万联证券-万联晨会_170105

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作者: 沈赟 常丹丹
发布机构: 万联证券
发布日期: 2017-01-05
[Table_MainInfo] 市 场 研 究 万联晨会 2017 年 01 月 05 日 星期四 概览 [Table_ InternalMarket] 国内市场表现 指数名称 [Table_ViewpointTitle] 核心观点 晨 会 纪 要 证 券 研 究 报 告 昨日市场震荡上行,盘面上热点开始增多,市场成交量也有所放 大。我们认为短期市场将继续震荡上行,局部性的机会开始显现, 春节前区间震荡的大格局仍未发生改变。从资金面来看,元旦节 过后,银行业绩考核结束,银行放贷额度恢复,短期资金面过度 紧张局面得到缓解。但春节期间,企业和居民间资金需求量将会 大幅增加,春节前一到两个星期将是资金的紧张时点。从市场情 绪面来看,经过一个月的持续调整,市场已经对资金面紧张状况 进行了较为充分的反应,资金面改善之后市场悲观情绪得到修正, 情绪面开始逐步修复,涨停个股数量和成交量都所上升。从经济 基本面来看,虽然经济短暂有所企稳,但仍面临经济下滑和通胀 水平上升的风险。综合来看,资金面的边际改善和情绪面的修复 为短期反弹提供了动力,但经济基本面仍存在不确定性及资金面 在本月中旬仍将较为紧张,市场难以大幅上行,春节前市场区间 震荡的大格局并未改变。市场热点方面,国企改革特别是混合所 有制改革板块以及次新股板块值得关注。 [Table_NewsTitle] 财经要闻     案例“严监管”推动并购重组提质增效 万能险整顿行至中局 小盘险资面临账户调整大变局 深港通“满月” :北上资金青睐蓝筹股 国务院:采取措施进一步减轻企业负担 收盘 涨跌幅% 上证指数 3158.79 0.73% 深证成指 10384.87 1.19% 沪深 300 3368.31 0.78% 中小板指 6600.20 1.37% 创业板指 1991.56 1.44% 上证 50 2322.21 0.62% 上证 180 7337.76 0.64% 上证基金 5775.86 0.36% 国债指数 159.73 0.01% [Table_ ExternalMarket] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 道琼斯 19942.16 0.30% S&P500 2270.75 0.57% 纳斯达克 5477.00 0.88% 日经 225 19594.16 2.51% 恒生指数 22134.47 -0.07% 美元指数 103.30 0.42% [Table_ConnectionInfo] 地 址: 上海市浦东新区世纪大道 1528 号陆 家嘴基金大厦 602-603 主持人: 沈赟 联系人: 常丹丹 电 话: 021-60883482 传 真: 021-60883484 Email: changdd@wlzq.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 万千财富,与您相联 [Table_ViewpointDetail] 核心观点 市场回顾 周三,两市基本平开,随后市场震荡上行。市场呈现普涨格局,大盘一路新高,尾盘 稍现震荡,板块全数上涨。创业板指数超跌反弹,盘中冲击2000点大关,沪指则涨超 3150点一线。盘面上,混改、锂电池、白酒等题材股活跃,少量前期涨幅较大个股出 现回调。截至收盘,沪指报3158.79点,涨0.73%,创业板报1991.57点,涨1.44%。两 市有67只个股涨停,涨幅在5%以上的个股有135个;两市有1只个股跌停,跌幅在5%以 上的个股有7个。申万28个一级行业全部上涨;其中,食品饮料、化工等行业涨幅靠前; 银行、非银金融等行业跌幅靠前。 今日观点 1月3日,上证报消息,中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福在“中国铁路总公司 工作会议”上表示,2017年要规范和落实铁路两级主体企业权责,推进铁路资产资本 化经营,开展混合所有制改革,加大综合经营开发力度,努力提高铁路企业经营效益。 铁路专家、中国工程院院士王梦恕对上证报记者表示,铁路混改将以试点的方式推进, 试点已经在酝酿之中,包括铁路设计领域、省级及以下支线铁路和专项铁路项目或将 成为首批“吃螃蟹”者。