中国银河-银河资本市场内参_170104

页数: 16页
作者: 何政
发布机构: 中国银河
发布日期: 2017-01-04
本期产品经理: 银河资本市场内参 何 政:hezheng@chinastock.com.cn 2017 年 1 月 5 日 星期四 eruwuwwuwusan 本期导读: 【热点透视】  监管层重拳稳汇率预期:御敌于家门之外  A 股减持榜:套现 3609 亿居历史第二高 339 人实现“小目标” 【证券市场】  连续两天阳线已经脱离盘整区域  美联储会议纪要将出炉 置评特朗普新政成看点 【投资策略】  国金证券:A 股迎春季躁动时间窗 推荐 1 月十大金股  农业部 1 月中旬召开农业机械化工作会议 7 股有望爆发 【债市动态】  债市策略汇:估值调整基本到位 【汇市聚焦】  汇市的跨年大戏再谱新章?今年依然精彩 【期货期权】  大宗商品:下跌恰是“黄金坑”  期指单边上行 谨防回调风险 【理财广角】  银行理财收益“翘尾” 货币基金 7 日年化盈利超 20% 【深度观察】  从马云宗庆后争论看中国经济虚拟化风险 【热点透视】 监管层重拳稳汇率预期:御敌于家门之外 内容提要:为了更好地在 2017 年进行汇率预期管理,2016 年 12 月 29 日,中国外汇交 易中心 CFETS 人民币汇率指数的货币篮子中,货币数量由原来的 13 种增加至 24 种,并将篮子 中的美元权重由 26.4%调整为 22.4%,旨在进一步加大人民币双向波动;12 月 31 日,中国国 家外汇管理局(下称“外管局”)表示,5 万美元个人购汇限额不变,但将加强对银行办理个人购 付汇业务真实性合规性检查,并再度明确境内个人购汇不得用于境外买房和证券投资。 2017 年,中国监管层在汇率的预期管理方面无疑开了个好头。2017 年 1 月 3 日,人民币中间价下调 128 点报 6.9498,创两周最大降幅,截至周二晚间, 美元/人民币报 6.9607,美元/离岸人民币报 6.9734。美元指数涨 1%。 为了更好地在 2017 年进行汇率预期管理,2016 年 12 月 29 日,中国外汇 交易中心 CFETS 人民币汇率指数的货币篮子中,货币数量由原来的 13 种增加至 24 种,并将篮子中的美元权重由 26.4%调整为 22.4%,旨在进一步加大人民币 双向波动;12 月 31 日,中国国家外汇管理局(下称“外管局”)表示,5 万美元 个人购汇限额不变,但将加强对银行办理个人购付汇业务真实性合规性检查,并 再度明确境内个人购汇不得用于境外买房和证券投资。 “去年美元的较大涨幅已经部分反映了今年加息 2-3 次的预期,2016 年预 计整体是震荡向上的走势,但今年人民币下行压力应该小于去年,如今国内资金 出境渠道相对有限,此次再从政策面着手加强监管,对于防止不合理的资金外流 而言力度是很强的。”渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕表示。 “御敌于家门之外”去年年末,各界的主要担忧几乎指向同一件事——汇 率预期管理。“2017 年 1 月起,居民将可以动用新一年的购汇额度(人均 5 万美 元),在人民币贬值预期的情况下,大众出于资产配置和保值的考虑,可能在年 初集中购汇,使人民币贬值压力进一步加强。”中国央行参事盛松成去年年末时 对记者表示,央行应该利用年末的时间窗口稳定预期。 外管局在 2016 年的最后一天针对外汇信息申报管理答记者问。加强对个人 购汇的审查主要是因为 2016 年美元持续升值,尽管人民币对一篮子货币基本维 持稳定,但在恐慌情绪压倒基本面的情况下,中国居民的购汇(美元为主)意愿达 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 / 16 到顶峰,进一步加剧了人民币贬值。 此次监管新规的特点在于,加大了对个人购付汇申报事项的事后抽查和检查 力度,提高对个人申报信息和交易数据的监测、分析、筛选、审查频率。已经有 不少人发现,从 2017 年开始,无论是手机网银、网点自助购汇机还是网点柜台 购汇时,都需要先填写一份《个人购汇申请书》(下称《申请书》)。个人应根据 实际用途勾选购汇用途项目,并完整填写所勾选项目涉及的全部细项。 此前,外管局已经升级了针对居民购汇 5 万美元的监测系统,符合一些特征 有分拆购汇嫌疑的个人,将被外管局列入关注类名单。国金融四十人论坛(CF40) 高级研究员管涛告诉记者,在外部因素引发国内恐慌时, “应该御敌于家门之外”, 及时出手避免不必要的内部波动是预期管理的关键。 