万联证券-万联晨会_170412

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作者: 常丹丹
发布机构: 万联证券
发布日期: 2017-04-12
[Table_MainInfo] 市 场 研 究 万联晨会 2017 年 04 月 12 日 星期三 概览 [Table_ InternalMarket] 国内市场表现 指数名称 [Table_ViewpointTitle] 核心观点 晨 会 纪 要 雄安新区概念形成的资金虹吸效应导致了此前几个交易日其他板 块的持续下挫,尤其是次新股板块短期跌幅巨大。从性质上判断, 仅是市场内部资金腾挪的结果,并不是市场核心运行逻辑的变化。 周二,随着次新股探底反弹,整个市场出现 V 型反转走势,并且 量能快速放大,这显示 A 股市场韧性依然较强,结构性的机会依 然是市场主旋律。随着雄安新区概念大面积的连续涨停,随时可 能会出现非核心受益品种的短期巨震,这种潜在巨震并不会成为 市场的利空因素,反而有可能会刺激其他热点的出现,比如军工 板块、国企改革、超跌个股等。我们认为短期市场依然处于较好 的个股可操作期。但是市场也不具备持续突破上行的动力,需要 谨防市场新高后再次出现震荡的可能。 [Table_CompanyTitle] 行业公司 证 券 研 究 报 告  3 月份乘用车增速放缓,新能源销量回暖 收盘 涨跌幅% 上证指数 3288.97 0.60% 深证成指 10655.79 0.50% 沪深 300 3517.33 0.35% 中小板指 6856.09 0.36% 创业板指 1917.63 0.27% 上证 50 2382.11 0.12% 上证 180 7619.11 0.39% 上证基金 5863.05 0.12% 国债指数 160.44 -0.02% [Table_ ExternalMarket] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 道琼斯 20651.30 -0.03% S&P500 2353.78 -0.14% 纳斯达克 5866.77 -0.24% 日经 225 18747.87 -0.27% 恒生指数 24088.46 -0.72% 美元指数 100.98 -0.15% [Table_NewsTitle] 财经要闻  银监会重拳治理“三套利” 遏制资金空转锁定同业理财等业 务  粤港澳大湾区概念接棒市场热点 环保及制造业升级板块值 得关注  多家拟“超高送转”公司大幅下调送转比例  二季度经济回落压力较大  海南山东等地改革紧锣密鼓 地方国企频频发力混改和证券 化 [Table_ConnectionInfo] 地 址: 上海市浦东新区世纪大道 1528 号陆 家嘴基金大厦 602-603 主持人: 姚文 联系人: 常丹丹 电 话: 021-60883482 传 真: 021-60883484 Email: changdd@wlzq.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 万千财富,与您相联 [Table_ViewpointDetail] 核心观点 市场回顾 周二早盘,雄安概念股继续大面积涨停,且资金继续向雄安板块聚集,推动雄安概念 股大面积冲高,并带动沪指出现冲高。随后,受到其他板块大幅杀跌的影响,两市震 荡回落,沪指盘中一度下跌超过20点。1点30分前后,次新股板块逐渐回升,带动市场 抄底力量出现,两市快速回升,并延续至收盘。截止收盘,沪指报收于3288.97,上涨 0.60%,深成指报收于10655.79点,上涨0.50%,创业板指报收于1917.63,上涨0.27%。 两市共成交7101亿,较上一个交易日大幅放量。盘面上,雄安新区概念继续强势,有 超过20家公司出现5连板;另外受到朝鲜局势紧张影响的国防军工板块、受到政策驱动 的粤港澳板块走势强劲。家电、餐饮旅游、煤炭、银行、食品饮料和医药等少数行业 收绿。 今日观点 国务院总理李克强4月11日上午在中南海紫光阁会见林郑月娥,颁发任命她为中华人民 共和国香港特别行政区第五任行政长官的国务院第678号令。李克强首先祝贺林郑月娥 当选香港特区第五任行政长官。