安信证券-电力设备行业:新能源汽车补贴政策落地,跨向新时代

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行业: 电力行业
发布机构: 安信证券
发布日期: 2017-01-03
Tabl e_Bas eInfo Tabl e_Title 行业动态分析 2017 年 01 月 03 日 电力设备 证券研究报告 新能源汽车补贴政策落地,跨向新时代  新能源汽车补贴政策落地,跨向新时代:12 月 30 日,工信部等 四部委联合发布“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通 知”。政策这个时间点出台,最重要的是给市场明确后面的政策短期 不会发生较大变化。从整体上看,新国补门槛提高和补贴力度降低虽 在短时间内给产业端造成一定压力,但长远看将有利于形成长效激励 机制,强化龙头优势并引导强强联合。补贴重点仍为乘用车,客车补 贴大幅调整,专用车有望放量。能量密度首次作为发放补贴的重要参 考指标,高密度三元电池有望成为补贴重点;多方式结合从根本上杜 绝“骗补”现象,行业迎来健康有序发展阶段。 投资建议: 2017 年新能源汽车的发展重点仍将集中于乘用车,物 流车也有望迎来放量。看好高能量密度乘用车车型投放及专用车放 量带来的投资机会,材料板块则看好高能量密度三元材料、湿法隔 膜等的需求提升。重点推荐明年产能仍然有缺口、具备高确定性涨 价预期的钴(关注华友钴业、洛阳钼业)、电解液溶剂(石大胜华) 和铜箔(诺德股份);同时重点推荐各子板块绝对龙头,按照空间顺 序,重点推荐隔膜:胜利精密、沧州明珠,关注中材科技;高端三 元材料:当升科技、杉杉股份、格林美;三元电池:猛狮科技、亿 纬锂能、国轩高科、澳洋顺昌;物流车产业链重点关注:新海宜、 康盛股份、小康股份、亿纬锂能、方正电机等;  国网积极回应参与 105 个增量配电试点改革,预示电改提速:12 月 5 日,国家电网在京召开以混合所有制方式开展增量配电投资业 务暨交易机构相对独立运作新闻发布会,国网表示,省级电网作为 投资主体,积极参与竞争,与符合条件的社会资本合作成立混合所 有制供电公司。同时,国网也将全面做好面向政府、面向试点项目 业主的相关服务工作,对上周公布的 105 个(其中国网辖区内有 82 个)增量配网试点项目作出积极参与回应,也成为电改提速的一大标 志。 投资建议:配网侧首推国网系:许继电气、涪陵电力、国电南瑞, 配网设备优质标的推荐金智科技、北京科锐,白马成长股宏发股份、 汇川技术。  光伏上网电价正式确定,分布式具备突出投资价值:12 月 26 日, 发改委公布 2017 年光伏上网电价。I、II、III 类地区上网电价分别为 0.65、0.75、0.85 元,分别较 16 年电价下调 0.15、0.13、0.13 元。 自发自用、余电上网”模式的分布式光伏发电实行全电量补贴,补 贴标准仍然为 0.42 元/千瓦时。我们判断,在集中式电站标杆低电价 大幅下调、三北地区存在弃光现象项目指标缩减以及短期内限电难 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 电力设备 25% 17% 9% 1% -7% -15% -23% -31% 2015-12 2016-04 沪深300 2016-08 资料来源:Wind 资讯 % 相对收益 绝对收益 1M 2.64 4.88 黄守宏 3M 3.77 10.86 12M 6.09 2.92 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511020024 huangsh@essence.com.cn 021-35082092 邵晶鑫 分析师 SAC 执业证书编号:S1450516080008 shaojx@essence.com.cn 010-83321071 邹玲玲 分析师 SAC 执业证书编号:S1450516080009 zoull@essence.com.cn 0755-82558183 孟兴亚 报告联系人 mengxy@essence.com.cn 周俊宇 报告联系人 zhoujy1@essence.com.cn 010-83321073 相关报告 周报:新能源车型目录出台,轻装上阵 2016-12-05 周报:新能源汽车政策将定,电价改革 全面铺开 2016-11-28 周报:输配电价改革全面铺开,新能源 汽车仍待政策 2016-11-21 周报:电力“十三五”规划出台,新能 源 车 补 贴 政 策 或 将 大 幅 调 整 2016-11-14 周报-行业研究:电改不断推进,静待新 能源车政策落地-20161106 2016-11-06 以改善的情况下,分布式光伏项目将迎来更快地发展。同时,由于 在今年 630 抢装之后新增光伏装机量大幅超过预期,各省光伏项目 分配指标有限的情况下,17 年新增装机量将有较大幅度的下滑,上 半年抢装预期存在但仍难再现 16 年辉煌,下半年行业整体面临需求 骤减局面,部分企业将受到较大冲击,建议关注受益分布式发展、 技术优势明显的龙头企业。2017 年风电行业将再次迎来一轮显著增 长。“风电十三五规划中”明确提出“3-5 家设备制造企业全面达到 国际先进水平”的产业发展目标,结合风电板块现估值较低的情况, 我们积极看好技术领先的风电龙头企业。 投资建议:推荐金风科技(风电产业龙头);关注:光伏行业单晶龙 头隆基股份,风电行业泰胜风能,天顺风能,中材科技。  储能政策红利加速释放,风口到来:过去五年储能从示范逐步走 向商业化阶段,最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地 位、结算方式、电网企业的配合机制等。根据我们前期调研,铅炭 电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。投资要抓住行业起点, 相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期,优先推荐无补贴实 现经济性的铅炭电池龙头:南都电源,推荐:雄韬股份、阳光电源、 科陆电子、猛狮科技;关注:圣阳股份、林洋能源。  风险提示:宏观经济下行风险,储能商业化不及预期,电改推进速 度不及预期、电池材料上涨不及预期 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2 行业动态分析/电力设备 1. 本周核心观点 (1)新能源汽车板块:12 月 30 日,工信部等四部委联合发布“关于调整新能源汽车推广 应用财政补贴政策的通知”。政策这个时间点出台,最重要的是给市场明确后面的政策 短期不会发生较大变化。从整体上看,新国补门槛提高和补贴力度降低虽在短时间内给 产业端造成一定压力,但长远看将有利于形成长效激励机制,强化龙头优势并引导强强联合。 补贴重点仍为乘用车,客车补贴大幅调整,专用车有望放量。能量密度首次作为发放补贴的 重要参考指标,高密度三元电池有望成为补贴重点;多方式结合从根本上杜绝“骗补”现象, 行业迎来健康有序发展阶段。 (2)电改:看好电力体制改革中配网侧投资机会,增量配网资产首次向社会资本放开,众 多有效率有市场空间的配网资产望陆续推出,释放改革红利的同时打破电网对配网侧的固有 垄断。随着电力体制改革的不断推进,配售一体化将会是未来电力系统建设的一个重点。 重点推荐:许继电气(特高压保证业绩,配网放开利好公司配网经营租赁模式延展);涪陵 电力(国网配网节能改造稀缺服务商,配套服务经验丰富);金智科技(定增中金租进入一 次反馈意见,积极为配网投资最准备,与南京公用合作布局大巴车充电桩运营) ,北京科锐。 (3)新能源板块:新能源短期看好风电行业,1)估值较低;2)行业竞争格局较好,产品 价格下降压力不大,由于 2018 年有上网电价下调,2017 年将有全年抢装;3)中国风机全 球范围内的竞争力在增强,出口有增长趋势。看好金风科技(风电产业龙头,国际化战略稳 步推进);关注泰胜风能(业绩增长稳定,军工外延预期强烈)、天顺风能(风机塔架龙头, 立足中高端及海上风电产品); (4)中长期看好白马成长:宏发股份、汇川技术(公司股权激励再度推出) 。 (5) 储能:铅炭电池已经可以实现无补贴商业化运营,投资在行业的起点首推南都电源。 重点推荐 1) 新能源汽车板块: 猛狮科技: 1)大股东认购第二期员工持股计划的 30%,彰显对公司发展信心;2)与宜城 政府合作 5GWh 锂电项目,各自出资 15 亿元,锂电规划进一步扩张。依托湖北市场,资金 来源与市场确定性更强;3) “2531”战略布局逐渐落地且执行力超强,今年业绩高速增长存 在超预期可能,预计明年动力电池将开始放量。 2)电力设备板块:电改(售电侧+配网侧): 许继电气:1)估值低,160 亿市值,今年业绩望超 8 亿,我们预计明年业绩能达到 11-12 亿;2)配网端实力强,变-配-电,配网设备经营租赁(江苏、四川)落地。其配网设备租赁 客户与园区客户相关,租赁以设备为主,以后可以顺理成章做配网。配网政策发布,国网系 优质设备厂商优先转型升级承包商,未来望剑指配售电一体化;3)国企改革预期增加企业 活力。 涪陵电力:拥有丰富配网运维经验,节能业务拓展迅速再添大单,未来国网节能旗下相关资 产有望相继注入,成为国网节能服务唯一上市平台。 国电南瑞:解决同业竞争之期将至,优质资产望注入;配网二次设备龙头,丰富配网运维经验; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3 行业动态分析/电力设备 金智科技:拟与“南京公用”合资成立新公司主营南京地区公交车及后续可能的出租车与社 会电动车的充电运营;定增参与中金租望年底过会,整合金融与新能源优势资源,新增配网 建设是投资方向之一;模块化变电站产品望在明年释放业绩。 3)电力设备板块:白马成长: 宏发股份:公司对制造业体系的深刻理解、超高的自动化生产水平与打造行业标杆产品的决 心使其穿越波动,稳定成长!短期来看,空调去库存逐步结束带来占比最大通用继电器业务 好转对三季报的改善;未来看新能源车高压直流继电器在国内与国际市场的成长以及氧传感 器投产和低压电器业务面向的巨大市场;长期来看,公司在智能制造方面的全面改造升级。 (深度报告: 《穿越行业波动,工匠精神开启成长新纪元》 ) 汇川技术:公司股权激励再度推出。1)下游自动化生产装备需求提升,公司作为工业自动 化领军企业将受益。