平安证券-投资内参_170228

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作者: 张新年
发布机构: 平安证券
发布日期: 2017-02-28
提醒: 一、A 股市场大势研判 A 股反弹之旅暂时受阻,进一步反弹需要更多热点和成交量的配合,短 期市场谨慎情绪升级,操作以防御为主。 二、市场热点 两大纲领性文件有望出台,军民融合或将成为 2017 年军工投资主线 三、今日荐股 创业环保(600874) :定增助力水务 PPP,津膜联手优势互补 中粮生化(000930) :粮集团重要资本运作平台,国企改革值得期待 四、热点行业/板块动态           锦纶涨价:维生素 B3(99%烟酰胺)市场价格近日再次暴涨 重点关注:兄弟科技(002562) 、醋化股份(603968) 有色:三大钴供应商停止报价,钴价暴涨仍“一货难求” 重点关注:华友钴业(603799) 、洛阳钼业(603993)等 农林牧渔:国内唯一白羽祖代鸡引种国西班牙将被迫封关 重点关注:益生股份(002458)、民和股份(002234)等 旅游:去年接待旅游超 44.4 亿人次,预计今年将同比增长 10% 重点关注:中青旅(600138)、长白山(603099)等 新能源汽车:北京发布 17 年首批新能源汽车目录,9 家车企入选 重点关注:比亚迪(002594) 、道氏技术(300409) 电力:2016 年全国发电设备平均利用小时数降至 40 逾年最低水平 重点关注:东方能源(000958) ,华电国际(600027) 机械: “中国制造 2025”试点城市扩围,智能制造业迎机遇 重点关注:黄河旋风(600172) 、机器人(300024)等 电子:面板市场热点,物联网推动车载显示发展 重点关注:京东方 A(000725) 、TCL 集团(000100) 通信:LG 和高通合作,将测试 5G 车联网 重点关注:中兴通讯(000063) 、中国联通(00762.HK) 军工:中日钓鱼岛之争可能激化 重点关注:中航飞机(000768) 、*ST 黑豹(600760) 五、港股动态 【新股申购】 大千生态:申购代码 732955,申购 上限 0.70 万股,发行价 15.26 元/ 股,主营园林景观工程施工、设计及 园林苗木产销,园林养护及生态景观 技术研发。 道道全:申购代码 002852,申购上 限 1.00 万股,发行价 47.30 元/股, 主营食用植物油研产销。 【投资日历】 2017 中国铝及铝合金熔铸技术研讨 会 指数 涨跌 上证综数 全球指数 3229 -0.75% 深证成数 10354 -0.86% 创业板指 1927 -0.60% 纽约原油 创业板指 纽交所黄金期货 美元指数 54 0.09% 1253 -0.39% 101 0.03% 道琼斯工业平均指数 20837 0.08% 标准普尔 500 指数 2370 0.10% 纳斯达克综合指数 5862 0.28% 日经 225 指数 19107 -0.91% 香港恒生指数 23925 -0.17% 富时 100 指数 7253 0.13% A 股涨幅前五名行业 行业 涨幅(%) 钢铁 0.66 休闲服务 0.62 公用事业 -0.27 传媒 -0.37 通信 -0.39 A 股跌幅前五名行业 港股短线整固,本周关注两会投资主题 六、今日荐基 华夏恒生 ETF 联接(000948) :港股冠绝全球,这只基金适合内地投资者 南方利众 A(001335) :绝对收益型,历史最大回撤不超过 1.5% 七、2 月潜力股 太阳纸业、长青股份、山东黄金、人福医药、歌尔股份、中国太保、宁 波富达、柳工、中青旅、金信诺 1 交通运输 -1.54 家用电器 -1.43 食品饮料 -1.34 国防军工 -1.32 建筑材料 -0.96 一、A 股市场大势研判 A 股反弹之旅暂时受阻 市场回顾 受上周末利空消息影响,周一两市大盘小幅低开,盘中围绕前收盘价展开弱势震荡,午后市场出现单边走低, 个股下跌家数显著增多,市场亏钱效应有所抬头。沪指向下连续失守 5 日和 10 日两条均线,并以全天次低点 收盘,沪指日 K 线为两阴夹一阳,是典型空方炮形态,短期空方已初步取得支配优势,这对短期趋势极为不 利,短期做空风险仍有待释放,仅有环保、蚂蚁金服、钢铁等少数几个板块保持活跃,这多与消息面刺激有 关,对指数拉动作用有限,其他多数板块均以小幅调整为主,酿酒、机场航运等权重股领跌。