联讯证券-联讯晨报_170303

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发布机构: 联讯证券
发布日期: 2017-03-03
联讯晨报 联讯晨报-20160809 2017 年 03 月 03 日 星期五 今 日 关 注 www.lxsec.com 责任编辑:XXX 【重点报告推荐】 资格证书:Sxxxxxxxxxxx 电话:xxxxxx 邮箱:xxxxxxx 两岸三地主要股指 指数 收盘 涨跌% 上证综指 3,230.03 -0.52 沪深 300 3,435.1 -0.67 深证成指 10,367.31 -0.49 中小板指 6,623.81 -0.25 创业板指 1,920.41 -0.6 三板做市指 1,134.82 -0.22 23,728.07 -0.2 9,691.8 0.18 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 21,002.97 -0.53 标普 500 2,381.92 -0.59 纳斯达克 5,861.22 -0.73 富时 100 7,382.35 -0.01 德国 DAX 12,059.57 -0.06 日经 225 19,564.8 0.88 恒生指数 台湾加权指 国际主要股指 主要商品期货 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 52.56 -2.07 COMEX 黄金 1,232.0 -1.31 LME 铜 5,930.0 -1.43 LME 铝 1,912.0 -1.95 904.0 3.78 外汇 收盘价 涨跌% 美元指数 102.16 0.4 BDI 航运 主要外汇 美元/人民币 ——此处录入晨会内容重点信息提炼 6.89 0.13 欧元/美元 1.05 -0.38 美元/日元 114.41 0.61 资料来源:聚源 请务必阅读最后特别声明与免责条款  东方精工(002611)_【联讯机械事件点评】外延战略成 效显著,新引擎“普莱德”蓄势待发(分析师:王凤华)  【联讯两融周报】两融再升,融资买入连续净流入(分析 师:郭佳楠)  【联讯电新公司深度】金风科技:低估值有业绩支撑的风 机龙头(分析师:王凤华)  【联讯新三板】多重利好促进 IPO 转板节奏加快(分析师: 曹卫东、陈勇)  【联讯环保周观点】 《“十三五”国家食品安全规划》出台, 强调耕地重金属污染治理(分析师:王凤华)  医药生物行业报告_【联讯医药周报】新版国家医保目录 发布,关注医保目录受益标的(分析师:王凤华)  【联讯电新周报】继续关注一带一路带动的龙头设备出口 (分析师:王凤华)  【联讯有色周报】钴铜仍为首选、铝及稀土仍存去产能预 期(分析师:郭佳楠)  计算机行业报告_【联讯计算机周关注】计算机板块整体 估值上升,建议关注业绩超预期股以及优质白马股 推荐 关注:二三四五、同花顺、启明星辰(分析师:王凤华)  20170227_【联讯通信周观点】证监会发布会强调股市监 管稳中有进,短中期持续投资低估值高确定性标的(分析 师:王凤华)  交通运输行业报告_【联讯交运】交通运输行业 2016 年业 绩预告跟踪汇总(分析师:王凤华)  联讯证券每周金股 2.24(分析师:陈勇)  【联讯汽车业绩前瞻】新能源汽车行业在曲折中前进,业 绩表现良好(分析师:王凤华)  【联讯新三板机器人行业点评】“机器换人”不可逆 广东 奋勇摇大旗(分析师:陈勇)  【联讯宏观周观点】投资的力度和持续性值得期待-2017 年第 6 期(分析师:陈勇)  【联讯新三板 2016 年报业绩前瞻】215 家公司整体盈利 水平翻番 文化传媒、装备制造、信息技术成长较好(分 析师:陈勇) 【国内外财经新闻】  点评:3600 亿养老金投资启动,三条线寻 A 股机遇! (Wind 资讯) www.lxsec.com 1 / 29 联讯晨报  大规模刺激计划在路上 美联储 3 月加息预期升温(证券时报网) 【行业与公司要闻】  点评:天坛生物(600161)18 亿元出售疫苗资产。(公司公告)  点评:江苏生态环保项目成为重头戏,年度投资一百六十九亿,增 长近五成(环保部)  点评:京津冀及周边地区大气污染防治协作小组第九次会议在京召 开(环保部)   京东金融重组:京东将出让其所持有全部股份(网易科技) 郭树清履新银监会首次新闻发布会(零壹财经)  中国汽车流通协会建议今年可重启汽车下乡政策(网易财经)  国家安监总局:煤矿全面安全体检工作将全国开展(网易财经) 【基金要闻与简述】  点评:博时睿丰灵活配置定期开放混合型证券投资基金(基金公告)  点评:中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金公开募集(基金 公告) 【两融数据与信息】  两融市场概况 【重点报告推荐】 ☞ 东方精工(002611)_【联讯机械事件点评】外延战略成效显著,新引擎“普莱德”蓄势待发——分析师:王 凤华 事件 2017 年 2 月 28 日公司发布 2016 年业绩快报,报告披露,2016 年公司实现营业收入 154,509.88 万元,同比 增长 19%;实现营业利润 12,662.16 万元,同比增长 25%;实现利润总额 17,367.56 万元,同比增长 51%;实现归 母净利润 8,835.84 万元,同比增长 36%。 并表收购标的,业绩得到大幅改善 2016 年全年公司营收同比增长 19%,归母净利润同比增长 36%。业绩实现较高增长,主要包括三方面原因:1) 2015 年仅合并子公司百胜动力 7-12 月份的营业收入,2016 年合并其全年收入,增加额约为 1.1 亿元;2)公司 2016 年收购意大利 EDF 集团 100%股权,2016 年合并其 7-12 月营业收入;3)子公司意大利 Fosber 集团 2016 年营收 同比 2015 年有较大增幅。公司外延式发展战略成效显著,另外,目前国内舷外机市场和瓦楞纸箱生产印刷设备自 动化升级改造市场发展空间巨大,以上子公司的业绩有望实现稳步增长。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 29 联讯晨报 “普莱德”业绩靓丽,将成为公司发展新引擎 普莱德设计并定型合计 129 种动力电池系统(包含储能、充电宝等),既有磷酸铁锂电池系统,也有三元电池 系统,适用于 120 余种新能源电动汽车。普莱德主要的合作厂商包含北汽新能源、福田汽车、南京金龙、中通客车、 北京现代、青年客车、广汽丰田、长安汽车等,主要适用车型包括北汽 EV150、北汽 EV160、北汽 EU220、北汽 EU260、北汽 EX260、福田 6116、中通 6809 等。“普莱德”2016 年 1-10 月实现营业收入 32.30 亿元,预计全年 营业收入达 34.06 亿元,同比增长 205.64%;1-10 月实现扣非净利润 3.21 亿元,远超 2.5 亿元的全年承诺业绩。 另外,2017 年 2 月 24 日定增收购“普莱德”获证监会批复核准,收购“普莱德”已进入倒计时。对比 2016 年的 业绩状况, “普莱德”的营业收入是现有业务的 2.2 倍,扣非净利润是目前业务的 3.8 倍,2017 年实现业绩并表, “普 莱德”将成为公司发展的新引擎,大幅增厚公司业绩。 主要客户需求旺盛有望助推“普莱德”持续高成长 核心客户北汽新能源、中通客车、南京金龙和福田汽车均处于新能源汽车行业领先地位,2015 年及 2016 年 1-10 月各自新能源汽车产销量均位居行业前十。2014 年、2015 年、2016 年 1-10 月,普莱德前 5 名客户的销售额分别 为 24,635.81 万元、109,082.66 万元、321,806.11 万元,占同期营业收入的比例分别为 99.64%、97.88%、99.70%。 下游客户北汽新能源、北汽福田 2017 年均明确了较高的增长目标,其中北汽新能源计划销售新能源汽车 17~20 万 辆,相比 2016 年 5.15 万辆的销量具有大幅提高,双方战略协议初步约定北汽新能源未来不低于 50%的电池 pack 购自“普莱德”;北汽福田将进军乘用车、物流车领域。主要客户潜在需求旺盛叠加核心客户深度绑定,未来“普莱 德”将实现持续高成长,预计 2017 年净利润有望超过 6.5 亿元。 专业电池 PACK 企业未来将拥有更多市场机会 PACK 工艺作为动力电池生产、设计和应用的关键步骤,是连接上游电芯生产与下游整车运用的核心环节,其 重要性不言而喻。目前专业电池 PACK 企业的市场份额约占 20%。专业电池 PACK 企业不仅掌握 PACK 核心技术, 更能为客户提供完善的 PACK 解决方案,同时较为完善的起售前、售中、售后的服务体系。专业电池 PACK 企业在 服务体系和成本控制方面都优于电芯企业和整车企业,电芯和 PACK 分离是未来的发展趋势,专业电池 PACK 企业 业将拥有更多的市场机会。 盈利预测与投资建议 预计公司 2016~2018 年归母净利润分别为 0.88 亿元、7.72 亿元、9.68 亿元,EPS 分别为 0.17 元、0.83 元、 1.03 元,对应的 P/E 分别为 96.19x、19.52x、15.64x。公司外延发展战略取得明显成效,另外,“普莱德”在主要 客户潜在需求旺盛和核心客户深度绑定双重因素作用下,业绩有望大幅超出市场预期,2017 年实现并表将大幅增厚 公司业绩,基于 25x 合理估值,2017 年目标价为 20.75 元,维持“买入”评级。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 29 联讯晨报 风险提示 普莱德下游客户新能源汽车产销量不及预期;动力电池补贴政策调整可能改变目前新能源汽车行业市场格局; 动力电池技术路线改变风险。 ☞ 【联讯两融周报】两融再升,融资买入连续净流入——分析师:郭佳楠 两融市场概况 上周沪深两市两融余额 9,054.50 亿元,环比上升 1.22%。融资余额 9,014.14 亿元,环比上升 1.27%;融 资买入额 2,068.96 亿元,环比上升 2.87%;融资偿还额 1,955.94 亿元,环比上升 2.66%。融券余额 40.36 亿元, 环比下降 8.41%,融券卖出额 39.13 亿元,环比下降 5.94%;融券偿还额 43.40 亿元,环比上升 27.77%。 行业分析 上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为建筑材料、银行、汽车、有色金属、通信,其中建筑材料环 比增加 5.65%,银行环比增加 4.13%。 