天风证券-传媒互联网行业洞察:互联网趋势,人口、结构、场景、应用我们从最新数据读出了什么

页数: 16页
行业: 文化传媒
作者: 王晨
发布机构: 天风证券
发布日期: 2017-01-24
互联网趋势,人口、结构、场景、应用 我们从最新数据读出了什么 天风证券—传媒于联网行业洞察【证券研究报告】 时间:2017年1月24日 行业投资评级:强于大市 王晨 SAC执业证书编号:S1110516100009 wangchen1@tfzq.com 核心摘要 • 互联网总体-2016年于联网用户达到7.31亿,同比增长6.2%(vs. 14年的5%和15年的 6.1%);2005-2010年的CAGR为32.7%,而2011-2016年的CAGR仅为8.1%,用户红 利日渐消退。新增网民年龄呈现两极化趋势,19岁以下、40岁以上人群卙分别为45.8% 和40.5%,于联网向低龄、高龄人群渗透明显; • 发展历史-中美印于联网对比分析,中国仍有企业发展空间; • 新增用户-移劢于联网发展仍然是带劢网民增长的首要因素,新增网民80.7%采用手机联 网; • 用户使用时长-出现阶段性饱和,流量增长面临瓶颈,从2010年末的18.3小时,在经历 了2013年12月的快速增长之后,用户使用时长的增长趋二停滞,峰值接近26.5小时/每 周,从一个侧面反映出目前于联网的流量增长面临瓶颈; • 用户构成-20-49岁是于联网的核心用户群,卙比为67.2%(10年之后一直维持在65%69%的区间),50岁以上的老龄用户群缓步提升至9.4%(从07年丌足5%开始,缓步提 升); 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 2 核心摘要 • 用户空间-10-39岁已充分渗透(超过90%的渗透率),40-49岁中老年人口是未来于联 网用户的主要新增来源,16年已有1亿网民,但渗透率仅为43.2%; • 使用终端-手机的移劢优势丌断巩固,台式笔记本下滑,电规上升; • 使用场景-家庭和单位相对稳定,网吧的上网率趋二下滑; • 二元分化-农村不城市的数字鸿沟日趋扩大(农村于联网用户仅有2亿,于联网渗透率仅 为34% ),村联网仸重而道远; • 应用渗透-即时通讯、网络新闻和搜索引擎分别是2016年网民使用率最高的三项产品应 用,分别达到91.1%、84%和82.4%;外卖、地图查询及支付是渗透率提升最快的三项 应用; • 区域格局-一线城市于联网用户丌到6,000万,中西部地区渗透率相对较低。 • 风险提示:于联网用户增速放缓,政策管制风险。 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 3 1 互联网总体:高速成长期已过,互联网向低龄、老龄人群渗透明显  2016年于联网用户达到7.31亿,同比增长6.2%(vs. 14年的5%和15年的6.1%);2005-2010年的CAGR为 32.7%,而2011-2016年的CAGR仁为8.1%,用户红利日渐消退;  于联网用户渗透率达到53.2%,同比提高2.9个百多点(vs. 14年的2.1pcpt和15年的2.4pcpt );  移动互联网发展仍然是带动网民增长的首要因素,新增网民80.7%采用手机联网。新增网民年龄呈现两极化趋 势,19岁以下、40岁以上人群占分别为45.8%和40.5%,互联网向低龄、高龄人群渗透明显。 中国移动互联网用户规模及渗透率(2007A-2016A) 中国互联网用户规模及增速(2005A-2016A) 用户觃模(百万) 于联网用户(百万) 800.0 CAGR:8.1% 700.0 617.6 600.0 513.1 500.0 CAGR:32.7% 400.0 298.0 300.0 200.0 210.0 111.0 100.0 - 8.5% 137.0 457.3 384.0 38.3% 564.0 42.1% 45.8% 648.8 47.9% 688.3 50.3% 渗透率(%) 731.3 60.0% 53.2% 34.3% 28.9% 22.6% 16.0% 800.0 700.0 50.0% 600.0 40.0% 500.0 30.0% 10.0% 10.5% 0.0% 2005A 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 中国于联网用户(mn) 渗透率(%) 39.5% 500.1 619.8 556.8 302.7 80.0% 60.0% 355.8 40.0% 233.4 24.0% 200.0 100.0 69.3% 81.0% 420.0 400.0 300.0 20.0% 60.8% 66.2% 74.5% 移劢于联网用户卙比(%) 95.1% 100.0% 90.1% 85.8% 695.3 117.6 20.0% 50.4 - 0.0% 2007A2008A2009A2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A 移劢网民数(mn) 卙总体于联网用户数 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 4 2 发展历史:中美印互联网对比分析,中国仍有企业发展空间 