国元证券-B2B专题周报:大宗商品价格上涨,关注相关垂直B2B

页数: 10页
行业: 电子信息
作者: 李芬 胡晓慧
发布机构: 国元证券
发布日期: 2017-02-21
证券研究报告—2017 年行业研究报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_BaseInfo] B2B 专题周报(2.5-2.11) 发布时间:2017 年 2 月 13 日 —大宗商品价格上涨,关注相关垂直 B2B 投资评级 推荐 Da 主要数据 行业指数 3254.50 上证指数/深圳成指 3199.65/10779.77 [Table_Summary] 投资要点: 公司家数 行业判断:近期部分大宗商品价格上涨较快。其中钢铁、化工、有色等产 总市值(百万元) 550983.39 流通市值(百万元) 354958.57 品价格仍在快速上涨,国家统计局的数据显示,1 月 11-20 日,部分螺纹 29 钢、纸浆、纯苯、锌锭价格环比涨幅分别达到了 2.7%、2.4%、8.3%、4.5%。 螺纹钢和锌锭同比涨幅分别达到 73.22%、77.66%。我们认为上涨原因是 供给端落后产能淘汰导致供需关系趋向合理水平。大宗商品垂直 B2B 是 52 周行情图 B2B 电商中比较重要的门类,有煤炭、钢铁、化工等垂直 B2B 电商。随 着价格的上涨,平台成交量稳定的前提下,业务营收会相应上涨,议价能 力强的平台,毛利率也会提升。 投资策略:大宗商品价格上涨,推动大宗商品垂直领域交易稳定的 B2B 平台业务营收提升,甚至毛利率提高,形成利好。一些物流、金融服务比 较完善的大宗商品 B2B 平台具有良好客户基础,交易量稳定。因此建议 2016/2/13~2017/2/13 4668 3890 3112 2334 1556 778 0 16/2 16/5 16/8 16/11 互联网软件与服务Ⅲ 上证综指 关注钢铁、煤炭类客户规模排名靠前的垂直 B2B 平台。如我的钢铁网、 欧浦钢网等。 相关研究报告 推荐公司: 《 国元证 券行业 周报、 月报 -B2B 专 题周 报 上海钢联:公司旗下我的钢铁网在国内钢铁领域垂直 B2B 平台中居于前 (1.22-2.4)-2017 一号文件出炉,推进农业电 列,目前日 UV 达到 1.6 万,根据 Alexa 统计,我的钢铁网全球排名在国 商发展》,2017-2-7 内所有 B2B 网站中比较靠前,PV、UV 排名均达到 13 万名-14 万名之间。 平台地位的稳固,交易量维持高位。随着钢价提升,电商业务持续看好。 联系方式 现价 40.80 元,总市值 65.05 亿,对应 16 年 PE155.4 倍。 研究员: 欧浦智网:公司为华南钢贸龙头,从钢铁物流起步,仓储能力达到 150 执业证书编号:S0020511040003 万吨。公司集合平台、供应链金融、物流于一体,目前自主开发了面向 电 话: 021-51097188-1938 B2B 平台设计的“钢付宝”支付工具和“网上贷”融资服务,已投资成立 电 邮: lifen@gyzq.com.cn 研究助理: 胡晓慧 欧浦支付全资子公司。旗下 B2B 电商“欧浦钢网”日 UV 接近 2 万。公 司收购欧浦小贷,2016 年上半年贡献收入约 4000 万,占营收 3%,但贡 献净利润 2400 万元,占比达到 20%以上。公司同时收购烨辉钢铁 60% 股权,2016 年上半年实现收入 4.8 亿元,营收占比 37%,贡献净利润 3100 万元,占比 28%,2016、2017 年承诺利润 8000 万元、9000 万元。现价 16.47 元,总市值 109 亿,对应 16 年 PE42.9 倍。 李芬 执业证书编号:S0020115100003 电 话: 021-51097188-1906 电 邮: huxiaohui@gyzq.com.cn 话: 电 话: 电 邮: 邮: 研究员: 执业证书编号: 话: 电 址: 邮: 地 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安 徽国际金融中心 A 座国元证券 (230000) 风险提示:B2B 中小平台发展不稳定,平台诚信风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 上周 B2B 各板块行情回顾 图表 1 B2B 平台相关个股上周涨跌幅 资料来源:Wind、国元证券研究中心 图表 2 供应链金融相关个股上周涨跌幅 资料来源:Wind、国元证券研究中心 图表 3 B2B 物流相关个股上周涨跌幅 资料来源:Wind、国元证券研究中心 B2B 电商平台本周数据跟踪 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 图表 4 部分上市公司旗下 B2B 网站上周流量排名情况(统计时间 2017-2-12) 全球排名 访客排名 国家/地区 (PV Rank) (UV Rank) 排名 made-in-china.com 1844↑ 1996↑ - 三六五网 house365.com 7591↓ 8658↓ 487↓ 义乌购 小商品城 yiwugou.com 10340↓ 11430↓ 644↓ 4 华强电子网 深证华强 hqew.com 58492↑ 70328↑ 18232↓ 5 塑米城 冠福股份 sumibuy.com 42989↑ 