上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为休闲服务、轻工制造、纺织服装、通信、汽车,其中休闲服 务环比增加 112.52%,轻工制造环比增加 83.76%。 ETF 两融数据概况 上周 ETF 两融余额 421.12 亿元,环比增加 1.71%;其中融资余额 410.96 亿元,环比增加 1.95%。融券 方面,ETF 融券余额 10.16 亿元,环比下降 7.21%。 总结 上周以题材股为代表的中小创开始活跃,走势强于主板,上证综指周涨 1.60%报 3253.43 点;深圳综指周 涨 2.41%报 10443.73 点;中小板指周涨 2.63%报 6635.27 点;创业板指周涨 2.95%报 1938.44 点。 上周两融余额继续攀升,上升 109.32 亿元至 9,054.50 亿元。日均融资买入额 413.79 亿元,环比上升 2.87%, 买入额增幅趋稳;日均融资偿还额 391.19 亿元,环比上升 2.66%。融资买入额大于融资偿还额,融资净买入额 113.02 亿元,连续四周呈融资净买入状态,资金温和流入。 具体来看,上周所有行业中建筑材料、银行、汽车、有色金属、通信板块的融资余额增幅最大,最大增幅 为 5.65%;个股方面金隅股份、百联股份、福建高速、江南水务、富奥股份的融资余额上升幅度最大,最大增幅为 68.63%。 注:本报告采用申万一级行业分类。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 29 联讯晨报 风险提示:入市有风险,投资需谨慎。 ☞ 【联讯电新公司深度】金风科技:低估值有业绩支撑的风机龙头——分析师:王凤华 有业绩支撑的低估值风电整体解决方案提供商 金风科技是全球领先的风电机组制造商和大型民营风电场开发投资运营商,全球累计装机总量 38GW,三 峡集团为第一大股东,盈利能力不断创新高,目前 PE 估值 16 倍。 风机龙头地位不断巩固 金风科技是国内最早进入风电设备制造领域的企业,目前是全球最大的风机整机制造商,公司全球累计装 机容量达 38GW。公司注重研发,历年研发投入远高于国内同行,即使在行业陷入低谷的 2011-2012 年,公司加大 了研发投入,提升了产品质量。根据中国风能协会的调查结果,公司产品在多项指标中领先。随着市场向低风速及 海上区域转移,行业集中度不断提升,公司市场占有率有望进一步提升。公司也是国内出口量最大的整机厂商,占 国内整机厂商出口量的近一半份额。公司在手订单创新高。海上风电市场有望进一步突破。 风电场开发持续推进 国内最大的民营风电场运营商,风电场运营已成为公司重要的盈利增长点,自营风电场毛利率 65%全国领 先,自营电场年利用小时数远高于平均水平。与美国 Apple 等高科技公司的合作,也有助于拓展海外风电场开发市 场。 后运维服务市场即将启动,空间巨大 随着越来越多机组退出质保期,后服务市场会成为越来越大的蛋糕,存在巨大商机。运维服务是长期合同, 可以提供非常稳定的现金流收入。公司在多年的风电设备销售和一体化服务过程中,在风资源评估、风电场建设规 划、设备安装调试、风电场运营维护等方面积累了丰富的专业能力和经验,同时掌握了大量数据。市场一旦启动, 公司凭借着过去十多年的运维经验以及近 1/3 的装机量优势,公司运维服务板块营收将大幅增长。此外,公司与美 国 Viridis 的合作,也开启了运维服务业务的国际化战略征程。 风电行业没有市场预期的那么差 2016 年,装机速度只是短暂放缓,未来还有巨大增长空间,目前的装机量与规划相比,还有较大装机空间。 16 年机组招标量同比大幅增长和 18 年电价下调两因素将推动 17 年装机量大增。目前弃风限电改善明显,单季弃风 率已从 Q1 的 26%降低至 Q4 的 12%。 盈利预测与投资建议 我们对公司业务进行了详细梳理,并分别预测了各主营业务收入及毛利率,最后用 FCFF 和 PE 两种估值 方法对公司进行了评估,认为公司的合理价格是 28 元/股,给予“买入”评级。 单位:百万元 风险提示 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 29 联讯晨报 装机不及预期;竞争激烈导致毛利率下滑;弃风限电改善低于预期。 ☞ 【联讯新三板】多重利好促进 IPO 转板节奏加快——分析师:曹卫东、陈勇 IPO 转板现状 IPO 转板阵容已愈发庞大。截至 2017 年 2 月 28 日,新三板已有 324 家挂牌企业已正在实施 IPO 转板事项, 占挂牌企业总数的 3.0%。其中有 86 家企业已经向证监会申报了 IPO 上市材料并获受理,24 家公司处于 IPO 审核 反馈阶段,33 家企业进入预先披露更新阶段,1 家企业已经过会待发。 已有四家挂牌企业近期成功 IPO 转板 2017 年 1 月 6 日,新三板企业三星新材(831645.OC)的 IPO 申请获证监会发审委审核通过,即将登陆上海证交 所主板市场。由此。三星新材成为继江苏中旗、拓斯达之后, 2017 年第一家、2016 年以来第三家过会的新三板企 业。就在 2 月 27 日,又一家新三板公司光莆电子 IPO 成功过会。 严格来说,目前已过会的四家企业对多数拟 IPO 转板的挂牌企业不具备参考意义。当前,诸如海航冷链、龙磁 科技这样已获得证监会反馈,存在股东 200 人、三类股东问题的挂牌企业,其 IPO 的最终结果将会显著影响正在观 望中的拟 IPO 挂牌企业,更具有指标性参考价值。 市场出现的一些新变化对挂牌企业 IPO 的影响 1、IPO 提速,暂停 IPO 现象难再现; 2、转板政策的松动有利于挂牌企业 IPO 转板; 3、扶贫政策导致部分挂牌企业迁址至政策扶持地区; 4、再融资新政发布,新三板再迎利好。 IPO 转板对新三板市场的意义 我们认为目前新三板 IPO 转板市场正处于一个临近爆发的时间点,今年新三板 IPO 转板仍将继续火热。IPO 审 核的提速,对新三板拟 IPO 企业而言是利好,企业上市所付出的成本降低,IPO 堰塞湖的规模也会逐渐收缩。刘士 余主席也提到,解决 IPO 堰塞湖问题上,新三板会发挥更大作用。 根据证监会的指示精神,预计将有一批拟 IPO 企业转而登陆新三板市场,利用新三板进行融资和股权交易。在 将来,待直接转板机制出台后,多层次资本市场将得到有效衔接。一方面,优质挂牌企业可不去走 IPO 的老路,直 接转板到 A 股市场,这就大为简化了一些挂牌企业的转板流程,满足转板需求;另一方面,IPO 排队企业也会更多 的分流到新三板市场中去,从而真正达到疏通 IPO 堰塞湖的预期目的。 风险提示:股市有风险,投资需谨慎。 ☞ 【联讯环保周观点】《“十三五”国家食品安全规划》出台,强调耕地重金属污染治理——分析师:王凤华 一、市场回顾:本周环保板上涨 3.33% 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 29 联讯晨报 本周环保板块上涨 3.33%,同期沪深 300 上涨 1.53%,板块跑赢大盘 1.8 个百分点,位列中信 187 个板块的第 39 位。创业板指数上涨 2.95%。 二、本周行业观点 1、国务院印发《“十三五”国家食品安全规划》,强调耕地重金属污染治理。《规划》明确十三五期间将严格实 施从农田到餐桌全链条监管,建立健全覆盖全程的监管制度、覆盖所有食品类型的安全标准、覆盖各类生产经营行 为的良好操作规范,全面推进食品安全监管法治化、标准化、专业化、信息化建设;同时明确要深入开展农药兽药 残留、重金属污染综合治理,加快高效、低毒、低残留农药新品种研发和推广,实施高毒、高残留农药替代行动; 推进重金属污染源头治理,摸清土壤污染分布情况,开展污染耕地分级分类治理。 2、国务院出台《创新农村基础设施投融资体制意见》,允许发行债券治理污水垃圾。国务院办公厅日前印发《关 于创新农村基础设施投融资体制机制的指导意见》,在投融资方面,《意见》明确允许地方政府发行一般债券支持农 村道路建设,发行专项债券支持农村供水、污水垃圾处理设施建设,探索发行县级农村基础设施建设项目集合债。 同时,支持各地通过政府和社会资本合作模式,引导社会资本投向农村基础设施领域。鼓励按照“公益性项目、市 场化运作”理念,大力推进政府购买服务,创新农村基础设施建设和运营模式; 《意见》涉及农村供水、垃圾和污水 处理等多方面,其中呈现多个亮点;理顺农村污水垃圾处理管理体制成为重要内容。当前,由于历史欠账较多、资 金投入不足、融资渠道不畅等原因,农村基础设施总体上仍比较薄弱,与全面建成小康社会的要求还有较大差距。 鼓励社会资本参与到农村的基础设施建设,完善农村基础设施建设的融资途径,既利于全面建设小康社会工作推进, 又有利于农村生态经济的建设。 三、本周公司动态 1、盛运环保:与洛阳市孟津县住房和城乡建设局签订项目特许经营框架协议,总投资 3 亿元。2、中毅达:中标 重大项目,投资估算约为 352986.92 万元。3、兴源环境:因筹划重大资产重组事项,公司股票自 2017 年 1 月 24 日 开市起停牌。4、博世科:中标重大项目,总投资约 9000 万元。5、东方园林:中标重大项目,总投资 105000 万 元。6、花王股份:股东提议 10 转 15 股派 1.45 元;签订重大合同,合同金额 98923.391 万元。7、科林环保:签 订重大合同,项目总投资为 23000 万元。8、岭南园林:2128.7035 万股首发原股东限售股份上市流通。9、赢合科 技:定向增发 476.6049 万股。 四、投资建议 国务院印发《“十三五”国家食品安全规划》,强调耕地重金属污染治理,对于我们年度策略推荐的土壤修复板 块是重要的利好,耕地修复在十三五规划中的重视程度进一步提高。建议关注高能环境(土壤修复龙头,固废业务 发展稳健,16 年利润增速超 50%)、永清环保(土壤修复全产业链优势,跨国收购土壤修复技术,修复订单充足高 增速)。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 29 联讯晨报 五、风险提示 环保政策风险;PPP 项目落地不及预期 ☞ 医药生物行业报告_【联讯医药周报】新版国家医保目录发布,关注医保目录受益标的——分析师:王凤华 行业周观点 本周沪深 300 指数下跌 1.24%,医药板块上涨 3.05%,除医疗服务外,其他版块涨幅均在 2%以上,表现抢眼。 本周,人社部发布新版《医保目录》,距上次目录调整已有 8 年。