中国银河-银河投资早参_170108

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作者: 许志祥
发布机构: 中国银河
发布日期: 2017-01-08
银河投资早参 全球主要股市指数 1月6日 指数名称 收盘 涨跌 道琼斯工业 纳斯达克综合 标普 500 恒生指数 国企指数 英国金融时报 德国 DAX30 法国 CAC40 印度 SENSEX 海峡时报 STI 台湾加权 韩国 KOSPI 日经 225 沪深 300 19963.80 5521.06 2276.98 22503.01 64.51 33.12 7.98 46.32 9611.05 7210.05 11599.01 4909.84 26759.23 2962.63 9372.22 2049.12 19454.33 3347.67 12.37 14.74 14.07 9.20 -119.01 8.49 14.08 7.17 -66.36 -20.12 0 If1701 2017 年 1 月 9 日 星期一 要闻点评 宏观新闻点评: 证监会:去年 IPO、再融资共 1.33 万亿元,同比增 59%。 国家事业单位登记管理局管辖事业单位申办事项办结通 知显示,国家体育总局足球运动管理中心已于 2017 年 1 月 5 日 正式注销。 中国 12 月外汇储备 30105.2 亿美元,为 2011 年 2 月以来 最低水平。 有消息称,单个期指产品日内可开仓交易量有望在近期从 10 手放开至 20 手,非套期保值持仓交易保证金标准将由 40%降 低至 20%,前期将以逐步松绑、稳步推进的方式,放开步伐不会 太大。 股指期货 名称 本期产品经理: 许志祥:xuzhixiang@chinastock.com.cn 联系人: 范 炜:fanwei@chinastock.com.cn 1月6日 最新 日增 持仓量 涨跌% If1702 3336.4 3313.8 -210 340 27071 2357 -0.49 -0.59 If1703 3287.6 265 10107 -0.63 If1706 3233.6 59 1788 -0.71 商务部:资本管控是针对短期投机性资本流动。 行业新闻点评: 百度大脑对战人类最强大脑获胜 人工智能再掀风暴。1 月 6 日晚江苏卫视《最强大脑》第四季震撼来袭。代表着中国人工智 外汇汇率 名称 1月6日 5 日牌价 6 日牌价 美元/人民币 6.9307 6.8668 欧元/人民币 7.2903 7.2843 100 日元/人民币 5.9192 5.9508 英镑/人民币 8.5436 8.5157 瑞郎/人民币 6.793 6.789 加元/人民币 5.2128 港元/人民币 0.8938 5.1829 0.8855 能最高水平的“百度大脑”现场挑战名人堂选手的“最强大脑” , 在图像和语音识别等领域一决高下。最终百度大脑的人工智能机 器人“小度”以 3:2 获胜。 点评:此前人工智能 Master 对人类围棋棋手的 60 连胜再次 展现了人工智能强大的学习和计算能力。艾瑞咨询数据显示, 2015 年我国人工智能市场规模约 12 亿元人民币,未来 5 年的增 长率将达到 50%。人工智能技术将首先从专业性较强的细分领域 开始应用,随着数据库的积累和算法进步渐渐拓展到生活中的各 个领域,从而汇聚成为通用智能。在这一过程中能够带动多个产 业的发展,逐步打开万亿级别的市场。A 股相关上市公司可关注 科大讯飞(002230) 、川大智胜(002253) 、科大智能(300222) 。 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 投资早参 雾霾肆虐 北京学校将试点安装空气净化装置 。据报道,北 京市教委称已部署中小学、幼儿园安装空气净化设备试点工作, 东城区空气净化试点校已确定 9 所。北京市教委表示,将研究切 实可行的方案,加快推进中小学、幼儿园安装空气净化设备工作。 卫计委召开新闻发布会,对公众介绍雾霾对健康的影响、雾 霾防护常识等话题。国家卫生计生委宣传司司长毛群安表示,下 一步将针对儿童、老人等重点人群研究制定相应的防护措施,规 范口罩、空气净化器等防雾霾产品的标准标识,指导市场消费。 点评:京津冀及周边地区重污染过程不断,多个城市出现红 全球钢铁价格指数 色预警。