国都证券-研究所晨报_170418

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作者: 肖世俊
发布机构: 国都证券
发布日期: 2017-04-18
晨会报告 研究所 [table_main] [table_reportdate] 晨会报告 2017 年 04 月 18 日 晨会报告 国都证券 国都证券研究所晨报 20170418 [table_news] 昨日市场 [table_yesmarke ] 指数名称 收盘 【财经新闻】  央行重启 MLF 注资 温和去杠杆立场不变  一季度 GDP 增速 6.9% 创近 6 季新高 证券研究报告 【行业动态与公司要闻】 上证综指 沪深300 深圳成指 中小板综指 恒生 国企 恒生AH溢 标普500 NASDAQ MSCI新兴市场  用地政策或调整 农业光伏迎新机遇  2017 年全国将新分配公租房 200 万套  医保"谈判目录"出炉 11 家上市公司重磅新药入围  首季新房销售面积增幅创一年来新低  首次纳入亚奥会正式比赛项目 电子竞技产业迎来快速发展期  飞天茅台一批价涨至 1290 元左右 茅台集团称将抑制市场价格过快上涨 [table_aindustry] 昨日 A 股行业  新一轮房地产调控效果可能 4 月以后显现 一季度城市住宅用地供应明显增 排名 行业名 加 1 2 3 4 5 【国都策略视点】  策略晨报:经济回暖政策趋紧,股指波动加剧 【港股与美股】 长安汽车(000625)2016 年年度审计报告  东方园林(002310)2016 年年度审计报告 成交量 (百万) 涨跌% [table Global] 全球大宗商品市场 商品 收盘 纽约原油 50.82 纽约期金 1185.50 伦敦期铜 5635.00 伦 期铝 1717.00 波罗的海干散货 949.00 【重点公司公告摘要】  涨跌% -0.74 -0.19 -0.66 -1.13 -0.21 -0.04 -0.07 0.86 0.89 -0.25 3222.17 3479.94 10450.86 11497.47 24261.66 10204.34 120.24 2349.01 5856.79 960.43 【研究所核心股票池指数】 涨跌% -2.19 0.05 -1.69 -1.09 -1.45 近期研究报告 [table_latestreport] 【沪深股市当日重大事项交易提示】 【新股发行】 【在发基金】 【限售股解禁】 [table_research] 研究员:肖世俊 电 话: 010-84183131 Email: xiaoshijun@guodu.com 执业证书编号: S0940510120011 联系人:白姣姣 电 话: 010-84183207 Email: baijiaojiao@guodu.com 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。 市场有风险,投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 晨会报告 [table_content]  【财经新闻】 央行重启 MLF 注资 温和去杠杆立场不变 【证券时报】昨日,央行发布公告称开展 4955 亿元中期借贷便利(MLF)操作,包括 6 月期 1280 亿元、1 年期 3675 亿元, 操作利率与上期持平,分别为 3.05%、3.20%。专业人士指出,央行此次续作一方面维持稳健中性的货币政策,一方面仍保 持温和去杠杆的立场不变,预计市场资金面紧平衡状态将延续。 4 月 13 日,6 月期 2170 亿元 MLF 到期,根据历史经验,央行会在到期当日续作 MLF,以对冲资金回笼对市场的影响, 但当日央行选择重启逆回购操作以及进行抵押补充贷款(PSL)操作。4 月 18 日有 6 月期 2345 亿元 MLF 到期,本月 MLF 到期共计 4515 亿元,4 月 17 日投放 4955 亿元。 值得注意的是,尽管央行提前加量操作在资金量上保证了市场需求,但是资金的价格依然有上涨趋势,利率上调周期 逐步缩短。据 Wind 数据统计显示,自去年 2 月 19 日起至今年 1 月 13 日近 1 年时间,6 月期 MLF 利率一直维持在 2.85%; 今年 1 月 24 日,6 月期 MLF 利率上升 10 个基点至 2.95%;3 月 16 日,上升 10 个基点至 3.05%;同样对于 1 年期 MLF 利 率,利率上调时间段与 6 月期一致。自去年 2 月 19 日至今年 1 月 13 日,一直维持在 3.0%;1 月 24 日上升 10 个基点至 3.10%; 3 月 16 日上升 10 个基点至 3.20%。 对此市场解读多认为,央行一方面逐步抬升资金综合成本,温和去杠杆策略不变;另一方面不愿意看到市场出现资金 面较大波动,依然在维持资金中长期流动性。4 月 17 日,银行间质押式回购利率除 21 天及 2 月期品种外,均出现上涨。上 海银行间同业拆借利率除了 3 月及 6 月品种小跌外,其余品种或持平或上涨。资金价格上行较明显,传递出市场对本月下 旬资金面的谨慎情绪。 央行 4 月 14 日公布数据显示,3 月 M1 货币供应量同比增 18.8%,增速分别比上月末和去年同期低 2.6 个和 3.3 个百分 点;3 月 M2 货币供应同比增 10.6%,增速分别比上月末和去年同期低 0.5 和 2.8 个百分点,同比创去年 7 月以来新低;3 月 市场新增信贷增加 1.02 万亿元,同比少增 3497 亿元,其中居民户贷款为 7977 亿元,同比增加 1587 亿元。 央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘 14 日发言指出,M2 增速平稳回落,反映了稳健中性货币政策的落实和对金 融机构加杠杆行为监管的加强。同时,社会融资规模和企业中长期贷款同比多增,反映金融对于实体经济支持不减。 另外记者注意到,此前中断 13 个交易日(3 月 24 日~4 月 12 日)的逆回购操作在上周重启两日后,4 月 17 日再次暂停。 自 3 月 24 日起截至昨日发稿,共有 5700 亿元逆回购到期,央行在上周共开展 2000 亿元的逆回购操作,实际实现资金净回 笼 3700 亿元。随着本月末企业税期集中,财政存款增多造成相应的流动性回笼,流动性总量下降可以确定。对此,某机构 固定收益交易员表示,央行在流动性操作上缩短放长的大趋势仍会持续,回收短期流动性释放中长期流动性,对金融机构 保持一定压力,提高市场资金成本以控制杠杆规模。短期流动性或趋收敛,货币紧平衡大方向不变。 