2)在成熟的研发和销售体系下,智能装备&机器人业务稳步发展,未来 伺服产品有望受益于国产替代;3)在新能源车动力总成及轨交方面的战略布局,4)有望通 过外延并购,逐步转型成为工业控制领域平台型系统集成商。 4)新能源: 金风科技(风电产业龙头,国际化战略稳步推进) : 公司作为风电产业龙头企业,传统主业保持稳定,最新与美国 Viridis 签订排他性 1.87GW 意 向协议,国际化获得突破。同时公司在手订单量刷新历史最高记录,对未来销售业绩形成有 力支撑。 5)储能: 南都电源:公司作为通信后备电源龙头企业,传统主业保持稳定,收购华铂科技打造循环回 收产业链,受益于新能源汽车需求增长,加码动力锂电扩产能,未来有望放量增长,公司铅 炭电池技术领先,已经可以实现无补贴商业化运营,打造储能领域龙头。 2. 新能源汽车板块 2.1. 工信部等四部委联合发布“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通 知” 新能源汽车在经历了大半年政策的不确定性和真空期后,靴子终于开始落地:12 月 30 日, 工信部等四部委联合发布“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”。 图 1:新能源补贴政策概览 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 4 行业动态分析/电力设备 资料来源:发改委,安信证券研究中心 2.1.1. 整体上政策对产业的影响 从整体上看,新国补门槛提高和补贴力度降低虽在短时间内给产业端造成一定压力,但长远 看将有利于形成长效激励机制,强化龙头优势并引导强强联合。这主要体现在两个方面:1) 从时间上看,补贴梯次退坡时间延后超出我们此前预期,具体为 18 年补贴与 17 年一致, 2019-2020 年在 17 年现行补贴政策基础上退坡 20%,并进行动态调整;梯次退坡时间延后 不仅给生产企业更多时间缓解资金压力,更重要的是其时间节点和 2018 年开始同时考核企 业平均油耗、新能源汽车积分错开,给生产企业更多时间实现内生性成熟,确保财政补贴在 梯次退坡过程中行业仍然能够保持可持续发展;2)门槛提高将激励企业注重实质性技术提 升,不具备技术和资金实力的企业将无法消化补贴下滑进而加速被市场淘汰,而技术领先的 龙头企业将优先受益,在优势得到强化的同时实现“龙头配龙头”,真正利好行业做大做强。 2.1.2. 政策选择在这个时间推出的深意 出台时点有深意,避免“抢装”,缓解资金压力,最重要的是给市场明确后面的政策短期不 会发生较大变化。国补出台时间一再推迟,最终在 16 年最后一个工作日发布,这不仅有效 避免了企业在年底抢装,也考虑产业实际的资金压力问题。前期市场对补贴退坡的担忧已得 到释放,新国补与网传版本大致相符,并在梯次退坡时间点等方面好于预期,此次新政落地 将有助市场重新建立对新能源汽车未来长期健康发展的信心。优质达标车企将从年初开足马 力生产,高度看好明年全年新能源汽车的景气度。 2.1.3. 新政对于产业的支持方向 1)补贴重点仍为乘用车,客车补贴大幅调整,专用车有望放量。整体来看,乘用车补贴调 整幅度最小,补贴力度虽退坡 20%,但高能量密度车型可获 10%的超额补贴,明年高能量 密度乘用车仍是发展重点。客车补贴方案大幅调整,技术性参数成为重要参考指标,行业短 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5 行业动态分析/电力设备 期将面临迅速洗牌,没有资金和技术实力、以追逐补贴为目标的企业难以生存,具备真正实 力的龙头则有望获得超额补贴并实现市场份额快速扩大。专用车补贴仍具备经济性,超出市 场对其无补贴或补贴暂缓预期,结合第四、五批新能源汽车目录中专用车(尤其是物流车) 的大幅入选,17 年专用车有望迎来放量。 2)能量密度首次作为发放补贴的重要参考指标,高密度三元电池有望成为补贴重点。各类 车型的补贴政策都将能量密度做为重要参考指标,并大幅鼓励高密度电池的应用,具体为: 1)纯电动乘用车电池能量密度不低于 90Wh/kg,高于 120Wh/kg 的多补贴 10%,2)非快 充类纯电动客车电池能量密度不低于 85Wh/kg,95-115Wh/kg 多补贴 20%,高于 115Wh/kg 的多补贴 40%,3)专用车装载电池系能量密度不低于 90Wh/kg。这表明未来大部份车用动 力电池能量密度都必须达到 90Wh/kg 的门槛要求,鼓励高密度电池应用,坚决淘汰低端电 池。目前市场上大部分磷酸铁锂电池系统能量密度水平在 70-90Wh/kg 左右,未来通过材料 改进可以达到 90Wh/kg 的门槛要求,但要达到 115-120Wh/kg 比较困难。而三元电池能量密 度早已达到 90Wh/kg 以上,高密度三元电池组可达到 120Wh/kg 以上(如采用的镍钴铝电 池的特斯拉 Model S,其能量密度达 170Wh/kg)。在政策引导下,未来高密度三元电池必将 成为应用主流。目前主流商用三元电池为镍钴锰(NCM)及镍钴铝(NCA) ,随着镍含量的 升高能量密度也会逐步增大,看好高镍三元电池 NCM 622,NCM811 及 NCA 的应用放量。 3)多方式结合从根本上杜绝“骗补”现象,行业迎来健康有序发展阶段。新国补从源头抓 起,建立了灵活全面的监管机制以杜绝“骗补”现象再次发生,未来行业将真正回归到有序 发展,产量销量将真实反映市场情况。具体措施为:1)抽检与监管淘汰机制结合实现《目 录》动态调整;2)补贴拨付方式全部调整为事后清算;3)明确落实各级责任主体(具体为 生产企业需对厂车辆安装远程监控设备以及时收集准确信息并上报,地方政府负责配套政策 实施与组织推广,工信部牵头建立国家新能源汽车监管平台以进行日常监管) ;4)建立惩罚 机制对责任主体加以规范,对不符合要求的企业及地方政府将面临罚款,情节严重者将承担 法律责任。 2.2. 投资建议 新政落地将推动行业进入更规范、更健康、更注重技术水平的实质性提升的发展阶段,和未 来的燃料交易积分以及碳排放交易积分时间上叠加将形成长效的激励机制,门槛提高利于龙 头强化优势,也引导行业强强联合。 2017 年新能源汽车的发展重点仍将集中于乘用车,物流车也有望迎来放量。看好高能量密 度乘用车车型投放及专用车放量带来的投资机会,材料板块则看好高能量密度三元材料、湿 法隔膜等的需求提升。具体从以下两个层次推荐: 第一层次:重点推荐明年产能仍然有缺口、具备高确定性涨价预期的钴(关注华友钴业、洛 阳钼业) 、电解液溶剂(石大胜华)和铜箔(诺德股份) ; 第二层次重点推荐各子板块绝对龙头,按照空间顺序,重点推荐 隔膜:胜利精密、沧州明珠,关注中材科技; 高端三元材料:当升科技(具备 NCM 622 产能,储备品种 NCM811、NCA) 、杉杉股份(具 备 NCM 系列产能, 高能量密度材料即将试生产)、 格林美 (具备 NCM 产能, 储备品种 NCM622、 811 及 NCA) ; 三元电池:猛狮科技(规划产能 11Gwh,1Gwh 高端三元生产线将于年初投产)、亿纬锂能 (三元电池产品已上专用车和乘用车,3.5GWh 三元产能将在 2017 年和 2018 年全面释放) 、 国轩高科、澳洋顺昌; 物流车产业链重点关注:新海宜、康盛股份、小康股份、亿纬锂能、方正电机等; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 6 行业动态分析/电力设备 3. 电力设备 3.1. 国电南瑞停牌望成为国网国改标杆,推荐电力设备板块潜在国改标的: 国电南瑞 12.28 公告南瑞集团正在筹划与公司相关的重大事项,可能涉及重大资产重组,公 司 12.29 日起连续停牌。提示投资者重点关注早先公司公告预测资产注入解决同业竞争截止 日是年底的时间窗口提示。我们认为此番国电南瑞若资产顺利注入,上市公司利润水平将实 现明显提升,在中央明确加速电力领域混改的背景下,公司望成国网系标杆企业。 市场认为,对于国网系的电力设备公司集团资产注入与员工股权激励可看作是内部推进混改 的重要方向,国电南瑞的预期改革为其余国网系公司在解决同业竞争、关联交易、员工激励 方面做出良好示范。国网系国改步伐有望在标杆示范后接连落地,我们同时重点推荐国网系 公司 许继电气 和 涪陵电力 。同时关注国网系公司平高电气、臵信电气以及华电集团旗下 的国电南自。 3.2. 投资建议 配网侧 1)首推国网系:国电南瑞(配网二次设备龙头,丰富配网运维经验)、许继电气、涪陵电力 (国网节能服务公司大股东,拥有丰富配网运维经验,未来有相关资产注入预期)、臵信电 气(配网一次设备龙头,充裕碳资产在手)。 2) 参股配售一体化公司推荐:北京科锐(参股贵安配售电 4.5%、受益第三轮配网投资经营 改善、拟向军工延伸) ;泰豪科技(参股贵安配售电 7%,电力信息化服务龙头,军工外延预 期足) ,关注福能股份(新增)、合纵科技。 3) 拥有园区资源推荐:红相电力(与厦门信息集团、火炬集团合资成立厦门红信售电,直接 受益福建电改,近期公司公布了收购卧龙银川、星波通信,进军轨交电气与军工信息化领域), 中恒电气(成立苏州工业园用电服务公司)。 4)多维用电服务推荐:智光电气(节能服务+用电服务+售电一体化接口互相反馈)关注新联 电子。 5)配网设备优质标的:推荐金智科技,积成电子。 售电侧 售电侧:售电代理、增量配网、电力需求预测与交易平台软件是新电改下售电侧最具潜力的 三类业务模式;聚焦政府力推电改的地区,新机遇将优先在重庆、湖南、京津冀、江苏等地 区产生。推荐:智光电气、科陆电子。 4. 新能源板块 4.1. 发改委公布 2017 年光伏上网电价 随着 12 月 26 日发改委公布 2017 年光伏上网电价,2016 年光伏产业的最后一只靴子正式落 地。 图 2:2017 年光伏上网电价 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 7 行业动态分析/电力设备 资料来源:发改委,安信证券研究中心 除了标杆电价变化之外,值得注意的有三点:1.“自发自用、余电上网”模式的分布式光伏 发电实行全电量补贴,补贴标准仍然为 0.42 元/千瓦时” ;2. 并网时间节点仍然为 6 月 30 日;3. 今后光伏发电标杆电价暂定每年调整一次。 4.1.1. 行业将迎来较大幅度调整 图 3:光伏装机量变化 资料来源:能源局,安信证券研究中心 我们判断,在集中式电站标杆低电价大幅下调、三北地区存在弃光现象项目指标缩减以及短 期内限电难以改善的情况下,分布式光伏项目将迎来更快地发展。