大盘主力资金 净流出 256 亿元,资金出逃速度明显加快,短期市场谨慎情绪有所升级,若不能尽快摆脱这种弱势格局,市 场极易形成多转空,届时行情反弹便更加吃力,短期操作以防御为主。 市场研判 市场普遍对两会行情抱有较高的期待,随着两会时间的临近,市场预期存在被验证的风险,总体利好效应呈 边际递减趋势,其次,外围市场调整压力逐步增强,国内资金面略显紧张,尤其中长期资金利率持续上涨, 都会间接造成市场风险偏好同步下滑,指数短期在越过 3200 点整数关后,多方并未乘胜追击扩大优势,前期 领涨品种水泥、钢铁、有色、银行等相继进入高位,连续上涨后市场追涨意愿开始下降,主力选择从进攻属 性较强的品种撤出,转向关注防御性的品种,风格切换在一定程度上会分流主板资金,间接也会导致指数上 攻动能的减弱,而中小创短期反弹更多的属于补涨性质,很难获得绝大多数资金的认可,短期看资金始终未 能找到反弹突破口,进一步反弹需要更多热点和成交量的配合,否则空方随时都有可能打破现有市场的平衡。 在增量资金入场未形成规模前,反弹行情只能蹒跚前行,持续弱反弹也会降低市场预期,短期市场反弹窗口 是否关闭,需要重点留意以下两个指标,沪指 10 日平均线和趋势线的支撑,年后的反弹基本是沿 10 日线上 涨,这是多空强弱的分水岭,沪指 3044 点以来趋势线每天以约 8 点左右的速度上移,目前趋势线支撑已上升 3239 点,留给市场的时间已经不多,指数存在失速风险,继续向下已经无路可退,作为多头最重要的技术防 线,指数已经失守上述关键支撑,整个上行趋势面临考极大验,短期关键看周二能否及时收复,继续收在关 键点下方,则基本确认调整开始,不排除会引发深幅调整风险,甚至是整个上行趋势会彻底扭转,指数将转 入同级别调整结构,因此,现阶段市场提供的更多的就是交易性机会,待最后小 5 浪反弹结束后,市场还将 出现一次明显的下跌。 后市策略 在短期震荡频繁极不稳定的行情中,尽量的要多看少动,市场本身参与机会很少、反弹时间和空间都很有限, 对短线操作能力要求极高,在市场中线方向未明确之前,建议绝大多数投资者保持轻仓观望。 (徐以刚,执业编号 S1060611010037 电话 0411-39527905) 2 二、市场热点 周一市场延续了近期的调整格局,盘中两市呈现全线回落。从盘面看,钢铁、环保、仓储物流、矿物制品、 煤炭、旅游等板块早盘呈现出逆势活跃,盘中受到市场资金青睐,海工装备、重组概念、跨境电商、空气治 理、阿里概念、体育概念、养老、博彩等题材盘中表现出色,但受市场调整影响,尾盘呈现震荡走低。 军民融合: 中央军委装备发展部日前推出《推进装备领域军民融合深度发展的思路举措》 ,明确 12 条举措和 45 项任务, 持续推进装备领域军民融合深度发展。其中包括扩大民参军范围,实现“两证合一”,设立联合基金等,核 心指向进一步降低军工准入门槛。今年军民融合两大纲领性文件——国防工业军民融合指导意见和军民融合 “十三五”规划有望出台,军民融合或将成为 2017 年军工投资主线。相关个股:电科院、大港股份;相关主 题基金:中航军 A、前海开源中证军工 A (刘炜,执业编号 S1060613020003 电话 0755-22628888) 三、今日荐股(短线) 股票名称 推荐理由 代码 目标价/ 止损价(元) 1、拟向不超过 10 名特定对象发行不超过 2.5 亿股,募集资金总额不超过 18.37 亿元,发行价格不低于 7.33 元/股,锁定期 1 年,资金主要用于水 务、新能源供冷供热、补充流动资金等。定增助力水务 PPP。 创业环保 (600874) 2、携手津膜,强强联合,优势互补。为其水务 PPP 项目提供更好的质量 11.7/8.3 保障。 3、积极开拓城市新能源供能业务。此次定增预案中另有 2.4 亿用于天津 黑牛街道两个能源站的工程项目的建设。 (推荐人:曹杰,执业编号 S1060611020030,电话 0991-2311815) 1.公司是中粮集团重要资本运作平台,国企改革值得期待。2017 年中粮集 团将从“整合、品牌、混改”三处着手,深化改革。预计到 2018 年,中 中粮生化 (000930) 粮下属 18 家专业化公司全部进行混合所有制改革,解决体制问题,实现 上市发展。今年年内将推进中粮饲料、中粮酒业、中国茶叶 3 家专业化公 司混改。当前,中粮集团下属 18 家专业化公司中已经有 12 家通过不同形 式引入外部资本实行混合所有制改革(含上市)。 2.公司是国内最大的燃料乙醇生产企业。公司在完善原有柠檬酸、赖氨酸、 3 15.6/13 味精等传统产业的基础上,积极开拓生物质产业,大力发展生物质新能源、 新材料等生物质产业。 3.