篮子调整并非“维稳”汇率 “比起口头预期管理,类似的政策型监管对于 缓解贬值压力可能效果更为明显。”王昕杰表示,其对 2017 年人民币汇率走势 担忧不大。记者采访多家机构和外汇交易员后发现,各界认为此次美元指数可能 会在 110 左右见顶,很难达到 120 的上一次历史高度。截至北京时间 1 月 3 日 16:30,美元指数报 103.9. “人民币对美元是阶段性贬值,不是长期地无节制地贬值。任何货币的强弱 都是阶段性的,美元近两三年来很强,但不可能无限量地上升。参考美国经济走 势和美国利率变化趋势,110 可能是美元指数未来一段时间的大顶。一旦美元升 势趋缓,人民币就会重新走强。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。 “离岸市场的恐慌情绪此前已经有所恢复,离岸人民币的容量较小,央行仍 然可以通过 Hibor 来引导预期,抬高做空人民币的成本。”某外资行交易员对 记者表示。 值得注意的是,人民币汇率形成机制在 2016 年年末出现微调。CFETS 人民 币汇率指数篮子货币数量由 13 种变为 24 种,篮子货币权重采用考虑转口贸易 因素的贸易权重法计算而得。 第一财经研究院(YRI)统计,新的 CFETS 人民币汇率指数中,美元权重下跌 了 4 个百分点(从 26.4%到了 22.4%),调整后宽口径美元权重则下跌了 2.4 个百 分点(从 32.95%下降至 30.54%)。经测算,新篮子货币加权波动率(截至 2016 年 12 月 29 日一年期各货币对美元期权隐含波动率)为 8.27,比原货币篮子的 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 / 16 7.80 上升了 5.94%。 “这就说明调整后的篮子货币对美元的反向波动率在加大, 有助于使人民币更少受到美元单边走势影响。”YRI 研究员阚明昉对记者称。 “篮子的调整并非是所谓的想要‘维稳’汇率,此次新增篮子货币权重累计 加总 21.09%,基本涵盖我国各主要贸易伙伴币种,进一步提升了货币篮子的代 表性。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩对记者称,预计美元指数到 2018 年前 将维持在 110 上下,人民币处于守势,但波动将加大。(第一财经)(返回) A 股减持榜:套现 3609 亿居历史第二高 339 人实现“小目标” 内容提要:实现“小目标”方法哪家强?A 股减持赛蓝翔。受到股市调整和管理层对减持监 管趋严的影响,2016 年 A 股重要股东(含持股 5%以上股东、董监高及其亲属,下同)减持金额 较 2015 年出现下降。按公告日期计,2016 年减持总金额达 3609 亿元,较 2015 年的 5477 亿元下降三成以上,不过这一金额仍高于除 2015 年外的其他年份,为史上次高水平。2014 年 减持金额为 2509 亿元。 81 家公司股东套现逾 10 亿元 年度股东减持金额最高的是永泰能源,其控 股股东永泰控股于 2016 年 7 月、9 月连续大幅减持所持永泰能源股票,持股比 例从减持前的 41.67%降至 32.41%,合计套现约 47 亿元。对于减持的原因,永 泰集团称是出于集团整体业务发展和自身资金需求考虑。 值得注意的是,主营电力和煤炭业务的永泰能源近些年经营业绩止步不前, 2013 年和 2014 年净利润曾连续两年下滑,2015 年一度同比大增近五成,但 2016 年再次出现下滑趋势,2016 年前三季度净利润同比再次下滑 12.37%。 年度股东减持金额居于次席的是海康威视,合计减持金额达 38.54 亿元。海 康威视减持套现的主体为其董监高及亲属,另一单一股东新疆威讯投资管理有限 合伙企业则减持海康威视 4300 万股,套现逾 9 亿元。 数据显示,2016 年股东年度减持金额超过 30 亿元的上市公司就有 9 家, 超过 10 亿元的公司则高达 81 家。另外,数据还表明,有 338 位股东经历一轮 或多轮减持后持股数已变为零,实现“清仓式”减持,涉及 275 家上市公司! 造富最佳途径:减持造就 339 位“小目标”富豪 相较于经营公司,大股 东和董监高通过减持所持上市公司股份,显然是兑现巨额财富的最佳路径,其所 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 / 16 获得的现金进账也是其他赚钱方式所不能比拟的。 对于自然人股东减持的目的,除少数自然人疑似属转持、代持或规避举牌等 目的,更多的则是大股东、董监高或部分实力自然人投资者的套现。