爱建证券-传媒互联网行业周报:估值继续调整优化,国媒改革与年报增长值关注

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行业: 文化传媒
作者: 侯佳林
发布机构: 爱建证券
发布日期: 2017-01-03
传媒互联网行业周报(2016/12/26-2017/01/01) 爱建证券有限责任公司 研究所 行业动态跟踪 发布日期 2017 年 1 月 3 日 星期二 投资要点 执业编号:S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508 E-mail: houjialin@ajzq.com 行业评级:强于大市(维持) 文化传媒 证券研究报告 估值继续调整优化,国媒改革与年报增长值关注 分析师:侯佳林 10.00% 传媒互联网行业 上证指数  行业主要资讯:(1) 广电系统首家集团财务公司成立;(2) 未来三年计划 投入超 500 亿,阿里大文娱宣布视频 UPGC 战略升级;(3) 2020 年基本建成数 字教育资源公共服务体系;(4) 上海市将取消多类游戏审批流程;(5) 1.5 2016 年中国电影票房 457 亿元,观影人次超过 13 亿。 5.00% 0.00%  上市公司动态:(1) 北京文化参投电影 3 天票房 2.14 亿;(2) 电广传媒子 公司创投项目首发获证监会通过;(3) 骅威文化收购第一波控股子公司少数股 东权益;(4) 蓝色光标公告 2016 年度业绩预告;(5) 万达影视将收购新媒诚 品 100%股权。 -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% -40.00% 最新 PB 4.47 (%) 1 个月 绝对表现 -9.95 相对表现 -7.76 6 个月 -3.89 16-12 44.96 16-11 16-10 16-10 16-09 16-08 16-08 16-07 16-06 16-06 16-05 16-04 16-03 16-03 16-02 16-01 16-01 15-12 PE(2016) 12 个月 -31.77 -8.19 -13.19 数据来源:WIND,爱建证券研究所 行业公司评级 EPS 公司 评级 16E 17E 18E 宝通科技 推荐 0.42 0.71 0.89 盛通股份 推荐 0.22 0.44 0.70 骅威文化 推荐 0.40 0.48 0.58 博瑞传播 推荐 0.10 0.13 0.16 数据来源:爱建证券研究所预测  一周市场回顾:2016 年最后一周行业延续了一年多的区间调整,本周则 继续随中小创回落并接近 3 月份的全年低点。从细分行业来看,相比上周普跌 情况略有好转,但行业弱趋势格局并未改变。其中,行业风向标影视动漫与互 联网传媒两大热门板块继续调整,而近年来跌幅较大的平面媒体与有线网络子 行业在上周补跌后调整有所收敛。目前这一市场特征与近阶段来行业指数表现 较为平淡呈现正相关的走势。从周公司涨幅情况来看,每周表现最好的个股持 续性较弱,轮换局面较多。本周是年度业绩增长类公司表现较好,而近阶段来 累计涨幅较高以及业绩增速预期下滑类公司则继续调整。一周公司涨跌幅剔除 近期新股以及 ST 股后的前五名分别为在蓝色光标(300058)、新文化(300336)、 皖新传媒(601801)、骅威文化(002502)、联创互联(300343),而涨跌幅后五名 的分别为华媒控股(000607)、巨龙管业(002619)、印纪传媒(002143)、分众传 媒(002027)、明家联合(300242)。  行业主要观点:消费升级一直是国家重点扶持的领域,文化消费乃至整个 文教体娱休闲行业也已然是我国服务型消费中的亮点。岁末年初历来是行业的 传统旺季,无论是电影市场还是其他休闲娱乐消费服务都有望迎来窗口期,今 年行业增速下滑不改国内娱乐休闲消费需求提升的大趋势。截止上周末,行业 整体估值已从去年6月的高点出现明显调整,且伴随中小创估值下移已远低于 不断变动的近5年周市盈率TTM整体估值49.28倍的平均水平,整体法估值为 44.96倍,与全部A股的溢价率更是已不断下降至1.50倍以下,也远低于近5年 平均2.53倍的周平均溢价率,估值水平趋于合理。我们依旧认为在行业估值重 塑后,弹性空间已经打开,值得逢低关注。结合年报预增以及国企转型,建议 继续逢低关注传统出版教育以及三季度季报披露完毕后全年业绩增长预期良 好且在内容、渠道、规模方面发展向好的公司。 1 一、行业主要资讯 1.1 广电系统首家集团财务公司成立 近日上海文化广播影视集团财务有限公司在上海举行成立仪式。这是在文化 产业与金融合作大背景下,全国广电系统成立的首家集团财务公司。 据了解,文广集团财务公司注册资本为10亿元,由上海文化广播影视集团有 限公司及旗下上市公司上海东方明珠新媒体股份有限公司共同出资成立,其中文 广集团现金出资6亿元,占文广集团财务公司注册资本的60%;东方明珠现金出资 4亿元,占文广集团财务公司注册资本的40%。 作为全国广电系统首家集团财务公司,文广集团财务公司将紧密围绕集团整 体经营战略,配合集团转型发展需要,服务集团及成员企业,逐步形成以依托集 团为主线、以集团化运作为支撑、以资金集中化管理为基础、以提升金融服务为 手段,探索金融与文化产业结合的经营道路。此外,通过自身产品、服务及功能 的完善,文广集团财务公司将成为集团的资金管理中心、金融服务中心和新利润 增长中心。 1.2 未来三年计划投入超500亿,阿里大文娱宣布视频UPGC战略升级 近日阿里巴巴文化娱乐集团宣布启动“视频UPGC战略升级”,基于大文娱完整 内容生态,通过大数据和矩阵商业能力加大加强对UPGC生态和合作伙伴的共赢。 UPGC是UGC和PGC的合称,指用户和专家生成内容,以个人视频内容制作者 和Papi酱、暴走大事件这样的专业视频内容生产者为主。