雾霾持续刺激,叠加北京校园配备空气净化器预期,空 180 170 160 150 140 130 120 110 2015年5月 气净化器产业有望迎来需求爆发。相关上市公司可关注雪莱特 (002076) 、金海环境(603311) 。 2016年5月 卫计委:全面推开城市公立医院改革。据卫计委网站消息, 1 月 5 日-6 日,2017 年全国卫生计生工作会议在北京召开。国家 卫生计生委主任、党组书记李斌指出,2017 年要全面推开城市 澳大利亚BJ煤炭指 公立医院改革,全部取消药品加成。 300 看病贵,实施医疗、医保和医药三者联动。医药电商作为药品流 5月 20 16 年 20 16 年 20 15 年 1月 100 9月 点评:系列改革方案目的在于破除以药养医,解决看病难和 20 15 年 5月 200 通体制改革的重要组成部分,将受到政策重点扶持。积极推动社 会办医是增加医疗资源供给的重要渠道,民营医院的医疗服务价 格弹性较大,发展空间广阔。相关概念股可关注南京医药 A、H 股比价表 名称 A 股价 海螺水泥 潍柴动力 宁沪高速 中国平安 建设银行 工商银行 农业银行 招商银行 中国银行 交通银行 中国石化 青岛啤酒 中国神华 民生银行 17.44 10.29 8.56 35.44 5.46 4.44 3.13 17.96 3.44 5.78 5.87 29.43 16.39 9.01 1月6日 H 股价 21.75 12.76 9.86 39.7 5.83 4.73 3.26 18.62 3.52 5.74 5.82 28.55 15.46 8.45 请务必阅读正文后的免责声明部分 比价 0.91 0.91 0.98 1.01 1.06 1.06 1.08 1.09 1.10 1.14 1.14 1.16 1.20 1.20 比价 涨跌 0.00 0.02 0.02 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.00 0.00 0.01 0.03 0.04 0.01 (600713) 、金陵药业(000919) 、信邦制药(002390)等。 公司新闻点评: 东方锆业募资 15 亿元加码主业。东方锆业(002167)公告, 公司拟非公开发行不超过 123,253,903 股,发行价格不低于 12.17 元/股,募集资金总额不超过 150,000 万元。募集资金扣除发行费 用后将用于投资“年产 2,000 万片氧化锆陶瓷手机背板产业化项 目”、“外科植入物用氧化锆陶瓷粉及坯产业化项目”、“年产 1,000 吨氧化锆陶瓷微珠项目” 。 点评:本次募投项目将对公司现有的产品技术和质量进一步 提升,优化现有产品结构,改善现有工艺和设备,加大对高端产 品的生产,延伸下游应用领域,进一步提升公司的核心竞争力。 2 投资早参 重庆钢铁 鞍钢股份 中国铁建 中国人寿 广深铁路 中兴通讯 深高速 白云山 马钢股份 紫金矿业 中信银行 晨鸣纸业 中国铝业 中国石油 中国中车 中国中铁 华能国际 中国国航 华电国际 东方电气 中煤能源 上海石化 中远海能 江西铜业 南方航空 北辰实业 海信科龙 中海油服 四川成渝 大唐发电 中远海控 东方航空 兖州煤业 南京熊猫 创业环保 新华制药 上海电气 中船防务 中远海发 石化油服 皖通高速 京城股份 2.52 5.17 12.07 25.18 5.61 15.63 8.55 24.12 2.91 3.38 6.79 10.96 4.48 8.36 9.94 9.09 7.08 7.38 5.03 10.79 5.84 6.83 7.04 17.87 7.15 4.18 10.7 13.17 5.16 3.88 5.39 7.23 10.73 14.87 8.56 12.82 8.42 31.32 4.14 4.25 17.18 11.79 2.35 4.71 10.26 21.1 4.69 12.78 6.96 19.18 2.26 2.59 5.12 8.24 3.3 6.03 7.16 6.54 4.99 5.11 3.38 7.12 3.79 4.42 4.47 11.3 4.21 2.45 6.24 7.49 2.92 2.02 2.78 3.68 5.46 7.11 3.95 5.58 3.48 12.26 1.62 1.52 6.07 3.79 1.21 1.24 1.33 1.35 1.35 1.38 1.39 1.42 