联讯证券-联讯晨报_170109

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作者: 陈勇
发布机构: 联讯证券
发布日期: 2017-01-09
联讯晨报 联讯晨报-20170109 2017 年 01 月 09 日 星期一 今 日 关 注 www.lxsec.com 责任编辑:陈勇 资格证书:S0300515060002 电话:010-64408702 邮箱:chenyong@lxsec.com 两岸三地主要股指 指数 【首推报告】  联讯证券每周金股 01.06  盛运环保(300090)_【联讯环保公司事件点评】再签 10 亿框架协议,开年验证循环产业园战略  四维图新(002405)_【联讯计算机事件点评】入股 HERE, 进一步增强产业链话语权 收盘 涨跌% 上证综指 3,154.32 -0.35 沪深 300 3,347.67 -0.6 深证成指 10,289.36 -0.79 中小板指 6,520.05 -1.02 创业板指 1,965.03 -0.95 三板做市指 1,115.43 0.15 22,503.01 0.2 9,372.22 0.15 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 19,963.8 0.32 标普 500 2,276.98 0.35 纳斯达克 5,521.06 0.6 【国内外财经新闻】 富时 100 7,195.31 0.07 德国 DAX  11,599.01 0.12 日经 225 19,454.33 -0.34   点评:中国 12 月外储环比下降 410.8 亿美元 守住 3 万亿美元关 口 点评:12 月外汇储备减少 410.81 亿美元 中国经济在不确定性迷雾中“稳中求进”  新税收优惠措施正酝酿 今年减税降费将“精准发力” 恒生指数 台湾加权指 国际主要股指 主要商品期货 【重点报告推荐】  【联讯新三板】2016 持续火爆,2017 热度不减  交通运输行业报告_【联讯交运行业点评】铁总工作会议 深度解读:铁路混改将以试点方式推进,方案已在酝酿之 中  【联讯传媒周观点】原创 IP“泛娱乐化”时代 ,内容开发 是关键  交通运输行业报告_【联讯交运行业点评】铁总工作会议 点评:建设运营稳步推进,多层次多举措推进混改  【联讯新三板】新科技概念年度投资策略—高成长的明日 之星 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 53.7 -0.11 COMEX 黄金 1,172.0 -0.69 LME 铜 5,635.0 0.0 LME 铝 1,717.0 0.0 983.0 1.44   外汇 收盘价 涨跌% 【两融数据与信息】 美元指数 101.41 -1.09 美元/人民币  6.87 -0.92 欧元/美元 1.05 -0.67 美元/日元 116.94 1.39 BDI 航运 主要外汇 【行业与公司要闻】  中机中心发布目录调整申报工作通知,1-5 批新能源汽车推荐目录 重审 (第一电动网) 国务院印发《“十三五”节能减排综合工作方案》(工信部) 点评:国家两票制本周出台,医药商业整合再提速 两融市场概况 资料来源:聚源 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 12 联讯晨报 【首推报告】 ☞ 盛运环保(300090)_【联讯环保公司事件点评】再签 10 亿框架协议,开年验证循环产业园战略 事件 1 月 6 日,公司公告与呼贝莫旗政府签订《莫旗循环经济产业园项目合作框架协议书》,总投资 10 亿。 再签 10 亿大单,开年验证循环产业园战略 10 亿元循环产业园项目占 15 年营收 63%,其中生物质发电 2000 吨/日,垃圾发电 250 吨/日,以及污泥、餐 厨垃圾处理。循环产业园是 17 年核心发展战略,250 亿并购基金、危废、餐厨、污泥均围绕循环产业园布局,17 年开年即再次验证公司拿单能力。公司战略方向明确,循环经济产业园项目在手订单超过 184 亿,17/18 年业绩增 长基础稳固。公司 250 亿并购基金,首期 130 亿,将为公司产业园项目提供充足的资金支持。 新订单投资额增加 165%,激励目标有望实现 2016 年,公司垃圾焚烧发电运营项目 8 个,在建项目 13 个,拟建项目 44 个,运营及规划垃圾焚烧发电项目 产能超过 4.8 万吨/日。2013 年并购中科通用,转型垃圾发电业务,2012-2015 年订单投资额复合增速 63%,2016 年新增 PPP 项目投资额 181 亿元,同比增长 165%。公司与内蒙昆区签订 50 亿大单(15 年营收 3 倍)对拓展资源 树立品牌具有里程碑意义。股权激励 16 年的业绩考核目标为 4 亿元,若未能达到预期则取消当年股权激励。