公司股价去年 12 月 13 日放量涨停板后近两个月持续围绕 13-15 元做箱 体震荡,此次借两会契机股价突破箱体的概率大。 催化剂:国企改革加速。 (推荐人:李轩群,执业编号 S1060611090003,电话 020-38080900) 荐股追踪 股票名称/代码 推荐日期 累计涨幅(%) 建议 华友钴业(603799) 2016-12-14 60.11 卖出 东凌国际(000893) 2016-9-28 28.95 持有 鞍钢股份(000898) 2016-11-14 25.31 持有 格林美(002340) 2016-12-22 21.65 持有 鸿利智汇(300219) 2016-12-28 18.65 减仓 四、热点行业/板块动态 1、锦纶涨价概念 据生意社监测显示,维生素 B3(99%烟酰胺)市场价格近日再次暴涨,湖北万邦伟业医药化工有限公司将维生 素 B3 报价由 48000 元/吨上涨至 75000 元/吨,涨幅达 56.25%。兄弟科技和浙江兰博生物暂停报价。 点评:相关标的中,兄弟科技(002562)作为全球第四大维生素 B3 生产企业,将充分受益于产品价格上涨。 另外关注醋化股份(603968)(年产 5000 吨烟酰胺联产烟酸项目)。 2、有色 亚洲金属网统计数据显示:2016 年我国从刚果(金)钴精矿进口下滑幅度达 41%!整体精矿进口下滑 34.36% 至 14.95 万吨;钴中间产品进口量下降 0.42%至 16.13 万吨,但刚果(金)却下滑 3.62%至 14.5 万吨。刚果 政局不稳对钴矿供给的影响或将持续,这也将继续影响我国钴原料进口量。而据上证报信息,2 月 22 日起, 华友钴业、格林美和金川集团国内三家最大钴供应商已停止报价,钴价暴涨仍“一货难求” ! 点评:相关标的:华友钴业(603799) 、洛阳钼业(603993)、格林美(002340)、盛屯矿业(600711)。 3、农林牧渔 西班牙当地时间 2 月 23 日傍晚在家禽中发现高致病性禽流感病例(H5N8 流行毒株),目前国内唯一的白羽祖 代鸡引种国将被迫封关。 点评:之前西班牙仅在野禽中发现 H5N8 病例,此次是首次在家禽中发现 H5N8 禽流感病例。西班牙是我国目 4 前唯一的祖代鸡引种国,按照疫情之前预期,2017 年祖代鸡进口渠道以新西兰和西班牙为主,预计 80 万套, 西班牙封关之后,主要渠道引种受限,预计 2017 年引种量不足 40 万套。建议关注益生股份(002458)、民和 股份(002234)、仙坛股份(002746)、圣农发展(002299)(停牌)。 4、旅游 中国旅游研究院数据,2016 年全年接待国内外旅游人数超过 44.4 亿人次,旅游总收入达到 4.69 万亿元,同 比去年分别增长 11%和 13.6%;预计 2017 年国内旅游人数 48.8 亿人次,同比增长 10%。 点评:循着国内旅游景点将加速主题化趋势,建议重点关注中青旅(600138),冰雪游相关标的长白山 (603099);其次旅游产业国改,关注云南旅游(002059);三是从安全边际角度出发,看好整体估值合理,受 益首都机场免税店招标期待、三亚旅游和奢侈品市场双重回暖的中国国旅(601888)。 5、新能源汽车 北京市 17 年首批新能源汽车目录,北汽、比亚迪、长安、江淮、斯特拉、吉利等 9 家车企首先进入名录。 点评:行业销量预计在三月迎来好转,建议关注低估值标的比亚迪(002594)、钴资源道氏技术(300409) 6、电力 2016 年全国发电设备平均利用小时数 3785 小时,已经降低到 1964 年以来最低水平,电力行业也会进行供给 侧改革,预计 2017 年淘汰落后产能 500 万 kw。 点评:2017 年二季度有望迎来煤价下行及火电平均利用小时增速的短期回升,并且京津冀环保压力大,企业 有望退城入园,利好当地电力股东方能源(000958) ,低价滞涨股华电国际(600027)。 7、机械 近期,工信部和国家高层领导方面频繁提及智能制造,部分省(市、自治区)近期披露了 2017 年发展计划。 其中,大力发展智能制造业成为多个地区的重要工作,智能制造业迎来发展机遇期。 点评:工信部部长苗圩近期多次表示,今年将是全面实施“中国制造 2025 战略”的关键一年,工信部等部门 将出台一系列举措,推进战略的持续落地和制造业的全面转型升级,“中国制造 2025”试点示范城市今年计 划有 20-30 个城市入围。相关标的:黄河旋风(600172)、机器人(300024)等。 8、电子 物联网是当前倡导“万物互联”的依据和基础,其中显示器件则是物联网系统的三大核心硬件之一。