1.45 1.47 1.50 1.50 1.53 1.57 1.57 1.57 1.60 1.63 1.68 1.71 1.74 1.75 1.78 1.79 1.92 1.93 1.94 1.99 2.00 2.17 2.19 2.22 2.22 2.36 2.45 2.59 2.73 2.88 2.89 3.16 3.20 3.51 0.03 0.05 0.02 0.00 0.03 -0.03 0.00 0.04 0.06 0.01 0.01 0.04 0.09 0.04 0.03 0.00 0.04 0.03 0.03 -0.02 0.05 -0.03 0.02 0.01 0.04 0.02 0.01 -0.02 0.04 0.03 -0.02 0.00 -0.03 0.02 0.12 -0.05 0.06 0.08 0.04 0.02 0.13 0.06 *ST 昆机 7.89 2.51 3.55 0.15 东北电气 8.2 2.57 3.60 -0.01 请务必阅读正文后的免责声明部分 大连国际拟收购三公司控股权 加码核技术应用。大连国际 (000881)公告,拟通过 3 子公司分别作价 4947 万元、1.53 亿 元、1.10 亿元收购厦门市瑞胜发新材料有限公司 51%股权、河北 中联银杉新材料有限公司 51%股权、常州金沃电子科技有限公司 60%股权,以完善加速器制造、辐照加工服务、改性高分子材料 三大核心核技术应用业务的布局。 海航系受让龙星化工股份上位二股东。龙星化工(002442) 收到持股 5%以上股东金鹰基金通知,金鹰基金与渤海信托签署 “股份转让协议” ,将其所持公司 7262.94 万股股份通过协议转 让的方式转让给渤海信托,占公司股份总数的 15.13%,转让价 格为每股 14.36 元,合计金额 10.43 亿元。渤海信托系海航资本 集团控股企业。 全球主要市场评述 美国股市: 纽约股市标普和纳指 6 日再创新高。 纽约股市 三大股指 6 日收涨,其中标准普尔 500 种股票指数和纳斯达克综合指 数均刷新收盘历史新高。 、 美国劳工部 6 日公布的数据显示,2016 年 12 月美国非农部 门新增就业岗位 15.6 万个,不及市场预期,失业率从前月的 4.6%微升 至 4.7%,显示美国就业市场整体依然稳健。 12 月美国员工时薪较 11 月上升 0.1 美元至 26 美元,同比增长 2.9%,高于 11 月 2.5%的增速。 分析人士一直密切关注美国非农就业数据,以及其对美联储加 息时点的影响。 美联储在 2016 年 12 月的货币政策例会上宣布上调 联邦基金利率 25 个基点,符合市场预期。 目前,交易员普遍关注美联 储在 2017 年的加息节奏和时点。 美国商务部 6 日公布的数据显示,2016 年 11 月美国贸易赤字 较上月有所扩大,从 10 月的修正数据 424 亿美元上升至 452 亿美元 。 截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨 64.51 点,收于 19963.80 点,涨幅为 0.32%。 标准普尔 500 种股票指数上涨 7.98 点,收于 2276.98 点,涨幅为 0.35%。 纳斯达克综合指数上涨 33.12 点,收于 5521.06 点,涨幅为 0.60%。 香港股市: 港股恒指涨 0.17% 三桶油走势强劲。1 月 6 3 投资早参 洛阳玻璃 25.61 5.08 5.69 0.15 注:A、H 股比价根据人民币中间价计算。 日消息 美股周四收盘涨跌不一,纳指再创历史新高,香港离岸人 民币拆借利率(Hibor)全线飙升。当日开盘,港股恒指高开 0.56%, 后走势持续震荡,截至收盘,恒生指数涨 0.17%,报 22494.260 点, 国企指数涨 0.03%,报 9601.190 点,红筹指数跌 0.07%,报 3650.970 点。 截至港股收盘,沪港通资金流向方面,沪股通净流出 21.04 亿, 港股通(沪)净流入 3.9 亿;深港通资金流向方面,深股通净流入 6.47 亿,港股通(深)净流入 2.07 亿。 欧洲股市: 伦敦股市 6 日微涨。 伦敦股市《金融时报》100 种股票平均价格指数 6 日报收于 7210.05 点,比前一交易日上涨 14.74 点,涨幅为 0.20%。 欧洲三大股指当天均以微幅上涨报收。 