国金证券发布报告称,预计我国货币政策将从去年的中性偏松转为今年的中性偏紧,货币政策手段将从去年的注重数 量转到注重价格。从 2016 年以来,央行公开市场操作运用频繁,货币政策主要手段是短期逆回购利率,这与央行构建利率 走廊模式的政策框架是一致的。考虑到控制房地产泡沫、金融去杠杆的诉求,预计年内还有上调 4 到 5 次的潜在空间,但 最终上调多少,还取决于诸多因素。  一季度 GDP 增速 6.9% 创近 6 季新高 【证券时报】中国经济在 2017 年实现良好开局。国家统计局 17 日公布数据显示,2017 年一季度中国国内生产总值(GDP) 按可比价格计算同比增长 6.9%,创近 6 个季度新高。这一增速高于 6.5%左右的今年全年增长目标。 接受证券时报记者采访的证券时报专家委员会委员们表示,一季度经济运行开局良好,中国经济结构得以优化,转型 升级取得新进展,为全年奠定了良好基础,抓紧改革。但也要看到,国际环境仍然错综复杂,国内结构性矛盾还比较突出, 巩固持续向好态势尚需进一步努力。 “各项经济指标均显示中国经济延续了去年四季度以来的企稳回暖态势,各界对 2017 年经济形势的乐观程度在提升。 ” 证券时报专家委员会委员、国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成对证券时报记者表示,经济的良好开局,为实 现全年 6.5%的增长目标奠定了坚实的基础,也为加快转型升级赢得了难得的机遇。 对于支撑一季度经济向好的因素,国家统计局称,第二产业特别是工业的支撑力提升,消费的基础性作用增强,出口 贡献由负转正,这三大主要力量支撑了一季度经济增速加快,有所回升。 证券时报专家委员会委员、华夏新供给经济学研究院首席经济学家、财政部原财政科学研究所所长贾康认为,去年我 市场有风险,投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 晨会报告 国宏观经济增速出现了 2010 年以来绝无仅有的小平台,一系列指标正表明中国经济运行中的亮点在不断增加。如果经济能 够在 2017 年实现与中高速增长平台对接,那么所谓“L”型的转换将在今年确认。同时, “新常态” “新”意明朗之后, “常” 待实现,而今年有望进入“常”之年。 证券时报专家委员会委员、国家发改委宏观经济研究院副院长马晓河表示,当前,经济增长稳在了周期性底部,经济 运行中一些主要指标出现了积极变化,稳增长的内涵中好因素明显增加。但下一步经济增长中稳的基础还不牢固,向好动 力还不足,需要通过更加精准的宏观政策和加强供给侧结构性改革来化解。 马晓河指出,内生结构性增长动力偏弱是影响经济回稳向好的关键因素。下半年,房地产投资将是一种收紧趋势,消 费带动经济增长的作用就难以出现转折性变化。工业向好主要是基础设施带动,上游产业拉动,而下游产业受制于消费需 求不振,增长并不明显。另外,金融风险在累积,结构性通胀隐忧趋升,也是影响经济回稳向好不可小觑的因素。 那么,二季度经济能否延续良好态势? 潘建成指出,从未来经济走势看,二季度有望延续一季度增长的惯性,增速高于全年 6.5%的预期目标。下半年经济下 行压力可能会加大。但由于有比较强劲的基础设施支撑,有积极的财政政策和稳健中性的货币政策的支持,有消费结构升 级和产业结构升级的推动,经济增长也不大可能出现大的下滑,上半年和下半年平均起来,实现全年预期目标把握较大。 证券时报专家委员会委员建议,中国经济一季度开局良好,为改革腾挪了空间,要珍惜当前这来之不易、稍纵即逝的 经济转型升级的关键时间窗口,从多方面加大供给侧改革力度。 证券时报专家委员会委员、中国社会科学院学部委员、经济研究所所长高培勇指出,2017 年的财政政策仍以减税降费 为主线索,说明在经济下行态势基本未变且仍趋严峻的情势下,相对于扩大投资、增加支出的传统积极财政政策操作,减 税降费当然是最契合于经济发展新常态和供给侧结构性改革的选择。 【行业动态与公司要闻】  用地政策或调整 农业光伏迎新机遇 全球太阳能理事会主席、协鑫集团董事长朱共山昨天在上海举行的"全球太阳能协会会议"上表示,就《关于支持新产业 新业态发展促进大众创业万众创新用地的意见》 (业内简称"5 号文")影响农业光伏项目发展的情况,协会和企业已经向有关方面 反映,国土部正在就此进行调研,预期很快会作出相应调整。届时,针对光伏的相关政策限制有望松绑,农业光伏将迎来发展机 遇。 2015 年,国土资源部联合发改委、科技部、工信部、住建部、商务部联合发布"5 号文",其中明确规定:"采取差别化用 地政策支持新业态发展。光伏、风力发电等项目使用戈壁、荒漠、荒草地等未利用土地的,对不占压土地、不改变地表形态的用 地部分,可按原地类认定,不改变土地用途……对建设占用农用地的,所有用地部分均应按建设用地管理。" 去年开始,国土部在土地核查中首次把光伏项目用地作为专项重点核查内容。2016 年 10 月,国土资源部在一份向天津 市国土资源和房屋管理局回复关于光伏发电用地有关事项的函中表示:"对于使用农用地新建光伏发电项目的,包括光伏方阵在 内的所有用地均应按建设用地管理,依法履行规划、计划、转用、征收、供应手续,其中农用地的类型按照土地调查成果认定。 "此函发布后,天津国土部门随即暂停了农业光伏、渔光互补项目的用地预审,意味着此类用地预审将需要进行建设用地变更后 才可能通过。 今年 2 月 22 日,国土资源部检查组对长兴县泗安镇一座光伏发电项目进行检查并指导工作,进一步明确农业光伏必须 按照建设用地来实施,必须符合地类的认定和管理。据称,此次检查为今后进一步管理光伏发电项目做好了理论指导。 一位业内人士表示,如果农业光伏全部按照建设用地处理,以 20MW 的电站为例,光新增的土地成本就要超过 2000 万 元,如果在建设用地费用高的地区,则支出更大。加上建设用地实行的是总量管理,而光伏项目用地量大,最终很可能批不下来。 在此背景下,之前大量没有严格将场内用地流转为建设用地的农业光伏项目遭遇到严格的土地预审审查,甚至可能遭受 一刀切的停止开工风险,每年数 GW 的农业光伏发展也受到严重打击。 但此次朱共山透出的信息显示,有关方面已开始重新审视上述政策限制。 "光伏项目开发当前面临的最大问题是土地问题:按建设用地管理的话成本很高,根本无法建设光伏电站。就在最近, 国土部在全国进行调研,上周也来过江苏,与分管省长、企业多次沟通。相信很快,原来的'5 号文'会有相应调整,对中国光伏行 业现有的政策约束会松绑。"朱共山说。 他同时透露,农业部也已表态农业光伏非常好,只是需要尽早制定标准。