万联证券-万联晨会_170418

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作者: 周春林
发布机构: 万联证券
发布日期: 2017-04-18
[Table_MainInfo] 市 场 研 究 万联晨会 2017 年 04 月 18 日 星期二 概览 [Table_ InternalMarket] 国内市场表现 指数名称 [Table_ViewpointTitle] 核心观点 晨 会 纪 要 证 券 研 究 报 告 周一市场再次震荡下跌,盘面上市场热点匮乏,次新股、雄安概 念及军工等板块均出现大幅杀跌,跌停个股超百家。我们认为随 着赚钱效应的消失,市场情绪面将会转向负面,短期市场仍将难 言乐观。从 A 股二十多年的历史来看,投机和炒作氛围比较浓重。 监管层通过加大重组审批的难度、打击联合坐庄、异常账户监管 等措施打击市场的投机行为,有利于市场淡化投机氛围,引导市 场进行价值投资,中长期来看有利于股市的健康发展。随着市场 对投机监管的加强,赚钱效应减弱,市场情绪面将偏向谨慎,短 期部分资金将会流出市场,A 股短期难言乐观。从目前市场的资 金流向来看,题材股退潮后,资金流向两个方向。一是估值足够 低且业绩仍处在增加阶段的板块的蓝筹股,例如家电板块。二是 估值和业绩增速相匹配的成长股,例如一些市盈率在 30 多倍,且 业绩增长在 30%以上的个股。两者一致的特点是 PEG 偏小。 [Table_CompanyTitle] 收盘 涨跌幅% 上证指数 3222.17 -0.74% 深证成指 10450.86 -0.66% 沪深 300 3479.94 -0.19% 中小板指 6756.20 -0.28% 创业板指 1868.28 -1.02% 上证 50 2357.52 0.09% 上证 180 7537.10 -0.16% 上证基金 5832.34 -0.14% 国债指数 160.51 -0.01% [Table_ ExternalMarket] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 道琼斯 20636.92 0.90% S&P500 2349.01 0.86% 纳斯达克 5856.79 0.89% 日经 225 18355.26 0.11% 恒生指数 24261.66 -0.21% 美元指数 100.31 -0.20% [Table_ConnectionInfo] 地 址: 上海市浦东新区世纪大道 1528 号陆 [Table_NewsTitle] 财经要闻  三因素支撑一季度经济增长 GDP 同比增 6.9%超预期  新一轮房地产调控效果可能 4 月以后显现 一季度城市住宅 用地供应明显增加  证监会执法利剑已达市场各个角落  深交所:推动新三板向创业板转板试点 家嘴基金大厦 602-603 主持人: 周春林 联系人: 常丹丹 电 话: 021-60883482 传 真: 021-60883484 Email: changdd@wlzq.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 万千财富,与您相联 [Table_ViewpointDetail] 核心观点 市场回顾 周一早盘,沪深两市股指纷纷低开,在次新股和雄安新区概念双双大跌的影响下,股 指一度下探至3202点,随后股市维持窄幅震荡走势。午后,沪指继续低位整理。但临 近收盘时,盘中券商、银行板块拉升护盘。受此影响,沪指跌幅收窄。截至收盘,沪 指跌0.74%,报3222点;深指跌0.66%,报10450点;创业板指跌1.02%,报1868点。两 市成交量较前一交易日基本持平。两市有24只个股涨停,涨幅在5%以上的个股有40个; 两市有121只个股跌停,跌幅在5%以上的个股有450个。申万28个一级行业,仅有1个行 业上涨,27个行业下跌。其中:家用电器是唯一上涨行业;国防军工、钢铁等行业跌 幅靠前。 今日观点 4月17日,国家统计局公布了一季度的经济数据。一季度GDP同比增长6.9%,比上年同 期加快了0.2个百分点,比上年四季度加快了0.1个百分点。2017年3月份,规模以上工 业增加值同比实际增长7.6%,比1-2月份加快1.3个百分点。从环比看,3月份,规模以 上工业增加值比上月增长0.83%。2017年1-3月份,全国固定资产投资9.38万亿元,同 比名义增长9.2%,增速比1-2月份提高0.3个百分点。从环比速度看,3月份固定资产投 资增长0.87%。2017年1-3月份,全国房地产开发投资1.93万亿元,同比名义增长9.1%, 增速比1-2月份提高0.2个百分点。其中,住宅投资12981亿元,增长11.2%,增速提高 2.2个百分点。1-3月份,商品房销售面积2.90亿平方米,同比增长19.5%,增速比1-2 月份回落5.6个百分点。2017年3月份,社会消费品零售总额2.78万亿元,同比名义增 长10.9%,增速较1-2月份提高1.4%。我们认为一季度经济增速回升在预期之中,制造 业回暖是主因。随着供给侧结构性改革扎实推进,工业品价格回升,企业盈利改善, 制造业投资增速加快,带动经济增速企稳回升。工业增加值继续回升,略超市场预期。 3月份PPI出现回落,预计后面几个月工业增加值增速会有所回落。固定资产投资增速 继续回暖,房地产开发投资增速继续回升是主因。房地产销量对房地产投资增速的传 导周期一般是4-6个月,预计下半年房地产投资增速将会出现下滑。3月份社会消费品 零售总额增速快速回升,汽车销量回升是主因。3月份汽车消费金额3389亿元,同比增 长8.6%,增速较1-2月份加快6.1%。整体来看,房地产限购升级,固定资产投资增速在 下半年有回落风险;大宗商品价格出现回落,PPI短期见顶,制造业利润增速下滑,制 造业投资增速也会出现回落,经济增速在下半年有回落压力。短期在经济增速企稳, 通胀压力减弱的经济数据组合背景下,央行货币政策将会继续边际趋紧。 多个政府部门和机构发布的数据显示,我国消费升级趋势明显,在社会消费品零售总 额增速趋缓的同时,中高端及以上的商品消费持续上升。 《经济参考报》记者了解到, 今年有关部门将采取多项措施促进居民消费扩大和升级,包括增加消费领域特别是服 务消费和绿色消费有效供给,开展加快内贸流通创新、推动供给侧结构性改革扩大消 费专项行动,推动实体店销售和网购融合发展等。