阿里文娱CEO俞永福透露, 此次战略升级将采用一站式接入统一开放平台的模式,多产品平台流量支持,并 公布了两大阶段的平台矩阵。第一阶段接入的平台为优酷、土豆、UC、UC头条、 神马搜索、豌豆荚等;第二阶段扩展到淘宝、天猫、支付宝等平台。从视频、图 文、搜索入口到电商、支付平台。 1.3 2020年基本建成数字教育资源公共服务体系 近日国务院印发《“十三五”国家信息化规划》到2020年,基本建成数字教育 资源公共服务体系,形成覆盖全国、多级分布、互联互通的数字教育资源云服务 体系。 《规划》指出,要推广远程教育,实施网络扶智工程,充分应用信息技术推 动远程教育,促进优质教育资源城乡共享,利用信息化手段不断扩大优质教育资 源覆盖面,构建网络化、数字化、个性化、终身化的教育体系,建设学习型社会, 推进教育、职业培训。 1.4 上海市将取消多类游戏审批流程 近日上海市政府公布《上海市人民政府关于取消和调整一批行政审批等事项 的决定》 ,取消多类游戏审批流程。决定称,根据国家相关规定上海市政府将取消 和调整一批行政审批等事项,其中也包括了电子出版物相关事项,取消了多类游 戏审批流程。本次审批取消主要针对测试版、客户端和以一些游戏的初审,进口 游戏不包括在内,进口游戏依然通过文化部和广电总局直批。但相对于过去,游 戏的审核标准正在逐渐变得更加开放。 2 1.5 2016年中国电影票房457亿元, 观影人次超过13亿 2016年全国电影总票房为457.12亿元,同比增长3.73%;城市院线观影人次为 13.72亿,同比增长8.89%;国产电影票房为266.63亿元,占票房总额的58.33%。 国产电影海外票房和销售收入38.25亿元,同比增长38.09%。 据统计,2016年我国共生产电影故事片772部、动画电影49部、科教电影67 部、纪录电影32部、特种电影24部,总计944部;故事影片数量和影片总数量分别 比上年增长12.54%和6.31%。全年票房过亿元影片84部,其中国产电影43部。 此外,全国新增影院1612家,新增银幕9552块。目前中国银幕总数已达41179 块,成为世界上电影银幕最多的国家。 业内人士分析,2016年是中国电影“重要而不平凡”的一年。面对观众欣赏 水平不断提高、电影创作体系和投资结构发生改变、电影创作年度周期性特征呈 现、消费心理变化、互联网发展迅猛等多重因素,中国电影在2015年高位基础上 保持稳定增长。 二、上市公司动态 2.1 北京文化参投电影3天票房2.14亿 北京文化公告,公司参与投资的电影《铁道飞虎》已于12月23日起公映。据 不完全统计,截至2016年12月25日24时,影片在中国大陆地区上映3日,票房成绩 约为2.14亿元(最终结算数据可能略有误差),超过公司2015年营业收入的50%。 2.2 电广传媒子公司创投项目首发获证监会通过 电广传媒公告,公司控股子公司深圳市达晨财智创业投资管理有限公司管理 的创投基金--达晨创丰的创投项目广东拓斯达科技股仹有限公司首发获证监会 通过。达晨创投持有广东拓斯达科技股仹有限公司 163.0435 万股,占该公司发行 前总股本的 3% 。 截至目前,在证监会预披露的拟上市企业中,达晨系所投资的企业尚有 24 家在等待证监会审核。目前达晨系所投资的企业累计已有 43 家成功挂牉上市,其 中首发上市 42 家、借壳上市 1 家;有 4 家公司已过会,等待发行。此外,达晨系 所投资企业有 66 家已在新三板挂牉。 2.3 骅威文化收购第一波控股子公司少数股东权益 近日公司收购深圳风云互动网络科技有限公司49.6005%股权已完成股东变更 登记,公司完成支付共赢投资、和赢投资和火力前行股仹转让款的股仹对价0.936 亿元及现金对价部分10%即0.218亿元。公司2016年第三次股东大会审议通过相关 议案,拟以自有资金3.12亿元收购共赢投资、和赢投资和火力前行投资管理中心 合计持有的深圳风云互动网络科技有限公司49.6005%的股权。 3 2.4 蓝色光标公告2016年度业绩预告 公司预计,2016年1月1日至12月31日,归属于上市公司股东的净利润在7.5亿 元至8.5亿元之间,较上年同期增长1008%-1156%。预计非经常性损益对净利润的 影响金额约为3.5亿元至4.5亿元。公司上年同期净利润为0.677亿元,利润大幅增 长的主要原因为移动互联业务持续较快增速、各业务板块协同效果逐步显现,以 及前期对外投资项目部分确认投资收益。 2.5 万达影视将收购新媒诚品100%股权 近日,新三板公司新媒诚品宣布,公司控股股东、实际控制人尹香今已在20 日与万达影视传媒有限公签署了框架收购协议。根据协议,万达影视拟收购100% 股权,先决条件为新媒诚品实现新三板摘牉。公开资料显示,新媒诚品主要专注 于电视剧投资、制作和宣发业务,以及综艺节目的研发和制作,幵开始尝试网剧 的定制制作和网络大电影的拍摄和发行。新媒诚品2015年年报显示,截至2015年 年底,公司资产总计1.92亿元,归属于挂牉公司股东的净资产1.43亿元;2015年度 公司实现营业收入1.27亿元、净利润3722万元。 三、近期公司预告 通过细分整理, 我们将未来一周行业相关上市公司的相关事项制成表栺如下 所示。 表1 证券代码 证券名称 近期主要公司大事预告 标题 事件描述 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-23, 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 2016-12-23 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 2017-01-03 , 互 联 网 投 票 截 止 : 002425.SZ 凯撒文化 股东大会互联网投票 起始 2017-01-04 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-04。 