广发证券-金管家速递_170418

页数: 13页
作者: 财富管理部
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-04-18
专业、专心、专为您 金管家 速递 [Table_Report] [2017]第 68 期 2017 年 4 月 18 日 总第 3322 期 广发证券财富管理部 编辑:财富管理部 [table_main] ·内容提要 今日涨幅前 5 名 [table_ratebefore] 股票名称(代码) 今日涨幅 德艺文创(300640) 44.00% 今日荐股 长川科技(300604) 43.96% 沱牌舍得 金隅股份(601992) 10.06% 荐股跟踪 广州港(601228) 10.06% 山大华特 光莆股份(300632) 10.03% 信息扫描 今日跌幅前 5 名 [table_rateafter] 股票名称(代码) 操作策略 短期:高位盘整 中期:震荡向上 新股申购及新股上市首日操作建议 申购:周大生 上市:新凤鸣、正丹股份、今飞凯达 香港股市日评 潜力股票库 限售股上市日程 今日跌幅 哈高科(600095) -10.04% 白银有色(601212) -10.03% 秀强股份(300160) -10.03% 东旭蓝天(000040) -10.02% 泸天化(000912) -10.02% 最新指数表现 [Table_IndexNews] 指数名称 收盘价 涨跌幅 上证综指 3222.17 -0.74% 深成指 10450.86 -0.66% 沪深 300 3479.94 -0.19% 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 1 页 共 13 页 专业、专心、专为您 操作策略 大盘短期预测:高位盘整 大盘中期预测:震荡向上 【盘面观察】 今日早间统计局公布了一季度经济数据,其中 GDP 同比增长 6.9%为中国宏观经济企稳奠定了坚 实基础。不过我们的 A 股对此并未买账,反倒是跳空低开后继续下行;而上周临停的雄安概念股 集体复牌,走势也跌多涨少,更加剧了市场的不安定情绪。午后两市环境并未改善多少,直到尾 盘,部分雄安股的崛起使得指数跌幅所有收窄,最终沪指收跌 0.74%,创业板下跌 1.02%。板块 方面,钛白粉板块飘红,新股与次新股、广东自贸区、京津冀一体化、河北、雄安新区、国防军 工等概念板块跌幅居前。 【后市展望】 周一的 A 股如期出现了调整,走得呢还有些悲壮。整体来看,虽然我们感受到市场的无形压力, 也觉得调一调是相对合理的,但幅度如此之大的确有些出乎意料,毕竟欧美股市正在复活节的假 期不会产生外部冲击,而朝鲜的“大事件”现在看来也是草草收场,加上今天统计局公布的中国 一季度 GDP 创下好几个季度以来的高点,这似乎都在支撑大盘。但结果呢,沪指不仅跳空向下, 还长时间徘徊在 3200 的门口。 其实上周后半段,风险偏好受到了多个事件的冲击,首先,是老生常谈的金融监管,特别是针对 于银行业务展开的多项措施对市场情绪形成了实际的抑制作用;其次,上周美朝冲突加剧,舆论 上的感觉似乎是战争都已箭在弦上,这无疑也加大了市场的不确定性;最后,雄安新区十余只股 票的临停以及高送转等概念股的大跌也对炒作资金起到了警醒作用。 诚然,从投资的角度来看,以上的这几条因素确实会对 A 股的环境带来些许改变,市场也表现得 相对脆弱,特别是今天沪指开盘即出现 15 个点左右的向下缺口,再一次提醒投资者现阶段还不是 牛市,市场的消极因素时不时就会给大盘沉重一击。但是,投资者也不必过分悲观,因为就盘面 表现来看,雄安概念似有熄火迹象,河北宣工等个股还出现了一字跌停,但“真龙头”依旧抢眼, 也带给投资者第二轮的炒作预期,想必未来只要有一两只个股点火,板块资金就会迅速到位从而 带动大盘;另外从技术面看,尾盘沪指的跌幅收窄使得沪指 K 线重回 60 日线上方且带有长下影 线,自 2638 以来,每次调整的尾声都是以此类图形收尾,何况 3200 点下方还有半年线和上升趋 势线的支撑,目前“稳”的局势下,想要轻易改变趋势也有些困难。 【操作策略】 鉴于连续下挫的压力,投资者还是应当稳健一些,不必着急抄底。但在经济数据利好支撑的背景 下,随着一带一路、国企改革、雄安新区等政策性主题轮番的推动,我们认为结构性的行情很快 就会回归,也建议投资者控制好节奏。 