同时,由于在今年 630 抢 装之后新增光伏装机量大幅超过预期,各省光伏项目分配指标有限的情况下,17 年新增装机 量将有较大幅度的下滑,上半年抢装预期存在但仍难再现 16 年辉煌,下半年行业整体面临 需求骤减局面,部分企业将受到较大冲击。 4.1.2. 地面电站发展形势更加严峻 图 4:能源局关于地面电站发展的指导文件 资料来源:能源局,安信证券研究中心 除了较大幅度的上网电价下调外,结合国家近期出台的一系列政策通知,地面电站发展规模 将受到较大程度的限制,原先先建再报倒追指标的形式将被更加严厉地限制。 并且, “追加规模必须通过竞争方式分配,可采取单一电价竞争模式或综合评分竞争模式。 采取综合评分竞争模式,电价权重不得低于 30%。两种方式均不得设臵最低限价。 ” 能源局较为明显地表达了对地方“倒逼”行为的不满,和同时遏制企业追求超额收益加速补 贴退潮的决心。 4.1.3. 趋势 已有知名能源产业观察机构对于 2017 年全球光伏产业的发展做出了较低的预期。其中 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 8 行业动态分析/电力设备 EnergyTrend 金级报告预估,2017 年为太阳能需求高速发展以来几近零成长的年份,过度 的供过于求可能使明年下半再现价格失序风暴。同时,欧盟或延长对华光伏双反措施 2 年并 降低 MIP(最低进口价格),也一定程度上限制了我国光伏产业欧洲市场收入大幅提高的可 能性。不过,部分新兴市场的迅速发展为一些公司的海外业绩增长带来了亮色。在未来国内 需求下降,竞争加剧的情况下,海外市场的开发与维护将成为光伏企业保持收入寻求增长的 重要手段。 从近期密集发布的各类通知文件也可以看出我国对新能源行业发展的指导思想,可概括为以 下几点: 1. 补贴逐年减退,让补贴回归扶持属性而非企业超额收益的来源,同时减少补贴资金缺口 2. 合理规划合理发展,地方项目批准要结合国家统一指标分配,杜绝抢装抢建不顾后续发展 3. 解决弃光弃风,在资源浪费现象没有被解决的情况下停止新项目的开发,将项目开发向能 源消纳集中区域转移 4.1.4. 看点 我们认为,17 年光伏市场将呈现以下几个特征: 17 年将是地面光伏和分布式的分水岭。根据《电力发展十三五规划》, “十三五”期间,太阳 能发电装机要达到 105GW 以上,其中分布式光伏 6GW 以上。预计 2016 年新增光伏装机 30GW,在此基础上,2017-2020 年期间分布式光伏的 CAGR 能达到 56%以上,远超集中 式电站。分布式光伏可就近消纳、容量灵活、可用装机面积多、补贴高回报率高的特点使今 后的几年内分布式光伏的发展较集中式更有优势,发展潜力更大。 行业竞争激烈程度上升,上游厂商降成本升效率提技术。在光伏中上游产业结构性过剩和下 游需求下降两个不利因素的共同作用下,中上游制造企业在 2017 年将面临更严峻的竞争形 势,下游需求量的减小以及整个行业的热度下降带来随后的资金链上的困难将进一步挑战光 伏企业自身的资金、技术及管理水平。落后的产能和企业将被驱逐出局。同时,下游电站开 发运营企业的低中标价格将促使企业对上游产品的压价,倒逼中上游企业通过技术创新实现 成本的降低与效率的提高。我们认为通过这一轮的市场优胜劣汰,光伏产业集中性将有所上 升,掌握先进技术、拥有较强实力、掌握一定下游产品消纳资源的光伏企业将脱颖而出,将 中国盲目冲量、依赖补助的光伏产业带向自主创新、竞争力强的新高度。 4.2 投资建议 关注:全球单晶硅龙头企业隆基股份,N 型双面单晶电池组件标的中来股份。 5. 行业新闻及公告 5.1. 行业新闻 【新能源汽车板块】 新闻小结:北京经信委发布各类新能源汽车示范目录,北汽 EU 等车型入围;工信部等四部 委提出新能源汽车补贴政策调整方案,建立动态调整机制;工信部处罚 4 家“骗补”新能源 汽车企业; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 9 行业动态分析/电力设备 5.1.1. 电池材料周数据汇总 表 1:电池材料周数据汇总 类型 1月2日 锂电池 1月2日 正极材料 1月2日 负极材料 1月2日 隔膜 1月2日 电解液 内容 本周电芯市场价格变化不大,相对来说近日行情有些走淡,主要还是受年底传统淡季影响。对于后续市场,电芯 厂表示,最近原材料涨价势头没有停止,虽然短期内电池没有涨价空间,但不排除年后在行情好转后提价;下游 某 Pack 厂表示,按照往年经验过完年电池都会涨一波,但是目前厂内只备了小部分库存,主要原因是近期安检查 的比较严,大家都不敢存太多货。现容量型 18650 产品 2000mAh 5.3 元/颗,2500mAh 6.5 元/颗,动力型 18650 产 品 2000mAh 5.6 元/颗。 截止 12 月 16 日,钴酸锂市场主流价在 210000-215000 元/吨,维持前期水平。经过前期价格的连续上涨后,近期 钴酸锂市场上涨动力较弱,下游电池客户也以观望为主,临近年底,市场的采购需求有所萎缩,因此虽然钴盐等 原料价格仍在继续上涨, 而钴酸锂材料生产企业的报价暂稳,而不敢轻易调价, 钴方面:经过上周外媒钴报价大幅拉升后,本周海外钴价 基本稳定,此波钴价上涨期较长,下游消费量有限,大多都有备货消耗,因此市场成交量较小,截止本周五,电 解钴主流价格在 237000-243000 元/吨,维持上周末水平, 电解钴价格强势,预计后期仍将随海外波动。本周四氧化三钴价格稳中有升,至周五,四氧化三钴价格在 172000-175000 元/吨之间,高位上涨 1000 元/吨。近期环保检查导致广东地区的厂家停产,硫酸钴供应受影响,硫 酸钴市场报价在 45500-46500 元/吨,维持上周末水平。 本周国内碳酸锂价格维持弱市盘整格局,电池级与工业级 碳酸锂场内报价继续维持高位,但实际成交价并未上调。工业级碳酸锂成交主流商谈在 115000-120000 元/吨,市 场成交偏低。 本周负极材料市场相对稳定。现国内低端负极材料主流报 1.8-2.2 万元/吨,中端产品主流报 4-5.5 万元/吨,高端产 品主流报 8-10 万元/吨。近期负极产业链上的石墨化保温料在市场成为抢手货,一时风头无二。主要是原料石油 焦价格的调涨所致。天然鳞片石墨价格也已经有抬头的迹象,现-195 青岛地区报 3300 元/吨左右。原料市场,近 期负极主要原料市场调涨迹象明显。近期低硫焦价格累计调涨 300 元/吨左右,国内大庆石化 1400 元/吨,抚顺二 厂报 1400 元/吨,大港石化报 1600 元/吨。天然石墨市场部分厂家报价调涨 300 元/吨作于,现-195 主流报 3200-3500 元/吨。球化石墨主流报 14000-22000 元/吨。针状焦价格暂稳,现国内针状焦价格在 3000-3500 元/吨,进口针状焦 价格 450-500 美元/吨。 本周锂电隔膜市场继续保持较好的趋势,市场主流价格未明显调整。具体来看,国内隔膜市场价格干法隔膜大约 3.5-4.5 元每平米,湿法隔膜大约 4.5-5.5 元每平米,进口隔膜价格基本维持在 5.3-8 元。本周隔膜市场看点,安福县 引进一投资 5 亿元的锂电池隔膜生产项目,由江苏南通天丰电子新材料有限公司投资,主要生产锂电池隔膜,预 计 2017 年 3 月投产。河北金力新能源 12 月在紧张调试着各种设备,一条价值 2 亿元的生产线即将在月底投产, 让金力新能源的主打产品“锂电池隔膜”的产量一下从一年 1500 万平方米增加到 5500 万平方米。南洋科技锂电 池隔膜产品目前已经处于客户批量试用中,沧州明珠 6000 万平米的湿法隔膜按照实施计划在今年 12 月或明年年 初投产。惠强新材正着手二期 4 条高品质锂电隔膜生产线的扩建,计划在 2018 年初形成年产量 3 亿平方米规模。 近期电解液市场持稳,供需双方均表现淡定。 现国内电解液价格普遍售价在 7-9 万元/吨。 原料市场方面,本周电解液原料市场持稳。现溶剂价格为:DMC 为 8000 元/吨左右,DEC 为 16000 元/吨左右。 六氟磷酸锂现价格普遍在 38-41 万元/吨。 资料来源:中国化学与物理电源行业协会,安信证券研究中心 表 2:电芯价格-18650 产品 日期 2000mAh(元/颗) 2500mAh(元/颗) 动力型 2000mAh(元/颗) 12 月 30 日 5.3 6.5 5.6 12 月 23 日 5.3 6.5 5.6 12 月 18 日 5.3 6.5 5.6 12 月 9 日 5.3 6.5 5.6 12 月 4 日 5.3 6.5 5.6 11 月 27 日 5.3 6.5 5.6 11 月 19 日 5.3 6.5 5.6 11 月 12 日 5.3-5.3 6.5-6.5 5.6 11 月 4 日 5.2-5.3 6.3-6.5 资料来源:中国化学与物理电源行业协会,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 10 行业动态分析/电力设备 表 3:三元材料价格(万元/吨) 日期 三元材料 111 型 三元材料 523 型 电解钴 四氧化三钴 硫酸钴 15.5-15.8 14.5-15.2 25.7-26.7 17.5-17.7 4.7-4.8 23.7-24.3 17.2-17.5 4.55-4.65 22.8-23.6 16.4-16.7 4.25-4.5 21.1-22 15.5-15.8 4-4.2 电解镍 12 月 30 日 12 月 23 日 12 月 18 日 电池级碳酸 锂 12.8-13 工业级碳酸 锂 11.5-12 电池级氢氧 化锂 15.5-16 12.8-13 11.5-12 12.8-13 11.7 12.8-13 11.7 16-16.5 12.5-13 11.5 15.5-15.8 12.5-13 11.5 15.5-15.8 12 月 9 日 12 月 4 日 11 月 27 日 11 月 19 日 11 月 12 日 15.5-15.8 14.5-15.2 11 月 4 日 16-16.5 资料来源:中国化学与物理电源行业协会,安信证券研究中心 表 4:负极材料 负极原料(元/吨) 负极材料市场--价格 (万元/吨) 负极材料主要原料市场 高端 负极 材料 低端负极 材料 中端负 极材料 抚顺二 厂 大港石 化 12 月 23 日 1.8-2.2 1.8-2.2 4-5.5 4-5.5 8-10 8-10 1500 1400 1400 