根据 订单情况预计公司本年利润能达到 4 亿左右,将体现激励作用,大概率超预期。 盈利预测及投资建议 三季度收入覆盖剥离输送机械影响后,四季度增速有望提升到 28%,其中焚烧炉收入增长 150%;循环产业园 订单及 500 吨/日炉排炉技术将有效提升 17 年业绩。预计 16/17/18 年,公司归母净利润分别为 4.0 亿元、8.2 亿元、 14.1 亿元,EPS 分别为 0.30 元、0.62 元、1.07 元,对应 PE 为 40、20、11 倍。参考可比公司 2017 年的预计平均 估值水平,第一目标价位 15.6 元,维持“买入”评级! 风险提示 PPP 政策重大变化;循环产业园运营风险;公司资金链风险 (分析师:王凤华) ☞ 四维图新(002405)_【联讯计算机事件点评】入股 HERE,进一步增强产业链话语权 事件概述: 四维图新 12 月 27 日发布公告称,其全资子公司图新投资(香港)科技有限公司与 Oritental Power Holding Limited(腾讯控股有限公司全资子公司)及 Rocco Ventures Pte.Led(新加坡政府直接投资有限公司)共同投资 SIWAY Co?peratief U.A.(荷兰),持股比例分别为 40%、18%、42%。SIWAY 之后将收购 HERE International B.V. 公司 10%股权。 交易金额以 HERE 的企业价值 31 亿欧元为基础,再根据交割日届时的 HERE 的负债、净营运 资金、现金及递延收入应收账款等指标确定最终的股权价值。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 12 联讯晨报 分析与判断: 进一步完善公司全球产品数据技术布局: HERE 是世界领先的汽车导航电子地图服务商,其核心业务为通过其 丰富的地图数据和核心的位置平台为汽车、消费者和企业客户提供位置服务和解决方案,其地图数据覆盖约 200 个 国家,超过 4,600 万公里。 四维图新拥有中国市场的话语权,在地图领域高德、四维图新、百度三家共竞的争霸局面下,更加完备的数据 存储无疑将为公司无论在国内还是国外的交易竞争中更添显著优势。交易完成后,公司将借助 HERE 在欧洲市场的 原有的技术进一步丰富公司自身地图数据,进而更加一步完善公司在全球产品数据技术布局。 在国际市场中影响力及协同程度进一步加深:交易前 HERE 公司股权结构为奥迪、戴姆勒及宝马公司共同持有, 该三位股东分别持有 HERE 三分之一的权益。交易后除三位原始股东外,SIWAY 将持有 HERE 公司 10%股权。 目前在地图业务中,整车厂商在整体产业链中拥有最高话语权,如何将提供地图数据的企业具备更多优势的的 参与到前装车的产业链条中,是各地图厂商共同面临的挑战。而如今,与三家汽车行业巨头并行将带给四维图新在 产业链中更多具备全球视野的纵观全局的能力,加之完备的地图数据储备,相信使企业能够在未来车联网产业链整 体布局中更显优势。 盈利预测与投资建议: 公司角色定位于“基于位置信息大数据+算法+计算能力的平台服务提供商”,服务领域从地图数据服务向高精 度地图、车联网解决方案、自动驾驶解决方案、大数据应用等拓展,将受益于汽车智能化、交通智能化产业趋势。 2016-2018 年 EPS 预测分别为:0.16、0.17 和 0.18 元,维持“增持”评级。 风险提示 相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。 (分析师:王凤华) ☞ 联讯证券每周金股 01.06 策略前瞻:2017 年开门红 利空因素消散,市场迎来开门红:去年年底市场展开调整,诱因首先是保险举牌受到限制,保险举牌股大幅回 落,其次是年底资金面偏紧,最后是对人民币贬值破 7 的担忧,随着新的一年的到来,这些阴霾都被风吹散,豁然 开朗。进入 2017 年,沪指一改节前的颓势,连续温和放量上攻,石化双雄为首的国企混改主题一马当先,茅台为 首的高端白酒股屡创历史新高,市场的活跃度显著提升。 国企混改主题全面爆发:引发行情的前提是 12 月中央经济工作会议划定出电力、石油、天然气、铁路、民航、 电信、军工等七大具有垄断特征的行业,要求国企改革在 2017 年迈出实质性步伐,促使市场追捧国企混改主题则 是央企集团纷纷表态落实混改的试点,继中石油之后,中国铁路总公司表态将开展混合有所制改革,中国兵器工业 集团发布了关于发展混合所有制经济的计划,相信在上述定出的 7 大行业中,还会有更多的央企集团表态落实中央 的决策。虽然电力、兵器工业集团、铁路等上市公司虽然市场还没有突出的代表,但市场对相关行业中的国企上市 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 12 联讯晨报 公司已经开始有全面预期。