渤海证券-餐饮旅游行业周报:板块整体缺乏热点 持续关注混改进展

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行业: 旅游酒店
作者: 刘瑀
发布机构: 渤海证券
发布日期: 2017-02-23
行 业 餐饮旅游行业周报 [Table_MainInfo] 板块整体缺乏热点 持续关注混改进展 研 究 证 券 研 究 报 告 ―― 餐饮旅游行业周报 分析师: 刘瑀 SAC NO: [Table_Author] 证券分析师 刘瑀 022-23861670 247131751@qq.com [Table_Summary] [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 餐饮 旅游综合 酒店 景点 青海:计划三年 3000 亿投资旅游业  中性 看好 看好 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 张家界 增持 云南旅游 增持 桂林旅游 增持 三特索道 增持 华侨城:布局京津冀,再砸 500 亿推文旅项目 长隆:将建八大特色主题酒店,打造民族品牌 上市公司重要公告 凯撒旅游第二大股东及其一致行动人增持公司股份 云南旅游调减非公开发行募集资金规模  [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 本周市场表现回顾 近五个交易日沪深 300 指数上涨 0.20%,餐饮旅游板块上涨 0.25%,行业跑 赢市场 0.05 个百分点,位列 29 个一级行业中下游。其中,景区上涨 0.21%,旅行社上涨 0.38%,酒店下跌 0.05%,餐饮上涨 0.40%。 个股方面,金陵饭店、凯撒旅游以及三湘印象本周领涨,西藏旅游、云南旅 游以及华天酒店本周领跌。 0.02 -0.01  -0.04 -0.07 09/16 10/16 10/16 11/16 餐饮旅游 [Table_Doc] 相关研究报告 周 行业动态&公司新闻 香港迪士尼:连续 2 年亏损,入场人次下降 10%  0.05 业 2017 年 02 月 22 日 投资要点: 0.08 行 S1150516030001 11/16 11/16 沪深300 12/16 投资建议 今年以来,餐饮旅游板块未有明显热点出现。题材方面,随着“两会”临近, 国企改革议题有望再次成为焦点,建议持续关注国改、混改相关标的。长期 来看,我们认为行业估值属于合理水平,在去年相对弱势的格局之下,今年 上市公司业绩会有边际改善。从产业资本角度看,上市公司大有可为。在供 需两旺叠加政策助力的大背景下,我们将给予行业“看好”的投资评级。投 资主线主要包括以下三个方面:其一,关注低基数格局下的弱反弹机会以及 中端酒店业绩贡献情况;其二,关注国有企业引入战略投资者之后的资本运 作;其三,受益于消费升级且具有强 IP 创造力的休闲旅游标的。综上,本周 继续推荐云南旅游、首旅酒店、三特索道及全聚德。 报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11 餐饮旅游行业周报 目 录 1.行业动态&公司新闻 ....................................................................................................................................................4 1.1 青海:计划三年 3000 亿投资旅游业 ...............................................................................................................4 1.2 香港迪士尼:连续 2 年亏损,入场人次下降 10%.........................................................................................4 1.3 华侨城:布局京津冀,再砸 500 亿推文旅项目 .............................................................................................5 1.4 长隆:将建八大特色主题酒店,打造民族品牌 .............................................................................................5 2. A 股上市公司重点公告 ...............................................................................................................................................6 2.1 凯撒旅游第二大股东及其一致行动人增持公司股份 .....................................................................................6 2.2 云南旅游调减非公开发行募集资金规模 .........................................................................................................6 3. 