随着越 来越多的人开上了汽车,科技带给汽车的是电气化和智能化方向的不断延伸,车载显示产品种类明显增多, 车载显示目前逐渐成为拉动全球中小尺寸面板需求增长的三大品类之一。 点评:1、物联网与云计算相结合构成了如今汽车出行的一大发展趋势,大数据技术目前取得阶段性进步,随 着未来可用数据量的增加,无论是在出行的准确性还是便捷度方面都展现出前所未有的体验,其中显示器件 作为核心元件为万物互联时代打下坚实基础。2、建议积极关注我国新型显示器件领导厂商京东方 A(000725) 以及具有下游彩电应用的面板厂商 TCL 集团(000100)。 9、通信 5 LG 和高通正在合作开发 5G 和互联网汽车,该项目名为 Cellular-V2X,预计将在 2018 年开始启动,测试项目 包括汽车到汽车,汽车到行人和汽车到基础设施。 点评:1、这些应用案例通常没有汽车和其他人之间的相互通信,或者确实涉及核心安全特征,即车辆和所谓 得“聪明的城市”网络进行互动,这种互动要求极低的延迟,即使是目前的 4G LTE 也无法满足需求。5G 情 况下的千兆 LTE 将为 Cellular-V2X 测试和这种互动打开大门。2、车联网将是未来 5G 应用的重要方向,建议 积极关注全球四大通信设备制造商之一的中兴通讯(000063)以及我国三大运营商之一中国联通(00762.HK)。 10、军工 中日钓鱼岛之争可能激化。日本共同社发布独家消息称,考虑到中国军机在钓鱼岛周围活动频繁,日本防卫 省调整了自卫队战机紧急升空的数目,由以往 2 架战机应对 1 架,增加至以 4 架应对 1 架。同时空中自卫队 为了不让中国飞机进入北纬 25 度和 26 度之间的钓鱼岛上空,甚至将北纬 27 度设定为“防卫线” 。最近超过 此线的中国飞机激增,出于对“越来越坏的状态” (防卫省干部语)的危机感,决定强化态势。 点评:这表明中日钓鱼岛之争可能激化,相关标的:中航飞机(000768) 、*ST 黑豹(600760)。 五、港股动态 港股短线整固,本周关注两会投资主题 港股市场回顾 港股周一回吐,恒指低开后跌幅迅速扩大,一度跌逾百点,低见 23822 点,创逾一周低。此后恒指窄幅震荡, 盘中曾收复 24000 点,高见 24067 点。午后恒指受港交所拖累,再度下跌,最多跌逾近半成,此后恒指围绕 低位窄幅震荡。恒生指数收报 23925 点,下跌 40 点或 0.17%;国企指数收报 10330 点,下跌 0.84%,大盘成 交 744.77 亿。港股通资金流向方面,港股通(沪)净流入资金 11.64 亿港元,港股通(深)净流入 2.89 亿港元。 板块方面,汽车销售、手机设备、百货超市板块涨幅居前;家电、游戏相关、医药板块跌幅居前。港股继续 缩量下跌,进入短线整固局面。 港股市场研判 港股上周屡次向上攻顶不破后,短线进入整固阶段,但即将进入 3 月两会行情,预计资金仍会作板块轮动炒 作,或进入「轻大盘重个股」局面,除非权重蓝筹股业绩严重偏离市场预测,否则港股未有大幅下行风险。 另外,外围市场亦观望本周特朗普于国会进行的演说,市场焦点放在特朗普的税务改革上,预期美股或会窄 幅震荡。港股下方短线支撑在 20 天线(23700 点),如指数下破此水平将引来更大沽压,上方阻力在 10 天线 (24016 点),短线宜尽快收复其上。本周建议关注两会主题概念板块,包括农业供给侧改革、环保政策、一 带一路、国企混合所有制改革四大主线重点。 热点方面,交通部部长李小鹏在发布会表示,在固定资产投资方面,预计 2017 年铁路要实现 8000 亿人民币 的投资,公路系统要实现 1.65 万亿的投资,水运还有 1500 亿的投资。届时,一批基础设施建设项目将要投 入运营。李小鹏又预计, 「十三五」期间交通扶贫资金投入 1.8 万亿元,其中,中央支持资金约 8000 亿元。 两会期间相信亦会有更多政策支持一带一路等议题,基建板块可重点关注。相关个股:中国铁建(1186)、中 6 交建(1800)、中国南车(1766)。 六、今日荐基 基金名称 推荐理由 华夏恒生 ETF 联接 1、港股资产,挂钩香港恒生指数,提供稀缺标的 (000948) 2、港股估值历史底部,安全边际高 1、产品具有绝对收益特征,风险以及回撤控制较好。基金经理管理该产品以控制 南方利众 A 最大回撤为目标,通过有效的仓位策略控制组合的风险。 (001335) 2、产品历史业绩表现出色,2016 年以来,截止 2017-2-24,收益 11.53%,历史 最大回撤不超过 1.5%,特别是在去年股灾以及今年熔断期间有效控制了回撤。 