个股方面,当天伦敦股市成分股中航空股领涨,位于涨幅前五 位的个股分别为:英国航空航天系统公司股价上涨 2.98%,劳埃德银 行集团股价上涨 1.93%,罗尔斯罗伊斯控股股价上涨 1.72%,巴宝莉集 团股价上涨 1.59%,地产商英国土地公司股价上涨 1.43%。 当天伦敦股市成分股中贵金属类个股领跌,位于跌幅前五位的 个股分别为:贵金属生产商弗雷斯尼洛股价下跌 3.51%,兰德黄金资 源股价下跌 2.83%,企业服务外包商巴布科克国际股价下跌 1.67%, 营销和商务服务公司 DCC 股价下跌 1.51%,洲际酒店集团股价下跌 1.35%。 欧洲其他两大主要股指方面,法国巴黎股市 CAC40 指数报收 于 4909.84 点,比前一交易日上涨 9.20 点,涨幅为 0.19%;德国法兰克 福股市 DAX 指数报收于 11599.01 点,比前一交易日上涨 14.07 点, 涨幅为 0.12%。 股指期货: 期指弱势震荡 三大主力重心下移。周五(1 月 6 日)期指弱势开盘,震荡走低探底,午后主力跌幅扩大,成交持 仓量下滑。 截止收盘,沪深 300 指数报 3347.67 点,跌幅为 0.60%,IF1701 报 3336.4 点,跌幅为 0.49%;上证 50 指数报 2308.94 点,跌幅为 0.59%, IH1701 报 2303.8 点, 跌幅为 0.45%; 中证 500 指数报 6371.62 点,跌幅为 0.43%,IC1701 报 6339.0 点,跌幅为 0.32%。 期指成交持仓方面,IF1701 成交 7331 手,持仓 27071 手,日 增仓-210 手;IH1701 成交 3254 手,持仓 17724 手,日增仓-209 手; 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 投资早参 IC1701 成交 5434 手,持仓 18299 手,日增仓-324 手。 外汇市场 在岸人民币创 2015 年 8 月以来最大跌幅 离岸汇价失守 6.84 关口。周五人民币汇率在连续两个交易日大幅飙涨之后出 现大幅回落,行情显示,在岸人民币一度跌 0.81%,为 2015 年 8 月以来最大跌幅,较中间价 6.8668 跌近 700 点,现报 6.9366。 离岸人民币回吐昨日涨幅,日内一度跌逾 500 点,失守 6.84 关 口,现报 6.8396。 人民币 6 日中间价报 6.8668,大幅上调 639 点,上调幅度 创 2005 年 7 月以来最大。上日人民币中间价报 6.9307。 大宗商品期货 NYMEX 原油: 国际油价 6 日上涨。 当天有消息称,沙特阿拉 伯和科威特等产油国表示已执行去年 11 月达成的欧佩克减产协议 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 投资早参 。 市场看好原油市场供需再平衡进展,乐观情绪支撑油价上涨。 但美元走强降低了以美元计价的石油的投资吸引力,抑制了油 价的涨幅。 截至当天收盘,纽约商品交易所 2 月交货的轻质原油期货价格 上涨 0.23 美元,收于每桶 53.99 美元,涨幅为 0.43%。 3 月交货的伦敦 布伦特原油期货价格上涨 0.21 美元,收于每桶 57.10 美元,涨幅为 0.37%。 纽约金市: 纽约金价 6 日下跌。 纽约商品交易所黄金期 货市场交投最活跃的 2 月黄金期价 6 日比前一交易日下跌 7.9 美元, 收于每盎司 1173.4 美元,跌幅为 0.67%。 分析师说,美元走强,纽约股市当天上涨,交易者纷纷将资金从 黄金市场转移到股市,导致当天黄金期价下跌。 6 日其他贵金属方面,3 月交割的白银期货价格下跌 11.8 美分, 收于每盎司 16.519 美元,跌幅为 0.71%;4 月交割的白金期货价格下跌 5.4 美元,收于每盎司 970.6 美元,跌幅为 0.55%。 伦敦金属: 期铜持稳,交易商消化强劲的美国就业数据。据外电 1 月 6 日消息,伦敦金属交易所(LME) 期铜周五持稳,因在美国公布强劲的就业报告后,投资者轧平仓位,他们关注美元走强,并试图研判市场已经消 化的中美经济复苏程度。 伦敦时间 1 月 6 日 17:00(北京时间 1 月 7 日 01:00),三个月期铜收高 0.2%,报 5,590 美 元。去年期铜大涨 18%,今年首周上涨约 1%。三个月期锌收平,报 2,619 美元,周三期锌劲升 3.9%,去年则攀 升 60%。 