李克强表示,中央政府全力支持你和新一届特区政府 的工作,全力支持香港发展经济、改善民生、加强与内地交流合作。香港的发展既是 自身的需要,也是国家的需要。今年,中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划, 将推出内地和香港之间的“债券通”,目的就是进一步密切内地与香港的交流合作, 继续为香港发展注入新动能。只要有利于香港繁荣稳定、有利于内地和香港互补互利、 有利于巩固和提升香港三大中心地位的措施,中央政府都将一如既往予以支持。这则 消息中关于“中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划”的消息刺激了市场的神经, 粤港澳自贸区板块指数大涨超过7%。市场之所以如此关注粤港澳大湾区发展规划主要 是因为雄安新区设立导致相关股票连续上涨带来的示范效应。本周,雄安新区概念不 仅没有出现明显弱化,反而向纵深发展,受益较为明显的环保、水务、地下管廊相关 板块在上周开板后再度出现连续的涨停板走势。资金追逐雄安新区难度的增加诱发了 部分资金对相关同类型概念的挖掘。但是,我们认为这种示范效应带来的粤港澳板块 大涨力度会弱于雄安新区概念,大概率会以一种地域概念板块形式成为雄安新区概念 的一种补充,成为阶段性活跃的主题概念。 Wind资讯数据统计显示,截止4月11日,4月份上市公司重要股东共计增减持139笔,其 中有75笔交易为增持,增持参考市值达80.75亿元;64笔交易为减持方向,合计减持金 额为38.4亿元,月内上市公司重要股东累计净增持金额达42.35亿元,共涉及35家公司。 在上述35家公司中,有8家重要股东累计净增持金额超亿元,其中升华拜克重要股东月 内累计净增持金额达到41.21亿元位居首位,中泰化学重要股东累计净增持金额达 13.08亿元,紧随其后;此外,宏图高科、新湖中宝、东晶电子、喜临门、天房发展、 泰格医药等6只个股重要股东累计净增持规模也均在亿元以上。行业分布方面,上述35 只获重要股东净增持的个股主要集中于计算机、电子、医药生物、商业贸易、化工等 五行业,重要股东净增持个股数量分别为:5只、4只、3只、3只、3只。近期,我们持 续关注A股市场资金面的变化,包括散户保证金通道、融资融券通道、机构通道等。之 所以如此是因为就A股目前状态,要打破市场僵局,核心影响变量是市场能否从存量博 弈向增量博弈转化,能否出现房地产资金分流股市的迹象。从最新的法人股东的动向 2 万千财富,与您相联 看,4月份净增持,且增持行业集中在计算机、电子、医药、商业贸易等前期表现落后 的行业,这显示经过连续的调整之后,老成长股群体中部分个股对长线资金吸引力开 始明显增加,法人股东对市场的影响开始转为正面。这种迹象也显示市场部分个股已 经具备长期价值投资的基础,这也会给资金流入市场提供突破口。就现阶段各个资金 端口看,市场资金还是以节前流出资金回流为主,还未观测到大规模场外资金入场的 迹象。在新高附近,如果市场上涨行情要延续,必须在资金面出现足够的支撑。 4月11日,朝鲜外务省发言人表示,美国侵略朝鲜的行动已“达到危险阶段”,并警告 将予以回击。发言人当天对朝中社发表谈话时表示,朝方注意到美国突然把航母战斗 群驶往朝鲜半岛水域,如果美国选择“先发制人打击”或“清除首脑部门”等军事选 项的话,朝方将予以回击。发言人指出,特朗普政府接连将战略打击手段引入半岛, 但朝鲜绝不会乞求和平,将“超强硬对抗招惹朝鲜者”,以强大力量守卫自身。对于 由此酿成的灾难性后果,美国将负全部责任。近期,地缘政治危机再现,首先是叙利 亚使用生化武器遭到美国导弹袭击,然后是美国航母编队驶向朝鲜,朝鲜危机凸显。 受到地缘政治危机的刺激,11日A股军工板块表现强势,且11日晚间黄金再度大涨,创 出近期新高。从历史经验看,军工板块的炒作要么来自于局部危机,要么来自于国企 改革。地缘政治因素驱动的行情受到消息面变化的制约,随机性较强,本次军工板块 依然属于此范畴。我们认为军工板块未来的走势会紧跟朝鲜半岛局势,从11日晚间黄 金走势看,全球投资者对地缘政治危机的担忧有进一步提升的可能,军工板块和黄金 板块短期依然值得关注。 雄安新区概念形成的资金虹吸效应导致了此前几个交易日其他板块的持续下挫,尤其 是次新股板块短期跌幅巨大。