1400 1600 1600 12 月 18 日 1.8-2.2 4-5.5 12 月 9 日 1.8-2.2 4-5.5 8-10 1400 1400 8-10 1200 1300 12 月 4 日 1.8-2.2 4-5.5 8-10 1200 11 月 27 日 11 月 19 日 1.8-2.2 4-5.5 8-10 1.8-2.2 4-5.5 8-10 11 月 12 日 1.8-2.2 4-5.5 11 月 4 日 1.8-2.2 4-5.5 日期 12 月 30 日 大庆 石化 石墨 天然石墨现 -195 针状焦 进口针状焦 (美元/吨) 球化石墨 针状焦 3000-3500 3000-3500 14000-22000 14000-22000 3000-3500 3000-3500 450-500 450-500 1600 3200-3500 14000-22000 3000-3500 450-500 1450 2800-3200 14000-22000 3000-3500 450-500 1300 1450 2800-3200 14000-22000 3500-4000 400-500 1200 1300 1450 2800-3200 14000-22000 3000-3500 450-500 1200 1300 1450 2800-3200 14000-22000 3000-3500 450-500 8-10 1100 1200 1400 2800-3200 14000-22000 3000-3500 450-500 8-10 1100 1200 1400 2800-3200 14000-22000 3000-3500 450-500 资料来源:中国化学与物理电源行业协会,安信证券研究中心 表 5:隔膜 干法隔膜-价格 (元/千米) 湿法隔膜-价格 (元/千米) 进口隔膜-价格 (元/千米) 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 12 月 18 日 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 12 月 9 日 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 11 月 19 日 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 11 月 12 日 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 11 月 4 日 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 时间 锂电隔膜产量 (亿平方米) 12 月 30 日 12 月 23 日 12 月 4 日 11 月 27 日 资料来源:中国化学与物理电源行业协会,安信证券研究中 表 6:电解液 时间 六氟磷酸锂(万元/吨) DMC 价格(元/吨) DEC(元/吨) 12 月 30 日 12 月 23 日 38-41 38-41 7500 8000 14500 16000 12 月 18 日 38-41 8000 16000 12 月 9 日 38-41 8000 16000 12 月 4 日 38-41 8000 16000 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 11 溶剂-原料环氧丙 烷 行业动态分析/电力设备 时间 六氟磷酸锂(万元/吨) DMC 价格(元/吨) DEC(元/吨) 11 月 27 日 38-41 8000 17000 11 月 19 日 38-41 8000 17000 11 月 12 日 38-41 8500 17000 元/吨左右 11 月 4 日 38-41 8500 17000 元/吨左右 溶剂-原料环氧丙 烷 资料来源:中国化学与物理电源行业协会,安信证券研究中心 5.1.2. 三部委印发《电动汽车充电基础设施接口新国标的实施方案》: 近日,国家发改委、能源局和工信部发布了《电动汽车充电基础设施接口新国标的实施方案》。 方案明确,2017 年 1 月 1 日起,新安装的充电基础设施、新生产的电动汽车必须符合新国 标。方案要求,稳步推进旧标准升级转换。开展旧标准充电基础设施改造,充电服务运营商 应根据当地新能源汽车发展的实际情况,制定分年度的改造时间表,力争在 2017 年 12 月 31 日前完成改造任务。开展旧标准电动汽车接口升级改造,区别对待专用领域充电基础设施 等; (来源:北极星电力网) 5.1.3.第五批新能源汽车推广目录发布,长城/华泰/力帆等 493 款车型入选: 12 月 29 日,工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第 5 批),共 95 户企业的 493 个车型进入目录。其中纯电动产品共 92 户企业 409 个型号、插电式混合动力产品共 18 户企业 81 个型号、燃料电池产品共 2 户企业 3 个型号。另外,工信部还把金龙联合汽车、 河南少林客车、深圳五洲龙汽车、奇瑞万达 4 家骗补车企的 11 款车型撤出了目录; 5.1.4.四部委公布新能源汽车 2017-2018 补贴政策,纯电动乘用车最高补贴 4.4 万元: 12 月 30 日,工信部、财政部、科技部、发改委四部委发布了“关于调整新能源汽车推广应 用财政补贴政策的通知” ,通知明确将调整完善推广应用补贴政策。1、提高推荐车型目录门 槛并动态调整。2、在保持 2016-2020 年补贴政策总体稳定的前提下,调整新能源汽车补贴 标准。纯电动乘用车按续驶里程不同分别补贴 2 万、3.6 万、4 万元;插电式混合动力乘用 车补贴 2.4 万元。除燃料电池汽车外,各类车型 2019-2020 年中央及地方补贴标准和上限, 在现行标准基础上退坡 20%。3、改进补贴资金拨付方式。通知还建立惩罚机制惩治违规谋 补和以虚报、冒领等手段骗补的企业; 5.1.5.南昌印发《2016-2020 年南昌市新能源汽车推广应用实施方案》: 未来 4 年将推广 26760 辆新能源汽车,并建立完善的充电服务网络,2020 年底城市充电站 达 50 座、城际充电站达 30 座,专用充电桩达 1110 根,公用充电桩达 28060 根。公交客车 和公共服务领域车辆中新能源汽车比例也将逐年提高; 5.1.6.南昌拨付新能源汽车推广补助 : 南昌市财政下达 2016 年省新能源汽车推广应用补助预拨资金 1765 万元。其中,南昌市江 铃控股有限公司获 1729 万元,江西江铃集团晶马汽车有限公司获 36 万元补助; 5.1.7.天津市发布第二批新能源汽车备案目录: 天津市科委发布天津市新能源汽车推广应用车型名单(第二批)的通知,共有 26 款车型入选。 覆盖的车型有比亚迪秦、唐、e5、e6,奇瑞 eQ、艾瑞泽 7e,御捷马 E 驰,长安奔奔 EV 等 车型。12 月 14 日,天津市刚刚发布了新能源汽车推广应用车型名单(第一批),涉及北汽新 能源、江淮、众泰、吉利、知豆等 30 款车型。目前,共有 56 款新能源车型进入天津市备案 目录; 5.1.8.重庆市发布新能源汽车推广应用办法: 12 月 23 日,重庆市发布新能源汽车推广应用办法。办法要求,到 2020 年,全市累计推广 应用新能源汽车 10 万辆,实现桩车比不低于 1∶1。对于新能源汽车的推广应用及充电基础 设施建设都给予补贴,要求补助方式逐步从购臵环节转向应用环节,并研究探索基于新能源 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 12 行业动态分析/电力设备 汽车使用碳排放减少量的奖励政策;补助标准根据国家补贴政策,结合重庆市实际,每年进行 调整,并向社会公布; (来源:北极星电力网) 5.1.9.《昆明市电动汽车充电基础设施专项规划(2016—2020 年)》印发: 近日,云南省昆明市工信委印发了《昆明市电动汽车充电基础设施专项规划(2016—2020 年)》。 规划指出,2016-2020 期间共建设 122 座充电站,其中 36 座公交专用快速充电站,8 座环 卫专用充电站,18 座物流专用充电站,30 座城市公共充电站(含电动出租专用),10 座旅游 车专用充电站,20 座城际高速公路公共充电站,35800 个分散式充电桩(其中 31500 个自用 或专用桩,4300 个分散式公共充电桩),满足根据昆明市未来 5 年各领域增长所预测的 37300 辆电动汽车使用; (来源:北极星电力网) 5.1.10.襄阳市新能源汽车补贴政策印发: 襄阳市政府办日前印发通知,襄阳市户籍的个人用户和在襄阳市登记注册的法人用户 2016 年 1 月 1 日至 12 月 31 日在襄阳购买新能源汽车最高可享受 50 万元财政补贴; 【电力设备板块】 1.发改委印发《水利改革发展“十三五”规划》:近日,国家发改委、水利部、住建部联合印 发了《水利改革发展“十三五”规划》 。规划指出,到 2020 年,新增小水电装机容量 500 万千瓦。重点扶持中西部地区、贫困地区、革命老区、偏远地区和民族地区的农村水电发展, 引导农村水能资源科学、合理、有序开发。实施农村小水电扶贫工程,促进贫困地区脱贫致 富。在以河流为单元进行生态修复和开展梯级联合调度的前提下,对部分具备条件的农村水 电站实施增效扩容改造,巩固农村水电发展成果、提高综合能效和安全性能。开展农村水电 安全生产标准化建设,推动农村水电直供电片区电网改造,推进绿色小水电建设; 2.发改委印发《促进中部地区崛起“十三五”规划》 :近日,发改委正式印发了《中部地区崛 起“十三五”规划》 。规划指出,实施国家大型和特大型煤炭基地提质工程,有序发展煤转 电、煤转化,推进传统煤炭产业向清洁、高效迈进;积极推进天然气开发利用,大幅提高天然 气在一次能源消费中的比重;规划建设一批水电站和抽水蓄能电站;开展内陆核电项目前期工 作;大力开发可再生能源,加快建设一批百万千瓦发电基地,因地制宜综合建设分散式风电、 分布式光伏、生物质发电、中小规模光热发电项目,广泛开展新能源微电网试点,推进新能 源示范城市建设;开展多能互补集成优化示范工程建设;积极建设区外能源输入通道等; 3.发改委发布推进传统基础设施领域 PPP 项目资产证券化相关工作的通知:近日,国家发改 委、中国证监会联合发布了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资 产证券化相关工作的通知》。