为此,行业也准备向国家能源局汇报,共同推 市场有风险,投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 晨会报告 进农业光伏的标准化,这将对今年"6·30"以后以及明年的光伏装机带来间接拉动。 国务院原参事石定寰昨天也表示,光伏已经在开发新的应用市场方面取得很大成果,使得过去已经充分利用的土地能得 到更有效的利用。在原有土地利用的设置上增加太阳能光伏,这对未来中国能源结构的改变有着重要影响。  2017 年全国将新分配公租房 200 万套 记者 17 日从住房城乡建设部获悉,2017 年,住建部把加快公租房竣工和分配入住作为重点,要求各地加大工作力度, 年内完成公租房新增分配 200 万套。 住建部副部长陆克华近日接受记者采访时说,今年的公租房分配工作纳入住房保障目标考核内容,与各省级人民政府签 订了目标责任书,目前已经全部落实到各地。 住建部要求各地采取有力措施,加强公租房配套基础设施建设和公共服务,加快在建公租房项目竣工,尽快形成有效供 应;加快公租房分配进度,使保障对象尽早入住,确保完成目标任务。 陆克华说,住建部将配合国家发展改革委、财政部,继续加大对公租房及其配套基础设施建设的支持力度,各地要认真 抓好落实,确保被支持的公租房项目年底前达到交付使用条件。 在谈到住房保障方式时,陆克华要求,各地要进一步完善公租房保障方式,采取实物保障与租赁补贴并举的方式,因地 制宜,因城施策,积极推进公租房货币化。支持公租房保障对象通过市场租房,政府对符合条件的家庭给予租赁补贴,进一步提 高公租房保障效率,满足群众多样化的住房需求,让更多的住房困难家庭受益。同时,要坚持公租房分配全过程的公开、公正和 公平,接受全社会的监督。 近年来,中央加大了资金补助和信贷支持力度,有力推进了公租房建设。截至 2016 年底,已有 1126 万户家庭住进了公 租房,城镇低保、低收入家庭基本实现了应保尽保。住房困难家庭居住条件有了很大改善,促进了社会和谐稳定。  医保"谈判目录"出炉 11 家上市公司重磅新药入围 自 2017 年版医保目录发布以来,作为其重要补充,新目录中"含金量"较高的谈判目录品种名单备受市场期待。4 月 14 日晚间,人社部官网终于发布《2017 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录谈判范围》 ,确定 44 个品种纳入新版医 保目录谈判范围。其中,国产品种占比达 45.45%,超出市场此前预期。对此,中国社会保障学会副会长、中山大学国家治理研 究院副院长申曙光教授在接受上证报记者采访时表示,医保谈判目录一方面体现了国家对创新药产业的肯定和支持,进一步鼓励 国内药企创新研发,另一方面也从医保基金角度保障了重特大疾病患者用药,有助于减轻患者的经济负担。 国产品种占比超预期 今年 2 月 23 日,人社部发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017 年版) 》 (下称"新医保目录") , 是时隔八年以来首次调整医保目录。除加大中成药及儿童药比重外,新增设的医保谈判目录一直备受市场瞩目。该目录主要是考 虑到部分药品具有很高的临床价值但价格较为昂贵,按现行价格纳入目录可能给医保基金带来较大压力,因此,专家同步评审确 定了谈判药品目录。4 月 14 日晚间,谈判目录的 44 个品种名单正式出炉。 具体看目录范围,44 个品种包括 20 个国产品种、24 个进口品种,涉及 17 家国内药企、13 家外资药企和两家中外合资 药企,国内药企占比 53.12%,国产品种占比达到 45.45%。此前市场认为,谈判药领域将是跨国药企的"主场",没想到本次目录 中国产品种占比如此之高。申曙光向记者表示,这在一定程度上体现出我国创新药研发实力进一步增强,国家对创新药产业也加 大了支持力度。可以预见,大量国产 1.1 类新药和优质仿制药对进口原研药的市场替代有望加速。 进一步看药品类型,谈判目录中,有化学药品种 22 个、生物制品 14 个、中成药 8 个。按照治疗病症来看,共涉及抗肿 瘤和免疫调节剂、心脑血管疾病用药、血液和造血系统药物等十个领域。其中,抗肿瘤和免疫调节剂品种数量为 22 个,占谈判 目录总数的一半。值得一提的是,本次有多个热门的单抗品种入列,这些品种大多是对肿瘤等重大疾病疗效好但价格非常高的靶 向治疗药品。在业界看来,这再次显示出国家对重大疾病领域的重视程度及政策倾斜。 事实上,去年 5 月,国家曾首次尝试性出台医保谈判名单,当时共有五个品种入围,涉及的国内药企仅贝达药业一家。 具体来看,慢性乙肝一线治疗药物替诺福韦酯、非小细胞肺癌靶向治疗药物埃克替尼和吉非替尼三种药物降价幅度分别达到 67%、 54%、55%,其中,替诺福韦酯在降价后成为该品种的全球最低价。据悉,彼时有不少药企因降价比例高而退出谈判,药品降价 后能否与地方医保顺利对接报销,弥补降价损失是药企关注的核心问题。 据了解,药价谈判制度的本意就是通过谈判协商的方式把价格较高的专利药品和独家药品价格降至合理区间。有专家曾 指出:"药企能够在多大程度上压低价格,决定于谈判涉及的药品是否能够进入医保体系,每年政府的采购量能有多少。政府采 购越多,药企就更愿意把价格放得再低一些。药企愿意和政府谈判最大的原因还是为了开拓市场。"简言之,以价格换数量、换 市场是药企进入谈判目录的出发点。如今,随着谈判目录品种从五个扩容到 44 个,实际上也从侧面反映出我国医保基金管理及 市场有风险,投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 晨会报告 运行正日趋成熟。 多家上市公司产品入围 资本市场更更关注的是,本次谈判目录共涉及 11 家上市公司的 12 个品种,天士力、信立泰、亿帆医药、上海医药、绿 叶制药等 A 股及港股公司均榜上有名。具体包括恒瑞医药的重磅新药甲磺酸阿帕替尼片(胃癌用药) ,亿帆医药独家品种复方黄 黛片(白血病用药) ,康弘药业的一类新药康柏西普眼用注射液(眼底黄斑变性用药) ,信立泰一类新药阿利沙坦酯片(降血压用 药) ,以及亚泰集团的中药单体抗癌新药参一胶囊等。 其中,亿帆医药的复方黄黛片系公司的独家品种,主要用于治疗白血病。公司内部人士接受记者采访表示:"该产品此 前已进入地方医保目录,本次进入国家谈判目录有望进一步扩大销量,不过销量增长还需要一个过程,短期内不会立即放量。" 值得一提的是,在今年的新版医保目录中,亿帆医药共有 11 个主要品种被纳入,可谓大丰收。公司彼时表示,产品纳入医保目 录将使更多患者受益,也将有利于提升公司经营业绩。 此外,天士力凭借两个重磅品种注射用益气复脉(冻干) 、注射用重组人尿激酶原成为本次谈判目录的"赢家"。据记者 了解,注射用益气复脉主要用于冠心病及心绞痛等病症,是生脉注射液、参麦注射液的升级换代产品。