从性质上判断,仅是市场内部资金腾挪的结果,并不是 市场核心运行逻辑的变化。周二,随着次新股探底反弹,整个市场出现V型反转走势, 并且量能快速放大,这显示A股市场韧性依然较强,结构性的机会依然是市场主旋律。 随着雄安新区概念大面积的连续涨停,随时可能会出现非核心受益品种的短期巨震, 这种潜在巨震并不会成为市场的利空因素,反而有可能会刺激其他热点的出现,比如 军工板块、国企改革、超跌个股等。我们认为短期市场依然处于较好的个股可操作期。 但是市场也不具备持续突破上行的动力,需要谨防市场新高后再次出现震荡的可能。 (宏观策略部 胡红伟 执业证书编号:S0270516020001) [Table_CompanyDetail] 行业公司 3 月份乘用车增速放缓,新能源销量回暖 事件: 中汽协发布 3 月汽车产销数据 点评: 1、乘用车增速放缓,货车产销好于预期。根据中汽协数据,3 月汽车产销分别完成 260.4 万辆 和 254.3 万辆,比去年同期分别增长 3%和 4%,增速比去年同期分别减缓 7.2 和 4.8 个百分点。 3 万千财富,与您相联 其中,乘用车产销分别完成 218.8 万辆和 209.6 万辆,比去年同期分别增长 1.8%和 1.7%,增速 低于汽车总体 1.3 和 2.3 个百分点;商用车产销分别完成 41.6 万辆和 44.7 万辆,与去年同期 相比分别增长 10.2%和 16.2%, 分车型产销情况看,客车产销比上年同期分别下降 22.5%和 21.1%; 货车产销比上年同期分别增长了 21.4%和 30.1%。从数据可以看出,乘用车增速明显放缓,这与 我们预期的一致,2 月份以来,经销商库存预警指数一直处于高位,部分厂商加大促销力度(如 长城 10 亿红包) ,乘用车放缓的主要原因在于:1)去年四季度销量的乘用车放量透支今年消费 需求;2)二季度乘用车步入传统的季节性消费淡季;3)消费者保持谨慎消费态度,等待部分 厂商产品更新换代新上市品种,如 4 月底即将到来的上海汽车展。其中,行业层面的因素最为 重要,去年购置税优惠导致销量的高基数透支消费需求,整车厂一致客观认为今年乘用车产销 增速下滑。而乘用车增速放缓的预期也在整车厂股价走势中反应,可参考吉利汽车、广汽集团 等近期股价表现。商用车产销同比 10.2%和 16.2%好于预期,而增量主要来自于货车,由于 3 月 为传统开工旺季,基建投资拉动及中重卡销量的延续导致货车产销明显提升,另外国 V 标准实 施刺激部分商用车更新换代需求,因此可以适当关注高股息、业绩增速稳定的商用整车蓝筹股 及货车放量预期拉动上游估值合理的核心零部件配套供应商。 2、新能源汽车销量逐步回暖,二季度可积极关注新能源产业链。3 月新能源汽车产销分别完成 33015 辆和 31120 辆,同比分别增长 30.9%和 35.6%。与 1 月份新能源销量 0.57 万(同比-74.4%)、 2 月份 1.8 万辆(同比+30.3%)的数据相比,3 月份新能源汽车销量已呈现逐步回暖趋势。当然, 1-3 月累计销售 55929 辆同比下降 4.7%,主要是补贴退坡、推广目录重申导致 1 月份的销量下 降过大所致。从近期的第三批新能源推广目录数量超预期、地方补贴政策相继落地、北京新能 源指标将于本月用尽等一系列的事件可以推测,二季度新能源汽车销量逐步稳健上升的可能性 较大,因此可以积极关注新能源产业链。 3、投资建议:乘用车增速放缓导致部分整车股价回调,但由于国际形势动荡导致韩系车型走弱, 也为当前自主品牌崛起提供重要契机。当前车市承压更会造成整车市场结构分化的局势,消费 定位精准、价格合理、功能强劲、品质优良的部分自主品牌会更加赢得消费者青睐,不悲观不 乐观,在股价回调过程中高现金分红的优质整车蓝筹股也可提供长期的价值投资的机会。新能 源政策的友好,销量的逐步回暖,特斯拉一季度出货量的超预期等一系列事件的刺激,为投资 者提供除雄安概念股之外为数不多的可持续性主题投资机会,因此二季度可积极关注新能源汽 车产业链,尤其是产业链中前期涨幅不大、估值与业绩增速匹配合理的相关标的。  