文件指出,资产证券化是基础设施领域重要融资方式之一,对 盘活 PPP 项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与 PPP 项目建 设具有重要意义。各省级发改委要充分依托资本市场,积极推进符合条件的 PPP 项目通过 资产证券化方式实现市场化融资,提高资金使用效率,更好地支持传统基础设施项目建设; 4.四部门联合印发《十三五”节能环保产业发展规划》:近日,国家发改委、科技部、工信部、 环保部联合印发了《 “十三五”节能环保产业发展规划》。规划指出,大力发展焦炉煤气、煤 焦油、电石尾气等副产品的高质高效利用技术。加强有机朗肯循环发电、吸收式换热集中供 热、低浓度瓦斯发电等技术攻关,推动中低品位余热余压资源回收利用。加快炉渣、钢坯和 钢材等余热回收利用技术开发,推进固态余热资源回收利用。探索余热余压利用新方式,鼓 励余热温差发电、新型相变储热材料、液态金属余热利用换热器技术等研发。加强挥发性有 机污染物(VOCs)、重金属、火电厂 ppb 级 PM2.5 在线监测和现场快速检测技术,以及相关 标准物质的研发和应用; 5.国务院印发《 “十三五”国家信息化规划》:2 月 27 日,国务院印发了《 “十三五”国家信 息化规划》 。规划指出,加快信息化和生态文明建设深度融合,利用新一代信息技术,促进 产业链接循环化、生产过程清洁化、资源利用高效化、能源消耗清洁化、废物回收网络化。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 13 行业动态分析/电力设备 推广智能制造、绿色制造、能源互联网、智慧物流等,发展循环经济,促进一二三产业朝高 端、智能、绿色的方向发展。积极推广节能减排新技术在信息通信行业的应用,加快推进数 据中心、基站等高耗能信息载体的绿色节能改造等; 6.《山西省“十三五”综合能源发展规划》印发:近日,山西省人民政府印发了《山西省“十 三五”综合能源发展规划》 。规划指出,到 2020 年,电力装机容量力争达到 1.3 亿千瓦,其 中外送电装机规模达到 6000 万千瓦。建设晋北、晋中、晋东三大煤电基地,优化电源结构, 推动煤电产业优化升级,加大一次能源转化力度和电力为主的二次能源输出力度。集约化发 展大型坑口电站,扩大晋电外送规模。积极发展分布式能源,探索推广智能电网、多能互补、 储能等多种技术创新,形成风电、光电、煤层气发电等多轮驱动的新能源供应体系。到 2020 年全省新能源装机规模为 3800 万千瓦,非化石能源消费占一次能源消费比重达到 5%以上; 7.2017 年山西省电力直接交易工作方案:近日,山西省公布了 2017 年山西省电力直接交易 工作方案。方案明确,2017 年山西省电力直接交易规模为 500 亿千瓦时,约占全省工业用 电量 36%,占全社会用电量 30%。参与电力交易的市场主体包括供电企业、发电企业、售 电公司、用电企业。各类市场主体均应满足国家节能减排和环保要求,符合产业政策要求, 应当是具有法人资格、财务独立核算、信用良好、能够独立承担民事责任的经济实体。内部 核算的用电企业、发电企业经法人单位授权,方可参加; 8.广西发布关于开展 2017 年年度双边挂牌预交易的通知:近日,广西电力交易中心发布了关 于开展 2017 年年度双边挂牌预交易的通知,交易时间为 2016 年 12 月 29 日 09:00 至 12:00, 视市场交易完成情况适时组织双边挂牌交易。交易流程为:发电企业、电力用户(售电公司), 登录广西电力市场交易系统,填报挂牌电量、价差,形成标的。发电企业、电力用户(售电公 司)相互摘牌,即时成交。交易结束后,电力交易中心通过广西电力市场交易系统公布双边挂 牌成交意向书; 9.宁夏发布关于组织 2017 年一季度电力用户与发电企业直接交易的通知:近日,宁夏发布了 关于组织 2017 年一季度电力用户与发电企业直接交易的通知。文件指出,一季度交易电量 规模为 65 亿千瓦时。其中,第一批用户交易电量为 59 亿千瓦时,第二批用户交易电量 6 亿 千瓦时。交易价格由电力用户、售电公司和发电企业自主协商确定,双方可以以交易机构公 布的临时交易平均价格为基准进行价格联动。 10.陕西成立电力市场管理委员会:陕西省电力市场管理委员会近日成立,并举行了第一次会 议。陕西省电力市场管理委员会是陕西省各类市场主体按类别推荐代表组成的自治性议事协 调机构,是电力交易机构不可或缺的重要组成部分,是促进交易机构相对独立的重要保障。 张申良副主任在总结讲话中对市场管理委员会的成立表示祝贺,并提出三点希望,一是希望 积极履行职责;二是希望切实保障市场公平;三是希望不断加强自身建设。 11.贵州发布 2017 年年度双边协商交易公告 首次明确收费:近日,贵州电力交易中心发布 2017 年年度双边协商交易公告。已在贵州电力交易中心完成注册的售电公司可以参加双边 协商交易,贵州电力交易中心 2017 年开始收取交易手续费,交易手续费向市场交易主体双 方(买卖双方)分别按月收取,收费标准按照贵州电力市场管理委员会审议批准的标准执行, 现暂按市场交易结算电费的 1‰执行。此前贵州组织讨论过《贵州电力交易中心收费管理办 法(试行)审议稿》 ,引起大家热议,此次双边协商交易公告落实了这一收费管理办法。 12.安徽公布首批 100 家准入售电公司名单:近日,安徽电力交易中心有限公司公布了 2017 年电力直接交易售电公司准入公示名单,主要包括安徽海卓售电有限公司、安徽钜强电力工 程有限公司、安徽科源售电有限公司、安徽华电六安电厂有限公司、安徽瑞丰售电有限公司、 皖能淮北能源销售有限公司、安徽淮南矿业集团售电有限责任公司、安徽江能售电有限公司、 安徽恒天电力工程股份有限公司、安徽国投宣城发电有限责任公司、安徽元鼎电力实业有限 公司等 100 家企业; 13.广东公布第二十批直接交易准入电力大用户名单:近日,广东省经信委公布了第二十批直 接交易准入电力大用户名单,主要包括深圳市荣超物业管理股份有限公司、深圳市卓越物业 管理股份有限公司、深圳市东部公共交通有限公司、深圳市宏发物业服务有限公司、深圳市 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 14 行业动态分析/电力设备 京基百纳商业管理有限公司、瀚蓝环境股份有限公司、鹤山联塑实业发展有限公司、清远市 花城五金铸造有限公司等 17 家企业; 14.甘肃省发布 2017 年电力用户与发电企业直接交易实施细则:近日,甘肃省发布了 2017 年电力用户与发电企业直接交易实施细则。文件明确,参与交易企业必须符合国家最新产业 政策和节能环保要求。列入省发展改革委省工信委省环保厅省质监局 2017 年执行差别电价 名单的淘汰类、限制类企业或产能不纳入直接交易范围; 15.新疆 2017 大用户直接交易(双边交易与集中撮合交易)开始:2016 年 12 月 27 日,新疆 电力交易中心发布新疆电网 2017 年大用户直接交易会议通知,兹定于 2016 年 12 月 29 日 -12 月 30 日期间举行“新疆电网 2017 年第一批电力用户与发电企业直接交易”,自治区经 信委,新疆能监办将莅临交易现场。在会议通知附件中同时发布了新疆电网 2017 年电力用 户与发电企业双边直接交易(试点)交易公告和新疆电网 2017 年第一批电力用户与发电企业 直接交易集中撮合交易公告等; 【新能源板块】 1.12 月 26 日发改委公布 2017 年光伏上网电价:除了标杆电价变化之外,值得注意的有三 点: “自发自用、余电上网”模式的分布式光伏发电实行全电量补贴,补贴标准仍然为 0.42 元/千瓦时” ;并网时间节点仍然为 6 月 30 日;今后光伏发电标杆电价暂定每年调整一次。 图 5:2017 年光伏上网电价 资料来源:发改委,安信证券研究中心 2.国家能源局发布关于内蒙古风电清洁供暖有关事项的复函:近日,国家能源局发布关于内 蒙古风电清洁供暖有关事项的复函。复函指出,“十三五”时期内蒙古自治区规划风电清洁 供暖最大新增规模为 235 万千瓦,严格按照 1 万千瓦风电配套制热量满足 2 万平方米以上建 筑供暖需求的标准开展建设,增量项目供热总面积不低于 470 万平方米。风电清洁供暖的配 套项目应优先就近选取存量风电项目,到 2020 年底,全区新增风电清洁供暖总面积不低于 800 万平方米。对于新建风电项目,应结合供热负荷深入分析落实项目的消纳方案,通过与 供热企业签订购电协议等方式落实供热市场,确保新建项目不影响存量风电项目的运行; (来 源:北极星电力网) 3.分布式光伏资产证券化破冰:随着《太阳能十三五规划》出炉,2016 年底国家发改委能源 局正式确认:2020 年光伏装机容量不少于 105GW,其中分布式光伏要占到 60GW 以上。 根据国家能源局之前公布的数据显示,截止至 2015 年底, 我国光伏装机规模达到 43.18GW, 而分布式光伏只有区区 6.06GW,可以预见在接下来的几年中,分布式光伏必将成为国内光 伏市场不可错过的绝对主角。分布式光伏的时代近在眉睫; 4.国家海洋局发布《关于进一步规范海域使用论证管理工作的意见》利好海上风电发展:近 日,国家海洋局发布了关于进一步规范海域使用论证管理工作的意见。意见指出,国家海洋 局所属事业单位、主管的社会组织及其举办的企业,自本意见印发之日起,不得承接国务院 审批项目用海的海域使用论证报告编制工作,需要开展的应转企改制或与主管部门脱钩。对 海域使用论证报告编制单位不再进行资质要求,各级海洋行政主管部门不得以任何形式要求 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 15 行业动态分析/电力设备 用海申请人必须委托具有海域使用论证资质的单位提供海域使用论证技术服务。用海申请人 可自行编制海域使用论证报告,也可委托其他单位编制。这意味着国家海洋局放开了海域使 用论证报告编制资质,原本甲乙丙等级资质限制的规定成为历史,这也为海上风电用海前期 工作开展提供了便利,有利于海上风电更快的建设开发; (来源:北极星电力网) 5.国家能源局发布《调整 2016 年光伏发电建设规模有关问题的通知》后,各省公布政策细 则:自国家能源局下发通知后,电建设规模。宁夏、湖南、内蒙古、江西、山东、河南、浙 江、湖北、广西、广东、山西、河北等地省级能源局/发改委也陆续发布相关政策,根据中央 精神制定本地光伏发电配臵方案及规模; 6.