数据显示, 2016 年度超过 3000 位自然人重要股东通过 A 股二级市场减持股份,兑现财富, 其中 339 位自然人通过减持套现过亿现金,龚虹嘉、林志、黄文帜等 12 位自然 人通过减持套现金额超过 10 亿元,获取了巨额现金财富。事实上,如果加上自 然人通过控制的法人公司减持的情况,上述数据可能还只是反映自然人通过减持 造富的冰山一角。 另有数据表明,2015 年 A 股有 1575 家上市公司净利润不足 1 亿元,占比 超 50%。这意味着,至少有 339 位自然人通过减持就获得了超过半数上市公司 利润的现金。 年度减持套现金额最多的是海康威视副董事长龚虹嘉,其通过多次减持,合 计减持海康威视 1.21 亿股,估算套现金额达 29.53 亿元,这一金额超过海康威 视去年净利润的一半。(证券时报)(返回) 【证券市场】 连续两天阳线已经脱离盘整区域 大盘节前在 3100 点区域横盘震荡,节后走出开门红,连续两天阳线已经脱 离了盘整区域,盘面开始升温,新的行情有望展开。但从成交量和技术形态上看, 上方压力不小,急涨行情难度较大,可能会出现震荡反复的缓慢上扬走势。(钱 坤投资)(返回) 美联储会议纪要将出炉 置评特朗普新政成看点 内容提要:北京时间周四(1 月 5 日)03:00 美联储将公布 12 月货币政策会议纪要。12 月美 联储十年来第二次加息 25 个基点,并预计 2017 年加息三次。有分析师称,特朗普新政作为 2017 年全球一大政治风险,此次纪要中料包含美联储官员对特朗普政策的一些看法。 特朗普主张上任后将最高联邦企业所得税率由目前的 35%降至 15%,并降 低联邦个人收入所得税。另外,特朗普已承诺营造一个“更快更安全”的交通网 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 / 16 络。 此外,美国国土安全部会议纪要显示,特朗普过渡政府在 12 月会议上要求 评估“可用于边墙建设的资产”,相关部门已在美墨边境查验超过 400 英里, 疑似开始准备建设美墨边境高墙。此外,过渡政府还要求提供奥巴马移民行政命 令细节,疑将推翻奥巴马移民政策。 Horizon Investments 的首席全球策略师威利亚认为,特朗普的计划最终 都会实施,特别是税收改革。 对此,杰弗瑞集团的货币市场经济学家西蒙斯指出,美联储如何看待 2017 年经济前景?如何看待特朗普新政带来的潜在风险以及将采取怎样的对应举措? 这些都是此次会议纪要的着重关注点。 西蒙斯称,耶伦曾表示,一些官员修改 2017 年政策预期时,考虑到了特朗 普的财政刺激举措。但耶伦并未指明多少委员考虑了这一点,且这意味着什么。 事实上,美联储以及其他央行一直以来都希望立法者祭出财政政策以帮助刺激经 济增长,而不仅仅是依赖货币政策。 此外,投资者也将关注 12 月会议纪要中美联储对通胀的看法。12 月政策声 明中,美联储官员们预计,2016 年通胀为 1.5%,2017 年 1.9%,2018 年达到 目标 2%水平。 周二美国供应管理协会(ISM)公布数据显示,美国 12 月 ISM 制造业指数从 11 月的 53.2 升至 54.7,好于预期。分项数据中,物价支付指数从 11 月的 54.5 飙升至 65.5,远超预期的 55.5,录得 2011 年 6 月以来的最高水平。 西蒙斯表示,11 点的升幅意味着目前通胀处于地平线附近。通常而言,制 造商会在第一季度、第二季度提高价格,届时这一指标料更加强劲,将有力地暗 示通胀开始上行。 花旗集团的经济学家们表示,ISM 报告显示制造业稳步复苏的迹象。这也符 合全球通货再膨胀的主题,中国和其他国家的投入价格上涨潜在推升了通胀。花 旗认为,将于本周五发布的平均每小时薪资数据也将证实这一点,预计 12 月平 均每小时工资月率将增长 0.4%。 特朗普政策也被视为推动通胀上升的有力举措。美版《货币战争》作者瑞卡 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 / 16 兹(Jim Rickards)表示,美联储预计特朗普会带来通货再膨胀,因此开始倾向于 加息,旨在切断通货膨胀。耶伦认为,紧俏的劳动力市场+刺激=通货膨胀,并 且,她认为货币政策具有滞后性,因此需要立即采取行动。很大程度上,这就是 为什么 12 月货币政策会议上美联储宣布 2017 年可能将加息三次,多于市场预 期。(汇通网)(返回) 【投资策略】 国金证券:A 股迎春季躁动时间窗 推荐 1 月十大金股 内容提要:国金证券策略分析师李立峰、樊继拓发表研报称,债市去杠杆第一步已经结束, 2017 年上半年还会有后续影响,但短期来说对股市的影响告一段落。 