安信证券-传媒:β尚不确定,寻找传媒板块的α

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行业: 文化传媒
作者: 焦娟
发布机构: 安信证券
发布日期: 2017-01-23
Tabl e_Bas eInfo Tabl e_Title 行业周报 2017 年 01 月 22 日 传媒 证券研究报告 β尚不确定,寻找传媒板块的α ■上周中国电影、上海电影分别公告(或合作方公告)将投资海外影 片,我们强调对 17 年票房的观点:我们判断 17 年票房回暖,将主要 受益于海外大片等优质内容的撬动作用,海外大片较国内影片的优势 在于:1)全球发行,票房波动性较小;2)票房收入只占总收入的 35%-50%,50%-65%主要来源于版权及衍生品收入,确定性盈利概率 大。 继精品网生内容、票房院线及小程序后,我们上周重点关注网络大电 影。网络大电影诞生于 2014 年,成名于 2015 年,爆发于 2016 年。作 为伴随着互联网视频行业兴起的新市场,网络大电影在院线电影遇冷 的 2016 年逆势上升,影片数量和市场规模都实现了指数级增长。随着 网大精品化趋势渐起,大制作、高投入成行业标准;同时,网大和院 线电影审查标准有望趋近,网大预计将成为院线电影重要补充。 慈文传媒及旗下视骊、微颗均投入网大业务,网大日渐成熟的商业模 式和快速增长的市场规模,利于慈文将精品内容通过网大在 to C 端变 现。目前慈文已与爱奇艺(每年十部网大合作)、腾讯、搜狐、优酷土 豆、百视通、乐视网等建立了网大等多方面的合作。2016 年 10 月, 由张艺兴主演的《老九门番外—二月花开》网大上线,首日播放量破 便已突破 1500 万,三日破 3000 万,慈文网大首次尝试大获成功,未 来业绩弹性可期。 ■上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板块指数分别上涨 0.33%、 -1.02%、-1.01%、-2.24%。 ■公司要闻: 【吉比特】公司预计 2016 年年度实现归属于上市公司股 东的净利润同比增长 195%到 235%;【唐德影视】公司与知名制片人、 发行人黄洪女士共同投资成立北京世代文化传媒有限公司。公司认缴 300 万元,占注册资本的 60%; 【中国电影】公司全资子公司拟以不超 过 1 亿元人民币收购法国 YMAGIS 公司 15%的股权,并开展业务合作; ■行业要闻:中国视频有效付费用户规模已突破 7500,增速为 241%, 是美国市场 9 倍;2016 年海外销售达 72.4 亿美元,游戏出海日渐成熟; 建议关注:上海电影、中国电影、幸福蓝海、鹿港文化、万达院线; 慈文传媒、华谊兄弟、北京文化、游族网络、中南文化、利欧股份、 光线传媒。 ■风险提示:监管趋严、竞争加剧。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1 领先大市-A 投资评级 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 传媒 11% 7% 3% -1% 2016-01 -5% -9% -13% -17% 2016-05 沪深300 2016-09 资料来源:Wind 资讯 % 相对收益 绝对收益 1M 3.49 2.88 焦娟 3M 11.80 12.22 12M 21.75 28.20 分析师 SAC 执业证书编号:S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 相关报告 一周观点:网生内容:风口方向,头部 内容制作公司将充分受益 2017-01-15 小程序:登高而招,解决商业问题 2017-01-08 优质内容有望撬动 2017 年票房表现 2016-12-31 看比赛抓精灵两不误,IP 火已燃待燎原 2016-07-25 行业周报/传媒 内容目录 1. 市场回顾 ................................................................................................................................. 4 2. 行业运行数据 .......................................................................................................................... 5 2.1. 电影 ............................................................................................................................... 5 2.1.1. 票房 ...................................................................................................................... 5 2.1.2. 排片 ...................................................................................................................... 6 2.1.3. 院线 ...................................................................................................................... 7 2.2. 电视剧 ........................................................................................................................... 8 2.2.1. 网络播放量 ........................................................................................................... 8 2.2.2. 卫视收视率 ........................................................................................................... 8 2.3. 游戏 ............................................................................................................................. 