国都证券-研究所晨报_170228

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作者: 肖世俊
发布机构: 国都证券
发布日期: 2017-02-28
晨会报告 研究所 [table_main] [table_reportdate] 晨会报告 2017 年 02 月 28 日 晨会报告 国都证券 国都证券研究所晨报 20170228 [table_news] 昨日市场 [table_yesmarket] 指数名称 收盘 【财经新闻】  两会热点前瞻:设底线 深改革 控风险 证券研究报告 【行业动态与公司要闻】  炭黑企业将酝酿新一轮提价 去年 10 月以来 N330 品种累计涨幅近 30%  "十三五"新增高效 节水灌溉面积 1 亿亩  "十三五"我国交通运输总投资将达 15 万亿  华策影视(300133)SIP 战略升级  乐视网(300104)去年净利增 33.6%  神农基因(300189)实控人以股抵债 湖南弘德上位三股东 商品 收盘 纽约原油 54.05 纽约期金 1258.80 伦敦期铜 5934.50 伦敦期铝 1905.00 波罗的海干散货 875.00 策略晨报:股指缩量回调,风格切换趋势未变 【港股与美股】 【重点公司公告摘要】  涨跌% -0.76 -0.80 -0.86 -0.61 -0.17 -0.84 -0.03 0.10 0.28 3228.66 3446.22 10353.56 11562.22 23925.05 10330.85 118.80 2369.73 5861.90 [table_Global] 全球大宗商品市场 【国都策略视点】  上证综指 沪深300 深圳成指 中小板综指 恒生指数 恒生AH溢 标普500 NASDAQ MSCI新兴市场 涨跌% 0.11 0.04 0.11 1.11 2.22 云南白药(000538)关于新华都取得控股股东 50%股权事项获得商务部反垄 断局批复的提示性公告  东方园林(002310)2016 年度业绩快报 【沪深股市当日重大事项交易提示】 【新股发行】 【在发基金】 【限售股解禁】 table_res ar h] 研究员: 肖世俊 电 话: 010- 84183131 Email: xiaoshijun@guodu.com 执业证书编号: S0940510120011 联系人:武浩翔 电 话: 010- 84183380 Email: wuhaoxiang@guodu.com 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。 市场有风险,投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 晨会报告 [table_content]  【财经新闻】 两会热点前瞻:设底线 深改革 控风险 【证券时报】2017 年,是实施“十三五”规划的重要一年,也是供给侧结构性改革的深化之年。 推进供给侧结构性改革,是适应和引领经济发展新常态的重大创新。从 2015 年正式提出至今,短短一年多时间里,20 多份落实“三去一降一补”的细则文件密集出台,供给侧结构性改革完成了从“概念”到落地的过程。 这是解决我国经济结构性失衡,实现供求关系新的动态均衡的关键所在。坚持以推进供给侧结构性改革为主线,适度 扩大总需求,协调推进供需两端,方能推动中国经济行稳致远。 2017 年全国两会最重要的议题将继续围绕供给侧改革展开, “去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务将 取得实质性突破。另外,还将在推进农业供给侧结构性改革、振兴实体经济、促进房地产市场平稳健康发展方面发力。 ■ 增长目标: 宏观调控的底线思维 随着全国两会召开时间的临近,2017 年经济增长目标再成焦点。 去年 12 月的中央经济工作会议给 2017 年中国经济的定调是“稳”字当头,同时反复强调金融风险叠加。其中,防控 金融风险和房地产泡沫,可能影响经济增速。 从本届政府开始,宏观调控着手弱化经济增长目标值的意义,中国经济增速目标逐步下调。2011 年经济增速目标是 8%, 2012 年为 7.5%,2014 年则为 7%,2016 年为 6.5%~7%。 而随着地方两会的召开,各省市今年 GDP 增速目标也陆续揭晓,大部分省市已由之前的区间目标改为预期目标。这也 让更多经济学家和分析机构猜测,宏观调控的增速底线思维可能让位于多重目标体系,2017 年全国增速目标会进一步调低, 预计为 6.5%左右,为改革创造更大的空间。 国家信息中心宏观经济形势课题组日前发布的报告显示,考虑到我国潜在经济增长水平和明年的需求变化趋势,以及 当前宏观经济下行压力仍然较大的现实,2017 年经济增长目标应定在 6.5%左右。 中国宏观经济研究院原副院长马晓河表示,中国的经济增长会有底线,到 2020 年要实现两个翻番目标,低于 6.5%目标 会实现不了。底线不能下滑,不能大滑坡,所以四个因素决定中国经济增长在今年不会低于 6.5%:一是改革发展红利;二 是发展新理念;三是“一带一路” ;四是稳增长强度。 他同时指出,今年总供给与总需求失衡、供给大于需求的形势没有发生根本改变,供给、需求两侧结构性矛盾继续延 续。在政府投资拉动下,基础设施投资与相关产业会出现回升,但制造业和房地产投资不会有太大起色,甚至还会继续下 行,去产能消费将平缓增长。今年经济增速预计在 6.5%~6.8%之间,可能会挑战底线。 ■ “三去一降一补” : 要有实质性进展 “三去一降一补”作为供给侧结构性改革的中长期任务仍是 2017 年的重要工作。 推进供给侧结构性改革,是适应和引领经济发展新常态的重大创新。从正式提出至今,短短一年多时间里,20 多份落 实“三去一降一补”的细则文件密集出台,供给侧改革完成了从“概念”到落地的过程。 这是解决我国经济结构性失衡和循环不畅,实现供求关系新的动态均衡的关键所在。一个基本的共识是,中国经济基 本面暖意渐浓,离不开供给侧结构性改革的深耕细作。例如,钢铁、煤炭去产能进展明显,随之而来的是钢铁、煤炭价格 有较大幅度回升,相关工业企业效益回升,PPI 在去年 9 月份结束了连续 54 个月下降的态势,与此不无关系。 2017 年可谓完成“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务的战略期,能否取得突破性成果,直接决定 着转型升级战略全局的成败。 