同时,考虑到铁路干线的特殊性,铁路混改试点不会将其纳 入其中。整个铁路领域的混改,将保持“稳中求进”的思路。此前,记者从接近国家 发改委的人士处获悉,铁路作为今年“混改”圈定的七大领域之一,一定会迈出实质 性步伐。我们认为今年中央经济工作会议将国企改革特别是混合所有制改革作为今年 经济工作的重要内容,改革进度将会加快。铁路作为垄断性行业将是混改的重要领域。 此外,军工、电信、能源等行业的混改也值得期待。混改预期较为强烈的相关个股在 政策的推动下,有望获得市场资金的关注。 周三离岸人民币迎来久违的大涨,周四早间离岸人民币兑美元一度突破6.87关口,大 涨近900点;离岸人民币连破6.96、6.95、6.94、6.93、6.92、6.91、6.90、6.89、6.88、 6.87十大关口。截止发稿,离岸人民币报6.8894。值得注意的是,人民币兑美元汇率 中间价涨28个基点,报6.9526,创2008年5月以来的逾八年半最低水平。离岸人民币香 港银行同业拆息不同期限利率仍维持在高位。其中,隔夜HIBOR回落81个基点,至 16.94767%。但一周期HIBOR继续上涨52个基点,至15.05433%。此外,离岸人民币隔夜 掉期隐含利率三仍维持在15%上方。2017年元旦小长假之前,央行与国家外汇管理局推 出针对个人购汇与资本汇出的管理举措,并将人民币对一篮子货币的CFETS汇率指数构 成进行了一些调整。我们认为人民币离岸价大幅反弹,主要受到了两个因素的影响。 首先,元旦节期间,央行对个人购汇出台相关监管措施,个人购汇时需要填报外汇用 途。虽然对个人外汇使用没有直接的影响,但引发了央行大力干预外汇市场的联想, 人民币贬值的悲观预期小幅修正。其次,12月PMI指数强劲回升,加大了央行货币政策 继续偏向中性的预期,有利于人民币汇率的稳定。由于美元仍处在加息周期,特朗普 上台后加息步伐可能会加快,人民币依旧存在贬值的压力。 1月4日,央行继续大额净回笼,但资金面紧张仍持续缓解。央行公开市场4日净回笼1400 亿元,央行进行了100亿元7天期逆回购操作,100亿元14天期逆回购操作,而当日将有 1600亿逆回购到期。中国7天期回购利率两天下降68个基点,创下2015年1月份以来的 2 万千财富,与您相联 最大跌幅;7天期回购利率加权平均值周三跌38个基点,有望创下2015年1月份以来的 最大收盘跌幅。我们认为元旦节前市场资金紧张主要是因为银行年底考核的影响,随 着年底考核期结束,短期市场流动性紧张的局面得到局部缓解。在1月中旬以前,市场 资金面将较元旦节前有所改善。但春节前的一段时间,1月中旬到下旬资金取现高峰即 将到来,市场资金面需求量将再次加大,届时资金面将再次趋紧。 近日,国家发展改革委印发了《省级电网输配电价定价办法(试行)》(简称《办法》), 规定了省级电网输配电价的定价原则、计算办法,与之前发布的《输配电定价成本监 审办法》 ,共同构成了对电网企业的成本价格监管制度框架。发改委负责人表示,经国 务院批准,发展改革委于2015年底完善了煤电价格联动机制。完善后的煤电价格联动 机制规定,依据向社会公布的中国电煤价格指数和上一年度煤电企业供电标准煤耗, 测算煤电标杆上网电价。每期电煤价格按照上一年11月至当年10月电煤价格平均数确 定。本期全国电煤价格指数平均为每吨347.5元,中国电力企业联合会公布的年度燃煤 电厂供电标准煤耗为每千瓦时319克。我们认为2016年煤炭价格大幅上涨,煤炭发电企 业成本大幅上升,利润被压缩,电价上涨压力加大。煤电价格若上调价格将会进一步 加大通胀压力。随着煤炭运行机制逐步理顺,煤炭价格逐步回归正常,未来煤炭发电 企业成本也会逐步下降。 昨日市场震荡上行,盘面上热点开始增多,市场成交量也有所放大。我们认为短期市 场将继续震荡上行,局部性的机会开始显现,春节前区间震荡的大格局仍未发生改变。 从资金面来看,元旦节过后,银行业绩考核结束,银行放贷额度恢复,短期资金面过 度紧张局面得到缓解。但春节期间,企业和居民间资金需求量将会大幅增加,春节前 一到两个星期将是资金的紧张时点。从市场情绪面来看,经过一个月的持续调整,市 场已经对资金面紧张状况进行了较为充分的反应,资金面改善之后市场悲观情绪得到 修正,情绪面开始逐步修复,涨停个股数量和成交量都所上升。从经济基本面来看, 虽然经济短暂有所企稳,但仍面临经济下滑和通胀水平上升的风险。