今年前两月,虽然社会消费品零售 总额增速比上年同期回落0.7个百分点,但升级类消费增长仍延续了较快的势头。国家 统计局公布的数据显示,一是网上零售继续保持快速增长。二是消费升级类相关商品 增速加快。三是旅游、电影等娱乐休闲体验式消费旺盛,春节期间全国实现旅游总收 入4233亿元,同比增长15.9%。四是信息消费高速增长,春节期间移动互联网流量消费 2 万千财富,与您相联 25901万G,同比增长一倍。我们认为随着居民收入水平的提高,居民消费将从以往注 重功能将逐步升级到更加注重产品的品质,对于知名品牌和质量好的商品需求上升, 这些将成为消费升级的重要指向。一些具有品牌价值,行业增速稳定且估值合理的消 费类公司值得长期关注。 深交所17日公布,上周,深交所共对67 起证券异常交易行为进行调查,涉及证券45 只、 证券账户63 个、证券公司38 家;对12 起上市公司重大事项进行核查,涉及证券12只; 调阅证券账户资料220 份,电话警示57 次,出具异常交易警示函37 份,限制交易警 示函2 份,盘中暂停账户当日交易1 次,盘后限制账户交易1 次,向证监会上报2 起 涉嫌违法违规案件线索。上周,对“朗源股份”、“印纪传媒”、“邦讯技术”、“神 开股份”等股票进行了重点监控。我们认为近期监管层加强了对股票市场价格操纵的 监管,有利于市场回到价值投资的轨道上来。未来估值与业绩相匹配的高成长股和低 估值蓝筹股将会是市场资金关注的重点方向。 周一市场再次震荡下跌,盘面上市场热点匮乏,次新股、雄安概念及军工等板块均出 现大幅杀跌,跌停个股超百家。我们认为随着赚钱效应的消失,市场情绪面将会转向 负面,短期市场仍将难言乐观。从A股二十多年的历史来看,投机和炒作氛围比较浓重。 监管层通过加大重组审批的难度、打击联合坐庄、异常账户监管等措施打击市场的投 机行为,有利于市场淡化投机氛围,引导市场进行价值投资,中长期来看有利于股市 的健康发展。随着市场对投机监管的加强,赚钱效应减弱,市场情绪面将偏向谨慎, 短期部分资金将会流出市场,A股短期难言乐观。从目前市场的资金流向来看,题材股 退潮后,资金流向两个方向。一是估值足够低且业绩仍处在增加阶段的板块的蓝筹股, 例如家电板块。二是估值和业绩增速相匹配的成长股,例如一些市盈率在30多倍,且 业绩增长在30%以上的个股。两者一致的特点是PEG偏小。 (宏观策略部 宋江波 执业证书编号:S0270516070001) [Table_NewsDetail] 财经要闻 三因素支撑一季度经济增长 GDP同比增6.9%超预期 4月17日,国家统计局召开新闻发布会介绍2017年一季度国民经济运行情况。国家统计 局新闻发言人毛盛勇表示,第一季度国民经济延续了去年下半年以来“稳中有进、稳 中向好”的发展态势,积极变化不断增加,主要指标好于预期,实现了良好开局,为 完成全年发展预期目标打下了扎实基础。 新一轮房地产调控效果可能4月以后显现 一季度城市住宅用地 供应明显增加 多地出台的限贷、限购等措施从需求端加码楼市调控的同时,供给端也在发力。今年 第一季度,全国105个主要监测城市住宅用地供应同比增加,占建设用地供应比例升至 近两年最高,一线城市增幅超过50%,有利于保持市场稳定,合理引导预期。 3 万千财富,与您相联 证监会执法利剑已达市场各个角落 上周五,证监会例行发布会上对5宗案件作出行政处罚,同时又通报了专项执法行动第 二批案件,主要是针对炒作次新股等恶性操纵的打击部署,而在15天前专项执法行动 的第一批案件才刚刚发布,如此频繁密集的执法行动说明,随着“捕鼠”风暴逐步升 级,监管层打击资本市场违法违规行为的触角已开始向四方蔓延。 深交所:推动新三板向创业板转板试点 4月17日,深交所公布了2017年会员大会总经理工作报告。报告提出,推动落实“十三 五”规划关于“深化创业板改革”的要求,努力增加创新企业供给,推动新三板向创 业板转板试点,发展壮大中小企业板,激发主板新动能,积极发展固定收益和基金产 品市场,稳妥推进衍生品市场建设。 4 万千财富,与您相联 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完 整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期,本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我 们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客 户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有 必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或 被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表 现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来 自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。在任 何情况下,本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自 行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有版权均归本公司所有。未经本公 司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为万联证券股份有限公司研究所,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济 损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 地址:上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 电话: 021-60883482 传真: 021-60883484 网址: www.wlzq.com.cn 5
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