从先易后难考虑,央企混改可能主要在三四级的层面。大型央企下属的上市公司因为体 量小,彻底改头换面的可能性高,更容易受到市场活跃资金的追捧。 留一半清醒留一半醉:国企改革主题的炒作,既有中石油、中石化这样的指标股,它们的上涨一方面对指数的 推动作用大,但造成的失真也比较严重,到周五众多个股显示出调整势头以及资金难以全面覆盖的尴尬。另一方面, 国企混改主题的炒作,涉及到的上市公司大多聚集在传统周期性行业中,盈利普遍较差,而且还有众多的亏损股, 必定是鱼龙混杂,如果未来改革不及预期,那就成了潜在的风险点。 由于短期利空因素并不多,市场展开反弹行情,即使有反复,也属于技术层面的调整,无需过多担忧,从积极 角度考虑,当前是国家政策集中推出的时期,政策带动的局部热点可以及时跟踪,倒是美国新总统即将上任,其对 华政策变化可能是投资者需要留意的风险点。 每周金股推荐 本周我们推荐关注:一拖股份(601038、凯撒文化(002425)、许继电气(000400)、山东海化(000822)、 岳阳林纸(600963)、宁波港(601018)。 风险提示:股市有风险,投资需谨慎。 (分析师:陈勇) 【国内外财经新闻】 ☞ 中国 12 月外储环比下降 410.8 亿美元 守住 3 万亿美元关口(东方财富网) 中国 12 月外汇储备 30105.2 亿美元,连续第六个月下降,预期 30100 亿美元,前值 30516 亿美元。以 SDR 计价,2016 年 12 月,外汇储备为 22394.15 亿 SDR,较 2016 年 11 月的 22541.61 亿 SDR 减少 147.46 亿 SDR。 点评:点评:中国 12 月外储下降 410.8 亿美元,降幅为 1.3%,连续第六个月缩水,但单月降幅较上月收窄, 整体规模降至 2011 年 3 月以来最低水平。以美元计价的外汇储备以及以 SDR 计价的外汇储备均下降,主要是由于 央行在外汇市场上的操作。由于央行在离岸市场上,抽干离岸市场流动性、hibor 利率突破大涨,有力地反击了做空 人民币的空头,暂时摆脱人民币汇率破 7 的险境。(策略研究组) (策略分析部) ☞ 12 月外汇储备减少 410.81 亿美元(外管局) 截至 12 月底,中国外汇储备规模为 30105.17 亿美元,12 月外汇储备减少 410.81 亿美元,2016 年全年外汇 储备减少 3198.44 亿美元。 点评:外汇储备的减少一般主要有以下三个原因: 第一,非美货币对美元贬值,导致以美元计价的外汇储备减少。2016 年美元指数大约升值了 3.7%(从 98.7 升 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 12 联讯晨报 至 102.4),假设中国的外汇储备中不同储备货币的占比与全球趋同,即美元储备占 64%左右 ,我们据此估算,2016 年中国外汇储备的估值损失约为 440 亿美元。 第二,外汇储备投资资产的损失。由于中国外储的资产配置并不对外公开,准确估算投资资产的损失较为困难。 我们不妨假设 64%的美元储备都配置了美债或和类美债,那么 2016 年这部分资产的损失可能在 1%左右(2016 年 10 年期美债收益率从 2.27%小幅攀升至 2.42%),即 200 亿美元左右。 第三,用于稳定人民币汇率,这是外汇储备减少的最主要原因。根据我们估算,2016 年外汇储备减少中有 80% 用于稳定人民币汇率。国家外汇管理局负责人在答记者问中也明确表示, “从全年情况看,央行稳定人民币汇率是外 汇储备规模下降的最主要原因。”(宏观研究组) (宏观及固定收益部) ☞ 新税收优惠措施正酝酿 今年减税降费将“精准发力”(中国证券网) 2017 年减税降费政策将加码发力,新的税收优惠措施已经在酝酿中。专家称,2017 年减负将更加突出有效性 和精准性,增值税税率简并等值得期待,中小微企业、科研企业等有望获得政策红包。 据经济参考报 1 月 9 日报道,在刚刚过去的一年里, “降成本”大幕开启,尤其是减税降费效果明显。国家税务 总局数据显示,2016 年 1 至 11 月,仅营改增带来的整体减税就已经达到 4699 亿元。 据悉,2017 年减税降费的力度还将加码。一方面,作为全年减负效果最为显著的营改增,减税规模会进一步扩 大。据国家税务总局局长王军介绍:一是 2017 年有 4 个月的四大行业减税的翘尾因素;二是按照营改增政策规定, 纳税人 2016 年购入的不动产当年可以抵 60%,剩余的 40%将在 2017 年同 2017 年购入的不动产 60%可抵扣的部 分一起进行抵扣,所以减税规模会更大一些;三是随着政策和征管的不断完善,特别是企业对税制适应性的不断增 强、内部管理的不断改进,抵扣的数额也会明显增大一些。 另一方面,新的减税举措也已经在酝酿中。财政部部长肖捷在全国财政工作会议上指出,2017 年将加力实施减 税降费政策,适度扩大支出规模。