44226↑ 3089↑ 6 生意宝 生意宝 toocle.com 55492↓ 59554↓ 9298↓ 7 我的塑料网 中晨电商 myplas.com 134256↓ 161263↓ - 8 我的钢铁网 上海钢联 mysteel.com 137450↓ 133135↑ 40311 9 欧冶电商 宝钢 shgt.com 724353↑ 839193↓ - 10 优润网 中央商场 uurun.com 1319028↑ 1476678↑ - 11 中农网 农产品 ap-ec.cn 2425858↑ 2641759↑ - 12 掌合天下 西安民生 zhanghetianxia.com 1862308↓ 2005402↓ - 13 易煤网 瑞茂通 yimei180.com 3403137↑ 3963011↑ - 序号 网站名称 关联上市公司 域名 1 中国制造网 焦点科技 2 365 淘房 3 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 图表 5 中国制造网每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 图表 7 塑米城每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表 6 365 淘房网每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 图表 8 华强电子网每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 3 图表 9 义乌购每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 图表 11 生意宝每周流量跟踪 图表 10 我的钢铁网每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 图表 12 我的塑料网每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 图表 13 腾邦国际每周流量跟踪 图表 14 欧浦钢网每周流量跟踪 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 资料来源:Alexa、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表 15 B2B 网站总覆盖人数变化趋势 图表 16 B2B 网站总访问次数变化趋势 万人 万人 3000 3000 2800 2800 2600 2600 2400 2200 2000 2000 1800 1800 1600 1600 1400 1400 1200 16-07-31 16-08-31 16-09-30 16-10-31 16-11-30 万次 万次 10400 10400 9600 9600 2400 8800 8800 2200 8000 8000 7200 7200 6400 6400 5600 5600 4800 1200 16-12-31 4800 16-07-31 16-08-31 总覆盖人数:B2B网站:合计 16-09-30 16-10-31 16-11-30 总访问次数:B2B网站:合计 数据来源:Wind资讯 数据来源:Wind资讯 资料来源:Wind、国元证券研究中心 资料来源:Wind、国元证券研究中心 图表 17 B2B 网站总页面浏览量变化趋势 图表 18 B2B 网站总访问时长变化趋势 万 万 22000 22000 20000 20000 18000 18000 16000 16000 14000 14000 12000 12000 10000 10000 16-07-31 16-08-31 16-09-30 16-10-31 16-12-31 16-11-30 8100000 8100000 7200000 7200000 6300000 6300000 5400000 5400000 4500000 4500000 3600000 3600000 2700000 2700000 1800000 1800000 16-12-31 16-07-31 总页面浏览量:B2B网站:合计 16-08-31 16-09-30 16-10-31 16-11-30 总访问时长:B2B网站:合计 数据来源:Wind资讯 数据来源:Wind资讯 资料来源:Wind、国元证券研究中心 资料来源:Wind、国元证券研究中心 B2B 相关金融及物流服务数据 图表 19 第三方互联网支付市场规模及增速 48000 图表 20 中国物流业景气度指数 亿元 60 % 42000 120 36000 100 30000 80 24000 60 18000 40 12000 6000 10-Q4 11-Q4 12-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季值(艾瑞) 13-Q4 14-Q4 % % 58 58 56 56 54 54 52 52 20 50 50 0 48 48 15-02 15-04 15-06 15-08 15-10 15-12 16-02 16-04 16-06 16-08 16-10 16-12 15-Q4 