10 2.3.1. 开服数据周日更新 .............................................................................................. 10 2.3.2. 游戏排行 ............................................................................................................ 11 3. 上市公司要闻 ........................................................................................................................ 12 3.1. 上周要闻 ...................................................................................................................... 12 3.2. 下周重大事件一览 ....................................................................................................... 16 4. 重点公司业绩预测与投资评级 .............................................................................................. 17 5. 行业要闻 ............................................................................................................................... 17 5.1. 国内投融资事件统计.................................................................................................... 17 5.2. 影视、营销 .................................................................................................................. 18 5.3. 游戏、电竞、直播 ....................................................................................................... 18 5.4. 互联网 ......................................................................................................................... 18 5.5. 体育 ............................................................................................................................. 19 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/传媒 图表目录 图 1:上周各一级子行业市场表现(单位:%) ......................................................................... 4 图 2:2017 年以来各一级子行业市场表现(单位:%) ............................................................ 4 图 3:全国周票房数据追踪(截至 2017 年 1 月 22 日) ............................................................ 5 图 4:下周(1.23-1.29)即将上映影片 ...................................................................................... 6 图 5:2017 年 1 月 16 日-2017 年 1 月 22 日全国排片趋势分析(单位:场次) ....................... 7 图 6:最近 7 日电视剧网络播放量 TOP10(截至 2017 年 1 月 22 日) ..................................... 8 图 7:2017 年第 2 周 52 城各卫视全天平均收视排名 ................................................................. 9 图 8:2017 年第 2 周 52 城各卫视 19:30-24:00 时段电视剧收视排名 ................................... 10 图 9:2017 年第 3 周运营平台开服排行 ................................................................................... 11 图 10:App Store 中国区免费榜 Top5 ...................................................................................... 11 图 11:App Store 中国区畅销榜 Top5 ....................................................................................... 11 图 12:安卓游戏分发平台下载单机榜 Top10 ............................................................................ 12 图 13:安卓游戏分发平台网游榜 Top10 ................................................................................... 12 图 14:下周重大事项一览 ......................................................................................................... 