七、投顾组合表现 组合名称 近一月 近三月 风格策略 收益 收益 沪深 300 2.08% -2.13% 近一年收益 持仓个股 昨日调仓 仓位 18.07% 股票组合 轻纺城 安心融(两融专享) 汉缆能源 (彭伟) 乐视网 短线,加杠杆 京能电力 波段操作 10.52% -2.04% —— 轻纺城 社保重仓 七匹狼 改革重组 一汽轿车 +乐视网 -七匹狼 —— -轻纺城 湖北能源 创业环保 晶盛机电 新研股份 稳扎稳打 (曹杰) 趋势择机 中国海诚 7.29% -3% 25.02% 宝胜股份 巨星科技 跟踪资金流向 卫宁健康 国脉科技 长园集团 7 +创业环保 99.29% 利欧股份 嬴时胜 智光电气 迦南科技 天健集团 二六三 文峰股份 汉缆股份 -爱康科技 低价起涨 香江控股 +天健集团 (彭伟) 巨轮智能 +乐视网 海航投资 -七匹狼 跟踪主力 梦洁股份 +海南高速 主板蓝筹 金山股份 -辅仁药业 海南高速 +香江控股 底部涨停 5.82% -0.85% 40.76% 99.99% 乐视网 浙富控股 吉电股份 合兴包装 辅仁药业 湖北能源 七匹狼 广日股份 中国海诚 中国核电 融易赚 (朱啸川) 5.07% -0.6% 9.48% 稳健、趋势 香溢融通 隧道股份 无 83.81% 招商蛇口 中远海能 钢研高纳 价值多赢 广联达 (陈丽) 杰瑞股份 板块轮动 3.82% -2.6% —— 广弘控股 基本面选股 爱建集团 稳健操作 岭南控股 波段进取 (肖小明) 波段趋势 -天津港 98.86% 泰山石油 3.44% -6.25% -10.46% 华西能源 无 51.93% -山东高速 99.09% 西部黄金 成长股 技术达人 +杰瑞股份 3.13% -0.38% 13.53% 8 佳士科技 (张海飞) 悦达投资 底部选股 百隆东方 逃顶抄底 风华高科 波浪理论 老白干酒 +佳士科技 四川成渝 东软集团 湘电股份 同仁堂 时代出版 新华传媒 南玻 A 长安汽车 贵州茅台 迦南科技 迪瑞医疗 晨光文具 克明面业 曲美家居 文科园林 迈克生物 赛升药业 迦南科技 次新成长 (邓君) 次新股 凤凰传媒 2.86% -11.88% 4.06% 医药、通信为主 老百姓 一心堂 无 93.59% 无 100.00% 美康生物 高能环境 吉视传媒 七匹狼 东诚药业 晨光文具 环能科技 莎普爱思 柳州医药 迪安诊断 博腾股份 苏试试验 TMT 精选 (李峰) 2.79% -1.47% —— 9 中兴通讯 长电科技 研究为本 东软集团 价值制胜 华宇软件 吉视传媒 广联达 巨化股份 财报掘金 (韩世清) 业绩拐点 东方航空 2.66% -0.96% 28.03% 政策解读 中新药业 中信银行 无 70.31% 无 99.58% 无 00.00% 宜华生活 电广传媒 山推股份 掌趣科技 南京银行 华侨城 A 趋势为王 (袁红波) 捕捉拐点 中国人寿 2.61% -4.86% 12.57% 保利地产 深振业 A 60 日线趋势选股 中信证券 置信电气 恒生电子 齐峰新材 至尊宝 (刘梦鹏) 严控仓位 1.78% -5.07% 17.27% 无 环保板块 小盘成长 浙江东方 新疆城建 新亚制程 岭南控股 小赚快跑 广聚能源 (陈深) 世龙实业 +浙江东方 安徽水利 -天际股份 市场热点 浔兴股份 +新疆城建 行业龙头 渝三峡 A 超短线 1.72% -3.13% 9.8% 中路股份 东方航空 司尔特 中央商场 10 51.26% 江山股份 珠江啤酒 中国联通 中光防雷 德威新材 光韵达 梅雁吉祥 润和软件 硕贝德 优选成长 亿帆药业 (敖露) 产业升级 -1.2% -6.82% —— 公司转型 99.93% +中粮生化 89.15% 无 63.03% 无 55.86% 中粮生化 轻松涨 热点狙击 无 安纳达 彬电国际 新型成长 (李轩群) 闽东电力 廊坊发展 -1.21% -10.64% 9.51% 中储股份 易事特 短线 长信科技 场内基金组合 银华日利 长期嬴 (郭华山) 板块轮动、波段操作 医药行业 1.27% -2.24% —— 创业板 和动态模型 华宝添益 银华日利 收益稳 (郭华山) 趋势策略、均衡配置 300ETF 华宝添益 0.72% 0.49% —— 300ETF 黄金 ETF 和稳定避险 H 股 ETF 场外基金组合 华安三驾马车 (华安基金) 股、债、黄金的“黄金比 华安日日鑫货币 3.15% 7.76% —— 华安科技动力 例配置” 长信低风险组合 (邓虎) 华安沪港深外延 无 无 无 无 华安易富黄金 ETF 联接 1.51% -3.00% —— 长信利丰债券 长信量化先锋 11 大类金融资产配置工具 诺安配置 稳守反击 (孙志远) 构建基金投资的恒星、卫 南方利众 -1.31% -5.20% —— 华夏沪港通恒生 ETF 链接 无 无 兴全轻资产 星组合 泰达宏利逆向策略 (注:今日调仓竖列中“+”代表买入“—”代表卖出) 八、2 月潜力股 阻力位/ 股票名称 推荐理由 支撑位 代码 1、造纸行业延续高景气:目前我国造纸行业保持了较好的发展态势,主 要纸种基本都处于恢复性增长阶段,行业发展情况体现出如下几个特征: 产品供不应求;价格持续提升;库存水平较低。