本次医保目录调整幅度较大,从短期和长期两个维 度利好医药板块。我们认为,新版目录体现了对创新药和中药的支持;医保目录的竞争重质不重量,超预期品种将 迅速获得市场反馈;应持续关注目录后续调整。在此基础上,我们推荐关注:益佰制药(超预期标的,洛铂营收将 超过 10 亿元,艾迪注射液将增强市场认可度。)、亿帆医药(12 个品种进入目录,其中独家品种达到 7 个。预计缩 宫素鼻喷雾剂和复方黄黛片进入医保后销售额均有望超过 10 亿。) 、康弘药业(康柏西普注射液是公司研发的 1.1 类 新药,与进口药同台竞技,关注通过谈判进入目录的途径。 一周市场回顾 上周医药生物板块上涨 3.09%,同比申万其他一级行业指数表现强势。医疗医药商业和化学制剂子行业涨幅居 前,分别为 4.22%和 3.89%,医疗器械涨幅最小,只有 0.02%。截止上周五收盘,今年以来,申万医药生物板块整 体涨幅为 1.38%,其中医药商业涨幅最大,为 4.59%,医疗器械子行业跌幅为-2.23%,为表现最差子行业。 个股涨跌幅榜中,表现最佳的为:康泰生物(61.14%)、乐心医疗(22.31%)、易明医药(22.09%)、特一药业(17.36%) 和益佰制药(16.88%);跌幅较大的为:花园生物(-7.61%)、司太立(-4.31%)、奇正藏药(-3.71%)、莱茵生物(-3.29%) 和海虹控股(-2.84%)。 重要行业政策和新闻、公司公告 2 月 23 日,人社部发布新版《医保目录》,距上次目录调整已有 8 年。这次调整,新目录里共收载了 2535 种 西药、中成药,增加的新药品种有 339 个,从短期和长期两个维度利好医药板块。我们认为,新版目录体现了对创 新药和中药的支持;医保目录的竞争重质不重量,超预期品种将迅速获得市场反馈;应持续关注目录后续调整。在 此基础上,我们推荐关注:益佰制药(600594)、亿帆医药(002019)、康弘药业(002773)。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 29 联讯晨报 风险提示 政策风险,医疗事故风险,系统风险。 ☞ 【联讯电新周报】继续关注一带一路带动的龙头设备出口——分析师:王凤华 本周电力设备新能源:风电领涨 本周上证综指上涨 1.60%,沪深 300 上涨 1.53%,创业板指上涨 2.95%,CS 电力设备板块上涨 2.76%。 其中,风电上涨 5.21%。涨幅前五个股分别为电科院、雅柏特、光一科技、宝胜股份、太阳能,跌幅前五个股分别 为金利华电、湘电股份、杭锅股份、好利来、易成新能。 行业要闻 新能源汽车:工信部研究调整对新能源车补贴政策,完善申报程序。 电改和电网:国家电网召开特高压交流工程工作会议;山西电网建设即将迈入特高压交直流混联的大型电 网新时代。 风电:能源局发布风电投资监测预警,2017 年 6 省区风电投资亮“红灯” 太阳能:北京市分布式光伏发电项目奖励名单(第三批);苹果总部将建全球最大级屋顶光伏能源;2016 年中国太阳能设备出口降 10%至 140 亿美元。 核电:国内首个核电供暖专利诞生。 公司重要公告 中能电气:签订投资兴建智能微网以及增量配电项目,总投资 5000 万美元;拟发行不超过 5000 万股,募 集不超过 81,565 万元。 太阳电缆:以现金方式出资 1470 万元设立福建南平太阳高新材料有限公司,占股 49%。 投资建议 从中长期来看,海上风电、分布式光伏是电力设备与新能源行业的投资主线。 “一带一路”:一带一路为电力设备出口提供了提供了政策支持,未来电力设备出口将贡献较大的业绩增量, 建议投资者主要关注各个细分领域的龙头公司,具备走出去的能力,主要包括特变电工、平高电气、国电南瑞、许 继电气等。 核电:核电重启,三代核电有望迎来建设高峰期 风电:从能源局公布的数据来看,弃风率下降幅度明显,已经从 16 年第一季度的 26%下降到第四季度的 12%,照此速度在 2020 年之前下降到《电力发展十三五规划》中提及的 5%是有望提前实现的。风电运营商收益将 明显改善。另一方面,2018 年风电下调有可能引发一轮抢装潮,建议投资者重点关注风电设备和运营商,包括风机 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 9 / 29 联讯晨报 龙头金风科技、塔架龙头天顺风能、主轴龙头金雷风电、风电运营商福能股份等。 太阳能:主要投资方向是分布式光伏和领跑者项目,单晶硅及组件需求将加大,重点推荐单晶龙头隆基股 份和运营商林洋能源。 本周组合 金风科技(风电机组龙头)、福能股份(福建地区最大的综合能源服务商)、特变电工、平高电气、国电南 瑞、许继电气、隆基股份(单晶龙头)、林洋能源(分布式运营商)、台海核电。 风险提示 政策不达预期;新能源汽车销量不达预期等。 ☞ 【联讯有色周报】钴铜仍为首选、铝及稀土仍存去产能预期——分析师:郭佳楠 投资策略:钴铜仍为首选、铝及稀土仍存去产能预期 钴:原料偏紧将持续发酵、短期仍看涨 MB 低级钴至 25 美元/磅。资源股及加工(流程物料)股均受益, 继续推荐洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。 铜:基本面紧平衡、少量过剩 10-20 万吨。智利铜矿罢工延长将再减少 5 万吨供应。中国电力投资及空调 仍将支撑上半年铜消费增长,铜价回调后仍有上涨机会,仍可关注洛阳钼业(603993)、江西铜业(600362)和云 南铜业(000878)。 铝:去产能政策是否兑现为核心逻辑。铝供过于求格局显现,社会库存持续增加导致铝价承压。但氧化铝 下跌利好电解铝企业,且去产能政策仍有可能,仍建议持有 st 神火(000933)。 稀土:行业大逻辑仍无法兑现,但稀土打黑专项行动继续深入、上游企业上调报价,短期仍偏乐观,可继 续关注 st 五稀(000831)。 黄金:川普政策及法国大选不确定性导致避险情绪升温,黄金短期仍将保持强势。但黄金个股估值偏高, 可关注山东黄金(600547)和恒邦股份(002237)。 铅锌:短缺逻辑仍在,但上涨空间小。基于当前价格,个股估值普遍较低,仍可持有中金岭南(000060)、 建新矿业(000688)和驰宏锌锗(600497)。 上周表现:有色行业涨 2.1%跑赢沪深 300、华友钴业涨 25.4%领涨 上周有色行业涨 2.1%,沪深 300 涨 1.5%,继续跑赢沪深 300。锂行业以 8.8%领涨。上周涨幅前五:华 友钴业(25.4%)、格林美(18.3%)、海亮股份(13.4%)、盛屯矿业(12.8%)、洛阳钼业(11.7%)。 重大事件:川普税改及基建计划不及预期、智利 Escondida 铜矿罢工或延长至 30 天 宏观:国际:川普政府正考虑将大规模财政支出及基础建设拖延至 2018 年。美国财长:8 月前搞定减税计 划低于市场预期、明年 GDP 要上 3%;美国 1 月新屋销售较前月上升 3.7%至 55.5 万户,弱于预期的 57 万户;据 FOMC 会议纪要,美联储许多官员声称,尽快加息是适宜的。国内:住建部:加快房地产税立法,2017 年要防止 房价大起大落;国家统计局:1 月份一二线城市房价进一步趋稳;商务部:若美国出台关税措施,中国将予以评估 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 10 / 29 联讯晨报 并做出回应。 行业:铜:必和必拓将不会行使在罢工 15 天后替换罢工工人的权力,将会等待至少 30 天;英美资源表示 如果对其智利 El Soldado 铜矿的重新设计无法获得许可,将会停止该矿生产;Freeport 不接受印尼政府允许其恢复 铜精矿出口的交易条件。铝:几内亚计划到 2020 年提升铝土矿产量至 6000 万吨。锌:海关总署:中国 1 月精炼锌 进口约 1.7 万吨,同比下降 70.75%。五矿集团计划投资 80-100 亿元,在水口山工业园新建 30 万吨/年锌、扩建 20 万吨/年铜、改造 10 万吨/年铅的“30+30+10”产业基地,拟于 7 月开工,力争 2018 年投产。镍:镍供应量在 2016 年下滑至大约 195 万吨,同比下降 2%。2016 年全球库存预计减少大约 10 万吨。菲律宾采矿业协调委员会的技术 工作组启动了政府关闭或暂停 28 座矿场的审查工作。金:“十三五”期间新增黄金产能 125 吨,淘汰落后产能 40 吨,黄金年生产能力达到 600 吨。黄金开采企业数量从 600 多家减少到 450 家左右。相关行业:《京津冀及周边地 区 2017 年大气污染防治工作方案》中提到,北京市新增和淘汰更新的出租车应全部更换为电动车,其他城市积极 推进出租车更换为电动车或新能源车;产业在线 1 月全国空调产销数据显示,空调产量同比增长 17%,销量同比增 长 16.79%,其中内销同比增长 61.51%;国家电网 2017 年计划电网投资 4,657 亿元,高于 2016 年计划的 4,390 亿元,低于 2016 年实际完成的 4,977 亿元。 个股:业绩快报:楚江新材:2016 年归属净利润 1.87 亿元,同比增长 166.1%;章源钨业:2016 年归属 净利润 4,699 万元,同比增长 129.4%;菲利华:2016 年归属净利润 1.08 亿元,同比增长 28.47%;天齐锂业:2016 年归属净利润 15.67 亿元,同比增长 532.3%,拟计提约 2.6 亿元减值准备;云南锗业:2016 年归属净利润亏损约 1 亿元,属预计变动范围之内;云海金属:2016 年归属净利润 2.18 亿元,同比增长 462.07%。正海磁材:2016 年 归属净利润 1.91 亿元,同比增长 21.06%;常铝股份:2016 年归属净利润 1.52 亿元,同比增长 28.36%;金贵银业: 2016 年归属净利润 1.49 亿元,同比增长 26.1%;亚太科技:2016 年归属净利润 2.95 亿元,同比增长 22.6%。重 大事项:海亮股份:拟收购 Luvata Group 下属三家公司 100%股权及与铜管业务相关的商标权和专利等知识产权; 紫金矿业:控股子公司新疆阿舍勒铜业与新疆有色物资签订《铜精矿供货合同》;云海金属:拟以 2016 年 12 月 31 日总股本约 3.2 亿股为基数,向全体股东每 10 股派发现金股利 1 元(含税) ,并同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股;天齐锂业:终止 Rockwood Lithium GmbH 期权行权,不会对主营业务造成不利影响。 