16 图 15:重点公司业绩预测(股价和市值对应日期为 2017 年 1 月 13 日) ............................... 17 表 1:传媒互联网板块涨幅前十、后十个股 ................................................................................ 4 表 2:2017 年第 2 周(1.9-1.15)内地票房 TOP10 ................................................................... 5 表 3:2017 年第 3 周(1.16-1.22)内地排片 TOP10 ................................................................. 7 表 4:2017 年第 2 周(1.9-1.15)全国院线票房 TOP10 ........................................................... 8 表 5:2017 年第 3 周(1.16-1.22)国内投融资事件统计 ......................................................... 17 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3 行业周报/传媒 1. 市场回顾 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板块指数分别上涨 0.33%、-1.02%、-1.01%、-2.24%。 上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为乐视网(9.92%)、光环新网(8.45%)、勤上光电 (6.16%) ;板块内个股涨幅后三为电光科技(-15.65%) 、凯撒文化(-11.50%)、安妮股份 (-11.30%) 。 图 1:上周各一级子行业市场表现(单位:%) 图 2:2017 年以来各一级子行业市场表现(单位:%) 3 4 2 2 1 0 -2 0 -6 -2 -8 -3 银行 家电 食品饮料 非银行金融 上证综指 汽车 煤炭 建筑 钢铁 建材 交通运输 石油石化 电力及公用事业 电子元器件 国防军工 农林牧渔 创业板指 深证成指 传媒 医药 有色金属 餐饮旅游 房地产 电力设备 轻工制造 通信 计算机 商贸零售 纺织服装 机械 基础化工 综合 -1 资料来源:Wind,安信证券研究中心 国防军工 银行 石油石化 钢铁 食品饮料 煤炭 非银行金融 上证综指 家电 交通运输 汽车 电力及公用事业 有色金属 建筑 房地产 建材 餐饮旅游 电子元器件 深证成指 电力设备 商贸零售 医药 传媒 机械 农林牧渔 综合 基础化工 创业板指 轻工制造 纺织服装 通信 计算机 -4 资料来源:Wind,安信证券研究中心 表 1:传媒互联网板块涨幅前十、后十个股 上周涨幅前十、后十个股 涨幅前十 涨幅后十 证券代码 300104.SZ 证券简称 2017 年以来涨幅前十、后十个股 证券代码 300571.SZ 证券简称 乐视网 周涨跌幅(%) 9.92% 平治信息 年涨跌幅(%) 63.34% 300383.SZ 光环新网 8.45% 600576.SH 万家文化 20.95% 002638.SZ 勤上光电 6.16% 300104.SZ 乐视网 9.92% 300528.SZ 幸福蓝海 6.05% 002638.SZ 勤上光电 8.59% 002555.SZ 三七互娱 4.92% 300052.SZ 中青宝 8.54% 002343.SZ 慈文传媒 4.38% 300467.SZ 迅游科技 6.39% 300052.SZ 中青宝 3.76% 601801.SH 皖新传媒 5.07% 002739.SZ 万达院线 3.56% 300251.SZ 光线传媒 4.61% 002464.SZ 金利科技 3.49% 600358.SH 国旅联合 4.56% 002247.SZ 帝龙文化 3.41% 000719.SZ 大地传媒 4.43% 000835.SZ 长城动漫 -8.2% 600936.SH 广西广电 -15.55% 300300.SZ 汉鼎宇佑 -8.44% 002730.SZ 电光科技 -16.39% 002655.SZ 共达电声 -8.45% 000718.SZ 苏宁环球 -16.57% 000695.SZ 滨海能源 -8.49% 300533.SZ 冰川网络 -16.8% 002659.SZ 中泰桥梁 -9.1% 300089.SZ 文化长城 -17.54% 000607.SZ 华媒控股 -9.12% 000835.SZ 长城动漫 -17.88% 300089.SZ 文化长城 -9.54% 300356.SZ 光一科技 -18.52% 002235.SZ 安妮股份 -11.3% 300556.SZ 丝路视觉 -20.81% 002425.SZ 凯撒文化 -11.5% 002659.SZ 中泰桥梁 -23.79% 002730.SZ 电光科技 -15.65% 002602.SZ 世纪华通 -35% 资料来源:Wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 4 行业周报/传媒 2. 行业运行数据 2.1. 电影 2.1.1. 票房 艺恩数据显示: (1)中国内地电影市场 2017 年第 2 周(1.9-1.15)周总票房约 5.93 亿,环 比下降 19%,同比下降 25%; (2)单周观影人次 1851 万,环比下降 18%,同比下降 22%; (3)2017 年内地电影市场累计票房 13.25 亿,同比下降 25%。 