除了继续落实并完善营改增试点政策之外,还将“研究实施新的减税措施”。 专家预计,今年减税降费的规模有望超过去年。上海财经大学教授胡怡建表示,今年的减税更有可能是结构性 的,也就是在税收总量平衡略有下降的基础上更精准地、更有针对性地减税。例如,中小微企业、科研企业、创新 企业应该成为减税的重点。 ☞ 中国经济在不确定性迷雾中“稳中求进”(中国证券网) 2017 年被众多金融机构首席经济学家认为是具有不确定性的一年,而特朗普即将施政将是其中最重量级的事 件。与此同时,首席经济学家们对于中国经济稳中求进充满信心,而货币政策如何灵活应对也是其中令人最为关心 的话题。 在日前举行的“中国首席经济学家五周年论坛”上,三十余位大型金融机构的首席经济学家对于世界和中国经 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 12 联讯晨报 济诸多问题提出了探讨。 特朗普的不确定性 与会首席经济学家认为,即将担任美国总统的特朗普的新政将是未来全球经济运行中的最大不确定性,也是 2017 年最受关注的事件。特朗普在其竞选中,表示其将提升市场利率,进行大规模基础设施建设,同时减少减税; 更重要的是其提出了诸多反对贸易自由化的观点。 多位首席经济学家对此表示担忧,虽然特朗普的政策中自相矛盾之处很多,但是其决策仍旧充满不确定性。 “特朗普竞选三大政策是个‘不可能三角’。”长江养老保险首席经济学家俞平康认为,美联储集中加息、大规 模基础设施投资、减税,三者只能取两者。大规模基建要融资,融资有两种方式,一种发债,而发债在加息背景下, 融资成本上升;另外一个途径通过财政收入。但如果减税,财政收入就会减少,所以在这三者当中进行推导,只可 能取其两者。 不过,随着美联储近期加息,对于新兴市场国家和国际金融市场的影响已经显现出来。 巴克莱银行中国首席经济学家常健认为,特朗普的政策是“紧货币松财政”,这就意味着利率上行,然后意味着 财政刺激、通货膨胀的压力加大,经济增长可以得到支持。之前的“低增长、低通胀和低利率”的态势已经发生逆 转,进入到一个货币政策回归正常的阶段。 俞平康认为,目前呈现的更像是一个反全球化的政策格局,贸易保护主义抬头正在成为影响 2017 年世界经济 的重大不确定性。 “巴克莱银行此前对于特朗普施政节奏有三个判断,一个是关税和贸易惩罚性的措施会比较快的推进。第二是 美国的减税政策,税收政策的部分会在 2017 年的下半年逐步实现,对经济增长会有一个刺激支持的作用。第三个 就是大规模财政支出,基础设施的投资,会在 2018 年进一步得到推行。由于贸易保护和关税影响,下半年对美国 经济会有 0.5%的负面影响,对于全球经济也会有一定冲击。”常健补充道。 中国经济稳中求进 对于中国经济,与会首席经济学家普遍认为,应该在控制风险的前提下实现经济增长,稳中求进,淡化 GDP 目标。 “中国经济 2017 年经济目标不应该超过 6.5%。由于去年房地产市场火爆,今年经济增速应该低于去年。经济 政策应该侧重调结构、防风险,稳中求进,特别需要针对国际形式变化调整发展路径。”野村中国首席经济学家赵扬 向记者表示。 瑞银证券中国首席经济学家汪涛预测,2017 年中国经济会平稳运行,GDP 增速会略微减缓,从 2016 年的 6.7% 到今年 2017 年的 6.4%。今年房地产温和调整,但不会出现大幅的调整,因为其实目前的房地产政策并不是全面打 击市场,而是健康长期发展的取向,政策不会特别紧缩。 汪涛认为,值得重视的是债务问题,它其实不仅是影响短期经济,也会影响长期经济。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 12 联讯晨报 【行业与公司要闻】 ☞ 中机中心发布目录调整申报工作通知,1-5 批新能源汽车推荐目录重审 (第一电动网) 1 月 8 日,中机车辆技术服务中心官网发布了“关于调整《新能源汽车推广应用推荐车型目录》申报工作的通 知”,汽车生产企业可以通过《新能源汽车推广应用推荐目录》网上申报系统进行申报。其中提出,2016 年发布的 《新能源汽车推广应用推荐车型目录》1 至 5 批需重新核定;企业应按照新的技术要求,进行申报。 (汽车及零部件行业研究组) ☞ 国家两票制本周出台,医药商业整合再提速 1 月 6 日,国家卫计委网站发布例行新闻发布会预告信息,显示“国家卫生计生委将于 2017 年 1 月 9 日(周 一)上午 10:00 在西直门办公区 2 号楼 1 层新闻发布厅召开 2017 年 1 月例行新闻发布会,介绍 2017 年全国卫生计 生工作会议精神及解读《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》有关情况。”至此,尽管 各地议论纷纷甚至不乏观望者,但这份发布会预告,正式宣告网传已久的国家级两票制文件终于正式落地。 (赛博蓝) 点评:继安徽、福建、江苏、陕西、湖南等省份,以及上周的重庆先后出台两票制政策后,国家两票制文件终 于敲定,并将于今日发布官方解读。上周,重庆市九部委联合起草两票制文件出台,两票制省份再下一城;同时, 商务部发布《全国药品流通行业发展规划(2016-2020 年)》,要求提高药品批发和零售行业的集中度。我们认为,以 两票制和营改增为主线的流通行业改革进入提速阶段,近 1 万家将成为行业整合的对象,九州通、国药一致、柳州 医药等标的将受益于并购的推进。另外,我们对制药企业所受的冲击持谨慎态度,要想在两票制改革环境下做好销 售工作的平稳过渡,就需要在渠道管理和销售队伍上采取相应的调整。 (医药行业研究组) ☞ 国务院印发《“十三五”节能减排综合工作方案》(工信部) 经李克强总理签批,国务院近日印发《“十三五”节能减排综合工作方案》(以下简称《方案》),明确了“十三 五”节能减排工作的主要目标和重点任务,对全国节能减排工作进行全面部署。 《方案》指出,要落实节约资源和保护环境基本国策,以提高能源利用效率和改善生态环境质量为目标,以推 进供给侧结构性改革和实施创新驱动发展战略为动力,坚持政府主导、企业主体、市场驱动、社会参与,加快建设 资源节约型、环境友好型社会。到 2020 年,全国万元国内生产总值能耗比 2015 年下降 15%,能源消费总量控制 在 50 亿吨标准煤以内。全国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放总量分别控制在 2001 万吨、207 万吨、 1580 万吨、1574 万吨以内,比 2015 年分别下降 10%、10%、15%和 15%。全国挥发性有机物排放总量比 2015 年下降 10%以上。 《方案》从十一个方面明确了推进节能减排工作的具体措施。一是优化产业和能源结构,促进传统产业转型升 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 12 联讯晨报 级,加快发展新兴产业,降低煤炭消费比重。二是加强重点领域节能,提升工业、建筑、交通、商贸、农村、公共 机构和重点用能单位能效水平。三是深化主要污染物减排,改变单纯按行政区域为单元分解控制总量指标的方式, 通过实施排污许可制,建立健全企事业单位总量控制制度,控制重点流域和工业、农业、生活、移动源污染物排放。 四是大力发展循环经济,推动园区循环化改造,加强城市废弃物处理和大宗固体废弃物综合利用。五是实施节能、 循环经济、主要大气污染物和主要水污染物减排等重点工程。六是强化节能减排技术支撑和服务体系建设,推进区 域、城镇、园区、用能单位等系统用能和节能。七是完善支持节能减排的价格收费、财税激励、绿色金融等政策。 八是建立和完善节能减排市场化机制,推行合同能源管理、绿色标识认证、环境污染第三方治理、电力需求侧管理。 九是落实节能减排目标责任,强化评价考核。十是健全节能环保法律法规标准,严格监督检查,提高管理服务水平。 十一是动员全社会参与节能减排,推行绿色消费,强化社会监督。 《方案》将“十三五”能源消费总量和强度控制目标分解到各省(区、市),提出了主要行业和部门节能目标, 明确了“十三五”各地区化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物和重点地区挥发性有机物排放总量控制计划。各 地区、各部门要充分认识做好“十三五”节能减排工作的重要性和紧迫性,加强组织领导,明确目标责任,狠抓贯 彻落实,强化考核问责,确保完成节能减排目标。 【两融数据与信息】 图表1: 两融市场概况 11,200 .00 60.00 10,200 .00 50.00 9,200.00 40.00 8,200.00 30.00 7,200.00 20.00 6,200.00 10.00 5,200.00 201 6-1-11 201 6-3-11 201 6-5-10 两融余额(亿元) 201 6-7-9 201 6-9-7 融资余额(亿元) 0.00 201 7-1-5 201 6-11-6 融券余额(亿元)(右轴) 资料来源:聚源 图表2: 两融净买入及净卖出个券排名 序号 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 序号 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 1 600168.SH 武汉控股 28.73 1 600388.SH 龙净环保 324,864.44 2 600676.SH 交运股份 22.59 2 601012.SH 隆基股份 161,069.5 3 601588.SH 北辰实业 17.23 3 600702.SH 沱牌舍得 14,017.88 4 600273.SH 嘉化能源 16.69 4 601158.SH 