三个月期铝收高 0.7%,报 1,713 美元,三个月期铅收升 0.1%,报 2,055.5 美元,三个月期锡收低 0.3%, 报 21,005 美元,三个月期镍收低 0.4%,报 10,245 美元。 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 投资早参 芝加哥期市: 芝加哥期货交易所 6 日玉米、 小麦和大豆期价全线下跌。 当天,芝加哥期货交易所玉米市场 交投最活跃的 3 月合约收于每蒲式耳 3.58 美元,比前一交易日下跌 3.25 美分,跌幅 0.9%;小麦 3 月合约收于每蒲式耳 4.2325 美元,比前一交易日下跌 3 美分,跌幅 0.7%;大豆 3 月合约收于每蒲式耳 9.9475 美元,比前一交易日下跌 17.75 美分,跌幅 1.75%。 市场分析人士指出,美国农业部刚刚公布的每周粮食出口数据,显示大豆和玉米的出口量都低于预期,而小麦 在经历了两天 2%至 3%的大涨后,获利回吐迹象明显,造成当天 3 种农产品期价全线下滑。 资金观察 请务必阅读正文后的免责声明部分 7 投资早参 一、 全市场保证金余额测算及保证金进出分析 截止 12 月 23 日,全市场保证金余额大 13372 亿元,较前一周(12 月 16 日)减少 278 亿元。全周五个交 易日,日均保证金余额 13721 亿元,保证金通过银证转账转入资金合计 5787 亿元,转出合计为 5134 亿元, 净转入 653 亿元。 注:其他途径主要指分红配股、开放式基金的申购和赎回、理财产品的购买与到期兑付等其他的交易行为。 图 1:全市场保证金余额测算 5800 5600 5400 5200 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 沪深 300 2016/09/28 2016/08/31 2016/08/05 47000 44000 41000 38000 35000 32000 29000 26000 23000 20000 17000 14000 11000 8000 5000 2016/07/12 2016/06/16 2016/05/19 2016/04/22 2016/3/28 2016/3/2 2016/1/29 2016/1/5 2015/11/18 2015/10/23 2015/9/22 全市场资金余额观察 全市场保 证金余额测算 资料来源:中国银河证券投资研究总部 本数据来源于样本公司 二、股票开户与参与交易帐户数分析 2016 年 12 月 26 日—12 月 30 日共五个交易日, 新增 A 股开户数 26.77 万户,持有 A 股投资者 4946.33 万户。本周参与交易账户数 1300.35 万户。A 股持仓占比 26.29%。 s 图 5:A 股开户数统计 请务必阅读正文后的免责声明部分 8 投资早参 沪深300 单位:万 新增A 股日均开户数 100 6000 90 5500 80 5000 70 4500 60 4000 50 3500 40 3000 30 150515 140307 1500 121214 0 110916 2000 100709 10 090417 2500 080118 20 资料来源:中国银河证券投资研究总部 图 6:A 股参与交易账户数统计 A股日均参与交易帐户 沪深300 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 150515 140307 121214 110916 100709 090417 080118 0 资料来源:中国银河证券投资研究总部, 业 内 观 点 摩根士丹利徐然:过度依赖货币政策和金融创新得不偿失。摩根士丹利最近的研究数据发现,这几年在宽松 货币环境下积累的资本市场杠杆资金及闲置资金有将近 20 万亿元人民币,接近整个制造业负债的五分之四。 摩根士丹利中国金融行业分析师、董事总经理徐然认为,这部分资金不仅没有进入实体经济,再加上其逐利 性带来的流动的不确定性,容易引发资本市场的震荡。 在他看来,资本市场特别是海外投资者对中国的债务问题和经济结构有较大的担忧,中国国内对债务及经济 请务必阅读正文后的免责声明部分 9 投资早参 结构问题的看法也有明显分歧。但是,一年多来,中国在过剩产能的化解、不良贷款及经济转型方面成就明显。 