【李达,证券投资咨询业务(投资顾问) ,执业证书编号:S0260615040001】 ·今日荐股 股票名称 (代码) 沱牌舍得 (600702) 投资建议 止损价 推荐人 公司 2017 年主营业务收入目标 22 亿元,其中白酒 收入增长目标超 60%。公司对品牌定位、产品发展 及营销等方面的经营方向正确,配合执行力提升, 25 元 陈达 S0260611010020 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 2 页 共 13 页 专业、专心、专为您 公司经营将呈现出与过去完全不同的发展态势。公 司市值空间较高,我们预计本轮景气公司有潜力达 到 40 亿收入体量,对应 8 亿以上净利润,给予 20-25 倍稳态估值,测算市值空间大。假设定增发行股本 6, 746 万股,预计公司 2017-19 年摊薄后 EPS 分别 为 0.56/1.13/2.00 元,给予公司买入-A 评级和 6 个月目标价 33. 9 元,对应 2018 年 PE 为 30 倍。 •荐股追踪 股票名称(代码) 推荐日期 累计涨跌幅 跟踪建议 推荐人 山大华特(000915) 4 月 17 日 0.41% 继续持有 陈达、林俊龙 S0260611010020 •信息扫描 周一美股大涨。道指涨 183.67 点,或 0.90%,报 20636.92 点;标普涨 0.86%,报 2,349.01 点; 纳指涨 0.89%,报 5,856.79 点;黄金期货上涨 3.40 美元,或 0.3%,收于 1291.90 美元/盎司;原 油期货收跌 53 美分,或 1%,收于 52.65 美元/桶。 点评:美国副总统彭斯于昨日上午前往三八线视察。彭斯重申美国对朝鲜的战略容忍已结束,但会 在外交和经济上加倍施压,希望能够和平解决朝鲜问题,警告朝方不要轻举妄动。美韩称对萨德部 署的立场没有改变。标普创 1 个半月最大涨幅。美朝开战风险降低,带动美股走强。另据报道,苹 果公司联合创始人史蒂夫-沃兹尼亚克日前表示,苹果、谷歌和 Facebook 这些科技巨头继续生存到 2075 年是没有问题的。届时,这些公司的规模会更加庞大;换言之,这些伟大的上市公司在未来的 半个多世纪里不会被淘汰、这对 A 股是个重要启示和标榜。 广东银监已下发“三套利”自查问卷 最快周三进场检查:广东银监局日前已经将“三套利”银行自 查表下发到辖内银行,要求尽量在周二就提交自查问卷,且表示最快本周三就可能“进场检查”; 自查问卷内容与此前已传出的 46 号文(即《银行业金融机构“监管套利、空转套利、关联套利”专 项治理工作要点》)基本一致,共涉及监管套利、空转套利、关联套利三大部分。 点评:银监会行动迅速,A 股市场资金压力进一步承压。此前,违规资金砸盘跑路,个股山崩不断。 并且深交所上周已经对朗源股份、邦讯技术等股票进行重点监控,请投资者远离近期闪崩的股票。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 3 页 共 13 页 专业、专心、专为您 龙虎榜:机构继续抛售雄安概念股 冀东水泥疑被 QFII 席位再度甩卖。4 月 17 日盘后龙虎榜数据显 示,金隅股份遭机构席位巨量抛售 43.53 亿元,卖出席位前四均为机构专用席位;三家机构席位卖 出先河环保 6.75 亿元;一机构席位卖出冀东水泥 3.688 亿元;两机构席位卖出中化岩土近 6000 万 元。此外,华泰证券北京西三环北路抛售金隅股份 6.11 亿元,抛售京汉股份 6.07 亿元,卖出冀东 水泥 3.41 亿元;著名的 QFII 大本营中金北京建国门外大街抛售京汉股份 2.2 亿元,卖出冀东水泥 2.33 亿元, 值得注意的是, 该席位 12 日出现在大宗交易平台,当天 13.74 亿元抛售冀东水泥 5737.62 万股。 点评:周一雄安概念成交达千亿,占上证的近 50%!这其中,肯定是抛盘为主,而出逃的资金,获 利应该都很丰厚。其中金隅股份四大机构抛售逾 40 亿,这种级别的卖出,基本确定是国家队,且基 本上是全部清仓卖光,获利丰厚。QFII 总共卖出近 20 亿,外资也加入了割韭菜的行列,问题严重。 金隅股份还能带动雄安概念雄起吗?要看接盘的游资力量是否够狠了。 铁路总公司正式提出雄安新区铁路建设发展规划。