中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调 市场规模:第三方互联网支付:当季同比(右轴) 中国物流业景气指数(LPI):新订单:季调 中国物流业景气指数(LPI):库存周转次数:季调 市场规模:第三方互联网支付:环比(右轴) 数据来源:Wind资讯 资料来源:Wind、国元证券研究中心 数据来源:Wind资讯 资料来源:Wind、国元证券研究中心 公司及行业主要资讯 公司重要公告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 60 5 【欧浦智网:关于公司实际控制人的一致行动人增持公司股份计划完成的公告】本次增 持计划完成后,陈倩盈女士及其一致行动人共持有公司股份 395,216,362 股,占公司总 股本的 59.88%。其中陈倩盈女士通过信托计划持有公司股份 17,740,842 股,占公司总 股本的 2.69%。 【鸿达兴业:因个别激励对象离职回购注销限制性股票和注销股票期权的公告】鉴于激 励对象彭钰、陈清彬分别于 2016 年 7 月、8 月离职,决定回购注销彭钰持有的公司股权 激励计划首次授予部分第三个解锁期的限制性股票 141,155 股、注销彭钰获授的首次授 予部分第三个行权期的股票期权 141,155 份,决定注销陈清彬获授的预留部分第二个行 权期的股票期权 50,412 份。 【飞马国际:关于公司实际控制人收到中国证券监督管理委员会《结案通知书》的公告】 公司于日前收到公司实际控制人、董事长黄壮勉先生的通知,其于 2017 年 2 月 10 日收 到中国证券监督管理委员会《结案通知书》 (结案字[2017]1 号),通知书内容如下: “2015 年 11 月 17 日, 我会对你涉嫌违反证券法律法规行为立案稽查 (稽查总队调查通字 151267 号) 。经审理,黄壮勉先生的涉案违法事实不成立,我会决定本案结案。 ” 【五矿发展:关于聘任公司副总经理的公告】五矿发展股份有限公司于 2017 年 2 月 10 日召开了第七届董事会第十九次会议,审议通过了《关于聘任公司副总经理的议案》,同 意聘任王振中先生担任公司副总经理职务。 【深赛格:关于深圳市赛格联众互联网科技有限公司取得营业执照的公告本】2016 年 12 月 15 日召开的公司第七届董事会第十二次临时会议审议并通过了《关于投资成立深 圳赛格联盟电竞有限公司并建设及运营电竞馆项目的议案》 。会议同意本公司与天津联盟 电竞互联网科技有限公司共同出资 2,480 万元成立深圳赛格联盟电竞有限公司,开展电 竞馆项目。上述项目公司已于 2017 年 2 月 10 日取得了由深圳市市场监督管理局颁发的 《营业执照》。 【深圳华强:关于全资子公司湘海电子获得重要产品线授权的自愿性信息披露公告】深 圳华强实业股份有限公司(以下简称“公司”)的全资子公司深圳市湘海电子有限公司与展 讯通信(上海)有限公司,深圳市湘海电子有限公司的全资子公司湘海电子(香港)有限公司 与 SPREADTRUM HONG KONG LIMITED 于近日分别签订了《分销商协议》 (深圳市湘 海电子有限公司与湘海电子(香港)有限公司以下合称“湘海”、展讯通信(上海)有限公司 与 SPREADTRUM HONG KONG LIMITED 以下合称“展讯” ),展讯同意授权湘海作为 展讯的分销商,在中国大陆、香港地区及台湾地区向展讯授权的客户销售授权产品。 【怡亚通:关于收到中国证监会行政许可项目审查二次反馈意见的公告】深圳市怡亚通 供应链股份有限公司(以下简称“公司” ) 于 2017 年 1 月 25 日收到中国证券监督管理 委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知 书》 (161845 号),中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票申请文件进行了审核, 形成了二次反馈意见,现需要公司就有关问题作出书面说明和解释,并在 30 日内向中国 证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。 上周行业要闻 【闪送宣布完成 5000 万美元 C 轮融资 将拓展 2B 业务】同城速递平台闪送宣布完成 5000 万美元 C 轮融资。本轮融资由 SIG(海纳亚洲创投基金)和执一资本领投,普思资本等跟 投。本轮融资后,闪送将会继续加大市场拓展,强化专人直送行业的绝对领导地位。此 外,将持续加大研发投入,打造更快更安全的产品与服务,确保客户的极致体验。以北 京为例,目前闪送在北京能够做到直线距离 5 公里内平均 23 分钟送达,直线距离 10 公 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 里内平均 33 分钟送达,北京全城平均送达时效达到 45 分钟。根据闪送官方资料显示, 目前闪送有 2300 万用户,已开通 31 个城市,拥有 18.47 万闪送员。 【深陷泥潭的 Jawbone:放弃手环和音箱 转做 B2B 医疗服务】据美国科技媒体 TechCrunch 报道,深陷泥潭的智能腕带制造商 Jawbone 将彻底放弃消费级硬件,转做 利润率更高的 2B 医疗服务。Jawbone 以蓝牙耳机起家,后转做音箱,在可穿戴设备崛 起之际则一度走在该领域前沿。