该产品系天士力独家产品, 价格维护能力强,日用药金额 380 元,是参麦注射液的十倍。而注射用重组人尿激酶原是天士力 2011 年上市的一类新药,是国 家重大新药创制科技重大专项,该药主要用于血栓引起的急性心肌梗死治疗,相比国外同类品种,该药在疗效和价格上都有优势, 未来有望成为超百亿的品种。  首季新房销售面积增幅创一年来新低 国家统计局发布的最新数据显示,一季度全国新房销售面积同比增幅下滑至 19.5%,是过去一年来的新低。业内人士认 为,一季度宏观经济企稳,短期来看利空楼市。预计二季度房地产市场将比一季度市场有所降温,市场平稳是主流趋势。  首次纳入亚奥会正式比赛项目 电子竞技产业迎来快速发展期 4 月 17 日,亚洲奥林匹克理事会(OCA)宣布,电子竞技将进入 2017 年亚洲室内武术运动会、2018 年雅加达亚运会和 2022 年杭州亚运会。其中,在 2022 年杭州亚运会成为正式比赛项目。同时,OCA 与阿里体育达成战略合作,阿里体育将积极参 与亚奥理事会各项赛事的市场开发工作。 业内人士认为,电子竞技首次成为亚奥会正式比赛项目,这是电竞主流化迈出的重要一步。在赛事支撑下,电竞产业链 将加速完善,电竞产业将迎来快速发展期。 成为亚奥会比赛项目 亚奥理事会主席艾哈迈德·法赫德·萨巴赫亲王表示,OCA 一直致力于传承、发展及提高亚洲体育运动。期待阿里体 育将其先进的数字体育理念,依靠电竞赛事的组织实力和经验带来更多帮助。"希望和青少年共同分享电竞运动的美丽,在 2022 年亚运会上将第一枚电竞亚运会金牌授予选手。" 4 月 7 日,在土库曼斯坦举办的亚洲室内武道运动会上,OCA 已接纳电子竞技,比赛项目以足球等体育类游戏为主。 在阿里体育发起的世界电子竞技运动会(WESG)中,则引入了 MOBA、RTS 等非体育类竞技项目。2016 年初,阿里 体育宣布启动世界电子竞技运动会。阿里体育创始人、CEO 张大钟表示,电子竞技重新塑造人们对于体育的认知,阿里体育以传 统体育赛事的运营标准参与电竞。"从自主创办全球高级别赛事,到力推亚洲室内武术运动会的项目改革,再到推动电竞进入亚 运会,阿里体育将持续推动电竞运动的规范化和主流化。电竞进入奥运会也许只是时间问题。" 《2016 年中国移动电竞行业报告》显示,电竞是与互联网结合最深的体育细分行业。同时,与足球、篮球等传统竞技项 目相比,其游戏和社交的天然属性使得电竞产业更容易变现。电竞产业链主要包括;职业赛事和俱乐部,如 DOTA2 国际邀请赛、 英雄联盟世界锦标赛;借助电竞优质内容的直播平台、主播及其衍生电商。 上市公司加速布局 在政策支持下,近年来电竞赛事加速落地,电竞产业快速发展。 政策方面,2016 年 7 月发布的《体育产业"十三五"规划》指出,要以冰雪、山地户外、水上、汽摩、航空、电竞等运动 项目为重点,引导具有消费引领性的健身休闲项目发展。2016 年 9 月,教育部公布了普通高等学校高等职业教育(专科)专业设 置管理办法。其中,电子竞技运动与管理为新增专业之一。此外,国家体育总局在电竞领域引入运动员注册制,文化部成立了中 国文化娱乐行业协会电子游戏竞技分会,有助于行业规范发展。 根据《中国电竞产业报告》 ,2016 年,中国移动电竞收入 171 亿元,增幅达 187%,成为最具潜力的游戏细分领域。 《2016 中国游戏产业报告》显示,2016 年中国电子竞技游戏市场实际销售收入达到 504.6 亿元,占游戏市场销售总额的 30.5%;公布赛 事总奖金额度超过 3 亿元,成为游戏产业中重要部分。 市场有风险,投资需谨慎 第 5 页 研究创造价值 晨会报告 在此背景下,上市公司加速布局电竞产业。3 月 10 日,借壳世纪游轮的巨人网络发布 2017 年移动电竞战略,将开放共 享 3 亿年轻用户资源,并携手阿里体育合作伙伴共同打造移动电竞生态。公司旗舰产品《球球大作战》衍生品战略同步公布。 完美世界则获得"反恐精英:全球攻势"(CS:GO)在中国内地市场的独家运营代理权。完美世界高级副总裁李海毅表 示,完美世界将积极推动 CS:GO 电竞体系的发展,多线联动各产业链,布局整个电竞生态。公司将推出"CS:GO 中国职业联 赛"、"CS:GO 中国城市精英对抗赛"两大赛事品牌。 此外,博瑞传媒与上海七煌、四川联创东林共同发起设立项目公司,涉足电子竞技行业。分析人士表示,在赛事支撑下, 电竞产业链将加速完善,电竞产业将迎来快速发展,布局电竞产业的相关上市公司将受益。 探索赛事盈利模式 不过,业内人士表示,电竞赛事的盈利模式仍处于探索期,电竞赛事生态构建仍不成熟;同时,移动游戏产品生命期短、 迭代快、缺乏用户积累。这些因素限制了相关赛事的影响力。 阿里体育电子体育部总经理王冠接受中国证券报记者专访时表示,目前电竞产业并未探索出成熟盈利模式,电竞产业的 版权、商业开发还不够成熟。电竞产业的盈利主要依靠用户对于游戏虚拟产品的付费。因此,游戏厂商运作的电竞赛事目前仍以 推广游戏项目为主。 王冠表示,电竞产业发展需要有国家级对抗类型的赛事支撑。电子竞技如果能够成为奥运会正式比赛项目,电子竞技赛 事本身就可以在版权、赞助体系等方面实现收支平衡。 "阿里体育电竞板块还处于投资期,收入占成本的 70%左右,预计三年内将实现盈利。"王冠介绍,公司正结合 IP+内容+ 产品+线下场馆的模式,为电竞产业探索更多盈利模式。"阿里巴巴本身就做电子商务,具备产品营销优势;在内容制作方面,将 创作原创内容,包括网剧、电影、综艺等,都与电竞产业息息相关。" 据介绍,阿里体育将把 WESG 赛事作为 IP 植入其原创内容,与内容产生联动。将电竞运动员培养为明星,将赛事海选 过程打造成网络综艺节目。阿里体育认为,通过与多屏内容结合的方式,让更多的人关注电竞产业,加速电竞产业探索盈利模式 的过程,促进体育消费。 值得注意的是,目前电子竞技行业优质人才资源短缺。南京磊乐阳鸣信息科技有限公司总经理程磊表示,电子竞技产业 包括众多的产业分支,目前产业链涉及 9 个方向。世界电子竞技大赛副总经理李燕飞则表示:"电竞赛事缺乏专业复合型人才。" 对此,王冠表示,阿里体育将落地的电竞学院将为电竞产业输送人才。学院培养的不是电竞运动员和教练,而是与电竞 有关的周边行业的专业人才,包括电竞赛事解说、视频制作人员等。同时,阿里体育将与地方政府合作建设场馆,并提供平台化 服务等。  飞天茅台一批价涨至 1290 元左右 茅台集团称将抑制市场价格过快上涨 4 月份以来,53 度普通飞天茅台发货节奏稍慢,未跟上终端消化速度,一批价继续保持上涨态势。目前 53 度飞天茅台 酒的一批价涨到 1290 元/瓶至 1299 元/瓶之间,目前缺货较为严重;多地零售店、烟酒店零售价涨至 1350 元/瓶至 1400 元/瓶左右。 