国金证券预计,A 股市场企稳的时间窗口或在 2017 年“春节”前后,目前 A 股还面临汇率、解禁等问题,这些问题逐渐减弱后,将迎来更好的春季躁动时 间窗口。在配置方面,坚持“改革+通胀”的配置主线,关注农业供给侧(种业、 土地流转)、混改、 军工、白酒、黄金、零售。个股方面,国金证券推荐 1 月十 大金股:中国重工、中船防务、长青股份、鲁西化工、贵州茅台、山东黄金、天 沃科技、华中数控、启迪桑德、中青旅。(国金证券)(返回) 农业部 1 月中旬召开农业机械化工作会议 7 股有望爆发 1 月 4 日,据农业部消息,农业部定于 2017 年 1 月中旬(1 月 15 日-1 月 16 日)在北京召开全国农业机械化工作会议。会议内容为深入分析当前农业机械 化发展面临的形势和任务,研究谋划推进农业机械化发展的思路和举措,部署 2017 年农业机械化工作。 业内人士也表示,国家对于农业机械后期发展关注度较高,扶持政策望落地。 A 股上市公司中,重点关注:吉峰农机、新研股份、一拖股份、星光农机、苏常 柴 A、智慧农业、中原内配等 7 只个股。(证券日报)(返回) 请务必阅读正文后的免责声明部分 7 / 16 【债市动态】 债市策略汇:估值调整基本到位 内容提要:建议投资者继续保持危机意识,等待后期更确定的基本面拐点带来的趋势性机会。 兴业证券:继续保持危机意识 市场在大幅反弹之后,价值修复已经基本到 位,中短期内可能还会震荡一段时间,但后期仍然要回到去杠杆的方向上,届时 市场还有下跌的压力,建议投资者继续保持危机意识,做好负债和流动性管理, 等待后期更确定的基本面拐点带来的趋势性机会。 申万宏源:利率料高位震荡 预计 2017 年经济或小幅下行,CPI 全年中枢 在 2%左右,1 月 CPI 见顶、2 月 PPI 见顶,此后可能出现一轮经济和通胀预期 的修正。资金面 R007 中枢预计小幅上升至 2.6%-2.7%,债市需求力量仍较为 强劲,10 年期国债利率区间预计为 2.7%-3.4%,春节前利率债收益率预计将以 高位震荡为主,建议关注二季度经济和通胀预期修复带来的债市投资机会。 国泰君安:面临一定估值风险 中期看,信用债去杠杆仍未终结。各路资管 账户仍面临规模增速放缓,持续撤出信用债投资,转配其它资产的风险,委外、 理财、债基和货基等对于信用债的需求支撑面临弱化,去杠杆和流动性收缩仍徐 驰,信用债面临一定估值风险。 海通证券:低等级调整风险大 2016 年下半年以来,不管是出现利差缩窄 的行业个数,还是缩窄的幅度,低等级债券都要强于高等级。且 2016 年四季度 以来债市调整中,低等级债券调整幅度普遍小于高等级。显示前期低等级调整较 少,未来继续调整的风险较大。 中金公司:估值调整基本到位 估值调整基本到位,未来仍会有一定的扰动。 股市业绩和估值驱动均难明显,但经过近期调整,可以适度提升仓位并关注结构 性行情。对 2017 年转债市场基本持中性看法,将好于 2016 年,关注春节后波 段机会,同时更积极寻找结构性行情。 天风证券:进入窄幅震荡状态 目前资金面情况有所缓解,利率债表现突出, 受此影响中证转债指数窄幅震荡,但是在控杠杆的背景下资金压力仍有可能再次 出现。回顾 2011 年、2013 年两年,因资金紧张引起的转债价格快速下跌之后, 市场进入小幅震荡状态,预计这次也不例外,真正的突破还要等股市走牛的信号。 请务必阅读正文后的免责声明部分 8 / 16 (中国证券报)(返回) 【汇市聚焦】 汇市的跨年大戏再谱新章?今年依然精彩 内容提要:2016 年是不可能变为可能的一年,英国和美国的两场大戏让所有的预测都成了 废纸,且在 2017 年依然能感受到涟漪。此外,有分析师认为,美国候任总统特朗普的大嘴还会 在就任后再掀一波新高潮,投资者可要小心了。 目前来看,特朗普扩张财政支出和减税的承诺产生了“近乎魔幻般的效果”, 让投资者相信货币政策会平稳退出,而全球增长会提高且企业利润会改善,因此 美元累计上涨了 11%;而由于特蕾莎·梅的措辞有所软化,投资者预期 2017 年 早期英国脱欧就会基本成型,因此英镑近期也有所走强。 ①11 月 9 日:特朗普胜选促使美元大涨;②12 月 5 日:英国高等法院对英 国政府脱欧计划听证,英镑上涨;③12 月 7 日:中国外汇储备下跌 700 亿美元; ④12 月 14 日:美联储加息,美元继续上涨。 从历史经验来看,投资者依然会走在近年习惯的思考路径上,仅仅追踪经济 数据和全球央行言论。虽然因为促进增长的责任已经从央行转交给征服了,这个 思路依然是有效的,毕竟央行退后不代表撂挑子不干了。