图 3:全国周票房数据追踪(截至 2017 年 1 月 15 日) 周票房 40 周票房环比 周票房同比 线性 (周票房环比) 700% 35 600% 30 500% 25 400% 20 300% 15 200% 10 100% 5 0% 0 -100% 资料来源:艺恩电影智库,安信证券研究中心 2017 年第 2 周(1.9-1.15)内地票房前五为: 《星球大战外传:侠盗一号》 (1.52 亿) 、 《太空 旅客》 (1.20 亿) 、 《情圣》 (1.17 亿)、 《铁道飞虎》 (0.44 亿)、 《大卫贝肯之倒霉熊特工》 (4061 万) ,单周票房前十影片情况如下: 表 2:2017 年第 2 周(1.2-1.8)内地票房 TOP10 排名 片名 1 星球大战外传:侠盗一号 出品方 发行方 单周票房(万) 环比变化 累计票房(万) 卢卡斯电影、华特迪士尼电影 中国电影、华夏电影 15218 -28% 36482 12043 -- 12043 11724 -39% 48379 4389 -60% 64654 美国哥伦比亚、美国威秀、美国原创 中国电影、华夏电影 等 中国电影、乐视影业、美国传奇影业、 新丽电影发行、猫眼文化、华夏、 环球影业等 百度糯米、淘票票 耀莱影视(文投控股)、上海电影、芒 娱跃影业、上海电影、耀莱影视 果娱乐等 (文投控股) 、华夏电影等 2 太空旅客 3 情圣 4 铁道飞虎 5 大卫贝肯之倒霉特工熊 奥飞影业、哈尔滨品格文化 奥飞影业 4061 -- 4075 6 长城 新丽传媒、万达影视、华夏、猫眼文 化、爱奇艺影业等 乐视影业、中国电影、五洲电影 2791 -63% 113250 7 魔弦传说 焦点电影、美国莱卡工作室 中国电影 2089 -- 2089 1304 -53% 40508 1207 -- 1207 835 -- 835 8 血战钢锯岭 9 熊出没〃奇幻空间 10 天空之眼 十字小溪影业、熙颐影业、麒麟影业、 华夏电影、熙颐影业、聚合影联 凤凰传奇影业、电广传媒影业等 华强方特影业、优扬文化动漫传媒、 乐视影业、珠江影业、上海本来 乐视影业、深圳华强文化等 影业等 华夏电影、Alfa Films、 英国娱乐艺首、英国雨中迷犬 Entertainment One Benelux 等 资料来源:艺恩电影智库,安信证券研究中心 下周(1.23-1.29)即将上映影片包括:《乘风破浪》 、 《大闹天竺》 、《功夫瑜伽》等。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5 行业周报/传媒 图 4:下周(1.23-1.29)即将上映影片 资料来源:中国电影发行放映协会,安信证券研究中心 2.1.2. 排片 根据艺恩电影智库的提供的数据,2017 年第 3 周(1.16-1.22)全国排片合计 154.8 万场。 排片前五的影片分别是: (1) 《太空旅客》 (34.9 万场,22.52%) ,由哥伦比亚影业、威秀影业出品,中影、华夏发 行; (2)《情圣》(23.4 万场,15.11%),由新丽传媒、万达影视、儒意接盘侠等出品,新丽电 影、猫眼文化、华夏等发行; (3) 《星球大战外传:侠盗一号》 (21.4 万场,13.83%),由美国卢卡斯电影、艾莉森 谢 默 等出品,中影、华夏发行; (4)《大卫贝肯之倒霉特工熊》 (17.7 万场,11.45%),由奥飞影业等出品,奥飞影业、霍 尔果斯鑫岳影视等发行; (5) 《降临》 (15.1 万场,9.76%),由美国派拉蒙影业、21 圈娱乐公司等出品,中影发行。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 6 行业周报/传媒 图 5:2017 年 1 月 16 日-2017 年 1 月 22 日全国排片趋势分析(单位:场次) 资料来源:艺恩电影智库,安信证券研究中心 表 3:2017 年第 3 周(1.16-1.22)内地排片 TOP10 全国 太空旅客 情圣 星球大战外传: 侠盗一号 大卫贝肯之倒霉特工熊 降临 铁道飞虎 魔弦传说 长城 天空之眼 少年巴比伦 16/01/17 17/01/17 18/01/17 19/01/17 20/01/17 21/01/17 22/01/17 单周合计(万场) 226537 225705 225169 224188 228879 217485 200226 154.8 58181 57503 56758 55966 42819 39370 38020 34.9 25.68% 25.48% 25.21% 24.96% 18.71% 18.10% 18.99% 22.52% 32878 34294 35513 36125 31820 30904 32321 23.4 14.51% 15.19% 15.77% 16.11% 13.90% 14.21% 15.26% 15.11% 36064 35741 35330 34690 25968 22912 23455 21.4 15.92% 15.84% 15.69% 15.47% 11.35% 10.53% 11.07% 13.83% 26105 26758 26899 26950 24729 21159 24707 17.7 11.52% 11.86% 11.95% 12.02% 10.80% 9.73% 11.67% 11.45% 3 0 0 460 53999 48992 47696 15.1 0.00% 0.00% 0.00% 0.21% 23.59% 22.53% 22.52% 9.76% 11127 11646 11955 12300 8922 7940 8764 7.3 4.91% 5.16% 5.31% 5.49% 3.90% 3.65% 4.14% 4.69% 21155 19346 18326 17546 8964 6478 7536 9.9 9.34% 8.57% 8.14% 7.83% 3.92% 2.98% 3.56% 6.42% 6752 7230 7719 8001 6427 6255 6913 4.9 2.98% 3.20% 3.43% 3.57% 2.81% 2.88% 3.26% 3.18% 11135 10273 9826 9411 3393 2454 2542 4.9 4.92% 4.55% 4.36% 4.20% 1.48% 1.13% 1.20% 3.17% 4730 4260 3846 3517 1280 873 874 1.9 2.09% 1.89% 1.71% 1.57% 0.56% 0.40% 0.41% 1.25% 资料来源:艺恩电影智库,安信证券研究中心 2.1.3. 院线 据中国电影发行放映协会数据显示,2017 年第 2 周(1.9-1.15)共 48 条院线,合计票房 7.33 亿元,票房前十的院线分别为: 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 7 行业周报/传媒 表 4:2017 年第 2 周(1.9-1.15)全国院线票房 TOP10 排名 名称 场次(千场) 人次(万人) 票房(万元) 院线票房占比 合计 共 48 条院线 1,483.34 1,877.05 60,105.99 100% 1 万达院线 126.11 248.09 8,968.23 14.92% 2 大地院线 170.96 194.79 5,598.61 9.31% 3 上海联和院线 74.38 150.72 5,528.19 9.20% 4 中影星美院线 88.55 130.33 4,308.09 7.17% 5 中数院线 112.16 130.00 3,979.15 6.62% 6 中影南方新干线 112.53 121.89 3,968.32 6.60% 7 金逸珠江院线 61.28 102.73 3,305.91 5.50% 8 横店院线 72.38 84.92 2,455.44 4.10% 9 江苏幸福蓝海院线 42.50 60.80 1,879.36 3.13% 10 华夏联合电影院线 57.87 61.16 1,807.99 3.01% 其他 30.44% 资料来源:中国电影发行放映协会,安信证券研究中心 2.2. 