河北省公布 2016 年 1GW 增补指标项目名单,平均降价 0.143 元/千瓦时:12 月 29 日, 河北省发改委公布了 2016 年第三批普通光伏发电项目并网计划名单。各市共申报第三批计 划项目 119 个、容量 232.8 万千瓦。其中,已取得并网补贴计划尚有指标缺口项目承诺的最 高降价为 0.19 元/千瓦时,最低降价为 0.02 元/千瓦时;备案在建承诺最高降价为 0.3 元/千瓦 时,最低降价为无降价。按 100 万千瓦规模平衡,平均降价为 0.143 元/千瓦时; 5.2. 公司公告 【新能源】 【纳川股份】:1)公司与福建纳川基础设施建设有限公司、福建路港(集团)有限公司组成 的投标联合为“泉港区北部城区防洪排涝及相关配套基础设施 PPP 项目”的中选单位,中 选价 6.88 亿元,占公司 2015 年度经审计的营业收入的 52.58%;2)公司股东刘炜先生于 2016 年 12 月 27 日减持公司无限售条件流通股 79 万股,占公司总股本的 0.0766%,减持 后持有公司股份 5156.93 万股,占公司总股本 4.99%;3)公司控股子公司上海纳川近日收 到上海市临港地区开发建设管理委员会下发的政府补助专项资金 441.2 万元,占公司经审计 的 2015 年归母净利润的 16.49%; 【智慧能源】:2016 年 12 月 12 日至本日公司子公司中标国家电网和某战略客户共计 15654.42 万元,占 2015 年营收 1.34%; 【南京公用】 :公司控股的唐山赛德将 2016 年上网电量由秦皇岛发电和内蒙古大唐发电替代 发电,替代电量分别为秦皇岛发电 291660 兆瓦时,内蒙古大唐发电 66290 兆瓦时。由此预 计将取得收益 8600 万元,影响上市公司 2016 年归母净利润约 4180 万元。 【永贵电器】: 公司近日与中车青岛四方机车车辆股份有限公司签订价值 527.47 万元的合同, 并中标中车广东轨道交通车辆有限公司、武汉中车长客轨道车辆有限公司 770 万元、1327.25 万元。三项合计 2624.72 万元,占公司 2015 年营收 5.14%; 【厚普股份】:公司控股子公司沅江厚普清洁能源科技有限公司于 2016 年 12 月 28 日与湖 南省沅江市人民政府签署达成协议,2017 年起在沅江船舶产业园建造 6 条加注趸船及 10 艘 运输船舶,2018 年至 2019 年将带动形成 2 亿元以上的产值; 【曙光股份】 :1)公司拟向威马汽车技术有限公司转让本公司持有的大连黄海汽车有限公司 100%股权,初步估值不低于 11.1 亿元;2)公司第一大股东辽宁曙光集团有限责任公司计 划于 2016 年 12 月 29 日开始筹划重大事项,可能涉及公司控制权的变更,公司股票于 29 日起继续停牌,预计停牌不超过 5 个工作日;3)控股子公司丹东黄海收到丹东市财政局转 支付的 2015 年度国家新能源汽车应用推广补助清算资金 5.42 亿元; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 16 行业动态分析/电力设备 【厦门钨业】:1)向控股股东福建省稀有稀土(集团)有限公司购买江西巨通实业有限公司 32.36%股权的事项涉及诉讼未能完成过户,现收回 1.22 亿元股权转让款;2)公司拟由全资 子公司厦钨新能源与福建闽东电力股份有限公司在宁德市成立宁德厦钨新能源材料有限公 司,注册资本 13 亿元。其中,厦钨新能源出资 70%,闽东电力出资 30%,首期按比例共出 资 1 亿元。宁德厦钨新能源在宁德建设年产 2 万吨的动力锂离子正极材料项目;3)公司控 股股东福建稀土集团全资子公司福建省华侨实业集团有限责任公司 2016 年 12 月 27 日增持 本公司股份 4500 股,累计投入资金 10 万元; 【欣旺达】 :1)公司购买英威腾控制技术持有的欣旺达电动汽车电池有限公司 15%的股权, 转让金额 2430 万元。股权转让完成后,公司将持有欣旺达电动汽车电池 100%的股权;2) 公司全资子公司深圳前海弘盛将其持有深圳市英威腾电动汽车驱动技术有限公司 28%的股 权以 6160 万元转让给英威腾董事长、总裁黄申力先生,转让完成后,前海弘盛不再持有英 威腾电动汽车驱动公司股权; 【科恒股份】:1)公司将持有湖南雅城新材料股份有限公司 1462.74 万元的出资额(占湖南 雅城 19.08%的股权)以 1.01 亿元的价格转让给合纵科技,其中现金作价 3041.39 万元、股 份对价 7096.58 万元(347.36 万股合纵科技股票),初步估算在完成交易的当期将获约 8000 万元投资收益;2)公司参股公司联腾科技股东莫业文欠公司相应业绩补偿款一事近期达成 新的《还款协议》 。当前公司仍持有 16%联腾科技的股权,应收联腾科技欠款 2461.76 万元, 该部分欠款已全额计提坏账准备; 【富瑞特装】:公司拟将持有控股子公司江苏氢阳能源有限公司 51%股权以人民币 3600 万 元转让给湖北三宁化工股份有限公司,本次交易不构成关联交易; 【格林美】 :1)公司和江西格林美资源循环有限公司拟向深圳市金长兴投资有限公司等 7 个 购买方转让河南格林美资源循环有限公司 100%股权,交易完成后目标公司更名为“河南沐 桐环保产业有限公司” ;2)为促进公司汽车零部件再制造业务发展,公司全资子公司武汉城 矿公司拟向其相对控股的武汉三永公司借款 1000 万元以补充三永公司流动资金,借款期限 为一年,年利率 4.55%,构成关联交易; 【东方精工】:公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证 监会有条件通过,公司股票 12 月 30 日复牌; 【江苏国泰】:为进一步理顺内部组织架构,公司拟定位为控股型公司,对外投资设立四家 控股子公司,从事相关具体业务经营。公司合计出资 13800 万元,持有相关控股子公司 60% 股权,剩余 40%股权由相关员工持股企业持有,东出资方式均为货币出资。具体为:分别出 资 3600 万元成立亿盛实业、国贸实业、国盛实业从事服装进出口业务;出资 3000 万元成 立博创实业从事玩具进出口业务; 【新纶科技】:公司拟投入募集资金 2 亿元对全资子公司新恒东进行增资,本次增资后新恒 东注册资本变更为 2.5 亿元; 【力帆股份】:1)为加快公司在新能源产业领域的布局和建设,公司拟新设全资子公司力帆 新能源汽车有限公司(筹) ,注册资本拟为人民币 10 亿元; 【新宙邦】:公司为增强全资子公司新宙邦(香港)有限公司的资本实力,促进公司海外业 务发展,拟使用自有资金不超过 2000 万美元(折合人民币约 13900 万元) ,对新宙邦(香 港)增资; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 17 行业动态分析/电力设备 【亚太股份】:1)公司与广州汽车集团零部件有限公司共同出资设立“广州亚太汽车底盘系 统有限公司”,主要经营汽车制动系统和底盘系统及相关产品的研发、制造、销售、售后服 务。公司出资 4284 万元,持股比例 51%,广汽部件出资人民币 4116 万元,持股比例 49%; 2)因业务发展需要,公司拟在上海设立分公司,不具有独立企业法人资格;3)公司被确定 为一汽-大众奥迪品牌 Audi T99 NF(新一代 Audi A6L)项目四个制动盘产品的批量配套供应 商, 项目配套比例为 20%; 【猛狮科技】 :全资子公司福建猛狮新能源科技有限公司以 2000 万元人投资设立全资子公司 江苏泰霸电源系统有限公司,开展锂电池相关业务; 【雪人股份】:公司实际控制人及高级管理人员承诺自 2016 年 9 月 22 日起 12 个月内增持 股份,增持金额不超过 1 亿元。截至 12 月 29 日增持参与人委托设立的信托计划已累计增持 164 万股公司股票,占公司总股本的比例为 0.24%,持仓成本为 12.40 元/股,增持金额共 计 2032.98 万元; 【通合科技】:公司股东宏源汇富、祝佳霖、杨雄文将于三个交易日的 12 个月内,减持共计 不超过 343.75 万股公司股票,不超过公司总股本 4.24%; 【华友钴业】:1)公司股东中国-比利时直接股权投资基金计划自本公告之日起三个交易日后 至 2017 年 12 月 31 日减持公司股票不超过 764.66 万股,即不超过公司总股本 1.43%。2016 年 06 月 29 日至今中比基金共减持公司股票 2672.4 万股,占公司总股本 4.99%,剩余股票 占公司总股本 1.43%;2)公司董事兼副总经理李笑冬先生因个人原因申请辞职,辞职后李 笑冬先生不再担任公司任何职务; 【方正电机】:1)股东青岛金石灏汭投资有限公司计划减持公司股份合计 161.39 万股,占 本公司总股本比例 0.61%,减持价格不低于 18.58 元/股。金石灏汭减持前持股 2000.75 万 股,占公司总股本 7.54%; 【江特电机】:公司全资子公司江苏九龙汽车收到 2015 年度新能源汽车推广应用补助资金 (第一批)剩余部分 5.84 亿元,本次共获补助 10.84 亿元; 【江淮汽车】:2016 年 12 月 27 日公司收到合肥市财政转拨付的 2015 年度国家新能源汽车 应用推广补助清算资金 1.95 亿元。