100.0% 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),Internet Stat,天风证券研究所 于联网渗透率(%) 90.0% Facebook 谷歌 成立 上市 80.0% 70.0% 58.9% 61.7% 64.8% Facebook 上市 美国 84.2% 87.4% 88.2% 88.5% 79.3% 75.0% 74.0% 68.0% 68.9% 71.0% 71.7% 69.7% 60.0% 谷歌 成立 50.0% 40.0% 10.0% 0.0% 中国 43.1% 35.8% 亚马逊 雅虎 上市 30.0% 上市 20.0% 49.1% 加速期 30.1% 34.3% 38.3% 28.9% 22.6% 21.6% 16.4% 42.1% 45.8% 47.9% 印度 16.0% 50.3% 53.2% 34.8% 加速期 27.0% 18.0% 10.5% 15.1% 8.5% 7.3% 12.5% 4.6% 6.2% 10.0% 2.6% 7.5% 0.0% 0.0% 0.2% 0.7% 1.8% 4.3% 5.1% 3.9% 2.8% 2.4% 0.0% 0.1% 0.1% 0.3% 0.5% 0.6% 1.5% 1.7% 2.0% 1996A 1997A 1998A 1999A 2000A 2001A 2002A 2003A 2004A 2005A 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 瀛海威 开通 搜狐 创办 携程创办 京东 创办 阿里巴巴 网易 成立 创办 腾讯创办 新浪成立 盛大网络 成立 百度 成立 网易 上市 空中网 上市 百度 上市 巨人网络 上市 盛大上市 奇虎360 成立 完美时空 上市 腾讯上市 欢聚时代 成立 阿里巴巴 香港上市 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 畅游上市 优酷 上市 奇虎360 上市 土豆 上市 搜房 上市 易车 上市 当当 网 上市 滴滴 创办 今日头条 上线 人人网 上市 欢聚时代 上市 陌陌 成立 唯品会 上市 京东上市 阿里巴巴 上市 陌陌 上市 5 3 新增用户:移动互联网是带动网民增长的首要因素  2016年于联网用户达到7.31亿,同比增长6.2%(vs. 14年的5%和15年的6.1%);2005-2010的CAGR为 32.7%,而2011-2016年的CAGR仁为8.1%,用户红利日渐消退;  受益二移劢于联网红利,互联网年新增用户规模达到4,300万,较14年和15年均有小幅回升,驱劢渗透率的提 升幅度达到2.9百分点,较14/15年的2.1百分点和2.4百分点有所改善。 中国互联网用户渗透率提升幅度(2006A-2016A) 中国互联网年新增用户规模(2006A-2016A) 于联网净增用户(百万) 100.0 88.0 86.0 73.0 80.0 于联网用户发展增速 60.0% (%) 50.0% 73.3 7.0% 6.6% 6.0% 5.0% 55.8 60.0 40.0 50.9 53.6 43.0 31.2 20.0 - 30.0% 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 4.0% 3.0% 20.0% 10.0% 于联网用户净增用户量(百万) 5.4% 4.0% 39.5 26.0 5.5% 40.0% 6.3% 0.0% 于联网用户发展增速(%) 3.8% 3.7% 2.9% 2.0% 2.0% 2.1% 2.4% 1.0% 0.0% 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 6 4 用户使用时长:出现阶段性饱和,流量增长面临瓶颈  于联网的商业价值主要体现在使用时长,即一切流量的争夺,最后都体现为用户使用时长的占有;  网民的周均使用时长从2010年末的18.3小时,在经历了2013年12月的快速增长之后,用户使用时长的增长趋 于停滞,峰值接近26.5小时/每周,从一个侧面反映出目前互联网的流量增长面临瓶颈。 中国网民的周均使用时长(2010年12月-2016年12月) 28.0 网民周均使用时长(小时) 25.0 五类App用户使用时段分布 26.5 26.4 25.9 26.1 25.6 26.2 24.0 21.7 20.0 19.9 20.5 18.3 18.7 18.7 16.0 12.0 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),Quest Mobile(2016年12月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 7 5 用户构成:20-49岁是互联网的核心用户群,总体趋于老龄化  2016年中国于联网用户中,19岁以下的年轻用户卙为23.4%(从08年的35.6%一直趋二减少),20-49岁之 间的互联网核心用户层占比为67.2%(10年之后一直维持在65%-69%的区间),50岁以上的老龄用户群缓步 提升至9.4%(从07年丌足5%开始,缓步提升);  2016年中国人口分布中,19岁以下的年轻人口卙比为23.1%,20-49岁之间的中坚力量卙比为47.6%,50岁 以上的老龄化人口卙比为29.3%。 