河北省人民政府网站消息,4 月 14 日上午,河北 省与中国铁路总公司在雄安新区举行工作交流座谈会,河北省委书记赵克志指出,雄安新区作为疏 解北京非首都功能集中承载地,要加快建立轨道交通网络,尽快形成快速便捷的通勤圈,为促进北 京非首都功能疏解、发展高端高新产业创造良好条件。河北省要主动加强与中国铁路总公司的沟通 对接,加强顶层设计,创新合作模式,抓好任务落实。共同把铁路运输体系规划好、建设好。 点评:相对于雄安概念房地产股和建材股的炒作,受益雄安新区的环保、轨道交通、装备、高新技 术产业或更值得关注。 昨逾 120 只股票跌停创年内最多纪录。新浪财经讯 4 月 17 日两市早盘低开,随后持续低位震荡, 沪指午后一度跌破 3200 点。从盘面上,雄安概念、粤港澳、次新股等热门题材股纷纷熄火,两市逾 2200 只个股下跌,逾 120 只非 ST 股跌停或触及跌停价,创下今年收盘跌停数量最多的记录。 点评:雄安概念集体重挫、次新股掀起跌停潮。监管重压之下,真正是城门失火,殃及池鱼。 一批上市公司公布高送转方案。厚普股份拟 10 转 15 派 3.3 元;移为通信:2016 年业绩微降 拟 10 转 10 派 8;中潜股份拟变更高送转预案为 10 转 10 派 1.5 元;和晶科技:去年净利同比增 185% 拟 10 转 18 派 1;台海核电:拟 10 转 10 派 0.91;巨龙管业拟 10 转 15;荣盛石化 2016 年拟 10 转 5 派 1.2 元;新光药业:2016 年拟 10 转 10 派 5;吉祥航空拟 10 转 4 派 2.5…… 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 4 页 共 13 页 专业、专心、专为您 点评:高送转是目前监管重点,基本是是一竿子打死一船人。这些公司此时还公布高送转,无疑是 自己往坑里跳,至少别指望能对股价有多大帮助。 深交所:对朗源股份、印纪传媒等股票进行了重点监控。从深交所获悉,上周深交所共对 67 起证券 异常交易行为进行调查,涉及证券 45 只、证券账户 63 个、证券公司 38 家;对 12 起上市公司重大 事项进行核查,涉及证券 12 只;调阅证券账户资料 220 份,电话警示 57 次,出具异常交易警示函 37 份,限制交易警示函 2 份,向证监会上报 2 起涉嫌违法违规案件线索。上周,深交所对朗源股份、 印纪传媒、邦讯技术、神开股份等股票进行了重点监控。 点评:被点名的温州帮,看来这次要往死里整了。不过,监管如此走极端,完全是不顾及受损的中 小投资者!任何一家上市公司,庄家资金也只占少数,多数还是跟风的小散。对于庄股,在这个时 刻,即使跌再多,股民也最好不要去接刀! 易到创始人周航:乐视挪用易到资金 13 亿元。易到创始人周航 4 月 17 日发布声明称,由于乐视众 所周知的原因,不可避免的殃及了易到,“据我所知,易到当前确实存在着资金问题。而这个问题 最直接的原因是乐视对易到的资金挪用 13 亿”。 点评:乐视网前天公告停牌,昨天市场就大跌,“乐视停牌”股市大跌魔咒再现。这次乐视被爆料 挪用易到 13 亿资金,乐视又迎来多事之秋!如果真如周航所言,乐视自身的问题就很大了。乐视股 价压力山大。乐视复牌之日,A 股将再受考验,尤其是创业板。 首创股份:核查完毕 4 月 18 日起复牌。首创股份晚间公告称,股价异动核查完毕,公司及控股股 东、实际控制人不存在其他应披露而未披露的重大信息。4 月 18 日起复牌。 点评:首创股份上周晚一天停牌,一度提振二线雄安概念!这次雄安龙头遭殃之际,作为股价翻倍 有龙头潜质的首创能否力挽狂澜,就看今天了。不过,昨日雄安股大面积跌停,跟风者还是谨慎为 妙。 以上所有新闻事实来源自《上海证券报》上证早知道、《中国证券报》中证快报、《证券时报》、 新华社等公开媒体”。(投资顾问:罗利长,执业证书编号 S0260611020033) 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 5 页 共 13 页 专业、专心、专为您 ·新股申购及新股上市首日操作建议 新股申购概括 申购日期 4 月 18 日 申购代码 股票名称 002867 周大生 发行价格 发行估值 申购上限 (元) (倍) (万股) 19.92 22.99 2.15 行业 每中一签 缴款(元) 黄金 9960 公司基本面: 周大生: 公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营,是国内最具规模的珠宝 品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌,主要产品包括钻石镶嵌首 饰、素金首饰。