在环保压力、产能短缺、 产量不足、库存下行等多重因素作用下,2017 年造纸行业供给将继续收 缩,高景气有望延续。自 2016 年 8 月以来,各大造纸厂陆续经过几轮提 价,后续提价仍有望超预期,从而带来纸价和企业盈利的双回升。 2、公司是国内规模最大的民营造纸企业。2016 年底公司纸张总产能约 300 万吨、浆产能 120 万吨,公司作为造纸行业的龙头品种,将充分享受纸价 太阳纸业 提价带来的溢价效应。16 年 10 月公司以 6 元/股向复星集团转让 1.9 亿 (002078) 股(占总股本 7.49%) ,引入复星集团战略合作,彰显了产业资本对公司 8/6.8 未来成长的信心以及对公司管理团队实力的认可,此举将进一步加强公司 品牌、渠道、产品的综合竞争力,同时更好的依托资本平台优化产业链延 伸及全球化资源整合,推动业绩增长及转型布局。 3、公司股价逐波震荡上行,形成低点不断抬高的中期上行趋势。前十大 流通股东基本被社保基金、基金占据,社保基金去年三季度还大幅增持。 在后续催化剂的不断刺激下,有望延续上行趋势,挑战 8 元位置。 催化剂:纸价继续上涨、定增项目产能释放。 (推荐人:李轩群,执业编号 S1060611090003,电话 020-38080900) 环保趋严叠加农化巨头去库存接近尾声,农药供需格局将好转。供给端随 长青股份 (002391) 着环保整治趋严逐步淘汰落后小产能,行业集中度将不断提升;需求端伴 随农化巨头去库存趋于尾声,农药需求有望好转。农药行业景气度将回升, 公司农药产品价格和利润均有望好转。 12 21.8/15.5 (推荐人:张海飞,执业编号 S1060612070005,电话 0513-55881115) 推荐逻辑: 看好实际利率下行和避险共同驱动金价上涨利好公司,看高金价上升至 1300 美元/盎司以上。 美元实际利率下行。自 2016 年三季度以来,金价受困于美国长端利率上 行而持续走低,背后亦反映出了对美国未来经济前景乐观和持续加息的预 期。当下时点我们认为通胀预期的抬头(产油国冻产协议和页岩油生产商 保价行为推高油价,商品价格由于 2016 年一季度低基数关系同比大幅上 山东黄金 涨)和名义利率上涨的难以为继(特朗普效应逐步消退,其承诺的基建需 (600547) 求和减税政策预期走低,且高利率推高美元令特朗普反感)将使实际利率 43/35 出现下行。 避险需求。我们认为美国主导的贸易摩擦正给全球经济带来巨大的风险; 此外,受到通胀的挤压,欧洲、日本的货币政策边际从紧对美国企业的负 债产生较大冲击,而美国企业资产或者利润端受到亚洲市场贸易冲击的影 响和行政命令强制美国企业增加本土就业机会的行为将冲击美股及企业 信用债,因此引致的避险需求将利好黄金。因此,我们看高金价上升至 1300 元/盎司以上,黄金股存在确定的相对收益。 (推荐人:敖露,执业编号 S1060613100002,电话 0532-80909927) 人福医药继成功并购 EPIC 制药公司,获得美国麻醉药管制牌照及生产线 后,在海外布局取得重大突破;同时,受益于专利皮肤药放量及软胶囊订 单盈利能力的提升,公司国际化前景乐观。人福医药自 2014 年开始大力 人福医药 投入制剂出口业务,目前已在宜昌、武汉和非洲马里建立符合认证要求的 (600079) 生产车间,其中武汉普克软胶囊生产线已零缺陷通过美国 FDA 核查。而且, 25/17 公司在海外储备了 40 多个 ANDA/NDA 专案品种,结合 Epic 优秀的产品线 及海外管道,预计将为 2017 年公司未来业绩爆发提供支撑。目前公司股 价年线附近具有较强支撑,建议逢低关注。 (推荐人:邓君,执业编号 S1060611010059,电话 0898-66591538) 2017 年预期将是苹果创新大年,外观+功能创新有望触发强烈换机需求, 歌尔股份 保守估计苹果手机产品销量增长 15%~20%;另外,防水性能、立体音效改 (002241) 善有望继续小幅提升声学元件单价。