与美联储主席耶伦的乐 观预测以及加息动态相对照,法巴银行全球外汇策略主管塞维尔表示:“通胀已 经提高了,即使没有特朗普的诺言,美元也会走强的。” 那么欧元呢?是欧洲央行还是欧洲一连串爆点多多的大选会决定欧元走势 呢?投资者一定要关注 2017 年年内欧洲各国的大选中弥漫的民粹主义有否进一 步激化的迹象,因为这正是英国与美国两场“意外”的背后主因。 不过,三菱日联金融集团的哈潘尼指出,在特朗普和英国脱欧两个因素后, 还有一个很大程度上被市场忘在脑后的欧洲央行,而改行上个月刚刚扩大了量化 宽松的规模,这些因素合力“促使发散性交易再度盛行,很可能是 2017 年上半 年美元、欧元和日元交易的主旋律了”。 塞维尔也同意,“欧元兑美元的跌幅没有日元大,很多因素都归结于各央行 的政策响应。”他怀疑欧洲央行会逐渐缩减货币宽松程度。法巴银行预测日元兑 美元会走向 128,甚至是 135,欧元会跌至与美元平价,但是不会再进一步下探 请务必阅读正文后的免责声明部分 9 / 16 了。塞维尔表示:“随着欧洲央行推出量化宽松,市场会迎来反弹。” 而在大西洋的彼岸,纽约梅隆银行的德里克认为,当下宽松的财政政策、减 税、鹰派美联储和美元疯涨样样与 1985 年一致,昨日可能重现。德里克表示: “(1985 年)美国企业对国会和里根执掌的白宫施加了压力,随后导致放弃了强 美元政策。” 特朗普治下是否会出现相似的情况呢?德里克认为, “绝对有可能”。另外, 这绝不是唯一一个会影响投资者的政治因素。11 月,中国外汇储备下跌了 700 亿美元、减持美国国债支撑人民币,但是特朗普已经准备好再次指责中国放任贬 值以获得竞争优势了。德里克认为:“中国一定会重新思考货币政策的。一边花 费了 700 亿美元支撑货币,另一边又被人指责为货币操纵国一定令人愤怒。政 策变动的后果会是精彩绝伦的。”(金十数据)(返回) 【期货期权】 大宗商品:下跌恰是“黄金坑” 内容提要:2017 年首个交易日,大宗商品市场绿肥红瘦,铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等 黑色系大幅下挫,化工品亦跌幅居前,而有色金属却集体飘红。分析人士认为,从周期角度看, 多年熊市之后,大宗商品已于 2016 年迎来牛市初级阶段,2017 年“商品牛”将继续奋蹄。 经历了 2016 年两轮大幅反弹,黑色系品种期现货价格已经回到三年前水平, 过大的涨幅面临调整是市场规律的体现,同时也有现货市场需求不旺、库存增加 的因素。2016 年淘汰产能超过新增产能,中国步入事实阶段的去产能。然而, 去产能并不等同于去产量。据上海钢联调研,2016 年已退出的产能中,在产的 有效产能所占比例仅约 10%,因此去产能在 2016 年并没有达到去产量的效果。 2017 年是供给侧改革的深化之年,市场预计 2017 年实质性的去产能的数量将 增加。“去产能”将进一步推进到“去产量”。因此,黑色系品种可关注“跌” 出来的机会。 有色金属开门第一日延续了 2016 年的牛市行情,而这一轮牛市,是有色行 业需求与供给阶段性错配的结果。业内人士认为,有色金属价格在长达 5-6 年的 熊市中纷纷跌破成本线迫使位于成本分位线上端的产能相继关停、减产,供给端 产能过剩的情况逐步出清,2015 年四季度至 2016 年一季度是本轮周期金属价 请务必阅读正文后的免责声明部分 10 / 16 格的阶段性底部,有色大宗商品的行业性拐点出现,其中锌、铝预计大概率供应 短缺,值得市场关注。(中国证券报)(返回) 期指单边上行 谨防回调风险 周三 A 股市场继续保持强劲表现。三大股指期货主力合约再度全线收阳,IF 以及 IC 合约涨幅分别达到 0.94%和 1.48%。不过 IF 以及 IC 主力合约持仓量均 有较明显的下滑,总持仓量仅有 IH 回升,不排除其中多头获利离场。在主力合 约连续上涨过后,基差贴水继续小幅收敛。 资金面,沪股通大幅净流出 13.5 亿元,深股通净流入 6.30 亿元。沪股通资 金已连续九个交易日净流出,外资对于沪市继续走强存有疑虑,选择获利离场。 两市两融余额基本与上周五持平,随着市场反弹,融资买入额小幅回升。沪深两 市成交量较周二有所回升,合计成交 4500 亿元。 技术面,沪指继续震荡走强,盘中接连收复 20 日以及 60 日均线,对于多 头而言意义重大。不过由于近两日的反弹,量能并未出现明显放大,多头进一步 上攻 30 日均线以及“双十二”的大阴线难度相对较大,短期或有冲高回落的风 险。策略上,建议风险偏好者 IF1701,空单 3350 点附近继续持有,3370 点附 近止损,3280 点附近止盈。