九州证券-九州晨报资讯_170103

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作者: 林红垒
发布机构: 九州证券
发布日期: 2017-01-03
战略和研究中心 2017 年 1 月 4 日 证券研究报告 九州晨报资讯 分析师:林红垒 A 股短评 执业编号:S1350515070002 2017 年首个交易日,A 股迎来开门红,沪综指重返 10 日均线之上,与之 相比,创业板指数表现低迷,延续窄幅震荡模式。截至收盘,上证综指收 市场指数 报 3135.92 点,涨 1.04%,深成指收报 10262.85 点,涨 0.84%,创业板收 3,135.92 3,342.23 涨跌幅(%) 1日 5日 1.04 1.09 0.97 1.22 深证成指 中小板指数 创业板指数 大盘指数 中盘指数 10,262.85 6,510.90 1,963.26 2,138.08 3,281.01 0.84 0.60 0.06 1.01 0.92 0.74 0.29 0.31 0.89 1.14 沪指周线 7 连阳之后连跌 5 周,做空力量得到释放,但调整周期过长,市 小盘指数 300 周期 300 非周期 4,716.22 3,315.63 3,620.52 1.15 1.01 0.93 1.04 1.24 1.21 局年报行情。 指数名称 收盘 上证综指 沪深 300 数据来源:万得资讯 商业贸易等涨幅居前。与之相比,传媒、食品饮料、电器设备等涨幅较小。 场走势越来越弱。市场资金面紧张、险资举牌受到严格监管、人民币持续 贬值、IPO 加速等多重因素使大盘不具备走出趋势性行情的条件。首个交 易日实现开门红,对于全年的行情有一定的指导意义。操作上,中线可布 精选头条 ※ 国办近日印发《生产者责任延伸制度推行方案》 ,提出建立电动汽车动力电 池回收利用体系 行业指数 名称 国防军工 家用电器 商业贸易 通信 交通运输 银行 轻工制造 化工 非银金融 采掘 机械设备 钢铁 农林牧渔 休闲服务 有色金属 纺织服装 综合 汽车 建筑材料 建筑装饰 房地产 电子 公用事业 计算机 医药生物 电气设备 食品饮料 传媒 报 1963.26 点,涨 0.06%。盘面上总体呈普涨格局。国防军工、家用电器、 ※ 点位 1,587.45 5,143.15 5,194.14 2,922.81 2,763.28 3,251.24 3,445.80 3,350.08 1,698.36 3,461.70 1,640.12 2,610.63 3,388.74 5,680.67 3,623.94 3,614.36 3,556.88 5,271.78 5,704.95 3,244.57 4,909.34 3,085.68 2,906.30 4,744.15 7,849.56 5,917.92 7,537.06 1,214.40 1 日%↓ 3.04 1.83 1.40 1.26 1.23 1.11 1.11 1.10 1.06 1.01 1.00 1.00 0.97 0.87 0.87 0.85 0.83 0.82 0.79 0.79 0.78 0.76 0.74 0.69 0.67 0.66 0.57 0.54 数据来源:万得资讯 5 日% 2.18 1.35 1.25 0.89 0.82 1.71 0.91 0.71 1.43 1.10 0.96 1.68 1.29 1.48 0.84 0.66 0.49 0.65 0.71 0.38 0.48 0.47 0.79 0.30 1.04 0.50 2.09 -0.05 元旦前一周证券保证金净流出 444 亿元,此次年末净流出额较前两年同期 显著减少 ※ 央行 3 日在公开市场净回笼资金 1550 亿元,市场人士对 1 月份资金面仍存 紧平衡预期 上周证券保证金净流出 444 亿元;12 月共净流入 881 亿元 热点聚焦 ※ 农村集体产权改革明确时间表 土地资源受关注 ※ ※ 粘胶短纤持续缺货 行业景气加速上行 ※ 铁总公司工作会议召开 铁路改革将全面提速 叉车销量持续大增 全年有望创历史新高 重点公告 ※ 吉林森工(600189)拟 16.86 亿元收购矿泉水与园林资产 ※ ※ 博云新材(002297)拟并购武汉元丰拓展主业 ※ 瑞丰高材(300243)拟近 8 