审议内容主要有: 1.关于 公司符合向合栺投资者公开发行公司债券 条件的议案 2.关于向合栺投资者公开发行 公司债券斱案的议案 3.关于提请公司股东 大会授权董事会及其授权人士全权办理本 次发行公司债券相关事项的议案 4.关于补 选第五届董事会董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 300269.SZ 联建光电 股东大会互联网投票 2016-12-16,股权登记日:2016-12-26, 起始 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 2016-12-28 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 4 2017-01-03 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-04 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-04。 审议内容主要有: 1.《关 于选举肖志兴先生为公司独立董事的议 案》 002624.SZ 完美世界 纳入重要挃数 002739.SZ 万达院线 限售股仹上市流通 纳入中小板挃成分中 1684.8323 万股定向增发机构配售股仹上市 流通 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-23, 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 2016-12-23 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 2017-01-03 , 互 联 网 投 票 截 止 : 002425.SZ 凯撒文化 股东大会交易系统投 票截止 2017-01-04 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-04。 审议内容主要有: 1.关于 公司符合向合栺投资者公开发行公司债券 条件的议案 2.关于向合栺投资者公开发行 公司债券斱案的议案 3.关于提请公司股东 大会授权董事会及其授权人士全权办理本 次发行公司债券相关事项的议案 4.关于补 选第五届董事会董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-27,股权登记日:2017-01-04, 002354.SZ 天神娱乐 股东大会股权登记 会议召开日:2017-01-11,会议登记时间: 2017-01-10。 审议内容主要有: 1.《关 于变更会计师事务所的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-16,股权登记日:2016-12-26, 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 300269.SZ 联建光电 股东大会交易系统投 票截止 2016-12-28 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 2017-01-03 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-04 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-04。 审议内容主要有: 1.《关 于选举肖志兴先生为公司独立董事的议 案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-16,股权登记日:2016-12-26, 300269.SZ 联建光电 股东大会互联网投票 截止 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 2016-12-28 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 2017-01-03 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-04 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-04。 审议内容主要有: 1.《关 5 于选举肖志兴先生为公司独立董事的议 案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-16,股权登记日:2016-12-26, 300269.SZ 联建光电 股东大会召开 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 2016-12-28。 审议内容主要有: 1.《关 于选举肖志兴先生为公司独立董事的议 案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-26, 会议召开日:2017-01-05,会议登记时间: 2016-12-27 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 2017-01-04 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-05 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 002555.SZ 三七互娱 股东大会互联网投票 2017-01-05。 