在此前的贵州茅台酒市场工作会上,茅台集团总经理李保芳指出,将采取严厉措施抑制市场价格过快上涨。 价格持续上涨 4 月 17 日,中国证券报记者在一大型酒类电商平台发现,53 度飞天茅台标价达到 1399 元/瓶;京东商城 53 度飞天茅台 售价为 1299 元/瓶,但显示缺货;茅台集团官方商城目前售价 1199 元/瓶,但每天仅补库存 60 瓶,每人限购 2 瓶且付款成功后 30 天内发货,不接急单。 2012 年以来,茅台酒价格一度降到 850 元/瓶左右;到 2016 年年中,茅台酒市场明显升温。2016 年 9 月,价格站上 1000 元/瓶,全年实现了淡季不淡、旺季更旺的态势。对于 2016 年茅台酒零售价格涨至 1250 元/瓶的主要原因,茅台集团公司总经理、 股份公司代总经理李保芳表示,政策有效推动茅台的消费结构调整;行业回暖和全面消费升级带动了茅台酒消费;茅台酒的不可 复制一定程度上促进了茅台酒价格的提升;茅台集团因时而动、顺势而为,较好地把握了市场趋势。 李保芳指出,茅台酒市场价格维持在 1250 元/瓶左右,能够较好地维持公司、经销商的利益,消费者也能接受,处于兼 顾三方利益的价格区间。在这个过程中,茅台始终坚持 819 元/瓶的出厂价。 事实上,茅台酒的供需局面一直较紧。数据显示,今年全年茅台酒投放计划为 2.68 万吨。目前已销售 6500 多吨,占全 年计划的 30%以上。下半年,可投放市场的 53 度茅台酒总量约为 1.28 万吨。对于一季度的销售情况,公司表示,继续呈现市场 紧俏、供不应求、零库存局面。分析人士指出,目前处于白酒消费淡季,茅台酒价格上涨存在一定的市场心理预期因素。 业内人士表示,包括一批商在内的渠道商存在哄抬茅台酒价格的情况,试图攫取更多利润。李保芳则表示,对于收割利 润过于贪婪,是价格上涨的主要推手之一。 市场有风险,投资需谨慎 第 6 页 研究创造价值 晨会报告 加大管控力度 贵州茅台副总经理、销售公司董事长王崇琳表示,茅台酒价格过高、过快上涨的局面,不是茅台和大众消费者所乐于见 到的,茅台在尊重市场的同时,将采取果断措施解决问题。贵州茅台总经理助理、销售公司总经理马玉鹏宣布,茅台酒销售公司 即将下发《关于 2017 年茅台酒市场价格管控方案》 ,各地要做好 53 度茅台酒和鸡年生肖茅台酒的价格检查,做好 43 度茅台酒和 陈年茅台酒的窜货检查;飞天茅台酒专卖店建议标牌价为 1199 元/瓶,市场目标管控价位 1299 元/瓶;鸡年茅台酒专卖店建议标 牌价为 1299 元/瓶,市场目标管控价为 1599 元/瓶。 零售商一般在批发价基础上加价 10%左右。据此测算,要想实现 1299 元/瓶的目标管控价位,只有控制一批价在 1200 元/瓶以内,且相关渠道商都有利润。 专家指出,茅台的价格管控政策有助于清理职业炒家,让茅台酒的销售保持良性状态。对于价格的管控效果,短期内 53 度茅台酒零售价格不会高于 1300 元/瓶,但中秋后价格可能涨过 1500 元/瓶。 李保芳曾在多个场合表示,不允许暴利现象出现。4 月初,面对生肖茅台酒价格过快上涨,李保芳强调,生肖酒是用来 喝的、用作纪念的,不能让个别人恶意炒作,茅台不能坐视不管。4 月 6 日,贵州茅台酒销售有限公司发布通知,计划增加茅台 鸡年生肖酒市场供应量。此前由于鸡年生肖酒市场中出现的问题,6 家大型经销商和 1 家电商公司被追责。 安信证券表示,从 2016 年上半年的"涨价引导"到目前的"价格管控"引导,显示出公司在茅台酒价格快速上涨之后的谨慎。 公司管理层明确指出了价格上涨过快问题,再次强调"统筹平衡企业、经销商和消费者三方利益,确保茅台酒市场发展健康、可 持续"。茅台酒中长期价格仍有上升空间,但短期快速上涨会否产生消费挤出值得警惕。尤其是在出厂价未调高、公司不受益情 况下,价格管控确有必要。 预收账款大增 4 月 10 日,贵州茅台股价冲至 394 元/股,登上全球烈酒企业市值第一名。4 月 13 日,贵州茅台总市值突破 5000 亿元。 4 月 13 日,贵州茅台指出,2017 年第一季度白酒产量、销量、含税收入、利润等数据均同比增长,且增长率均达到两 位数。年报显示,2016 年贵州茅台实现营收和净利润分别为 388.62 亿元、167.18 亿元,分别增长 18.99%和 7.84%。此外,预收 账款和经营现金流分别达到 175.41 亿元、374.51 亿元,同比分别增长 112.32%、114.79%。 其中,茅台酒收入为 367.14 亿元,同比增长 16.39%;销量 2.29 万吨,同比增长 15.76%;其他系列酒收入 21.27 亿元, 同比增长 91.86%, 销量 1.40 万吨, 同比增长 81.69%, 系列酒加大营销力度效果显着。 但从比例来看, 茅台酒占比白酒收入达 94.47%, 其他业务和系列酒仅占 5.47%。 预收账款被称为酒企的业绩"蓄水池",是增长潜力的重要指标。贵州茅台 2016 年的预收账款创新高,达到 175.41 亿元, 较上年同期增长 112.32%。 中泰证券指出,利润增速远低于收入增速,主要是消费税基调整和部分产品未从销售公司发出提前确认税收造成,高税 基背景下预计 2017 年利润增速将逐步回升。  新一轮房地产调控效果可能 4 月以后显现 一季度城市住宅用地供应明显增加 国家统计局新闻发言人毛盛勇 17 日在国新办新闻发布会上表示,由于新一轮调控措施是 3 月 17 日以后陆续出台的,对 于房价和其他房地产方面指标的影响,有可能在 4 月份以后陆续显现。 多地出台的限贷、限购等措施从需求端加码楼市调控的同时,供给端也在发力。今年第一季度,全国 105 个主要监测城 市住宅用地供应同比增加,占建设用地供应比例升至近两年最高,一线城市增幅超过 50%,有利于保持市场稳定,合理引导预期。 一二线城市住宅用地供应明显增加 全国城市地价动态监测组 17 日发布的数据显示,截至 3 月 31 日,一季度全国 105 个主要监测城市土地供应面积 3.69 万公顷,供应量环比减少 50.45%,同比下降 4.22%。其中商服、住宅、工矿仓储用地和交通、水利基础设施等其他用地分别供应 约 0.28、0.84、1.02 和 1.54 万公顷,同比变化分别为-23.91%、9.52%、-1.70%和-7.84%。住宅用地供应量占比、房地产用地供应 量占比均明显提升,超过 20%的占比率达到近两年以来最高值。 从各类城市情况来看,住宅用地供应量一二线城市同比增加明显,一线城市增幅超过 50%,三线城市微幅下降。从 20 个热点城市土地供应来看,住宅用地供应同比也出现大幅上涨,涨幅超过 30%。