中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示,虽然 2016 年“三去一降一补”取得不小的成绩,但供给侧 结构性改革是一个攻坚战,不是一年一蹴而就的工程,必须要持续进行。2017 年是供给侧结构性改革的深化年,面要更广, 去产能涉及的行业更多,比如水泥、平板玻璃等。同时,向更深入的方向拓展,从过度依赖行政举措,逐步过渡到依赖制 度和市场自我调整的方向上来,从简单的、表象化的问题导向逐步深入到基础性的、牵引性的改革方向。最后,取得的效 果要更稳定、更持续,成效更大。因此, “三去一降一补”要有一些新的内容、新的举措。 市场有风险,投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 晨会报告 刘元春认为,2017 年供给侧结构性改革的着力点在于:去产能处置僵尸企业、高负债高亏损企业并作为重要的突破点; 三四线高库存区域要着力去库存;在税收方面,进一步加大减负力度;去杠杆是最为重要的一个环节,是供给侧结构性改 革中难度最大和最迫切的,因为它涉及资产价格泡沫和金融风险上扬的问题。 ■ 振兴实体经济: 转型升级的主要载体 实体经济是国民经济的重要基础,是中国经济实现转型升级的主要载体。但目前中国经济出现了“脱实向虚”的结构 性问题。为此,在去年年底召开的中央经济工作会议上,着力振兴实体经济已成为 2017 年深化供给侧结构性改革的四大重 点工作之一。 实际上,发展实体经济一直是决策层的重心,但由于过去几年出口疲软、投资边际效益下降,以及部分行业产能过剩, 实体经济投资回报率下降,造成资金“脱实向虚” 。从目前的中国经济形势来看,民间投融资意愿不强和资金“脱实入虚” 是当前经济动力面临的主要问题。 数据显示, 2012 年以来民间投资增速一直在下降, 从 2012 年的 24.8%下滑到 2015 年的 10.1%, 而 2016 年增速落至 3.2%, 增速下降明显。同时,由于资金的涌入,2015 年以来股市、楼市轮番上演疯狂上涨,对实体经济发展一定程度上产生了负 面效应。 国务院发展研究中心产业经济研究部研究员许召元指出,要振兴实体经济,首先要整顿市场秩序,重树消费者对国货 的信心。在企业、市场到最终消费者三个环节中,企业有着很强的活力和竞争力,消费者有着升级的迫切需求,市场正是 当前最重要短板,完善市场,就好比是武侠小说中的打通“任督二脉”或是医学上的消除“肠梗阻” ,这是 2017 年的首要 任务。 此外,许召元认为,切实做好降成本工作是振兴实体经济的重要任务。虽然总体上我国制造业竞争力仍然较强,但不 可否认不少行业的竞争力已经显着下降,一些企业开始向海外转移。因此,尽可能降低虚高的成本、不必要的成本,是提 高企业竞争力的重要手段。 ■ 对外发展战略: 继续落子开放大棋局 “一带一路” 、自贸区等对外开放战略仍将是本次两会关注的焦点。 “十三五”期间,中国提出将坚持自主开放与对等开放,加强走出去战略谋划,统筹多双边和区域开放合作,加快实 施自由贸易区战略,推进“一带一路”建设,推动陆海内外联动、东西双向开放。 “一带一路”是新时期的对外开放战略。自“一带一路”战略从 2013 年提出之后, “一带一路”建设从无到有、由点 及面,目前已经进入全面落实阶段。 “一带一路”蓝图正在稳步展开。2016 年中国与“一带一路”沿线国家贸易额已占中国 外贸总额的 25%以上,对外直接投资占比达到 8.5%,对外承包工程新签合同额占比已超过 50%,成绩初显。 与此同时,推进区域经济一体化进程也不断加快。区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)谈判终于“再下一城” ,中小企业 章节谈判成功结束;中日韩自贸区第 11 轮谈判也有所进展。 自贸区布局也不断完善,从与地理位置优越的格鲁吉亚实质性结束自贸协定谈判,实现中国在欧亚地区自贸区网络布 局零的突破,到和位于丝绸之路经济带中心区域的摩尔多瓦启动自贸协定联合可行性研究;从与智利启动自贸区升级谈判, 到积极推动亚太经合组织(APEC)利马会议确立亚太自贸区建设目标和原则,中国正加快构筑立足周边、辐射“一带一路” 建设,面向全球的自贸区网络,进一步优化自贸区布局。 中国社科院世界经济与政治研究所研究员宋泓认为,在全球贸易发展不确定性增多的情况下,中国应继续加快自身开 放进程,在制造业和服务业领域有序进行改革与开放试点;同时,更扎实地推进“一带一路”建设,构建以我为主、以我 为中心的区域贸易网络。 ■ 国企改革: 大规模并购重组 2016 年被认为是国企改革的实施之年。无疑,2017 年,本轮国有企业改革已经进入深水区。 自《关于深化国有企业改革的指导意见》出台后,多个专项改革意见及配套方案先后落地,国企改革“1+N”文件体系 市场有风险,投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 晨会报告 已经形成。同时,国资委还会同有关部门出台了 36 个配套文件,国企改革从顶层设计到改革操作细则已基本齐备,国企改 革全面深入推进的“东风”已起。 国企改革在 2017 年将步入“深水区” ,需要在一些重点难点问题上实现突破性进展。那么,今年两会将如何布局国企 改革?分析人士指出,2017 年国企改革有望进行较大规模的并购重组,并与混合所有制改革、分类改革等相结合。 中国企业研究院执行院长李锦认为,2017 年是国企改革落地年,也是地方国企改革取得明显成效之年。国企改革将全 面进入落实阶段,预计混合所有制改革、国资投资运营平台、兼并重组、资产证券化力度将不断加大。此外,相关试点将 全面推开,央企重组减少至 100 家以内有望实现,央企和地方混改及员工持股试点名单有望明确。 李锦表示,新一轮国企重组将会更加注重结构调整,推动国有资本向前瞻性、战略性产业集中,向具有核心竞争力的 优势企业集中。同时紧扣供给侧改革的主线,清理退出一批国企,加快处置低效无效资产,淘汰落后产能,进而实现央企 瘦身健体、结构优化、提质增效的目标。在“大企业时代”发展背景下,央企在 2020 年组合成 80 家左右有创新能力、国 际竞争力的国家队将极有可能出现。 ■ 房地产: 去库存还要稳房价 结合当前中国经济的现实情况,一是要稳住一线城市房价,另外要解决三四线城市房地产库存问题,这将是今年房地 产调控的重点。 