公司累计收到该项补助资金 4.47 亿元,其中 2015 年 7 月收到 2.52 亿元; 【康盛股份】:收到浙江淳安经济开发区管理委员会工业企业转型升级奖励 2198.98 万元; 【必康股份】:下属孙公司必康新沂收到江苏新沂经济开发区管理委员会拨付的重组上市奖 励专项资金 4000 万元,列入营业外收入; 【骆驼股份】:1)公司三家全资子公司获襄阳市财政局下拨的“2016 年工业绿色发展资金 项目”技改提质工程设备投资补助共计 1033.74 万元;2)公司全资子公司骆驼集团新能源 电池有限公司 2016 年 12 月 28 日收到襄阳市财政局下拨的战略性新兴产业固定资产投资 补助 535.87 万元,计入当期损益; 【安凯客车】:公司收到合肥市包河区经济促进局、合肥市包河经济开发区管理委员会拨付 新能源汽车补助共计 3452.54 万元,计入递延收益; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 18 行业动态分析/电力设备 【中通客车】:1)公司于 2016 年 12 月 27 日收到 2013 年 1 月获政府奖励 8000 万元资金 的第三批拨款 800 万元,确认为递延收益; 【国电南瑞】:1)公司控股股东南瑞集团正在筹划与公司相关的重大事项,可能涉及重大资 产重组,公司股票自 29 日起连续停牌;2)2017 年 1 月 19 日 14 点 45 分召开 2017 年第一 次临时股东大会的通知,涉及变更注册地、修订公司章程的议案; 【信质电机】:公司筹划属于航天军工性质的重大资产购买事项,可能触发重大资产重组, 为维护投资者利益,公司股票自 12 月 30 日转入重大资产重组程序并继续停牌; 【电力设备】 【京运通】 :1)公司与北京晶澳太阳能光伏科技有限公司签订设备供需合同,向北京晶澳出 售软轴单晶硅炉、多晶铸锭炉,总金额合计 2.76 亿元;2)公司出售全资子公司宁夏宁卫新 能源有限公司及宁夏宁宏光伏电力有限公司 100%股权,转让价格合计 4450 万元; 【晶盛机电】 :1)公司中标宜昌南玻硅材料有限公司多晶铸锭炉招标项目,总金额 1.44 亿 元,占公司 2015 年度经审计营业收入的 24.33%;2)公司控股东绍兴上虞金轮投资管理咨 询有限公司更名为绍兴上虞 晶盛投资管理咨询有限公司; 【平高电气】 :公司子公司中标“国家电网公司输变电项目 2016 年第六次变电设备(含电缆) 招标采购” ,金额共计为 17017.50 万元,占 2015 年营业收入 2.92%; 【天奇股份】:公司中标杭州吉利汽车部件有限公司大江东总装输送主线项目,金额为人民 币 8210 万元(含税价) ,占 2015 年营业总收入的 3.23%,预计交付时间为 2018 年 3 月 30 日,主要对公司 2017 年、2018 年利润产生积极影响; 【九洲电气】 :公司与泰来县人民政府签署《电储能项目战略合作框架协议》 ,主要投资于泰 来县电蓄能项目,估算总投资为 5 亿元; 【积成电子】 :1)公司中标国家电网公司输变电项目 2016 年第六次变电设备(含电缆)招 标采购和国家电网公司 2016 年第四次信息化设备招标采购,共中 9 个包,中标金额共计 7464.46 万元,占公司 2015 年营业收入的 5.81%;2)控股子公司青岛积成电子有限公司推 行股权激励,形式为被激励员工共同出资成立济南积励投资合伙企业(有限合伙),合伙企 业再对青岛积成进行增资,增资价格为 5 元/股,总金额为 985 万元,增资完成后合伙企业 将持有青岛积成 4.481%的股权; 【臵信电气】:公司此前与南瑞集团签署的《国网浙江省电力公司设备租赁项目设备及综合 服务采购合同》 ,由于浙江省电力公司根据经营管理需要,拟对该项目进行回购。原合同中 设备购臵费 8.15 亿元变更为 8.29 亿元,本年度回购金额 3.4 亿元,补偿费用为 1183.64 万 元。原合同中其他费用不再支付; 【融钰集团】 :公司与联保投资集团有限公司签署了关于收购北京联合保险经纪有限公司 100% 股权的框架协议,预估交易价格为 23~28 亿元,目标公司为一家主要从事教育行业保险经 纪业务的有限公司。公司股票 12 月 30 日复牌 【合纵科技】 :公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买李智军、科恒股份、臻泰新能源、 盈知宝通等 31 名交易对方持有的湖南雅城 100%股权,交易作价为 5.32 亿元。其中 70.44% 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 19 行业动态分析/电力设备 的对价以发行股份的方式支付(以 20.43 元/股发行 1834.22 万股,共计 37473.19 万元) , 29.56%的对价以现金方式支付(15726.81 万元)。公司暂不复牌; 【*ST 金瑞】 :上市公司拟以 10.15 元/股的价格向收购人五矿股份和其他重组交易对方分别 发行 17.57 亿股和 0.62 亿股,并对外配套融资发行股份不超过 14.78 亿股,本次交易完成 后,上市公司的控制权未发生变化,控股股东由长沙矿冶院变更为五矿股份,其中长沙矿冶 院为五矿股份的全资子公司; 【中材科技】:全资子公司泰山玻纤拟向其控股子公司泰山玻璃纤维邹城有限公司单方增资 3.5 亿,全部为国有资本金; 【众业达】 :1)全资子公司众业达新能源将其所持参股子公司珠海银隆新能源有限公司 0.87% 的股权转让给珠海拓金能源投资合伙企业(有限合伙) ,交易价为 1.17 亿元,交易后众业达 新能源不再持有银隆新能源股权;2)公司全资子公司众业达新能源之参股子公司银隆新能 源近期引入新的投资方,完成了新一轮的增资扩股,众业达新能源持有出资份额仍为 960 万 元,持股比例由 1.12%变更为 0.87%; 【银河生物】 :公司子公司成都银河于 2016 年 12 月 26 日以增资并购方式取得北京马力喏 生物科技有限公司 50%股份,投资金额 1.2 亿元。马力喏是肿瘤免疫治疗领域的先进企业; 【科陆电子】 :1)公司将持有的参股公司北京国能电池 2%的股权以人民币 8166.67 万元的 价格转让给自然人鄢月亮;2)发挥储能、智能控制、新能源利用等核心技术优势,公司对 全资子公司深圳市鸿志软件进行增资,增资完成后鸿志软件注册资本由 100 万元增加至 5 亿 元; 【英威腾】 :公司控股子公司电动汽车驱动公司现股东前海弘盛拟将其持有电动汽车驱动公 司的全部股权转让给公司董事长、总裁黄申力先生,转让价格为 6160 万元。公司放弃优先 购买权,本次交易构成关联交易,交易完成后公司对电动汽车驱动公司持股比例未发生变化; 【通达股份】 :1)公司终止向李文克先生、通达股份董事长史万福先生转让持有的控股子公 司郑州万富小额贷款有限公司合计 51%的股权,转而向洛阳金云实业有限公司转让该部分股 权,转让价款 7946.45 万元。交易结束后,公司不再持有郑州万富的股权;2)与辽宁金环 电缆有限公司股东王吉斌、朱恩双,辽宁金鑫环电缆有限公司的股东王吉斌、荣政武、马树 森签署了《股权转让框架协议》 ,将收购上述两家企业 100%的股权; 【天顺风能】:为进一步提升公司在新能源设备制造领域的领先优势,公司全资子公司苏州 天顺新能源以人民币 4266.53 万元对价收购珠海广投持有的珠海南方广立风电设备有限公司 24.5%股权。转让完成后,珠海广投不再持有南方广立股权,天顺新能源将合计持有南方广 立 82.179%股权,南通实业有限公司继续持有南方广立 17.821%股权; 【亚玛顿】 :1)公司拟以自有资金 100 万元人民币收购江苏中弘持有的南京竞弘新能源有限 公司 100%股权,标的主营光伏电站建设等业务,本次交易构成关联交易;2)公司下属全资 子公司上海亚玛顿决定以自有资金 40 万元人民币收购弘石投资持有的宁波保税区亚玛顿新 能源投资合伙企业 0.1%股权,本次股权收购完成后,公司及子公司实现了对宁波亚玛顿的 直接控制权;3)公司实际控制人、董事长兼总经理林金锡先生减持公司股份 18.95 万股,占 公司总股本 0.12%,减持后持股 56.85 万股,公司总股本 0.36%; 【爱康科技】 :1)为完善能源互联网板块业务布局,公司拟收购江苏智鸿能源科技发展有限 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 20 行业动态分析/电力设备 公司 68%的股权,金额共计 136 万元;2)公司全资孙公司日本爱康将其持有的 960.96KW 的山口县熊毛郡并网发电光伏电站项目出售给岩村住研株式会社,交易金额为 4.1 亿日元(折 合人民币约 2428.84 万元);3)下属电力公司南召县中机国能电力有限公司在建的“南召 20MW”光伏电站工程项目近日并网发电,预计年电费收入 2165.53 万元; 【浙富控股】 :向车猫网络出售浙富控股持有的杭州车猫互联网金融服务有限公司 33%股权, 转让总价款为 220.91 万元,不构成关联交易; 【德赛电池】 :1)公司控股子公司惠州蓝微、惠州电池向子公司惠州市蓝微新源技术有限公 司增资合计 7500 万元,其他出资方增资 2500 万元,惠州新源注册资本由人亿元增加到 2 亿元,各股东的持股比例。惠州新源主营业务为大型动力电池、储能电池等电源管理系统及 封装集成业务; 【协鑫集成】 :1)为拓展海外业务,公司拟与越南电池科技有限公司进行产能合作,快速打 造 600MW 海外电池产能。公司通过海外全资子公司协鑫新加坡出资 3200 万美金(2.22 亿 元)用于采购工艺设备、测试设备及工装备件等生产设备;2)公司股东倪开禄先生所持有 公司 5931.2 万股股份被河南省高级人民法院委托拍卖,占公司总股本 1.18%,成交总额 3.74 亿元,成交价格约 6.30 元/股。倪开禄先生原持有无限售条件股份 3.15 亿股,占公司股份总 数的 6.25%; 【大港股份】:公司参股子公司招商燃气因经营环境等宏观因素的影响和国企改革的需要而 清算注销,本公司出资 607.75 万元,占其注册资本的 11%; 【智光电气】 :1)为提升在节能服务领域的综合竞争力,公司控股子公司广州智光节能拟以 自有资金 3000 万元,与贵阳甲秀创业投资中心(有限合伙) 、拉萨市达实投资发展有限公司 共同对四川点石能源股份有限公司进行增资。增资后,智光节能持有点石能源 3.0605%的股 权;2)公司拟以截止 2016 年 12 月 31 日公司总股本为基数,每 10 股派送现金红利 1.20 元(含税) ,合计 4726.75 万元,每 10 股转增 20 股; 【新时达】 :1)公司控股子公司合肥新时达由于股东个人原因注册资本减少至 170 万元。股 权结构为新时达机器人公司出资 102 万元,占注册资本 60%;刘传双出资 68 万元,占注册 资本 40%;2)为拓展公司业务,公司与天津雷沃重工集团股份有限公司、新疆生产建设兵 团第十二师国有资产经营(集团)有限责任公司、白城宏达农机汽贸有限公司及宿州市诚信 农业机械有限公司,拟共同出资设立金融租赁公司,注册资本 10 亿元,公司以现金方式出 资人 1.9 亿元,占注册资本的 19%; 【江苏阳光】:公司投资成立阳光埃塞俄比亚毛纺织染有限公司的事项发生调整,调整后公 司全资子公司昊天投资以货币资金方式出资 99%,昊天投资全资子公司胜天投资以货币资金 方式出资 1%。阳光埃塞公司的注册资金 500 万美元和投资总额 3.5 亿美元不变; 【海润光伏】 :1)全资子公司扬州汇通能源发展有限公司计划在香港投资设立海润投资(香 港)有限公司,注册资本 10000 港币。