东莞证券-白酒板块动态点评:节后板块行情超预期,次高端与低估值品种仍有望上涨

页数: 2页
行业: 食品饮料
作者: 李一凡
发布机构: 东莞证券
发布日期: 2017-02-21
食品饮料行业 事 件 点 评 推荐 (维持) 风险评级:一般风险 2017 年 2 月 21 日 白酒板块动态点评 节后板块行情超预期,次高端与低估值品种仍有望上涨 李一凡(SAC 执业证书编号: S0340513120001) 电话:0755-23616050 邮箱: liyifan@dgzq.com.cn 事件: 春节过后,白酒板块(申万)连续两周分别上涨 1.74%、3.69%,分别跑赢沪深 300 1.2pct 和 2.9pct, 昨日白酒板块(申万)继续大涨 4.61%,跑赢沪深 300 近 4pct。 点评:  节后淡季白酒板块表现亮眼超出我们预期。春节过后,白酒板块持续表现亮眼超出我们的预期,我们 认为很可能由春节名优白酒的热销带动板块乐观情绪持续蔓延以及近期各大名优白酒陆续启动产品 量价策略受市场认可所致。春节期间名优白酒旺销,茅台上周一批价在1150元左右,批价小幅回落在 预期之中,且茅台的旺销对行业空间具有支撑作用。近期各大名优酒企陆续出台新年产品的量价策略, 并且都从自己的经营策略出发,受到市场的认可。其中,五粮液上调1618出厂价至769元,一批价不 低于819元,规范普五商超供货价为809元,零售价为899元,同时公司控制普五发货节奏,近期普五 一批价稳定在740元左右;近期泸州老窖在川渝地区出台国窖1573停货提价通知,计划内打款价提高 至700元,计划外配额打款价维持740元。  次高端、低估值以及启动新量价策略品种领涨。节后白酒板块(申万)累计上涨8.83%,其中,次高 端品种水井坊、山西汾酒和酒鬼酒分别上涨21.04%、15.93%和9.81%;低估值品种洋河股份和今世缘 分别上涨17.39%和9.45%;启动新量价策略品种泸州老窖和五粮液分别上涨14.75%和11.89%。  白酒板块上涨行情或将延续,次高端与低估值品种仍有望上涨。大众消费升级带动高、次高和中端白 酒价格进入上升通道;高端酒节后批价坚挺以及厂家挺价策略坚决给次高端产品留下量价空间,有利 于次高端品种快速增长;在白酒行业复苏以及向名优白酒集中的趋势下,低估值名优白酒或将迎来估 值持续修复;此外,已启动以及具有启动新量价策略预期的名优白酒也值得关注。个股建议关注五粮 液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、山西汾酒和沱牌舍得。  风险提示。食品安全问题,经济增长低于预期。 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。 请务必阅读末页声明。 白酒板块动态点评 东莞证券投资评级体系: 公司投资评级 推荐 谨慎推荐 预计未来 6 个月内,股价表现强于市场指数 15%以上 预计未来 6 个月内,股价表现强于市场指数 5%-15%之间 中性 预计未来 6 个月内,股价表现介于市场指数±5%之间 回避 预计未来 6 个月内,股价表现弱于市场指数 5%以上 推荐 预计未来 6 个月内,行业指数表现强于市场指数 10%以上 行业投资评级 谨慎推荐 预计未来 6 个月内,行业指数表现强于市场指数 5%-10%之间 中性 预计未来 6 个月内,行业指数表现介于市场指数±5%之间 回避 预计未来 6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 5%以上 风险偏好评级 高风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动幅度一倍以上 较高风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 50%-100%之间 一般风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 20%-50%之间 低风险 未来 6 个月投资收益率的波动幅度低于市场指数波动的幅度 20%以内 本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。在风险偏好评级中,不涉及到具体品种推荐和评级的产品则按照产品 研究的市场给予基础风险评级。即:权证以及衍生品市场的研究报告,其基础风险评级为高风险;股票、偏股型基金市场方 面的研究报告,其基础风险评级为一般风险;债券、债券型基金、货币型基金以及宏观经济政策等市场方面的研究报告,其 基础风险评级为低风险。 分析师承诺: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地在 所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点,不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、 基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系,没有 利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益,或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。 声明: 东莞证券为全国性综合类证券公司,具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供东莞证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠,但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价 值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告,亦可因使用不同假设和标准、采 用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下,本报告所载的资料、工 具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险, 据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的 任何损失负任何责任,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关 联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供 投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有,未经本公司事先书面许可, 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发,需注明本报告的机构来源、作者和发布日期,并提示使用本报告 的风险,不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的,应当承担相应的法律 责任。 东莞证券研究所 广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼 邮政编码:523000 电话:(0769)22119430 传真:(0769)22119430 网址:www.dgzq.com.cn 请务必阅读末页声明。 2
白酒板块动态点评:节后板块行情超预期,次高端与低估值品种仍有望上涨
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