中国实体经济的风险和问题被严重夸大。但中国的风险在于过度依赖货币政策及金融创新来解决这个被夸大的风 险,以致金融风险上升并给实体经济的发展带来不必要的扰动,这才是最大的风险。 近日摩根士丹利在北京举行媒体会上,徐然对记者表示,根据他的测算,这几年在宽松货币环境下积累的资 本市场杠杆资金及闲置资金有将近 20 万亿元人民币,接近整个制造业负债的五分之四。如果剔除这些负债,中国 总负债比 GDP 的比例能下降接近 20 个百分点。为解决制造业百分之十几的过剩产能及相关债务问题换来可能更大 的金融风险得不偿失。 首先,过去的 18 个月内,M1 在经济没有大幅反弹的情况下,快速增长了接近 14 万亿, “这只能说明市场上 闲置资金很多,大家借了很多钱,就趴在账上。”徐然指出,造成这一结果主要是和地方政府融资环境比较宽松有 关,地方政府和平台公司通过发债以及银行借贷等方式,能够较为容易的获得成本低的资金。 另一方面,从 2015 年末开始的相对宽松的信贷环境,同样导致了资本市场杠杆的快速上升,根据摩根士丹利 的测算,目前我国资本市场杠杆大约为 11 万亿,包括股市、债市以及 M&A(并购重组)等。再加上前述“趴在”账 上的大约 9 万亿的闲置资金,共计 20 万亿左右的“游资” ,几乎占总信贷的 10%左右,但这部分资金不仅没有进 入实体经济,再加上其逐利性带来的流动的不确定性,容易引发资本市场的震荡。 “如何在减少资本市场过度震荡的同时将杠杆资金挤回实体经济是最近两年内中国政府和监管机构需要解决 的问题。 ”徐然指出。 在他看来,目前的监管思路非常明确,金融去杠杆的第一步就是从总量上控制信贷增长的规模。实际数据表 明,最近两年内的各种金融创新的工具、理财的发展、融资渠道的开放,并没有解决实体经济的问题。中国金融 业发展到今天已经既不缺产品也不缺机构,反而是各类机构及产品过渡,再加上违规处置力度弱导致各类“擦边 球类”创新过多并造成金融杠杆过高,且结构复杂透明度低。换一个角度说,实体经济并不需要如此高的信贷增 长,也能够保持一定的增长速度。 此外,就是利率不需要压得太低。2015 年时曾有观点指出对于实体企业来说,利率水平还是过高。徐然对此 表示,得出这一结论或许主要是从工业企业的角度来看,但是这部分企业只占到总信贷的 10%左右,而货币政策 不能按照这 10%来确定。从另一个角度来看,我们的利率水平并不高。中国的按揭利率比美国高不到 100 个 BP, 中国的收入增长比美国高多少呢,美国每年的收入增长水平大约为 2%左右,而中国接近 10%,对比之下资产泡沫 的风险会更大一些。 数 据 专 题 近期国内重要经济数据 经济数据 CPI PPI PMI(制造业) 请务必阅读正文后的免责声明部分 2016 年 11 月 102.3 103.3 51.7 2016 年 10 月 102.1 101.2 51.2 2016 年 9 月 101.9 100.1 50.4 10 投资早参 城镇固定资产投资(亿元) 工业增加值(%) 社会消费品零售(亿元) 企业商品价格指数 M2(亿元) M1(亿元) 新增信贷数据(亿元) 出口(亿美元) 进口(亿美元) 财政收入(亿元) 国内生产总值同比 存款准备金率 利率 54,119 6.2 30,959 1,530,400 475,400 7,946 1,968.06 1,521.96 11,491 57,523 6.1 31,119 101.7 1,519,485 465,447 6,513 1,778.67 1,291.03 15,359 60,567 6.1 27,976 100.2 1,516,361 454,340 12,200 1,841.19 1,426.48 11,222 6.70%(2016Q1-2) 20%(2012-5-18) 3.00%(2012-7-6) 6.9%(2015Q1-4) 20.5%(2012-2-24) 3.25%(2012-6-18) 7.0%(2015Q1-3) 21%(2011-12-5) 3.50%(2011-7-7) 本产品风险级别为低风险,适用于风险承受能力为保守型及以上的经纪业务客户使用。 附:产品经理介绍 许志祥,证书编号:S0130611010485 1993 年进入证券行业,首批通过证券咨询资格,曾在营业部长期担任经理和从事投资研究工作,并在公司担任数种 投顾操作类产品和资讯类产品的产品经理。