本周市场表现回顾 .....................................................................................................................................................7 4. 投资建议 .....................................................................................................................................................................8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 餐饮旅游行业周报 图 目 录 图 1:行业指数周涨跌幅排行 ...............................................................................................................................7 表 目 录 表 1:cs 餐饮旅游行业内个股涨跌幅 ..................................................................................................................8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 餐饮旅游行业周报 1.行业动态&公司新闻 1.1 青海:计划三年 3000 亿投资旅游业 青海计划在未来三年投入 3000 亿元发展旅游业。根据青海省政府网 2 月 15 日发 布信息,青海省将依照“三年提升行动”完成三个 1000 亿元,共计 3000 亿元的 旅游总投资,使旅游成为青海投资热点和发展新引擎。青海省政府官网显示,将 共计投资 1000 亿元,抓好一批核心景区、主题公园、旅游综合体等重点旅游项 目建设。将投资 1000 亿元用于加快推进旅游交通、风景廊道建设等基础设施项 目。将共计投资 1000 亿元,加大旅游业发展的支撑体系建设。青海省政府网发 布信息称,青海省还计划建设一批有山水依托、乡土记忆的旅游名镇名村。计划 整合投资 100 亿元,在全省现有 10 个全国特色景观旅游的基础景观旅游名镇 上,继续打造 5-10 个国家特色景观旅游名镇,5-10 个全省特色景观旅游名村。 此外,青海还将加快宽带青海建设,在重要旅游景区和乡村旅游点增设 3G/4G 基站,扩大光纤、光缆和无线网络覆盖面;加快旅游集散中心体系建设,完善供 水供电、应急救援、垃圾污水处理、医疗保障等配套设施;加大旅游新产品新业 态项目投资,整合投资 200 亿元。建设以直升机、热气球、固定翼飞机等为依托 的低空旅游项目;推进环西宁冰雪旅游区建设,开发冰雪运动、冰雪观光和民俗 风情综合旅游项目。 资料来源:澎湃新闻 1.2 香港迪士尼:连续 2 年亏损,入场人次下降 10% 作为亚洲第二个迪士尼乐园,香港迪士尼连续两年录得亏损。2 月 20 日,香港 迪士尼乐园度假区(乐园)宣布 2016 财政年度(2015 年 10 月至 2016 年 9 月 底)期间业务收入共计 48 亿港元,未扣除利息、税项、折旧及摊销前利润为 7.15 亿港元,但却依然录得 1.71 亿港元的净亏损,同比增加 15.5%。“香港特区的 旅游业仍然充满挑战,而且亚洲区内主题乐园的竞争日趋激烈,为此,我们必须 针对主要目标市场进行更有针对性的市场推广。”香港迪士尼乐园度假区行政总 裁刘永基在当日的记者会上坦言。同时,2016 财政年度,香港迪士尼乐园的入 场人次减少至 610 万,相比 2015 财年的 680 万下滑 10.3%,入场人数亦连续两 年下降。为应对亏损及入场游客减少,香港迪士尼乐园去年 11 月宣布,自 2018 年起实行为期六年的扩建计划,包括建造全球首个“冰雪奇缘”主题区,以及一 个“漫威(Marvel)超级英雄”主题区。计划总耗资 109 亿港元,其中香港特区 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11 餐饮旅游行业周报 政府出资 58 亿港元,华特迪士尼公司(The Walt Disney Company)则负担余下 的 51 亿港元。计划内容还包括扩建地标建筑“睡公主城堡”,增设乐园日间、 晚间表演节目等。待 2023 年扩建完成后,乐园的园区数目会由 7 个增加至 9 个,而设施的总数则会由约 110 项增加至逾 130 项。目前,该计划仍在等待香港 立法会的拨款审批。“迪士尼公司以及香港特区政府作为股东,对于扩建计划正 在积极讨论中,双方对此都充满信心,希望扩建计划可以为访客带来更多的全新 体验。”刘永基表示。 资料来源:21 世纪经济报道 1.3 华侨城:布局京津冀,再砸 500 亿推文旅项目 华侨城的旅游项目布局正从各地园区单独发展转向区域联动。2017 年 2 月 21 日 获悉,天津市西青区政府与华侨城集团签署战略合作框架协议(以下简称“框架 协议”),京杭大运河(西青段)华侨城大型文旅项目正式落户天津。此举也被视 为华侨城在其京津冀战略中的一步要棋。框架协议显示该项目位于天津市外环线 内,地块规划可用地面积约 116 公顷,建筑面积约 244 万平方米,由旅游、文 化、商业、住宅四个板块组成。根据计划,该项目总投资 500 亿元人民币,将于 2017 年下半年启动建设,2022 年全部建成。按计划,该项目将打造“集滨河旅 游、休闲娱乐、文化创意和主题商业为一体””的多元化文化产业集群,与既有 的包含欢乐谷主题公园在内的天津华侨城东丽湖项目形成联动互补的格局。