预计歌尔股份 2017 年所得份额好于 市场此前预期,2017 年公司主要客户带来的收入依旧会有较快增长 苹果公司 2017 财年 1 季度 EPS 为 3.36 美元,高于预期。iPhone 销量为 13 31.5/25.5 7829 万部,高于预期的 7742 万部,环比增长 12%。 Wind 一致预期公司 2017 年和 2018 年 EPS 分别为 1.38 元和 1.64 元,对 应当前股价的 PE 仅为 20 倍和 17 倍。 (推荐人:李峰,执业编号 S1060616110001,电话 0755-22628888) 中国太保 2010 年开始深化价值转型,寿险向平安学习重视盈利能力高的 个险渠道,降低银保渠道,个险新单和续期保费占比从 2013 年的 15.1%、 48.4%提升至 31.3%和 57.1%,已超越平安并远远领先于国寿和新华,新业 务价值率从 2012 年的 18%攀升至 2016 年上半年的 30%;17 年 1 月开门红 新单保费数据平安+60%,太保+45%;产险有效控制业务品质,2016 年上 半年综合成本率 99.4%,较 2015 年同期下降 0.1pct。 ;资产配置结构优化, 2016 年上半年收益率较高、久期较长的非标资产较上年末增加 32.2%,占 比升至 15.0%,能提升投资收益率水平,利率上行有利于利差收窄预期改 善。估值历史低位,存在配置价值。 中国太保 (601601) 预计 16-18 年 EPS 分别为 1.24、1.18 和 1.36 元,预计 2017 年每股内含 价值 29.87 元,目前股价对应 17P/EV 仅 0.96 倍,处于历史低位。 35/28 (推荐人:朱啸川,执业编号 S1060611010091,电话 0755-33547520) 宁波富达(600724)是一家以住宅开发和商业地产运营管理为主业、兼营新 型建材(水泥)的国有控股上市公司。宁波国资委下属宁波城建投资控股 有限公司成为控股股东,而浙江省属于国资混改改革 6+1 试点中的其中一 个,浙江省混改在 2017 年有望加速,而公司是宁波国资委下属宁波城投 唯一控股上市平台公司,未来有望资产注入。 浙江省长期实行"省管县"财政体制,宁波市部分下属县级市的财政权和人 事权归属于省内,经济碎片化导致宁波城市竞争力弱化,市中心城区面积 宁波富达 (600724) 小财力弱,城市化进程滞后。前期,浙江省政府正式发布《关于调整宁波 市部分行政区划的通知》 。宁波撤销县级奉化市,设立宁波市奉化区。本 次行政区划调整后,海曙区面积增加约 20 倍,行政区划面积约 600 平方 公里(预估) ,成为此次行政区划调整最大赢家,区属财政收入将大幅增 加,城市建设和项目开发将会进一步提速。本次行政区域调整落地,对于 加快城市化进程、加大城市中心区建设、加快区县人口向中心城区流入具 有重大意义。作为宁波城投唯一控股上市平台公司,宁波富达有望在后续 城市建设中发挥更积极的融资平台作用,同时有望与兄弟公司宁波海城投 资有限公司加强紧密合作。 公司主营房地产为主,但营业收入有 15%左右的水泥业务,而近期华新水 泥以及海螺水泥为代表的水泥板块走势强势,短期有利公司股价走势,建 14 6.8/5.32 议可在 2 月份关注。 (推荐人:刘梦鹏,执业编号 S1060611080002,电话 0755-25153084) 土方机械龙头,装载机市场份额领先。公司是国内最早做装载机的企业之 一,并始终保持龙头地位。作为国家土方机械工程技术研究中心唯一的载 体,行业地位较高。目前拥有装载机、挖掘机、压路机、起重机等十几个 产品线,致力于为客户提供全面解决方案。公司挖掘机产品市场占有率约 6%,并逐年提升,预计未来会增加到 8%以上。 资产质量优于同行,费用控制效果显着。公司应收账款占比始终低于行业 平均水平,占营业收入的比例不足 50%;在计提政策方面,公司 3 年以上 的应收账款采取 100%计提的政策,与同行相比,公司的坏账准备计提比 柳工 (000528) 较充分。2016 年公司严格控制各项费用,销售费用、管理费用、财务费 用预计都会同比下滑;预计 2017 年费用控制的趋势会延续。 9.6/7.21 出口业务占比近 30%,受益"一带一路"战略推进。公司坚持全面国际化战 略,已覆盖 130 多个国家和地区,产品出口业务占比近 30%,预计 2020 年可以增长到 40%。在"一带一路"的绝大多数国家和地区,公司都有部署 和网络覆盖。