亿元收购和时利深耕新材料 梅花生物(600873)推员工持股计划 年报预增 今日新股申购提示 ※ 申购代码 732038 300593 300589 简称 华立股份 新雷能 江龙船艇 申购价格 23.26 元/股 6.53 元/股 6.34 元/股 发行市盈率 22.98 22.99 22.98 申购上限 16000 股 11500 股 8500 股 九州研究精选模拟投资组合 代码 000625.SZ 300498.SZ 简称 长安汽车 温氏股份 所属行业 汽车 养殖 买入后累计回报率% -3.94% 8.41% 请务必阅读最后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 1 300562 战略和研究中心 2017 年 1 月 4 日 精选头条 【国办近日印发《生产者责任延伸制度推行方案》 ,提出建立电动汽车动力电池回收利用体系】上海证券报 【元旦前一周证券保证金净流出 444 亿元,此次年末净流出额较前两年同期显著减少】上海证券报 【央行 3 日在公开市场净回笼资金 1550 亿元,市场人士对 1 月份资金面仍存紧平衡预期】上海证券报 【上周证券保证金净流出 444 亿元;12 月共净流入 881 亿元】证券时报 热点聚焦 【农村集体产权改革明确时间表 土地资源受关注】上海证券报 农业部部长韩长赋 3 日在新闻发布会上表示,从 2017 年开始,力争用 3 年左右时间基本完成集体所有的各类资产进行 全面清产核资,健全台账管理制度。在此基础上,将把经营性资产以股份或份额形式量化到集体成员,有序推进经营性资产 股份合作制改革,力争用 5 年左右时间基本完成改革。数据显示,目前全国农村集体经济组织拥有土地等资源性资产 66.9 亿亩,各类账面资产 2.86 万亿元。 点评:农村集体产权制度改革是中央部署的又一项管长远、管全局的重大改革。华泰证券研究所认为,这项改革的核心 是通过土地确权,将农村集体资产折股量化,让农民真正成为村集体的“股东”,并促进经营权转让,看好拥有大量土地资 源的农业与林业标的。 【粘胶短纤持续缺货 行业景气加速上行】证券时报 粘胶短纤价格去年 12 月再次上涨,澳洋科技(002172)、江苏翔盛等多家企业近日将粘胶短纤价格上调至 16800 元/吨, 截至 12 月 30 日,中端主流报价 16600-17000 元/吨,高端在 16800-17000 元/吨,较前一月上涨近 10%。2016 年粘胶短纤价 格创下近 5 年新高,下半年开始,粘胶短纤行业景气出现加速上行,行业整体盈利能力向好。 点评:去年粘胶短纤行业平均负荷达到 91%,如果考虑环保、检修等因素的影响,实际上行业内已没有剩余产能,供给 非常紧张。业内认为,粘胶短纤行业基本面良好,未来 1 年内新增产能较少,且受环保和检修等因素影响,再加上企业库存 低位,预计粘胶短纤市场价格将逐步走高,今年粘胶短纤价格有望突破去年高点。短期而言,粘胶行业超签状态下,供需矛 盾激化下价格有望持续走强。澳洋科技(002172)粘胶短纤产能 11.2 万吨,营收占主营 64%;三友化工(600409)粘胶短纤产能 近 50 万吨,营收占主营近 40%。 【铁总公司工作会议召开 铁路改革将全面提速】证券时报 中国铁路总公司工作会议 1 月 3 日在北京召开。2017 年,铁总公司将坚持深化供给侧结构性改革,发挥市场在资源配置 中的决定性作用,努力提高铁路资本经营效益。将规范和落实铁路两级主体企业权责。研究推进铁路企业债转股,深化铁路 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 2 战略和研究中心 2017 年 1 月 4 日 股权融资改革。研究探索铁路资产证券化改革。开展混合所有制改革。加大综合经营开发力度,推出一批土地综合开发项目。 点评:中央经济工作会议明确要求铁路领域2017年要迈出实质性改革步伐,为促进铁路行业改革提速提出了目标。中国 铁路总公司作为国内最大的央企,总资产近6万亿元,自政企分开后,改革步伐较小,铁路改革进展备受各方关注。铁路“十 三五”规划的落实将形成更大资金缺,同时高铁在东中西部的盈利分化加速,铁路改革已迫在眉睫。大秦铁路(601006)、铁 龙物流(600125)等铁总旗下公司有望受益改革提速。 