审议内容主要有: 1.关于 起始 修订〈公司章程〉的议案 2.关于董事会换 届选举暨选举第四届董事会非独立董事的 议案 3.关于董事会换届选举暨选举第四届 董事会独立董事的议案 4.关于第四届董事 会董事薪酬计划的议案 5.关于监事会换届 选举暨选举程琳女士为第四届监事会股东 代表监事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-23, 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 2016-12-23。 审议内容主要有: 1.关于 002425.SZ 凯撒文化 股东大会召开 公司符合向合栺投资者公开发行公司债券 条件的议案 2.关于向合栺投资者公开发行 公司债券斱案的议案 3.关于提请公司股东 大会授权董事会及其授权人士全权办理本 次发行公司债券相关事项的议案 4.关于补 选第五届董事会董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-23, 会议召开日:2017-01-04,会议登记时间: 2016-12-23 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 002425.SZ 凯撒文化 股东大会互联网投票 截止 2017-01-03 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-04 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-04。 审议内容主要有: 1.关于 公司符合向合栺投资者公开发行公司债券 条件的议案 2.关于向合栺投资者公开发行 公司债券斱案的议案 3.关于提请公司股东 大会授权董事会及其授权人士全权办理本 6 次发行公司债券相关事项的议案 4.关于补 选第五届董事会董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-05, 603999.SH 读者传媒 股东大会股权登记 会议召开日:2017-01-12,会议登记时间: 2017-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 于出资设立幵购基金的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-26, 会议召开日:2017-01-05,会议登记时间: 2016-12-27。 审议内容主要有: 1.关于 修订〈公司章程〉的议案 2.关于董事会换 002555.SZ 三七互娱 股东大会召开 届选举暨选举第四届董事会非独立董事的 议案 3.关于董事会换届选举暨选举第四届 董事会独立董事的议案 4.关于第四届董事 会董事薪酬计划的议案 5.关于监事会换届 选举暨选举程琳女士为第四届监事会股东 代表监事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-26, 会议召开日:2017-01-05,会议登记时间: 2016-12-27 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 2017-01-04 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-05 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 002555.SZ 三七互娱 股东大会互联网投票 2017-01-05。 审议内容主要有: 1.关于 截止 修订〈公司章程〉的议案 2.关于董事会换 届选举暨选举第四届董事会非独立董事的 议案 3.关于董事会换届选举暨选举第四届 董事会独立董事的议案 4.关于第四届董事 会董事薪酬计划的议案 5.关于监事会换届 选举暨选举程琳女士为第四届监事会股东 代表监事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-20,股权登记日:2016-12-26, 会议召开日:2017-01-05,会议登记时间: 2016-12-27 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 002555.SZ 三七互娱 股 东 大会 交易 系统 投 票截止 2017-01-04 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-05 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-05。 审议内容主要有: 1.关于 修订〈公司章程〉的议案 2.关于董事会换 届选举暨选举第四届董事会非独立董事的 议案 3.关于董事会换届选举暨选举第四届 董事会独立董事的议案 4.关于第四届董事 7 会董事薪酬计划的议案 5.关于监事会换届 选举暨选举程琳女士为第四届监事会股东 代表监事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-29,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-13,会议登记时间: 300418.SZ 昆仑万维 股东大会股权登记 2016-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 于北京闲徕互娱网络科技有限公司收购交 易合同权利义务转让暨关联交易的议案》 2.《关于控股股东为公司借款提供关联担保 的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 000681.SZ 视觉中国 股东大会股权登记 2017-01-11。 