过去的 2016 年,房地产政策经历了从宽松到热点城市持续收紧的过程,为了去库存,国家出台了一系列政策,首付降 至 20%,调降契税和营业税,住房公积金可用于异地购房等,但这些措施在各地起到的效果并不一样。热点城市房价攀升, 三四线城市仍面临去库存压力。 如何让调控更加精准发力,一方面带动三四线城市去库存,同时一线城市房价也不至于大涨大跌,相信今年两会会就 这一问题继续深入探讨。 同策咨询研究部总监张宏伟指出,2017 年房地产市场调控按照去年底中央经济工作会议的精神,一线城市防泡沫,二 线城市要稳,三四线城市要活,因城施策、因地制宜仍然为当前楼市调控政策的主要特征。 从房地产市场具体情况分析看,一线城市控房价防泡沫背后就是要采取疏解城市人口压力的措施。二线城市市场仍然 分化,核心热点城市增加市场供应将成为稳楼市的主要市场特征。对于核心二线城市来讲,想方设法增加土地供应成为今 后一段时间内稳定楼市的主要措施。三四线城市去库存仍然为 2017 年非热点城市楼市“活”的主流政策。 ■ 财税改革: 减税是“重头戏” 财税体制改革,是全面深化改革的重头戏。 如果说,2016 年是财税改革的落地年,那么,2017 年将是财税改革的突破年。 作为国家治理的基础和重要支柱,财税体制改革备受社会关注。2014 年 6 月,中央政治局通过《深化财税体制改革总 体方案》 ,以建立现代财政制度为目标,提出了三大改革任务:改进预算管理制度、完善税收制度、建立事权和支出责任相 适应的制度。 2016 年,预算公开、营改增、中央与地方财政事权和支出责任划分等多项改革稳步推进,效果正在逐步显现。今年两 会哪些改革将落实?哪些亟待推进? 华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康表示,在深化税制改革中,核心问题就是怎样真正按照配套改革要求攻坚 克难。现在,任何一个税制设计都有牵一发动全身的特点,要纳入配套改革,且要真啃硬骨头。营改增全面实施后,后面 就是整个税制体系和财税配套改革如何推进问题。 “按照审批财税配套改革方案确定的时间表,现在的实际进度已明显滞后。 ”贾康坦言,六大税制改革中,除营业税改 增值税外,还有资源税、消费税、房地产税、环境税和个人所得税改革。除资源税和环境税如何推进改革已有明确信息外, 其余三项改革任务当下还未看到具体的推进安排。要在预算改革方面有进展,还需税制改革和政府体系、中央地方事权等 方面改革相配合。 在 2016 年的中国经济热词中, “企业税负”可以算是一个。对于 2017 年如何继续减税也将是今年两会重点讨论的议题。 ■ 市场有风险,投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 晨会报告 金融改革: 主要工作是控风险 在过去的一年中,中国金融市场既跌宕起伏,又推陈出新。互联网金融告别“裸奔”时代,金融科技为古老的金融业 打开一扇新窗,金融创新且行且规范。 与此同时,国内经济回稳态势还不稳固,国外各种不确定性因素还在积聚,围绕着资本市场改革、精准扶贫、企业降 杠杆、房地产调控等,金融改革的步伐也在明显加快。 国务院总理李克强曾经表示,相关的经验教训一定要总结,其中就包括监管方面的问题。去年年底的中央经济工作会 议明确继续推进金融监管体制改革。 监管体制如何改革备受关注,大家都期待今年两会进一步明确。 中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛曾发文指出,2017 年的金融监管将围绕以下几个方面重点展 开:继续配合供给侧结构性改革的总体战略要求,在金融支持战略新兴产业、促进科技创新和成果转化方面出台相关政策, 在促进传统产业去产能、增效益上也会有所着力;严控系统性风险,微观审慎和宏观审慎监管相结合,通过信贷控制、指 标监管、窗口指导等多种手段控制和预防房地产价格波动、汇率波动、大宗商品价格波动对实体经济可能造成的冲击。 尹振涛指出,完善金融监管架构,在现有“一行三会”的基本架构基础上增强部际联席会议制度的实际效果,加强跨 部门沟通和监管资源共享,同时进一步完善金融执法制度。此外,在互联网金融监管、金融对外开放、消费者权益保护等 方面将继续得到监管层的重点关注,相关政策措施或将继续得到完善。 ■ 农业供给侧改革: 助力中国梦 两会临近, “三农”问题再度引起公众关注。 近几年,我国在农业转方式、调结构、促改革等方面进行积极探索,为进一步推进农业转型升级打下了一定基础,但 农产品供求结构失衡、资源环境压力大、农民收入持续增长乏力等问题仍很突出,增加产量与提升品质、成本攀升与价格 低迷、库存高企与销售不畅、小生产与大市场、国内外价格倒挂等矛盾亟待破解。 从中央经济工作会议布局农业供给侧结构性改革后,中央一号文件确定了农业供给侧结构性改革的核心方向,农业部、 国家粮食局等多部委又先后出台相关文件,但农业供给侧结构性改革究竟应该如何推进还有待明确。 广发证券首席宏观分析师郭磊表示,农业供给侧改革依旧可以从去库存、降成本、补短板三个角度去理解。去库存的 重点是收储制度改革和粮食价格的市场化。以玉米为例,当前我国收储制度下玉米储备量极高,价格亦与国际市场脱轨, 目前已经根据“市场定价、价补分离”的原则进行了试点改革,未来将进一步推进。降成本的重点就是规模化经营,土地 流转、 “三权分置”的主方向已经确定,但近年来进展并不快,2017 年是农业供给侧改革年,相关领域的突破值得关注。 ■ 治霾降污: 力度再升级 “十三五”时期,五大发展理念中就有绿色这一项。2017 年是“十三五”规划的第二年,也是环保治理的关键一年。 “绿水青山就是金山银山”已成为社会共识,但现实距离这个目标还比较远。雾霾,已经成为今年地方两会上反映最 为集中的环境问题,不少省份将大气污染防治、水环境治理、绿色发展等作为重要议题写入政府工作报告。 去年两会期间,环境保护部部长陈吉宁刚刚履新不久,他在两会记者会上的发言让大家印象深刻。到了今年,巴黎气 候大会已经达成减排协议。另外,北京官方已经确定将通过建立城市通风廊道来吹霾。面对环保领域的老问题和新情况, 环保治理依然是本次两会关注的重要议题。 可以肯定的是,2017 年是中央加大环保力度的一年,要实现中央环保督察“全覆盖” 。 