该拟设立公司计划在香港投资设立海润投资控股有限 公司,注册资本 10000 港币。主要从事能源项目投资、境内外投资并购、股权投资等业务; 3)全资子公司营口富润实业有限公司收到辽宁(营口)沿海产业基地管委会政府补贴 979 万元,计入递延收益用于“光伏设备及研发建设项目”建设; 【华锐风电】 : 1)公司股东萍乡市富海新能投资中心(有限合伙)于 2016 年 12 月 26 日 至 29 日累计减持公司股份 3.02 亿股,占公司总股本的 5.00%;减持后,萍乡富海持有公司 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 21 行业动态分析/电力设备 股票 8.96 亿股,占公司总股本的 14.85%。因萍乡富海与华锐风电部分股东之间存在未决诉 讼,涉及股份 3.06 亿股,此次权益变动后萍乡富海持有可流通股份为除前述涉诉股份外的 5.89 亿股;2)公司股东西藏新盟和远质投资于 2016 年 12 月 26 日至 28 日分别减持 1.18 亿股、1.78 亿股股票,占公司总股本的 1.96%、2.96%,减持后西藏新盟持有公司股票约 3.02 亿股,远质投资持有约 3.02 亿股,占公司总股本 4.99%和 5%; 【深圳惠程】 :公司第一大股东中驰惠程及其一致行动人通过自身及“大地 6 号信托”于 2016 年 12 月 22 日至 2016 年 12 月 28 日期间购入了公司股票 1074.53 万股,占公司当前总股本 1.3%,本次增持后,中驰惠程及其一致行动人持有公司股份 11886.05 万股,占公司总股本 的 14.41%; 【恒顺众昇】 :公司实际控制人贾全臣 12 月 23 日起,持续通过“云信—瑞阳 2016-6 号集合 资金信托计划”增持公司股票 522.99 万股,占公司股份总额 0.68%,增持后其合计持有公 司股份 1.22 亿股,占公司股份总额 15.94%; 【明家联合】 :公司控股股东、实际控制人周建林减持公司股份 2987.41 万股,占公司总股 本的 4.69%,减持后持股 1.35 亿股,占公司总股本的 21.21%,仍为公司控股股东、实际控 制人; 【奥克化学】 :公司股东广东德美精细化工股份有限公司减持公司股票 310.4 万股,占公司 总股本 0.46%,减持后持股 3369.6 万股,占公司总股本 5.00%; 【金雷风电】 :公司董事、副总经理李新生先生于 2016 年 12 月 28 日减持所持公司股份 14 万股,占公司总股本的 0.12%,减持后持有公司 42.25 万股,占公司总股本的 0.35%; 【摩恩电气】 :公司监事戴仁敏减持公司股份 5.63 万股, 占公司股份总数的 0.01%,减持后 合计持股 22.5 万股,占公司股份总数 0.04%; 【齐星铁塔】 :非公开发行获得中国证监会核准,发行不超过 8.17 亿股 A 股股票 【哈空调】 :控股股东哈尔滨工业投资集团有限公司正在筹划与公司相关的重大事项,涉及 公司控制权的变动,公司股票自 2017 年 1 月 3 日起停牌; 【亿晶光电】:公司控股股东及实际控制人荀建华先生正在筹划与公司相关的重大事项,有 可能涉及公司股权转让,为保证公平信息披露,公司股票自 2016 年 12 月 27 日起停牌; 【科华恒盛】 :公司正在筹划重大事项,经申请公司股票自 12 月 29 日(星期四)上午开市 起转入重大资产重组事项继续停牌; 【万家乐】 :公司控股股东广州蕙富博衍投资合伙企业(有限合伙)正在筹划与本公司相关 的重大事项,为保证信息公平披露,公司股票 12 月 29 日上午开市起开始停牌; 【良信电器】 :1)公司近日收到上海市浦东新区高桥镇人民政府代管资金专户转入的财政扶 持资金 118.11 万元,计入营业外收入;2)公司技术中心被认定为 2016 年(第 23 批)国家 企业技术中心; 【大连电瓷】 :公司被大连金普新区市场监督管理局授予 2016 年度“金普新区质量奖” ,近 日收到奖励 60 万元,确认为营业外收入; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 22 行业动态分析/电力设备 【汉缆股份】:公司全资子公司青岛汉缆民间资本管理有限公司向青岛华金臵业有限公司提 供 2000 万元资金支持,专项用于其位于崂山区九水东路 605 号的龙泽书苑项目。青岛汉缆 民间资本管理有限公司同时向青岛风鸟投资有限公司提供 4500 万元资金支持,专项用于城 阳区流亭街道千禧住宅产业园项目; 【海得控制】 :公司以 2016 年 12 月 27 日为授予日,向 139 名激励对象授予限制性股票合 计 566.8 万股,授予价格为 11.74 元/股,摊销总费用 1705.39 万元; 【拓普集团】 :全资子公司台州拓普汽车部件有限公司以 1703 万元竞得临海市头门港新区工 业大道与新港路交汇东北角地块的国有建设用地使用权,用于扩大公司现有项目的产能建设; 【中超控股】 :1)公司控股子公司宜兴利永紫砂陶为了合理规划现有土地,将宜兴市宜城街 道人民北路 129-8 号尚河俪景苑 7 号楼的房产、土地使用权及地下一层车位使用权出售给公 司控股股东江苏中超集团,协议价格为 4650.84 万元,此次交易构成关联交易;2)保公司 参股公司江苏宜兴农商行因业务发展的需要,拟增资扩股 4.96 亿股,公司放弃优先认缴权, 增资完成公司持股比例将由 5.69%变为 3.61%; 【首航节能】: 1)为了盘活账面资产,公司决定将部分应收账款转让给盈信商业保理有限 公司,转让的应收账款总金额 8716.15 万 元,经协商后转让价格为人民币 8210 万元;2) 公司在甘肃敦煌投资兴建 24 小时发电的 10 兆瓦熔盐塔式太阳能光热电站于 2016 年 12 月 26 日 22 时 58 分顺利并网发电; 【吉鑫科技】:全资子公司江苏鑫创风力发电有限公司出资设立的控股子公司沧州宏润新能 源有限公司下属宏润沧州盐山宣惠河 40MW 风电项目获得河北省固定资产投资项目核准证, 有效期两年,该项目投资 3.23 亿元; 【宝胜股份】:公司第三个行权期的业绩考核指标能否实现具有较大不确定性,因此公司决 定终止股权激励计划并注销股票期权 596.70 万股; 【汇川技术】 :公司拟对共计 258.97 万元的坏账予以核销; 【科大智能】 :公司与复旦大学签署共建智能机器人联合实验室合作协议;  行业评级体系 收益评级: 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 23 行业动态分析/电力设备 领先大市—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A —正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B —较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;  Table_AuthorStatement 分析师声明 黄守宏、邵晶鑫、邹玲玲声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业 资格,勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、 研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资 咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但 不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明 示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需 在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 24 行业动态分析/电力设备  Tab le_Sales 销售联系人 上海联系人 北京联系人 深圳联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 原晨 温鹏 田星汉 王秋实 张莹 李倩 周蓉 胡珍 范洪群 孟昊琳 021-35082701 021-35082852 021-35082953 021-35082788 021-35082821 021-35082870 021-35082957 010-83321361 010-83321350 010-83321362 010-83321351 010-83321366 010-83321355 010-83321367 0755-82558073 0755-82558044 0755-82558045 gejy@essence.com.cn zhuxian@essence.com.cn xumin@essence.com.cn mengsf@essence.com.cn lidong1@essence.com.cn houhx@essence.com.cn panyan@essence.com.cn yuanchen@essence.com.cn wenpeng@essence.com.cn tianxh@essence.com.cn wangqs@essence.com.cn zhangying1@essence.com.cn liqian1@essence.com.cn zhourong@essence.com.cn huzhen@essence.com.cn fanhq@essence.com.cn menghl@essence.com.cn 安信证券研究中心 Tabl e_Addr ess 深圳市 地址: 邮编: 上海市 地址: 邮编: 北京市 地址: 邮编: 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层 518026 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 200080 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层 100034 25
电力设备行业:新能源汽车补贴政策落地,跨向新时代
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