风证券 分析师:刘晨明 备注:以上业绩预测数据参考部分券商研究报告 潜力股票库 [Table_RestShares] 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 12 页 共 13 页 专业、专心、专为您 ·限售股上市日程(2017 年 3 月份) 股票简 称 新华都 可流通时 间 2017-03-01 本期流通数 量(万股) 6,534.09 变动后总股 本(万股) 68,456.39 2017-03-01 6,708.41 47,964.69 2017-03-01 63.65 461,624.42 002462.SZ 万 安 科 技 四 川 长 虹 嘉事堂 2017-03-01 1,052.63 25,052.63 300502.SZ 新易盛 2017-03-02 2,352.75 7,760.00 股票代码 002264.SZ 002590.SZ 600839.SH 99.84 44,853.28 伟 星 股 2017-03-02 份 600083.SH 博 信 股 2017-03-03 50.80 23,000.00 份 601599.SH 鹿 港 文 2017-03-03 13,029.32 89,491.52 化 数据来源:Wind 资讯,确切上市流通时间以上市公司公告为准 002003.SZ 变动后流通 流通股份类型 A 股(万股) 60,316.73 定向增发机构配售 股份 43,526.30 定向增发机构配售 股份 461,063.43 股权分置限售股份 24,931.78 定向增发机构配售 股份 4,292.75 首发原股东限售股 份 35,754.93 股权激励限售股份 22,743.08 股权分置限售股份 85,295.35 定向增发机构配售 股份 重要声明:本资讯中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料,我公司对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息最新变更,也不保证投资顾问作出的建议不会发生任何变更。 在任何情况下,资讯中所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。对非因我公司重大过失而产生的 上述资讯产品内容错漏,以及投资者因依赖上述资讯进行投资决策而导致的财产损失,我公司不承担法律责 任。未经我公司同意,任何人不得对本资讯进行任何形式的发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 13 页 共 13 页
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