1 月 12 日,在京召开的全国环境保护工作会议上,环保部长陈吉宁表示,伴随经济下行压力的加大,一些地方环保工 作和投入力度减弱,环境保护处于负重前行、补齐短板的关键期。 据悉,当前国内已有 16 个省份接受了中央的督察。在继续加强环境立法的同时,还将强化环境监管执法,持续开展环 境保护法实施年活动,保持环境执法高压态势,对偷排偷放、数据造假、屡查屡犯企业依法严肃查处,加大重大环境违法 案件查办力度。并实施工业污染源全面达标排放计划,依法追究超标排污企业的行政、民事、刑事责任,促进企业自觉守 法。 市场有风险,投资需谨慎 第 5 页 研究创造价值 晨会报告 2017 年,是实施“十三五”规划的重要一年,也是供给侧结构性改革的深化之年。今年全国两会最重要的议题将继续 围绕供给侧结构性改革展开。 【行业动态与公司要闻】  炭黑企业将酝酿新一轮提价 去年 10 月以来 N330 品种累计涨幅近 30% 上证报资讯获悉,受原料涨价、市场库存偏低和下游轮胎需求向好等多重因素推动,炭黑企业酝酿新一轮提价,每吨将 上涨 800 元至 1000 元左右,涨幅逾 10%。目前主产区炭黑 N330 品种参考价在每吨 5600 元至 6500 元之间,自去年 10 月以来累 计涨幅近 30%。 厂家最新动态方面,近期少数炭黑企业报价已现上调。百川资讯数据显示,27 日金能科技有限责任公司炭黑 N220 价格 上调每吨 1000 元,出厂含税价为每吨 8900 元;炭黑 N330 价格上调每吨 1000 元,出厂含税价为每吨 8100 元。区域价格方面, N220 品种,河北地区报价在每吨 6300 元至 6700 元之间,山西地区报价在每吨 6100 元至 6500 元之间,山东地区报价在每吨 6500 元至 7000 元之间。N330 品种,河北市场报价在每吨 5800 元至 6200 元之间,山西报价在每吨 5600 元至 6000 元之间,山东报价 在每吨 6000 元至 6500 元之间。 我国是全球最大的炭黑生产国,产能近 700 万吨,约占全球产能的 42%,产量占比近 46%。在经历前期快速扩张后,我 国炭黑产能增速下滑,行业供需格局逐步改善。此前,黑猫股份在互动易上表示,自去年第四季度以来,受供给侧改革及环保执 法力度加强,上游煤焦和钢铁行业在北方多地相继出现停产和限产现象,下游轮胎企业开工旺盛,采购力度加大,炭黑价格涨幅 超过原材料涨幅,公司盈利情况得到大幅改善。今年 1 月公司发布业绩预告修正公告,在下游需求相对稳定的市场环境下,旗下 炭黑产品价格阶段性同步上涨,去年第四季度公司销售收入环比显着增长,预计 2016 年净利同比增长 431.4%至 478.63%。同时, 永东股份也发布了业绩修正公告,预计 2016 年净利同比增长 44.68%至 56.10%,主要原因是橡胶用炭黑下游客户采购需求加大及 部分煤焦油加工产品销量增长。 从下游需求来看,作为炭黑最大应用领域的轮胎市场也出现密集涨价态势,并从卡客车轮胎扩散到轿车轮胎。近期多家 轮胎企业再次发布涨价通告,普利司通已将其所有品牌的轮胎产品进行价格调整,平均涨幅为 8%。此前米其林、固特异和倍耐 力都已在欧洲市场涨价,涨幅在 8%至 9%之间。总体来看,国外轮胎品牌的涨幅维持在 8%至 10%之间,本土轮胎品牌从去年底 至今涨幅在 10%至 30%之间。轮胎市场大幅提价为炭黑市场提供重要的支撑。 另外,环保核查压力使得炭黑企业开工率有所下滑,市场货源供应偏紧,行业整合速度加快,市场集中度的提升将有利 于炭黑企业改善经营环境,行业盈利水平有望延续向好。  "十三五"新增高效 节水灌溉面积 1 亿亩 水利部、农业部等五部委日前联合发布《"十三五"新增 1 亿亩高效节水灌溉面积实施方案》 ,明确"十三五"期间全国新增 高效节水灌溉面积 1 亿亩。到 2020 年,全国高效节水灌溉面积达到 3.6 亿亩左右,占灌溉面积的比例提高到 32%以上,农田灌 溉水有效利用系数达到 0.55 以上。 据悉,农业用水一直占我国总用水量的 60%以上,灌溉水利用系数仅有 0.53,用水效率低,但节水灌溉可节水 80%以上。 因此,近年来,国家十分重视高效节水灌溉,并出台了一系列政策。 根据上述方案,在新增的 1 亿亩节水灌溉面积中,管道输水灌溉面积 4015 万亩,喷灌面积 2074 万亩,微灌面积 3911 万亩。 上述方案还确定了分省建设任务,其中新疆、河北、内蒙古、山东、河南、甘肃、黑龙江、云南、广西、山西、吉林、 辽宁等 12 个省(自治区)和新疆生产建设兵团建设任务在 300 万亩以上。 随着目标的明确,市场投资需求也已明晰。渤海证券、东兴证券、山西证券等机构测算的节水灌溉市场规模均在千亿元 以上。 山西证券预计,"十三五"期间,节水灌溉市场新增需求超 3000 亿元,加上灌溉设施的维护替换需求,总的市场空间在 4000 亿元以上。 在 A 股公司中,大禹节水和京蓝科技是高效节水灌溉行业龙头。有券商称,去年全国新增高效节水灌溉面积 2000 万亩, 其中大禹节水和京蓝科技两家公司的业务主要覆盖地规划新增面积最大,占 2000 万亩总量的近三分之一。 从区域布局来看,大禹节水目前在全国主要地区市场份额较高,其中在甘肃是节水灌溉市场份额最高的企业。京蓝科技 的合同多集中在内蒙古、河北、北京、河南等华北区域,去年年底其子公司内蒙古沐禾节水公司还中标了 2016 年优质高产高糖 市场有风险,投资需谨慎 第 6 页 研究创造价值 晨会报告 糖料蔗基地高效节水灌溉工程(第二期)水利化建设项目,合同额高达 6800 多万元,打开了华南市场。  "十三五"我国交通运输总投资将达 15 万亿 为了补齐基础设施短板,2017 年我国交通固定资产投资将持续发力。交通运输部部长李小鹏昨日在国新办的新闻发布会 上表示,预计 2017 年铁路要实现 8000 亿元的投资,公路系统要实现 1.65 万亿的投资,水运还有 1500 亿的投资。届时,一批基 础设施建设项目将要投入运营。 “中国的交通运输发展还存在着不少问题。比如在基础设施方面,还很不完善,特别是基础设施发展的结构性矛盾非常 突出。 ”李小鹏表示,政府将会继续加大固定资产投资的力度。 李小鹏透露,由交通运输部和国家发改委联合编制的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》已经国务院批准印 发。 “十三五”期间中国交通运输总投资将会达到 15 万亿,其中铁路固定投资 3.5 万亿,公路 7.8 万亿,民航 6500 亿,水运 5000 亿。 