具体 来看,在旅游板块方面,华侨城集团将结合运河水系特点及区位交通特质,推出 市民广场、滨水带状公园等设施;文化产业板块会在打造运河文化艺术中心的同 时植入当代艺术产业;另外还将建设 LOFT 创意产业园、欢乐海洋购物中心、民 俗商街及滨河步行街等。不过,如何实现几大旅游综合体在区域内的差异化发 展,对于华侨城来说仍是一大考验。以欢乐谷为例,京津两地欢乐谷在差异化方 向比较薄弱,另外,以吸引度假游客为主的南戴河,如何与欢乐谷实现互利还有 待探讨,如果再加上京杭大运河项目,则更需进一步全盘统筹考量。 资料来源:北京商报 1.4 长隆:将建八大特色主题酒店,打造民族品牌 广州市民非常熟悉的番禺长隆度假区将有“大动作”,根据公示,广州长隆度假 区将围绕四大乐园,建设八大特色主题酒店;同时引入文创产业,打造旅游文创 综合体及小镇。另外根据公示,本次调整规划后,长隆地块将增加一些居住用 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11 餐饮旅游行业周报 地。而长隆旗下的两个物业——香江酒家和香江大酒店地块均涉及拆除重建。长 隆旅游度假区位于番禺汉溪万博地区,项目占地 458.9 公顷,地处珠江新城、广 州南站、市桥及广州国际创新城的几何中心。度假区距广州南站 7 公里,地铁 15 分钟;距市桥 7 公里,地铁 7 分钟;距珠江新城 12 公里,地铁 30 分钟;距 广州国际创新城 7 公里,地铁 7 分钟,交通优势明显。本次长隆地块的发展定位 为:集旅游产业、文化演艺、休闲度假、商业居住为一体的广州新长隆、世界级 民族旅游品牌。通过本次修规,将规整用地,完善功能,形成“一心四园”的整 体结构——一心:中心广场、服务中心;四园:水上乐园、野生动物园、欢乐世 界及室内卡通乐园。围绕四个乐园,建设八大特色主题酒店;结合交通特征,新 设两个主入口分别服务自驾及公交达到;同时引入文创产业,打造旅游文创综合 体及小镇。而长隆旗下的两个物业——香江酒家和香江大酒店地块均涉及拆除重 建。 资料来源:广州日报 2. A 股上市公司重点公告 2.1 凯撒旅游第二大股东及其一致行动人增持公司股份 海航凯撒旅游集团股份有限公司(以下简称“本公司”)于 2016 年 9 月 2 日披 露了《关于公司第二大股东凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司及其一致行动人 增持公司股份计划的公告》,凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司(以下简称“凯 撒世嘉”)及其一致行动人承诺自 2016 年 5 月 16 日起的 12 个月内以自有资金 累计增持占本公司目前总股本 1%至 2%之间比例的股份,并在增持计划实施期 间及法定期限内不减持其所持有的本公司股份。2016 年 5 月 16 日、5 月 17 日、 11 月 10 日、11 月 11 日、2017 年 2 月 7 日、2 月 8 日,凯撒世嘉一致行动人马 逸雯女士、宁波凯撒世嘉资产管理合伙企业(有限合伙)累计增持了本公司股份 4,141,042 股,占本公司总股份 0.5157%。本公司于 2017 年 2 月 17 日接到凯撒 世嘉通知,凯撒世嘉一致行动人宁波凯撒世嘉资产管理合伙企业(有限合伙) (以 下简称“宁波凯撒”)于 2017 年 2 月 16 日、2017 年 2 月 17 日通过深圳证券 交易所证券交易系统增持了本公司股份,本次增持前,凯撒世嘉及其一致行动人 持有公司 276,802,933 股股份,占公司总股本的 34.47%,本次增持后,凯撒世 嘉及其一致行动人持有公司 277,710,200 股股份,占公司总股本的 34.58%。 2.2 云南旅游调减非公开发行募集资金规模 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11 餐饮旅游行业周报 非公开发行 A 股股票预案(第六次修订稿)相较于非公开发行 A 股股票预案(第 五次修订稿)的方案调整情况如下:(1)本次非公开发行的股票数量不超过 128,555,176 股(含本数),拟募集资金总额不超过 11.30 亿元(含本数)。(2) 本次发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 90%(定价 基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日股票交易总额/定 价基准日前 20 个交易日股票交易总量),即发行股票价格不低于 7.93 元/股。经 公司与认购方协商确定,本次发行股票价格为 8.81 元/股(定价基准日前 20 个交 易日股票交易均价)。2016 年 11 月 9 日,公司召开 2016 年第七次临时股东大 会,审议通过 2016 年前三季度利润分配方案,向全体股东每 10 股派发现金红利 0.2 元(含税)。上述分红于 2017 年 1 月 3 日实施完成,云南旅游本次非公开发 行股票价格相应调整为 8.79 元/股。若上述发行价格低于发行期首日前 20 个交易 日股票交易均价的 70%,则发行价格调整为发行期首日前 20 个交易日股票交易 均价的 70%。(3)本次非公开发行募集资金总额不超过 113,000 万元,扣除发 行费用后的募集资金净额拟用于昆明故事项目(募集资金投入 66,764 万元)、 设立婚庆产业公司(募集资金投入 11,775 万元)及补充上市公司流动资金(募集 资金投入 34,461 万元). 3. 本周市场表现回顾 近五个交易日沪深 300 指数上涨 0.20%,餐饮旅游板块上涨 0.25%,行业跑赢市 场 0.05 个百分点,位列 29 个一级行业中下游。其中,景区上涨 0.21%,旅行社 上涨 0.38%,酒店下跌 0.05%,餐饮上涨 0.40%。 