公司采取轻资产、整合运营型经营策略,专注于品牌运营、渠道管理、产品研发和 供应链整合,不断提升品牌形象和影响力,实现公司的快速发展。截至 2014 年 6 月 30 日,公司拥 有自营店 333 家,加盟店 1,768 家。 新股上市首日操作建议 新股上市 公司基本面 机构预测估值区间 603225 新凤鸣 长丝专业制造公司 80-95 元 300641 正丹股份 特种精细化学品 22-26 元 002863 今飞凯达 铝合金汽车轮毂专业制造商 7-9 元 特别提示:投资者通过网上市值申购方法进行申购,申购时无需缴付申购资金。T+2个交易日日 终,中签的投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金,不足部分视为放弃认购,由此产生的 后果及相关法律责任,由投资者自行承担。投资者连续 12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的 情形时,自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6个月(按 180 个自然日计算,含次日) 内不得参与网上新股申购。 (投资顾问 陈达, 执业证书编号:S0260611010020) 港股股市日评 休市 17/4/2017 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 6 页 共 13 页 专业、专心、专为您 ·潜力股票库 ★ 组合经理:冯伟克 (更新日期:2017 年 3 月 31 日)欢迎交流: fengweike@gf.com.cn 股票名称 支撑位/阻力位 跟踪 (代码) (元) 建议 京津冀一体化加码,各行业机会显著,不过面对北京周边 6 个 省市单位面积排放强度远超于全国的客观环境下,烟气治理刻 不容缓。当前中央巡视组督查增强落实力度,政府去产能决心 降低高耗能企业议价话语权,便于烟气治理向非电领域拓展。 公司通过收购中铝旗下冶金尾气处理资产进入该领域,未来前 景广阔,同时传统的脱硫脱硝一体化技术极具竞争优势,运营 清新环境(002573) 20.50/28 资产提升+市场扩容预期为公司打开增长空间。考虑监管趋严 带来的非电业务新增市场,我们维持公司 16-18 年净利润为 7.67、10.33、12.70 亿元,17 年可比公司行业平均 PE 为 41 倍,而公司 17 年 PE 仅 20 倍,以 17 年 30 倍 PE 进行保守估计, 对应股价为 28 元,目前仍有 40%的上涨空间。 机构:国金证券 分析师:苏宝亮 2017Q1 业绩同比增长 90%-140%,超市场预期。公司公告,2017 年第一季度归母净利润为 4967 万元-5960 万元,同比增长 50%-80%。业绩的快速增长的原因:(1)公司主营业务发展态 势良好;(2)股权激励摊销成本降低;2016 年公司股权激励 成本摊销 6117 万元,2017 年股权激励成本为 2700 万元;(3) 公司对杰发科技 3 月份的并表(1 季度只并表一个月)。我们 认为,剔除股权激励成本的减少以及并表因素,公司主业仍保 持了稳健增长。 2017 年关注点之一:并表带来业绩大幅提升,估值有望大幅降 四维图新(002405) 19.2/25.00 低。杰发科技于 2017 年 3 月份开始并表,其 2017 年业绩承诺 为 2.28 亿元,四维 2016 年归母净利润为 1.57 亿元,在股权 激励成本减少以及杰发科技大部分利润并表的影响下,2017 年 四维的业绩体量有望大幅提升,其估值有望进一步降低,投资 价值逐步凸显。 2017 年关注点之二:智能驾驶芯片的落地。四维并购杰发科技 后,我们认为,双方有望加快研发针对智能驾驶的芯片级产品。 由此,我们认为,四维在 IT 基因层面有望同时具备“软件+硬 件”双 IT 基因,更有利于四维“基于位置信息大数据+算法+ 计算能力”的平台服务商的角色定位的实现。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 7 页 共 13 页 专业、专心、专为您 2017 年关注点之三:HAD 地图。