证券时报记者了解到, “十二五”时期,中国交通运输基础设施累计完成投资 13.4 万亿。这意味着“十三五”期间,交 通固定资产投资将保持适度增速,持续发力。 《规划》的内容也显示,中国将会在未来 4 年保持“适度超前”的交通基建原则, 即确保运输能力适度超前,更好发挥交通先行官作用。 而在交通固定基建投资中,农村公路的建设成为了重点推进的领域。李小鹏表示,将会加强农村公路建设,加强交通扶 贫脱贫攻坚,以贫困地区为重点,大力推进乡镇、建制村通硬化路的建设,力争到 2019 年实现所有具备条件的建制村通硬化路。 此外,未来五年,中国在铁路、公路、民航领域的建设也在持续推进。按照《规划》的数据显示,在“十三五”期间中 国铁路运营总里程将要增加约 3 万公里,其中高铁增加 1.1 万公里;公路增加约 32 万公里,其中高速公路增加约 3 万公里;万吨 以上的码头泊位增加超过 300 个;民用航空机场增加 50 个以上。 在交通基础设施投资以外,物流成本降低等供给侧改革领域也将会成为交通运输部“十三五”期间的工作重点。李小鹏 表示,据不完全统计,2016 年公路和水路两个方面共实现降低成本 365 亿元,而 2017 年的“物流降本”目标是 400 亿-500 亿物 流成本。 李小鹏指出将主要通过两个方面的工作降低物流成本。一是要畅通物流大通道,建设综合交通枢纽,发展多式联运,提 升物流效率。二是降低制度性交易成本、降低服务性交易成本,推动降成本。要推动企业加强管理,提高效率、提高效益,还要 打通信息的孤岛,实现信息的共享。此外,还要鼓励“互联网+交通”等新领域、新业态的发展。  华策影视(300133)SIP 战略升级 华策影视 2 月 27 日晚间发布业绩快报。公司 2016 年实现营收 44.41 亿元,同比增长 67.12%;归属于上市公司股东的净 利润 4.8 亿元,同比增长 0.99%。 根据公告,2016 年度公司对 SIP(超级 IP)战略进行迭代升级,不断深化其内涵,优化超级内容矩阵。报告期内,主要 产生收入的全网剧为《解密》、 《锦绣未央》、 《孤芳不自赏》、 《射雕英雄传》、 《夏至未至》等。得益于互联网渠道的快速发展和高 投入高产出的经营理念,部分剧目单集销售收入已突破千万元。 2016 年,公司共参与发行《快手枪手快枪手》 、 《女汉子真爱公式》 、 《微微一笑很倾城》等 9 部影片;并推出《谁是大歌 神》 、 《我们十七岁》等多档大型综艺节目。  乐视网(300104)去年净利增 33.6% 乐视网 2 月 27 日晚间发布业绩快报。2016 年公司实现营业收入 218.3 亿元,同比增长 67.73%;净利润 7.66 亿元,同比 增长 33.6%。 对于上述指标变动的主要原因,乐视网表示,公司智能终端产品销售发力,乐视超级电视销售成绩优异,继续保持智能 电视领导品牌的地位,营业收入增长明显。此外,公司业务范围增加,新业务处于成长期造成利润总额下降;公司快速发展带来 的管理费用、销售费用等上升,使得营业利润同比降低。  神农基因(300189)实控人以股抵债 湖南弘德上位三股东 神农基因今日公告,公司收到控股股东、实际控制人黄培劲的通知,后者于当日与湖南省弘德资产经营管理有限公司(下 称"湖南弘德")签署了《协议书》 ,双方约定,黄培劲将所持不超过 4.43%股权转让至湖南弘德名下。此外,黄培劲将持有的剩余 神农基因股权质押给湖南弘德。 回顾来看,湖南弘德与黄培劲于 2016 年 10 月 23 日签署了《借款协议》 ,双方约定,由湖南弘德分 3 次向黄培劲提供合 计 9 亿元借款。截至 2016 年 12 月,湖南弘德已经提供了 8 亿元借款,但黄培劲却未按约定与前者签署股份质押合同、办理标的 市场有风险,投资需谨慎 第 7 页 研究创造价值 晨会报告 股份质押登记手续。因此,湖南弘德决定不再支付第三笔借款,且要求对方偿还已借款项的本金和利息。 近日,经过长沙仲裁委员会调解,湖南弘德与黄培劲达成一致意见。根据调解书,黄培劲自愿以其持有的 1.82 亿股神农 基因股份抵偿 8 亿元借款。双方认同,前述标的股份的价格约为 5.51 元/股,总计价值 10 亿元;双方同意,标的股份价值高于借 款本金部分的 2 亿元,由湖南弘德于上述股份全部过户登记至湖南弘德名下之前支付给黄培劲。另外,黄培劲将无需支付 1071 万元的借款利息。按照约定,自上述调解书生效之日起十个工作日内,黄培劲需要将其持有的 1.82 亿股过户至湖南弘德名下。 2 月 27 日,双方就借款合同纠纷一事达成了最新的一致意见。据公告,黄培劲将其持有的不超过神农基因 4.43%股权 (4537.6 万股)转让给湖南弘德;同时,为了确保各方权益,双方又签署了《股权质押协议》,黄培劲将剩余持有的上市公司无 限售条件流通股质押给后者。公告显示,本次权益变动后,黄培劲持有公司股份的比例由 17.73%下降至 13.3%,剩余股份不少于 1.36 亿股,仍为公司第一大股东、实际控制人。 按照神农基因 2016 年年报披露的股东榜,湖南弘德将以 4.43%的持股成为公司第三大股东。 公开资料显示,湖南弘德成立于 2012 年,法定代表人为周灿辉,注册资本为 3 亿元,主营业务为投资管理,经营范围 包括以自有资产从事投资与资产管理、受托贷款等。湖南弘德的控股股东为弘坤企业城建股份有限公司,实际控制人为肖正元。 根据财务数据,湖南弘德最近三年均为亏损状态。 【国都策略视点】  策略晨报:股指缩量回调,风格切换趋势未变 策略晨报:股指缩量回调,风格切换趋势未变 股指震荡回调,资金活跃度下降。正如我们近日多次提示,市场持续缓步上行后,基本面企稳与政策面修正等利好已部分反 应,短期股指需要震荡盘整,以待即将召开的两会政策、金融监管及经济走势逐步明朗。昨日两市早盘小幅低开后维持弱势窄幅 震荡,午后显著走低,并最终收于日低点,大盘指数收跌 0.8%附近,中小创跌幅略轻至 0.5%-0.6%;行业表现方面,仅钢铁、休 闲服务逆势上涨 0.6%附近,其余申万一级行业悉数下跌,但近期风格转换、行业轮动趋势的判断未变,公用事业、TMT 及低估 值银行与汽车板块跌幅较轻。股指震荡盘整,资金活跃度下降,两市成交量已自前期平台位 5000 亿元附近连续两日萎缩至 4670 亿元附近,境外资金北上日均净流入规模也连续两日锐降至个位数以内,两融余额自半年低点连升一个月后,近日也呈现小幅下 降之势。 