风险提示: 新能源政策波动,新能源汽车销量不及预期 (汽车行业研究小组:王赵欣 执业证书编号:S0270513110001) [Table_NewsDetail] 财经要闻 银监会重拳治理“三套利” 遏制资金空转锁定同业理财等业务 4 万千财富,与您相联 近日,银监会下发的《银行业金融机构“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理 工作要点》引发市场关注。此项工作被业内人士称为“‘三套利’专项治理” ,有明确 的时间表:各银行业金融机构应在2017年11月30日前全面完成自查、“上查下”以及 监管检查发现问题的整改和问责工作,并形成报告报送监管部门。 粤港澳大湾区概念接棒市场热点 环保及制造业升级板块值得关 注 在前期市场当仁不让的主角雄安新区概念出现分化之际,粤港澳大湾区概念11日午后 异军突起快速拉升,成为带动指数见底反弹的关键因素,大有接棒之势。广东地区内 的港口航运以及房地产板块成为首批被资金选中的粤港澳大湾区概念股,珠海港、盐 田港、格力地产、珠江实业等大量个股陆续封死涨停。 多家拟“超高送转”公司大幅下调送转比例 继昨日凯龙股份率先宣布将“高送转”比例大幅下调后,今日又有多家上市公司调整 了高送转计划。据上证报记者不完全统计,兴源环境、合力泰、合众思壮、金利科技、 北信源以及索菱股份等公司今日均调整了各自方案。值得一提的是,目前已有四家原 拟“10送转30”的公司大幅下调了送转比例。 二季度经济回落压力较大 一季度行情尘埃落定。虽然市场表现分化,但结构性行情之下,家电、食品饮料、建 筑装饰、建材等板块表现较好。展望二季度,清和泉资本研究部认为,市场经济回落 压力较大,流动性和货币政策的改善空间难言乐观。在行业选择上,看好类似“漂亮 50”消费价值股的投资机会。 海南山东等地改革紧锣密鼓 地方国企频频发力混改和证券化 地方国资国企改革加速推进。海南省国资委相关负责人日前对中国证券报记者表示, 推动省属国企资产证券化以及政府资源资产资本化将是下一步工作的重点。目前省属 企业中已培育21家后备上市资源,今年的目标是完成3家以上企业在“新三板”挂牌。 5 万千财富,与您相联 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完 整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期,本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我 们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客 户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有 必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或 被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表 现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来 自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。在任 何情况下,本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自 行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有版权均归本公司所有。未经本公 司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为万联证券股份有限公司研究所,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济 损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 地址:上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 电话: 021-60883482 传真: 021-60883484 网址: www.wlzq.com.cn 6
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