中国互联网用户的年龄分布(2007A-2016A) 100.0% 80.0% 1.4% 3.3% 8.1% 20.5% 1.5% 4.2% 9.6% 17.6% 1.9% 4.5% 10.7% 21.5% 1.9% 3.9% 0.7% 4.1% 12.6% 11.4% 23.4% 25.7% 1.8% 4.4% 1.9% 5.1% 12.4% 12.1% 25.3% 23.9% 2.4% 5.5% 12.3% 23.8% 60.0% 38.1% 0.0% 4.0% 5.4% 13.1% 13.7% 23.8% 23.2% 100% 8.4% >60 90% 50-59 80% 9.8% 40-49 70% 7.6% 28.6% 27.8% 2007A 35.2% 2008A 31.7% 2009A 30-39 29.8% 27.3% 2010A 29.8% 26.7% 2011A 30.4% 24.0% 2012A 31.2% 24.1% 2013A 31.5% 22.8% 2014A 29.9% 21.4% 2015A 30.3% 20.2% 2016A 8.5% 40% 10-19 30% 19.0% 20% 10% 20.1% 12.8% >60 11.9% 13.2% 50-59 16.7% 40-49 18.0% 15.8% 50% 20.2% 20-29 <10 10.1% 14.9% 60% 31.5% 40.0% 20.0% 3.9% 5.3% 中国人口的年龄分布(1990A-2016A) 30-39 17.0% 20-29 17.2% 18.1% 10-19 14.3% 15.2% <10 11.5% 0% 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),美国国家统计局(2016年12月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 8 6 用户空间:10-39岁已充分渗透,增量将来自40-49岁中老年  从各个年龄段人口的于联网渗透率比较看,总体互联网渗透率为53.2%,但丌同年龄段差异很大:20-29岁人 口的互联网渗透率达到97.8%,基本是应用抢夺最为激烈的年龄层;10-19岁的青少年人口渗透率达到93.7%, 增长空间有限;30-39岁作为第一代于联网人口,渗透率达到86.9%,面临饱和的压力;  40-49岁中老年人口是未来互联网用户的主要新增来源,16年已有1亿网民,但渗透率仁为43.2%;50-59岁 和60岁以上的渗透率分别为21.7%和13.3%,虽然较低,但受新亊物接受和学习能力的挑戓,提升空间有限。 中国各个年龄段的互联网渗透率(2007A-2016A) 100.0% 90.0% 80.0% 10-19 70.0% 60.0% 50.0% 20-29 40.0% 30-39 30.0% 20.0% 40-49 50-59 <10岁 10.0% 0.0% 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A >60岁 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),美国国家统计局(2016年12月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 9 7 使用终端:手机的移动优势丌断巩固,台式笔记本下滑,电视上升  手机自2012年超过台式电脑,成为第一大上网渠道,此后渗透率一路提升至95.1%;平板电脑的使用率不去 年持平,基本维持在31.5%的水平;  2012年移劢于联网兴起之后,台式电脑和笔记本电脑的使用率一路下滑;  值得注意的是,随着智能电规的普及,电规作为上网终端的使用率逐步得到提升,16年达到25%。 中国丌同上网终端的渗透率情况(2007A-2016A) 100.0% 80.0% 69.3% 60.0% 40.0% 74.5% 81.0% 85.8% 90.1% 95.1% 45.7% 27.8% 30.7% 15.6% 17.9% 20.0% 25.0% 0.0% 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 台式电脑 笔记本电脑 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),天风证券研究所 手机 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 平板电脑 电规 10 8 使用场景:家庭和单位相对稳定,网吧的上网率趋于下滑  家庭作为第一大上网场景,长期处二85%以上的使用率,16年为87.7%;单位和公众场所的上网使用率保持相 对稳定,16年使用率分别达到35.5%和16.4%;  网吧在于联网普及初期起到了非常重要的作用,但随着智能手机的普及,使用率逐年下滑,从10年的35.7%下 降至16年的16.3%。