电视剧 2.2.1. 网络播放量 根据寻艺网 2017 年 1 月 22 日统计,最近 7 日电视剧网络播放量排名前十分别是: 图 6:最近 7 日电视剧网络播放量 TOP10(截至 2017 年 1 月 22 日) 资料来源:寻艺网,安信证券研究中心 2.2.2. 卫视收视率 根据微博 ID“卫视这些事儿”提供的数据,2017 年第 2 周(1.9-1.15)52 城各卫视全天平 均收视排名如下,收视前五的卫视分别为上海东方卫视、湖南卫视、江苏卫视、浙江卫视、 北京卫视。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 8 行业周报/传媒 图 7:2017 年第 2 周 52 城各卫视全天平均收视排名 资料来源:微博 ID“卫视这些事儿”,安信证券研究中心 2017 年第 2 周(1.9-1.15)52 城各卫视 19:30-24:00 时段电视剧收视排名如下,排名前 五的电视剧分别为:《守护丽人》(上海东方卫视)、《孤芳不自赏》(湖南卫视)、《漂亮的李 慧珍》 (湖南卫视)、 《最后一张签证》 (江苏卫视)、 《小草青青》 (安徽卫视)。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 9 行业周报/传媒 图 8:2017 年第 2 周 52 城各卫视 19:30-24:00 时段电视剧收视排名 资料来源:微博 ID“卫视这些事儿”,安信证券研究中心 2.3. 游戏 2.3.1. 开服数据周日更新 2017 年第 3 周(1.16-1.22)运营平台开服排行前三为:37 游戏、360 游戏,排名不变,搜 狗游戏,排名较上周上升一位。 2017 年第 3 周(1.16-1.22)开服前三页游为:恺英网络《蓝月传奇》排名不变,三七互娱 《传奇霸业》 ,排名较上周上升一位, 《少年群侠传》 ,则排名较上周下降一位。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 10 行业周报/传媒 图 9:2017 年第 3 周运营平台开服排行 资料来源:9K9K,安信证券研究中心 2.3.2. 游戏排行 根据 App Store1 月 22 日数据,中国区免费榜下载量排名前三:《王者荣誉》 、 《消消乐海滨 假日》 、 《贪吃蛇大作战》 ;中国区畅销榜下载量排名前三: 《王者荣耀》 、 《梦幻西游》、 《阴阳 师》 。 图 10:App Store 中国区免费榜 Top5 图 11:App Store 中国区畅销榜 Top5 资料来源:App Annie,安信证券研究中心 资料来源:App Annie,安信证券研究中心 根据各安卓平台客户端数据,应用宝平台安卓游戏下载前五:《天天酷跑》、《欢乐斗地主》、 《天天飞车》 、 《英雄杀》 、 《全民突击》 ;百度手机助手平台安卓游戏下载前五: 《阴阳师》、 《王 者荣耀》 、 《开心消消乐》 、 《球球大作战》、 《多玩我的世界盒子》 。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 11 行业周报/传媒 图 12:安卓游戏分发平台下载单机榜 Top10 应用宝(下载量) 百度手机助手(下载量) 1 天天酷跑 阴阳师 2 欢乐斗地主 王者荣耀 3 天天飞车 开心消消乐 4 英雄杀 球球大作战 5 全民突击 多玩我的世界盒子 6 雷霆战机 京门风月 7 天天炫斗 穿越火线:枪战王者 8 王者荣耀 战火与秩序 9 天天爱消除 蛋蛋小子向前冲 10 全民飞机大战 塔王之王 资料来源:应用客户端,安信证券研究中心 根据各安卓平台客户应用数据,应用宝平台安卓网游榜前五:《剑道风云》、《阴阳师》、《舰 指太平洋》 、 《少年三国志》 、 《大圣之怒》;百度手机助手安卓网游下载前五: 《皇室战争》 、 《永 恒纪元》、 《海岛奇兵》、 《全民奇迹》 、 《弹弹岛 2》 。 图 13:安卓游戏分发平台网游榜 Top10 应用宝(下载量) 百度手机助手(下载量) 剑道风云 皇室战争 2 阴阳师 永恒纪元 3 舰指太平洋 海岛奇兵 4 少年三国志 全民奇迹 5 大圣之怒 弹弹岛 2 6 天天酷跑 神魔 7 街球联盟 诛仙 8 梦幻西游 时空猎人 9 御剑情缘 阴阳师 10 黎明之光 热血精灵王 1 资料来源:应用客户端,安信证券研究中心 3. 上市公司要闻 3.1. 上周要闻 【大晟文化】公司控股股东周镇科质押 889 万股,本次质押占公司总股本的比例为 6.36%; 【中技控股】 (1)公司拟向西藏信托借款,总金额为人民币 3 亿元,期限为 12 个月,同时 预设宽限期 12 个月; (2)公司拟与南通锦通股权投资合伙企业共同出资设立上海锦慧网络 科技有限公司,以建立投资平台,自有资金认缴出资额为 12.9 亿元,南通锦通认缴出资额 为 30.1 亿元; 【乐视网】 (1)公司控股股东,实际控制人贾跃亭出售给天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司 1.7 亿股流通股及该股份所附带的全部股东法定权利及全部权益,占公司发行总股本的 8.61%; (2)贾跃亭先生已意识到不应在任何场合发表与公司股价相关的言论,在此向广大投资者 致以歉意。公司股票将于 2017 年 1 月 20 日上午开市起复牌; 【东方明珠】公司全资子公司百事通投资管理有限公司拟通过公开挂牌的方式转让其持有的 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 12 行业周报/传媒 北京艾德思奇科技有限公司 44.8%的股权; 【腾信股份】 (1)公司拟建立青岛分公司; (2)股份质押:公司控股股东徐炜将其所持有的 28 万股股份进行了股票质押式回购交易,约定购回交易日为 2018 年 08 月 03 日; 【华谊嘉信】 (1)本次非公开发行公司债券的票面总额为不超过人民币 4 亿元(含 4 亿元) , 可一起或分期发行; (2)公司终止对株式会社 Signal Entertainment Group 的投资; 【天神娱乐】公司首期发行债券基础发行规模为 5 亿元,可超额配售不超过 5 亿元; 【中南文化】由于达晨创联股权投资公司等三方对公司参股公司北京卓然影业有限公司增资 总计 3500 万,公司持有卓然影业的股权比例由 13.5%变为 12.15%; 【台基股份】(1)本次公司解除限售并实际上市流通数量为 517.5 万股,占公司总股本的 3.64%; (2)业绩预告:公司预计 2016 年实现归属上市公司净利润 3592 万元至 3879 万元, 同比增长 25%-35%; 【当代东方】公司股东鹰潭市当代投资集团有限公司质押公司 7326 万股无限售流通股,占 