东方证券-餐饮旅游行业动态跟踪:2016旅游政策盘点:关注行业规范及全域旅游两大抓手的效应显现

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行业: 旅游酒店
作者: 施红梅
发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-02-22
HeaderTable_Us er 5017243 1234877395 HeaderTable_Indus try 13020200 看好 inves tRatingChange.s a 173833545 me 餐饮旅游行业 2016 旅游政策盘点:关注行业规范及全 域旅游两大抓手的效应显现 核心观点  回顾 2016,旅游业政策密集发布,涉及国家部委显著增多。2016 年是旅游 政策制定的密集年份,由于经济增速放缓、供给侧改革和消费升级需要新抓 看好 行业评级 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 餐饮旅游 报告发布日期 手,旅游业担当重任,全年共发布 52 个政策。特别是下半年,平均每月发 布超过 6 个政策,8 月至 12 月更是共发布 34 个政策。值得关注的是,在此 2017 年 02 月 22 日 行业表现 过程中,所涉及的国家部委数量显著增加,全年发布部门共 26 个,政策扶 餐饮旅游 持已由原来小马拉大车改为群马拉大车,国家旅游局占比 67%,联合发布的 政策占比升至 21%,国务院参与的政策占比 12%,体现了对旅游的广泛关注。 9% 政策重心何在?行业规范管理是第一要务,利于行业的长期发展。本轮政策 动 态 跟 踪 家旅游企业签《旅行社诚信经营承诺书》(3)开放导游管理,试点导游自 16/12 16/11 16/10 16/09 16/08 16/07 -17% 级景区,367 家景区被处理,A 级景区将建立常态化退出机制,实现标准化 管理(2)旅游诚信经营实现专项监管,全年共 819 家旅行社被查处,共 5923 16/06 旅游景区整改力度较大,全年共 107 家 A 级景区被摘牌,其中 55 家为 4A 16/05 -9% 16/02 区整改、旅行社诚信经营、导游管理规范、行业安全监管四个方面着手:(1) 16/04 0% 聚焦的最重要方面之一是行业规范整治,共发布相关政策 12 个,主要从景 16/03  沪深300 17% 资 料 来源:WIND 由执业实施方案,导游社会化改革全面启动,导游考试实行全国统考(4) 正式出台《旅游安全管理办法》,实现旅游安全管理各项工作全覆盖,划分 四级风险提示级别。随着各项政策落地,我们预计行业环境将整体利好执业 规范的行业龙头企业,上市公司竞争优势将加强。  全域旅游是本轮政策的另一重要发力点,关注景区联动效应和乡村旅游。本 轮政策聚焦的另一个方面是全域旅游,与其相关(全域旅游、旅游扶贫)的 政策达到 8 个。国家旅游局目标全年建立 500 个全域旅游示范区,我们认为 证券分析师 021-63325888*6076 与上市公司相关的实现路径有二:区域性景区联动及乡村旅游。(1)在“十 shihongmei@orientsec.com.cn 三五”旅游发展规划中,重点提出培育浙皖闽赣协作区(黄山、杭州)、香 格里拉(丽江)、武陵山地区(恩施、铜仁、张家界)、长白山、北部湾(北 部湾、海南)等二十大跨区域特色旅游功能区,把一个区域整体作为功能完 施红梅 执业证书编号:S0860511010001 联系人 王克宇 整的旅游目的地来建设,为重点景区的客流提升及资源整合打破了既有天花 021-63325888-5010 板限制。(2)全域旅游亦将带动景区外围乡村旅游,进一步提升旅游的延展 wangkeyu@orientsec.com.cn 性、层次性及丰富度,古镇游迎来发展的黄金阶段。我们预计 2017 年将是 旅游政策红利释放年,随着各项政策持续落地,龙头景区及古镇游等领域的 相关报告 实施成效都将逐步显现。 出境游深度报告之三:人民币贬值?并没 2017-02-20 投资建议与投资标的   证 券 研 究 报 告 】 村旅游潜力 春节旅游高景气 关注“避寒洗肺”新需 2017-02-12 求下海南及周边游机会 买入),关注长白山(603099,未评级)、张家界(000430,未评级)。 战略关注行业蓝筹和已调整的成长股,重 2017-01-23 关注全域旅游带动之下古镇游、周边游机会:推荐全国运营,周边游布局初 视新股 古镇资源/休闲度假业态、有望受益周边游溢出效应的中青旅(600138,买入)、 宋城演艺(300144,买入)。 风险提示  重视行业 Q2 开始的整体性机会 关注乡 2017-02-20 荐黄山旅游(600054,买入)、峨眉山 A(000888,买入)、桂林旅游(000978, 见成效的三特索道(002159,买入)、以及背靠长三角等经济腹地,拥有上佳 · 【 行 业 关注在跨区域目的地打造中,有望获得较多政策倾斜的区域性龙头景区 :推 那么悲观! 出境游真的放缓了么? 2017-01-22 主题公园系列报告三:聚焦迪士尼 国际 2017-01-20 巨头本土化的喜与忧 重点把握旅游行业国企改革的战略机会 2017-01-19 行业供给侧 改革继续 释放 关注国改及景 2017-01-09 区提价预期 政策实施不及预期;自然灾害等突发事件;交通、宏观经济环境不及预期等 东 方 证 券 股 份有限 公司经 相关主 管机关 核准具 备证券 投资咨 询业务 资格, 据此开 展发 布证券 研究报 告业务 。 东 方证券 股份有 限公司 及其关 联机构 在法律 许可的 范围内 正在或 将要与 本研究 报告 所分析 的企业 发展业 务关系。因此,投 资者应 当考虑 到本公 司可能 存在对 报告的 客观性 产生 影 响 的 利 益 冲突, 不应视 本证券 研究报 告为作 出投资 决策的 唯一因 素。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游动态跟踪 —— 2016旅游政策盘点:关注行业规范及全域旅游两大抓手的效应显现 附录 根据巅峰视角统计,2016 年我国共发布政策 52 个,主要集中在下半年发声,焦点集中于行业规 范管理及全域旅游,节选如下: 图 1:2016 年共发布旅游政策 52 个 数 据 来 源 : 巅峰视 角、东 方证券 研究所 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 2 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游动态跟踪 —— 2016旅游政策盘点:关注行业规范及全域旅游两大抓手的效应显现 图 2:各月政策发布频次 图 3:各部门发布政策占比 数 据 来 源 : 巅峰视 角、东 方证券 研究所 数 据 来 源 : 巅峰视 角、东 方证券 研究所 图 4:发布政策主题 图 5:全域旅游如火如荼 数 据 来 源 : 巅峰视 角、东 方证券 研究所 数 据 来 源 : 巅峰视 角、东 方证券 研究所 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 3 HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游动态跟踪 —— 2016旅游政策盘点:关注行业规范及全域旅游两大抓手的效应显现 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股 票的研究状况,未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司 存在潜在的利益冲突情形; 亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定 性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给 予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及 目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司” )制作及发布。 本研究仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同 时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外,绝大多数证券研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不 适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主作 出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均 为无效。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告,慎重使用公众媒体刊载的证 券研究报告。 Header t Table_Adr es s 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
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