多单持有者建议逢高适度降低仓位,保持谨慎。(瑞 达期货)(返回) 【理财广角】 银行理财收益“翘尾” 货币基金 7 日年化盈利超 20% 内容提要:银行理财产品迎来一年当中“最美的时光”。由于市场资金链紧绷,银行理财产 品多数出现翘尾效应。 尤其货币基金的收益相比 2016 年 11 月初,7 日年化收益整体提高 34.8%, 目前收益最高的两款产品,7 日年化收益已超 20%。 最高收益达 6% 不过,2016 年尾一个来月的时间,情况发生了大逆转, 从“资产荒”变成了“资金荒”。“资金荒”搅动了金融市场,国债回购利率连 续两日大幅飙涨,上交所一天期国债回购利率 GC001 在 2016 年 12 月 27 日尾 盘一度冲高至 33%,28 日午后再度冲破 20%。“钱紧”的好处就是银行理财收 益开始飙涨,近一周,43 家银行共发行了 1492 款银行理财产品。 请务必阅读正文后的免责声明部分 11 / 16 其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为 4.2%,较上期上升 0.13 个百分点。目前在售的产品中,预计年化收益率最高的产品达到了 6%。全国理 财产品方面,预期收益率在 5%(含)以上的理财产品有 12 款。其中南京银行的“日 日聚财”人民币理财产品预期收益最高为 6%。 区域理财产品方面,预期收益率在 5%(含)以上的理财产品有四款,中国银 行在北京、上海、广东等地发行的“中银理财计划-博弈睿选系列”2016 年第 73 期的预期年化收益达到了 8%。显然,流动性紧缩,也让银行放低了“身段”, 多数银行理财产品的门槛都在 5 万,仅有个别达到 10 万。 货币基金的 7 日年化利率也水涨船高。整体来看,截至 2017 年 1 月 2 日, 货币基金的 7 日年化收益率为 3.58%,相比去年 11 月初大涨了 34.8%。“主 要是两个原因,一是因为部分利率债到期,收益释放;第二则是因为年底(2016 年)资金面持续紧张,流动性收紧,导致收益上涨。”嘉合基金内部人士表示。 普益标准分析师陈丽君分析指出,2016 年整个理财市场都处在资产荒下, 收益下滑、投资者无处安放自己的钱。而 2016 年底,资金荒问题开始凸显,银 行、债市缺钱,近期 Shibor(银行间拆借利率)各个品种全线上涨,很多货币基金 收益都出现了回升的情况。因此银行发力揽客,各家都在争取理财资金在银行“跨 年”。 长短期理财产品收益倒挂 从银行理财发行的地域来看,保本型理财产品最 高的地区在福建、吉林和浙江,银行理财产品的平均收益分别是 3.61% 、3.51% 和 3.5%;非保本型的理财产品的高收益地区则集中在上海、安徽省、辽宁省、 四川省,四个地区的平均收益均超过 4.43%。不过值得注意的是,短期理财产 品的收益率提高了,而长期限理财产品的收益率却没有明显上涨,出现明显的“倒 挂”情况。 根据普益标准监测数据显示,近一周国有控股银行共发行 261 款封闭式预 期收益型人民币理财产品。据记者观察,在售的高收益银行理财产品中,期限多 数集中在 100 天左右。 展恒基金研究中心研究员武文佳表示,今年流动性极为紧张,年底银行理财 冲规模、保规模的压力大。2016 年 12 月中旬,同业银行非保本理财 3 个月期 限(跨年),收益率普遍升至 4%以上,甚至高达 4.5%。在这高位发理财产品,银 请务必阅读正文后的免责声明部分 12 / 16 行基本是“赔本赚吆喝”。一般来讲,年末过后,流动性紧张的局面会有所缓解, 银行理财金和货币型基金产品的收益会有所回落。因此银行采取了“短高长低” 的策略。(21 世纪经济报道)(返回) 【深度观察】 从马云宗庆后争论看中国经济虚拟化风险 内容提要:2017 年开年前后,有两场大的舆论战役一直在延续着:一是由保险资金争夺股 权引起的实业家与资本家的争论;另一场则是由宗庆后与马云引发的实体与创新之间的争论。这 两场争论非常重要,如果这两场争论没能得出一个倾向性的结果,最严重的结果可能是导致中国 经济前行的方向出现偏差。 2016 年 12 月 25 日,央视财经频道播出《对话》节目,邀请了 TCL 集团 董事长李东生、娃哈哈集团董事长宗庆后、格力电器股份有限公司董事长董明珠 做客,共同探讨中国制造业寒冬的深层原因。 宗庆后非常憨直,针对马云新近提出的“新零售、新制造、新技术、新金融 和新资源”这五新,除了新技术以外,对其他各项都不以为然。其他两位委婉一 点,但也态度鲜明。 马云对此进行了隔空回应。