然而在一阵狂热后,可穿戴市场已大幅萎缩,烧光了融 资的 Jawbone 也日渐失势,它能否借本次转型东山再起? 【 Bird-X Joins Other Manufacturers on the Premier B2B Database Site, Airport-Suppliers.com.】In late January, Bird-X became an official product supplier on the world's premier airport B2B database site,Airport-Suppliers.com. Airport Suppliers has been at the forefront of their industry for over a decade, connecting suppliers and buyers in all aspects of airport-related services and technology.Bird-X has also partnered with ECC, the manufacturers of Bird Balls, which are self-cleaning plastic balls that float on the surface of stormwater-management ponds at airports, effectively keeping birds away with continuous motion and no landing surfaces. These plastic balls allow sunlight in and maintain the temperature of the pond, keeping a balanced ecosystem below.Bird-X, Inc. is a Chicago-based company that manufactures a complete line of unique bird control products, protecting the health of humans, wildlife, and the environment by deterring birds from unwanted areas without harming them. 【Website Caters to B2B Buyers Now In Charge on the Internet】IndustryArchive.Org launches resource community for B2B buyers based on the intention economy. A heaven for B2B buyers seeking relevant business solutions without ads or giving up their privacy. 【FPX's Smart CPQ—Receiving Top Scores from Independent Research Firm—Helps Companies Seize $1 Trillion B2B eCommerce Opportunity】FPX, a leader in enterprise Configure Price Quote (CPQ) solutions, announced its Smart CPQ offering was named a "Strong Performer" in The Forrester Wave™: Configure Price Quote Solutions, Q1 2017 report released today. FPX achieved the highest possible score on 15 key criteria including User Experience, Product Strategy, eCommerce (self-service), and Guided Selling. These strengths have played a significant role in its success helping global, Fortune 500 customers transform their buying and selling experience, and positioned FPX as an important leader in the B2B eCommerce space. 【徐经纬:家纺行业 B2B 电商与在线供应链金融】2016 年 12 月 28 日,由中国纺织品 商业协会主办、浙江汇明提花织造有限公司大力支持、上海袭人公司协办的汇明〃2016 中国纺织品新零售财富论坛暨中国家纺家居品牌影响力大奖颁奖盛典在杭州盛大举办。 小编整理了嘉宾的 PPT 精华,以系列报道的形式逐期与您分享。本期内容是中国电子商 务创新推进联盟秘书长徐经纬解读《家纺行业 B2B 电子商务与在线供应链金融》 。 