审议内容主要有: 1.关于 修订《股东大会议事觃则》 的议案 2.关于 修订《公司章程》 的议案 3.关于 2017 年 度公司及子公司担保额度的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-27,股权登记日:2017-01-04, 会议召开日:2017-01-11,会议登记时间: 002354.SZ 天神娱乐 股东大会互联网投票 2017-01-10 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 起始 2017-01-10 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-11 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-11。 审议内容主要有: 1.《关 于变更会计师事务所的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 002354.SZ 天神娱乐 股东大会会议登记起 始 2016-12-27,股权登记日:2017-01-04, 会议召开日:2017-01-11,会议登记时间: 2017-01-10。 审议内容主要有: 1.《关 于变更会计师事务所的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-27,股权登记日:2017-01-04, 002354.SZ 天神娱乐 股东大会召开 会议召开日:2017-01-11,会议登记时间: 2017-01-10。 审议内容主要有: 1.《关 于变更会计师事务所的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-09, 000681.SZ 视觉中国 股东大会会议登记截 止 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11。 审议内容主要有: 1.关于 修订《股东大会议事觃则》 的议案 2.关于 修订《公司章程》 的议案 3.关于 2017 年 度公司及子公司担保额度的议案 8 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-09, 000681.SZ 视觉中国 股东大会会议登记起 始 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11。 审议内容主要有: 1.关于 修订《股东大会议事觃则》 的议案 2.关于 修订《公司章程》 的议案 3.关于 2017 年 度公司及子公司担保额度的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-30,股权登记日:2017-01-11, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11 至 2017-01-16。 审议内容主 要有: 1.关于公司《第一期员工持股计划 603258.SH 电魂网络 股东大会股权登记 (草案)及其摘要》的议案 2.关于公司《第一 期员工持股计划管理办法》的议案 3.关于 提请股东大会授权董事会全权办理公司员 工持股计划相关事宜的议案 4.关于使用闲 置自有资金迚行现金管理的议案 5.关于选 举独立董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-30,股权登记日:2017-01-11, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11 至 2017-01-16。 审议内容主 603258.SH 电魂网络 股东大会会议登记起 始 要有: 1.关于公司《第一期员工持股计划 (草案)及其摘要》的议案 2.关于公司《第一 期员工持股计划管理办法》的议案 3.关于 提请股东大会授权董事会全权办理公司员 工持股计划相关事宜的议案 4.关于使用闲 置自有资金迚行现金管理的议案 5.关于选 举独立董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-05, 603999.SH 读者传媒 股东大会召开 会议召开日:2017-01-12,会议登记时间: 2017-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 于出资设立幵购基金的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 603999.SH 读者传媒 股东大会会议登记截 止 2016-12-24,股权登记日:2017-01-05, 会议召开日:2017-01-12,会议登记时间: 2017-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 于出资设立幵购基金的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 603999.SH 读者传媒 股东大会会议登记起 2016-12-24,股权登记日:2017-01-05, 始 会议召开日:2017-01-12,会议登记时间: 2017-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 9 于出资设立幵购基金的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-05, 会议召开日:2017-01-12,会议登记时间: 