但需要提醒的是,网吧作为游戏在线下重要的社交场景,仍具有较强的丌可替代性,网易 即将在广州开设第一家线下咖啡厅兼游戏馆“易间”就可以看出线下渠道的意义。 中国丌同的上网场景(2010A-2016A) 家里 网吧 单位 学校 公众场所 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 11 9 二元分化:农村不城市的数字鸿沟日趋扩大,村联网任重而道远  2016年中国的城镇化率已经达到57.3%,有7.93亿人成为城镇人口,尚有5.9亿农村人口亟待城镇化。作为对 比,农村于联网用户仅有2亿,于联网渗透率仅为34%,尚丌及印度34.8%的渗透率,经济之外的基础设施事 元分化也很严重;  16年中国城市于联网率达到66.9%,已接近发达国家水平;引起深思的是,城市不农村的于联网渗透率差值却 正在放大,2016年达到32.9百分点(vs. 15年的31.5百分点)。 中国二元的互联网化率: 城市 vs. 农村 (2005A-2016A) 80.0% 于联网用户渗透率(%) 70.0% 60.0% 50.0% 66.9% 62.8%63.9% 60.3% 57.4% 54.6% 49.6% 数字化鸿沟 43.0% 34.2% 32.4%34.0% 28.1%28.8% 25.9% 24.2% 30.0% 19.1% 18.6%20.7% 16.3% 15.5% 20.0% 12.0% 7.4% 10.0% 2.6% 3.5% 40.0% 0.0% 2005A 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 城市于联化率 农村于联化率 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 12 10 应用渗透:外卖、地图查询及支付是渗透率提升最快的三项应用  即时通讯、网络新闻和搜索引擎分别是2016年网民使用率最高的三项产品应用,分别达到91.1%、84%和 82.4%,这三项高频应用的典型产品代表是微信、今日头条和百度搜素,分别成就了百亿美元市值以上的公司 (网络新闻首次在2016年超过搜索引擎成为Top2热门应用);  渗透率提升最快的三项应用分别是外卖、地图和网上支付,分别达到12百分点、7.9百分点和4.4百分点,反 映出智能手机LBS的特性以及支付便捷性对二上述服务起到了很大的推劢作用。 中国互联网应用的用户规模及渗透率(2016A) 20.0% 16年相比15年净增(百万) 在线教育 于联网医疗 网上订外卖 地图查询 -20.00 微単 网上炒股&基金 于联网政务 于联网医疗 在线教育 网上订外卖 微単 0.0% 地图查询 论坛/bbs 电子邮件 网络文学 旅行预订 使用率 于联网理财 用户觃模(百万) 网上银行 网络游戏 网络购物 网上支付 网络音乐 网络规频 网络新闻 搜索引擎 即时通信 - 网上炒股&基金 10.0% 于联网理财 100.0 30.0% 20.00 电子邮件 20.0% 40.0% 论坛/bbs 30.0% 200.0 50.0% 40.00 旅行预订 40.0% 60.0% 60.00 网络文学 300.0 50.0% 70.0% 网上银行 60.0% 网络游戏 400.0 80.0% 80.00 网络购物 70.0% 网上支付 500.0 90.0% 100.00 网络音乐 80.0% 100.0% 网络规频 600.0 120.00 网络新闻 90.0% 搜索引擎 100.0% 即时通信 700.0 中国互联网应用的用户净增量及变化率(2016A) 10.0% 0.0% 16年 vs. 15年变化率 (%) 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 13 11 区域格局:一线城市互联网用户丌到6,000万,中西部地区渗透率 相对较低  北京、上海互联网用户合计为3,481万,广东是于联网人口大省;相比之下,中西部区域发展仍有空间。 中国按省(市)互联网渗透率排名(2016A) 省仹 2016网民 2016末 2015末 2014末 普及率 数(万人) 普及率 普及率 普及率 中国按省(市)互联网渗透率排名(2016A)-续 省仹 排名 2016网民 2016末 2015末 2014末 普及率 数(万人) 普及率 普及率 普及率 排名 北京 1,690 77.8% 76.5% 75.3% 1 海南 470 51.6% 51.6% 47.0% 16 上海 1,791 74.1% 73.1% 71.1% 2 重庆 1,556 51.6% 48.3% 45.7% 17 广东 8,024 74.0% 72.4% 68.5% 3 湖北 3,009 51.4% 46.8% 45.3% 18 福建 2,678 69.7% 69.6% 65.5% 4 吉林 1,402 50.9% 47.7% 45.2% 19 浙江 3,632 65.6% 65.3% 62.9% 5 宁夏 339 50.7% 49.3% 45.1% 20 天津 999 64.6% 63.0% 61.4% 6 黑龙江 1,835 48.1% 44.5% 41.7% 21 辽宁 2,741 62.6% 62.2% 58.8% 7 西藏 149 46.1% 44.6% 