其所持股份比例为 85.77%; 【印纪传媒】公司控股股东肖文革拟将其持有的公司 1.16 亿股股票转让至印记时代,占公 司已发行股票的 10.50%; 【盛天网络】公司拟用不超过人民币 2 亿元的暂时闲臵募集资金用于购买理财产品; 【博瑞传播】主信息披露义务人传媒集团和报业集团将向证监会申请要约收购豁免; 【思美传媒】 (1)发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会通 过;2)公司实际解除首次公开发行限售股 4611.6 万股,占 16.13%; 【掌趣科技】公司拟在泛娱乐行业范围内筹措重大资产重组; 【*ST 生物】2016 年业绩预告:实现归母净利润 2000 万-2500 万; 【宋城演艺】2016 年业绩预告:实现归母净利润 8.51 亿-9.77 亿,同比增长 35%-55%; 【汇冠股份】1)公司、控股股东和君商学拟共同向和睿资本增资,公司出资 400 万,完成 后持有和睿资本 20%股权;2)拟发起设立教育产业并购基金,总规模不低于 20 亿,深耕教 育领域; 【中信国安】公司与广科院共同组建数字版权管理技术研究实验室; 【天威视讯】公司聘任金樵先生为公司证代; 【光一科技】股票质押:控股股东光一投资合计质押 170.2 万股,占 4%; 【富春通信】股票质押:持股 5%以上股东平潭奥德质押 97 万股,占 4.79%; 【吉比特】业绩预告:公司预计 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长 195% 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 13 行业周报/传媒 到 235%。 【恺英网络】股份质押:公司股东冯显超将其所持有的 150 万股股份进行了股票质押式回购 交易; 【华谊兄弟】业绩预告:公司预计 2016 年度归属于上市公司股东的净利润 8.3 亿元-10.2 亿 元,同比变动幅度为-15%至 5%; 【三六五网】股东增持:2017 年 1 月 16 日至 2017 年 1 月 18 日期间,公司实际控制人胡 光辉先生的配偶蒋宁女士增持公司股票约 129 万股,占公司总股本的 0.67%; 【奥飞动漫】(1)股份质押:公司董事长蔡冬青质押其所持有的 1690 万股公司股份,公司 第二大股东、副董事长蔡晓东质押其所持有的 1580 万股公司股份;(2)公司全资子公司香 港奥飞娱乐有限公司以自有资金出资成立其全资子公司奥飞美国控股有限公司(暂定英文名: Alpha Group America Holding Corporation) ,注册资本为 1000 万美元; (3)公司副董事 长蔡晓东先生持有的本公司部分股份解除质押; 【中国电影】 (1)公司全资子公司中国电影器材有限责任公司拟以不超过 1 亿元人民币,通 过参与定向增发和收购股权的方式,收购法国 YMAGIS 公司 15%的股权,并开展业务合作; 【上海电影】公司和华桦传媒与派拉蒙影业达成三年期协议,期间将投资派拉蒙制作的所有 电影。上海电影和华桦传媒将为每部派拉蒙电影提供至少 25%的融资,并将在派拉蒙设立办 公室。 【苏宁环球】业绩预告:公司预计 2016 年实现归属上市公司净利润 10.36-11.25 亿元,同 比增长 15%-25%; 【时代传媒】公司原持有读者出版传媒股份有限公司 360 万股股份,于 2016 年 12 月间合 计出售读者传媒 230 万股股份,实现投资收益约 6139 万元; 【歌华有线】业绩预告:公司预计 2016 年实现营收 26.68 亿,同比增长 3.90%,实现归属 上市公司净利润 7.16 亿,同比增长 6.45%; 【盛迅达】业绩预告:公司预计 2016 年实现归属上市公司净利润 9214 万元-1.11 亿元,同 比增长 0%-20%; 【数码视讯】业绩预告:公司预计 2016 年实现归属上市公司净利润 2.19 亿元-2.41 亿元, 同比增长 0%-10%; 【联建光电】业绩预告:公司预计 2016 年实现归属上市公司净利润 3.7 亿元-4.3 亿元,同 比增长 65.42%-92.25%; 【壹桥股份】公司拟使用不超过 3 亿元的自有资金作为有限合伙人之一参与设立南昌壹桥高 新产业基金合伙企业,该产业基金将投资于互联网泛娱乐及相关上下游产业的优质标的; 【紫光学大】 业绩预告:公司预计 2016 年实现归属上市公司净利润-1.22 亿元至-9400 万 元,同比下降 800%-595%; 【名家联合】公司将持有的北京小子科技有限公司 13.5%的股权以人民币 3478 万元的价格 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 14 行业周报/传媒 全部转让给樟树市云众投资管理中心(有限合伙); 【长城影视】公司董事会于近日收到总经理、董事宓强先生的书面辞职申请。公司同意聘任 胡晓芳女士为总经理并补选胡晓芳女士为第五届董事会非独立董事候选人; 【新文化】公司于近日收到持有公司 5%以上股份的股东新余丰禾朴实投资管理有限公司的 股份减持告知函。自 2016 年 6 月 29 日至 2017 年 1 月 18 日,丰禾朴实通过大宗交易累计 减持公司无限售条件流通股 1580 万股; 【中视传媒】 (1)公司预计 2016 年年度经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的 净利润为-1.30 亿元左右; (2)公司拟对 2016 年底部分大额应收款项按账龄计提减值准备 后,剩余应收款项净额 1.04 亿元全额计提减值准备;拟对五年以上部分无法实现价值的库 存影视剧及剧本 4047 万元全额结转主营业务成本,两项共计 1.44 亿元,合计将减少公司 2016 年利润总额 1.44 亿元; 【龙韵股份】预计公司 2016 年年度营业收入较上年同期减少 15%—35%,归属于上市公 司股东的净利润与上年同期(4066 万元)相比减少 5%—25% 【暴风集团】公司发布非公开发行股票修订预案; 【世纪游轮】公司收到证监会关于公司发行股份购买资产的二审反馈; 【蓝色光标】(1)公司 2015 年度权益分派方案实施后,公司本次发行股份募集配套资金 的股票发行价格由 12.26 元/股调整为 12.21 元/股;(2)公司将对 36 名离职员工所持有 的 73.67 万份股票期权进行注销。由原授予的 925 名激励对象调整为 889 名; 【唐德影视】公司与知名制片人、发行人黄洪女士共同投资成立北京世代文化传媒有限公司。 标的公司注册资本 500 万元,其中公司认缴 300 万元,占注册资本的 60%; 【华策影视】公司股东大策投资解除质押 2432 万股; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 15 行业周报/传媒 a 3.2. 