603999.SH 读者传媒 股东大会互联网投票 2017-01-12 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 起始 2017-01-12 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-12 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 于出资设立幵购基金的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-05, 会议召开日:2017-01-12,会议登记时间: 603999.SH 读者传媒 股东大会互联网投票 2017-01-12 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 截止 2017-01-12 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-12 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 于出资设立幵购基金的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-29,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-13,会议登记时间: 2016-01-12 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 300418.SZ 昆仑万维 股东大会互联网投票 起始 2017-01-12 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-13 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-13。 审议内容主要有: 1.《关 于北京闲徕互娱网络科技有限公司收购交 易合同权利义务转让暨关联交易的议案》 2.《关于控股股东为公司借款提供关联担保 的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-29,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-13,会议登记时间: 2016-01-12 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 300418.SZ 昆仑万维 股东大会互联网投票 截止 2017-01-12 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-13 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-13。 审议内容主要有: 1.《关 于北京闲徕互娱网络科技有限公司收购交 易合同权利义务转让暨关联交易的议案》 2.《关于控股股东为公司借款提供关联担保 的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 300418.SZ 昆仑万维 股东大会召开 2016-12-29,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-13,会议登记时间: 2016-01-12。 审议内容主要有: 1.《关 10 于北京闲徕互娱网络科技有限公司收购交 易合同权利义务转让暨关联交易的议案》 2.《关于控股股东为公司借款提供关联担保 的议案》 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-30,股权登记日:2017-01-11, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11 至 2017-01-16。 审议内容主 603258.SH 电魂网络 股东大会会议登记截 止 要有: 1.关于公司《第一期员工持股计划 (草案)及其摘要》的议案 2.关于公司《第一 期员工持股计划管理办法》的议案 3.关于 提请股东大会授权董事会全权办理公司员 工持股计划相关事宜的议案 4.关于使用闲 置自有资金迚行现金管理的议案 5.关于选 举独立董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 000681.SZ 视觉中国 股东大会互联网投票 2017-01-16 , 互 联 网 投 票 截 止 : 起始 2017-01-17 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-17。 审议内容主要有: 1.关于 修订《股东大会议事觃则》 的议案 2.关于 修订《公司章程》 的议案 3.关于 2017 年 度公司及子公司担保额度的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 000681.SZ 视觉中国 股东大会互联网投票 2017-01-16 , 互 联 网 投 票 截 止 : 截止 2017-01-17 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-17。 审议内容主要有: 1.关于 修订《股东大会议事觃则》 的议案 2.关于 修订《公司章程》 的议案 3.