HAD 是针对自动驾驶级别的高 精度地图,2016 年,针对自动驾驶,四维已经在着力于 HAD 生 产平台的研发,并已经成功部署现场 HAD 数据采集车,且投入 实际运营;目前四维已经具备高精度地图数据产品提供和服务 能力。我们期待在 2017 年,四维的 HAD 地图进入到更多的主 流前装车厂。 2017 年关注点之四:合作生态的建立。2016 年,四维已经与 国内外 IT 巨头&前装车厂建立了战略合作关系,包括腾讯、东 软、延锋伟世通、蔚来汽车、威马汽车、长城汽车等。值得关 注的是,通过入股 Here,四维有望逐步建立自己的海外合作生 态,合作车厂包括奥迪、奔驰、宝马等。我们认为,2017 年有 望成为四维与合作伙伴产品逐步落地的开始。 盈利预测与投资建议。我们认为,四维是国内智能驾驶领域的 优质标的,技术、产品、渠道优势有望加快公司业务变现。我 们预计,公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.15/0.35/0.41 元。 参考同行业可比公司,给予公司 2017 年动态 PE75 倍,6 个月 目标价 25.90 元/股。维持“买入”评级。 风险提示:智能驾驶产品落地低于预期的风险,系统性风险。 机构:海通证券 分析师::郑宏达 谢春生 业绩符合预期,今年锂电隔膜继续高速增长,毛利率维持平。 2016 年公司实现营业收入 27.64 亿元,同比增长 27.1%,净 利润 4.87 亿元,同比增长 127.05%,每股盈利 0.76 元,基 本符合我们预期。公司营收增长主要原因是 PE 管道产品产能 利用率提高、干法隔膜产品产能利用率大幅提高及湿法隔膜产 品投产新增产能、BOPA 膜产品销售价格大幅提升。同期利润 增速高于营收增速的原因主要是高毛利的隔膜产品营收增长 较快,达到 119%,以及 BOPA 价格上涨使得产品毛利率上涨 约 25 个百分点。我们认为,今年公司将继续加大锂电隔膜产 沧州明珠 (002108) 23.00/27.00 能投放,公司产品毛利率将保持平稳,隔膜营收增速将在 60% 左右。 锂电隔膜产量超 1 亿平方米,产能继续释放公司 16 年通过 提高产能利用率及湿法产能投放,完成了 10986 万平方米的 隔膜销量。公司湿法隔膜产能未来两年将有 1.65 亿平米产能 释放,客户包括比亚迪、中航锂电等国内锂电知名企业。在动 力锂电能量密度持续提高的要求下,“三元正极加湿法隔膜” 的技术路线渐趋主流,未来湿法隔膜需求增长较快,公司产品 的销量将有望进一步增长,预计公司 17 年锂电隔膜销量超过 1.6 亿平方米。 传统业务稳定发展 ,BOPA 膜有望保持较高毛利率。公司拥 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 8 页 共 13 页 专业、专心、专为您 有 10 余万吨 PE 管和约 3 万吨 BOPA 薄膜产能,受益国内 城市管网的建设,PE 管业务维持平稳增长,同时重庆基地的 投产使西部地区 PE 管业务加速发展。BOPA 膜受日本 unitika 退出中国市场影响,价格上涨,产品毛利率达到历史高值 40%。 BOPA 薄膜是近几年世界上发展最快的高档包装材料之一,已 成为继 BOPP、 BOPET 薄膜之后应用比重第三大的薄膜包装材 料, 随着全球物流业的发展,对高端包装膜的需求将继续增 长,预计今年上半年 BOPA 膜的毛利率仍将维持较高水平。 维持“增持” 评级, 目标价 27.00 元。公司今明两年隔膜 产能释放将是业绩增长主要动力,我们预计公司 2017-2019 年 净 利 润 分 别 为 6.63/7.41/7.85 亿 元 , 对 应 EPS 为 1.03/1.15/1.22 元,维持“增持”评级,提高 目标价至 27.00 元。 风险提示 :锂电隔膜产能过剩致价格下降;油价大幅回升致 成本上升。 机构:光大证券 分析师:姜国平 受财务费用上升影响,2016 年业绩增速放缓:2 月 28 日,公 司发布 2016 年业绩快报,预计全年收入 25.6 亿元,归属母公 司净利润 5.5 亿元,同比增速 15%。公司净利润增速较 2015 年 有所放缓,主要在于沈阳新区轨交项目的投建导致公司资产负 债率提升,致使全年财务费用开支较 2015 年预计增加 5000 万 以上。 定增资金到位,利好公司第三次战略转型。1 月 20 日,公司公 告以 11.38 元/股价格非公开发行 26,362.