风险提示 经济放缓超预期、价格下跌超预期、新能源汽车发展不及预期 ☞ 计算机行业报告_【联讯计算机周关注】计算机板块整体估值上升,建议关注业绩超预期股以及优质白马股 推 荐关注:二三四五、同花顺、启明星辰——分析师:王凤华 一、市场回顾:上周计算机板块上涨 3.78% 上周计算机板块上涨 3.78%,同期沪深 300 上涨 1.53%,板块跑输大盘 2.25 个百分点,位列所有版块第 1 位。 TMT 其他三大板块中,传媒上涨 3.42%,位列第 3 位;电子元器件上涨 2.57%,位列第 8 位;通信上涨 3.75%, 位列第 2 位。创业板指数上涨 2.95%。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 11 / 29 联讯晨报 二、本周行业要闻: 1. 工信部正研究制定工业互联网发展路径:2 月 21 日,工业和信息化部部长苗圩在北京举行的 2017 工业互联 网峰会上表示,工信部正在研究制定工业互联网发展路径,将进一步形成我国工业互联网发展的顶层设计。表示党 中央、国务院高度重视工业互联网发展。 “十三五”规划、 “中国制造 2025”、 “互联网+”、深化制造业与互联网融合 发展等等重大战略都明确提出发展工业互联网。2.京津冀产业协同升级 智慧城市等高端产业需求遇热:21 日,在 由北京市经信委、天津市工信委、河北省工信厅联合组织的京津冀产业协同发展招商推介专项行动上,超过 200 家 与会企业共完成产业对接项目额达 311.7 亿元。与以往不同的是,本次活动中涉及智慧城市等高端产业对接需求特 征明显。 三、本周公司动态 1. 新大陆:福建新大陆电脑股份有限公司分别收到广东省南粤交通仁博高速公路管理中心和四川雅康高速公路 有限责任公司的《中标通知书》,告知公司中标其高速公路机电工程项目。其中,广东省南粤交通仁博高速公路管理 中心项目的中标金额为人民币 60,636,953 元;四川雅康高速公路有限责任公司项目的中标金额为人民币 58,153,172 元,两项项目金额合计人民币 118,790,125 元。2.长城电脑:中国电子于 2017 年 2 月 22 日通过深圳证券交易所交 易系统以竞价交易方式增持了公司股份 14,677,900 股。截至前次权益披露日,中国电子直接持有公 司 股份 1,171,778,009 股, 通过湖南计算机厂有限公司间接持有公司股份 6,127,748 股,直接和间接合计持有公司股份 1,177,905,757 股,占公司总股本的 40.01%;增持后,中国电子直接持有公司股份 1,186,455,909 股,通过湖南 计算机厂有限公司间接持有公司股份 6,127,748 股,直接和间接合计持有公司股份 1,192,583,657 股,占公司总股 本的 40.51%。 四、本周投融资事件 1.凹凸共享租车:获得投资 40000.02 万元人民币。2.麦淘亲子游:获得投资 7000 万元人民币。 风险提示: 政策风险;2)公司经营风险;3)其他风险。 ☞ 20170227_【联讯通信周观点】证监会发布会强调股市监管稳中有进,短中期持续投资低估值高确定性标的— —分析师:王凤华 一、本周核心观点及推荐标的 周日证监会举行新闻发布会,强调有信心解决 IPO 堰塞湖的问题,资本市场要有高质量的上市公司,上市 公司的数量还要增加。从长远看,通过减少或暂停 IPO 稳定市场的效果并不好。2016 年,248 家企业完成了 IPO 融 资 1630 多亿元,新三板去年挂牌企业翻一番 年底超过 1 万家大关。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 12 / 29 联讯晨报 在新闻发布会上,刘主席为今年的股市确定了基调:在“稳”和“严”的基础上,2017 年更加突出“进”。 这“进”主要包含两层含义:第一是扩容;第二是制度建设、加强监管和对外开放。 IPO 提速基调的再次确认,将从制度层面改变市场容量、投资理念和投资者结构等方方面面。投资理念方 面,投资低估值业绩稳健标的,寻求股价稳健上涨、分红和打新股带来的稳健收益,仍然是短期和中期的投资策略。 财报季,关注业绩稳健增长标的以及未来有保障的高确定性公司。 重点公司: 中兴通信(000063.SZ):5G 主流研发厂商,低估值+业绩稳健增长,技术创新不断,重点推荐。中兴通讯 作为全球四大通信设备生产商之一,也是 5G 技术的主流研发厂商,拥有超密集网络、SDN 等多项关键技术专利。 2 月 24 日,中兴通讯在 2017 年世界移动通信大会(MWC)前夕向全球发布面向业务云化时代创新 vPIPE 承载网解决方案。该方案在 IP+光网络中创新的引入 SDN 技术,实现 IP 层与光层统一规划、调度、运维以及优化, 打造高效率低成本承载网络。据估算,该方案较传统方案可降低 50%CAPEX 和 OPEX,承载网络投资利用率高达 80%。公司目前估值仅 18 倍,结合增长前景,重点推荐。 三环集团(300408.SZ):5G 技术研发持续火热,产业链确定性受益标的。2 月 27 日,MWC 2017(世界 移动通信大会)将于在巴塞罗那开幕,继去年的物联网、NB-IoT 后,5G 有望成为今年最大热点。高通、Intel、爱 立信、华为、中兴等通信领域公司均将在 MWC 2017 上进行相关展示。 陶瓷后盖作为 5G 产业链重要组成部分,市场规模达到数百亿。三环集团在陶瓷粉料配方和加工技术上业 内遥遥领先,且在陶瓷后盖产业化建设方面同样远超竞争对手。作为市场上陶瓷后盖推进最快,生产工艺最高的优 质标的,预计未来公司业绩将高速增长,重点推荐。 永鼎股份(600105.SH): “一路一带”或成两会热议话题,百亿大单保障业绩高增长。2 月 24 日,巴基 斯坦驻华大使马苏德?哈立德接受《中国日报》专访畅谈 2017 年“两会”,表示希望看到今年“两会”提出新想法 应对全球保护主义抬头的大趋势,并推动“一带一路”建设的提速。永鼎股份是“一路一带”上巴基斯坦与中国合 作的重量级参与者,结合公司百亿订单,预计未来数年业绩将保持高增长,重点推荐。 二、市场表现及估值 上周,沪深 300 上涨 1.53%,上涨综指上涨 1.60%,通信(申万)上涨 3.59%,主要受益联通混改上涨。 年初至今,沪深 300 上涨 4.95%,上涨综指上涨 4.83%,通信(申万)上涨 0.35%。子版块方面,上周通信设备(SW) 上涨 2.88%,通信运营(SW)上涨 8.22%。年初至今,通信设备(SW)上涨 0.49%,通信运营(SW)下跌 0.51%。 个股方面,上周涨幅前五位的公司是:超讯通信(+38.24%),富春通信(+15.89%),北纬通信(+15.17%), 邦讯技术(+12.98%),浙大网新(+11.54%)。 三、行业要闻及重要公司公告 周日证监会举行新闻发布会,强调有信心解决 IPO 堰塞湖的问题,资本市场要有高质量的上市公司,上市 公司的数量还要增加。 5G 技术研发试验第二阶段测试拉开帷幕 华为率先完成 3.5GHz 新空口性能测试。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 13 / 29 联讯晨报 【光环新网】2016 年年度业绩快报:营业收入 23.25 亿元,同比增加 293.11%。净利润 3.35 亿元,同比 增长 195.12%。EPS0.50 元/股。 【东信和平】2016 年度业绩快报:营业收入 14.73 亿元,同比+2.36%。归属上市公司股东的净利润 0.80 亿元,同比+24.58%。EPS0.2312 元 【北纬通信】年度业绩快报:营业收入 3.94 元,同比+10.3.32%。归属母公司所有者净利润 7824 万元, 同比+509.67%。EPS0.3 元/股。 【中际装备】发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(修订稿):拟 28 亿元购买江苏旭创 100% 股权,并配套募集资金不超过 5 亿元。业绩承诺:2016-18 年江苏旭创净利润不低于 1.73 亿元、2.16 亿元、2.79 亿元。 【通鼎互联】行股份及支付现金购买资产并募集配套资金交易报告书:拟 108,000 万元购买百卓网络 100%。 【网宿科技】重大资产购买报告书(草案):拟以约 12.75 亿元人民币购买 CDNW 公司 97.82%股权。 风险提示: 1)年报及一季报不及预期。 ☞ 交通运输行业报告_【联讯交运】交通运输行业 2016 年业绩预告跟踪汇总——分析师:王凤华 在上市公司年报正式密集发布前夕,我们对交运行业 2016 年业绩预告情况进行了整理和汇总: 截止 2017 年 2 月 24 日,交运行业 95 家公司中有 38 家公司已经发布了业绩预告,包括保锐科技和澳洋顺昌两 家公司已经正式发布 2016 年年报;整体来看,2016 年交运行业公司业绩表现良好,在已经披露业绩预告或年报的 企业中 36%的企业出现业绩下降,而 63%的企业实现了业绩增长;物流板块公司增长强势,预增公司占比达 83.33%; 而港口、公交等板块增长相对不足。同时公司的业绩表现分化情况严重,中远海控(601919)2015 年度盈利 2.83 亿元,到 2016 年则出现 99 亿元亏损;相反鼎泰新材净利润则由 2015 年的 2513 万元上升到了 2016 年的 25 亿元 左右。 披露公司数量 根据申万二级行业分类,交运行业 A 股 95 家上市公司大体上分为公路铁路运输(22 家)、公交(9 家)、机场 (4 家)、航空运输(7 家)、航运(13 家)、港口(16 家)、物流(24 家)六个子行业; 截止 2017 年 2 月 24 日,全行业共 38 家公司发布 2016 年全年业绩预告,包括保锐科技和澳洋顺昌两家公司 已经正式发布 2016 年年报(相关数据见下表)。 各板块盈利对比 按公司业绩预测统计,披露公司共 24 家业绩预增,14 家业绩预减; 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 14 / 29 联讯晨报 整体看,2016 年交运行业公司发展态势良好,披露业绩预告公司中 63.16%实现业绩增长;物流板块公司增长 强势,预增公司占比达 83.33%;而港口、航运等板块增长相对不足,预增企业均低于 50%。 披露公司归母净利润浮动区间占比 行业内业绩预增的公司变动幅度主要集中于 0~100%的区间内,占全部预增公司的 68%;在预增公司中,有 3 家公司增幅超过 300%,分别是五洲交通(公路铁路运输)、鼎泰新材(物流)、和宁波海运(港口航运); 在业绩预减的公司中业绩变动幅度大部分都超过了 50%,占全部业绩预减公司的 71%;其中览海投资(港口海 运板块)和中远海控(港口航运板块)业绩下降幅度都超过了 1000%。 