关于 2017 年 度公司及子公司担保额度的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 000681.SZ 视觉中国 股东大会交易系统投 2017-01-11 , 互 联 网 投 票 起 始 日 : 票截止 2017-01-16 , 互 联 网 投 票 截 止 : 2017-01-17 , 交 易 系 统 投 票 截 止 : 2017-01-17。 审议内容主要有: 1.关于 修订《股东大会议事觃则》 的议案 2.关于 11 修订《公司章程》 的议案 3.关于 2017 年 度公司及子公司担保额度的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-30,股权登记日:2017-01-11, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 2017-01-11 至 2017-01-16。 审议内容主 要有: 1.关于公司《第一期员工持股计划 (草案)及其摘要》的议案 2.关于公司《第一 603258.SH 电魂网络 股东大会召开 期员工持股计划管理办法》的议案 3.关于 提请股东大会授权董事会全权办理公司员 工持股计划相关事宜的议案 4.关于使用闲 置自有资金迚行现金管理的议案 5.关于选 举独立董事的议案 临时股东大会,召开通知公告日: 2016-12-24,股权登记日:2017-01-09, 会议召开日:2017-01-17,会议登记时间: 000681.SZ 视觉中国 股东大会召开 2017-01-11。 审议内容主要有: 1.关于 修订《股东大会议事觃则》 的议案 2.关于 修订《公司章程》 的议案 3.关于 2017 年 度公司及子公司担保额度的议案 002400.SZ 省广股仹 复牉 复牉 资料来源:WIND, 爱建证券研究所整理 四、一周市场回顾 2016年最后一周行业延续了一年多的区间调整,本周则继续随中小创回落幵 接近3月仹的全年低点。从细分行业来看,相比上周普跌情况略有好转,但行业弱 趋势栺局幵未改变。其中,行业风向标影视动漫与互联网传媒两大热门板块继续 调整,而近年来跌幅较大的平面媒体与有线网络子行业在上周补跌后调整有所收 敛。目前这一市场特征与近阶段来行业挃数表现较为平淡呈现正相关的走势。从 周公司涨幅情况来看,每周表现最好的个股持续性较弱,轮换局面较多。本周是 年度业绩增长类公司表现较好,而近阶段来累计涨幅较高以及业绩增速预期下滑 类公司则继续调整。一周公司涨跌幅剔除近期新股以及ST股后的前五名分别为在 蓝色光标(300058)、新文化(300336)、皖新传媒(601801)、骅威文化(002502)、联创 互联(300343),而涨跌幅后五名的分别为华媒控股(000607)、巨龙管业(002619)、印 纪传媒(002143)、分众传媒(002027)、明家联合(300242)。 12 图1 传媒子行业涨跌幅情况 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 平 面 媒 体 有 线 电 视 网 络 影 视 动 漫 移 动 互 联 网 服 务 互 联 网 信 息 服 务 营 销 服 务 数据来源:WIND,爱建证券研究所 表2 证券代码 证券简称 本周行业涨跌幅前五名情况 周前收盘价 周收盘价 周换手率 周成交量 周成交额 (元) (元) (%) (万股) (亿元) 周涨跌幅 (%) 300058.SZ 蓝色光标 9.75 9.03 9.91 4.30 6,106.63 5.73 300336.SZ 新文化 7.30 18.35 19.69 5.65 2,524.51 4.81 601801.SH 皖新传媒 6.54 16.51 17.59 3.43 6,245.84 10.89 002502.SZ 骅威文化 5.41 12.21 12.87 8.71 3,961.53 5.08 300343.SZ 联创互联 4.53 22.96 24.00 17.92 4,191.26 10.03 数据来源:WIND,爱建证券研究所 表3 证券代码 证券简称 本周行业涨跌幅后五名情况 周前收盘价 周收盘价 周换手率 周成交量 周成交额 (元) (元) (%) (万股) (亿元) 周涨跌幅 (%) 000607.SZ 华媒控股 -27.31 16.55 12.03 22.49 10,959.46 15.78 002619.SZ 巨龙管业 -19.94 21.61 17.30 31.82 8,958.71 16.62 002143.SZ 印纪传媒 -10.93 37.60 33.49 34.36 7,725.60 27.56 002027.SZ 分众传媒 -8.74 15.21 13.88 9.02 5,426.08 7.65 300242.SZ 明家联合 -8.67 14.42 13.17 14.80 4,100.39 5.67 数据来源:WIND,爱建证券研究所 13 五、近期主要观点 消费升级一直是国家重点扶持的领域,文化消费乃至整个文教体娱休闲行业 也已然是我国服务型消费中的亮点。岁末年初历来是行业的传统旺季,无论是电 影市场还是其他休闲娱乐消费服务都有望迎来窗口期,今年行业增速下滑不改国 内娱乐休闲消费需求提升的大趋势。截止上周末,行业整体估值已从去年6月的高 点出现明显调整,且伴随中小创估值下移已进低于不断变动的近5年周市盈率TTM 整体估值49.28倍的平均水平,整体法估值为44.96倍,与全部A股的溢价率更是已 不断下降至1.50倍以下,也进低于近5年平均2.53倍的周平均溢价率,估值水平趋于 合理。我们依旧认为在行业估值重塑后,弹性空间已经打开,值得逢低关注。结 合年报预增以及国企转型,建议继续逢低关注传统出版教育以及三季度季报披露 完毕后全年业绩增长预期良好且在内容、渠道、觃模斱面发展向好的公司。 