万股,合计募集资金 30 亿元,用于“轨道车辆制造及铝型材深加工”,目前该新增 股份已完成上市。值得重视的是,公司自 2015 年起已充分调 利源精制 (002501) 12.5/18.00 动内源融资渠道,在沈阳新区进行项目投建,彰显公司推进高 端轨交项目的坚定决心; 另一方面,在建工程的提升也使得公司财务负担加重,本次定 增成功有望缓解公司前期较为紧张的资金链压力,为公司第三 次前瞻性战略转型奠定基础。 沈阳新区项目投产迅速,成长性极强。第一,项目规划产能大, 打开公司成长空间。包括 1000 辆整车产能以及 6 万吨以上深 加工体量,公司公告称达产后年均销售收入 124 亿元,带来 10.91 亿元的净利润增量;第二,深加工投产迅速,下游需求 旺盛,未来订单有望逐渐放量。目前深加工项目已于去年 9 月 开始投产,诸如 3C、汽车等国内外大客户订单有望逐步落地, 为 17~18 年业绩增长奠定坚实基础;第三,轨交项目投建迅 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 9 页 共 13 页 专业、专心、专为您 速,轨交订单潜力巨大。我们预计年底之前轨交项目有望顺利 投产,国内外轨交大单有望逐步落地,为公司业绩进一步增长 提供强大支撑。 公司具有“五大成功基因”。上市以来,公司收入持续高速增 长,复合盈利增速维持在 20%以上:一是民营企业做铝加工, 机制优势显著;第二,战略布局极具前瞻性,对下游市场发展 潮流极为敏感,不断切入新蓝海;第三,纵深发展,吃尽整条 产业链利润;第四,与全球领先装备制造商紧密合作,持续引 进、消化学习,掌握核心装备的技术诀窍。第五,发挥东北区 位优势,搭建多元化、稳定、优质客户群。 内外兼修,向高铁整车供应商挺进。利源精制此次向高铁整车 制造商转型,符合其“五大成功基因”的一贯逻辑,以及“一 带一路”对外输出低成本优势产能的国家战略。一是国内地铁 项目建设如火如荼,公司有望利用技术、成本及区位优势获取 市场份额。二是海外市场需求巨大,国外轨交装备市场稳步上 升,公司定增方案公告 1000 辆整车产能保守估计将带来 10.5 亿元净利润增量。三是利源借助三井物产的技术和销售网络, 借船出海,并规避与中国中车的直接竞争,分享巨大海外市场。 四是与国企相比,公司在对外输出产能时具有更强的成本优势 以及商业模式特色。 投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价 18 元。我们预计 公司 2016~2018 年归属母公司净利润 5.6 亿元、7.1 亿元和 11.5 亿元,净利润增速 15%、30%、60%,业绩增长来自轨交铝 型材、车体项目投产,以及深加工产品持续放量,考虑此次高 铁项目将使公司主营转为铝加工与高端制造并行,开辟更为广 阔的海外蓝海,给予公司 2017 年摊薄后 30x 动态市盈率。 风险提示:轨交、深加工项目投产进度不及预期,下游订单不 足 羚锐制药 (600285) 12.20/13.50 机构:安信证券 分析师:刘鹏 公司发布三季报,前三季度实现营业收入、净利润、扣非后净 利润 10.47 亿元、 3.38 亿元和 1.36 亿元, 分别同比增长 28.21%、 222.11%和 35.20%。其中第三季度单季度,公司实现营业收入、 净利润、扣非后净利润 3.83 亿元、2.39 亿元和 4,277 万元, 分别同比增长 32.53%、845.81%和 44.59%。 三季度公司业绩相比上半年明显加快,公司通过减持亚邦股份 股权 1,600 万股,获得现金 1.94 亿元,造成净利润增速大幅 提升。 通络祛痛膏预计持续高增长,带动整体毛利率提升 前三季度公司期间费用率为 52.91%,相比上半年的 51.88%有 所提升,但是整体毛利率在高毛品种通络祛痛膏的快速增长下 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 10 页 共 13 页 专业、专心、专为您 从 67.22%提高到 67.64%。 通络祛痛膏为 2012 版基药新增产品, 作为双跨品种,处方药市场的快速增长带动产品快速放量,该 产品目前北京、上海和河南市场快速增长,但是依然存在较多 的待重点开发市场,我们预计 2016 年全年处方药市场将持续 快速增长,通络祛痛膏毛利率近 90%,将持续带动公司收入和 毛利率的双提升。 