总体而言,住宅用地供应数量与结构变化符合分 类调控的指导思想。环比方面,各类用地供应均出现环比下降,符合土地供应的时序特征。 全国城市地价动态监测组负责人赵松说,4 月初,住建部和国土资源部联合出台《关于加强近期住房及用地供应管理和 调控有关工作的通知》,进一步明确了土地供应方面因城施策的量化标准,以及编制和公布住宅用地供应规划、稳定预期的具体 要求,在多方合力下,预计二季度住宅地价增速或将进一步放缓。 市场有风险,投资需谨慎 第 7 页 研究创造价值 晨会报告 住宅地价环比增速放缓 今年一季度,全国 105 个主要城市地价总体水平持续温和上行,住宅地价环比增速放缓、同比增速上升,城市住宅地价 总体仍属较快增长,三大重点区域住宅地价高位运行。 国土资源部 17 日发布 2017 年第一季度全国主要城市地价监测报告显示,本季度城市地价总体水平为 3880 元/平方米, 商服、住宅、工业地价分别为 7017 元/平方米、6040 元/平方米、787 元/平方米。一季度全国主要监测城市商服地价环比增 速为 1.16%,比上一季度上升 0.20 个百分点;综合、住宅、工业地价环比增速依次为 1.40%、2.06%、0.62%,较上一季度分别下 降 0.03、0.12、0.02 百分点。总体看,本季度住宅地价仍属较快增长,综合、商服地价增速温和,工业地价变化平稳。 一季度,三大重点区域综合地价水平均高于全国总体水平,整体呈上升态势。长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区综合 地价水平分别为 5619 元/平方米、6817 元/平方米、4159 元/平方米。其中,上海、嘉兴、深圳、佛山市顺德、中山、北京、天津、 唐山、廊坊等 9 个城市住宅地价增速均超过 3%,处于高位运行。 赵松说,总体而言,本季度 20 个热点城市中,北京、上海、广州、南京、苏州、杭州、合肥、厦门、郑州、武汉、无 锡、福州、成都、南昌、青岛 15 个城市住宅地价环比增速有所回落;其中,上海、广州、南京、苏州、合肥、厦门、郑州、武 汉、南昌等 9 个城市住宅地价环比增速连续 2 个季度收窄。在宏观经济持续向好背景下,"三去一降一补"深化实施,成效显现, 投资增长明显提高,继续支撑地价总体水平温和上行。 【国都策略视点】  策略晨报:经济回暖政策趋紧,股指波动加剧 政策预期趋紧与监管发力,股指释放震荡压力。一季度经济增长超预期,使得市场对于货币政策预期进一步趋紧,同时金融 防风险去杠杆严监管开始发力;以上政策趋紧与监管从严下,股指继续释放震荡压力,昨日两市早盘低开低走,盘中主要指数跌 幅均逾 1%,沪综指一度跌破 3200 点关口,午后跌幅略有收窄,最终沪综指、深成指、中小板、创业板各收跌 0.74%、0.66%、 0.28%、1.02%,两市成交额环比略缩量至 5000 亿元附近。行业表现方面,家电、食品饮料、金融、建筑、休闲服务、医药等板 块抗跌,军工、建材、房地产、钢铁、机械等前期受雄安新区主题刺激的板块领跌。 一季度经济增长超预期。昨日统计局公布一季度我国主要增长指标,一季度 GDP 同比增长 6.9%,单季增速两连升,略高于 预期值 6.8%,并创 15 年三季度以来单季最高增速;一季度经济整体名义增速超预期,主要系去年楼市旺销与基建高存量项目的 滞后效应、外需回暖及工业通胀显著反弹带动名义增速所致。分项来看,投资、工业、消费各累计同比增长 9.2%、6.8%、9.9%, 投资、工业增速各创 16 年 6 月、15 年 3 月以来新高。其中 3 月份,工业增速显著回升至近两年新高 7.6%,消费增速快速回升至 16 年以来最高水平 10.9%,制造业与房地产投资反弹推动固定资产投资增速回升至 9.4%。 名义数据靓丽,但实际值仍偏弱。一季度经济名义增长普遍超预期,但按扣除价格因素的实际值仍偏弱。一季度实际固定资 产投资同比增速仅 4.5%,为历史最低值;消费品零售实际增速 8.7%,随较前 2 月有所反弹但仍处于历史低点;制造业投资在一 季度 PPI 加速上行期触底连续回升至 5.8%,实际增速未见改观。 PPI 筑顶回落,工业被动补库存,制造业与民间投资回升动力或衰减。从经济三家马车驱动力来看:一居民可支配收入增速 趋缓,消费增速稳中趋缓;二当前全球贸易保护主义抬头、中美贸易平衡谈判下,贸易顺差趋于收窄,一季度贸易顺差同比大降 四成至 656 亿美元,可以预见我国净出口贡献降低;因此当前经济回升动能仍主要依赖投资,而当前制造业、民间投资虽触底有 所回升,但在 PPI 加速上行期动能仍较弱,随着工业通胀筑顶回落、被动补库存压力上升(累计工业产销率已两连降至两年新低 97.2%,侧面验证工业生产旺盛而终端需求不旺,也预示进入被动补库存阶段) ,预计制造业、民间投资回升动力或衰减。因此, 后续经济增长变量动力,主要在于基建、地产投资。 基建与地产投资两大变量动力或减弱,经济增长持续性存疑。从目前推动经济增长的基建、房地产两大主要变量动力来看, 存在减弱趋势,经济增长持续性存疑:一是前 3 月基础设施投资同比增长 23.5%,增速已较前 2 月回落 3.8 个百分点,虽然到位 资金、新开工计划总投资额的降幅均有所收窄,或预示短期回落幅度较轻,但今年债务融资成本上升、地方债置换额度环比减半 下,PPP 示范项目加速冲顶后放缓在即,预计基建投资增速前高后低,全年累计增速回落至 18%附近; 二是多个城市的限购限贷升级,预计 17 年房贷政策收紧、房贷增速也将回落。17 个人房贷在新增贷款的占比将由 16 年的 45%左右下降到 30%以内,预计 17 年新增个人房贷同比下降约 20%。居民房贷额度的下降(3 月居民中长期贷款已开始下降) , 全国楼市销量面积增速趋于回落,前 3 月已显著回落 5.6 个百分点至 19.5%。虽然过去两年楼市去库存见效,3 月末全国商品房 待售面积 6.88 亿平方米,同比下降 6.4%,但在政策收紧、销量回落下,房地产投资仍趋谨慎,房地产投资或由目前的缓升转为 缓降态势(前 3 月房地产投资同比增长 9.1%,增速比上年全年加快 2.2 个百分点,比今年前 2 月加快 0.2 个百分点) 。 市场有风险,投资需谨慎 第 8 页 研究创造价值 晨会报告 市场判断:四大不利预期待消化,股指承压休整。二季度策略报告《指数休整,结构致胜》中预判指出,近中期经济基本面 预期转弱、政策面预期谨慎、金融去杠杆发力落实、潜在风险冲击等四大不利预期压制下,二季度股指将休整,中枢上移后需防 范震荡加剧风险。具体逻辑包括:经济企稳动力减弱,消费通胀温和低位,工业通胀筑顶回落,基本面预期转弱,股指驱动力衰 减;同时,美元加息提速、国内跟随上调政策利率,欧美央行逐步启动缩减资产负债表,全球流动性拐点趋势确定,中长期对估 值中枢压制的累计效应终将显现。