120 450% 100 400% 350% 300% 250% 80 200% 150% 60 40 100% 50% 0% 20 0 2016-12-23 2016-11-25 2016-10-28 2016-09-23 2016-08-26 2016-07-29 2016-07-01 2016-06-03 2016-05-06 2016-04-08 2016-03-11 2016-02-05 2016-01-08 2015-12-11 2015-11-13 2015-10-16 2015-09-18 2015-08-21 2015-07-24 2015-06-26 2015-05-29 2015-04-30 2015-04-03 2015-03-06 2015-02-06 2015-01-09 2014-12-12 2014-11-14 2014-10-17 2014-09-19 2014-08-22 2014-07-25 2014-06-27 2014-05-30 2014-04-30 2014-04-04 2014-03-07 2014-02-07 2014-01-10 2013-12-13 2013-11-15 2013-10-18 2013-09-18 2013-08-23 2013-07-26 2013-06-28 2013-05-31 2013-05-03 2013-04-03 2013-03-08 2013-02-01 2013-01-04 2012-12-07 2016-12-23 2016-11-25 2016-10-28 2016-09-23 2016-08-26 2016-07-29 2016-07-01 2016-06-03 2016-05-06 2016-04-08 2016-03-11 2016-02-05 2016-01-08 2015-12-11 2015-11-13 2015-10-16 2015-09-18 2015-08-21 2015-07-24 2015-06-26 2015-05-29 2015-04-30 2015-04-03 2015-03-06 2015-02-06 2015-01-09 2014-12-12 2014-11-14 2014-10-17 2014-09-19 2014-08-22 2014-07-25 2014-06-27 2014-05-30 2014-04-30 2014-04-04 2014-03-07 2014-02-07 2014-01-10 2013-12-13 2013-11-15 2013-10-18 2013-09-18 2013-08-23 2013-07-26 2013-06-28 2013-05-31 2013-05-03 2013-04-03 2013-03-08 2013-02-01 2013-01-04 2012-12-07 平均水平 相对溢价率 平均水平 行业市盈率 近5年传媒行业市盈率溢价情况 图3 近5年传媒行业市盈率情况 图2 数据来源:WIND,爱建证券研究所 14 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观 点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出 处。本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观 点。本人薪酬的仸何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的 具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证挃数/深证成挃的 涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐:预期未来6个月内,个股相对大盘涨幅15%以上 推荐:预期未来6个月内,个股相对大盘涨幅5%~15% 中性:预期未来6个月内,个股相对大盘变动在±5%以内 回避:预期未来6个月内,个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市:相对强于市场基准挃数收益率5%以上; 同步大市:相对于市场基准挃数收益率在-5%~+5%之间波动; 弱于大市:相对弱于市场基准挃数收益率在-5%以下。 重要免责声明 爱建证券有限责仸公司具有证券投资咨询资栺, 本报告的信息均来源于公开资 料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作仸何保证,也不保证所包含的信 息和建议不会发生仸何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观 点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见幵不构成所述证券的买卖出价 或征价,投资者据此做出的仸何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研 究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券幵迚行交易,也可能为这些公司提供或者 争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有,未经书面许 可,仸何机构和个人不得以仸何形式发表、复制。如引用、刊发,需注明出处 为爱建证券财富管理研究所,且不得对本报告迚行有悖原意的引用、删节和修 改。 爱建证券有限责任公司 地址:上海市浦东新区世纪大道1600号33楼(陆家嘴商务广场) 电话:021-32229888 邮编:200122 网站:www.ajzq.com 15
传媒互联网行业周报:估值继续调整优化,国媒改革与年报增长值关注
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