盈利排行情况 在已公布业绩预告的 38 家企业中,36 家企业预计 2016 年实现盈利,2 家企业出现亏损;其中,扭亏为盈的企 业有三家,分别是五洲交通、中远海发、安通控股;两家企业则转盈为亏,分别是中远海控和览海投资,都属于航 运板块;在发布业绩预告的 38 家企业中,不存在连续两年亏损的企业; 在盈利增幅最大的前 10 家公司中,有 4 家为物流企业;而在盈利下降幅度最大的 10 家企业中盈利下降幅度最 大的三家公司均为航运企业。 风险提示 行业盈利不及预期 ☞ 联讯证券每周金股 2.24——分析师:陈勇 策略前瞻:风格转换 资金流向成长股 本周受再融资新政及基本养老金划拨委托机构等消息刺激,市场再度转强,随着消息面的变化,上游资源品进 入调整,中小创中各类成长主题开始活跃,医药、国企改革主题也逐步升温,板块虽有分化,但不改市场的强势特 征。中证流通交易金额及两融余额都小幅增加,资金温和流入。 中美基建投资或不及预期,周期股降温 1 月中美两国靓丽的宏观经济数据也点燃了投资者对经济复苏增强的憧憬。国内方面,45 万亿和当年 4 万亿投 资是两个不同的概念,前者代表存量,后者代表增量,不能单纯从数字上来比较。除了新疆等少数省份之外,其他 大多数省份的计划并没有太超预期。国外方面,据外媒报道,特朗普考虑将承诺大规模投资基建的方案推迟到明年 推行,这对大宗商品市场是一个沉重打击。沿着这一逻辑,相关基建等行业和主题的热度也可能在短期降温。 宜将再融资政策与新股发行综合考虑 上周五证监会公布了再融资新政策,对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订;同时发布 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 15 / 29 联讯晨报 了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。再融资政策的收紧符合之前市场的预期,它意 味着再融资资金规模将显著减少,有利于二级市场资金面的改善,利好作用显著,本周初市场的反弹表达了投资者 的态度。 板块轮动下,慢牛依然可期 下周两会即将召开,国企改革依旧是供给侧结构性改革的重点之一。日前国资委主任肖亚庆在参加首届中国企 业改革发展论坛时表示,下一步改革过程中,将以混合所有制改革为突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、 提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐,这七大行业的试点企 业可以成为市场关注的重点。 当主板在前期反弹高点下方蓄势震荡之际,中小创本周开始转强,资金有从主板转战中小创的迹象,市场风格 短期向弹性高,调整充分的小股票转移,除了以往关注度较高的人工智能、5G、网络游戏、虚拟现实、精准医疗之 外,短视频这一主题也开始逐步形成,这方面的动态可以适当跟踪。 每周金股推荐 本周我们推荐关注:游族网络 002174、中南传媒 601098、安徽合力 600761、玲珑轮胎 601966、恒邦股份 002237、永辉超市 601933、益佰制药 600594、巨化股份 600160、特变电工 600089、康弘药业 002773。 风险提示:股市有风险,投资需谨慎。 ☞ 【联讯汽车业绩前瞻】新能源汽车行业在曲折中前进,业绩表现良好——分析师:王凤华 2016 年新能源汽车行业已预告业绩公司超八成实现盈利 截止 2017 年 2 月 23 日,我们关注的新能源汽车行业 58 家公司中,有 48 家已经发布 2016 年业绩预告或 业绩快报,其中 42 家实现续盈,5 家实现扭亏,1 家出现续亏。其中 3 家公司预告净利润同比增幅超过 1000%, 18 家公司净利润同比增加在 100%-1000%之间,15 家公司净利润同比增加在 30%-100%之间,业绩预告数据显示 新能源汽车板块企业高景气度,长期向好基本面保持不变。 2016 年道路曲折,业绩依然突出 2016 年,骗补时间持续发酵,多家新能源汽车制造企业受到工信部的处罚,2016 年新能源汽车补贴政策 不明晰,导致新能源汽车的全年销量目标远不及中汽协之前预期的 70 万辆,最终全年实际销量为 50.7 万辆。但是 从新能源汽车行业公司的业绩预告来看,已公布业绩预告的 48 家企业业绩总体突出,表明新能源汽车行业虽不及此 前预期,但整体表现依然向好。 2017 年展望 多重因素致新能源汽车销量开年遇冷,但全年销量可期 受到补贴额度大幅下滑, 《新能源汽车推广应用推荐目录》公布时间和春节假期的影响,1 月份新能源汽车 的销售处于半停滞的状态,销量出现断崖式下滑。但是在 1 月底第一批目录已经发布,预计新能源汽车销售从 3 月 起将逐步恢复。在京津冀地区雾霾问题日趋严重的背景下,环保部在《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 16 / 29 联讯晨报 作方案》 (征求意见稿)提出加速公共交通,出租车和物流车实现全面电动化。此外,去年下半年,工信部公布新能 源积分与油耗积分并行政策征求意见稿之后,各大车企在加快新能源汽车研发和生产的步伐,新能源汽车将迎来高 速发展。,长期利好新能源汽车业的发展。 三元电池路径更加明晰,电池行业格局趋向集中 2016 年末发布的新能源汽车新政将补贴额度与电池能量密度挂钩,能量密度越高补贴越多。而三元电池的 能量密度相对比较高,利好之前发展三元电池的企业,电池行业巨头也开始调整方向,增加三元电池的产能比例。 目前,三元电池的市场占有率在 25%左右,预计 2017 年三元电池产量同比增加将超过 100%,市场份额将超过 50%。 2016 年动力电池已经出现产能过剩,新一轮的补贴政策将使整个行业面临洗牌,率先发展三元电池的企业可能受益 新一轮的新能源汽车放量需求。受益于三元电池的快速发展,预计三元材料的需求持续快速增加,市场份额较磷酸 铁锂电池将进一步提高。 投资逻辑 结合行业政策和上述公司业绩分析,建议重点关注纯电动乘用车、纯电动物流车、以及高能量密度的三元 电池产业链,包括:整车龙头标的江淮汽车(600418.SH),锂离子动力电池龙头国轩高科(002074.SZ),由传统 铅酸电池业务转型新能源汽车及动力电池业务的骆驼股份(601311.SH),结构性紧缺的高端湿法隔膜企业沧州明珠 (002108.SZ)和星源材质(300568.SZ),提供三元系列电解液并进入 ATL 供应链的天赐材料(002709.SZ),以 及存在潜在拐点的钴资源标的华友钴业(603799.SH)。新能源汽车板块从 2016 年年中受补贴政策影响开始持续半 年的调整,补贴政策及第 1、2 批目录已落地,各车企正抓紧时间申报后续目录,新能源乘用车和专用车板块行情可 期,建议逢低布局。 所关注公司的业绩预告分析 从公布的业绩预告中分析,新能源整车板块 2016 年业绩情况如下(以下分别列出各公司的 EPS 和业绩同比 增速): (1)净利润同比增加超过 1000%的公司预计有 3 个:猛狮科技(0.49 元,5648%),多氟多(0.84 元, 1250%),坚瑞沃能(0.25 元,1031%)。 (2)净利润同比增加在 100%—1000%的公司预计有 18 个:当升科技(0.55 元,653%),天齐锂业(1.66 元,581%),赣锋锂业(0.88 元,450%),江特电机(0.27 元,450%),天赐材料(1.27 元,310%),石大胜华 (0.98 元,294%),新纶科技(0.13 元,156%),众和股份(0.39 元,154%),沧州明珠(0.77 元,150%),科 恒股份(0.07 元,148%),胜利精密(0.26 元,145%),江苏国泰(0.39 元,135%),华友钴业(0.08 元,130%), 先导智能(0.61 元,120%),赢合科技(1.12 元,116%),紫江企业(0.15 元,110%),国轩高科(1.27 元,105%), 奥特佳(0.38 元,102%)。 (3)净利润同比增加在 30%—100%的公司预计有 15 个:南都电源(0.46 元,90%),亿纬锂能(0.64 元,88%),比亚迪(1.84 元,84%),格林美(0.12 元,80%),成飞集成(0.43 元,70%),东方精工(0.21 元, 70%),中科电气(0.12 元,70%),长信科技(0.30 元,60%),欣旺达(0.42 元,55%),京威股份(0.89 元, 50%),小康股份(0.57 元,48%),横店东磁(0.52 元,40%),德尔未来(0.36 元,40%),富临精工(0.45 元, 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 17 / 29 联讯晨报 39%),科泰电源(0.17 元,30%)。 (4)净利润同比增加在 0—30%的公司预计有 4 个:双杰电气(0.45 元,20%),澳洋顺昌(0.26 元,155), 乐凯胶片(0.17 元,12%),天际股份(0.35 元,10%)。 (5)净利润同比下滑的公司预计有 6 个:新海宜(0.25 元,-20%),融捷股份(0.18 元,-27%),杉杉 股份(0.54 元,-35%),中国宝安(0.25 元,-50%),诺德股份(0.12 元,-75%),科力远(N/A,-2914%)。 风险提示 新能源汽车推广不及预期,三元电池出现安全问题,国家政策发生变化 ☞ 【联讯新三板机器人行业点评】“机器换人”不可逆 广东奋勇摇大旗——分析师:陈勇 广东力推“机器换人”,2020 年末该省工业机器人保有量有望达 30 万台 2017 年 2 月 20 日的广东省经济和信息化工作会议披露,2016 年广东全省的工业机器人产量增长 45.2%,新 增应用机器人达 2.2 万台,总量超过 6 万台,保有量占全国比重由 2015 年 18.8%提高到 2016 年约 20.0%。 2017 年广东还将实施机器人产业发展专项行动,将完善工业机器人保费补贴政策,推进“机器人进集群”,全 年新增应用机器人 2 万台左右。到 2020 年末,广东工业机器人保有量将达到 30 万台以上,未来四年(2017-2020) 年均复合增长率约为 49.53%。2017 年-2020 年新增应用机器人将达到 24 万台。 “机器换人”潮流早在几年前就已开始,但主要是珠三角和长三角等东南沿海发达地区推进更为积极。 投资建议 从工业机器人保有量看,广东力推“机器换人”,2020 年末该省工业机器人保有量有望达 30 万台以上,占全国 比重由 2016 年约 20.0%提高到约 37.5%;广东省工业机器人保有量 2017-2020 年均复合增长率 49.53%将远超全 国平均水平(约 22.15%)。 从增量市场空间看,2017-2020 年,广东省新增应用机器人预计将超过 24 万台,约占我国新增应用机器人市场 规模的 48%。 从上市公司收入利润看,2014 年和 2015 年,广东省工业机器人板块营业收入、归母净利润均实现了 40%以上 的高增长,超过 A 股和新三板工业机器人板块。 由此可知,广东省工业机器人板块优质新三板公司将首先获益,获得高速发展,业绩有望超预期。建议投资者 重点关注伯朗特(430394.OC)和恒鑫智能(832239.OC)。 风险提示 政策风险;流动性风险;行业竞争加剧风险。 ☞ 【联讯宏观周观点】投资的力度和持续性值得期待-2017 年第 6 期——分析师:陈勇 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 18 / 29 联讯晨报 投资的力度和持续性值得期待 2017 年投资的回升是全局性的,一方面政府推动的基建投资将回升,另一方面制造业投资也将触底反弹, 而像新疆、辽宁等省份的投资回升会更为突出。我们维持年报中对 2017 年投资增长 8.8%的预测。 从两会提供的数据看,2017 年有 5 个省份上调了 GDP 增长目标,另有 5 个省份上调了固定资产增长目标, 主要都集中在东北和西部地区。如果投资目标都顺利完成的话,2017 年各省份加权平均的投资增速为 12.4% ,将 明显高于 2016 年 10%的实际增速,表明政府提升基建投资的意愿增强。随着经济逐渐企稳回升,2016 年下半年基 建投资的力度明显收敛,给未来加大力度保留了较大的空间,我们预计 2017 年基建投资增速将达到 18-20%。 新疆投资增长的着力点有两个:一个是基建投资,另一个是丝绸之路经济带核心区建设。辽宁在 2016 年 经济负增长,投资目标未达成的情况下,上调了 2017 年经济增长目标和固定资产投资增速目标,主要源于前期经 济数据水分的挤出,形成了非常低的基数。 未来真正决定整体投资走势的,恐怕还是制造业投资,它在投资中的占比达 32%。经过长期的下行,制造 业投资已经开始触底回升。一方面,生产者的实际利率大幅下降;另一方面,制造业利润的大幅改善。我们预计, 2017 年制造业投资有望回升至 7.5%。 考虑 2016 年 8 月至 12 月,在制造业 30 个细分行业中,有 22 个行业投资的累计同比增速出现提升,其中 木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、计算机、通信和其他电子 设备制造业、 仪器仪表制造业、化学原料及制品、废弃资源综合利用业、造纸及纸制品业、石油加工、炼焦及核燃 料加工业等行业的投资恢复较快,累计同比增速上升均超 3 个百分点,好于整个制造业投资 1.4 个百分点的升幅。 高频数据显示一季度经济强劲 从我们持续监测的铁路货运量、发电量和企业中长期贷款等数据看,一季度经济势头仍然强劲,GDP 有望 维持 6.8%以上的增长。1 月铁路货运量同比增长 10.4%,比去年 12 月的 9.8%略有上升,考虑到春节错位的影响, 铁路货运量的实际增速会更高。1-2 月六大发电集团耗煤量同比增长近 15%,是近三年来的最好水平。1 月企业中 长期贷款达 1.52 万亿元,比去年同期多增 4600 亿元。 在价格方面,春节之后猪肉和蔬菜价格出现了明显回落,再叠加春节错位的高基数影响,2 月 CPI 会明显 回落至 1.5%左右。2 月中旬,50 个城市各蔬菜价格均比上旬下跌 10%左右,猪肉价格比上旬环比下跌约 2.5%,我 们据此综合估计,2 月猪肉价格同比增速在 0 附近,鲜菜价格同比将约下跌约 20%,成为拉低 2 月 CPI 的主要力量。 2 月以来大宗商品价格仍维持在高位,环比动能正常情况下会稍微有所减弱,但考虑到基数的影响,我们 预计 2 月 PPI 同比继续攀升至 7.5%附近。 市场是否低估了美联储的加息预期? 从 2 月中旬美联储主席耶伦在国会的证词,以及 1 月美联储会议纪要看,似乎释放出了一些偏鹰派的信号, 而且美国经济基本面依然向好。但是从近期市场的表现(美元和美债)来看,仍然维持着 6 月前不会加息的判断。 市场是否低估了美联储的加息预期呢?我们认为,市场还是对特朗普政府的政策不确定性有所担心,这也 是美联储政策需要考虑的重要变量。在特朗普的诸多政策承诺中,基建投资的优先性排在后面,对市场的情绪会产 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 19 / 29 联讯晨报 生一定的影响。 风险提示: 房地产下滑过快,特朗普政策不确定性增加 ☞ 【联讯新三板 2016 年报业绩前瞻】215 家公司整体盈利水平翻番 文化传媒、装备制造、信息技术成长较好 ——分析师:陈勇 投资建议 从行业板块层面看,文化传媒、电子设备、机械设备、信息技术板块具有大量成长性好、盈利能力强的企业, 值得投资者予以重点关注。 从个股层面,建议投资者重点关注“联讯新三板投资 50 组合”中已发布 2016 年报业绩公告的 5 家公司,分别 是昊方机电(831710.OC)、致生联发(830819.OC)、久日新材(430141.OC)、领信股份(831129.OC)、易销科 技(831114.OC)。 新三板 2016 年报业绩分析 已发布 2016 年业绩预告的 215 家公司整体盈利水平翻番;归母净利润超过 1000 万元(含)有 156 家,占比 达到 72.56%;2016 年归母净利润增长率超过 20%的公司占比达到 83.72%。 “联讯新三板投资 50 组合”总榜中的昊方机电(831710.OC)、致生联发(830819.OC)和久日新材(430141.OC) 位居归母净利润前 20 强。 信息技术、基础化工、电子设备、机械设备、文化传媒这五大板块发布业绩预告公司数量最多,文化传媒、装 备制造、信息技术等板块盈利成长性较好。 风险提示 政策风险;流动性风险;业绩发布有误风险。 【国内外财经新闻】 ☞ 3600 亿养老金投资启动,三条线寻 A 股机遇!(Wind 资讯) 近日人社部副部长游钧透露,养老保险基金的投资运营正式启动,首批与社保基金理事会签约的有 7 个省份, 资金规模达到 3600 亿元,将给股市带来一定的增量资金。而根据多年来社保基金的稳健投资,以及养老金也是委 托给社保基金理事会打理,其布局或有迹可循。直接利好:1)券商、基金等管理机构或通道企业也将受益,因此券 商股也将分一杯羹;2)股票、基金配置:养老金直接在股票市场上的配置资产有多少,目前还无法知晓,但带来较 大的资金增量是可期的。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 20 / 29 联讯晨报 点评:养老保险基金投资可以有银行存款、债券、股票、基金、养老金产品、重大工程、重大项目、企业改制 上市等 20 多种产品和渠道,参考社保基金权益资产配置约在 12-13%之间,险资权益资产配置约在 14-15%之间, 养老金风险偏好更低预计权益资产配置约在 10-12%之间,并且养老金投资将会根据各地情况逐步实施,预计初步 权益投资将会更低,呈逐步增加的势态,影响较为长久,养老金入市对市场信心提振将有很大帮助。 (策略分析部 许晓雷) ☞ 大规模刺激计划在路上 美联储 3 月加息预期升温(证券时报网) 据外媒报道,纽约联储主席威廉姆·达德利 2 月 28 日在接受 CNN 采访时表示,自特朗普当选美国总统以及共 和党掌控国会以来,收紧货币政策的需求正变得“更为迫切”。达德利表示,家庭和商业投资信心已“大幅提升”, 特朗普去年 11 月赢得选举以来金融市场也充满活力,政府财政政策预期很可能会产生良好的刺激效果。 此外,旧金山联储主席约翰·威廉姆斯也表示,考虑到美国就业市场达到充分就业、通胀加速回升,以及特朗 普的减税措施可能产生潜在影响,延迟加息没有必要。他还表示,在 3 月的会议上加息将会成为一个需要“严肃讨 论”的议题。威廉姆斯表示,3 月而非等到 6 月再加息,可以使美联储具备更多空间实现今年加息三次以上。费城 联储主席帕特里克·哈克 2 月 28 日也呼吁美联储今年加息三次。 在比较稳固的增长形势下,特朗普仍不断强调将推出大规模的减税和财政刺激计划,表示会努力将经济增速推 升至 3%的水平。 (视频部 许云华) 【行业与公司要闻】 ☞ 天坛生物(600161)18 亿元出售疫苗资产。(公司公告) 天坛生物昨日晚间公告,公司拟以现金 140,300 万元的价格向中生股份出售北生研 100%的股权并以现金 40,290 万元的价格向中生股份出售长春祈健 51%的股权。同时,同时旗下子公司成都蓉生向中生股份 3.6 亿元购买 贵州中泰 80%股权。 点评:公司大股东中生股份承诺 2018 年 3 月全部解决同业竞争问题,承诺天坛生物为集团唯一血液制品整合 平台,置出原天坛生物的疫苗业务,彻底解决多年的同业竞争问题。公司疫苗业务主要为国家采购一类疫苗,毛利 率较血液制品低,近两年来板块营收在 5 亿元左右,板块净利润为亏损,本次剥离疫苗业务后,有利于天坛生物降 低亦庄新基地带来的巨大折旧压力,降低公司负债率,同时显著改善公司盈利状况。我国血液制品受制于采浆量不 足制约,长期处于供不应求状态,近年来血液制品提价频频。剥离疫苗资产后,公司 2016 年公司实际归母净利润 3.47 亿元,对应目前 203 亿市值,市盈率为 58.5 倍,考虑到后续上海、武汉、兰州三所血液制品待今年注入,公 司将成为国内采浆量最大的血液制品航母,推荐关注。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 21 / 29 联讯晨报 (医药 李志新) ☞ 国家安监总局:煤矿全面安全体检工作将全国开展(网易财经) 为认真贯彻落实习近平总书记、李克强总理等党中央、国务院领导同志关于安全生产一系列重要指示批示精神, 按照全国安全生产电视电话会议和安全生产工作会议部署,近日,国家安全监管总局、国家煤矿安监局决定在全国 开展煤矿全面安全“体检”专项工作,该项工作从 2017 年 3 月开始,持续到 2017 年年底,安全“体检”对象为全 国所有煤矿及其上一级公司。 