维持近期策略核心观点:小阳春行情步入尾期,但轮动补涨动力释放 1)持续缓步上行后,短期或需震荡盘整。大盘持续缓步上行近一个半月,部分反应经济基本面平稳与通胀上行、业绩改善, 但货币政策预期修正后实际资金价格仍上行,以上股指主要驱动力进入阶段钝化期;同时,金融防风险去杠杆等监管政策紧密发 布、金融体系重要人事调整等,或预示金融大监管正进入从严发力期,而特朗普增支减税、基建等经济刺激方案将被迫推迟,以 上内外环境变化下或促使风险偏好有望降温;而 3 月上中旬两会召开,部分政策预期兑现相关板块面临获利回吐压力。此外,资 金持续流入但量持久未能有效突破,也表明市场人气虽回暖但预期仍偏谨慎,股指上涨但两市成交量连续六日持稳,沪深股通北 上净流入规模近日整体有所回落,两融余额回升力度前两日日也有所减弱。综上判断,股指年初迄今持续缓步上行后,短期或需 震荡盘整。 2)但行业轮与风格切换动力释放,可把握部分消费与成长补涨机会。基本面略超预期企稳,货币政策面适度上修、股市融 资结构改革下资金面供需改善,同时在整体好转的年报季报公布提振下,小阳春尾部行情有望平稳收官,大盘上行动力减弱但结 构性机会仍存在。年初以来风格持续偏向周期与价值蓝筹,近日呈现有序轮动迹象,中上游周期、金融蓝筹、消费蓝筹、成长主 题轮番领涨。2 月 MSCI 全球行业或风格由周期、金融轮动至消费、信息科技及防御性板块,A 股部分消费与科技板块正释放补 涨动能。两会临近,政策也有望进一步催化行业轮动补涨动力。 3)17 年两会的特别之处与关注方向。每年 3 月初召开的全国两会,都是资本市场高度关注的大事件,也是市场中春天故事 去伪存真、强化预期、深化主线、风格轮动的分界窗口期。17 年内外形势有别,也决定今年两会值得跟踪。内部形势方面,作为 本届中央领导层承上启下的关键之年,全面深化改革进入攻坚克难,供给侧结构性改革进入攻坚战,金融防风险去杠杆压力凸显 且任务置前,而下半年党的十九大召开,重要人事换届周期开启;外部形势方面,民粹主义势力上升,特朗普为首的贸易保护主 义及利己主义抬头,全球换届大选的政治政策风险上升,全球贸易竞合体系与政治地缘版图或重构。以上内外形势下,如何贯彻 落实稳中求进治国理政原则,即两会对于 17 年经济增长与货币财政预期目标的设定,对于供给侧改革、国企改革、金融体制与 监管改革的主要目标与重点发力之处的界定,值得重点关注。 4)配置建议:两会窗口期,深挖国企、供给侧、金融财税等重大改革红利板块的轮动补涨机会:一是逢低布局改革红利板 市场有风险,投资需谨慎 第 8 页 研究创造价值 晨会报告 块,包括国企混改、农业供给侧改革、军工船舶、一带一路、PPP 等;二是近两年受监管全面从严打击最大的成长主题股,部分 白马成长股估值已回调至安全区间,或可阶段把握当前行业风格轮动下的优质成长股的补涨机会;三是消费通胀温和、年报季报 窗口期、及金融防风险去杠杆总基调下,可坚定配置医药、商贸、食品饮料、饲料养殖、汽车、商贸等消费蓝筹白马股,及估值 偏低、股息率较高且受益于利率上行与市场回暖的金融蓝筹股;四是全球经济回暖与再通胀预期升温、特朗普交易逐步印证及国 内供给侧改革发力下,基建、建材、工程机械、钢铁、石化涨价品种、有色金属等中上游周期板块,适度回调后有望再次活跃, 可逢低布局。 风险提示:全球政治换届周期、美元加息节奏、金融监管加码、国内经济类滞涨等。 【港股与美股】 【重点公司公告摘要】  云南白药(000538)关于新华都取得控股股东 50%股权事项获得商务部反垄断局批复的提示性公告  东方园林(002310)2016 年度业绩快报 [table_stkpooltrend]  【沪深股市当日重大事项交易提示】 上网发行: 大千生态(603955) 申购代码:732955,申购简称:大千生态,发行数量 775 万股,价格 15.26 元,发行市盈率 22.97 倍,申购上 限 7000 股 道道全(002852) 申购代码:002852,申购简称:道道全,发行数量 1000 万股,价格 47.3 元,发行市盈率 22.99 倍,申购上限 10000 股  新股上市: N 安靠(300617) 上市数量 1667.0 万股,发行价格 24.38 元  简称变更: 启源装备(300140) 变更后简称:中环装备,原证券简称为:启源装备  无涨跌幅限制的股票或基金: N 安靠(300617) 无涨跌幅限制 江苏国泰(002091) 无涨跌幅限制 【新股发行】 [table_newapp] 新股名称 申购时间 申购代码 申购价格 网上发行申购上限 网上申购资金解冻 大千生态 02 月 28 日 732955 15.26 元 7000 股 03 月 02 日 道道全 02 月 28 日 002852 47.30 元 10000 股 03 月 02 日 光库科技 03 月 01 日 300620 11.43 元 8500 股 03 月 03 日 康隆达 03 月 01 日 732665 21.40 元 10000 股 03 月 03 日 拉芳家化 03 月 01 日 732630 18.39 元 15000 股 03 月 03 日 博士眼镜 03 月 02 日 300622 -- 8000 股 03 月 06 日 克来机电 03 月 02 日 732960 9.51 元 -- 03 月 06 日 中持股份 03 月 02 日 732903 -- 10000 股 03 月 06 日 捷捷微电 03 月 03 日 300623 -- -- 03 月 07 日 市场有风险,投资需谨慎 第 9 页 研究创造价值 晨会报告 诚意药业 03 月 03 日 732811 -- -- 03 月 07 日 维业股份 03 月 03 日 300621 -- -- 03 月 07 日 三雄极光 03 月 07 日 300625 -- -- 03 月 09 日 绝味食品 03 月 07 日 732517 -- -- 03 月 09 日 新泉股份 03 月 07 日 732179 -- -- 03 月 09 日 捷荣技术 03 月 08 日 002855 -- -- 03 月 10 日 碳元科技 03 月 08 日 732133 -- 20000 股 03 月 10 日 美芝股份 03 月 08 日 002856 -- -- 03 月 10 日 常青股份 03 月 14 日 732768 16.32 元 20000 股 03 月 16 日 