下周重大事件一览 图 14:下周重大事项一览 (01/22)周日 (01/23)周一 (01/24)周二 (01/25)周三 (01/26)周四 省广股份(002400): 股东大会互联网投 票起始 华闻传媒(000793): 股东大会互联网投 票起始 中信国安(000839): 股东大会互联网投 票起始 华谊兄弟(300027): 股东大会互联网投 票起始 威创股份(002308): 股东大会互联网投 票起始 威创股份(002308): 股东大会交易系统 投票截止 华谊兄弟(300027): 股东大会交易系统 投票截止 华谊兄弟(300027): 限售股份上市流通 壹桥股份(002447): 股东大会会议登记 截止 壹桥股份(002447): 股东大会会议登记 起始 昆仑万维(300418): 股东大会交易系统 投票截止 华谊嘉信(300071): 股东大会会议登记 截止 华谊嘉信(300071): 股东大会会议登记 起始 贵人鸟(603555): 限 售股份上市流通 联建光电(300269): 股东大会股权登记 联建光电(300269): 股东大会会议登记 起始 省广股份(002400): 复牌 中文在线(300364): 股东大会股权登记 天神娱乐(002354): 股东大会股权登记 华谊兄弟(300027): 股东大会互联网投 票截止 华谊兄弟(300027): 股东大会召开 昆仑万维(300418): 股东大会会议登记 截止 昆仑万维(300418): 股东大会会议登记 起始 壹桥股份(002447): 股东大会股权登记 昆仑万维(300418): 股东大会互联网投 票起始 滨海能源(000695): 股东大会互联网投 票起始 威创股份(002308): 股东大会互联网投 票截止 中文传媒(600373): 限售股份上市流通 威创股份(002308): 股东大会召开 华谊嘉信(300071): 股东大会股权登记 中信国安(000839): 股东大会召开 思美传媒(002712): 限售股份上市流通 省广股份(002400): 股东大会互联网投 票截止 省广股份(002400): 股东大会交易系统 投票截止 中技控股(600634): 股东大会股权登记 联建光电(300269): 股东大会会议登记 截止 滨海能源(000695): 股东大会交易系统 投票截止 中文在线(300364): 股东大会会议登记 起始 滨海能源(000695): 股东大会互联网投 票截止 长城影视(002071): 股东大会股权登记 滨海能源(000695): 股东大会召开 昆仑万维(300418): 股东大会互联网投 票截止 昆仑万维(300418): 股东大会召开 资料来源:Wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 16 (01/27)周五 行业周报/传媒 4. 重点公司业绩预测与投资评级 图 15:重点公司业绩预测(股价和市值对应日期为 2017 年 1 月 22 日) 股票代码 股票简称 最新收盘价 002699.SZ 美盛文化 30.65 601599.SH 鹿港文化 8.19 002343.SZ 慈文传媒 300426.SZ 总市值(亿元) EPS(元/股) 2016E 2017E 155 0.41 73 0.26 41.44 130 唐德影视 25.63 002425.SZ 凯撒文化 000892.SZ 预测净利润(亿元) PE(倍) 2018E 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E 0.9 1.3 75 34 24 2.08 4.55 6.55 0.4 0.51 32 20 16 2.29 3.61 4.59 0.94 1.47 1.67 44 28 25 2.97 4.64 5.25 103 0.61 1.02 1.23 42 25 21 2.45 4.08 4.90 20.39 104 0.5 0.93 1.02 41 22 20 2.19 4.02 4.42 星美联合 12.81 126 0.27 0.31 0.41 47 41 31 2.20 3.08 4.01 002739.SZ 万达院线 56.15 659 1.28 1.72 2.16 44 33 26 15.00 20.20 25.30 600977.SH 中国电影 21.19 396 0.54 0.71 0.85 39 30 25 10.10 13.20 15.80 002131.SZ 利欧股份 14.10 227 0.45 0.6 0.72 31 24 20 7.23 9.61 10.54 资料来源:Wind,安信证券研究中心 5. 行业要闻 5.1. 国内投融资事件统计 表 5:2017 年第 3 周(1.16-1.22)国内投融资事件统计 行业 本地生活 电子商务 教育 受资方 投资机构 融资金额 轮次 青橙科技 春晓资本、左驭资本 数千万 A+轮 韩蹄客 连创资本 数百万 天使轮 每日优鲜 联想集团、浙商创投、腾讯、KTB 投资集团、远东宏信远 翼投资、华创资本 1 亿美元 C轮 汇桔网 粤民投 10 亿人民币 B轮 丹露网 未透露 未透露 Pre-A 轮 印联帮 未透露 1000 万人民币 天使轮 CLOT 数千万港元 虎扑 战略投资 学霸君-问吧科技 招商局、上海融翼资本、皖新传媒、挚信资本、启明创投、 祥峰投资 Vertex 1 亿美元 C轮 CC 英语 湖畔山南资本 未透露 A轮 见教传媒 沪江教育-互桂基金 数百万人民币 天使轮 光华教育 凯辉基金 未透露 C轮 千锋教育 方直科技 1 亿人民币 战略投资 星月创投 中汇宝通 1.2 亿人民币 B轮 趣彩网 未透露 5000 万美元 B轮 中信资本、涌铧投资 亿元及以上人 民币 B轮 恩多在线 未透露 2 亿人民币 A轮 海投汇 五星资本 未透露 Pre-A 轮 51 返呗 汇宇控股、金诺房产、阿拉科技 数千万美元 Pre-A 轮 信中利资本、顺为基金、FreesFund 峰瑞资本、华创资本 亿元及以上人 民币 B+轮 四维时代 未透露 4000 万人民币 Pre-A 轮 ZStack 阿里巴巴、胖猫创投(找钢网)、紫竹创投 数千万人民币 A轮 Mor.ai 蓦然认知 经纬中国、源码资本、襄禾资本 1000 万美元 A轮 杭州绿湾 蓝驰创投、杭州金投 3 亿人民币 B轮 房司令 未透露 数千万美元 D轮 优客工场 URWork 天弘基金、普思资本、俊发地产集团、创合汇基金、天明 4 亿人民币 B轮 省呗 APP 金融 什马金融 企业服务 房产服务 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 17 行业周报/传媒 双创科技、大宏集团 车点点 和悦资本、网信金融、松柏资本 7500 万人民币 B轮 AirX 空气管家 未透露 数千万人民币 A轮 车 300 未透露 2亿 B轮 优信拍-优信二手车 TPG Growth 新桥资本、Jeneration Capital 时代资本、华 