图 1:行业指数周涨跌幅排行 资料来源:Wind,渤海证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11 餐饮旅游行业周报 个股方面,金陵饭店、凯撒旅游以及三湘印象本周领涨,西藏旅游、云南旅游以 及华天酒店本周领跌。 表 1:cs 餐饮旅游行业内个股涨跌幅 涨跌幅前三名 周涨跌幅(%) 涨跌幅后三名 周涨跌幅(%) 金陵饭店 16.12% 西藏旅游 -4.26% 凯撒旅游 6.57% 云南旅游 -3.29% 三湘印象 4.11% 华天酒店 -2.03% 资料来源:Wind,渤海证券 4. 投资建议 今年以来,餐饮旅游板块未有明显热点出现。题材方面,随着“两会”临近,国 企改革议题有望再次成为焦点,建议持续关注相关标的。长期来看,我们认为行 业估值属于合理水平,在去年相对弱势的格局之下,今年上市公司业绩会有边际 改善。从产业资本角度看,上市公司大有可为。在供需两旺叠加政策助力的大背 景下,我们将给予行业“看好”的投资评级。投资主线主要包括以下三个方面: 其一,关注低基数格局下的弱反弹机会以及中端酒店业绩贡献情况;其二,关注 国有企业引入战略投资者之后的资本运作;其三,受益于消费升级且具有强 IP 创 造力的休闲旅游标的。综上,本周继续推荐云南旅游、首旅酒店、三特索道及全 聚德。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11 餐饮旅游行业周报 投资评级说明 项目名称 公司评级标准 行业评级标准 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的 关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获得 渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤海 证券股份有限公司”,也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11 餐饮旅游行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长(金融行业研究&研究所主持工作) 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长 谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组 王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1673 环保行业研究小组 林徐明 +86 10 6878 4238 刘蕾 +86 10 6878 4250 电力设备与新能源行业研究 伊晓奕 +86 22 2845 1632 医药行业研究小组 任宪功(部门经理) +86 10 6878 4237 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 10 6878 4256 通信&电子行业研究小组 徐勇 +86 10 6878 4235 高峰 +86 10 6878 4251 宋敬祎 杨青海 +86 10 6878 4239 家用电器行业研究 安伟娜 +86 22 2845 1131 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2386 1319 机械行业研究 李骥 +86 10 6878 4263 新材料行业研究 张敬华 +86 10 6878 4257 食品饮料、交通运输行业研究 齐艳莉 +86 22 2845 1625 休闲服务行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 金融工程研究&部门经理 崔健 +86 22 2845 1618 权益类量化研究 潘炳红 +86 22 2845 1684 李莘泰 衍生品类研究 祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 CTA策略研究 郝倞 +86 22 2386 1600 基金研究 刘洋 +86 22 2386 1563 债券研究 王琛皞 +86 22 2845 1802 流动性、战略研究&部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 综合质控&部门经理 郭靖 +86 22 2845 1879 机构销售•投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 证券行业研究 任宪功(部门经理) +86 10 6878 4237 洪程程 +86 10 6878 4260 请务必阅读正文之后的免责条款部分 博士后工作站 冯振 债券•经纪业务创新发 展研究 +86 22 2845 1605 朱林宁 量化•套期保值模型 研究 行政综合 白骐玮 +86 22 2845 1659 10 of 11 餐饮旅游行业周报 渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码:300381 电话:(022)28451888 传真:(022)28451615 北京 北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码:100037 电话: (010)68784253 传真: (010)68784236 渤海证券研究所网址: www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11
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