重庆水务 7,419.07 5 600209.SH 罗顿发展 15.93 5 600831.SH 广电网络 4,396.08 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 12 联讯晨报 序号 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 序号 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 6 600310.SH 桂东电力 10.86 6 600292.SH 远达环保 2,541.34 7 600548.SH 深 高 速 10.74 7 600516.SH 方大炭素 2,232.69 8 600867.SH 通化东宝 8.98 8 600008.SH 首创股份 1,185.7 9 600020.SH 中原高速 8.86 9 600502.SH 安徽水利 1,177.47 10 600098.SH 广州发展 7.63 10 601179.SH 中国西电 907.33 资料来源:聚源 (金融工程行业研究组) 【数据快递】 图表3: 中债国债收益率 名称 最新价 涨跌 BP(+/-) 国债收益率 1 年 2.78 -0.0005 国债收益率 3 年 2.835 -0.0219 国债收益率 5 年 2.953 0.0228 国债收益率 7 年 3.142 -0.0016 国债收益率 10 年 3.195 -0.0133 资料来源:聚源 图表4: 中债 10 年国债收益率走势 图表5: 美国 30 年国债收益率走势 3.84% 3.91% 3.71% 3.64% 3.51% 3.44% 3.31% 3.11% 3.24% 2.91% 3.04% 2.71% 2.51% 2.84% 2.31% 2.64% 201 5-1-4 201 5-5-30 201 5-10-2 3 201 6-3-17 201 6-8-10 201 7-1-3 资料来源:聚源 2.11% 201 4-1-10 201 4-8-16 201 5-3-22 201 5-10-2 6 201 6-5-31 201 7-1-4 资料来源:聚源 图表6: 中金所三大股指期货(含所有挂牌合约) 代码 名称 收盘价 涨跌(%) 基差 成交量 成交金额 持仓量 IC1706 中证 1706 6,034.4 -0.47 337.22 265 320,256,280 4,792 IC1703 中证 1703 6,211.0 -0.47 160.62 742 922,848,400 8,531 IC1702 中证 1702 6,259.6 -0.47 112.02 506 633,987,240 1,908 IC1701 中证 1701 6,339.0 -0.32 32.62 5,434 6,890,604,720 18,299 IC0Y03 中证隔季连续 6,034.4 -0.47 337.22 265 320,256,300 4,792 IC0Y02 中证下季连续 6,211.0 -0.47 160.62 742 922,848,400 8,531 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 9 / 12 联讯晨报 代码 名称 收盘价 涨跌(%) 基差 成交量 成交金额 持仓量 IC0Y01 中证下月连续 6,259.6 -0.47 112.02 506 633,987,200 1,908 IC0Y00 中证当月连续 6,339.0 -0.32 32.62 5,434 6,890,604,700 18,299 IF1706 沪深 1706 3,233.6 -0.71 114.07 147 143,159,160 1,788 IF1703 沪深 1703 3,287.6 -0.63 60.07 812 803,359,320 10,107 IF1702 沪深 1702 3,313.8 -0.59 33.87 719 717,236,160 2,357 IF1701 沪深 1701 3,336.4 -0.49 11.27 7,331 7,355,330,820 27,071 IF0Y03 沪深隔季连续 3,233.6 -0.71 114.07 147 143,159,200 1,788 IF0Y02 沪深下季连续 3,287.6 -0.63 60.07 812 803,359,300 10,107 IF0Y01 沪深下月连续 3,313.8 -0.59 33.87 719 717,236,200 2,357 IF0Y00 沪深当月连续 3,336.4 -0.49 11.27 7,331 7,355,330,800 27,071 IH1706 上证 1706 2,260.8 -0.52 48.14 