新资本、华平投资 WI Harper Group、Tiger 老虎基金(中国)、 高瓴资本 Hillhouse Capital、KKR、光控众盈新产业基金、 华晟资本-华兴资本 5 亿美元 D轮 若森数字 松禾资本、盛万投资、国信弘盛 亿元及以上人 民币 B轮 唐家三少 未透露 战略投资 1400 万人民币 天使轮 1.5 亿人民币 B轮 汽车交通 三十四天影业 文化娱乐 不要音乐 二更网络 医疗健康 硬件 广告营销 FreesFund 峰瑞资本、金浦集团、东方富海、新浪微博(新 浪微创投) 元璟资本、深圳厚德前海基金、以太资本、基石资本、真 格基金、东方富海 绘梦动画 腾讯、梧桐树资本 1 亿人民币 B轮 奥英 创享投资、澎湃资本 数千万人民币 天使轮 芭比辣妈 一下科技 数千万人民币 A轮 邦尔医疗 金浦投资、富达 Fidelity Investments 2 亿人民币 B轮 推想科技 红杉资本中国、广发信德-广发证券 5000万人民币 A轮 诚迈科技 未透露 亿元及以上人 民币 IPO 上市 Soundbrenner 未透露 150 万美元 种子轮 暖蓝科技 未透露 数百万人民币 Pre-A 轮 复歌科技 领数传媒 戈壁投资、众麟资本 中广长城投资、上海掌门科技 2000 万人民币 数千万 A轮 A轮 资料来源:IT 桔子,安信证券研究中心 5.2. 影视、营销 【艺人】人民日报批明星高薪低能:一名演员沦为“表情包”不可悲吗?(艺恩网) 【华纳兄弟】华纳兄弟或拿下《进击的巨人》电影改编权, 《哈利〃波特》制作人将加盟; (艺 恩网) 【付费会员】中国视频有效付费用户规模已突破 7500,增速为 241%,是美国市场 9 倍; (艺 恩网) 5.3. 游戏、电竞、直播 【昆仑游戏】昆仑游戏公布 2017 年游戏计划,将提高自研比利强化全球发行;(艺恩网) 【腾讯】Supercell 玩家论坛遭黑客入侵,超 100 万论坛账号信息或被泄露; (艺恩网) 【百度游戏】百度游戏被百度剥离,或改名为多酷; (游戏陀螺) 【海外】2016 年海外销售达 72.4 亿美元,游戏出海日渐成熟; (游戏陀螺) 5.4. 互联网 【混合云】惠普拟 6.5 亿美元收购私有云计算软件公司 SimpliVity,布局混合云市场;(新浪 科技) 【App 发行商】App Annie 发布《全球移动应用市场 2016 年回顾》称 APP 发行商营收近 890 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 18 行业周报/传媒 亿美元,中国收入最高; (新浪科技) 【苹果】苹果三款新 iPad 曝光:将推全新廉价版 9.7 英寸版本; (36Kr) 【小程序】小程序发展低于预期,重大突破仍需期待;(36Kr) 5.5. 体育 【中国足协】足协公布限制外援新政,并称未来将出台限薪政策、打击阴阳合同;(懒熊体 育) 【腾讯】腾讯获未来 5 赛季 NHL(美国国家冰球联盟)数字媒体版权; (懒熊体育) 【双刃剑】疯狂继续!双刃剑超 4 亿美元拿下 3 年欧冠足球赛事版权; (懒熊体育) 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 19 行业周报/传媒  行业评级体系 收益评级: 领先大市 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B — 较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;  Table_AuthorStatement 分析师声明 焦娟声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚 实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、 研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资 咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但 不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明 示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需 在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 20 行业周报/传媒  Tab le_Sales 销售联系人 上海联系人 北京联系人 深圳联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 原晨 温鹏 田星汉 王秋实 张莹 李倩 周蓉 胡珍 范洪群 孟昊琳 021-35082701 021-35082852 021-35082953 021-35082788 021-35082821 021-35082870 021-35082957 010-83321361 010-83321350 010-83321362 010-83321351 010-83321366 010-83321355 010-83321367 0755-82558073 0755-82558044 0755-82558045 gejy@essence.com.cn zhuxian@essence.com.cn xumin@essence.com.cn mengsf@essence.com.cn lidong1@essence.com.cn houhx@essence.com.cn panyan@essence.com.cn yuanchen@essence.com.cn wenpeng@essence.com.cn tianxh@essence.com.cn wangqs@essence.com.cn zhangying1@essence.com.cn liqian1@essence.com.cn zhourong@essence.com.cn huzhen@essence.com.cn fanhq@essence.com.cn menghl@essence.com.cn 安信证券研究中心 Tabl e_Addr ess 深圳市 地 址: 邮 编: 上海市 地 址: 邮 编: 北京市 地 址: 邮 编: 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层 518026 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 200080 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层 100034 21
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