【叉车销量持续大增 全年有望创历史新高】中国证券报 今年 8-11 月叉车销量呈现高速增长,单月同比增速均达到 20%以上,1-11 月累计销量达到 33.7 万台,同比增长 11.52%; 预计全年叉车销量有望超过 36 万台,达到历史新高。 点评:长期来看,叉车行业将持续受益于物流总额的增长、劳动力成本的上升以及全球市占率的提高。据机构测算, 2016-2020 年,叉车的市场空间将从 148 亿元增长到 193 亿元。本轮需求复苏,在时间尺度上,众多领域保持一致,近期工 程机械、机床、机器人等领域需求好转,中游制造业需求回暖正在由点向面扩散。同时,叉车行业并没有受到疯狂促销的影 响,亦不存在工程机械行业大规模信用销售带来的不良后果,因此在行业复苏过程中,会非常直观体现在新机销售上。相关 上市公司可关注安徽合力(600761)、厦工股份(600815)。 重点公告 【吉林森工(600189)拟 16.86 亿元收购矿泉水与园林资产】上海证券报 吉林森工(600189)拟分别作价8.84亿元、8.02亿元,以10.14元每股定增收购新泉阳泉75.45%股权、园区园林100% 股权;同时,以10.09元每股向森工集团等定增募集配套资金8.2亿元。 【博云新材(002297)拟并购武汉元丰拓展主业】上海证券报 博云新材(002297)拟作价6亿元,以10.44元每股定增并支付现金收购武汉元丰100%股权,同时以同样价格为底价 定增募集配套资金3.09亿元。武汉元丰主营汽车盘式制动器,与博云新材(002297)具有较高的业务协同性,其承诺业 绩为2017至2019年净利润(扣非前后孰低)分别达5000万、6000万、7000万元。为进一步巩固控股地位,第一大股东中 南大学粉冶中心与大博云投资签订了一致行动协议,合计持有公司26.60%股份。 【瑞丰高材(300243)拟近8亿元收购和时利深耕新材料】上海证券报 瑞丰高材(300243)拟作价7.99亿元,以13.60元每股定增并支付现金收购和时利99.88%股权;同时,拟以13.7元 每股向实际控制人周仕斌等定增募集配套资金3.89亿元。和时利主要产品包括化纤、树脂等,交易对方承诺,和时利 2016至2018年度的扣非后净利分别不低于5000万、6500万和7800万元。 【梅花生物(600873)推员工持股计划 年报预增】上海证券报 梅花生物(600873)推出2017年第一期员工持股计划,筹资规模上限为2亿元,锁定期为12个月。公司年报预增 120% 到150%,主因是降低了玉米 采购成本等。 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 3 战略和研究中心 2017 年 1 月 4 日 模拟投资组合 40% 26.69% 30% 20% 10% 0.14% 0% -10% -20% -30% 20150713 20150722 20150731 20150811 20150820 20150831 20150909 20150918 20150929 20151008 20151019 20151028 20151106 20151117 20151126 20151207 20151216 20151225 20160105 20160114 20160125 20160203 20160212 20160223 20160303 20160314 20160323 20160401 20160412 20160421 20160502 20160511 20160520 20160531 20160609 20160620 20160629 20160708 20160719 20160728 20160808 20160817 20160826 20160906 20160915 20160926 20161005 20161014 20161025 20161103 20161114 20161123 20161202 20161213 20161222 20170102 -40% 日回报 基准总回报 维持 成本价 (元/股) 15.72 期末市值 (万元) 95.80 买入后累计回报率 (%) -3.94% 本周累计涨跌幅 (%) 1.07 维持 32.70 103.36 8.41% 0.65 证券简称 上一日操作 长安汽车 温氏股份 总回报 仓位情况:模拟池资金总量 1000 万,股票总仓位 20%,每只股票的成本均为 100 万元。 