此外,国内金融防风险去杠杆为重,金融严监管政策出台与执行落地预期升温,二季度信用债 到期小高峰下违约风险上升,特朗普交易存在逆转风险,整体预判风险偏好承压有增无减。 风险提示:经济超预期回落、特朗普交易逆转、地缘政治军事冲突及信用违约上升等风险。 【港股与美股】 【重点公司公告摘要】  长安汽车(000625)2016 年年度审计报告  东方园林(002310)2016 年年度审计报告 [table_stkpooltrend]  【沪深股市当日重大事项交易提示】 上网发行: 周大生(002867) 申购代码:002867,申购简称:周大生,发行数量 2185 万股,价格 19.92 元,发行市盈率 22.99 倍,申购上限 21500 股  新股上市: N 新凤鸣(603225) 上市数量 7730.0 万股,发行价格 26.68 元 N 正丹(300641) 上市数量 7200.0 万股,发行价格 10.73 元 N 今飞(002863) 上市数量 5550.0 万股,发行价格 5.48 元  无涨跌幅限制的股票或基金: N 今飞(002863) 无涨跌幅限制 N 新凤鸣(603225) 无涨跌幅限制 N 正丹(300641) 无涨跌幅限制 【新股发行】 [table_newapp] 新股名称 申购时间 申购代码 申购价格 网上发行申购上限 网上申购资金解冻 周大生 04 月 18 日 002867 19.92 元 21500 股 04 月 20 日 迪贝电气 04 月 19 日 732320 9.93 元 10000 股 04 月 21 日 超频三 04 月 20 日 300647 -- -- 04 月 24 日 绿康生化 04 月 20 日 002868 -- -- 04 月 24 日 金石资源 04 月 20 日 732505 -- -- 04 月 24 日 万通智控 04 月 21 日 300643 -- 20000 股 04 月 25 日 韦尔股份 04 月 21 日 732501 -- -- 04 月 25 日 鸣志电器 04 月 26 日 732728 -- -- 04 月 28 日 市场有风险,投资需谨慎 第 9 页 研究创造价值 晨会报告 奥翔药业 04 月 26 日 732229 -- 16000 股 04 月 28 日 寿仙谷 04 月 27 日 732896 -- -- 05 月 02 日 铁流股份 04 月 27 日 732926 20.40 元 12000 股 05 月 02 日 【在发基金】 [ta le_newfund] 在发基金名称 基金代码 投资目标分类 发行日期 华安睿安定期开放混合型证券投资基金 A 类 003508 配置型 01.09-02.10 汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金 A 类 003845 配置型 01.09-02.10 上投摩根安丰回报混合型证券投资基金 A 类 004144 配置型 01.09-02.09 工银瑞信全球美元债债券型证券投资基金(QDII)A 类 人民币 上投摩根安泽回报混合型证券投资基金 A 类 003385 债券型 01.09-01.20 004146 配置型 01.09-02.09 金元顺安金通宝货币市场基金 A 类 004072 货币型 01.09-04.08 华安沪港深通精选灵活配置混合型证券投资基金 001581 配置型 01.09-02.13 万家现金增利货币市场基金 A 类 004169 货币型 01.09-01.20 汇安丰泰灵活配置混合型证券投资基金 A 003884 配置型 01.09-01.20 招商稳泰定期开放灵活配置混合型证券投资基金 003784 配置型 01.04-01.24 中融恒瑞纯债债券型证券投资基金 A 类 003089 债券型 01.04-04.03 南方宏元债券型发起式证券投资基金 A 类 004180 债券型 01.04-01.20 中欧天启 18 个月定期开放债券型证券投资基金 A 类 004159 债券型 01.03-01.20 南方和利定期开放债券型证券投资基金 A 类 003936 债券型 01.03-01.20 融通中证人工智能主题指数证券投资基金(LOF) 161631 股票型 01.03-03.03 诺德成长精选灵活配置混合型证券投资基金 A 类 003561 配置型 01.03-01.20 浦银安盛经济带崛起灵活配置混合型证券投资基金 519175 配置型 01.03-01.26 中银证券瑞益定期开放灵活配置混合型证券投资基 金A类 平安大华量化灵活配置混合型证券投资基金 A 类 003980 配置型 01.03-01.20 003959 配置型 01.03-02.24 博时富瑞纯债债券型证券投资基金 004200 债券型 12.30-02.28 新华红利回报混合型证券投资基金 003025 配置型 12.30-03.29 信诚稳鑫债券型证券投资基金 A 类 004104 债券型 12.30-03.02 融通通颐定期开放债券型证券投资基金 A 类 003726 债券型 12.28-01.20 信诚稳悦债券型证券投资基金 A 类 004102 债券型 12.27-02.27 平安大华惠裕债券型证券投资基金 A 类 003488 债券型 12.27-02.24 华夏鼎智债券型证券投资基金 A 类 004052 债券型 12.27-01.17 华富天益货币市场基金 A 类 004198 货币型 12.27-01.26 工银瑞信瑞盈半年定期开放债券型证券投资基金 003639 债券型 12.26-01.20 前海开源瑞和债券型证券投资基金 A 类 003360 债券型 12.26-01.20 金鹰添利中长期信用债债券型证券投资基金 A 类 002586 债券型 12.26-01.20 南方现代教育股票型证券投资基金 003956 股票型 12.26-01.20 大成景润灵活配置混合型证券投资基金 001364 配置型 12.26-01.20 信诚永益一年定期开放混合型证券投资基金 A 类 004171 债券型 12.26-02.24 信诚稳泰债券型证券投资基金 A 类 004108 债券型 12.26-02.24 泰达宏利睿选稳健灵活配置混合型证券投资基金 004000 配置型 12.26-01.19 广发景源纯债债券型证券投资基金 A 类 004027 债券型 12.23-01.23 市场有风险,投资需谨慎 第 10 页 研究创造价值 晨会报告 中融盈泽债券型证券投资基金 A 类 003009 债券型 12.23-03.22 富国富利稳健配置混合型证券投资基金 