渤海证券-研究所晨会_170307

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作者: 研究所
发布机构: 渤海证券
发布日期: 2017-03-07
晨会纪要(2017-3-7) [Table_Contactor] 编辑人 [Table_MainInfo] 研究所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com  行业专题评述 渤海证券研究所晨会 本周原油价格整体小幅下跌,部分化工品价格止跌上调——化工行业周报— —看好(张敬华) 重视半导体和苹果产业链的投资机会——电子行业周报——看好(徐勇、高 峰) 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 6 晨会纪要(2017-3-7) [Table_MorningSection] 行业专题评述 本周原油价格整体小幅下跌,部分化工品价格止跌上调——化工行业周报——看好(张敬华) 一、本周部分化工品价格上调 本周一些化工品价格止跌上调,行情好于上周。本周价格上涨明显的品种有:醇类、聚氨酯、化纤产业链、 氮肥、复合肥、烧碱、氟化工,以及钴材料和镍材料;价格下跌的明显产品有:芳烃产品、塑料产业链、涤 纶短纤、聚酯切片、合成橡胶、纯碱,以及锰材料等。 二、行业信息 国土部:到 2020 年我国海洋开采石油进口物资免征进口税。 三、市场表现及投资策略 1、02 月 27 日-03 月 03 日,5 个交易日,沪深 300 下跌 1.32%,申万化工上涨 0.15%,跑赢沪深 300 1.47 百 分点,在申万 28 个一级行业中排名第 6 位,涨幅居前;所观测的 22 个子行业中,氯碱、氟化工、民爆用品、 涂料油漆、磷化工等 5 个子行业涨幅居前,分别上涨 4.23%、3.61%、1.99%、1.25%和 1.03%,而石油化工、 维纶、纯碱、复合肥、日用化学品等 5 个子行业跌幅居前,分别下跌 3.42%、2.74%、2.42%、2.42%和 2.24%。 2、最新行业估值为 32.49 倍(TTM,整体法,剔除负值),相对于沪深 300 的估值溢价率为 151.47%,行业估 值溢价率较上周同期小幅上调。 3、本周化工板块大幅跑赢大盘,子行业轮动现象严重,前期涨幅较大的子行业回调明显。下周建议关注:1) 目前钛白粉、制冷剂、MDI 等产品价格涨幅明显,投资者可关注交易性机会,推荐龙蟒佰利、巨化股份、 万华化学;2)受环保核查影响,供需基本面改善明显的行业,关注农药、纺织化学品及炭黑行业,推荐扬 农化工、黑猫股份和闰土股份;3)两会开幕,新材料产业作为战略性新兴产业预计将再获政策利好,密切 关注相关政策布局,看好电子化学品及膜材料等细分领域,推荐新纶科技和国瓷材料。 重视半导体和苹果产业链的投资机会——电子行业周报——看好(徐勇、高峰) 投资要点: 一,行业要闻 高通、英特尔先后发布千兆基带 打响 5G 芯战。 台积电 2019 年将试产 5nm 工艺。 联电 14 纳米 FinFET 进入客户芯片量产阶段。 小米自研芯片澎湃 S1 发布。 市场占有率接近三成 OLED 屏幕加速追赶 LCD。 惠科 8.6 代厂点亮面板。 晶电蓝光磊晶圆局部扩产,蓝光 LED 价格压力 Q2 望减轻。 虹膜/脸部识别崛起,2025 年红外应用市场达 56.9 亿。 IDC:全球 2017 智能手机小回春,出货看增 4.7%。 视源股份进军智能会议 打造 CVTOUCH 会议平板品牌。 二,重要公司公告 【星星科技】发布非公开发行股票预案。 【兆易创新】发行股份及支付现金购买北京矽成 100%股权并募集配套资金。 【英唐智控】公司全资孙公司华商龙科技与深华互联签订《业务合作协议》。 【汇顶科技】对汇顶(美国)公司增加投资。 【中京电子】发行股份及支付现金购买复大医疗 100.00%股权并募集配套资金。 【欧菲光】同以色列 3D 算法公司 Mantis Vision Ltd.达成战略合作伙伴关系。 【利亚德】现金收购湖南君泽照明设计工程有限公司 100%股权。 【正业科技】投资设立全资子公司。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 6 晨会纪要(2017-3-7) 【和晶科技】发布非公开发行股票预案。 【京东方 A】投资认购 Cnoga 公司股份。 【艾派克】与珠海拓佳科技、珠海欣威科技、珠海中润靖杰打印科技签署投资框架协议。 三,走势与估值 上周五个交易日内,全体 A 股微跌 0.92%(流通市值加权平均法,下同) ,创业板上涨 0.12%,中小板下跌 0.03%。渤海证券电子行业小幅上涨 0.91%,对比申万 28 个子行业排名第 3,子板块中半导体上涨 1.70%, 电子元器件上涨 1.27%,光学光电子下跌 0.05%,电子设备与制造上涨 1.89%。个股方面南大光电、洲明科 技、中京电子、黑牛食品等涨幅居前,新亚制程、漫步者、大立科技、欧菲光等跌幅居前。 截止上周五收盘,剔除负值情况下,全体 A 股 TTM 市盈率为 19.46 倍(历史 TTM 整体法,下同) ,渤海电 子板块的 TTM 市盈率为 45.49 倍,目前渤海电子板块相对全体 A 股的估值溢价率为 133.76%,相比上周小 幅上涨,但整体依然处于三年来的低位。从子板块估值来看,目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子 设备与制造板块的市盈率分别为 56.29 倍、43.95 倍、48.91 倍、39.43 倍。 