公司地处广西柳州,与东南亚国家在地理上比较接近,销往 东南亚的产品线也比较齐全,在该区域市场占有率领先于国内品牌,是公 司最大的海外区域市场,未来将受益于"一带一路"战略的推进。 目前股价在净资产附近,安全边际较高。 (推荐人:曹杰,执业编号 S1060611020030,电话 0991-2311815) 1、古北水镇但仍然保持高速增长态势,预计景区业务未来将保持高速增 长,贡献公司核心利润。2、近期公司与乌镇管理公司协议服务签订,规 定管理服务费由基本管理费和业绩提成奖金构成,初步实现陈向宏乌镇管 理团队和公司的利益绑定,将为推动乌镇景区未来业绩持续增长提供动 中青旅 (600138) 力。3、在客流稳定增长的背景下,乌镇有望提价给景区带来量价齐升, 21.9/19.8 为业绩提供一定支撑。公司未来业绩增长确定性强,且符合当下国企改革 热点,基本面和题材面兼具。预测 16-18 年 EPS 分别为 0.65 元、0.78 元、 0.94 元,对应 PE 分别为 32 倍、26 倍、22 倍,是目前旅游板块中估值较 低的。 (推荐人:赵迪,执业编号 S1060616110002,电话 0755-22628888) 金信诺 高成长、低估值的军民融合标的。公司主营业务为同轴电缆等连接器产品, (300352) 既有民品,也有军品,是军民融合标的。真成长,公司 2014、2015、2016Q3 归属净利润增速分别为 258.93%、66.14%、53.57%,保持了较高的成长速 15 30.4/26.90 度;低估值,公司 PE(TTM,20170123)64.6,wind 一致预期 2016E、2017E、 2018E 分别为 53、36、26,显著低于军工行业估值。 (推荐人:高志伟,执业编号 S0760514080001,电话 0755-33547200) 16 【免责声明】 本报告由平安证券在相关法律法规指引下制作而成仅供平安证券的特定客户(以下简称客户)使用无意针对或打算违反任何地 区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 本报告中的信息均基于公开资料及合法获得的内部外部资料(包括但不限于交易数据、上市公司公告、公开证券新闻、平安证 券或其它证券公司及证券投资咨询机构的研究报告及数据库等)对报告所采内容力求但不保证信息的准确性、完整性或可靠性、 及时性平安证券不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。 平安证券认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性对非因平安证券重大过失而产生的本报告内 容错漏以及投资者因依赖本报告进行投资决策而导致的财产损失平安证券不承担法律责任。 在任何情况下本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映对于报告当日的判断历史业绩不代表未来实际收益不构成对任何人的 投资建议亦非作为或被视为出售或购买证券或其它标的的邀请或向人发出邀请。平安证券可发出其它与本报告所载内容不一致 或有不同结论的报告(或产品)但平安证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。平安证券不对因使用本 报告而导致的损失负任何责任。投资人应独立作出投资决策并承担相应风险。如有需要投资者可向平安证券投资顾问咨询并独 立谨慎决策。 任何情况下本报告不对任何人援引、使用报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。本报告版权属于平安证券 任何机构或个人未经事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自更改、引用、刊发或转载亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、 传媒所引用的证明或依据或其它未经允许的用途。 平安证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易。亦可向有关公司 提供或获取服务。平安证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户。平安证券版权所 有并保留一切权利。 17
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