【Softscribe Inc. Reports the Top 3 B2B Marketing Tools in 2017】Email, LinkedIn and short customer story videos are 3 top marketing tools B2B tech companies will use in 2017 to increase sales and influence, said Julie Squires, CEO of Softscribe Inc, a leading hotel tech PR firm. 【B2B 企业服务怎么解决制造业痛点】第一层次,聚集 B2B 的两个“B”。电子制造业的 B2B 企业服务的两个“B”分别是设计制造商和他们的客户。而这两个“B”是此涨彼涨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 的关系。具体执行方面就是市场、品牌、运营方面的策略问题。而如果能做到第一步聚 集两个“B”,这已经在 50%的程度上解决了制造业第一个痛点,如何找到客户、如何找 到有更多利润空间的新客户。第二层次,基于专业的“人”来解决问题。B2B 不仅仅是 企业对企业,而是商人对商人,尤其对于复杂的电子制造业来讲,一定需要专业的人士 参与。如何能够在人员规模庞大的富士康里,快速找到正确的业务窗口来合作,这都是 需要靠找对“人”才能解决的问题。就像为什么微软愿意花 262 亿美金收购 Linkedin, 因为专业人士以及基于专业人士的社交关系就是这么值钱。制造业横跨很多细分领域, 如何能够更好的利用外部资源聚集专业人士,进行整合和质量把控,则成为体现 B2B 企 业服务的专业化重要因素。而做到这一层次,就解决了和对的业务窗口对话、让潜在商 机尽快转化成订单的痛点。第三层次,如何高效规模化。纯靠“堆人”战术是比较重的 模式,规模化一定会遇到瓶颈,规模化后遇到的更多问题反而是管理成本上升。从国外 或其他行业提升效率的经验来看,Saas 工具可以提升项目研发、多方协作沟通、文件管 理、任务分发的效率。这方法也对也不对,问题在于电子设计制造业的企业,专业领域 非常专精,但是互联网学习能力巨差,他们是会用 CRM 系统、生产系统来进行内部管 理,但 Slack 这种时髦的工具,如果想让工厂厂主、项目经理、业务员去用,还不如先 消灭 Lotus 123 吧,除了没有针对供应链的定制化功能外,核心其实是客户不在,看不 到直接对销售的促进,工厂端没有动力去学习。而之前提到的制造业客户沟通、项目管 理、协作等等痛点,还是很难解决。 【B2B 医药服务商药师帮完成 1.1 亿融资 松禾资本复星领投】2 月 7 日,药师帮正式对 外宣布已于 2016 年 12 月底完成 1.1 亿人民币 B 轮融资,由松禾资本、复星领投。此前, 药师帮曾获得复星、常春藤资本、同威资本等 7100 万元的 A 轮融资。 据悉,此轮融资 主要用于药品交易 B2B 平台的建设,更广泛的市场开拓,赋能终端的 SaaS 项目的开发 与推进,以及更完善的上下游生态系统建设。 【Google 中国新常态:2B 业务大生意 和中小开发者站着挣钱】据外媒 The Information 消息,中国互联网公司网易,正在与 Google Play 的母公司 Alphabet 接触,双方可能通 过合资公司的形式,在中国大陆地区提供 Google Play 应用下载服务。该消息被讨论的 范围,一定程度上超出了应用分发竞争变局本身,不少用户在微博评论称:这可能是 Google 再次在国内面向 C 端用户提供服务的开始。然而这并不代表 Google 近些年在中 国缺乏用户,这家全球范围内以 2C 产品知名的公司,已经以 2B 的业务形态,在中国收 获了不少企业级用户芳心,并且市场营收方面亦获得回报,这也是 Google 大中华区总裁 石博盟始终强调“我们一直都在”的原因。 【B2B 撮合平台镖狮网天使轮获投 1500 万】2 月 8 日消息,B2B 数字营销撮合平台镖 狮网向亿邦动力网表示,其已于近日获得 1500 万元天使轮融资,具体投资方尚未公布。 镖狮网官方资料显示,其平台上汇集了大量的网络营销服务商,拥有百余款标准化服务 产品,提供微信营销、搜索营销、开发建站、APP 推广、网站推广、品牌活动、文案策 划、营销工具等全类目互联网营销服务。 【在线旅游 B2B 票管家计划 785 万收购新社群传媒】2 月 9 日,主要提供 B2B 在线旅 游服务的票管家(上海)电子商务股份有限公司(以下简称为“票管家”)宣布收购上海 新社群文化传媒有限公司(以下简称“新社群传媒” )100%的股权,作价 785 万元。目 前, 《关于收购上海新社群文化传媒有限公司 100% 股权的议案》已经于 2017 年 2 月 8 日召开的公司第一届董事会第十三次会议审议通过。 【被 B2B 快消品平台中商惠民控股,爱鲜蜂终于找到了自己的“归宿”】爱鲜蜂与中商 惠民的“绯闻“经过几日发酵,今日终于落定。今日,中商惠民(北京)电子商务有限公司 正式宣布,完成对社区电商爱鲜蜂的战略投资并控股。就在几日前,有消息称爱鲜蜂被 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 中商惠民收购。工商资料信息显示,中商惠民旗下子公司惠付通信息科技有限公司已于 2017 年 1 月 20 日更名为北京惠民鲜蜂科技有限公司,股权信息也发生了变更,目前的 股东包括中商惠民(北京)电子商务有限公司、上海领鲜国际贸易有限公司。而上海领 鲜国际贸易有限公司法人代表是爱鲜蜂的联合创始人之一张小铭,爱鲜蜂创始人张赢为 股东之一,并任执行董事。 