68 46,292,280 1,441 IH1703 上证 1703 2,286.8 -0.4 22.14 417 286,835,640 6,398 IH1702 上证 1702 2,297.2 -0.42 11.74 453 312,770,820 1,679 IH1701 上证 1701 2,303.8 -0.45 5.14 3,254 2,255,928,600 17,724 IH0Y03 上证隔季连续 2,260.8 -0.52 48.14 68 46,292,300 1,441 IH0Y02 上证下季连续 2,286.8 -0.4 22.14 417 286,835,600 6,398 IH0Y01 上证下月连续 2,297.2 -0.42 11.74 453 312,770,800 1,679 IH0Y00 上证当月连续 2,303.8 -0.45 5.14 3,254 2,255,928,600 17,724 资料来源:聚源 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 10 / 12 联讯晨报 分析师简介 陈勇,中央财经大学硕士。2000 年 2 月至 2008 年在海融、和讯等证券投资咨询机构从事市场研究,2008 年 12 月加 入联讯证券,现任研究院总经理助理,策略分析师。 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第 三方的授意或影响,特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%; 增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数 5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数 5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 11 / 12 联讯晨报 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司(以下简称“联讯证券”)提供,旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书 面同意,不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,非通 过以上渠道获得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不保证所 包含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的 通知。本公司力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或询价,投 资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关 系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许 可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易,也可能为这些公司提供或 者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的 公司的董事。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己 的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公 司同意进行引用、刊发的,须在允许的范围内使用,并注明出处为“联讯证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖意愿 的引用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息,独立做出投资决策并自行承担 相应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园 6 号楼二层 传真:010-64408622 上海市浦东新区源深路 1088 号 2 楼联讯证券(平安财富大厦) 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦 10F 网址:www.lxsec.com 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 12 / 12
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