营销改革推动业务增长,现金流充沛有望外延并购 公司熊总营销改革后,2016 年在基层市场的布局有望带来新的 增量,带动产品包括通络祛痛膏、麝香壮骨止痛膏、培元通脑 胶囊等产品的增长。 芬太尼透皮贴剂公司 2015 年已经合作多家分销公司和医院, 2016 年积极开拓销售代理市场,深耕河南、湖北市场,有望培 养成为新的增长极。本次减持亚邦后,公司持有的现金流为 4.44 亿元,加上剩余的亚邦股权,资金比较充沛,未来有望顺 着主业进行外延并购。 预计 16-18 年业绩分别为 0.32 元/股、0.42 元/股、0.55 元/ 股。 公司为国内贴膏剂的龙头企业,内生外延双轮驱动未来业绩增 长,我们预计公司 16/17/18 年 EPS 至 0.32/0.42/0.55 元 (2015 年 EPS 为 0.25 元),目前股价对应 PE38/29/22 倍,维持“买 入”评级。 机构:广发证券 分析师:张其立 公司定增进程有望加速,后续股权激励加速:目前定增募投项 目中“科技产业孵化园建设项目”用地即将开拍。公司目前盈 利能力和其吨价不匹配,主要是由于公司费用投放效率不高, 管理效率低下,管理层激励不够充分。随着定增项目完成,我 们预计公司管理层激励将随即实施,管理层和上市公司利益实 现高度绑定。 未来收入提升空间以及利润释放空间均较大:公司所处调味品 中炬高新 (600872) 行业成长空间大,公司作为行业第二,收入仅为海天的 1/4, 15.15/18.00 渠道以南方为主(南方收入占比约 50%),同时餐饮消费占比 不超过 20%(行业约 40%),未来向餐饮渠道横向扩张以及向 全国其他区域纵向扩张的空间依然很大。公司目前产品中酱油 占比超过 70%,品类多元化程度不及海天,未来品类多元化也 有较大潜力。同时公司产品结构最高端,吨价最高(6400 元/ 吨),但是盈利能力与其吨价不符,毛利率较海天低 10pct, 净利率低于海天 12pct,主要是由于管理及生产效率低下,另 外美味鲜以外集团常年亏损以及阳西厨邦食品 20%少数股东损 益流出拖累整体盈利水平,随着前海入主机制问题解决,我们 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 11 页 共 13 页 专业、专心、专为您 认为公司盈利能力有 8-10 个点的提升空间,合理净利率在 15% 以上。 下半年地产收入确认,地产价值有望重估:公司地产项目位于 城轨中山站附近,为深中通道核心辐射区域。目前公司在该区 域拥有商住地及配套用地 1906 亩,其中商住地尚未开发的 660 亩。我们预计未来 6 年(2022 年)逐渐开发完成并形成销售, 按照 2.5 的容积率和 1 万元/平均价,预计未来合计贡献收入 130 亿,利润 33 亿,按照现金流折现 我们预计房地产项目估值在 26 亿左右。关于估值:我们预计 公司 2016、2017 年 EPS 分别为 0.44/0.57 元,同比分别增 长 41%、29%。剔除地产 26 亿估值,调味品市值仅 90 亿,估 值不到 25 倍,重申“买入”评级。 风险提示:定增失败,体制改善不达预期。 机构:长江证券 分析师:刘颜 16 年实现归母净利润 143.1 亿元,YoY+10.1%,增长较快,符合 预期。受益于规模稳健扩张、有效的成本控制及中间业务的快 速发展,上海银行净利润持续较快增长。自 13 年起,上海银 行净利增长持续快于北京银行;复合增长率超 15%。我们预计 未来 3 年能维持 10%左右的净利润增速。 3Q16 贷款仅新增 126 亿元,相比之下可供出售金融资产及持有 至到期投资分别增加 1761 亿和 710 亿元,而应收款项类投资 下降 241 亿元。由于表内债券投资主要配置国债和地方政府债 (主要列入可供出售和持有至到期科目) ,我们认为上海银行 上海银行 24.50/27.00 (601229) 16 年大幅增配了政府债,免税利息收入得以显着增加,从而使 所得税费用同比下降 10.4 亿元,这种变化是可持续的。 资产质量靓丽,拨备较充足 1Q16 逾期贷款率仅 1.75%,远低于行业平均,资产质量隐忧较 小;16 年末不良贷款率 1.17%,同比下降 2BP,资产质量靓丽; 1Q16 拨贷比达 3.01%,拨备较充足。 给予目标价 27.00 元/股。 风险提示:经济下行超预期导致资产质量大幅恶化。 