元成股份 03 月 14 日 732388 12.10 元 10000 股 03 月 16 日 天域生态 03 月 15 日 732717 14.63 元 17000 股 03 月 17 日 圣龙股份 03 月 16 日 732178 7.53 元 20000 股 03 月 20 日 【在发基金】 [table_newfund] 在发基金名称 基金代码 投资目标分类 发行日期 华福长益半年定期开放债券型证券投资基金 004122 债券型 02.28-04.27 信诚至诚灵活配置混合型证券投资基金 A 类 004157 配置型 02.27-05.26 摩根士丹利华鑫睿成大盘弹性股票型证券投资基金 003311 股票型 02.27-04.07 嘉实稳宏债券型证券投资基金 A 类 003458 债券型 02.27-05.26 工银瑞信新得利混合型证券投资基金 002005 配置型 02.27-03.17 招商招利宝货币市场基金 A 类 003537 货币型 02.27-04.26 申万菱信智选一年期定期开放混合型证券投资基金 004412 配置型 02.27-03.17 嘉实稳元纯债债券型证券投资基金 003461 债券型 02.27-04.26 华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金 A 类 004374 配置型 02.27-03.17 国寿安保稳信混合型证券投资基金 A 类 004301 配置型 02.27-03.10 金信民兴债券型证券投资基金 A 类 004400 债券型 02.24-05.23 富兰克林国海恒通纯债债券型证券投资基金 004395 债券型 02.24-05.23 银河犇利灵活配置混合型证券投资基金 A 类 519649 配置型 02.24-03.24 工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金 004392 债券型 02.22-03.21 平安大华转型创新灵活配置混合型证券投资基金 A 类 长盛盛禧灵活配置混合型证券投资基金 A 类 004390 配置型 02.21-04.07 004305 配置型 02.21-03.24 金鹰添享纯债债券型证券投资基金 003852 债券型 02.21-03.03 红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资 基金 A 类 华安中证定向增发事件指数证券投资基金(LOF) 002023 配置型 02.20-03.20 160422 股票型 02.20-03.31 国联安鑫怡混合型证券投资基金 A 类 004326 配置型 02.20-03.21 中信建投稳惠债券型证券投资基金 A 类 003976 债券型 02.20-02.28 鹏华丰享债券型证券投资基金 004388 债券型 02.20-05.19 嘉实新添华定期开放混合型证券投资基金 004353 配置型 02.20-03.17 交银施罗德医药创新股票型证券投资基金 004075 股票型 02.20-03.30 华宝兴业新优选一年定期开放灵活配置混合型证券 投资基金 国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金 004284 配置型 02.20-03.17 001789 配置型 02.20-03.20 前海开源沪港深裕鑫灵活配置混合型证券投资基金 004316 配置型 02.16-05.15 市场有风险,投资需谨慎 第 10 页 研究创造价值 晨会报告 A类 大成智惠量化多策略灵活配置混合型证券投资基金 004209 配置型 02.16-03.16 长城中国智造灵活配置混合型证券投资基金 001880 配置型 02.16-03.15 浦银安盛安和回报定期开放混合型证券投资基金 A 类 南方智慧精选灵活配置混合型证券投资基金 004276 配置型 02.15-03.17 004357 配置型 02.14-03.28 中融量化智选混合型证券投资基金 004212 配置型 02.14-03.14 中信建投睿康混合型证券投资基金 A 类 004268 配置型 02.13-03.23 安信中国制造 2025 沪港深灵活配置混合型证券投资 基金 天弘金明灵活配置混合型证券投资基金 004249 配置型 02.13-03.10 003666 配置型 02.13-03.06 上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 A 类 004203 债券型 02.13-03.10 中海添顺定期开放混合型证券投资基金 004219 配置型 02.13-03.03 交银施罗德境尚收益债券型证券投资基金 A 类 519784 债券型 02.10-03.10 前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合型证券投资 基金 南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金 004320 配置型 02.10-05.09 004224 配置型 02.09-03.03 富国中证娱乐主题指数增强型证券投资基金(LOF) 161036 股票型 02.08-03.07 中银品质生活灵活配置混合型证券投资基金 003769 配置型 02.06-03.03 中欧天尚 18 个月定期开放债券型证券投资基金 A 类 004295 债券型 02.06-03.10 景顺长城中证 500 行业中性低波动指数型证券投资基 金 建信中国制造 2025 股票型证券投资基金 003318 股票型 02.06-02.28 001825 股票型 02.06-03.03 上银鑫达灵活配置混合型证券投资基金 004138 配置型 02.03-03.03 博时富海纯债债券型证券投资基金 004323 债券型 02.03-05.02 前海开源沪港深新硬件主题灵活配置混合型证券投 资基金 A 类 南方中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资 基金联接基金 A 类 西部利得久安回报灵活配置混合型证券投资基金 004314 配置型 02.03-05.02 004069 ETF 基金 01.26-03.03 673100 