四,本周观点 两会期间,政府工作报告中明确提出全面实施战略性新兴产业发展规划,加快新材料、人工智能、集成电路、 生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化,做大做强产业集群,同时提出深入实施《中国制造 2025》 , 以新技术新业态新模式,推动传统产业生产、管理和营销模式变革,推动中国制造向中高端迈进。我们认为 集成电路产业作为政府大力扶持的新兴产业,已经陆续得到了政府的政策支持和资金支持,集成电路行业发 展步入高速成长期,行业的整合并购加快,地方政府大力配合并陆续出台相关政策,有利于我国集成电路产 业迈上新台阶。建议积极关注:长电科技、中颖电子、汇顶科技。同时继续看好苹果产业链,考虑到今年新 产品的创新周期叠加换机周期效应,我们预测今年苹果手机出货量达到 2.4 亿只以上,并再次释放行业红利, 带来国内产业链相关公司的腾飞,各细分龙头将充分受益,建议积极关注苹果产业链个股:蓝思科技、歌尔 股份、环旭电子。 股票池推荐:长电科技、中颖电子、汇顶科技、蓝思科技、歌尔股份、环旭电子。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 6 晨会纪要(2017-3-7) 投资评级说明 项目名称 公司评级标准 行业评级标准 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要说明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的 关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获得 渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤海 证券股份有限公司”,也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 6 晨会纪要(2017-3-7) 渤海证券股份有限公司研究所 副所长(金融行业研究&研究所主持工作) 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长 谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组 王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1673 环保行业研究小组 林徐明 +86 10 6878 4238 刘蕾 +86 10 6878 4250 电力设备与新能源行业研究 伊晓奕 +86 22 2845 1632 医药行业研究小组 任宪功(部门经理) +86 10 6878 4237 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 10 6878 4256 通信&电子行业研究小组 徐勇 +86 10 6878 4235 高峰 +86 10 6878 4251 宋敬祎 杨青海 +86 10 6878 4239 家用电器行业研究 安伟娜 +86 22 2845 1131 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2386 1319 机械行业研究 李骥 +86 10 6878 4263 新材料行业研究 张敬华 +86 10 6878 4257 食品饮料、交通运输行业研究 齐艳莉 +86 22 2845 1625 休闲服务行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 金融工程研究&部门经理 崔健 +86 22 2845 1618 权益类量化研究 潘炳红 +86 22 2845 1684 李莘泰 衍生品类研究 祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 CTA策略研究 郝倞 +86 22 2386 1600 基金研究 刘洋 +86 22 2386 1563 债券研究 王琛皞 +86 22 2845 1802 流动性、战略研究&部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 综合质控&部门经理 郭靖 +86 22 2845 1879 机构销售•投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 证券行业研究 任宪功(部门经理) +86 10 6878 4237 洪程程 +86 10 6878 4260 请务必阅读正文之后的免责条款部分 博士后工作站 冯振 债券•经纪业务创新发 展研究 +86 22 2845 1605 朱林宁 量化•套期保值模型 研究 行政综合 白骐玮 +86 22 2845 1659 5 of 6 晨会纪要(2017-3-7) 渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码:300381 电话:(022)28451888 传真:(022)28451615 北京 北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码:100037 电话: (010)68784253 传真: (010)68784236 渤海证券研究所网址: www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 6
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