模拟投资组合操作说明 一、 模拟组合初始资金:1000 万元; 二、 参考基准:沪深 300 指数; 三、 运作方式:投资组合不做归零处理,持续操作; 四、 不考虑交易佣金以及其他交易费用; 五、 组合调整 备选池:以市场上有证券研究报告的上市公司作为股票的备选池,形成基本面与技术面相结合的股票组合, 并根据市场时点变化与热点变动进行及时调整。 (一) 调出 1、 股价达到预计的目标价格,或累计涨幅超过 100%。 2、 股票评级被两家以上(含两家)的机构下调或给予“中性/减持”评级。 3、 股价跌幅超过 10%。 (二) 调入 1、 股价基本面或者消息面发生重大向好变化的。 2、 股票评级被两家以上(含两家)的机构上调评级或给予“买入/强烈推荐”评级。 3、 市场热点板块的个股短期调整充分,并在底部出现异动,可择机买入。 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 4 战略和研究中心 2017 年 1 月 4 日 表格 1 精选模拟组合投资要点 代码 简称 投资要点 主营业务:制造和销售汽车(含轿车)、制造汽车发动机系列产品 行业成长性:中国汽车销量在经历十年的高速增长后增速放缓,进入平稳增长期。2000 年 至 2010 年的十年间,汽车销量从 209 万辆上升到 1,806 万辆,年均复合增长率高达 24.1%。 而后的 11、12 年则相对低迷,同比增速均在 5%以下(分别为 2.45%和 4.33%)。 2010 年~2014 年的年均复合增长率仅为 6.8%,汽车销量增速从高速增长区间换档到中低速区间。但预计 未来几年汽车市场仍将保持个位数的增长。 000625.SZ 长安汽车 公司成长性:2015 年公司完成产销 278.1 万辆和 277.7 万辆,同比分别增长 5.86%和 9.14%, 市场占有率 11.30%,同比提高了 0.46 个百分点。2016 上半年实现营业总收入 358.02 亿元, 同比增长 8.32%;归属于上市公司股东净利润 54.91 亿元,同比增长 7.98%。 竞争格局:公司是中国汽车行业第一阵营、第一自主品牌、第一研发实力企业。多年来, 公司位居全国工业企业 500 强、中国制造企业 100 强、中国上市公司 20 强,重庆市工业企 业 50 强榜首。经过多年发展,现已形成轿车、微车、客车、卡车、SUV、MPV 等低中高档、 宽系列、多品种的产品谱系,拥有排量从 0.8L 到 2.5L 的发动机平台。2015 年长安自主品 牌狭义乘用车业务实现销售 100.7 万辆,同比增长 30.9%,排名中国品牌乘用车第一,成为 中国品牌乘用车中第一个突破 100 万辆的品牌,也是中国市场突破百万辆用时最短的企业, “中国汽车品牌领导者”地位更加巩固。 治理结构:第一大股东为中国长安汽车集团股份有限公司,持有 39.11%的股份,实际控制 人为国资委。前十名股东占总股本比例为 49.07%。 主营业务:公司以肉鸡、肉猪的养殖和销售为主要业务,以奶牛、肉鸭养殖等其他养殖业 务为辅,以食品加工、现代农牧装备、兽药生产为配套业务。 300498.SZ 温氏股份 行业成长性:我国养殖业的规模化水平总体较低。散养户由于对周期性市场风险的承受能 力较低以及严苛的环保政策催生的增量资金投入,已呈加速退出行业趋势,规模化养殖企业 的规模经济优势越发明显,未来养殖业的规模化、集约化的趋势将会加快。随着行业部分散 养户的陆续退出,留下的市场空间将由具有规模化优势的企业来填补。同时,国内肉类消费 虽然已经过了快速增长期,但将仍然维持在高位并呈缓慢增长态势,因此消费端的需求有望 保持稳中趋升态势。根据农业部制定的《全国生猪生产发展规划》,到 2020 年,我国年出 栏 500 头以上的规模养殖比重将提升到 52%。公司 2015 年实现营业收入 482.37 亿元, 同比增长 24.57%,归母净利润 62.05 亿元,同比增长 130.77%。2016 年前三季度实现营 业收入 436.4 亿元,同比增长 27.6%;归母净利润 108.4 亿元,同比增长 124.9%。 公司成长性:公司虽然作为我国最大的畜禽养殖企业,2016 年上半年肉猪市场份额仅为 2.5%,尚有较大的提升空间。