通过长时间的工作实践和积累,吸收和总结了丰富的证券理论与实践经验,形成了自己 独特的分析视角和方法。 免责声明 本投顾产品由中国银河证券股份有限公司(以下简称银河证券)投资顾问部在证监会《证券投资顾问业务暂行规定》等相关法律法 规指引下制作而成,仅供银河证券的特定客户(以下简称客户)使用,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖 区域内的法律法规。 除非另有说明,所有本投顾产品的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发 送、传播或复印本投顾产品。 本投顾产品中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部资料(包括但不限于交易数据、上市公司公告、公开证券新闻、 银河证券或其他证券公司及证券投资咨询机构的证券研究报告及数据库等),银河证券对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时 性不作任何保证。银河证券不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。 本投顾产品可能附带其它网站的地址或超级链接,对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接,银河证券不对其内容负责。 本投顾产品提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便,链接网站的内容不构成本投顾产品的任何部份,客户需自行 承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券认为本投顾产品所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。对非因银河证券重大过失而产生的本投顾 产品内容错漏,以及投资者因依赖本投顾产品进行投资决策而导致的财产损失,银河证券不承担法律责任。 本投顾产品所载的全部内容仅提供给客户做参考之用,辅助客户作出投资决策,并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或 请务必阅读正文后的免责声明部分 11 投资早参 保证。客户不应单纯依靠本投顾产品而取代个人的独立判断,亦不应认为本投顾产品可以取代自己的独立判断。如有需要,投资者 可向银河证券投资顾问咨询并独立谨慎决策。 投资者在做投资决策前需了解到以下风险:投资者阅读本投顾产品或接受银河证券投资顾问服务后需自主作出投资决策并独立承担 投资风险;银河证券及其投资顾问提供的证券投资顾问服务不能确保投资者获得盈利或本金不受损失;银河证券投资顾问部对投顾 产品内容实行适当性原则管理,投顾产品将声明适用客户属性,客户应当详细阅读本投顾产品的风险声明,做出与自身风险承受能 力相匹配的投资决策。 本投顾产品所载内容反映的是银河证券在最初发表本投顾产品日期当日的判断,银河证券可发出其它与本投顾产品所载内容不一致 或有不同结论的投顾产品,但银河证券没有义务和责任去及时更新本投顾产品涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本 投顾产品而导致的损失负任何责任。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本投顾产品涉及的证券或参与本投顾产品所提及的公司的金融交易,亦可向有关 公司提供或获取服务。银河证券的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本投顾产品所提及的公司的董事。银河证券可能与 本投顾产品涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本投顾产品而视其为客户。本投顾产品是发送给银河证券特定客户的,属于机密材料。 银河证券有权在发送本投顾产品前使用本投顾产品所涉及的研究或分析内容。 所有在本投顾产品中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 请务必阅读正文后的免责声明部分 12
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