综合来看,资金 面的边际改善和情绪面的修复为短期反弹提供了动力,但经济基本面仍存在不确定性 及资金面在本月中旬仍将较为紧张,市场难以大幅上行,春节前市场区间震荡的大格 局并未改变。市场热点方面,国企改革特别是混合所有制改革板块以及次新股板块值 得关注。 (宏观策略部 宋江波 执业证书编号:S0270516070001) [Table_NewsDetail] 财经要闻 今年首次审核即现“被否” 案例“严监管”推动并购重组提质 增效 证监会1月4日发布的上市公司并购重组审核委员会2017年第1次会议审核结果显示:武 汉力源信息技术股份有限公司(发行股份购买资产)获无条件通过,南通富士通微电子 股份有限公司(发行股份购买资产)获有条件通过,昆山金利表面材料应用科技股份有 3 万千财富,与您相联 限公司(发行股份购买资产)未获通过。 万能险整顿行至中局 小盘险资面临账户调整大变局 2016年底,保监会连续发布监管政策,既公开了受到监管的保险公司,又强调了险资 把控投资风险的必要性,行业整顿行至中盘。以万能险为主要产品的险企正面临产品 转型大趋势,而小型险企受到冲击最为明显。负债端,万能险吸金效应将走向何方; 资产端,万能险账户投资将何去何从,成为险企资产负债匹配课题中引人瞩目的角度。 深港通“满月” :北上资金青睐蓝筹股 自2016年12月5日启动,深港通今日“满月”。这一个月里,深港通交投由首日的火爆 逐渐趋于平稳,日均使用额度为12.53亿元,“南冷北热”格局持续贯穿。在深港两地 资金互通的同时,AH两市板块、个股联动性显著加强。深股通专用席位频频现身龙虎 榜,也成为资金关注的焦点之一。 国务院:采取措施进一步减轻企业负担 国务院总理李克强1月4日主持召开国务院常务会议,决定取消一批中央指定地方实施 的行政许可并清理规范一批行政审批中介服务事项;审议通过“十三五”市场监管规 划,推动公平法治便捷透明的市场环境;部署创新政府管理优化政府服务,加快新旧 动能接续转换。 4 万千财富,与您相联 免责声明 本报告由万联证券有限责任公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完 整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期,本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我 们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客 户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有 必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或 被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表 现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来 自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。在任 何情况下,本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自 行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有版权均归本公司所有。未经本公 司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为万联证券有限责任公司研究所,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济 损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 地址:上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 电话: 021-60883482 传真: 021-60883484 网址: www.wlzq.com.cn 5
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