配置型 01.25-04.24 招商睿诚定期开放混合型证券投资基金 003326 配置型 01.25-04.24 光大保德信安诚债券型证券投资基金 A 类 003197 债券型 01.25-03.24 平安大华惠益纯债债券型证券投资基金 003716 债券型 01.23-03.13 中信建投稳祥债券型证券投资基金 A 类 003978 债券型 01.23-02.28 民生加银汇鑫一年定期开放债券型证券投资基金 A 类 招商沪港深科技创新主题精选灵活配置混合型证券 投资基金 嘉实新能源新材料股票型证券投资基金 A 类 004254 债券型 01.20-03.20 004266 配置型 01.20-04.19 003984 股票型 01.19-03.31 招商中证 1000 指数增强型证券投资基金 A 类 004194 股票型 01.17-02.28 嘉实稳熙纯债债券型证券投资基金 004066 债券型 01.16-04.14 汇安丰恒灵活配置混合型证券投资基金 A 类 003845 配置型 01.09-03.09 中欧骏益货币市场基金 004213 货币型 01.09-04.07 华安睿安定期开放混合型证券投资基金 A 类 003508 配置型 01.09-03.10 中融恒瑞纯债债券型证券投资基金 A 类 003089 债券型 01.04-04.03 融通中证人工智能主题指数证券投资基金(LOF) 161631 股票型 01.03-03.03 信诚稳鑫债券型证券投资基金 A 类 004104 债券型 12.30-03.02 市场有风险,投资需谨慎 第 11 页 研究创造价值 晨会报告 博时富瑞纯债债券型证券投资基金 004200 债券型 12.30-02.28 新华红利回报混合型证券投资基金 003025 配置型 12.30-03.29 融通通颐定期开放债券型证券投资基金 A 类 003726 债券型 12.28-03.03 前海开源瑞和债券型证券投资基金 A 类 003360 债券型 12.26-03.24 九泰锐诚定增灵活配置混合型证券投资基金 168108 配置型 12.26-03.03 中融盈泽债券型证券投资基金 A 类 003009 债券型 12.23-03.22 鹏华丰康债券型证券投资基金 004127 债券型 12.20-03.17 兴业福鑫债券型证券投资基金 004140 债券型 12.20-03.19 西部利得祥逸债券型证券投资基金 A 类 675091 债券型 12.15-03.14 东方民丰回报赢安定期开放混合型证券投资基金 A 类 海富通欣盛定期开放混合型证券投资基金 004005 配置型 12.13-03.03 519227 配置型 12.12-03.10 民生加银鑫益债券型证券投资基金 A 类 003306 债券型 12.05-03.03 万家家盛债券型证券投资基金 A 类 003910 债券型 12.05-03.03 万家家泰债券型证券投资基金 A 类 003908 债券型 11.29-02.28 市场有风险,投资需谨慎 第 12 页 研究创造价值 晨会报告 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 投资 评级 定义 推荐 行业基本面向好,未来 6 个月内,行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定,未来 6 个月内,行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡,未来 6 个月内,行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 强烈推荐 投资 评级 定义 预计未来 6 个月内,股价涨幅在 15%以上 推荐 预计未来 6 个月内,股价涨幅在 5-15%之间 中性 预计未来 6 个月内,股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来 6 个月内,股价跌幅在 5%以上 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时,在研究所和研究员知情的范围内本公 司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息,国都证券研究所及其研究员不对这些信 息的准确性与完整性做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易,也有可能为这些公司提 供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考,根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关,投资者据此操作, 风险自负。 本报告版权归国都证券所有,未经书面授权许可,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制。 [tbl_users] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 肖世俊 研究管理、策略研究 xiaoshijun@guodu.com 王树宝 煤炭、钢铁、公用事业 wangshubao@guodu.com 王双 化工 wangshuang@guodu.com 李晨光 医药 lichenguang@guodu.com 于伯菲 房地产 xiaoshijun@guodu.com 韦玮 电力煤炭 家电 Weiwei@guodu.com 武浩翔 建材 wuhaoxiang@guodu.com 苏国印 电子 suguoyin@guodu.com 康高健 电子、计算机 kanggaojian@guodu.com 李树峰 传媒、互联网 lishufeng@guodu.com 黎虹宏 金融工程 lihonghong@guodu.com 白姣姣 食品饮料 baijiaojiao@guodu.com 刘虹辰 新材料、汽车、有色 liuhongchen@guodu.com 闫晓丹 债券 yanxiaodan@guodu.com 市场有风险,投资需谨慎 第 13 页 研究创造价值
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