此次煤矿全面安全“体检”主要内容将涵盖正常生产煤矿、正常建设(新建、改扩建、技术改造、兼并重组) 煤矿、责令停产停建整改煤矿、长期停产停建煤矿、列入淘汰落后、化解过剩产能退出规划(计划)尚未停产的煤 矿以及煤矿上一级公司。 工作要求,要针对煤矿安全生产面临的复杂严峻形势和不断出现的新情况新动向,围绕查大系统、治大灾害、 除大隐患、防大事故,组织安全监管监察人员和技术专家,坚持检查与执法、发现隐患与整治隐患、摸清底数与完 善监管监察机制紧密结合。 (视频部 许云华) ☞ 中国汽车流通协会建议今年可重启汽车下乡政策(网易财经) 传统的 1、2 月汽车市场淡季,在湖南等经济不够发达的地区,形成了比往年更淡的市场景象。郎学红认为,对 于三、四线城市市场,重启汽车下乡政策或能刺激我国农村市场的汽车消费。 3 月 1 日,中国汽车流通协会发布的数据显示,2 月中国汽车经销商库存预警指数为 66.6%,环比增长 5.1%, 库存预警指数位于警戒线之上。 中国汽车流通协会副秘书长郎学红分析,受到春节因素影响,每年 1、2 月都是汽车市场的低谷,一般在 3 月 市场会回调。但是,3 月汽车市场或许仍不乐观。据中国汽车流通协会调查显示,3 月份受到 2 月份集客不乐观的 影响,3 月份市场回调的幅度将很有限,尽管从环比看 3 月汽车销量会出现正增长,但是同比能否实现正增长还是 一个问号。 (视频部 许云华) ☞ 郭树清履新银监会首次新闻发布会(零壹财经) 国务院新闻办公室月 2 日上午 10 时举行新闻发布会,中国银行业监督管理委员会主席郭树清等介绍银行业支 持供给侧结构性改革有关情况,并答记者问。在此次新闻发布会上,刚刚履新的郭树清谈互联网金融时表示,说自 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 22 / 29 联讯晨报 己以前没有尝试,以后说不定会去尝试。郭树清说,自己家里有人用互联网金融,诸如余额宝、扫码支付等等。针 对网贷行业监管,银监会副主席曹宇谈了四点: 一、明确 P2P 网贷机构的信息中介本质属性; 二、确立备案管理要求; 三、建立 P2P 网贷资金存管机制; 四、提出强制信息披露要求。 曹宇表示,目前互金整治工作已经取得了初步成效,行业底数初步摸清,机构异化趋势得到扭转,P2P 网贷行 业风险整体水平正在下降。在发布会上,银监会主席助理杨家才还对非法集资的相关问题进行了回应。(计算机行业 研究组) (计算机通信 刘璐) ☞ 京东金融重组:京东将出让其所持有全部股份(网易科技) 3 月 2 日,京东发布了 2016 年第四季度及全年业绩。京东全年净收入高达 2602 亿元,同比增长 44%,并实现 年度扭亏为盈,非美国通用会计准则下(Non-GAAP)年度净利润达 10 亿元人民币。财报显示,3 月 1 日京东集团 签署了重组京东金融(负责运营京东互联网金融业务)的最终协议。依照该协议,京东集团将出让其持有的所有京 东金融股份,相当于京东金融 68.6%的股份。京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权,京东集团 将获得大约 143 亿元人民币现金以及在京东金融未来实现累积税前盈利后,获得其税前利润的 40%。此外,如果中 国相关监管法规许可,京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融 40%的股权。预计该交易将在 2017 年 中旬完成。(计算机行业研究组) (计算机通信 杨名) ☞ 京津冀及周边地区大气污染防治协作小组第九次会议在京召开(环保部) 2 月 28 日北京报道 京津冀及周边地区大气污染防治协作小组第九次会议今日在京召开,贯彻落实中央领导同 志关于加快推进京津冀区域大气污染防治工作的重要指示,分析研判当前面临的突出问题,安排部署下一阶段的重 点工作任务。中共中央政治局委员、北京市委书记郭金龙,环境保护部部长陈吉宁,北京市委副书记、市长蔡奇, 河北省委副书记、省长张庆伟出席会议。 点评:今年是完成国家《大气十条》、《京津冀协同发展规划纲要》近期目标的决胜之年,党中央、国务院高度 重视大气污染防治工作,持续推进各项重点工程,加紧推进北方地区冬季清洁取暖,全面实施散煤综合治理,加快 实施燃煤电厂超低排放和节能改造,2017 年实现东部地区所有燃煤机组完成改造,加快实施排污许可制,对无证或 不按证排污的企业实行按日处罚,情节严重的要依法关停;严格落实网格化监管,环保部已将热点区域按 3×3km 划分网格,要全面排查网格内的工业污染源和燃煤锅炉,列出清单,明确责任;加强城市精细化管理,加快构建全 国机动车排放监管平台和技术支撑体系,各地要加强与公安部门联动,开展高排放机动车专项执法,依法严惩超标 排放车辆;强化重污染天气应对,各地将进一步修订完善重污染天气应急预案,加强应急措施的精准性、可操作性 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 23 / 29 联讯晨报 和可核查性,同时建立快速有效的应急响应体系,确保区域协调联动,缓解空气重污染形势。会议的召开将进一步 有针对性的解决京津冀及周边地区大气污染问题。 (电力环保 邓晖) ☞ 江苏生态环保项目成为重头戏,年度投资一百六十九亿,增长近五成(环保部) 江苏省近日集中开工省、市、县三级重大项目 1363 个,其中生态环保项目 15 个,涉及大气污染治理、VOCs 治理、海绵城市建设、土壤修复、环境治理等,比上年增加 8 个,年度投资 169 亿元,增长 49.9%,投资增幅成为 最大亮点。 点评:江苏省今年将更大力度投入生态环保建设中,相比去年,生态保护项目增加 6 个和污染治理工程增加 2 个,并对超低排放等部分项目给予一定的资金支持。新增实施沿海防护林、长江湿地等 8 个重点水系生态修复项目 将助力全省“两减六治三提升”专项行动方案助力。今年将新造成片林 40 万亩,改造提升现有成片林 60 万亩,建 成森林小镇 30 个,森林村庄 300 个,创建 2-5 个国家森林公园、湿地公园和生态公园。治污方面,徐州铜山华润 电力有限公司 3 号机组刚刚完成超低排放改造,预计今年底,所有机组都将达到燃气机组的排放标准,电厂每年能 节约 9 万吨标煤,总体污染物排放量将降低 3/4。经初步测算,已完成超低排放改造的煤电机组二氧化硫、氮氧化 物、烟尘分别较改造前减少 9.0 万吨、14.6 万吨和 3.6 万吨。江苏省大刀阔斧地整改环境问题,目标明确,落实到 位, 有望呈现显著成果。 (电力环保 邓晖) 【基金要闻与简述】 ☞ 博时睿丰灵活配置定期开放混合型证券投资基金(基金公告) 公告显示博时基金管理有限公司旗下博时睿丰灵活配置定期开放混合型证券投资基金将于 2017 年 03 月 02 日 至 2017 年 03 月 022 日公开募集。 点评:该基金为灵活配置混合基金,股票仓位 0-95%给予基金经理较为充分的择时调仓空间,当市场环境向好 时该基金可大幅上调持股仓位至 95%,充分分享市场上涨收益;当行情转向时该基金可切换至防御性的固收类资产 以规避系统性风险,从而达到进可攻退可守的效果。作为定期开放式基金,在不会因投资人频繁的赎回而影响投资 策略的同时有保有较好的流动性。基金管理人为博时基金管理有限公司,该公司为中国内地首批成立的五家基金公 司之一,截至 2016 年年末,总规模为 3759.62 亿元 ,在 113 家基金公司中排名第 7,投研管理实力雄厚。主要基 金管理人陈鹏扬,研究员出身,任职基金经理以来,其下管理的基金回报大多在前 50%,历史业绩较好。总体来看, 无论从权益仓位配置比例还是投资策略上来看,该基金较为注重基金资产的保值和增值,适合具有中等风险承受能 力、期待长期获取稳健回报的投资者关注。(金融工程研究组) (基金 郭佳楠) ☞ 中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金公开募集(基金公告) 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 24 / 29 联讯晨报 事件:公告显示中邮基金管理有限公司旗下的中邮军民融合灵活配置混合型证券投资基金将于 2017 年 3 月 6 日至 2017 年 3 月 28 日公开募集 点评:点评:该基金为灵活配置混合型基金,股票仓位配置比例 0-95%,基金经理择时操作空间相对充分,在 较为准确的市场的预判前提下通过大类资产动态调整,实现进可攻、退可守的投资效果,在良好的市场环境下充分 分享股市上涨带来的收益,在市场环境不好的情况下灵活降低仓位水平,规避风险。该基金将采用“自上而下”的 大类资产配置策略和“自下而上”的股票投资策略相结合的方法进行投资。股票投资策略主要采用主题投资策略围 绕军民融合这一主题进行投资,选择具有长期持续增长能力的、具有核心竞争力的军民融合主题的上市公司股票进 行投资。中共中央政治局 1 月 22 日召开会议,决定设立中央军民融合发展委员会,随之军民融合正式上升为国家 战略,在军工体制中引入有活力的民营资本,加快军工混改以及军工集团的资产证券化进程,进而推动整个军工体 制的大改革,军民融合概念将是贯穿 2017 年的重大题材。在此背景下,该基金通过从宏观、中观和微观多个角度 分析风险、收益和流动性等因素,从而逐步构建军民融合主题股票库、股票备选库和股票精选库,最终确定个股的 投资组合。该基金作为一款具有中高风险的基金品种,适合具有中高风险承受能力、期待获取相关主题长期成长带 来的投资收益的投资者关注。 (基金 郭佳楠) 【两融数据与信息】 图表1: 两融市场概况 10,000 .00 60.00 9,800.00 50.00 9,600.00 9,400.00 40.00 9,200.00 9,000.00 30.00 8,800.00 20.00 8,600.00 8,400.00 10.00 8,200.00 8,000.00 201 6-3-4 201 6-5-3 201 6-7-2 两融余额(亿元) 201 6-8-31 201 6-10-3 0 融资余额(亿元) 0.00 201 7-2-27 201 6-12-2 9 融券余额(亿元)(右轴) 资料来源:聚源 图表2: 两融净买入及净卖出个券排名 序号 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 序号 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 1 002662.SZ 京威股份 14.65 1 600584.SH 长电科技 415,691.69 2 600919.SH 江苏银行 14.3 2 600139.SH 西部资源 60,057.96 3 000404.SZ 华意压缩 9.73 3 002063.SZ 远光软件 43,252.07 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 25 / 29 联讯晨报 序号 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 序号 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 4 601997.SH 贵阳银行 8.88 4 600503.SH 华丽家族 39,950.98 5 001979.SZ 招商蛇口 8.84 5 600363.SH 联创光电 32,894.55 6 601588.SH 北辰实业 8.84 6 600620.SH 天宸股份 23,143.57 7 000680.SZ 山推股份 8.81 7 300147.SZ 香雪制药 22,136.94 8 000418.SZ 小天鹅A 8.41 8 600771.SH 广 誉 远 14,975.98 9 600867.SH 通化东宝 8.4 9 601002.SH 晋亿实业 14,871.76 10 600594.SH 益佰制药 8.24 10 002055.SZ 得润电子 13,278.79 资料来源:聚源 (金融工程研究组) 【数据快递】 图表3: 中债国债收益率 名称 最新价 涨跌 BP(+/-) 国债收益率 1 年 2.762 0.0473 国债收益率 3 年 2.89 0.0003 国债收益率 5 年 3.045 0.026 国债收益率 7 年 3.19 -0.0028 国债收益率 10 年 3.348 0.0231 资料来源:聚源 图表4: 中债 10 年国债收益率走势 图表5: 美国 30 年国债收益率走势 3.84% 3.91% 3.71% 3.64% 3.51% 3.44% 3.31% 3.11% 3.24% 2.91% 3.04% 2.71% 2.51% 2.84% 2.31% 2.64% 201 5-1-4 201 5-6-10 201 5-11-1 4 201 6-4-19 201 6-9-23 201 7-2-27 资料来源:聚源 2.11% 201 4-3-4 201 4-10-8 201 5-5-14 201 5-12-1 8 201 6-7-23 201 7-2-26 资料来源:聚源 图表6: 中金所三大股指期货(含所有挂牌合约) 代码 名称 收盘价 涨跌(%) 基差 成交量 成交金额 持仓量 IC1709 中证 1709 6,003.6 -0.33 431.03 374 448,863,120 2,344 IC1706 中证 1706 6,177.0 -0.32 257.63 682 842,592,120 7,157 IC1704 中证 1704 6,312.8 -0.35 121.83 1,109 1,399,825,600 3,246 IC1703 中证 1703 6,390.0 -0.26 44.63 9,945 12,705,381,360 23,850 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 26 / 29 联讯晨报 代码 名称 收盘价 涨跌(%) 基差 成交量 成交金额 持仓量 IC0Y03 中证隔季连续 6,003.6 -0.33 431.03 374 448,863,100 2,344 IC0Y02 中证下季连续 6,177.0 -0.32 257.63 682 842,592,100 7,157 IC0Y01 中证下月连续 6,312.8 -0.35 121.83 1,109 1,399,825,600 3,246 IC0Y00 中证当月连续 6,390.0 -0.26 44.63 9,945 12,705,381,400 23,850 IF1709 沪深 1709 3,304.4 -0.85 130.7 520 517,936,920 2,484 IF1706 沪深 1706 3,361.6 -0.71 73.5 925 937,289,940 5,896 IF1704 沪深 1704 3,402.0 -0.6 33.1 871 891,973,560 3,333 IF1703 沪深 1703 3,418.0 -0.6 17.1 14,706 15,138,071,820 37,329 IF0Y03 沪深隔季连续 3,304.4 -0.85 130.7 520 517,936,900 2,484 IF0Y02 沪深下季连续 3,361.6 -0.71 73.5 925 937,289,900 5,896 IF0Y01 沪深下月连续 3,402.0 -0.6 33.1 871 891,973,600 3,333 IF0Y00 沪深当月连续 3,418.0 -0.6 17.1 14,706 15,138,071,800 37,329 IH1709 上证 1709 2,299.6 -0.8 55.31 367 254,706,000 2,216 IH1706 上证 1706 2,330.6 -0.83 24.31 518 364,220,280 4,273 IH1704 上证 1704 2,343.0 -0.79 11.91 750 530,226,240 2,802 IH1703 上证 1703 2,347.2 -0.78 7.71 5,731 4,061,241,720 25,391 IH0Y03 上证隔季连续 2,299.6 -0.8 55.31 367 254,706,000 2,216 IH0Y02 上证下季连续 2,330.6 -0.83 24.31 518 364,220,300 4,273 IH0Y01 上证下月连续 2,343.0 -0.79 11.91 750 530,226,200 2,802 IH0Y00 上证当月连续 2,347.2 -0.78 7.71 5,731 4,061,241,700 25,391 资料来源:聚源 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 27 / 29 联讯晨报 分析师简介 姓名,2000 年 2 月进入证券场,2008 年加入联讯证券,在投研中心(研究院)担任总经理助理,策略分析师。其间 曾在联讯证券资管部门工作超过一年,担任公司首只权益类产品投资主办人。 姓名,2000 年 2 月进入证券场, 2008 年加入联讯证券,在投研中心(研究院)担任总经理助理,策略分析师。其 间曾在联讯证券资管部门工作超过一年,担任公司首只权益类产品投资主办人。 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 赵玉洁 021-51782233 18818101870 zhaoyujie@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第 三方的授意或影响,特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%; 增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数 5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数 5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 28 / 29 联讯晨报 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司(以下简称“联讯证券”)提供,旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书 面同意,不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,非通 过以上渠道获得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不保证所 包含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的 通知。本公司力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或询价,投 资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关 系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许 可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易,也可能为这些公司提供或 者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的 公司的董事。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己 的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公 司同意进行引用、刊发的,须在允许的范围内使用,并注明出处为“联讯证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖意愿 的引用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息,独立做出投资决策并自行承担 相应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园 6 号楼二层 传真:010-64408622 上海市浦东新区源深路 1088 号 2 楼联讯证券(平安财富大厦) 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦 10F 网址:www.lxsec.com 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 29 / 29
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