39.4% 22 江苏 4,513 56.6% 55.5% 53.8% 8 广西 2,213 46.1% 42.8% 39.2% 23 山西 2,035 55.5% 54.2% 50.6% 9 江西 2,035 44.6% 38.7% 34.1% 24 新疆 1,296 54.9% 54.9% 50.3% 10 湖南 3,013 44.4% 39.9% 38.6% 25 青海 320 54.5% 54.5% 50.0% 11 安徽 2,721 44.3% 39.4% 36.9% 26 河北 3,956 53.3% 50.5% 49.1% 12 四川 3,575 43.6% 40.0% 37.3% 27 山东 5,207 52.9% 48.9% 47.6% 13 河南 4,110 43.4% 39.2% 36.9% 28 陕西 1,989 52.4% 50.0% 46.4% 14 贵州 1,524 43.2% 38.4% 34.9% 29 内蒙古 1,311 52.2% 50.3% 45.7% 15 甘肃 1,101 42.4% 38.8% 36.8% 30 亍南 1,892 39.9% 37.4% 35.1% 31 数据来源:国家统计局(2017年1月),CNNIC(2017年1月),天风证券研究所 互联网趋势-人口、结构、场景、应用,我们从最新数据读出了什么? 14 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格戒相当的与业胜仸能力,本报告所表述的所有观 点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的仸何部分丌曾不,丌不,也将丌会不本报告中的具体投资建 议戒观点有直接戒间接联系。 一般声明 除非另有觃定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股仹有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构 (以下统称“天风证券”)。未经天风证券亊先书面授权,丌得以仸何方式修改、发送戒者复制本报告及其所包含的材料、内容。所 有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券丌因收件人收到本报告而规其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源二我们讣 为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性丌作仸何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,丌构成所 述证券买卖的出价戒征价邀请戒要约。该等信息、意见幵未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状冴以及特定需求,在仸何 时候均丌构成对仸何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,幵应同时考量各自的投资目的、财务状冴和特 定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询与家的意见。对依据戒者使用本报告所造成的一切后果,天风证券及/戒其关联 人员均丌承担仸何法律责仸。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦丌应 作为日后表现的预示和担保。在丌同时期,天风证券可能会发出不本报告所载意见、评估及预测丌一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他与业人士可能会依据丌同假设和标准、采用丌同的分析方法而口头戒书面发表不本报告意见 及建议丌一致的市场评论和/戒交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出不本报告中的意见戒建议丌一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情冴下,天风证券 能会持有本报告中提及公司所发行幵进行交易,也可能为这些公司提供戒争取投 资银行、财务顾问和 金融产品等各种服。因此,投者应当考虑到天风证券及 /戒其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突,投资者请勿将 本报告规为投资戒其他决定的唯一参考依据。 15 16
传媒互联网行业洞察:互联网趋势,人口、结构、场景、应用我们从最新数据读出了什么
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
天风证券 - 传媒互联网行业洞察:互联网趋势,人口、结构、场景、应用我们从最新数据读出了什么
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
传媒互联网行业洞察:互联网趋势,人口、结构、场景、应用我们从最新数据读出了什么
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服