2016 年 12 月 29 日,马云在出席“江苏省浙江 商会十周年大会”时,主动谈到了实体经济和虚拟经济之争,表示“企业没有实 体和虚拟之分,只有好企业和坏企业之分”,在新的时代背景下,“不是互联网 冲击了你,是保守的思想,不愿意学习的懒性淘汰了你,是自以为是淘汰了你。” 很难想象,宗庆后们是拒绝创新、是保守的——宗庆后在商业渠道、产品 开发方面的创新能力并不逊色,董明珠先后与马云、刘强东联手推动格力电商化。 在万物互联互通的时代,即使宗庆后也不会拒绝互联网,董明珠从手机到新能源, 更是处处走在创新的前列,李东生也进行了国际化与互联网化的尝试。如果按他 们的发展愿景,智能家电、场景互通必定在选择的行列之内。 现在是互联网融合、线上线下融合的时代,技术发展已经渗进了经济的血液 之中。保守的老一代企业家,常被比作汽车时代来临前夜的“马车夫”,他们可 怜而可悲,发出阵阵悲鸣,最终还是跟马一起,被淘汰出交通工具的行列,被迫 拥抱汽车时代的来临。 请务必阅读正文后的免责声明部分 13 / 16 但中国上世纪 80、90 年代成长起来的企业家,经历过最艰难的险滩,他们 不缺勇气,不缺创新意识,如果企业界的精英人士落后保守,不可能在实体经济 领域获得如此巨大的成功。 既然如此,董明珠、宗庆后与马云们争执的到底是什么,他们为什么会“撕 破脸”,给对方贴上特定的标签?他们争论的,是中国经济发展方向的大问题, 是中国经济模式到底该往哪儿走的大是大非问题,这直接决定了中国经济的未来, 也决定了这些企业自身的未来。 这些大佬直接上阵喊话,相当于金庸小说里面到了少林高僧比拼内功的阶段。 现在的经济转型正是已经到了如此关键的阶段。 以电商发展为例,2016 年 6 月,中国国际电子商务中心研究院发布《中国 电子商务报告(2015)》,数据显示,2015 年,中国电子商务继续保持快速发展 的势头,交易额达到 20.8 万亿元,同比增长约 27%;网络零售额达 3.88 万亿 元,同比增长 33.3%,其中实物商品网络零售额占社会消费品零售总额的 10.8%。 截至 2015 年底,全国通过开设网店直接创业就业的人员已超过 1100 万人。 换句话说,电商发展已经是不可逆的趋势。电商发展如此之快,但在税收、 通关、财政等各个方面的管理还没有跟上电商发展的步伐,现在的问题是,到底 是互联网、全球化要等等政府管理的步伐?还是监管部门赶快改变游戏规则?这 在是否要对海淘等进行收税等方面已经出现了很大的争论,也对整个业态产生了 重要的影响。 以现在的模式发展下去,对于老实按现行规则交税的线下企业非常不利。线 上企业要生存,线下的小摊小贩小店家背后也联系着千万普通人的生计。既然是 互联网时代,既然都是创新,无论是线上还是线下,一视同仁就是必须的。一视 同仁地征税,一视同仁地减税。 目前的讨论还有一个根本性问题,中国经济在工业化时代,需不需要直接向 美国看齐,需不需要走向虚拟资本大爆发时代? 如同日本一样,中国金融市场有些过于盯紧美国的步伐,动辄美国金融市场 如何如何。但必须理性地认识到,美国金融业的高度发展是在比较近的历史时期, 而在工业化最快速的那个时代,美国也并没有那么多那么复杂的金融产品,最多 发行发行本国债券,或者买买欧洲的债券。 请务必阅读正文后的免责声明部分 14 / 16 现在金融市场之所以搞得如此之复杂,就是全球在美国带领下发放货币的结 果。历史上工业化成功的国家,成功度过中等收入陷阱的国家,没有一个是在工 业化初中期就开始大规模实行虚拟经济的。 中国经济当前已经出现了比较严重的虚拟化苗头,资金如火山一样,不是在 这个缺口爆发,就是在那个缺口爆发。但金融行业的信用状况目前又赶不上美国。 看看骗补骗保和集资的诸多案例就能明白,过度虚拟化会让中国经济吃大亏。 中国经济必须走出有特色的法治市场之路。在说那么多大道理之前,我们不 妨清理筛查一下:疯狂收购上市公司股权的资金到底是从哪儿来的,这或许更加 实在,对当前的中国经济更为有利。 (叶檀 每日经济新闻)(返回) 适用对象:本产品风险级别为低风险,适用于风险承受能力为保守型及以上 的经纪 附:本期产品经理介绍 何 政,证书编号:S0130613080001 1993 年在从事了十余年银行工作之后进入证券行业,先后从事过不同岗位的工作, 具有丰富的金融、投资理论与实际工作经验、独立的分析和编辑能力。取得全部证券 从业资格、投资咨询执业资格。擅长运用政策分析和技术分析相结合的方法,把握大 盘运行方向和捕捉热点板块的投资机会。 