机构:天风证券 分析师:刘晨明 备注:以上业绩预测数据参考部分券商研究报告 潜力股票库 [Table_RestShares] ·限售股上市日程(2017 年 4 月份) 股票代码 股票简 可流通时 本期流通数 变动后总股 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 12 页 共 13 页 变动后流通 流通股份类型 专业、专心、专为您 002027.SZ 000733.SZ 002793.SZ 600520.SH 300508.SZ 称 分 众 传 媒 振 华 科 技 东 音 股 份 *ST 中发 间 2017-04-17 量(万股) 50,505.05 本(万股) 873,683.35 2017-04-17 4,018.33 46,934.22 2017-04-17 754.19 10,000.00 2017-04-17 454.00 15,843.00 维 宏 股 份 2017-04-18 471.13 5,682.00 4,870.62 44,393.01 宜 通 世 2017-04-18 纪 002380.SZ 科 远 股 2017-04-19 3,599.16 23,999.16 份 002617.SZ 露 笑 科 2017-04-19 11,053.73 73,482.48 技 600575.SH 皖 江 物 2017-04-20 101,209.60 390,811.02 流 300388.SZ 国 祯 环 2017-04-20 2,549.66 30,572.11 保 000979.SZ 中 弘 股 2017-04-20 138,297.87 599,328.66 份 000961.SZ 中 南 建 2017-04-20 79,019.07 370,978.88 设 300471.SZ 厚 普 股 2017-04-21 1.60 14,830.80 份 300304.SZ 云 意 电 2017-04-21 10,195.12 86,195.12 气 数据来源:Wind 资讯,确切上市流通时间以上市公司公告为准 300310.SZ A 股(万股) 404,832.55 定向增发机构配售 股份 46,934.22 定向增发机构配售 股份 3,254.19 首发原股东限售股 份 15,843.00 定向增发机构配售 股份 1,653.13 首发原股东限售股 份 , 首 发 机 构配 售 股份 28,611.81 定向增发机构配售 股份 14,070.00 定向增发机构配售 股份 67,096.80 定向增发机构配售 股份 243,529.60 追加承诺限售股份 上市流通 17,120.54 定向增发机构配售 股份 599,092.14 定向增发机构配售 股份 369,985.33 定向增发机构配售 股份 8,695.38 追加承诺限售股份 上市流通 83,863.74 定向增发机构配售 股份 重要声明:本资讯中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料,我公司对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息最新变更,也不保证投资顾问作出的建议不会发生任何变更。 在任何情况下,资讯中所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。对非因我公司重大过失而产生的 上述资讯产品内容错漏,以及投资者因依赖上述资讯进行投资决策而导致的财产损失,我公司不承担法律责 任。未经我公司同意,任何人不得对本资讯进行任何形式的发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。 务请阅读正文之后的重要声明 联系人:黄浩琳 电话:020-87555888-8453 Mail:gzhhl@gf.com.cn 第 13 页 共 13 页
金管家速递
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
广发证券 - 金管家速递
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
金管家速递
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服