A 类 003991 配置型 12.23-01.20 博时弘康 18 个月定期开放债券型证券投资基金 A 类 004034 债券型 12.23-01.20 中融物联网主题灵活配置混合型证券投资基 003670 配置型 12.22-01.20 长盛盛腾灵活配置混合型证券投资基金 C 类 003597 配置型 12.20-01.20 兴业福鑫债券型证券投资基金 004140 债券型 12.20-02.20 长盛盛腾灵活配置混合型证券投资基金 A 类 003596 配置型 12.20-01.20 光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金 003704 配置型 12.19-01.13 华泰保兴尊诚一年定期开放债券型证券投资基金 004024 债券型 12.19-02.17 嘉实新添程灵活配置混合型证券投资基金 004115 配置型 12.19-03.17 华泰柏瑞价值精选 30 灵活配置混合型证券投资基金 003954 配置型 12.19-01.20 国联安锐意成长混合型证券投资基金 004076 配置型 12.19-01.18 广发鑫瑞混合型证券投资基金 162718 配置型 12.16-01.18 西部利得祥逸债券型证券投资基金 A 类 675091 债券型 12.15-01.31 中融鑫思路灵活配置混合型证券投资基金 A 类 004008 配置型 12.12-03.10 海富通欣盛定期开放混合型证券投资基金 519227 配置型 12.12-03.10 博时沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金 A类 景顺长城景泰丰利纯债债券型证券投资基金 A 类 004091 配置型 12.12-01.20 003407 债券型 12.12-01.11 招商丰德灵活配置混合型证券投资基金 A 类 003000 配置型 12.12-02.10 招商稳阳定期开放灵活配置混合型证券投资基金 A 类 安信永鑫定期开放债券型证券投资基金 A 类 003782 配置型 12.12-01.20 003637 债券型 12.05-01.20 上投摩根安瑞回报混合型证券投资基金 A 类 003778 配置型 12.01-01.20 华宝兴业标普中国 A 股红利机会指数证券投资基金 (LOF) 华夏鼎汇债券型证券投资基金 A 类 501029 股票型 12.01-01.13 003826 债券型 11.29-01.16 华商润丰灵活配置混合型证券投资基金 003598 配置型 11.28-01.20 景顺长城景瑞双利定期开放债券型证券投资基金 003315 债券型 11.21-01.20 摩根士丹利华鑫睿成中小盘弹性股票型证券投资基 金 江信瑞福灵活配置混合型证券投资基金 A 类 003312 股票型 11.16-01.20 002630 配置型 11.15-02.14 上证周期产业债交易型开放式指数证券投资基金 511230 债券型 11.15-01.13 信诚主题轮动灵活配置混合型证券投资基金 002944 配置型 11.02-01.26 景顺长城景颐丰利债券型证券投资基金 A 类 003504 债券型 10.31-01.20 【限售股解禁】 市场有风险,投资需谨慎 第 11 页 研究创造价值 晨会报告 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 投资 评级 定义 推荐 行业基本面向好,未来 6 个月内,行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定,未来 6 个月内,行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡,未来 6 个月内,行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 强烈推荐 投资 评级 定义 预计未来 6 个月内,股价涨幅在 15%以上 推荐 预计未来 6 个月内,股价涨幅在 5-15%之间 中性 预计未来 6 个月内,股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来 6 个月内,股价跌幅在 5%以上 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时,在研究所和研究员知情的范围内本公 司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息,国都证券研究所及其研究员不对这些信 息的准确性与完整性做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易,也有可能为这些公司提 供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考,根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关,投资者据此操作, 风险自负。 本报告版权归国都证券所有,未经书面授权许可,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制。 [tbl_users] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 肖世俊 研究管理、策略研究 xiaoshijun@guodu.com 王树宝 煤炭、钢铁、公用事业 wangshubao@guodu.com 王双 化工 wangshuang@guodu.com 李晨光 医药 lichenguang@guodu.com 于伯菲 房地产 xiaoshijun@guodu.com 韦玮 电力煤炭 家电 Weiwei@guodu.com 武浩翔 建材 wuhaoxiang@guodu.com 苏国印 电子 suguoyin@guodu.com 康高健 电子、计算机 kanggaojian@guodu.com 李树峰 传媒、互联网 lishufeng@guodu.com 黎虹宏 金融工程 lihonghong@guodu.com 白姣姣 食品饮料 baijiaojiao@guodu.com 刘虹辰 新材料、汽车、有色 liuhongchen@guodu.com 闫晓丹 债券 yanxiaodan@guodu.com 市场有风险,投资需谨慎 第 12 页 研究创造价值
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