联系电话:027-87845550 联系邮件:hezheng@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 15 / 16 免责声明 本投顾产品由中国银河证券股份有限公司(以下简称银河证券)投资顾问部在证监会《证券投资顾问业务 暂行规定》等相关法律法规指引下制作而成,仅供银河证券的特定客户(以下简称客户)使用,无意针对 或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 除非另有说明,所有本投顾产品的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可,任何机构或个人 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本投顾产品。 本投顾产品中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部资料(包括但不限于交易数据、上市公 司公告、公开证券新闻、银河证券或其他证券公司及证券投资咨询机构的证券研究报告及数据库等) ,银河 证券对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性不作任何保证。银河证券不对因使用此资料的信息而 引致的损失承担任何责任。 本投顾产品可能附带其它网站的地址或超级链接,对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责。本投顾产品提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便,链接网 站的内容不构成本投顾产品的任何部份,客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券认为本投顾产品所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。对非因银河证券 重大过失而产生的本投顾产品内容错漏,以及投资者因依赖本投顾产品进行投资决策而导致的财产损失, 银河证券不承担法律责任。 本投顾产品所载的全部内容仅提供给客户做参考之用,辅助客户作出投资决策,并非作为买卖、认购证券 或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本投顾产品而取代个人的独立判断,亦不应认为本投顾 产品可以取代自己的独立判断。如有需要,投资者可向银河证券投资顾问咨询并独立谨慎决策。 投资者在做投资决策前需了解到以下风险:投资者阅读本投顾产品或接受银河证券投资顾问服务后需自主 作出投资决策并独立承担投资风险;银河证券及其投资顾问提供的证券投资顾问服务不能确保投资者获得 盈利或本金不受损失;银河证券投资顾问部对投顾产品内容实行适当性原则管理,投顾产品将声明适用客 户属性,客户应当详细阅读本投顾产品的风险声明,做出与自身风险承受能力相匹配的投资决策。 本投顾产品所载内容反映的是银河证券在最初发表本投顾产品日期当日的判断,银河证券可发出其它与本 投顾产品所载内容不一致或有不同结论的投顾产品,但银河证券没有义务和责任去及时更新本投顾产品涉 及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本投顾产品而导致的损失负任何责任。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本投顾产品涉及的证券或参与本投顾产品所提及的公司 的金融交易,亦可向有关公司提供或获取服务。银河证券的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任 本投顾产品所提及的公司的董事。银河证券可能与本投顾产品涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先 或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本投顾产品而视其为客户。本投顾产品是发送给银河证券特定客户的,属于机 密材料。 银河证券有权在发送本投顾产品前使用本投顾产品所涉及的研究或分析内容。 所有在本投顾产品中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为银河证券的商标、服务标识及标 记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 请务必阅读正文后的免责声明部分 16 / 16
银河资本市场内参
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服