公司的黄羽肉鸡出栏量占商品肉鸡出栏量的份额 10%左右,肉 鸡养殖行业相对较小,但与其他行业比,空间也很大。公司还从事其他养殖业,如奶牛饲养、 养羊、养鸭等,养殖规模亦不容小觑。单就养殖业来说,国内至少有一万亿的市场空间。在 国内畜禽养殖规模化的大趋势下,温氏集团作为行业龙头企业,兼具行业领先的扩张能力和 产品安全控制能力,整体经营规模仍有很大提升空间。 竞争格局:公司是国内最大的养猪企业,公司生猪龙头地位牢固,下游拓展发展全产业链。 公司近几年凭借紧密型“公司+农户”的轻资产模式、以“南稳、西进、中扩、东增、北拓” 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 5 战略和研究中心 2017 年 1 月 4 日 为区域发展定位在全国进行了全面生猪产能扩张。此外,公司积极延伸产业链至屠宰业务端, 下游生鲜门店目前运营良好,有望打造农牧业全产业链龙头。 治理结构:第一大股东为温鹏程,持有股份 4.15%,公司股权结构比较分散。温鹏程、温 均生、梁焕珍、温小琼、温志芬为公司实际控制人温氏家族成员,温氏家族成员共持股 14.45%。 数据来源:公司资料 互联网 模拟组合投资逻辑 我们的投资组合选股标准是以价值投资为核心理念,以行业研究为重要支撑,聚焦有较好成长前景的行业,并从中挑 选独具竞争力的优秀标的。目标在于在风险可控的前提下,为投资者提供中长期的投资方向,以达到相对稳定、可持 续的回报。 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 6 战略和研究中心 2017 年 1 月 4 日 法律声明 本报告由九州证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作,仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告 而视其为客户。 本报告所载内容,均基于已公开信息撰写,但本公司不保证该等信息的准确性和完整性。本报告所载的资料、工具、 意见及推测,仅供客户作参考之用,不构成对所述证券买卖的出价或征价。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资 料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在 不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下,本报告所刊载信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司、本公司员 工或者关联机构不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,对依据或者使用本报告所造成的一切后 果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司或关联机构将来可能会寻求持有本报告中所提及的公司所发行的证券头寸并进行交易的机会,还可能在将来寻 求为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务的机会。 本报告的版权归本公司所有,属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的 所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、 复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、 服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 九州证券股份有限公司 JiuZhou Securities Co.,Ltd. 北京总部地址:北京市朝阳区安立路 30 号仰山公园东一门 2 号楼 客服热线:95305 服务邮箱:jiuzhou@jzsec.com 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 7
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