一级市场动态 图表 21 B2B 一级市场动态 时间 公司 简介 轮次 金额 投资者 2016 酒云网 葡萄酒行业供应链服务等 A+ 2000 万 某加拿大葡萄酒上市公司, 涌铧资本参与了跟投 2017 车 300 二手车估值定价 C 2亿 上汽集团主领投,多家汽车产业资本联合投资 2017-2 镖狮网 B2B 数字营销撮合平台 天使轮 1500 万 复星集团领投,真顺基金跟投 2016-12 药师帮 医药移动互联网 B2B 平台 B 1.1 亿 松禾资本、复星领投,同威资本、常春藤 2017 唯修汇 家电后市场的技术服务商 A 数千万元 毅达投资等 2017 闪送 同城速递平台 C 5000 万美元 SIG(海纳亚洲创投基金)和执一资本领投,普思资 本等跟投 资料来源:猎云网、鸵鸟电台、国元证券研究中心 风险提示 1.目前国内 B2B 发展还没有进入成熟的阶段,具有一定规模的网占极少数,B2B 中小平 台发展具有不确定性。 2.B2B 配套的诚信数据尚未完善,B2B 模式的发展条件如遇到瓶颈,则这种商业模式要 等条件具备才能正常运转,基础条件未来能否完善尚未可知。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 国元证券投资评级体系: (2) 行业评级定义 (1) 公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 20%以上 增持 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 5-20%之间 持有 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅介于上证指数〒5%之间 卖出 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅劣于上证指数 5%以上 推荐 行业基本面向好,预计未来 6 个月内,行业指数将跑赢 上证指数 10%以上 中性 行业基本面稳定,预计未来 6 个月内,行业指数与上证 指数持平在正负 10%以内 回避 行业基本面向淡,预计未来 6 个月内,行业指数将跑输 上证指数 10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出 具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力,本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论,结论不受任何第三方的授意、影响。特此声明。 证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》( Z23834000),国元证券股份有限公司具有以下业务资质:证券经 纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营 ;证券资产管理;融资 融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信 息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、 市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。 一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 户。若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告,则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。 本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议,国元证券及其员工亦不为上述 金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报 告所载的信息、资料、 分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要 约邀请。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所 载资料、意见及推测不一致的报告。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若 有必要)咨询独立投资顾问。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可 靠,但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用 本报告而产生的 法律责任。本报告版权归国元证券所有,未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅,如需引用或转载 本报告,务必与本公司研究中心联系。 网址:www.gyzq.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
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